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1、人民幣匯率變動(dòng)下的股市投資機(jī)會(huì)
摘 要:本文首先闡釋了人民幣匯率的定義,即期匯率的定義。然后分別討論了人民幣匯率在貶值情況下利好A股的行業(yè)板塊,人民幣匯率在升值情況下股市的可關(guān)注投資板塊。最后預(yù)測了未來人民幣匯率將在合理的區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng),將長期利好A股的相關(guān)行業(yè)板塊。
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關(guān)鍵詞:人民幣匯率;外匯;即期匯率;匯兌損失;匯兌收益;技術(shù)面
1 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)股市投資影響的概述
人民幣匯率,是人民幣兌換另一國貨幣的比率。人民幣匯率一般指人民幣兌換美元或者其他貨幣的報(bào)價(jià),即1人民幣兌換成多少美元或其他的貨幣。人民幣升值時(shí),相應(yīng)
2、的人民幣匯率會(huì)升高,人民幣能兌換更多的美元,日元,英鎊等其他貨幣。在間接標(biāo)價(jià)法下,也就是1元人民幣可以兌換的外幣數(shù)量的增多。人民幣貶值即1人民幣可以兌換的外幣數(shù)量減少。由于美元在外幣中具有較強(qiáng)的代表性,本文以人民幣與美元之間的兌換比率的變動(dòng)來表示人民幣匯率的變動(dòng)。且本文以觀察美元兌換人民幣即期匯率走勢(shì)圖的變動(dòng)來判斷人民幣匯率走勢(shì)。即期匯率也稱現(xiàn)匯率,是現(xiàn)時(shí)外匯市場上的匯率水平,即某貨幣目前在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行交易的價(jià)格。一般指在外匯市場上掛牌的匯率。我國的即期匯率是在央行當(dāng)日公布的人民幣外匯牌價(jià)的中間價(jià)。
歷年來A股走勢(shì)和人民幣匯率變動(dòng)有一定關(guān)聯(lián)度,那么究竟有什么樣的關(guān)聯(lián)?即人民幣匯率變動(dòng)時(shí)
3、,股市會(huì)產(chǎn)生怎樣的變動(dòng)?本文將探討一下,人民幣匯率貶值時(shí),A股可以關(guān)注的投資板塊;人民幣匯率升值時(shí),又可以關(guān)注哪些行業(yè)板塊。
查看一下新浪財(cái)經(jīng)外匯匯率走勢(shì)圖,美元兌人民幣即期匯率日K線圖,發(fā)現(xiàn)從9月初到十月底的近兩個(gè)月內(nèi),美元兌人民幣即期匯價(jià)持續(xù)上升。即1元人民幣可以兌換的美元數(shù)量在減少,人民幣對(duì)外貶值。10月27日,即期匯率以6.6497的匯價(jià)收盤,美元兌人民幣即期匯率價(jià)格是6.6497,9月8日收盤價(jià)6.4772,也就是這段時(shí)間升了1725個(gè)基點(diǎn),人民幣在貶值。
從下面的美元兌人民幣即期匯率的日K線圖看出,在9月初至10月底這段時(shí)間,美元兌人民幣即期匯率在上漲即人民幣匯率在貶值
4、。任何事情都是有兩面性的,人民幣貶值有其有利的一面,下面就簡單談?wù)勅嗣駧刨H值時(shí)帶來的股市投資機(jī)會(huì)。
人民幣貶值時(shí),以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)會(huì)貶值,房價(jià)或會(huì)下跌,經(jīng)濟(jì)或會(huì)受到影響,股市也或會(huì)受到牽連,從另外一個(gè)角度分析,人民幣貶值時(shí),樓市投資機(jī)會(huì)減少,相應(yīng)的資金或會(huì)流到股市,從而對(duì)股市產(chǎn)生利好。股市的具體走勢(shì)如何還應(yīng)該從技術(shù)面和大的宏觀政策面綜合起來去分析判斷。通常情況下,人民幣貶值時(shí)有一些利好的板塊可以關(guān)注。
2 人民幣貶值時(shí)可以投資關(guān)注的行業(yè)板塊有以下
1、家用電器
對(duì)于家用電器行業(yè)來說,人民幣貶值帶來積極的影響。人民幣貶值時(shí),1元人民幣可以兌換的外幣數(shù)量減少,人民幣變得不
5、值錢了,顯然不利于進(jìn)口,有利于出口。這會(huì)推動(dòng)具有出口業(yè)的公司有更好的發(fā)展,其持有的外匯資產(chǎn)由此產(chǎn)生匯兌收益。從相關(guān)股票軟件的家用電器板塊指數(shù)的技術(shù)走勢(shì)圖的日K線圖可以看到,家用電器板塊從今年9月初的2500多點(diǎn),一路攀升至10月底的3000點(diǎn)左右。由此驗(yàn)證了人民幣貶值利好家用電器行業(yè)。從行業(yè)背景來看,消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代推動(dòng)了家電業(yè)的快速發(fā)展,促進(jìn)了家電消費(fèi)的增長。國家層面上的積極規(guī)劃,“中國制造2025”的實(shí)施,還有互聯(lián)網(wǎng)營銷等新技術(shù)的引入,也都為中國家電業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)與發(fā)展帶來很好的戰(zhàn)略機(jī)遇。所有相關(guān)因素綜合起來,極大帶動(dòng)了整個(gè)家電行業(yè)的業(yè)績回暖。
政策背景的推動(dòng),好的業(yè)績預(yù)
6、期的支撐,加上人民幣匯率貶值的利好出口,這個(gè)板塊就似乎注定了有一輪行情。個(gè)股方面,老板電器(002508)、美的集團(tuán)(000333)、華帝股份(002035)、TCL集團(tuán)(000100)以及小天鵝A(000418)等均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
2、汽車業(yè)
人民幣貶值對(duì)于汽車業(yè)來說有正面的影響。因?yàn)槿嗣駧刨H值,進(jìn)口業(yè)的壓力加大,進(jìn)口汽車價(jià)格自然會(huì)吸引力下降,進(jìn)口汽車的需求量會(huì)減少,在汽車總需求量不變的情況下,本土自主品牌的汽車需求量就會(huì)增加,加上有政策扶持,汽車行業(yè)保持不錯(cuò)的景氣度。通過專業(yè)股票軟件,從汽車行業(yè)板塊指數(shù)走勢(shì)圖看,在人民幣貶值的這段時(shí)間,汽車板塊指數(shù)一路飆升。汽車板塊的日K線圖,
7、今年的 9月8號(hào),板塊指數(shù)1700點(diǎn)到10月底的1800多點(diǎn),上漲了100多點(diǎn)。由此也驗(yàn)證了人民幣貶值利好汽車業(yè)。今后在人民幣貶值時(shí),可以關(guān)注的汽車行業(yè)代表性的個(gè)股有上汽集團(tuán)(600104)、福田汽車(600166)、比亞迪(002594)、一汽轎車(000800)等。
3、紡織服裝
人民幣貶值,外國人可以用較少的錢買到中國更多的東西,拉動(dòng)了中國的外貿(mào)發(fā)展,因而有利于中國的出口企業(yè)。人民幣?H值時(shí),紡織服裝企業(yè)的出口成本降低,競爭力提高。紡織企業(yè)中出口業(yè)務(wù)較多的公司會(huì)保持一定的外幣資產(chǎn),如美元等,人民幣貶值時(shí),還能產(chǎn)生一定的匯兌收益,從而使得相關(guān)紡織企業(yè)的業(yè)績提高。這些都對(duì)紡織服裝
8、企業(yè)構(gòu)成利好??申P(guān)注的紡織服裝板塊的股票有申達(dá)股份(600626)、七匹狼(002029)、報(bào)喜鳥(002154)、羅萊生活(002293)、富安娜(002327)等。
4、航運(yùn)業(yè)
人民幣貶值會(huì)有利于國內(nèi)紡織業(yè)等的出口,紡織業(yè)的出口會(huì)帶動(dòng)集裝箱航運(yùn)業(yè)的發(fā)展,集裝箱的發(fā)展可能又帶動(dòng)相關(guān)原材料的需求,需求會(huì)釋放出增長的信號(hào),引發(fā)對(duì)大宗商品需求及價(jià)格上升,從而又推動(dòng)航運(yùn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí),國家的宏觀調(diào)控對(duì)集裝箱航運(yùn)業(yè)的影響也很大??申P(guān)注的相關(guān)股票有中海集運(yùn)(601866)、中遠(yuǎn)??兀?01919)、長航鳳凰(000520)、招商輪船(601872)等。選股時(shí)還需要結(jié)合個(gè)股的技術(shù)面走勢(shì)和業(yè)績預(yù)
9、報(bào)等去具體分析。
5、化工業(yè)
人民幣貶值,加大了進(jìn)口企業(yè)的采購成本,對(duì)出口型企業(yè)來說則是利好消息。海外業(yè)務(wù)收入占比大的化工類企業(yè),在人民幣貶值時(shí),由于成本降低和產(chǎn)生匯兌收益的原因,其海外業(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L。可關(guān)注出口導(dǎo)向型的化工類企業(yè),相關(guān)股票有萬潤股份(002643)、中化國際(600500)、先鋒新材(300163)、雅克科技(002409)、 洲際油氣(600759)等。 3 人民升值時(shí)可以關(guān)注的股市的行業(yè)板塊
從下面的美元兌人民幣即期匯率的周K線圖,同時(shí)結(jié)合上面的美元兌人民幣即期匯率走勢(shì)圖的日K線圖,可以看到美元兌人民幣匯率從2016年12月的最高點(diǎn)位6.96
10、33跌至2017年的9月8日的最低點(diǎn)位6.4345,下降5288基點(diǎn)。即在此段時(shí)間內(nèi)人民幣大幅升值。那么,人民幣升值時(shí)會(huì)帶來A股哪些行業(yè)板塊的投資機(jī)會(huì)?
1、銀行業(yè):人民幣升值時(shí)無疑會(huì)增加商業(yè)銀行的資產(chǎn)財(cái)富價(jià)值,銀行股的債權(quán)價(jià)值相應(yīng)會(huì)提升,從而投資吸引力上升。從銀行業(yè)板塊指數(shù)的周K線圖可以看出,從2016年12月的1400多點(diǎn)一路攀升到今年9月初的1800多點(diǎn)。即在人民幣匯率升值階段,銀行股的表現(xiàn)突出。可以關(guān)注的銀行股有:平安銀行(000001)、招商銀行(600036)、建設(shè)銀行(601939)、寧波銀行(002142)等。在人民幣匯率升值階段,選取銀行股時(shí)還要關(guān)注各個(gè)銀行的季報(bào)、半年
11、報(bào)等業(yè)績,選擇投資業(yè)績預(yù)期較好的個(gè)股。
2、房地產(chǎn):從2016年底至今年9月初,人民幣升值期間,房地產(chǎn)行業(yè)板塊指數(shù)周K線圖走勢(shì)是震蕩小幅攀升的。在人民幣不斷升值的良好走勢(shì)下,以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)會(huì)升值,房地產(chǎn)行業(yè)由此直接受益。由于受房地產(chǎn)融資政策收緊影響,有一些房企會(huì)采用海外發(fā)債募集資金方式。人民幣匯率升值走勢(shì)有利于這些房企降低財(cái)務(wù)成本,從而使房地產(chǎn)業(yè)間接受益。同時(shí)由于房地產(chǎn)板塊受到國家政策調(diào)控影響很大,在對(duì)板塊走勢(shì)的分析時(shí)要同時(shí)結(jié)合宏觀政策面做到相對(duì)準(zhǔn)確些。可以關(guān)注的相關(guān)個(gè)股有中航地產(chǎn)(000043)、高新發(fā)展(000628)、金融街(000402)、金地集團(tuán)(600383)、綠景控股(
12、000502)等。
3、航空?I:人民幣升值時(shí)給高外債行業(yè)帶來紅利,匯率的上升減輕了外債需要還本付息的壓力。航空業(yè)一般外匯負(fù)債較多,其中美元負(fù)債占比大,匯率是影響航空公司業(yè)績的主要因素之一,人民幣兌美元升值時(shí)會(huì)產(chǎn)生匯兌收益從而利好航空業(yè)。我國的東航、南航、國航等航空公司曾因?yàn)閰R率問題遭受過匯兌損失,嚴(yán)重影響公司的業(yè)績。2016年底至2017年9月份的人民幣匯率的大幅升值使其產(chǎn)生匯兌收益,對(duì)其業(yè)績產(chǎn)生較大的貢獻(xiàn)。人民幣升值時(shí),可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)的航空股票有:東方航空(600115)、南方航空(600029)、中國國航(601111)等。
4、造紙業(yè):人民幣升值時(shí),造紙行業(yè)受益。我國造紙業(yè)
13、需要大量進(jìn)口紙漿,人民幣升值使得進(jìn)口紙漿的成本降低,產(chǎn)品出口遭受的匯兌損失減少,對(duì)造紙行業(yè)構(gòu)成利好。同時(shí)廢紙、紙品漲價(jià)預(yù)期也成為造紙行業(yè)估值提升的重要背景。對(duì)于造紙行業(yè)個(gè)股的選擇,可關(guān)注山鷹紙業(yè)(600308)、太陽紙業(yè)(002078)、華泰股份(600308) 、中順潔柔(002511)等。
5、資源業(yè):鋼鐵、采掘、石油化工等資源類企業(yè),由于外幣的借款占比大,人民幣升值時(shí)會(huì)帶來紅利。由于此類公司對(duì)原料及商品設(shè)備等的進(jìn)口需求大,人民幣升值時(shí)進(jìn)口成本下降,從而有利于進(jìn)口。出口方面,也由于國內(nèi)去產(chǎn)能等政策扶持因素的影響,國內(nèi)鋼鐵價(jià)格持續(xù)上升,改善了大型鋼鐵公司的盈利水平。相關(guān)的股票有方大特鋼
14、(600507)、中國石油(601857)、國創(chuàng)高新(002377)、魯西化工(000830)、瑞豐高材(300243)等。
4 結(jié)論
綜上所述,一國貨幣的匯率無論升值或貶值,只要在合理的區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng),都表明該國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況正常。這種在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況正常的前提下,暫時(shí)的貶值或者升值不會(huì)產(chǎn)生太大的不良影響,加上人民幣國際地位的日益提高,人民幣對(duì)外資的吸引力是很大的。截至今年十月份,境外機(jī)構(gòu)和和個(gè)人參與境內(nèi)的人民幣資產(chǎn)和股市的投資已經(jīng)超過萬億元。展望未來,隨著人民幣匯率的愈發(fā)穩(wěn)定和中國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展,外資也將中長期地加大投入到中國的股市和債市。整體而言,人民幣在全球范圍將表現(xiàn)穩(wěn)定強(qiáng)勢(shì)的特征,未來人民幣匯率將保持雙向波動(dòng)、總體平穩(wěn)的運(yùn)行格局,并且長期利好A股相關(guān)的投資板塊。
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