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1、,單擊此處編輯母版標題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,*,第八章 國際資本移動與跨國公司,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,本章內容簡介,第一節(jié) 第二次世界大戰(zhàn)后國際資本移動的特點和原因,第二節(jié) 國際資本移動主要形式,第三節(jié) 跨國公司的定義、形成與發(fā)展,第四節(jié) 跨國公司跨國公司理論介評,第五節(jié) 國際直接投資政策,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,學習目標,掌握國際資本移動的主要形式,了解國際資本移動對國際貿易的影響,掌握跨國公司理論,掌握國際直接投資政策,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,重點與難點,重點：國際資本移動的主要形式,跨國公司的幾種理論,跨國公司的發(fā)展對國
2、際貿易發(fā)展的影響,難點：對外直接投資,跨國公司的幾種理論,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,經濟全球化是當代世界經濟發(fā)展的主要趨勢，它包括貿易自由化、金融國際化和生產國際化，生產國際化必然要求國際資本流動，國際資本自由流動發(fā)展到一定程度，即導致跨國公司的產生，跨國公司是國際資本流動的主要載體。在當代，隨著跨國公司及相伴的國際資本流動的規(guī)模的急劇膨脹，二者對國際貿易發(fā)生了相當程度的替代。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,國際資本移動,國際資本移動International Capital Movement 的,概念,:,在一定時期內，資本從一個國家或地區(qū)向其它國家或地區(qū)轉移，進行金融與生產方面的投資活動，
3、是資本在世界范圍內的增值和積累過程。,戰(zhàn)后國際資本移動的,特點,：,對外直接投資迅速發(fā)展并占主導地位；國別地區(qū)流向發(fā)生了較大變化；部門結構向服務業(yè)、高新技術產業(yè)轉移；新興工業(yè)化國家和地區(qū)對外資本移動持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。,戰(zhàn)后國際資本移動迅速發(fā)展的,原因,：,生產國際化、經濟一體化；科學技術的迅速發(fā)展和新技術革命的興起；國際市場競爭加劇、貿易保護主義盛行；跨國公司的發(fā)展。,國際資本移動對國際貿易的,影響,：,二戰(zhàn)前；二戰(zhàn)后。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,國際資本移動,國際資本移動的主要形式,對外直接投資(Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI),是一個國家的投資者輸出生產資本到另一
4、個國家的廠礦企業(yè)進行投資，并由投資者直接參與該廠礦企業(yè)的生產經營和管理。,對外間接投資Foreign Porfolio Investment,FPI,是一個國家的投資者以取得利息或股息、分得紅利等形式的資本增值為目的，以被投資國的證券為主要對象的投資，其特點是投資者不直接參與這些資本企業(yè)的經營和管理。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,對外直接投資,對外直接投資分類：,按建立企業(yè)的方式,創(chuàng)建新企業(yè)（綠地投資Greenfield),并購,（M&A）,按投資企業(yè)資金方式,獨資,合資/股權式合資(equity joint venture）,合作經營/契約式合資(contractual joint vent
5、ure),討論：對外投資為何都集中在亞洲？,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,并購（M&A）,并購的,概念,：,并購（M&A）是企業(yè)合并（Merger）與收購（Acquisition）的聯(lián)合稱謂，是以英美國家為中心發(fā)展出來的概念。,并購有三種,類型,：,新設法人型：即并購雙方都解散后成立一個新的法人。,吸收型：即其中一個法人解散，另一個法人繼續(xù)存在。,控股型：即并購雙方都不解散，但一方為另一方所控股。,討論：2012年全球企業(yè)并購并購額2.25萬億美元，規(guī)模相比,五年前腰斬，并購熱潮從發(fā)達國家向亞洲、拉美等高增長地,區(qū)轉移。分析原因是什么？,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,中國利用外資,呼倫貝爾學院 經
6、濟管理學院,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,“我覺得這個（跨國并購）很合理，從多個角度看吧。中國公司正在成長，獲取技術、市場以及對于世界經濟更深的融合度對它們來說十分重要。這也提供了一個機會使它們能夠更好地參與環(huán)球經濟活動，幫助它們在許多方面達到國際標準?！?斯蒂格利茨 諾貝爾經濟學獎獲得者,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,2008年我國統(tǒng)一企業(yè)所得稅，從此結束“雙軌”時代。統(tǒng)一后的內外資企業(yè)所得稅率定為25%。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,對外間接投資,對外間接投資,分類：,證券投資,股票,債券（外國債券,歐洲債券）,國際貸款,政府貸款,國際金融機構貸款,商業(yè)銀行貸款,出口信貸和項目貸款,國際融資租
7、賃,討論：對外直接投資與對外間接投資的主要區(qū)別是什么？,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,政府貸款（Government Loan）,政府貸款的,概念,：,是以雙邊國家政府的名義提供和接受的貸款。貸款期限長，一般10-30 年，甚至50 年；利率一般在1-3左右，有的無息，支付費率很低的手續(xù)費。,政府貸款的,性質,：,政府貸款額一般不大，帶有經濟援助的性質。,政府貸款的,形式,：,除日本、科威特的政府貸款為國際招標采購外，其他國家提供的政府貸款為限制性采購。我國貸款總額的85-90用于購買貸款國的設備和技術。,日本的“政府開發(fā)援助”(Official Development Assistance)：
8、,日元貸款（占70%）；無償資金合作；技術合作。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,日元貸款,日本對華貸款始于,1979,年的大平正芳內閣，歷經,25,年時間，,20,任內閣。,貸款數(shù)額大、期限長、利率低、不附加條件。如,2001,年日元貸款，年利率,0.75,2.2,，還款期,30,40,年。,日元貸款占在中國接受外國政府貸款,40,。,1980-2000,年，日本政府共向中國提供了,4,批貸款。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,日本國際協(xié)力銀行(JBIC)專門負責對華日元貸款。截至2004年3月31日，協(xié)力銀行對華日元貸款項目338個，總額3.3萬億日元，合300億美元。按不同時期的匯率折算，約17
9、26億元人民幣,圖南寧-昆明鐵路（日元貸款）,圖為上海浦東機場（含日元貸款）,日元貸款,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,第一批日元貸款從1979-1984年實施，為中國港口、鐵路、能源、商品等6個項目貸款3309億日元（約15億美元），年利率3%，頭10年只付息不還款，后20年還本付息。,上海寶山鋼鐵公司,第一批日元貸款建設項目秦皇島煤碼頭,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,第一批日元貸款建設項目秦皇島煤碼頭,上海寶山鋼鐵公司,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,第二批日元貸款（1984-1989年）為中國港口、鐵路、能源、環(huán)境、農業(yè)等領域16個項目提供5400億日元貸款，年利率2.5-3.5%。,第三批日元貸
10、款（1990-1995年）為中國鐵路、能源、農業(yè)、港口、通信、交通等領域50個項目提供8100億日元貸款，年利率2.5%。,第四批日元貸款分兩次,前3年(19961998年)為中國農業(yè)、環(huán)境、基礎設施建設等40個項目提供5800億日元貸款；后2年（1999-2000年）再為中國上述領域28個項目提供28億日元貸款年，利率均為0.75-2.3%。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,2005年建成的重慶軌道,日本貸款8000萬美元,建設的杭州蕭山國際機場,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,2001年后日本貸款采取單年度申請和審定方式，且逐年削減。,2007年12月最后一批日元貸款項目簽訂，日本對華貸款正式結束
11、。,利率 日本貸款 折合美元 項目數(shù) 平均,2000年 2144億日元 19.5億,2001年 1614億日元，14.67億 15 0.75-1.7%,2002年 1212億日元，11億 13 0.75-2.2%,2003年 967億日元，8.79億 6 0.75-1.5%,2001-2003年日本提供的貸款相當于德、法、英三國對華貸款總和的2.8倍。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,2007年日本最后一次對華提供低息長期貸款,“這筆為數(shù)460億日元的貸款，用于中國六個環(huán)保項目的建設。”,30年來日本以低息、長期為優(yōu)惠條件，累計向中國發(fā)放貸款約3萬2千億日元（約合300億美元）。,2007年12月
12、北京，楊潔篪外長,與日本外相高村正彥簽署日元,對華貸款政府換文。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,2003年10月神舟5號飛船成功發(fā)射第二天，朝日新聞發(fā)表“中國已經有載人飛行的宇宙航天技術，對這樣的國家是否還有必要進行開發(fā)援助？”,小泉純一郎2004年11月表示，“對華ODA已經到了該畢業(yè)的時候”。,1989年韓國人均GNP4830美元。辦完奧運會，韓國從日本的ODA中“畢業(yè)”。,198094年人民日報對日本的ODA報道90次。,2002中國進入償還高峰，隨著美元貶值日元升值，中國償還日本成本越來越高。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,中日關系,釣魚島,馮錦華事件,首相參拜靖國神社,合作,競爭,呼倫貝
13、爾學院 經濟管理學院,跨國公司,跨國公司的,定義,：,跨國公司又稱多國公司、國際公司。根據(jù)聯(lián)合國跨國中心組織的定義：即設在兩個或兩個以上國家的實體，在一個決策體系中進行經營的企業(yè)。,跨國公司的,特征,：,實行全球化經營戰(zhàn)略,公司內部“一體化”經營,公司規(guī)模龐大，實力雄厚,經營多樣化,跨國公司的,形成和發(fā)展,：,最早追溯19世紀60年代二戰(zhàn)后20世紀90年代,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,跨國公司,跨國公司的內部貿易：,公司內部貿易的,現(xiàn)狀,公司內部貿易的,結構特征,跨國公司,內部貿易價格,內部貿易價格概念,：公司內部總公司與子公司、子公司,與子公司之間在進行商品和勞務交換中，為了達到最大,限度的
14、減輕稅賦、增強子公司競爭能力，減少或避免風,險等目的，在公司內部所實行的價格。,采取轉移價格的目的：,減輕稅賦；增強子公司競爭能,力；減少或避免風險；為向子公司攤提管理費。,跨國公司對國際貿易的,影響,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,跨國公司理論,壟斷優(yōu)勢理論（Monopolistic Advantage Theory）,壟斷優(yōu)勢理論的產生：,壟斷優(yōu)勢理論是最早研究對外直接投資的獨立理論，是將不完全競爭理論引入國際直接投資領域，從不完全競爭出發(fā)研究國際直接投資，從而突破了傳統(tǒng)的研究方法，開創(chuàng)了一條研究國際直接投資的新思路。,代表人物：,海默（SHymer）,著作：,博士論文國內企業(yè)的國際化經營：對
15、外直接投資的研究中對傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)。海默對美國跨國公司進行實證分析后發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的國際資本流動理論不能正確地解釋跨國公司對外投資活動，必須建立一套新的理論以取代傳統(tǒng)理論。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,壟斷優(yōu)勢理論,壟斷優(yōu)勢理論的內容：,壟斷優(yōu)勢理論是以市場不完全作為理論基石，將產業(yè)組織理論的壟斷原理用于對跨國公司行為的分析而形成。該理論認為，一國和國際市場的不完全導致了跨國企業(yè)在國內獲得壟斷優(yōu)勢，并通過對外自接投資的方式來利用自身的壟斷優(yōu)勢。,跨國公司的壟斷優(yōu)勢具體表現(xiàn)在五個方面：,技術優(yōu)勢，包括技術訣竅（know-how）、管理組織技能和市場技能；,工業(yè)組織優(yōu)勢，主要包括規(guī)模經濟、壟斷市場結
16、構和行為；,易于利用過剩的管理資源的優(yōu)勢；,易于得到廉價資本和投資多樣化的優(yōu)勢；,易于得到特殊原材料的優(yōu)勢。正因為如此，跨國企業(yè)才能克服海外投資的附加成本、抵消東道國當?shù)仄髽I(yè)的優(yōu)勢，確保海外投資活動有利可圖。,跨國公司理論,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,跨國公司理論,內部化理論,代表人物：,巴克利（Peter J.Buckley）和卡森（Mark C.Casson）提出，并由加拿大學者魯格曼（Alan M.Rugman）等加以發(fā)展的。,內部化的概念：,是指企業(yè)內部建立市場的過程，以企業(yè)的內部市場代替外部市場，從而解決由于市場不完整而帶來的不能保證供需交換正常進行的問題。,內部化理論的主要觀點：,若企業(yè)建立內部市場，可利用企業(yè)管理手段協(xié)調企業(yè)內部資源的配置，避免市場不完全對企業(yè)經營效率的影響。,呼倫貝爾學院 經濟管理學院,跨國公司理論,國際生產折衷理論（The Eclectic Theory of International Production）,概念：,又稱“國際生產綜合理論”，通過企業(yè)對外直接投資所能夠利用的是所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，只有當企業(yè)同時具備這三種優(yōu)勢時，才完全具
第八章 國際資本移動與跨國公司613
