《行業(yè)分析》PPT課件

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1、第 四 章 行 業(yè) 分 析 主 要 內(nèi) 容 ： 行 業(yè) 分 析 的 含 義 和 意 義 ； 行 業(yè) 劃 分 的 方 法 ； 行 業(yè) 的 市 場(chǎng) 結(jié) 構(gòu) 分 析 ； 行 業(yè) 的 競(jìng) 爭(zhēng) 機(jī) 構(gòu) 分 析 ； 經(jīng) 濟(jì) 周 期 與 行 業(yè) 分 析 ； 行 業(yè) 生 命 周 期 分 析 ； 影 響 行 業(yè) 興 衰 的 主 要 因 素 ； 行 業(yè) 分 析 的 方 法重 點(diǎn) ： 行 業(yè) 的 市 場(chǎng) 結(jié) 構(gòu) 分 析 、 競(jìng) 爭(zhēng) 機(jī) 構(gòu) 分 析 、 生 命 周 期 分 析 ； 影 響 行 業(yè) 興 衰 的 主 要 因 素 第 一 節(jié) 行 業(yè) 分 析 概 述第 二 節(jié) 行 業(yè) 的 一 般 特 征 分 析第 三 節(jié) 影

2、 響 行 業(yè) 興 衰 的 主 要 因 素第 四 節(jié) 行 業(yè) 分 析 的 方 法 一 、 行 業(yè) 的 含 義 和 行 業(yè) 分 析 的 意 義 ：（ 一 ） 行 業(yè) 的 含 義 ： 從 事 國 民 經(jīng) 濟(jì) 中 同 性 質(zhì) 的 生 產(chǎn) 或 其他 經(jīng) 濟(jì) 社 會(huì) 活 動(dòng) 的 經(jīng) 營 單 位 和 個(gè) 體 等 構(gòu)成 的 組 織 結(jié) 構(gòu) 體 系 ， 如 林 業(yè) 、 汽 車 業(yè) 、銀 行 業(yè) 、 房 地 產(chǎn) 業(yè) 等 。 行 業(yè) 分 析 的 任 務(wù) ：1、 解 釋 行 業(yè) 所 處 的 發(fā) 展 階 段 及 其 在 國 民經(jīng) 濟(jì) 中 的 地 位 ；2、 分 析 影 響 行 業(yè) 發(fā) 展 的 因 素 及 影 響 力度

3、；3、 預(yù) 測(cè) 、 引 導(dǎo) 行 業(yè) 發(fā) 展 趨 勢(shì) ， 判 斷 投 資價(jià) 值 ， 揭 示 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) ；4、 為 政 府 、 投 資 者 等 提 供 投 資 或 決 策 依據(jù) 。 行 業(yè) 分 析 的 意 義n承 上 啟 下 ， 相 輔 相 成 。n比 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 分 析 具 體 ， 是 公 司 分 析的 先 導(dǎo) 。 （ 一 ） 道 瓊 斯 分 類 法1、 30家 工 業(yè) 類 股 票 ： 包 括 采 掘 、 制 造 、 商 業(yè) ；2、 20家 交 通 運(yùn) 輸 業(yè) 股 票 ： 包 括 鐵 路 、 公 路 、 航 空 、 航 運(yùn) ；3、 6家 公 用 事 業(yè) 股 票 ： 包 括 煤 氣 、

4、電 力 、 電 話 等 。 二 、 行 業(yè) 劃 分 的 方 法 （ 二 ） 國 際 標(biāo) 準(zhǔn) 行 業(yè) 分 類1、 農(nóng) 業(yè) 、 畜 牧 狩 獵 業(yè) 、 林 業(yè) 、 漁 業(yè) ； 2、 采 礦業(yè) 及 土 、 石 采 掘 業(yè) ； 3、 制 造 業(yè) ； 4、 電 、 煤 氣 、水 ； 5、 建 筑 業(yè) ； 6、 批 發(fā) 和 零 售 業(yè) ； 7、 運(yùn) 輸 、倉 儲(chǔ) 和 郵 電 通 信 業(yè) ； 8、 金 融 、 保 險(xiǎn) 、 房 地 產(chǎn)和 工 商 服 務(wù) 業(yè) ； 9、 政 府 、 社 會(huì) 和 個(gè) 人 服 務(wù)業(yè) ； 10、 其 他 。 2002年 修 改 （ 參 考 ）A、 農(nóng) 、 林 、 牧 、 漁 業(yè) ； B

5、、 采 礦 業(yè) ； C、 制 造 業(yè) D、 電力 、 燃 氣 及 水 的 生 產(chǎn) 和 供 應(yīng) 業(yè) ； E、 建 筑 業(yè) ； F、 交 通運(yùn) 輸 、 倉 儲(chǔ) 和 郵 政 業(yè) ； G、 信 息 傳 輸 、 計(jì) 算 機(jī) 服 務(wù) 和軟 件 業(yè) ； H、 批 發(fā) 和 零 售 業(yè) ； I、 住 宿 和 餐 飲 業(yè) ； J、金 融 業(yè) ； K、 房 地 產(chǎn) 業(yè) ； L、 租 賃 和 商 業(yè) 服 務(wù) 業(yè) M、 科學(xué) 研 究 、 技 術(shù) 服 務(wù) 、 地 質(zhì) 勘 查 業(yè) ； N、 水 利 、 環(huán) 境 和公 共 設(shè) 施 管 理 業(yè) ； O、 居 民 服 務(wù) 和 其 他 服 務(wù) 業(yè) ； P、 教育 ； Q、 衛(wèi) 生

6、、 社 會(huì) 保 障 和 社 會(huì) 福 利 業(yè) ； R、 文 化 、 體育 和 娛 樂 業(yè) ； S、 公 共 管 理 和 社 會(huì) 組 織 ； T、 國 際 組 織 。（ 三 ） 中 國 標(biāo) 準(zhǔn) 分 類 法 (GB/T4754-2002)： （ 四 ） 中 國 上 市 公 司 行 業(yè) 分 類 指 引行 業(yè) 分 類 原 則 ：以 上 市 公 司 營 業(yè) 收 入 為 分 類 標(biāo) 準(zhǔn) ， 以 經(jīng) 會(huì)計(jì) 師 事 務(wù) 所 審 計(jì) 的 合 并 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 數(shù) 據(jù) 為 依據(jù) 。分 類 方 法 ： 某 一 項(xiàng) 業(yè) 務(wù) 營 業(yè) 收 入 大 于 50%，劃 入 此 類 ； 否 則 ， 一 類 業(yè) 務(wù) 收 入 均 高

7、 于 其他 業(yè) 務(wù) 30%， 歸 入 此 類 ； 若 仍 不 符 ， 劃 歸 綜合 類 。 中 國 證 監(jiān) 會(huì) 2001年 4月 公 布A、 農(nóng) 、 林 、 牧 、 漁 業(yè) ； B、 采 掘 業(yè) ； C、 制 造 業(yè)D、 電 力 、 燃 氣 及 水 的 生 產(chǎn) 和 供 應(yīng) 業(yè) ； E、 建 筑業(yè) ； F、 交 通 運(yùn) 輸 、 倉 儲(chǔ) 業(yè) ； G、 信 息 技 術(shù) 業(yè) ； H、批 發(fā) 和 零 售 貿(mào) 易 ； I、 金 融 保 險(xiǎn) 業(yè) ； J、 房 地 產(chǎn)業(yè) ； K、 社 會(huì) 服 務(wù) 業(yè) ； L、 傳 播 與 服 務(wù) 業(yè) ； M、綜 合 業(yè) 。 （ 五 ） 上 海 證 券 交 易 所 上 市 公

8、司 行 業(yè) 分 類 調(diào) 整2007年 5月 31日 公 布 調(diào) 整 結(jié) 果 :依 據(jù) 摩 根 斯 坦利 和 標(biāo) 準(zhǔn) 普 爾 共 同 發(fā) 布 的 全 球 行 業(yè) 分 類 標(biāo) 準(zhǔn)（ GICS） 。 上 海 841家 上 市 公 司 分 為 金 融 地 產(chǎn)、 原 材 料 、 工 業(yè) 、 可 選 消 費(fèi) 、 主 要 消 費(fèi) 、 公用 事 業(yè) 、 能 源 、 電 信 業(yè) 務(wù) 、 醫(yī) 藥 衛(wèi) 生 、 信 息技 術(shù) 十 大 行 業(yè) 。 現(xiàn) 在 一 共 是 22個(gè) 行 業(yè) 。 第 二 節(jié) 行 業(yè) 的 一 般 特 征 分 析 一 、 行 業(yè) 的 市 場(chǎng) 結(jié) 構(gòu) 分 析完 全 競(jìng) 爭(zhēng) 非 完 全 競(jìng) 爭(zhēng) 寡 頭

9、壟 斷 完 全 壟 斷 強(qiáng) 弱 1、 競(jìng) 爭(zhēng) 程 度 依 次 減 弱 ； 2、 企 業(yè) 倒 閉 的 可 能 性 依 次 減 弱 ； 3、 產(chǎn) 品 價(jià) 格 和 企 業(yè) 利 潤 受 供 求 關(guān) 系 的 影 響依 次 減 弱 ； 4、 證 券 投 資 風(fēng) 險(xiǎn) 依 次 減 弱 。 （ 一 ） 完 全 競(jìng) 爭(zhēng)關(guān) 鍵 特 征 ：(1)單 個(gè) 企 業(yè) 都 是 價(jià) 格 承 擔(dān) 者 (2)產(chǎn) 品 高 度 同 質(zhì) (3)資 源 的 完 全 流 動(dòng) 性(4)完 全 的 信 息初 級(jí) 產(chǎn) 品 （ 一 些 農(nóng) 產(chǎn) 品 類 似 于 此 ） （ 二 ） 壟 斷 競(jìng) 爭(zhēng)關(guān) 鍵 特 征 ：(1)產(chǎn) 品 差 異 競(jìng) 爭(zhēng) -各 公

10、 司 的 產(chǎn) 品 互 相 高 度 可 替 代 ， 但 不 完 全 替 代(2)自 由 進(jìn) 出 -廠 商 攜 新 品 進(jìn) 入 市 場(chǎng) 以 及 無 利 可 圖 時(shí) 退 出 都 很 容 易(3)行 業(yè) 中 存 在 大 量 互 相 競(jìng) 爭(zhēng) 的 公 司制 成 品 （ 零 售 業(yè) 、 服 務(wù) 業(yè) ） （ 三 ） 寡 頭 壟 斷關(guān) 鍵 特 征 ：(1)行 業(yè) 中 只 有 少 數(shù) 幾 家 企 業(yè)(2)產(chǎn) 品 可 能 是 差 異 化 的 也 可 能 是 同 質(zhì)的(3)進(jìn) 入 壁 壘 較 高(4)對(duì) 價(jià) 格 有 一 定 的 壟 斷 能 力資 本 密 集 型 、 技 術(shù) 密 集 型 （ 鋼 鐵 、 汽 車 ） （

11、四 ） 完 全 壟 斷關(guān) 鍵 特 征 :(1)行 業(yè) 中 只 有 一 家 廠 商 ， 但 有 很 多 買 家(2)行 業(yè) 中 一 種 產(chǎn) 品 ， 且 沒 有 很 好 的 替 代 品(3)非 常 高 的 進(jìn) 入 壁 壘公 用 事 業(yè) 和 發(fā) 電 廠 、 煤 氣 公 司 及 某 些 資 本、 技 術(shù) 高 度 密 集 型 的 行 業(yè) 投 資 策 略 1、 壟 斷 型 和 寡 頭 壟 斷 型 行 業(yè) 的 收 益 穩(wěn) 定 、 豐厚 ， 但 投 資 成 本 高 ， 屬 于 績 優(yōu) 藍(lán) 籌 股 ， 投 資收 益 率 不 一 定 高 ；2、 不 完 全 競(jìng) 爭(zhēng) 行 業(yè) 往 往 蘊(yùn) 含 更 多 機(jī) 會(huì) ， 會(huì)

12、不斷 冒 出 黑 馬 ， 每 個(gè) 企 業(yè) 在 其 領(lǐng) 域 都 可 能 有 其不 可 替 代 的 作 用 或 難 以 超 越 的 長 處 ， 可 能 形成 某 種 材 料 、 技 術(shù) 、 產(chǎn) 品 的 壟 斷 二 、 行 業(yè) 的 競(jìng) 爭(zhēng) 結(jié) 構(gòu) 分 析五種競(jìng)爭(zhēng)力量 潛 在 進(jìn) 入 者買 方 侃 價(jià) 能 力 替 代 產(chǎn) 品 賣 方 侃 價(jià) 能 力行 業(yè) 中 的 競(jìng) 爭(zhēng) 者 行 為 模 式 特 征 典 型 行 業(yè)增 長 型防 守 型周 期 型 計(jì) 算 機(jī) ，打 印 機(jī)電 力 ，煤 氣汽 車銷 售 和 利 潤 獨(dú) 立 于經(jīng) 濟(jì) 周 期 而 超 常 增 長在 經(jīng) 濟(jì) 周 期 的 上 升 和 下降 階 段

13、經(jīng) 營 狀 況 都 穩(wěn) 定收 益 隨 經(jīng) 濟(jì) 周 期的 變 化 而 變 化 三 、 經(jīng) 濟(jì) 周 期 與 行 業(yè) 分 析 四 、 行 業(yè) 的 生 命 周 期 分 析 1-初 創(chuàng) 期 2-成 長 期 3-成 熟 期 4-衰 退 期 1 2 3 4 幼 稚 期 成 長 期 成 熟 期 衰 退 期數(shù) 量 很 少 增 多 減 少 少商 品 價(jià) 格 高 下 降 穩(wěn) 定 穩(wěn) 定利 潤 虧 損 增 高 高 下 降風(fēng) 險(xiǎn) 高 降 低 低 增 大 技 術(shù) 、 市 場(chǎng) 、 管 理 生 存 市 場(chǎng) 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 風(fēng) 險(xiǎn) 風(fēng) 險(xiǎn) 風(fēng) 險(xiǎn)股 票 價(jià) 格 低 上 升 高 下 降適 宜 人 群 投 機(jī) 投 資 投 資 投

14、機(jī) 不 同 周 期 階 段 的 代 表 行 業(yè)幼 稚 期 ： 太 陽 能 、 遺 傳 工 程 等成 長 期 ： 電 子 信 息 、 生 物 醫(yī) 藥 等成 熟 期 ： 石 油 冶 煉 、 電 力 、 超 級(jí) 市 場(chǎng) 等衰 退 期 ： 煤 炭 開 采 、 自 行 車 、 鐘 表 等 判 斷 行 業(yè) 生 命 周 期 的 方 法1、 行 業(yè) 規(guī) 模 ： 小 大 小 ；2、 產(chǎn) 出 增 長 率 ： 大 于 15%， 成 長 ； 小 于 15%， 成 熟 ；3、 利 潤 水 平 ： 低 高 穩(wěn) 定 低 虧 損 ；4、 技 術(shù) 進(jìn) 步 和 技 術(shù) 成 熟 度 ： 行 業(yè) 創(chuàng) 新 從 強(qiáng) 增 長 到 逐 步

15、衰 退 ； 技 術(shù) 成 熟 度 從 低 到 高 再 到 逐 步 老 化 ； 5、 開 工 率 ： 開 工 充 足 ， 景 氣 ； 不 足 ， 衰退 ；6、 從 業(yè) 人 員 職 業(yè) 化 水 平 和 工 資 福 利 收 入 ：低 高 低 ；7、 資 本 進(jìn) 退 ： 進(jìn) 入 大 于 退 出 ， 成 長 ； 進(jìn) 退持 平 ， 成 熟 ； 退 出 大 于 進(jìn) 入 ， 衰 退 。 投 資 策 略 n 初 創(chuàng) 期 ： 適 用 于 投 機(jī) 和 有 遠(yuǎn) 見 的 投 資 者n 成 長 期 ： 投 資 ， 也 可 投 機(jī)n 成 熟 期 ： 重 視 當(dāng) 前 收 入 者n 衰 退 期 ： 投 機(jī) 者 第 三 節(jié) 影 響

16、 行 業(yè) 興 衰 的 主 要 因 素 行 業(yè) 在 產(chǎn) 業(yè) 體 系 中 的 地 位 變 遷 歷 程 ： 幼 稚 產(chǎn) 業(yè) 先 導(dǎo) 產(chǎn) 業(yè) 主 導(dǎo) 產(chǎn) 業(yè) 支 柱 產(chǎn) 業(yè) 夕 陽 產(chǎn) 業(yè)資 本 在 行 業(yè) 變 化 的 歷 程 ：形 成 集 中 大 規(guī) 模 聚 集 分 散技 術(shù) 在 行 業(yè) 中 變 化 的 歷 程 :產(chǎn) 生 推 廣 應(yīng) 用 轉(zhuǎn) 移 落 后 一 、 技 術(shù) 進(jìn) 步（ 一 ） 技 術(shù) 進(jìn) 步 的 行 業(yè) 特 征1、 以 通 訊 、 基 因 、 新 材 料 、 新 能 源 等 為 核 心 ；2、 信 息 技 術(shù) 的 擴(kuò) 散 與 應(yīng) 用 引 起 相 關(guān) 行 業(yè) 的 技 術(shù) 革 命 ， 并 加

17、速 改 造 著 傳 統(tǒng) 產(chǎn) 業(yè) 。3、 研 發(fā) 活 動(dòng) 的 投 入 強(qiáng) 度 成 為 劃 分 高 技 術(shù) 群 類 和 衡 量 產(chǎn) 業(yè) 競(jìng) 爭(zhēng) 力 的 標(biāo) 尺4、 技 術(shù) 進(jìn) 步 速 度 加 快 ， 周 期 明 顯 縮 短 ， 產(chǎn) 品 更 新 換 代 頻 繁 。 （ 二 ） 技 術(shù) 進(jìn) 步 對(duì) 行 業(yè) 的 影 響1、 催 生 新 行 業(yè) ；2、 舊 行 業(yè) 加 速 衰 退 ；3、 新 舊 行 業(yè) 并 存 。 二 、 產(chǎn) 業(yè) 政 策（ 一 ） 產(chǎn) 業(yè) 結(jié) 構(gòu) 政 策1、 產(chǎn) 業(yè) 結(jié) 構(gòu) 長 期 構(gòu) 想2、 對(duì) 戰(zhàn) 略 產(chǎn) 業(yè) 的 保 護(hù) 和 扶 植3、 對(duì) 衰 退 產(chǎn) 業(yè) 的 調(diào) 整 和 援 助 （

18、 二 ） 產(chǎn) 業(yè) 組 織 政 策核 心 ： “ 反 對(duì) 壟 斷 、 促 進(jìn) 競(jìng) 爭(zhēng) 、 規(guī) 范大 型 企 業(yè) 集 團(tuán) 、 扶 持 中 小 企 業(yè) 發(fā) 展 ”1、 市 場(chǎng) 秩 序 政 策2、 產(chǎn) 業(yè) 合 理 化 政 策3、 產(chǎn) 業(yè) 保 護(hù) 政 策 （ 三 ） 產(chǎn) 業(yè) 技 術(shù) 政 策1、 產(chǎn) 業(yè) 技 術(shù) 結(jié) 構(gòu) 的 選 擇 和 技 術(shù) 發(fā) 展 政 策2、 促 進(jìn) 資 源 向 技 術(shù) 開 發(fā) 領(lǐng) 域 投 入 的 政 策 （ 四 ） 產(chǎn) 業(yè) 布 局 政 策1、 經(jīng) 濟(jì) 性 原 則2、 合 理 性 原 則3、 協(xié) 調(diào) 性 原 則4、 平 衡 性 原 則 水 泥 工 業(yè) 產(chǎn) 業(yè) 政 策 2006年 版 產(chǎn)

19、 業(yè) 政 策 主 要 目 標(biāo) 是 大 力 推 動(dòng) 新 型 干 法窯 的 發(fā) 展 ， 新 修 訂 的 產(chǎn) 業(yè) 政 策 的 主 要 目 標(biāo) 則 是 控制 新 型 干 法 窯 適 度 發(fā) 展 ， 防 止 出 現(xiàn) 嚴(yán) 重 的 產(chǎn) 能 過 剩 。 嚴(yán) 格 控 制 總 量 ， 抑 制 產(chǎn) 能 過 剩 ， 按 照 等 量 淘 汰 的 原則 ， 適 度 發(fā) 展 大 型 新 型 干 法 水 泥 。 到 2015年 ， 新 型 干法 水 泥 比 重 達(dá) 到 90%以 上 。 凡 是 擴(kuò) 大 產(chǎn) 能 的 建 設(shè) 項(xiàng) 目 必 須 符 合 區(qū) 域 水 泥 工 業(yè) 發(fā)展 專 項(xiàng) 規(guī) 劃 的 要 求 。 新 建 水 泥 項(xiàng)

20、 目 ， 企 業(yè) 自 有 資 金 比例 必 須 達(dá) 到 50%以 上 （ 06版 的 要 求 是 35%以 上 ） 。 計(jì) 劃 到 2015年 ， 前 10強(qiáng) 企 業(yè) 的 水 泥 產(chǎn) 量 占 全 國 水 泥總 產(chǎn) 量 的 比 重 達(dá) 到 35%以 上 三 、 產(chǎn) 業(yè) 組 織 創(chuàng) 新產(chǎn) 業(yè) 組 織 ： 同 一 產(chǎn) 業(yè) 內(nèi) 企 業(yè) 的 組 織 形 態(tài) 和 企業(yè) 間 的 關(guān) 系 。 包 含 ： 市 場(chǎng) 結(jié) 構(gòu) 、 市 場(chǎng) 行 為 、市 場(chǎng) 績 效 。產(chǎn) 業(yè) 組 織 創(chuàng) 新 ： 指 同 一 產(chǎn) 業(yè) 內(nèi) 企 業(yè) 的 組 織 形態(tài) 和 企 業(yè) 間 的 關(guān) 系 的 創(chuàng) 新 。如 ： 股 份 制 改 造 ；

21、生 產(chǎn) 專 業(yè) 化 ； 產(chǎn) 業(yè) 化 經(jīng)營 ， 產(chǎn) 融 結(jié) 合 ， 服 務(wù) 體 系 建 設(shè) ， 大 規(guī) 模 數(shù) 字化 經(jīng) 濟(jì) ； 相 互 持 股 ； 連 鎖 經(jīng) 營 ； 專 營 等 四 、 社 會(huì) 習(xí) 慣 的 改 變?nèi)?們 的 習(xí) 慣 、 觀 念 隨 著 時(shí) 代 的 發(fā) 展 會(huì) 不斷 變 化 ， 行 業(yè) 也 會(huì) 根 據(jù) 人 們 需 求 的 變 化而 不 斷 更 新 。例 如 ： 隨 著 生 活 水 平 提 高 ， 人 們 越 來 越重 視 健 康 ， 所 以 綠 色 食 品 生 產(chǎn) ， 綠 色 產(chǎn)品 ， 保 健 服 務(wù) 行 業(yè) ， 保 健 品 研 究 、 生 產(chǎn) 、銷 售 行 業(yè) ， 保 健 器

22、 具 生 產(chǎn) 行 業(yè) 等 應(yīng) 運(yùn) 而生 。 五 、 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 對(duì) 產(chǎn) 業(yè) 發(fā) 展 的 影 響（ 一 ） 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 的 主 要 表 現(xiàn) ：1、 生 產(chǎn) 活 動(dòng) 的 全 球 化 ：2、 1995年 1月 1日 誕 生 的 世 貿(mào) 組 織 標(biāo) 志 著 世 界貿(mào) 易 的 進(jìn) 一 步 規(guī) 范 化 ， 世 貿(mào) 體 制 開 始 形 成 。3、 各 國 金 融 體 制 融 合 在 一 起4、 投 資 活 動(dòng) 遍 及 全 球 ， 全 球 性 投 資 規(guī) 范 框 架開 始 形 成5、 跨 國 公 司 作 用 進(jìn) 一 步 加 強(qiáng) （ 二 ） 經(jīng) 濟(jì) 全 球 化 對(duì) 各 國 產(chǎn) 業(yè) 發(fā) 展 的重

23、大 影 響 ：1、 產(chǎn) 業(yè) 全 球 性 大 轉(zhuǎn) 移 。 中 國 成 世 界 最 大 加 工 基 地 。2、 國 際 分 工 出 現(xiàn) 重 要 變 化 ： 分 工 基 礎(chǔ) 從 先 天 資 源 優(yōu) 勢(shì) 轉(zhuǎn) 化 為 后 天 環(huán) 境 優(yōu) 勢(shì) ， 如 政 府 效 率 、 市 場(chǎng) 體 制 、 勞 動(dòng) 者 素 質(zhì) 等 ； 分 工 模 式 由 行 業(yè) 間 貿(mào) 易 轉(zhuǎn) 為 行 業(yè) 內(nèi) 和 公 司 內(nèi) 貿(mào) 易 。3、 貿(mào) 易 和 投 資 一 體 化 。 波 音 787的 國 際 分 工波 音 787飛 機(jī) ， 美 國 波 音 公 司 的 工 作 份 額 包 括 設(shè)計(jì) 、 制 造 和 最 后 的 試 驗(yàn) ， 只 占

24、工 作 份 額 的 35%，它 的 組 裝 、 研 制 、 知 識(shí) 產(chǎn) 權(quán) 在 波 音 ， 但 是 它 的 制造 的 很 多 東 西 ， 包 括 風(fēng) 險(xiǎn) 共 擔(dān) 的 制 作 業(yè) 務(wù) 都 分 包給 其 他 國 家 。 該 機(jī) 型 的 生 產(chǎn) 將 分 包 給 10個(gè) 國 家 的43家 一 級(jí) 供 應(yīng) 商 。 比 如 日 本 占 到 波 音 787工 作 比例 的 35%， 美 國 沃 特 公 司 和 意 大 利 的 “ 阿 萊 米 婭”（ 音 ） 公 司 占 波 音 787份 額 的 26%， 剩 下 40%是 幾家 小 公 司 來 承 擔(dān) 工 作 份 額 。 第 四 節(jié) 行 業(yè) 分 析 的 方

25、法 一 、 定 性 分 析 法（ 一 ） 歷 史 資 料 研 究 法（ 二 ） 調(diào) 查 研 究 法（ 三 ） 歸 納 與 演 繹 法 投 資 行 業(yè) 的 選 擇復(fù) 蘇 階 段 ： 表 現(xiàn) 較 好 的 是 能 源 、 金 融 、 可 選 消 費(fèi) ； 表 現(xiàn) 較 差 的 是 信 息 技 術(shù) 、 醫(yī) 療 保 健 、 公 用 事 業(yè)擴(kuò) 張 階 段 ： 表 現(xiàn) 較 好 的 是 能 源 、 材 料 、 金 融 ； 表 現(xiàn) 較 差 的 是 信 息 技 術(shù) 、 公 用 事 業(yè) 、 電 信 服 務(wù) 。滯 脹 階 段 ： 表 現(xiàn) 較 好 的 是 電 信 服 務(wù) 、 日 常 消 費(fèi) 、 醫(yī) 療 保 健 ； 表 現(xiàn)

26、較 差 的 是 信 息 技 術(shù) 、 能 源 、 金 融收 縮 階 段 ： 表 現(xiàn) 較 好 的 是 醫(yī) 療 保 健 、 公 用 事 業(yè) 、 日 常 消 費(fèi) ； 表 現(xiàn) 較 差 的 是 能 源 、 金 融 、 材 料 。 板 塊 輪 動(dòng) 股 市 根 據(jù) 不 同 的 劃 分 標(biāo) 準(zhǔn) ， 劃 分 為 若 干 板 塊 ， 在一 輪 上 漲 或 下 跌 中 板 塊 輪 漲 或 輪 跌 。 自 2009年 9月 1日 2640點(diǎn) 以 來 ， 板 塊 輪 動(dòng) ， 按 照 “先題 材 、 后 藍(lán) 籌 ； 先 小 盤 ， 后 大 盤 ” 展 開 有 序 輪 動(dòng) ， 縱觀A股 每 輪 行 情 ， 藍(lán) 籌 板 塊 中

27、 按 照 煤 炭 、 有 色 、 金 融 、 地產(chǎn) 、 鋼 鐵 、 電 力 的 次 序 進(jìn) 行 ， 每 輪 行 情 鋼 鐵 電 力 一 旦走 強(qiáng) ， 行 情 就 接 近 尾 聲 。 一 輪 “ 板 塊 ” 輪 動(dòng) 結(jié) 束 ， 除 非 再 次 從 頭 輪 動(dòng) ， 否則股 市 只 有 下 跌 一 途 ， 因 此 只 有 煤 炭 、 有 色 再 次 走 強(qiáng) ， 進(jìn) 行 新 一 輪 “ 板 塊 ” 輪 動(dòng) 從 新 開 始 ， 否 則 大 盤 上 漲 難以為 繼 。 二 、 定 量 分 析 法（ 一 ） 比 較 分 析 法 。 1、 行 業(yè) 增 長 橫 向 比 較 。 是 同 一 時(shí) 期 不同 行 業(yè)

28、或 不 同 參 照 物 之 間 的 比 較 研 究 。用 橫 向 比 較 的 方 法 對(duì) 企 業(yè) 進(jìn) 行 分 析 ， 一般 是 與 國 民 生 產(chǎn) 總 值 比 較 。2、 行 業(yè) 未 來 增 長 率 預(yù) 測(cè) 旅 游 業(yè) 分 析年 份 GDP年 增 長 率 旅 游 總 花 費(fèi) 年 增 長率1997 0.109535999 0.2894897461998 0.068748813 0.1318218391999 0.062495927 0.1843007692000 0.106353796 0.1213319682001 0.105232496 0.1092426392002 0.097373403

29、 0.1010674542003 0.12872727 -0.1124432762004 0.17710944 0.3684745662005 0.145980411 0.1221049952006 0.156677805 0.1785504832007 0.177452713 0.247347384 -0.2-0.100.10.20.3 0.4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 GDP年 增 長 率旅 游 總 花 費(fèi) 年 增 長率 年 份 GDP（ 萬 億元 ） 旅 游 總 花 費(fèi)（ 億 元 ） 旅 游 總 花 費(fèi) 占 GDP的 比（ 萬 分 之 ） 1996 71176.6

30、1638.4 0.0230191997 78973.0 2112.7 0.0267521998 84402.3 2391.2 0.0283311999 89677.1 2831.9 0.0315792000 99214.6 3175.5 0.0320062001 109655.2 3522.4 0.0321232002 120332.7 3878.4 0.0322312003 135822.8 3442.3 0.0253442004 159878.3 4710.7 0.0294642005 183217.4 5285.9 0.028852006 211923.5 6229.7 0.029396

31、2007 249529.9 7770.6 0.031141 結(jié) 論1、 屬 于 周 期 性 行 業(yè)2、 屬 于 增 長 型 行 業(yè)3、 行 業(yè) 增 長 比 較 穩(wěn) 定 （ 二 ） 數(shù) 理 統(tǒng) 計(jì) 分 析 法（ 一 ） 相 關(guān) 分 析1、 相 關(guān) 關(guān) 系 含 義 ： 一 個(gè) 因 素 的 變 化 受 另 一 個(gè) 因 素 的 影 響 ， 則 為 相 關(guān) 。2、 類 型 ：（ 1） 一 元 相 關(guān) 與 多 元 相 關(guān) ；（ 2） 線 性 相 關(guān) 與 非 線 性 相 關(guān) ；（ 3） 正 相 關(guān) 與 負(fù) 相 關(guān) ；（ 4） 完 全 相 關(guān) 、 不 相 關(guān) 、 不 完 全 相 關(guān) 。 3、 相 關(guān) 系 數(shù)相

32、 關(guān) 系 數(shù) 是 用 以 反 映 變 量 之 間 相 關(guān) 關(guān) 系 密 切 程 度的 統(tǒng) 計(jì) 指 標(biāo) 。 相 關(guān) 系 數(shù) 用 r表 示相 關(guān) 系 數(shù) 的 值 介 于 1與 +1之 間 ， 其 性 質(zhì) 如 下 ： 當(dāng) r0時(shí) ， 表 示 兩 變 量 正 相 關(guān) ， r0時(shí) ， 兩 變 量 為 負(fù) 相關(guān) 。 當(dāng) |r|=1時(shí) ， 表 示 兩 變 量 為 完 全 線 性 相 關(guān) ， 即 為 函 數(shù)關(guān) 系 。 當(dāng) r=0時(shí) ， 表 示 兩 變 量 間 無 線 性 相 關(guān) 關(guān) 系 。 當(dāng) 0|r|1時(shí) ， 表 示 兩 變 量 存 在 一 定 程 度 的 線性 相 關(guān) 。 且 |r|越 接 近 1， 兩 變

33、 量 間 線 性 關(guān) 系越 密 切 ； |r|越 接 近 于 0， 表 示 兩 變 量 的 線 性相 關(guān) 越 弱 。 一 般 可 按 三 級(jí) 劃 分 ：|r|0.4為 低 度 線 性 相 關(guān) ；0.4 |r|0.7為 顯 著 性 相 關(guān) ；0.7 |r|1為 高 度 線 性 相 關(guān) 。 例 ：n 某 財(cái) 務(wù) 軟 件 公 司 在全 國 有 許 多 代 理 商， 為 研 究 它 的 財(cái) 務(wù)軟 件 產(chǎn) 品 的 廣 告 投入 與 銷 售 額 的 關(guān) 系， 統(tǒng) 計(jì) 人 員 隨 機(jī) 選擇 10家 代 理 商 進(jìn) 行觀 察 ， 搜 集 到 年 廣告 投 入 費(fèi) 和 月 平 均銷 售 額 的 數(shù) 據(jù) ， 并編

34、 制 成 相 關(guān) 表 ： 年 廣 告 費(fèi) 投入 月 均 銷 售 額 12.5 21.215.3 23.923.2 32.926.4 34.133.5 42.534.4 43.239.4 49.045.2 52.855.4 59.460.9 63.5 經(jīng) 計(jì) 算 ， 相 關(guān) 系 數(shù) 為 0.9942， 說 明 廣 告 投 入費(fèi) 與 月 平 均 銷 售 額 之 間 有 高 度 的 線 性 正 相 關(guān)關(guān) 系 。 （ 二 ） 一 元 線 性 回 歸1、 回 歸 模 型一 元 線 性 回 歸 模 型 是 用 于 分 析 一 個(gè) 自 變 量 X與 一個(gè) 因 變 量 Y之 間 線 性 關(guān) 系 的 數(shù) 學(xué) 方

35、 程 ， 其 一 般 形式 為 ： bXaY 2、 判 定 系 數(shù)n 判 定 系 數(shù) 表 明 指 標(biāo) 變 量 之 間 的 依 存 程 度 ， 越 大 ， 表 明 依 存 度 越 大 。n 判 定 系 數(shù) =相 關(guān) 系 數(shù) r的 平 方 2222 YnY XYbYaYr 2r2r 2r 例 ： 根 據(jù) 人 均 可 支 配 收 入 預(yù) 測(cè) 房 價(jià)n 以 沈 陽 2001-2006年 人 均 可 支 配 收 入 為 例 ： n 求 得 r=0.98182， 說 明 人 均 可 支 配 收 入 與 房 價(jià)高 度 線 性 相 關(guān) b=0.06301224a=2485.9883則 一 元 線 性 回 歸

36、模 型 為 ：Y=2485.9883+0.06301224X預(yù) 計(jì) 2007年 沈 陽 人 均 可 支 配 收 入 達(dá) 到 13398.7元所 以 求 得 2007年 預(yù) 計(jì) 房 價(jià) 為 p=3330元 /平 米因 此 這 條 回 歸 線 是 合 適 的 96.00.981585 22 r 練 習(xí) ： 根 據(jù) GDP預(yù) 測(cè) 房 價(jià)以 沈 陽 2001-2006年 GDP為 例 ： n X=GDPn 建 立 一 元 線 性 回 歸 模 型 ， 預(yù) 測(cè) 2007年 房 價(jià) 求 得 r=0.981585， 說 明 GDP與 房 價(jià) 高 度 線 性 相關(guān)b=0.2677647a=2554.99384則 一 元 線 性 回 歸 模 型 為 ：Y=2554.99384+0.2677647X預(yù) 計(jì) 2007年 沈 陽 GDP達(dá) 到 2855億 元所 以 求 得 2007年 預(yù) 計(jì) 房 價(jià) 為 p=3319元 /平 米 96.00.98158522 r