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1、財務分析損益表的分析資產(chǎn)負債表及其主要項目分析財務指標計算和分析現(xiàn)金流量計算及其分析 第一部分 損益表的分析又稱“利潤表”是根據(jù)利潤=收入費用的原理編制 第一部分 損益表的分析構成第一步：主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本=主營業(yè)務毛利；第二步：主營業(yè)務毛利-主營業(yè)務稅金及附加=主營業(yè)務利潤； 第一部分 損益表的分析第三步：主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務利潤-營業(yè)費用-管理費用-財務費用=營業(yè)利潤；第四步：營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入+補貼收入-營業(yè)外支出=利潤總額；第五步：利潤總額-所得稅=凈利潤。 第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析由資產(chǎn)、負債和所有者權益構成根據(jù)資產(chǎn)=負債+所有者權益原理編制 第二部
2、分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析資產(chǎn)按流動性分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)是指一年內(或超過一年的一個營業(yè)周期內)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、存貨、待攤費用等項目。 第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析非流動資產(chǎn)是在一年內不能變成現(xiàn)金的那部分資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形及遞延資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)等。 第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析負債分為流動負債和長期負債。流動負債包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付工資、應交稅金、應付利潤、其它應付款和預提費用等。長期負債包括長期借款、應付長期債券、長期應付款等。 第二部
3、分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析所有者權益代表投資者對凈資產(chǎn)的所有權，凈資產(chǎn)是借款人全部資產(chǎn)減去全部負債的凈額，由兩部分組成。一部分是投資者投入的資本金，另一部分是生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。 第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析現(xiàn)金 關注：現(xiàn)金流量應收帳款關注：賬齡、客戶集中度存貨關注：適銷性、構成、計價方式固定資產(chǎn)關注：價值、權屬和折舊 第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要項目分析借款人的全部資金來源兩個方面：一是借入資金，包括流動負債和長期負債；二是自有資金，即所有者權益。資金結構是指借款人的全部資金中負債和所有者權益所占的比重及相互關系。 第二部分 資產(chǎn)負債表及其主要
4、項目分析資金結構合理，借款人的經(jīng)濟基礎就牢固，就有較強的償債能力。如果資金結構不合理，借款人經(jīng)濟基礎就較弱，其償債能力就較差。 一般來說，長期資產(chǎn)應由長期資金和所有者權益支持，短期資產(chǎn)則由短期資金支持。 第三部分 財務指標計算和分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債指標反映每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證程度。比率越高，說明借款人擁有較高營運資金可用于抵償短期債務，其可變現(xiàn)資產(chǎn)金額大，債權人遭受損失的風險小，債權人權益保障程度大。 一般認為2左右。 第三部分 財務指標計算和分析 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-預付賬款-待攤費用）/流動負債 速動比率為1被認可企業(yè)具有較好的流動狀況。 第三部分
5、財務指標計算和分析流動資本（營運資金）=流動資產(chǎn)-流動負債 一般來說，流動資本越多，對借款人短期和長期資產(chǎn)的支持越大。 第三部分 財務指標計算和分析現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+有價證券）（即現(xiàn)金類資產(chǎn)）/流動負債現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)直接支付能力越強，一般來說，現(xiàn)金比率中只要不低于20%，便認為借款人的直接償債能力不會有問題。 第三部分 財務指標計算和分析資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額借款人資產(chǎn)負債率越低越好，說明負債在借款人總資產(chǎn)中的比重越小，這樣債權的保障程度就越高，風險也就越小。 第三部分 財務指標計算和分析負債與所有者權益比率=負債總額/所有者權益總額 該比率越低，表明企業(yè)的長期償債
6、能力越強，債權人權益保障程度越高。小于3：1的比率是比較合理的 第三部分 財務指標計算和分析負債與有形凈資產(chǎn)比率=負債總額/有形凈資產(chǎn)有形凈資產(chǎn)=所有者權益-無形資產(chǎn)-遞延費用從長期償債能力來講，這個比率也是越低越好。 第三部分 財務指標計算和分析利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費用）/利息費用 該比率越高，說明借款人支付利息費用的能力越強。 一般認為高于3倍的利息保障系數(shù)是可以接受的水平。 第三部分 財務指標計算和分析應收帳款周轉率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額應收帳款占用天數(shù)=365/應收帳款周轉率應收帳款周轉率反映借款人應收帳款的周轉速度，周轉率越高，說明三點：一是企業(yè)收帳迅速，帳齡較短
7、；二是企業(yè)資產(chǎn)流動性，短期償債能力強；三是可以減少收帳費用和壞帳損失。 第三部分 財務指標計算和分析存貨周轉率=銷貨成本/存貨平均余額存貨占用天數(shù)=365/存貨周轉率存貨周轉率越高，說明存貨從資金投入到銷售收回的時間越短。在營業(yè)利潤相同的情況下，存貨周轉率高，獲取的利潤就越多。 第三部分 財務指標計算和分析銷售毛利率=（銷售凈額-銷售成本）/銷售凈額 該指標反映每一年銷售收入扣除生產(chǎn)產(chǎn)品后剩余的利潤有多少。銷售毛利率越高，反映主營業(yè)務的獲利能力越強，主營業(yè)務的市場競爭力優(yōu)勢越強。 第三部分 財務指標計算和分析銷售凈利率=稅后凈利/銷售凈額衡量公司的銷售收入在扣除所有費用及所得稅后的盈利能力，也
8、就是每一元銷售收入帶來的凈利潤。 第三部分 財務指標計算和分析資產(chǎn)回報率=稅后凈利/資產(chǎn)平均余額 比率越高，說明借款人資產(chǎn)的利用效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，盈利能力也越強，營運能力也就越強。 第三部分 財務指標計算和分析權益報酬率=利潤總額/有形凈資產(chǎn)有形凈資產(chǎn)=所有者權益-無形資產(chǎn)-遞延費用權益報酬率越高，表明所有者投資收益水平越高，盈利能力越高，營運能力越好。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金包括：庫存現(xiàn)金、活期存款、其它貨幣性資金以及3個月以內的證券投資。現(xiàn)金流量分三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 第四部分 現(xiàn)金流量計算
9、及其分析 經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的計算方法有直接法和間接法。直接法,又稱自上而下法,即從銷售收入出發(fā),將損益表中的項目與資產(chǎn)負債表有關項目逐一對應,逐步調整為以現(xiàn)金為基礎的項目。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 銷售所得現(xiàn)金。當期應收賬款增加,銷售所得現(xiàn)金就會小于銷售收入,如果當期應收賬款減少,即收回上一期的應收賬款大于本期產(chǎn)生的應收帳款,銷售所得現(xiàn)金就會大于銷售收入。因此,要減去應收賬款增長額,或者加上應收賬款下降額,即：銷售所得現(xiàn)金=銷售收入-應收賬款對應應收票據(jù)的調整同理. 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 購貨所付現(xiàn)金。銷售成本中有賒購即未支付現(xiàn)金的部分,同時本期購進的存貨中有未銷售部分但是
10、已支付了現(xiàn)金,因此要減去前一部分,加上后一部分,即:購貨所付現(xiàn)金=銷售成本-應付賬款+存貨對應應付票據(jù)的調整同理. 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 管理費用現(xiàn)金支出。管理費用中,提取折舊、攤銷并沒有引起現(xiàn)金支出,應付費用減少、預付費用增加卻支出了現(xiàn)金。所以,在計算管理費用現(xiàn)金支出時,要進行調整。經(jīng)營費用現(xiàn)金支出=經(jīng)營費用-折舊-攤銷-應付費用+預付費用 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 其它業(yè)務現(xiàn)金收入、對外投資利息和股息現(xiàn)金收入(略)支付利息現(xiàn)金=利息-應付利息.繳納所得稅支付現(xiàn)金=所的稅-未交稅金增加 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 間接法,又稱自下而上法.即以損益表中最末一項凈收益為出發(fā)點
11、,加上沒有現(xiàn)金流出的費用和引起現(xiàn)金流入的資產(chǎn)負債表項目的變動值,減去沒有現(xiàn)金流入的收入和引起現(xiàn)金流出的資產(chǎn)負債表項目的變動值. 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量=凈收益+（折舊費用+遞延稅款增加數(shù)+應收賬款減少數(shù)+存貨減少數(shù)+預付費用減少數(shù)+應付項目增加數(shù)+處置長期資產(chǎn)損失）-（遞延稅款減少數(shù)+應收賬款增加數(shù)+存貨增加數(shù)+預付費用增加數(shù)+應付項目減少數(shù)+處置長期資產(chǎn)收益）。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 資產(chǎn)的增加、負債的減少，是現(xiàn)金流出；資產(chǎn)的減少、負債的增加，是現(xiàn)金流入。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 投資活動的現(xiàn)金流量一般包括固定資產(chǎn)的投資和對外投資、無形資產(chǎn)
12、,投資活動的現(xiàn)金流出(流入)= 固定資產(chǎn)+投資+無形資產(chǎn) (0,流出;0,流入)融資活動的現(xiàn)金流量一般包括銀行借款和發(fā)行債券 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流投資活動凈現(xiàn)金流籌資活動凈現(xiàn)金流12345678 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 1、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為。這種公司主營業(yè)務在現(xiàn)金流方面能自給自足，投資方面收益狀況良好，這時仍然進行融資，如果沒有新的投資機會，會造成資金浪費。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 2、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為-。這種公司經(jīng)營和投資良性循環(huán)，融資活動的負數(shù)是由于償還借款引起，不足已威脅企業(yè)的財務狀況
13、。表明企業(yè)進入產(chǎn)品成熟期。在這個階段產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，已進入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 3、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為。這種公司經(jīng)營狀況良好，通過籌集資金進行投資，企業(yè)往往是處于擴張時期，這時產(chǎn)品迅速占領市場，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充，這時我們應著重分析投資項目的盈利能力。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 4、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金
14、凈流為-。這種公司經(jīng)營狀況雖然良好，但企業(yè)一方面在償還以前的債務，另一方面要繼續(xù)投資，所以應隨時關注經(jīng)營狀況的變化，防止財務狀況惡化。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 5、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為。這種公司靠借錢維持生產(chǎn)經(jīng)營的需要，財務狀況可能惡化，應著重分析投資活動現(xiàn)金凈流入是來自投資收益還是收回投資，如果是后者，企業(yè)的形勢將非常嚴峻。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 6、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為，融資現(xiàn)金凈流為-。經(jīng)營活動已經(jīng)發(fā)出危險信號，如果投資活動現(xiàn)金流入主要來自收回投資，則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣，需要高度警惕?？梢哉J為企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是：市
15、場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時企業(yè)為了應付債務不得不大規(guī)模收回投資以彌補現(xiàn)金的不足。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 7、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為。企業(yè)靠借債維持日常經(jīng)營和生產(chǎn)規(guī)模的擴大，財務狀況很不穩(wěn)定，如果是處于投入期的企業(yè)，一旦度過難關，還可能有發(fā)展，在這個階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。如果是成長期或穩(wěn)定期的企業(yè)，則非常危險。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 8、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為-，投資現(xiàn)金凈流為-，融資現(xiàn)金凈流為-。企業(yè)財務狀況危急，必須及時扭轉，這樣的情況往往發(fā)生在擴張時
16、期，由于市場變化導致經(jīng)營狀況惡化，加上擴張時投入了大量資金，會使企業(yè)陷入進退兩難的境地。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 創(chuàng)建時期產(chǎn)品還處在市場開發(fā)階段，這一時期為開發(fā)產(chǎn)品需要大量的投資和籌資，所以生產(chǎn)經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金凈流量一般均為負，籌資活動則為正。高速增長期，產(chǎn)品銷售快速增長，經(jīng)營現(xiàn)金流量為正，同時為擴大市場份額企業(yè)不斷追加投資，投資現(xiàn)金流量依然為負，但經(jīng)營現(xiàn)金流量很可能不足以滿足投資所需現(xiàn)金，因此籌資活動現(xiàn)金流量可能繼續(xù)為正 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 在產(chǎn)品成熟期，產(chǎn)品銷售穩(wěn)定，并進入投資回收期，因此經(jīng)營現(xiàn)金流量和投資現(xiàn)金流量均為正，由于現(xiàn)金被用來償債，籌資現(xiàn)金流量為負；進入衰退期后，市場萎縮，銷售下降，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負，企業(yè)大規(guī)模收回投資并償還債務，因此企業(yè)投資活動現(xiàn)金流量為正，籌資活動現(xiàn)金流量為負。 第四部分 現(xiàn)金流量計算及其分析 現(xiàn)金凈增加額分析現(xiàn)金流量結構分析
財務分析 第四部分
