技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)之投資估算與資金籌措

《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)之投資估算與資金籌措》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)之投資估算與資金籌措（104頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級(jí),,第三級(jí),,第四級(jí),,第五級(jí),,,,,*,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級(jí),,第三級(jí),,第四級(jí),,第五級(jí),,,,*,技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué),多媒體教學(xué)輔助課件,第三章 投資估算與資金籌措,,第四章 根底數(shù)據(jù)估算,,第五章 財(cái)務(wù)分析,,第六章 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),,第七章 工程與風(fēng)險(xiǎn)不確定性分析,第二篇 方法篇,第三章 投資估算與資金籌措,投資的構(gòu)成及估算,,資金來(lái)源與融資方案,,第一節(jié) 投資的構(gòu)成及估算,一、工程總投資及其構(gòu)成,,二、建立投資構(gòu)成與估算,,三、流動(dòng)資金構(gòu)成與估算,一、工程總投資及其構(gòu)成,1

2、、工程總投資的含義及其構(gòu)成,,〔1〕含義：工程總投資是指工程工程從籌建期間開(kāi)場(chǎng)到工程全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。,,〔2〕構(gòu)成：新建工程的總投資由籌建期和建立期投入的建立投資和工程建成投產(chǎn)后所需的流動(dòng)資金兩大局部組成。,,工程總投資與資產(chǎn)的形成圖,,,2、工程總投資構(gòu)成與資產(chǎn)的形成,,工程工程在建成交付使用時(shí)，工程投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。,,〔1〕資產(chǎn)：是企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其它權(quán)利。,,按其轉(zhuǎn)化為貨幣的速度劃分為：,,長(zhǎng)期資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期,,待攤費(fèi)用及其它資產(chǎn)。,流動(dòng)資產(chǎn)：一年內(nèi)

3、能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。,〔1〕資產(chǎn),固定資產(chǎn)：,是指使用期限較長(zhǎng)、單位價(jià)值較高、并在使用過(guò)程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。,,,,,,無(wú)形資產(chǎn)：,是指企業(yè)能長(zhǎng)期使用而沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的有償使用的資產(chǎn)，包括商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)、非專(zhuān)利技術(shù)等。,,,與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)：使用期限,1,年以上,與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)：使用期限,2,年以上、單位價(jià)值,,,2000,元以上。,其他資產(chǎn)：其他資產(chǎn)原來(lái)在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)稱為遞延資產(chǎn)，是指除流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)，如開(kāi)辦費(fèi)、生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)。,,,流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變

4、現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。包括現(xiàn)金、存貨等。,〔1〕資產(chǎn),,〔2〕工程總投資與資產(chǎn)的形成圖,,二、建立投資的構(gòu)成與估算,簡(jiǎn)單估算方法,,1,、,生產(chǎn)能力指數(shù)法,,2,、比例估算法,,3,、系數(shù)估算法,,4,、投資估算指標(biāo)法,投資分類(lèi)估算法,適用于可行性研究,,適用于時(shí)機(jī)研究和初步可研,〔一〕生產(chǎn)能力指數(shù)估算法,該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類(lèi)似的建立工程的固定資產(chǎn)投資額和生產(chǎn)能力，與擬建工程的生產(chǎn)能力，估算擬建工程的投資額 。,,注意：n的取值，0≤ n≤1,,(1) 假設(shè)已建類(lèi)似工程與擬建工程的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在0.5～2 之間 ，n的取值近似為1。,,(2) 假設(shè)已建類(lèi)似工程與擬建工程的規(guī)模相

5、差不大于50倍，且擬建工程規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來(lái)到達(dá)時(shí)，n在0.6～0.7之間；假設(shè)靠增加一樣規(guī)模設(shè)備的數(shù)量到達(dá)時(shí)，n在0.8～0.9之間。,例題：建立年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類(lèi)似，試估算該裝置的投資額〔n=0.6，CF=1.2〕。,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,估算順序：,估算時(shí)應(yīng)先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；然后在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用根底上，估算工程建立其他費(fèi)用和根本預(yù)備費(fèi)；最后估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建立期利息。,估算依據(jù)：,專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)發(fā)布的建立工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算方法，以

6、及其他有關(guān)計(jì)算工程造價(jià)的文件；,,專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建立其他費(fèi)用計(jì)算方法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門(mén)發(fā)布的物價(jià)指數(shù)；,,擬建工程各單項(xiàng)工程的建立內(nèi)容及工程量。,1,、建筑工程費(fèi)的估算,建筑工程費(fèi)：是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，如場(chǎng)地平整、廠房、倉(cāng)庫(kù)、電站及公路等工程的費(fèi)用。,,估算方法：,,〔1〕單位建筑工程投資估算法,,〔2〕單位實(shí)物工程量投資估算法,〔1〕單位建筑工程投資估算法,單位建筑工程量投資×建筑工程總量,,單位投資：工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積〔平方米〕投資；鐵路路基以單位長(zhǎng)度〔公里〕的投資；礦山掘進(jìn)以單位長(zhǎng)度〔米〕的投資。再乘以相應(yīng)的建筑工程總量計(jì)算工程費(fèi)。,〔2〕單位

7、實(shí)物工程量投資估算法,單位實(shí)物工程量的投資,×,實(shí)物工程總量,,單位投資：土石方工程按每立方米投資；,,路面鋪設(shè)工程按每平方米投資。,,再乘以相應(yīng)的實(shí)物工程總量計(jì)算工程費(fèi),。,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,2,、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)的估算,Ⅰ,、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算,,國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi),,國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi),,Ⅱ,、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算,,Ⅲ,、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估算,Ⅰ,、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算,國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi),,設(shè)備出廠價(jià),+,運(yùn)雜費(fèi),,設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)主要包括運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)和倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)等，運(yùn)雜費(fèi)可按設(shè)備出廠價(jià)的一定百分比計(jì)算。,Ⅰ,、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算,國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi),材料

8、費(fèi)、加工費(fèi)、輔助材料費(fèi)、專(zhuān)用工具費(fèi)、廢品損失費(fèi)、外購(gòu)配套件費(fèi)、包裝費(fèi)、利潤(rùn)、稅金、設(shè)計(jì)費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi),Ⅱ,、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算,,,〔1〕進(jìn)口設(shè)備貨價(jià),通過(guò)詢價(jià)、訂貨合同價(jià)計(jì)算。,,,離岸價(jià)〔FOB〕指產(chǎn)品出廠價(jià)+貨到碼頭的運(yùn)費(fèi)。,,到岸價(jià)〔CIF〕指產(chǎn)品出廠價(jià)+運(yùn)費(fèi)〔由收費(fèi)港到目的港〕+保險(xiǎn)費(fèi)。,〔2〕進(jìn)口附屬費(fèi)用,國(guó)際運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)〔FOB〕×運(yùn)費(fèi)率,,=單位運(yùn)價(jià)×運(yùn)量,,運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=〔FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)〕/(1-國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率)×國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率,,進(jìn)口關(guān)稅=〔FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)〕×進(jìn)口關(guān)稅稅率,,增值稅=組成計(jì)稅價(jià)格×增值稅稅率,,組成計(jì)稅價(jià)格=關(guān)稅完稅價(jià)格+進(jìn)口關(guān)稅+消費(fèi)稅,,外貿(mào)手

9、續(xù)費(fèi)=〔FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)〕×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率,,手續(xù)費(fèi)率按商務(wù)部的規(guī)定為1.5%。,,銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=FOB價(jià)×銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率 〔一般取0.4%～0.5%〕,,海關(guān)監(jiān)管費(fèi)=到岸價(jià)〔CIF〕×監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率 〔一般取0.3%),〔3〕國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi),運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi),包裝費(fèi),設(shè)備供銷(xiāo)部門(mén)的手續(xù)費(fèi),采購(gòu)與倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi),,設(shè)備運(yùn)雜費(fèi),=,設(shè)備原價(jià),×,設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率,,工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi),,,=,設(shè)備購(gòu)置費(fèi),×,定額費(fèi)率,,,,,定額費(fèi)率：按照部門(mén)或行業(yè)規(guī)定的工具、器具及生產(chǎn)家具費(fèi)率計(jì)算。,Ⅲ,、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估算,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,3,、安裝工程費(fèi)的估算,通常按

10、行業(yè)有關(guān)安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算投資。,,安裝工程費(fèi),=,設(shè)備原價(jià),×,安裝費(fèi)率,,安裝工程費(fèi),=,設(shè)備噸位,×,每噸安裝費(fèi),,安裝工程費(fèi),=,安裝工程實(shí)物量,×,安裝費(fèi)用指標(biāo),,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,,4、工程建立其它費(fèi)用的估算,與土地使用有關(guān)的,,費(fèi)用,土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi),土地使用權(quán)出讓金,,與工程建設(shè)有關(guān)的,,其它費(fèi)用,建設(shè)單位管理費(fèi),勘察設(shè)計(jì)費(fèi),研究試驗(yàn)費(fèi),建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi),工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi),引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其它費(fèi)用,,與未來(lái)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng),,營(yíng)有關(guān)的其它費(fèi)用,聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi),生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi),辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi),,,與土地使用有關(guān)的費(fèi)用,土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi),,土地使用權(quán)出讓

11、金,,土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)，是指工程通過(guò)劃撥的方式取得無(wú)限期的土地使用權(quán)，依據(jù)?中華人民共和國(guó)土地管理方法?等規(guī)定所支付的費(fèi)用，具體內(nèi)容包括：,,土地補(bǔ)償費(fèi),,征用耕地，按該耕地被征用前三年平均年產(chǎn)值的6-10倍計(jì)算。,,征用其他土地，由各省、自治區(qū)、直轄市參照征用耕地的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。,,征用城市郊區(qū)的菜地，用地單位直接繳納新菜地開(kāi)發(fā)建立基金。,,安置補(bǔ)助費(fèi),,征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)，按照需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)計(jì)算。,,需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)，按照被征用的耕地?cái)?shù)量除以征地前被征用單位平均每人占有耕地的數(shù)量計(jì)算。,,每一個(gè)需要安置的農(nóng)業(yè)人口的安置補(bǔ)助費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，為該耕地被征用前三年產(chǎn)值的4-6倍。但是，每公頃

12、被征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)，最高不得超過(guò)被征用前三年平均年產(chǎn)值的15倍。,,征用其他土地的安置補(bǔ)助費(fèi)，由各省、自治區(qū)、直轄市參照征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。,,地上附著物和青苗補(bǔ)助費(fèi),,被征用土地上的房屋、水井、樹(shù)木等地上附著物和青苗的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，由各省、自治區(qū)、直轄市規(guī)定。,土地使用權(quán)出讓金,,土地使用權(quán)出讓金，是指建立單位為取得有限期的土地使用權(quán)，依照?中華人民共和國(guó)城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例?，向國(guó)家支付的土地費(fèi)用。,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,,4、工程建立其它費(fèi)用的估算,與土地使用有關(guān)的,,費(fèi)用,土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi),土地使用權(quán)出讓金,,與工程建設(shè)有關(guān)的,,其它費(fèi)用,建設(shè)單位

13、管理費(fèi),勘察設(shè)計(jì)費(fèi),研究試驗(yàn)費(fèi),建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi),工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi),引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其它費(fèi)用,,與未來(lái)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng),,營(yíng)有關(guān)的其它費(fèi)用,聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi),生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi),辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi),,,工程建立其它費(fèi)用的具體科目及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)處在變動(dòng)之中，應(yīng)根據(jù)各級(jí)政府物價(jià)部門(mén)的有關(guān)規(guī)定并結(jié)合工程的具體情況確定。,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,5、根本預(yù)備費(fèi),根本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，又稱工程建立不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，主要是指設(shè)計(jì)變更及施工過(guò)程中可能增加工程量的費(fèi)用。,,根本預(yù)備費(fèi)=〔建筑工程費(fèi)+設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建立的其它費(fèi)用〕×根本預(yù)備費(fèi)率,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,6,、漲價(jià)

14、預(yù)備費(fèi),例題,某工程的靜態(tài)投資為250000萬(wàn)元，按本工程進(jìn)度方案，工程建立期為5年，5年的投資分年度使用比例為第一年10%，第二年20%，第三年30%，第四年30%，第五年10%，建立期內(nèi)年平均價(jià)格變動(dòng)率為6%，試估計(jì)該工程建立期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。,,,〔二〕建立投資分類(lèi)估算法,,7、建立期利息,建立期利息是指工程借款在建立期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。為簡(jiǎn)化計(jì)算，存在一個(gè)假設(shè)，即借款在年度中間支用，按半年計(jì)息。,,,,三、流動(dòng)資金的構(gòu)成與估算,1,、流動(dòng)資金的構(gòu)成,,2,、流動(dòng)資金的循環(huán),,3,、周轉(zhuǎn)速度,,4,、流動(dòng)資金的估算方法,,,〔2〕工程總投資與資產(chǎn)的形成圖,,1,、流動(dòng)資金的構(gòu)成,

15、流動(dòng)資金是指工程建成后企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域、供周轉(zhuǎn)使用的資金。,,流動(dòng)資產(chǎn)〔貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨)與流動(dòng)負(fù)債〔即應(yīng)付、預(yù)收賬款〕相減,形成企業(yè)的流動(dòng)資金。,2、流動(dòng)資金的循環(huán),,每一個(gè)生產(chǎn)周期流動(dòng)資金完成一次周轉(zhuǎn)，但在整個(gè)工程壽命期內(nèi)始終被占用，到工程壽命期末，全部流動(dòng)資金才被收回。,成品資金,貨幣資金,儲(chǔ)藏資金,,從銀行借入,生產(chǎn)資金,,,,,購(gòu)置過(guò)程,生產(chǎn)過(guò)程,生產(chǎn)過(guò)程,銷(xiāo)售過(guò)程,,利潤(rùn)＋稅金,原材料,3,、周轉(zhuǎn)速度,4,、流動(dòng)資金的估算方法,〔1〕擴(kuò)大指標(biāo)法,,① 銷(xiāo)售收入資金率法,,② 總本錢(qián)(或經(jīng)營(yíng)本錢(qián))資金率法,,③ 固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法,,④ 單位產(chǎn)量資金

16、率法,,〔2〕分項(xiàng)詳細(xì)估算法,分項(xiàng)詳細(xì)估算法,原理：,,流動(dòng)資金,=,流動(dòng)資產(chǎn),－,流動(dòng)負(fù)債,,流動(dòng)資產(chǎn),=,應(yīng)收賬款,+,預(yù)付賬款,+,存貨,+,現(xiàn)金,,流動(dòng)負(fù)債,=,應(yīng)付賬款,+,預(yù)收賬款,,流動(dòng)資金本年增加額,=,本年流動(dòng)資金,－,上年流動(dòng)資金,,周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，,,最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類(lèi)企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合工程特點(diǎn)確定。,,,五、投資估算案例分析,背景：某公司擬投資建立一個(gè)化工廠，該工程工程的根底數(shù)據(jù)如下：,,工程實(shí)施方案：該工程建立期為3年，實(shí)施方案進(jìn)度為：第一年完成工程全部投資的20%，第二年完成工程全部投資的55%，第三年完成工程全部投

17、資的25%。第四年全部投產(chǎn)，投產(chǎn)當(dāng)年工程的生產(chǎn)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力70%，第五年工程的生產(chǎn)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的90%，第六年工程的生產(chǎn)負(fù)荷到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的100%，工程運(yùn)營(yíng)期總計(jì)為15年。,,建立投資估算：該工程工程費(fèi)與工程建立其他費(fèi)用的估算額為52180萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)為5000萬(wàn)元。,,建立資金來(lái)源：本工程的資金來(lái)源為自有資金和貸款。貸款總額為40000萬(wàn)元，其中外匯貸款為2300萬(wàn)美元。外匯牌價(jià)為１美元兌換8.3元人民幣。人民幣貸款的年利率為12.48％〔按季計(jì)息〕。外匯貸款年利率是為8%〔按年計(jì)息〕。,,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用估算：工程到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力以后，全廠定員為1100人，工資和福利費(fèi)按照

18、每人每年7200元估算。每年的其他費(fèi)用為860萬(wàn)元〔其中,其他制造費(fèi)為660萬(wàn)元〕。年外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)估算為19200萬(wàn)元。年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)為21000萬(wàn)元，年修理費(fèi)占年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)10％。各項(xiàng)流動(dòng)資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款30天，現(xiàn)金40天，應(yīng)付賬款30天，存貨40天。,問(wèn)題：,1、估算建立期利息；,,2、用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算工程的流動(dòng)資金；,,3、估算工程的總投資。,,1、建立期利息的計(jì)算,人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算：,,,,每年投資的本金數(shù)額計(jì)算：,,每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算：,,,1、建立期利息的計(jì)算,建立期利息,建立期利息是指工程借款在建立期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。為簡(jiǎn)化計(jì)算，存在一個(gè)

19、假設(shè)，即借款在年度中間支用，按半年計(jì)息。,,2,、分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金,,周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，,,最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類(lèi)企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合工程特點(diǎn)確定。,,3、估算工程的總投資,,〔2〕工程總投資與資產(chǎn)的形成圖,,第二節(jié) 資金來(lái)源與融資方案,融資主體確實(shí)定,,工程資金籌措的主要渠道,,資金本錢(qián)分析,,融資方案分析,一、融資主體確實(shí)定,1,、既有法人融資方式,,2,、新設(shè)法人融資方式,1,、,既有法人融資方式,根本特點(diǎn)：,,由既有法人發(fā)起工程、組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；,,建立工程所需的資金，來(lái)源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資

20、金；,,新增債務(wù)資金依靠既有法人整體(包括擬建工程)的盈利能力來(lái)歸還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。,1、既有法人融資方式〔續(xù)〕,適用情況：,,既有法人具有為工程進(jìn)展融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；,,工程與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系密切；,,工程的盈利能力較差，但工程對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)開(kāi)展具有重要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。,,可以是改擴(kuò)建工程，也可以是非獨(dú)立法人的新建工程,2,、,新設(shè)法人融資方式,特點(diǎn)：,,由工程發(fā)起人(企業(yè)或政府)發(fā)起組建新的具有獨(dú)立法人資格的工程公司，由新組建的工程公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；,,建立工程所需資金的來(lái)源，可包括工程公司股東

21、投入的資本金和工程公司承擔(dān)的債務(wù)資金；,,依靠工程自身的盈利能力來(lái)歸還債務(wù)；一般以工程投資形成的資產(chǎn)、未來(lái)收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的根底。,2、新設(shè)法人融資方式〔續(xù)〕,適用情況：,,擬建工程的投資規(guī)模較大，既有法人不具有為工程進(jìn)展融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；,,既有法人財(cái)務(wù)狀況較差，難以獲得債務(wù)資金，而且工程與既有法人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不密切；,,工程自身具有較強(qiáng)的盈利能力，依靠工程自身未來(lái)的現(xiàn)金流量可以按期歸還債務(wù)。,二、工程資金籌措的主要渠道,〔一〕工程資本金,,股東直接投資,,股票融資,,政府投資,,優(yōu)先股股票,〔二〕工程債務(wù)資金,,國(guó)內(nèi)銀行貸款,,融資租賃,,發(fā)行債券,,借用國(guó)外資金,

22、1,、股東直接投資,,定義：也稱吸引直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)〞的原那么直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人投入的一種籌資方式。,,種類(lèi)：,,吸收國(guó)家投資〔國(guó)家資本金〕,,吸收法人投資〔法人資本金〕,,吸收個(gè)人投資〔個(gè)人資本金〕,,吸收外商投資〔外商資本金〕,,出資方式：,,以現(xiàn)金出資,,以實(shí)物出資,,以無(wú)形資產(chǎn)出資,股東直接投資的程序和優(yōu)缺點(diǎn),程序,,〔1〕確定籌資的數(shù)量；〔2〕尋找投資單位；,,〔3〕協(xié)商投資事項(xiàng)； 〔4〕簽署投資協(xié)議；,,〔5〕共享投資利潤(rùn)。,,優(yōu)缺點(diǎn)：,,優(yōu)點(diǎn)：〔1〕有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；,,〔2〕有利于盡快形成生產(chǎn)能力；,,〔3〕有利于降低財(cái)務(wù)

23、風(fēng)險(xiǎn)。,,缺點(diǎn)：〔1〕資金本錢(qián)較高；〔2〕容易分散企業(yè)控制權(quán)。,2,、股票融資,〔1〕股票的概念：股票屬于股份為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，它代表了股東對(duì)股份的所有權(quán)。,,〔2〕股票的種類(lèi)：,,普通股和優(yōu)先股；,,國(guó)有股、發(fā)起人股和社會(huì)公眾股；,,記名股票和不記名股票；,,內(nèi)資股和外資股,〔3〕普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn),,優(yōu)點(diǎn)：,,沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)；,,沒(méi)有固定到期日，不用歸還；,,股利支付依經(jīng)營(yíng)而定，籌資風(fēng)險(xiǎn)小；,,能增加公司的信譽(yù)。,,缺點(diǎn)：,,資金本錢(qián)較高；,,容易分散控制權(quán)；,,上市公司要承受公眾監(jiān)視。,2、股票融資〔續(xù)〕,3,、,政府投資,資金來(lái)源：,

24、,各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專(zhuān)項(xiàng)建立基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。,,投資方向：,,關(guān)系國(guó)家平安和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域。,對(duì)政府投資資金的處理,全部使用政府直接投資的工程，一般為非經(jīng)營(yíng)性工程，不需要進(jìn)展融資方案分析。,,以資本金注入方式投入的政府投資資金，在工程評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。,,以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，應(yīng)視為一般現(xiàn)金流入〔補(bǔ)貼收入〕。,,以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金(統(tǒng)借國(guó)外貸款)，應(yīng)視為債務(wù)資金。,〔二〕工程債務(wù)資金籌措,國(guó)內(nèi)銀行貸款,,融資租賃,,發(fā)行債券,,借用國(guó)外資金,1,、

25、國(guó)內(nèi)銀行貸款,定義：向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式。,,可供選擇的銀行借款的種類(lèi),,按借款的期限分：短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款,,按借款的條件分：信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn),,按提供貸款的機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款,,銀行借款的程序,,企業(yè)提出借款申請(qǐng),,銀行審查借款申請(qǐng),,銀企簽定借款合同,,企業(yè)取得借款,,企業(yè)還本付息,銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn),,優(yōu)點(diǎn)：,,籌資速度快,,籌資本錢(qián)低,,缺點(diǎn) ：,,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,,限制條款多,,籌資數(shù)額有限,1、國(guó)內(nèi)銀行貸款〔續(xù)〕,2,、融資租賃,含義：,,是出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予

26、承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種行為。,,融資租賃的程序：,,,承租人,出租人,供貨人,,,1,、租賃合同,2,、供貨洽談,,2,、供貨洽談,,3,、買(mǎi)賣(mài)合同,,4,、支付貨款,,5,、交貨,,6,、支付租金,優(yōu)缺點(diǎn),,優(yōu)點(diǎn)：,,籌資速度快,,限制條款少,,設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小,,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,,稅收負(fù)擔(dān)輕,,缺點(diǎn)：,,資金本錢(qián)較高,2、融資租賃〔續(xù)〕,3,、,發(fā)行債券,〔1〕債券的概念：債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。,,,〔2〕債券的種類(lèi)：記名、不記名債券；,,擔(dān)保、不擔(dān)保債券；,,公債券、公司債券；,,可轉(zhuǎn)換公司債券。,〔3〕債券的發(fā)行：,,1〕發(fā)行

27、價(jià)格：平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)。,,2〕發(fā)行程序：權(quán)利機(jī)關(guān)作出決議，報(bào)批證監(jiān)會(huì)。,〔4〕債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn),,,優(yōu)點(diǎn)：,,〔1〕資金本錢(qián)較低,,〔2〕保證控制權(quán),,〔3〕發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用,,缺點(diǎn)：,,〔1〕籌資風(fēng)險(xiǎn)高,,〔2〕限制條件多,,〔3〕籌資額有限,3、發(fā)行債券〔續(xù)〕,4,、,借用國(guó)外資金,〔1〕外國(guó)政府貸款,,〔2〕國(guó)際金融組織貸款,,〔3〕外國(guó)商業(yè)銀行貸款,,〔4〕出口信貸,,〔5〕補(bǔ)償貿(mào)易,,〔6〕在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行債券,〔1〕外國(guó)政府貸款,特點(diǎn)：,,在經(jīng)濟(jì)上帶有援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)，利率低，有的甚至無(wú)息。一般年利率為,2%,－,4%,，還款平均期限為,20,－,30,年，最長(zhǎng)可達(dá),50,年

28、。,,貸款一般以混合貸款方式提供，即在貸款總額中，政府貸款一般占三分之一，其余三分之二為出口信貸。,,貸款一般都限定用途。,〔2〕國(guó)際金融組織貸款,世界銀行,國(guó)際貨幣基金組織〔IMF〕：0.25%的效勞費(fèi)、承諾費(fèi)；4.5%的利率。,,國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行〔IBRD〕,國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)〔IDA〕,國(guó)際金融公司〔IFC〕,〔3〕外國(guó)商業(yè)銀行貸款,,一般利率為：6%--17%，手續(xù)簡(jiǎn)單，不受限制。,〔4〕出口信貸,1〕概念：,,以出口國(guó)的金融支持為后盾，通過(guò)銀行對(duì)出口商或進(jìn)口商提供低于市場(chǎng)利率的貸款，并提供信貸擔(dān)保的融資方式。,,2〕種類(lèi)：,,a.賣(mài)方信貸：出口商在其所在地銀行取得貸款，再向進(jìn)口商提供延期付

29、款的便利。,,b.買(mǎi)方信貸：出口商所在地銀行向進(jìn)口商提供貸款，買(mǎi)方及時(shí)付款。,在信貸根底上進(jìn)口機(jī)器、設(shè)備、原料，在約定的時(shí)間內(nèi)不用現(xiàn)匯，而用商品或勞務(wù)分期歸還貸款的一種貿(mào)易方式。,〔6〕在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行債券,,償付期長(zhǎng)，一般在7年以上。,〔5〕補(bǔ)償貿(mào)易,三、資金本錢(qián)分析,資金本錢(qián)是指工程為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。,,資金本錢(qián)通常用資金本錢(qián)率表示。,,,,〔1〕債務(wù)資金本錢(qián)：是指借款和發(fā)行債券的本錢(qián)，包括借款或債券的利息和籌資費(fèi)用。,,,〔2〕權(quán)益資金本錢(qián) ：是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價(jià)，它等于股利收益率加股東的必要收益率。,資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

30、,,稅前債務(wù)本錢(qián)加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法,,股利增長(zhǎng)模型法,①,資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,,式中：,,Ks—權(quán)益資金本錢(qián)；,,Rf—社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；,,B—工程的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；,,Rm—市場(chǎng)投資組合預(yù)期收益率。,② 稅前債務(wù)本錢(qián)加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法,,式中：,,Ks—權(quán)益資金本錢(qián)；,,Kb—所得稅前的債務(wù)資金本錢(qián)；,,RPc—投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。,③,股利增長(zhǎng)模型法,式中：,,Ks—權(quán)益資金本錢(qián)；,,D1—預(yù)期年股利額；,,P0—普通股市價(jià)；,,G—普通股利年增長(zhǎng)率。,,某公司普通股目前市價(jià)為56元，估計(jì)年增長(zhǎng)率為12％，本年發(fā)放股利2元，假設(shè)企業(yè)新發(fā)行普通股，籌資費(fèi)用率為股票市價(jià)的10％

31、，那么發(fā)行新普通股的本錢(qián)為多少？,例題：,某公司以每股10元發(fā)行普通股6000萬(wàn)股，籌資費(fèi)率為5%，第一年年末發(fā)放股利2元，以后每年增長(zhǎng)4%，那么普通股本錢(qián)為多少？,例題：,〔3〕加權(quán)平均資金本錢(qián)：是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種長(zhǎng)期資金的資本本錢(qián)加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的資本總本錢(qián)。,式中：,,Kw—加權(quán)平均資金本錢(qián)；,,Kj—第j種個(gè)別資金本錢(qián)；,,Wj—第j種個(gè)別資金本錢(qián)占全部資金的比重(權(quán)數(shù))。,,四、融資方案分析,資金來(lái)源可靠性分析,,融資構(gòu)造分析,,資本金與債務(wù)資金的比例〔分內(nèi)資企業(yè)、外資企業(yè)〕,,資本金內(nèi)部構(gòu)造分析,,債務(wù)資金構(gòu)造分析,,融資本錢(qián)分析,,對(duì)未來(lái)利

32、率的走勢(shì)進(jìn)展分析,,融資風(fēng)險(xiǎn)分析,,資金供給風(fēng)險(xiǎn),,利率風(fēng)險(xiǎn),,匯率風(fēng)險(xiǎn),資本金與債務(wù)資金的比例〔內(nèi)資企業(yè)〕,從1996年開(kāi)場(chǎng)，對(duì)各種經(jīng)營(yíng)性內(nèi)投資工程試行資本金制度。,,交通、運(yùn)輸、煤炭工程，資本金比例為35%及以上；,,電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的工程，資本金比例為20%及以上。,,2004年4月國(guó)務(wù)院決定，鋼鐵工程資本金比例由25%及以上提高到40%及以上。,,2005年11月國(guó)務(wù)院又決定將鋼冶煉工程資本金比例由20%及以上提高到35%及以上。,資本金與債務(wù)資金的比例〔外資企業(yè)〕,投資總額在300萬(wàn)美元以下〔含300萬(wàn)美元〕的，其注冊(cè)資本的比例不得低于70%；,,投資總額在300萬(wàn)美元以上至1000萬(wàn)美元〔含1000萬(wàn)美元〕的，其注冊(cè)資本的比例不得低于50%，其中投資總額在420萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資本不得低于210萬(wàn)美元。,,投資總額在1000萬(wàn)美元以上至3000萬(wàn)美元〔含3000萬(wàn)美元〕的，其注冊(cè)資本的比例不得低于40%，其中投資總額在1250萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資本不得低于500萬(wàn)美元。,,投資總額在3000萬(wàn)美元以上的，其注冊(cè)資本的比例不得低于1/3，其中投資總額在3600萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資本不得低于1200萬(wàn)美元。,