《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》PPT課件

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1、,,,,,證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí),證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)全書結(jié)構(gòu),第一章 證券市場(chǎng)概述（證券與證券市場(chǎng)、參 與者、產(chǎn)生與發(fā)展） 第二至五章股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具 第六章證券市場(chǎng)運(yùn)行 第七章證券中介機(jī)構(gòu) 第八章證券市場(chǎng)法律制度與監(jiān)管,,,,,第一章 證券市場(chǎng)概述,證券交易所,,上市公司,投資者,證券市場(chǎng)構(gòu)成,第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng),一、證券的概念： 1 證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證； 2 它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為； 3 證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。,例題,證券是指()。 A.各類記載并代表一定

2、權(quán)利的法律憑證 B.各類證明持有者身份和權(quán)利的憑證 C.用以證明或設(shè)定權(quán)利而做成的書面憑證 D.用以證明持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益的憑證,,答案：ACD,第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng),二、有價(jià)證券的概念 有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或 該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。,提示：命題考點(diǎn)--- 持有人擁有有價(jià)證券所代表的權(quán)利 有價(jià)證券可以自由轉(zhuǎn)讓和買賣 有價(jià)證券本身沒(méi)有價(jià)值，只有虛擬資本 的一種形式。,例題,,下列關(guān)于有價(jià)證券的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是( )。 A.有價(jià)格沒(méi)有價(jià)值 B.持有者可憑券獲得一定的收入 C.是實(shí)際資本的一種形式 D.是分配和籌措

3、資金的手段,答案：C,例題,,,由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生 的證券是()。 A貨幣證券 B資本證券 C商品證券 D憑證證券 答案：B,第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng),三、有價(jià)證券的分類方法及具體分類： 從廣義上講： 商品證券，貨幣證券，資本證券。 從狹義上講： 證券發(fā)行主體：政府證券、金融證券、公司證券 是否在證券交易所掛牌交易：上市證券、非上市 證券 募集方式：公募證券、私募證券 證券代表的權(quán)利性質(zhì)分類：股票、債券和其他證券 提示：命題考點(diǎn)--- 給出分類標(biāo)準(zhǔn)，要求選擇具體的類別 給出具體類別，要求歸納分類標(biāo)準(zhǔn),例題,,,判斷：非上市證券是指不能在市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓的

4、 證券。 分析：非上市證券也稱非掛牌證券，指未申請(qǐng)上市或 不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。,答案：B,例題,,,公募證券是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向特定的社會(huì)公眾投資者公開發(fā)行的證券。 ( ) 答案：B,第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng),四、有價(jià)證券的四個(gè)特征 期限性收益性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性 五、證券市場(chǎng)的概念和特征 1 概念：證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金份額等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，它實(shí)現(xiàn)了投資需要和籌資需要的對(duì)接，有效解決了資本的供求矛盾。 2 特征：它是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所它是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所它是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。

5、 提示：本考點(diǎn)容易命制多選題，記憶時(shí)可簡(jiǎn)化為：“價(jià)值權(quán)利風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)直接”。,第一節(jié) 證券與證券市場(chǎng),六、證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) 層次結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)、交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu) 七、證券市場(chǎng)的功能 籌資功能 定價(jià)功能 資本配置功能,例題,,,證券市場(chǎng)的資本配置功能的發(fā)揮主要通過(guò)( ) 來(lái)進(jìn)行。 A證券發(fā)行數(shù)量 B證券發(fā)行結(jié)構(gòu) C證券價(jià)格 D投資收益,答案：C,第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者,1 證券發(fā)行人: 公司企業(yè)政府和政府機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 2 證券投資人： 機(jī)構(gòu)投資人 政府機(jī)構(gòu) 企業(yè)和事業(yè)單位 金融機(jī)構(gòu) 各類基金 個(gè)人投資者,第二節(jié) 證券市場(chǎng)參與者,,,,3 證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)--證券公司

6、 證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 4 自律性組織--證券交易所 證券業(yè)協(xié)會(huì) 5 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu) 提示：本考點(diǎn)以命制多選題為主 例如下例哪些結(jié)構(gòu)屬于證券市場(chǎng)自律組織等。,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,九、證券市場(chǎng)產(chǎn)生的三大原因 社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 股份制的發(fā)展 信用制度的發(fā)展 十、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段的相關(guān)考點(diǎn) 萌芽階段的重要時(shí)間：,世界上第一個(gè)股票交易所，1602年成立于荷蘭的 阿姆斯特丹,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,,,1773年，英國(guó)的第一家證券交易所即在“喬納森咖啡館”成立 1802年獲得英國(guó)政府的正式批準(zhǔn)。這家證券交易所即現(xiàn)在倫

7、 敦證券交易所的前身。 1790年成立了美國(guó)第一個(gè)證券交易所---費(fèi)城證券交易所。,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,十一、證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀中的相關(guān)考點(diǎn) 證券市場(chǎng)發(fā)展中的具有全球性的變化主要體現(xiàn)在以下八個(gè)方面： 投資證券化 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化 交易所公司化 證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化 金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,十二、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的歷史進(jìn)程 舊中國(guó)證券市場(chǎng)的重大事件： 1872年，輪船招商局成立，成為我國(guó)第一家股份制公司 1918年成立的北平證券交易所，是中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,,,改革開

8、放后證券市場(chǎng)的重大事件： 1981年40億國(guó)債的發(fā)行，拉開了新一輪啟動(dòng)證券市場(chǎng)的序幕。 1984年7月，北京天橋百貨公司登記注冊(cè)，開創(chuàng)了我國(guó)股票融資的先河。 1990年12月，上海證券交易所成立。 1991年6月，深圳證券交易所成立。 1985年1月2日，新中國(guó)第一家證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,,2002年12月1日，QFLL制度正式實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的成分開始國(guó)際化 1999年7月1日，中華人民共和國(guó)證券法正式實(shí)施。 2002年12月，由湘財(cái)證券和法國(guó)里昂證券組建的華歐國(guó)際證券有限公司獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)正式成立，是依據(jù)外商參股證券公司設(shè)立規(guī)則設(shè)立的第一

9、家中外合資證券公司 2004年1月31日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn) 2005年，對(duì)中華人民共和國(guó)證券法進(jìn)行了修訂。 2009年10月23日 創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng),第三節(jié) 證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展,十三、我國(guó)政府對(duì)WTO組織承諾的證券業(yè)的開放 依據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO組織的承諾，我國(guó)證券業(yè)在5年過(guò)渡期內(nèi)對(duì)外開放的主要內(nèi)容包括： 外國(guó)證券機(jī)構(gòu)可以（不通過(guò)中方中介）直接從事B股交易 外國(guó)證券駐華代表處可以成為所有中國(guó)證券交易所的特別會(huì)員 允許外國(guó)機(jī)構(gòu)設(shè)立合營(yíng)公司，從事國(guó)內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過(guò)33%，加入后3年內(nèi)，外資比例不得超過(guò)49% 加入后3年內(nèi)允許外國(guó)證券公司設(shè)立合營(yíng)

10、公司，外資比例不得超過(guò)1/3。 允許合資券商開展咨詢服務(wù)及其他輔助性金融服務(wù)。,第二章 股票,,,,,第一節(jié) 股票的特征與類型,一、股票的概念 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。 關(guān)鍵點(diǎn)：股票由誰(shuí)發(fā)行證明誰(shuí)的什么權(quán)利是獲取什么的憑證。,第一節(jié) 股票的特征與類型,,二、股票的法定形式和票面上需載明的事項(xiàng) 股票采用紙面形式或國(guó)務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式； 股票上應(yīng)載明的事項(xiàng)：發(fā)行股票的公司名稱，公司登記成立的日期、股票種類、票面金額和代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。 股票由董事長(zhǎng)簽名，公司蓋章。,第一節(jié) 股票的特征與類型,,,三

11、、股票的性質(zhì) 股票是有價(jià)證券，股票是要式證券，股票是證權(quán)證券，股票是資本證券，股票是綜合權(quán)利證券。 四、股票的特征 收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、永久性、參與性,第一節(jié) 股票的特征與類型,五、股票的分類方法及具體類型,與股票相關(guān)的部分概念 股利政策：派現(xiàn) 送股 資本公積金轉(zhuǎn)增股本 股利宣布日 股權(quán)登記日 除息除權(quán)日 派發(fā)日 股票分割與合并 增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購(gòu),第一節(jié) 股票的特征與類型,第二節(jié) 股票的價(jià)值和價(jià)格,一、股票的價(jià)值,第二節(jié) 股票的價(jià)值和價(jià)格,二、股票的價(jià)格 股票價(jià)格，又叫股票行市，是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。 股票及其他有價(jià)證券的理論價(jià)格就是以一定利率計(jì)算出來(lái)的未來(lái)收益

12、的現(xiàn)值。 股票的理論價(jià)格用公式表示：股票理論價(jià)格=預(yù)期股息/市場(chǎng)利率 股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素。,第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格,影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素 公司經(jīng)營(yíng)狀況 行業(yè)與部門因素 宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素 其他因素,例題,記名股票遺失， ()。 A股東資格消失 B股東權(quán)利消失 C股東可以向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票 D股東不可以向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票 答案：C,例題,,,股票的未來(lái)股息之和、債券的本息和，可以稱之為( ) A現(xiàn)值 B期值 C貼現(xiàn)值 D復(fù)利值 答案：B 分析：股票的未來(lái)股息之和、

13、資本利得收入是股票的未來(lái)收益，稱之為期值；期值按照市場(chǎng)利率和證券的有效期限折算成今天的價(jià)值，即為股票的現(xiàn)值。貼現(xiàn)值是當(dāng)債券以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，票面金額與發(fā)行價(jià)格的差值構(gòu)成債券的利息，即為貼現(xiàn)值。復(fù)利值是指在計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算后所獲得的利息值。,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,一、普通股股東享有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù) 普通股票股東享受下列法定的股東權(quán)利： 公司重大決策參與權(quán) 公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 其他權(quán)利，如了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的權(quán)利、轉(zhuǎn)讓股票的權(quán)利、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等。,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,九、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的概念 指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加

14、發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,普通股票股東應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)： 遵守公司章程 依其所認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式繳納股金 除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股 持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起3個(gè)工作日內(nèi)，向公司作出書面報(bào)告 公司的控股股東在行使表決權(quán)時(shí)，不得作出有損于公司和其他股東合法權(quán)益的決定 法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù),第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,二、優(yōu)先股票的概念及特征: 是指股東享有一些優(yōu)先權(quán)利的股票，它有以下三個(gè)特征。 特

15、征：股息率固定、股息分派優(yōu)先、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 一般無(wú)表決權(quán),第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,優(yōu)先股票的分類方法及具體類型,第三節(jié) 普通股票和優(yōu)先股票,第三節(jié) 股票和優(yōu)先股票,第四節(jié) 我國(guó)的股票類型,一、我國(guó)的股票類型 按照投資主體不同的性質(zhì)： 國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股、外資股 按流通受限與否分類： 1、已完成股權(quán)分置改革的公司：有限售條件股 無(wú)限售條件股 2、未完成股權(quán)分置改革：未上市流通股份 已上市流通股份,我國(guó)的股權(quán)分置改革 所謂股權(quán)分置，是指上市公司股東所持向社會(huì)公開發(fā)行的股份在證券交易所上市交易，稱為流通股，而公開發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。 非流通股與流通股持股成本和流通權(quán)

16、不同造成了二類股東之間的嚴(yán)重不公。 股權(quán)分置改革是當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)一項(xiàng)重要的制度改革，就是政府將以前不可以上市流通的國(guó)有股（還包括其他各種形式不能流通的股票）拿到市場(chǎng)上流通。,第四節(jié) 我國(guó)的股票類型,第四節(jié) 我國(guó)的股票類型,十四、境外上市外資股的概念 我國(guó)在境外上市的外資股按照上市的地方不同，主要有H股、S股、N股、L股等 H股表示注冊(cè)地在中國(guó)內(nèi)地，上市地在中國(guó)香港的外資股 S股表示注冊(cè)地在中國(guó)內(nèi)地，上市地在新加坡的外資股 N股表示注冊(cè)地在中國(guó)內(nèi)地，上市地在美國(guó)紐約的外資股 L股表示注冊(cè)地在中國(guó)內(nèi)地，上市地在英國(guó)倫敦的外資股,第三章 債 券,,,,,第一節(jié) 債務(wù)的特征與類型,一、債券的概念：

17、 債券是債的證明書，是發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 注意： 發(fā)行人是借入資金的債務(wù)人 投資者是借出資金的債權(quán)人 發(fā)行人需要在一定時(shí)期付息還本 債券是反映發(fā)行人和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律憑證。,第一節(jié) 債務(wù)的特征與類型,二、債券性質(zhì)：屬于有價(jià)證券、虛擬資本、是債的 關(guān)系的表現(xiàn) 三、債券的票面要素：票面價(jià)值、償還期限、票面利率、發(fā)行者名稱 四、影響債券償還期限的因素：資金使用方向、市場(chǎng)的利率變化、債券變現(xiàn)能力 五、影響債券票面利率的因素：借貸資金市場(chǎng)的利率水平、籌資者的資信、債券的期限長(zhǎng)短 六、特征：收益性、安全性、流動(dòng)性、償還性、不參與管理,股票債券基本

18、特征對(duì)照表,第一節(jié) 債券的特征與類型,第一節(jié) 債券的特征與類型,第一節(jié) 債券的特征與類型,八、股票和債券的異同點(diǎn)比較： 1 相同點(diǎn)：都是虛擬資本、都是籌措資金的手段、兩者的收益率相互影響 2 不同點(diǎn)：持有人享有的權(quán)利不同、發(fā)行目的不同、期限不同、收益不同、風(fēng)險(xiǎn)不同,第二節(jié) 政府債券,一 政府債券的定義：是國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。 二 政府債券的特征：安全性高、流動(dòng)性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、享有免稅待遇 三 國(guó)家債券的分類：按照償還期限劃分、按資金用途劃分、按流通與否劃分、按發(fā)行本位劃分（實(shí)物國(guó)債和貨幣國(guó)債）,第三節(jié) 金融債券和公司債券,一 公司債券的

19、定義和類型 1 定義：是公司按照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。 2 分類：信用公司債（屬于無(wú)擔(dān)保證券）、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債、保證公司債（有第三方作擔(dān)保）、收益公司債（清算次序優(yōu)先于股票，利息只在公司有盈利是才支付）、可轉(zhuǎn)換公司債、附新股認(rèn)股權(quán)公司債,第四節(jié) 國(guó)際債券,一 國(guó)際債券的定義及基本特征： 1、定義：指一國(guó)借款人在國(guó)際債券市場(chǎng)上，以外國(guó)貨幣標(biāo)明面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。 2、基本特征：來(lái)源廣、規(guī)模大、有匯率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家主權(quán)作保障、自由外匯做計(jì)量 二 國(guó)際債券主要類型： 包括外國(guó)債券（揚(yáng)基債券、武士債券等）和歐洲債券（債券發(fā)行者、債券發(fā)行市場(chǎng)、標(biāo)明債券面值所使用的

20、貨幣分別屬于不同的國(guó)家）。龍債券是指在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲貨幣（一般是美元）表明面值的債券。,,,,,第四章 證券投資基金,第一節(jié) 證券投資基金概述,一 證券投資基金概念 是通過(guò)公開發(fā)行基金份額募集資金，有基金托管人托管，，有基金管理人管理和運(yùn)用基金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合形式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的基金。 二 證券投資基金反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系：信托關(guān)系（不是所有權(quán)關(guān)系，也不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系） 三 證券投資基金的分類方法和具體類別（詳細(xì)見(jiàn)教材）,證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展 起源于英國(guó) 美國(guó)：共同基金 英國(guó)、香港：?jiǎn)挝恍磐谢?日本、臺(tái)灣、我國(guó)：證券投資信托基金 我國(guó)的發(fā)展概況

21、,第一節(jié) 證券投資基金概述,證券投資基金的特點(diǎn)： 集合投資 分散風(fēng)險(xiǎn) 專業(yè)理財(cái) 證券投資基金的作用 為中小投資者拓寬了投資渠道 有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展 與股票、債券的區(qū)別 反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同 籌集資金的投向不同 風(fēng)險(xiǎn)水平的不同,第一節(jié) 證券投資基金概述,證券投資基金的分類 按基金的組織形式分： 契約型基金和公司型基金 按基金運(yùn)作方式不同： 封閉式基金和開放式基金 按投資標(biāo)的劃分：債券基金 股票基金 貨幣市場(chǎng)基金 投資目標(biāo)劃分：成長(zhǎng)型基金 收入型基金 平衡型基金 投資理念劃分：主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金 特殊類型基金：ETF LOF,第一節(jié) 證券投資基金概述,例題,（）在法律上是具有獨(dú)立法人地位

22、的股份投資公司。 A契約型基金 B.公司型基金 C開方式基金 D.封閉式基金 答案：B,第一節(jié) 證券投資基金概述,,四 封閉式基金和開放式基金的區(qū)別,四 封閉式基金和開放式基金的區(qū)別,五 ETF基金與LOF基金,ETF基金，是英文全稱Exchange Traded Fund的縮寫,字面翻譯為“交易所交易基金”(實(shí)際上,國(guó)內(nèi)以前大都采用這一名稱),但為了突出ETF這一金融產(chǎn)品的內(nèi)涵和本質(zhì)特點(diǎn),現(xiàn)在一般將ETF稱為“交易型開放式指數(shù)基金”。 ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化,且在交易所上市的開放式基金,投資者可以像買賣股票那樣,通過(guò)買賣ETF,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的買賣。因此,ETF可以理解為

23、“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”。 從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊類型,它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn),投資者既可以向基金管理公司申購(gòu)或贖回基金份額,同時(shí),又可以像封閉式基金一樣在證券市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。不過(guò),ETF的申購(gòu)贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票,這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。,五 ETF基金與LOF基金,LOF：LOF基金，英文全稱是Listed Open-Ended Fund,漢語(yǔ)稱為上市型開放式基金。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后,投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額,也可以在交易所買賣該基金。不過(guò)投資者如果

24、是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額,想要上網(wǎng)拋出,須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣,如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額,想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回,也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。,第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人,一、證券投資基金當(dāng)事人的組成： 基金份額持有人 基金管理人 基金托管人 二、證券投資基金三種當(dāng)事人彼此之間的關(guān)系： 基金份額持有人和基金管理人之間是委托人和受托人之間的關(guān)系，同時(shí)也是所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系 基金管理人和基金托管人之間是經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管的關(guān)系 基金份額持有人和基金托管人之間也是委托人和受托人之間的關(guān)系,第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人,例題：()代表基金份額持有人以基金的名義設(shè)立基金資產(chǎn)賬戶。 A證券公司 B基

25、金管理人 C證券登記公司 D基金托管人 答案：D,第三節(jié) 證券投資基金的費(fèi)用和資產(chǎn)估值,一、證券投資基金的費(fèi)用： 基金支付的費(fèi)用：基金管理人的管理費(fèi)用，基金托管人的托管費(fèi)用 基金管理費(fèi)用是按每個(gè)估值日凈資產(chǎn)的一定比例逐日計(jì)提，累計(jì)到每月月底按月支付。這種費(fèi)用與基金規(guī)模成反比，與基金風(fēng)險(xiǎn)成正比。 我國(guó)目前的托管費(fèi)為基金資產(chǎn)凈值的0.25%。,第三節(jié) 證券投資基金的費(fèi)用和資產(chǎn)估值,二、基金資產(chǎn)凈值： 基金份額資產(chǎn)凈值=(基金總資產(chǎn)-基金總負(fù)債)/已售出的基金份額總數(shù) 三、基金資產(chǎn)的估值原則（詳見(jiàn)教科書）,例題,基金管理費(fèi)通常是()。 A逐日計(jì)提，按日支付 B逐周計(jì)提，按月支付 C逐日計(jì)提，

26、按月支付 D逐日計(jì)提，按周支付 答案：C,例題,基金托管費(fèi)通常按()的一定比例提取。 A基金資產(chǎn)凈值 B基金資產(chǎn)總值 C基金資產(chǎn)市值 D基金總收益 答案：A,第四節(jié) 證券投資基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露,一 證券投資基金的收益分配方式及原則： 1、基金收益分配比例不得低于基金凈收益的90% 2、基金收益分配采取現(xiàn)金方式，每年至少分配1次 3、基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配 4、基金投資虧損，或者基金當(dāng)年雖有收益但基金份額凈值低于面值的，則不進(jìn)行收益分配 5、基金收益分配后，基金份額凈值不能低于面值 6、每份基金份額享有同等分配權(quán),二 證券投資基金所要面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)：

27、 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)（特有）、其他風(fēng)險(xiǎn)（戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)） 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：包括政策風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等,第四節(jié) 證券投資基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露,依照基金法規(guī)定，證券投資基金的投資范圍為股票債券等金融工具，目前主要投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的（）等。 A股票 B國(guó)債 C企業(yè)債券 D金融債券 答案： ABCD,例題,例題,對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的包括( )。 A利用基金吸引儲(chǔ)蓄的優(yōu)勢(shì)，為股市擴(kuò)容提供方便 B發(fā)展基金的做空機(jī)制，完善市場(chǎng)投資品種 C引導(dǎo)資金進(jìn)行分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn) D避免基金操縱市場(chǎng) 答案：CD,,,,,第五章 金融衍

28、生工具,第一節(jié) 金融衍生工具概述,一 金融衍生工具的概念及基本特征 1、概念：又名金融衍生商品，它是指建立在基礎(chǔ)金融工具或基礎(chǔ)金融變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品 2、基本特征：跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性,第一節(jié) 金融衍生工具概述,第一節(jié) 金融衍生工具概述,一 金融衍生工具的分類,第一節(jié) 金融衍生工具概述,第一節(jié) 金融衍生工具概述,第一節(jié) 金融衍生工具概述,二 金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展 1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險(xiǎn) 2、金融自由化推動(dòng)了金融衍生工具的發(fā)展 3、金融衍生工具迅速發(fā)展的重要原因：金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)（屬于表外業(yè)務(wù)；自營(yíng)交易） 4、新

29、技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段,例題,金融衍生工具產(chǎn)生的直接動(dòng)因是()。 A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值 B金融創(chuàng)新 C投機(jī)者投機(jī)的需要 D金融衍生工具的高風(fēng)險(xiǎn)高收益刺激 答案：A,例題, 資產(chǎn)證券化是()。 A風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新的重要成果 B增強(qiáng)流動(dòng)性型創(chuàng)新的重要成果 C信用創(chuàng)造型創(chuàng)新的重要成果 D股票創(chuàng)新型創(chuàng)新的重要成果 答案：B,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,一 現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易與期貨交易 現(xiàn)貨交易：“一手交錢一手交貨” 遠(yuǎn)期交易：約定在未來(lái)某時(shí)刻（或時(shí)間段）按現(xiàn)確定的價(jià)格進(jìn)行交易 期貨交易：集中交易市場(chǎng)，公開競(jìng)價(jià)方式，標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,

30、二、金融遠(yuǎn)期合約與遠(yuǎn)期合約市場(chǎng) 1、概念： 金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品，它是交易雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)上通過(guò)協(xié)商，按約定價(jià)格（遠(yuǎn)期價(jià)格）在約定的未來(lái)日期（交割日）買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。,2、分類： 股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 債券類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期匯率合約 目前，與我國(guó)證券市場(chǎng)直接相關(guān)的金融遠(yuǎn)期交易是全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的債券遠(yuǎn)期交易。,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,金融期貨的定義 金融期貨是指以金融工具合約為交易對(duì)象的期貨。 交割時(shí)使用的價(jià)格是成交時(shí)約定的價(jià)格。,例題,金融期貨是以()為對(duì)象的期貨交易品種。 A股票 B

31、債券 C金融期貨合約 D金融證券 答案：C,例題,遠(yuǎn)期利率協(xié)議是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來(lái)日期交換支付（ ）的遠(yuǎn)期協(xié)議。 A實(shí)際利率 B固定利率 C浮動(dòng)利率 D名義利率 答案：BC,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,四 金融期貨的主要特征：,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,五 金融期貨交易和普通遠(yuǎn)期交易的區(qū)別,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,金融期貨的主要交易制度 集中交易制度 標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制 保證金及其杠桿作用 結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 限倉(cāng)制度 大戶報(bào)告制度 每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路規(guī)則,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,七 金融

32、期貨的種類 按照所衍生的基礎(chǔ)金融的種類不同，金融期貨可以分為四大類型： 外匯期貨、利率期貨、股票價(jià)格期貨、股票期貨,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,八 金融期貨的基本功能： 套期保值功能 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 投機(jī)功能 套利功能,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,金融互換交易 互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，分為貨幣交換、利率交換、股權(quán)交換、信用互換等。一系列遠(yuǎn)期交易的組合。,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,九 金融期貨的理論價(jià)格及其影響因素： 金融期貨的理論價(jià)格取決于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時(shí)間。 影響金融期貨價(jià)格的主要因素包

33、括： 現(xiàn)貨價(jià)格、要求的收益率或貼現(xiàn)率、時(shí)間長(zhǎng)短、現(xiàn)貨金融工具的付息情況，交割選擇權(quán)。,例題,影響金融期貨理論價(jià)格的主要因素是( )。 A持有現(xiàn)貨的成本 B資金成本 C持有現(xiàn)貨的時(shí)間價(jià)值 D貨幣的時(shí)間價(jià)值 答案：AC,第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換,十 金融互換交易的概念與特征： 金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可以分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等類別。 從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列遠(yuǎn)期交易的組合。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,一 金融期貨和金融期權(quán)的區(qū)別001,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,一

34、 金融期貨和金融期權(quán)的區(qū)別002,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,二 金融期權(quán)的理論價(jià)格： 1、期權(quán)的價(jià)格從理論上分為兩部分： 一是內(nèi)在價(jià)值，二是時(shí)間價(jià)值。 2、內(nèi)在價(jià)值（履約價(jià)值）是期權(quán)的持有者立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收入。 內(nèi)在價(jià)值的大小取決于該期權(quán)的協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系。 按照協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系，期權(quán)可以分為實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、平價(jià)期權(quán)三種。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,三 影響期權(quán)價(jià)格的主要因素： 1、協(xié)定價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格，影響期權(quán)價(jià)格的最主要的因素。 2、權(quán)利期間，指期權(quán)成交日至到期日的時(shí)間。 3、利率，利率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響比較復(fù)雜，

35、應(yīng)視具體情況而定。 4、基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性。 5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。,例題,只能在期權(quán)到期日行使的期權(quán)是( )。 A看漲期權(quán) B看跌期權(quán) C歐式期權(quán) D美式期權(quán) 答案：C 分析： 從交易者的買賣行為劃分，金融期權(quán)可以分 為看漲期權(quán)（買入期權(quán)）和看跌期權(quán)（賣出 期權(quán)），體現(xiàn)了交易者對(duì)后市的看法 按照合約所規(guī)定的履約時(shí)間的不同，金融期權(quán) 可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán),例題,看跌期權(quán)也稱為()，投資者之所以買入它，是因?yàn)轭A(yù)期該看跌期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將下跌。 A買入期權(quán) B賣出期權(quán) C歐式期權(quán) D貨幣資產(chǎn)期權(quán) 答案：B,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,四 權(quán)

36、證的概念和種類： 1、概念：權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)利的授予者承擔(dān)全部責(zé)任。 2、種類： 按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類：股權(quán)類權(quán)證、債權(quán)類權(quán)證、其他權(quán)證。 按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源分類：認(rèn)股權(quán)證、備兌權(quán)證。 按持有人權(quán)利的性質(zhì)不同：認(rèn)購(gòu)權(quán)證、認(rèn)沽權(quán)證 按行權(quán)的時(shí)間分類。 按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值分類。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,六 權(quán)證的構(gòu)成要素： 1、權(quán)證類別 2、標(biāo)的 3、行權(quán)價(jià)格 4、存續(xù)時(shí)間 5、行權(quán)日期 6、行權(quán)結(jié)算方式 7、行權(quán)比例,例題,某公司發(fā)行的每股普通股的市場(chǎng)價(jià)格為15.70元，認(rèn)股權(quán)證的每股普通股的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為14.20元，若換股比例為10時(shí)，則該認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值是( )元

37、。 A150 B1500 C12630 D0 答案：B 解析： 認(rèn)購(gòu)每股帶來(lái)收益=15.70-14.20=1.50，一份權(quán)證可以換10股，則該權(quán)證內(nèi)在價(jià)值=15元,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,七 可轉(zhuǎn)換證券的概念和特征： 1、概念：可轉(zhuǎn)換證券是指證券持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。 可轉(zhuǎn)換證券一般轉(zhuǎn)換為普通股，可轉(zhuǎn)換證券實(shí)質(zhì)上是一種普通股的買入期權(quán)。 2、特征：可轉(zhuǎn)換證券是一種附有認(rèn)股權(quán)的債券，兼有公司債券和公司股票的雙重特征。 可轉(zhuǎn)換證券的發(fā)行人擁有是否實(shí)施贖回條款的選擇權(quán)，但為此要支付比沒(méi)有贖回條款的可轉(zhuǎn)換證券更高的利率。,第三節(jié)

38、金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,八 可轉(zhuǎn)換證券的要素： 1、有效期限和轉(zhuǎn)換期限 2、票面利率獲股息率 3、轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格。 轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格 轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換證券面值/轉(zhuǎn)換比例 4、贖回條款和回售條款 5、轉(zhuǎn)換價(jià)格修正條款,例題,可轉(zhuǎn)換債券通常是指其持有者可以將一定數(shù)量的債券轉(zhuǎn)換為一定數(shù)量的( )的證券。 A債券 B公司債券 C優(yōu)先股 D普通股 答案：D,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,九 可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值： 轉(zhuǎn)換價(jià)值=每股市價(jià)轉(zhuǎn)換比例 十 可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格： 1、可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值等于未來(lái)可獲得的一系列債息收入和轉(zhuǎn)換價(jià)格的現(xiàn)值。

39、2、可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值是以理論價(jià)值為基礎(chǔ)并受供求關(guān)系的影響而形成的市場(chǎng)交易價(jià)格。 3、可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格至少應(yīng)相當(dāng)于以下兩者中的最高者，可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值和投資價(jià)值。,第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品,附權(quán)證的可分離公司債券,存托憑證(DR):在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。 J.P.摩根首創(chuàng) ADR GDR IDR CDR 業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)： 存券銀行：發(fā)行人 注冊(cè)和過(guò)戶 代理持有者行使股東權(quán)益 信息咨詢服務(wù) 托管銀行：保管基礎(chǔ)證券 中央存托公司：DR的保管和清算,第四節(jié) 其他衍生工具簡(jiǎn)介,ADR的種類 無(wú)擔(dān)保的存托憑證 有擔(dān)保的存托憑證 存托憑證的優(yōu)點(diǎn) 資產(chǎn)證券化與

40、證券化產(chǎn)品 以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券 結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品及類別,第四節(jié) 其他衍生工具簡(jiǎn)介,,,,,第六章 證券市場(chǎng)運(yùn)行,第一節(jié) 證券發(fā)行市場(chǎng),一 證券發(fā)行市場(chǎng)概述： 證券發(fā)行市場(chǎng)又名一級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行人向投資者出售證券的市場(chǎng)，它由證券發(fā)行人、證券投資者和證券中介架構(gòu)三部分組成。 我國(guó)當(dāng)前的發(fā)行制度實(shí)行核準(zhǔn)制并配之以發(fā)行審核制度和保薦人制度。,證券發(fā)行分類 按發(fā)行對(duì)象分類 公募發(fā)行 私募發(fā)行 證券發(fā)行制度 注冊(cè)制 核準(zhǔn)制 我國(guó)的發(fā)行制度,第一節(jié) 證券發(fā)行市場(chǎng),,股票發(fā)行方式：我國(guó)股份公司首次公開發(fā)行和上市后增發(fā)可采用上網(wǎng)定價(jià)

41、發(fā)行方式、向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售方式。對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)法人配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 債券發(fā)行方式：定向發(fā)行、招標(biāo)發(fā)行、承購(gòu)包銷。,第一節(jié) 發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng),三 證券承銷方式： 發(fā)行人推銷證券的方法有兩種： 一是自己銷售稱為自銷，二是委托他人代為銷售，稱為承銷。 一般情況下，股票發(fā)行以承銷為主。,證券交易所的概念和特征： 1、概念：證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化，集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，交易所是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。 2、地位：證券交易所本身并不買賣債券，也不決定證券價(jià)格，而是為證券交易提供一定的場(chǎng)所和設(shè)施。,第二節(jié) 證券交易市場(chǎng),第一節(jié) 發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng),五 證

42、券交易所的組織形式： 證券交易所的組織形式分為會(huì)員制、公司制。 六 證券交易所的交易原則和交易規(guī)則 1 交易原則：價(jià)格優(yōu)先 時(shí)間優(yōu)先 2 交易規(guī)則： 交易單位規(guī)定：至少1手 價(jià)位規(guī)定：報(bào)價(jià)及最小變動(dòng)單位 價(jià)格決定：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià),第一節(jié) 發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng),六 場(chǎng)外交易的概念及特征 1、概念：是證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)的總稱。,2 、特征： 是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)。 其組織形式采取做市商制度。證券交易通常在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間或者證券經(jīng)營(yíng)與投資者之間直接進(jìn)行，不需要中介人。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)現(xiàn)行墊付資金低價(jià)買進(jìn)證券，再以略高的價(jià)格賣出，從中賺取差價(jià)。 證券種類和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)眾多，以未能

43、在證券交易所上市的股票和證券為主。 是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。 管理比證券交易所寬松。,第一節(jié) 發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng),第一節(jié) 發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng),七 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的功能 場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證券交易所共同組成證券交易市場(chǎng)，是證券發(fā)行的重要場(chǎng)所； 為急需資金又一時(shí)不能上市的股票及債券提供流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所； 投資者可以和證券商當(dāng)面直接成交，時(shí)間靈活分散，交易手續(xù)簡(jiǎn)單方便，價(jià)格又可協(xié)商。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),一 我國(guó)主要的股票價(jià)格指數(shù) 1 、滬深300指數(shù)：滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值，具有良

44、好的市場(chǎng)代表性。滬深300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),2 、上證180指數(shù)：上證成份指數(shù)（簡(jiǎn)稱上證180指數(shù)）是上海證券交易所對(duì)原上證30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名而成的，其樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場(chǎng)代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發(fā)布。作為上證指數(shù)系列核心的上證180指數(shù)的編制方案，目的在于建立一個(gè)反映上海證券市場(chǎng)的概貌和運(yùn)行狀況、具有可操作性和投資性、能夠作為投資評(píng)價(jià)尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)。,第三節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),3、上證50指數(shù)：上證50指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好

45、的最具代表性的50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證50指數(shù)自2004年1月2日起正式發(fā)布。其目標(biāo)是建立一個(gè)成交活躍、規(guī)模較大、主要作為衍生金融工具基礎(chǔ)的投資指數(shù)。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),4 、上證綜合指數(shù)：上證綜合指數(shù)的樣本股是在上海證券交易所的全部上市股票，包括A股和B股，從總體上反映了上海證券交易所上市股票價(jià)格的變動(dòng)情況，自1991年7月15日起正式發(fā)布。 5 、新上證綜指：新上證綜指當(dāng)前由滬市所有G股組成；此后，實(shí)施股權(quán)分置改革的股票在方案實(shí)施后的第二個(gè)交易日納入指數(shù)；指數(shù)以總股本加權(quán)計(jì)算；新上證綜指于2006年1月4日發(fā)布。,第二節(jié)

46、 證券價(jià)格指數(shù),6 、深證成份股指數(shù)：是深圳證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有股票中抽取具有市場(chǎng)代表性的40家上市公司的股票作為計(jì)算對(duì)象，并以流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)，綜合反映深交所上市 A、B股的股價(jià)走勢(shì)。指數(shù)于1995年1月23日正式發(fā)布，1995年5月5日正式啟用?；诩盎c(diǎn)：1994.07.20 1000 指數(shù)計(jì)算：深證成份股指數(shù)為派氏加權(quán)價(jià)格指數(shù)，即以指數(shù)股的計(jì)算日股份數(shù)作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),7 深圳綜合指數(shù)：深圳證券交易所綜合指數(shù)包括深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)和深證B股指數(shù)。它們分別以在深圳證券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股為

47、樣本股，以1991年4月2日為綜合指數(shù)和A股指數(shù)的基期，以1992年2月28日為B股指數(shù)的基期，基期指數(shù)定為100，以指數(shù)股計(jì)算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。當(dāng)有新股票上市時(shí)，在其上市后第二天納入指數(shù)計(jì)算。當(dāng)某一股票在交易中突然停牌，將取其最后成交價(jià)計(jì)算即時(shí)指數(shù)，直至收市。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),8、 道瓊斯指數(shù)：即道瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對(duì)象，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)

48、股價(jià)平均指數(shù)；以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的56家公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),9 、倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)：是倫敦金融時(shí)報(bào)工商業(yè)普通股票平均價(jià)格指數(shù)”的簡(jiǎn)稱。由英國(guó)最著名的報(bào)紙-金融時(shí)報(bào)編制和公布，用以反映英國(guó)倫敦證券交易所的行情變動(dòng)。該指數(shù)分三種：一是由30種股票組成的價(jià)格指數(shù)；二是由100種股票組成的價(jià)格指數(shù)；三是由500種股票組成的價(jià)格指數(shù)。通常所講的英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)指的是第一種，即由30種有代表性的工商業(yè)股票組成并采用加權(quán)算術(shù)平均法計(jì)算出來(lái)的價(jià)格指數(shù)。該指數(shù)以1935年7月1日為基期日

49、，以該日股價(jià)指數(shù)為100點(diǎn)，以后各期股價(jià)與其比較，所得數(shù)值即為各期指數(shù)，該指數(shù)也是國(guó)際上公認(rèn)的重要股價(jià)指數(shù)之一。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),10 、日經(jīng)指數(shù)：原稱為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制井公布的反映日本東京證券交易所股票價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均措數(shù)。該指數(shù)的前身為1950年9月開始編制的“東證修正平均股價(jià)”。1975年5月1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向美國(guó)道瓊斯公司買進(jìn)商標(biāo)，采用修正的美國(guó)道瓊斯公司股票價(jià)格平均數(shù)的計(jì)算方法計(jì)算，并將其所編制的股票價(jià)格指數(shù)定為“日本經(jīng)濟(jì)新聞社道瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，1985年5月1日在合同滿十年時(shí)，經(jīng)兩家協(xié)商，將名稱改為“日經(jīng)平均股

50、價(jià)指數(shù)”（簡(jiǎn)稱日經(jīng)指數(shù)）。日經(jīng)指數(shù)按其計(jì)算對(duì)象的采樣數(shù)目不同，目前采用的是日經(jīng)225種平均股價(jià)指數(shù)，它是從1950年9月開始編制的，成為考察日本股票市場(chǎng)股價(jià)長(zhǎng)期演變及最新變動(dòng)最常用和最可靠的指標(biāo)，傳媒日常引用的日經(jīng)指數(shù)就是指這個(gè)指數(shù)。,第二節(jié) 證券價(jià)格指數(shù),11、 恒生指數(shù)：香港恒生指數(shù)是香港股票市場(chǎng)上歷史最悠久、影響最大的股票價(jià)格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發(fā)表。恒生指數(shù)最初以股市交易較正常的1964年7月31日為基期，令基期為100，后來(lái)因?yàn)楹闵笖?shù)按行業(yè)增設(shè)了4個(gè)分類指數(shù)，將基期改為1984年1月13日，并將該日收市指數(shù)的975.47點(diǎn)定為新基期指數(shù)。由于恒生指數(shù)具有

51、基期選擇恰當(dāng)、成份股代表性強(qiáng)、計(jì)算頻率高、指數(shù)連續(xù)性好等特點(diǎn)，因此一直是反映和衡量香港股市變動(dòng)趨勢(shì)的主要指標(biāo),第四節(jié) 證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),一 股票收益的種類： 1 股息：現(xiàn)金股息、股票股息、財(cái)產(chǎn)股息、負(fù)債股息、建業(yè)股息 2 資本利得：股票買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差額 3 公積金轉(zhuǎn)增資本：公司計(jì)提的公積金轉(zhuǎn)股 二 衡量股票投資收益的指標(biāo)： 1 股利收益率：現(xiàn)金股息/股票購(gòu)入價(jià) 2 持有期收益率（現(xiàn)金股息+買賣價(jià)差收入）/股票購(gòu)入價(jià),第三節(jié) 證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),四、 債券收益的構(gòu)成：債息和資本利得 債券收益取決于債券的票面利率和付息方式。 五 、債券利息的支付和付息方式： 1 利息支付方式：一次性

52、付息、分期付息 2 一次性付息：?jiǎn)卫断?、?fù)利付息、貼現(xiàn)付息,第三節(jié) 證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),三 證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。 2 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,第三節(jié) 證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn),六 風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系： 收益與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的前提；收益是風(fēng)險(xiǎn)的成本與報(bào)酬。 用公式表示就是： 預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 注意：1 同一種類型的債券，長(zhǎng)期債券的利率高于短期債券的利率，是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。2 不同經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的債券利率不同，這是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。3 在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，債券的票面利率就會(huì)提高或發(fā)行浮

53、動(dòng)利率債券。4 股票的收益率一般高于債券，這是因?yàn)楣善钡娘L(fēng)險(xiǎn)高于債券。,,,,,第七章 證券中介機(jī)構(gòu),第一節(jié) 證券公司概述,一 我國(guó)證券公司的發(fā)展歷程 1 定義：依照公司法規(guī)定，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)設(shè)立的從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。美國(guó)稱之為“投資銀行”，英國(guó)稱之為“商人銀行”。 2 功能：媒介資金供求；優(yōu)化資源配置；維系證券市場(chǎng)有序發(fā)展。,第一節(jié) 證券公司的設(shè)立和主要業(yè)務(wù),二 證券公司的設(shè)立條件 1有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。 2主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無(wú)重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。 3有符合中華人民共和國(guó)證券法規(guī)定的

54、注冊(cè)資本。 4董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。 5有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。 6有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施。 7法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。,第一節(jié) 證券公司的設(shè)立和主要業(yè)務(wù),三 、證券公司注冊(cè)資本的要求：和從事的業(yè)務(wù)種類直接掛鉤：5千萬(wàn)、1億元、5億元。 1 、證券經(jīng)紀(jì) 2、證券投資咨詢 3、與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。 4、證券承銷與保薦 5、證券自營(yíng) 6、證券資產(chǎn)管理 7、其他證券業(yè)務(wù) 證券公司經(jīng)營(yíng)第（1）項(xiàng)至第（3）項(xiàng)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5000萬(wàn)元； 經(jīng)營(yíng)第（4）項(xiàng)至第（7）項(xiàng)

55、業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣1億元； 經(jīng)營(yíng)第（1）、（4）項(xiàng)至第（7）項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5億元。,第二節(jié) 證券登記結(jié)算公司,一 、證登記結(jié)算公司： 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)的重要組成部分。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是指依法經(jīng)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的，為證券交易提供集中登記、托管與結(jié)算交收和證券過(guò)戶服務(wù)的機(jī)構(gòu)，是不以營(yíng)利為目的的法人。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)作為所有交易買方和賣方的交收對(duì)手，通過(guò)與證券交易所、清算銀行和結(jié)算會(huì)員的電腦聯(lián)網(wǎng)，對(duì)證券交易所達(dá)成的買賣，以凈額結(jié)算方式完成證券和資金的收付。其中央結(jié)算功能包括：證券交易的登記、托管、清算過(guò)戶、證券交易的資金交收、新股網(wǎng)上

56、發(fā)行的資金清算等。,第三節(jié) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu),包括： 投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)。,,,,,第八章 證券市場(chǎng)法律制度與監(jiān)督管理,第一節(jié) 證券市場(chǎng)法律法規(guī)概述,一 、國(guó)家法律： 中華人民共和國(guó)證券法、中華人民共和國(guó)證券投資基金法、中華人民共和國(guó)公司法、中華人民共和國(guó)刑法、中華人民共和國(guó)信托法最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定,第一節(jié) 證券市場(chǎng)法律法規(guī)概述,二 行政法規(guī)： 重點(diǎn)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序 三 部門規(guī)章： 重點(diǎn)是合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法、外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則、外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)

57、則 提示：重點(diǎn)掌握證券法、公司法、刑法證券投資基金法,第二節(jié) 證券市場(chǎng)的行政監(jiān)管,一、 證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)： 國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，為全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門。 （成立于1992年10月）。 二、 中國(guó)證券市場(chǎng)的自律性管理機(jī)構(gòu)： 1 滬深證券交易所 2 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì),第二節(jié) 證券市場(chǎng)的行政監(jiān)管,三、 證券市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容： 1 信息披露 2 操縱市場(chǎng) 3 欺詐行為 4 內(nèi)幕行為 注意：理解這幾個(gè)概念的內(nèi)涵，是?？键c(diǎn)之一。,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的自律管理,一、 證券交易所：是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券的價(jià)格，而是為證券交易提供一定的場(chǎng)所和設(shè)施，配備必要的管理和服務(wù)人員，并對(duì)證券交易進(jìn)行周密的組織和嚴(yán)格的管理。在我國(guó)，證券法指出證券交易所是提供證券集中競(jìng)價(jià)交易場(chǎng)所的不以盈利為目的的法人。我國(guó)內(nèi)地目前有上海和深圳兩大證券交易所?！吧钍小薄ⅰ皽小狈謩e是深圳證券交易所和上海證券交易所的簡(jiǎn)稱。,第三節(jié) 證券市場(chǎng)的自律管理,二、 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)：是依據(jù)中華人民共和國(guó)證券法和社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例的有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券業(yè)自律性組織，是非營(yíng)利性社會(huì)團(tuán)體法人，接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家民政部的業(yè)務(wù)指導(dǎo)、監(jiān)督、管理。簡(jiǎn)稱“SAC”,相信自己 定能成功,謝謝大家！,