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1、項目一建立財務(wù)管理價值觀念,,2,技能目標 能描述財務(wù)管理工作的基本內(nèi)容； 能運用所學知識分析企業(yè)財務(wù)目標； 能計算資金時間價值； 能分析影響利率變動的因素，并計算利率和利息； 能應(yīng)用風險與報酬的關(guān)系，測算投資風險報酬。 知識目標 理解財務(wù)管理的概念、目標及內(nèi)容； 了解企業(yè)財務(wù)關(guān)系與財務(wù)管理環(huán)境； 解釋資金的時間價值、利息率、風險與報酬的概念； 掌握時間價值、利息率、風險與報酬的計算方法； 識別利息率的種類、內(nèi)容及利息率變動的因素。,學習目標：,3,青鳥天橋財務(wù)管理目標變遷 (1)從案例介紹的情況看，你能否推斷青鳥天橋的財務(wù)目標？ (2)你認為青鳥天橋最初的決策是否合理? 隨后的讓步是否合適?
2、 如果你是公司的高級管理人員, 你會采取什么措施? (3)青鳥天橋案例給你什么啟示？,案例導入：,項目一建立財務(wù)管理價值觀念,4,任務(wù)1.1 判定財務(wù)管理目標 任務(wù)1.2 辨別與計算資金時間價值 任務(wù)1.3 計量與應(yīng)用風險價值,主要內(nèi)容：,5,任務(wù)1.1 判定財務(wù)管理目標,6,財務(wù)管理是在一定的整體目標下，組織企業(yè)財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。,1.1.1 描述財務(wù)管理內(nèi)容,7,1.1.2 確定財務(wù)管理目標,8,1.1.3 熟悉財務(wù)管理環(huán)節(jié),財務(wù)決策的依據(jù),財務(wù)管理的核心,財務(wù)活動的總結(jié) 財務(wù)預測的前提,落實預算任務(wù)、確 保預算實現(xiàn)的措施,財務(wù)決策方案的數(shù)
3、量 化、具體化和系統(tǒng)化,9,1.1.4 分析財務(wù)管理環(huán)境,10,任務(wù)1.2 辨別與計算資金時間價值,11,1.2.1 辨別資金時間價值,資金時間價值指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。實質(zhì)上，是在不考慮通貨膨脹的條件下全社會平均的無風險利潤率。 即：今年的1元錢 去年的1元錢 明年的1元錢 例如：將今天的1元錢存于銀行，若存款年利率為2%，一年后就是1.02元；而要想得到今天的1元錢，須在一年前存于銀行0.98元(假設(shè)利息不變)。 也可以說：去年的0.98元 = 今年的1元 = 明年的1.02元,12,1.2.2 計算資金時間價值,1. 計算一次性收付款項的終值與現(xiàn)值 1)計算單利的終值
4、與現(xiàn)值 單利終值：F = P ( 1+n i ) 單利現(xiàn)值：,,2)計算復利終值與現(xiàn)值 復利終值：F =P ( 1+ i ) n = P (F/P，i，n) 復利現(xiàn)值：P = F ( 1+ i ) n = F (P/F，i，n),13,2.計算年金終值與現(xiàn)值,1)計算普通年金終值與現(xiàn)值 普通年金終值： 普通年金現(xiàn)值： 2)計算預付年金終值與現(xiàn)值 預付年金終值：FA = A (F/A，i，n) (1+i ) 預付年金現(xiàn)值：PA = A (P/A，i，n) (1+i),,,14,2.計算年金終值與現(xiàn)值,3) 計算遞延年金和永續(xù)年金現(xiàn)值 遞延年金現(xiàn)值：PA = A (P/A，i，n)
5、 (P/F，i，m) 永續(xù)年金現(xiàn)值：PA=A/i,,【例】某人在年初存入一筆資金，存滿5年后每年末取出1 000元，至第10年末取完，銀行存款利率為10%。問此人應(yīng)在最初一次存入銀行多少錢？ 解：PA =A(P/A，10%，10) -(P/A，10%，5) =1 000(6.14463.7908) =2 354 (元),15,3.推算貼現(xiàn)率(利率)和期間,1)貼現(xiàn)率(利率) 一次性收付款: i = ( F/P )1/n1 永續(xù)年金下: i = A/PA 普通年金下：,,,,16,利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計算i的步驟與方法：,計算出PA/A的值，設(shè)其為PA/A= ； 查普通
6、年金現(xiàn)值系數(shù)表, 求i值； 若無法找到恰好等于的系數(shù)值，就應(yīng)在表中n行中找與最接近的兩個左右臨界系數(shù)值，設(shè)為1、2(12，或1<<2)。讀出1、2所對應(yīng)的臨界利率i1、i2，然后運用內(nèi)插法； 在內(nèi)插法下，假定利率i同相關(guān)的系數(shù)在較小范圍內(nèi)線性相關(guān)，因而可根據(jù)臨界系數(shù)1、2和根據(jù)臨界利率i1、i2計算出i，其公式為：,,17,【例】某公司第一年年初借款2萬，末還本付利息額均為4 000元，連續(xù)9年還清。問借款利率為多少?,18,2)期間,期間n 的推算，其原理和步驟同利率i 的推算相似。 以普通年金為例，已知PA、A和i，期間n的推算步驟如下：,計算出PA/A的值，設(shè)其為； 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表
7、,求n值; 若找不到恰好為的系數(shù)值，則在該列查找最為接近值的上、下臨界系數(shù)1、2以及對應(yīng)的臨界期間n1、n2，然后應(yīng)用內(nèi)插法求n。,計算公式為：,,19,【例】某企業(yè)擬購買一臺新設(shè)備更換目前的舊設(shè)備。新設(shè)備價格較舊設(shè)備高出2 000元，但每年可節(jié)約成本500元。若利率為10%，問新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言才有利？,20,任務(wù)1.3 計量與應(yīng)用風險價值,21,在現(xiàn)實經(jīng)濟活動過程中，風險是否一定會帶來損失？ 你是如何理解“風險越大、收益越高，風險越小、收益越少”這句話含義的？,問題思考：,22,1.3.1 認識風險與風險價值,風險是指在某一特定環(huán)境下，在某一特定時間段內(nèi)，某種損失發(fā)生的可能性
8、。 風險價值又稱風險收益、風險報酬，是投資者由于冒風險進行投資而獲得的額外報酬。 投資的風險價值的表現(xiàn)形式：風險報酬額、風險報酬率兩種 風險報酬額是投資的風險價值的絕對數(shù)形式，指的是由于冒風險進行投資而取得的超過正常報酬的額外報酬。 風險報酬率是投資的風險價值的相對數(shù)形式，指的是額外報酬占原投資額的比重。 投資報酬率=利率+風險價值率,23,1.3.2 區(qū)分各類風險,此類事件的發(fā)生將影響所有企業(yè)，且不能通過多角化投資來分散的風險，稱為市場風險，或不可分散風險、或系統(tǒng)性風險。,此類事件是發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的發(fā)、隨機發(fā)生的、可通過多角化投資來分散的風險，稱為公司特有風險。,1.區(qū)分不同投
9、資主體風險,戰(zhàn)爭 自然災害 經(jīng)濟衰退 通貨膨脹 新產(chǎn)品開發(fā)失敗 法律訴訟 失去銷售市場,,,24,1.3.2 區(qū)分各類風險,2.區(qū)分不同形成原因風險,此類因生產(chǎn)經(jīng)營方面原因發(fā)生的事件給企業(yè)盈利帶來的不確定性，稱為經(jīng)營風險。,此類事件是因舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，稱為財務(wù)風險、籌資風險。,原材料價格變動 生產(chǎn)質(zhì)量不合格 新產(chǎn)品開發(fā)失敗 新技術(shù)開發(fā)失敗 出現(xiàn)新競爭對手 消費者愛好變化 財務(wù)狀況惡化 喪失支付能力 無法定期還本付息,25,1.3.3 衡量風險程度,1.運用概率分布衡量風險程度,26,1.3.3 衡量風險程度,2.運用期望值衡量風險程度 期望值是一個概率分布中的所有可能結(jié)果
10、，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值，通常用符號 表示。 計算公式：,,【例】以下表中有關(guān)數(shù)據(jù)計算甲產(chǎn)品投產(chǎn)后預計收益的期望值。,27,1.3.3 衡量風險程度,3.運用離散程度衡量風險程度 (1)標準離差 (2)標準離差率,,,,離散程度越大，風險越大；離散程度越小，風險越小。,28,29,1.3.4 計算確定風險價值,投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬斜率風險程度,【例】接前例，并假設(shè)無風險報酬率為8，風險價值系數(shù)為10。計算A、B 兩個方案的風險報酬率和期望投資報酬率。,項目一建立財務(wù)管理價值觀念,30,1.3.5 控制風險,控制風險的主要手段是多元化經(jīng)營，即：尋找多種籌資渠道，生產(chǎn)多種相關(guān)產(chǎn)品，投資多種項目來分散風險。,THE END,
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