證券投資作業(yè)講解

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1、,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級,,第三級,,第四級,,第五級,,,,*,,證券投資作業(yè)講解,題目：什么是資產(chǎn)多

2、樣化原則？在具體應(yīng)用時應(yīng)該采取怎樣的策略？,,第一單元,資產(chǎn)多樣化的概念和一個諺語所表達(dá)的思想相同，：“不把雞蛋放在一個籃子里”。如果你把雞蛋放在一個籃子里，一旦籃子掉在了地上，那么所有的雞蛋都會被摔壞。同樣地，一個人也不能將投資集中在一個公司或者一個行業(yè)里，這樣很容易發(fā)生問題。例如，,2001,年,11,月，在美國安然公司財務(wù)造假被披露以后，安然公司的股價從,80,美元,/,股一路下滑到,0.65,美元,/,股，給投資者造成了巨大的損失。為了使資產(chǎn)多樣化產(chǎn)生最大的收益，投資者不僅要考慮投資于不同的資產(chǎn)類別（如股票和債券）和不同的產(chǎn)業(yè)，還可以考慮進(jìn)行全球化的投資。,,,,一是在單項資產(chǎn)類別上的

3、多樣化。資本市場上流傳著一個所謂的“,8”,定律。例如，對于股票投資來說，投資組合中至少應(yīng)該包括,8,只股票才能充分分散風(fēng)險。,,二是總資產(chǎn)類別上的多樣化。即保險資金應(yīng)該在定期存款、股票、債券、基金、房地產(chǎn)、,PE,等多類資產(chǎn)上進(jìn)行分散投資。,,三是地域上的分散。除了本土投資之外，還應(yīng)涉足海外市場。有人曾研究證明，對于美國的投資者而言，必須至少將投資的,25,％放在美國本土之外才能充分分散風(fēng)險。,第一單元,題目：請回答證券二級市場的構(gòu)成與作用。,,,證券交易市場也稱證券流通市場,(Security Market),、二級市場（,Secondary Market,）、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證

4、券進(jìn)行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場。,,,二級市場是一個資本市場，使已公開發(fā)行或私下發(fā)行的金融證券買賣交易得以進(jìn)行。換句話說，二級市場是任何舊金融商品的交易市場，可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。這里金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。,,二級市場在于為有價證券提供流動性。保持有價證券的流動性，使證券持有者隨時可以賣掉手中的有價證券，得以變現(xiàn)。（如證券持有者不能隨時將自己手中的有價證券變現(xiàn)會造成無人購買有價證券。）也正是因為為有價證券的變現(xiàn)提供了途徑，所以二級市場同時可以為有價證券定價，來向證券持有者表明證券的市場價格。,,證券二級市場的構(gòu)成為：,,（,1,）場內(nèi)交易市場,——,證券

5、交易所,,（,2,）場外交易市場,,,第二單元,題目：,按照股票基本面與價位的排列組合，可以將股票劃分為哪幾種類型？應(yīng)該怎樣進(jìn)行投資？,,按照股票基本面與價位的排列組合，可以將股票劃分為四種類型：,,白馬股,,黑馬股,,朦朧股,,垃圾股,,,（,1,）白馬股：基本面好，價位高；,,白馬股一般是指其有關(guān)的信息已經(jīng)公開的股票，由于業(yè)績較為明朗，很少存在埋地雷的風(fēng)險，內(nèi)幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同時又兼有業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風(fēng)險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。具體說來，它有以下幾個方面的特征：,,簡單地說：白馬是指長期績優(yōu)，回報率高，炒的人多。,,,1,、業(yè)績題材等信息明

6、朗化是最重要特征。,,和黑馬股有關(guān)信息尚未披露、業(yè)績題材等具有一定隱蔽性、尚未被市場發(fā)掘、有相當(dāng)大的上升機(jī)會等特點相比，白馬股的業(yè)績題材等相關(guān)信息明朗，為市場所共知，市場表現(xiàn)大多為持久的慢牛攀升行情，有時也表現(xiàn)出較強的升勢。,,2,、白馬股的又一特征是業(yè)績優(yōu)良。,,白馬股為市場所看好的最根本原因是其優(yōu)良的業(yè)績，有較高的分配能力，能給投資者以穩(wěn)定豐厚的回報。該類公司一般具有較高的每股收益、凈資產(chǎn)值收益率和較高的每股凈資產(chǎn)值。,,3,、持續(xù)穩(wěn)定的增長性也是顯著特征。,,持續(xù)穩(wěn)定的增長性是企業(yè)永續(xù)的根本，也是白馬股的魅力之所在。上市公司總是想方設(shè)法來維持一個穩(wěn)定持續(xù)的增長期，該期限越長，對企業(yè)越有利

7、。企業(yè)增長性的具體表現(xiàn)是主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率等指標(biāo)的持續(xù)穩(wěn)定增長。,,4,、較低的市盈率和較低的風(fēng)險。,,白馬股股價一般較其它類個股高，但因其具備高業(yè)績、高成長及市場預(yù)期好等資質(zhì)，這類股票的市場風(fēng)險卻相對較小。即白馬股集市場期待的高收益、高成長、低風(fēng)險于一身，盡管有時其絕對價位不低，但相對于公司高成長的潛質(zhì)而言，股價尚有較大的上升空間，具體表現(xiàn)為市盈率的真實水平相對較低,,（,2,）黑馬股：基本面好，價位低；,,黑馬起初并不是股市中的術(shù)語。它是指在賽馬場上本來不被看好的馬匹，卻能在比 賽中讓絕大多數(shù)人跌破眼鏡，成為出乎意料的獲勝者。時下，很多投資者對黑馬的認(rèn)識存在一定的誤區(qū)，以為黑

8、馬股就是股市中的明星。其實，這個認(rèn)識是錯誤的。因為黑馬股不是人人矚目的明星，也不是漲幅最大的個股，而是投資者本來不看好，卻能夠異軍突起的個股。所以選黑馬的技巧不是選人人都知道的強勢股，而是要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，從大多數(shù)人都不看好的個股中選出來的強勢股。,黑馬的特征,準(zhǔn)確挑選黑馬的核心技術(shù)是識別黑馬的特征，而黑馬的最重要的特征就是：不被投資大眾看好。其具體特征如下：,,首先，能成為黑馬的個股在啟動前總是會遇到各種各樣的利空。利空主要表現(xiàn)在：上市公司的經(jīng)營惡化，有重大訴訟事項，被監(jiān)管部門譴責(zé)和調(diào)查，以及在弱市中大比率擴(kuò)容等很多方面。雖然利空的形式多種多樣，但是，在一點上是共同的：就是利空消息容易導(dǎo)致投

9、資者對公司的前景產(chǎn)生悲觀情緒，有的甚至引發(fā)投資者的絕望心理而不計成本地拋售股票。,,其次，黑馬形成前的走勢也讓投資大眾對它不抱希望。因為走勢非常難看，通常是長長的連續(xù)性陰線擊穿各種技術(shù)支撐位，走勢形態(tài)上也會顯示出嚴(yán)重的破位狀況，各種常用技術(shù)指標(biāo)也表露出弱勢格局，使投資者感到后市的下跌空間巨大，心理趨于恐慌，從而動搖投資者的持股信心。,,最后，能成為黑馬的個股在筑底階段會有不自然的放量現(xiàn)象，量能的有效放大顯示出有增量資金在積極介入。因為，散戶資金不會在基本面利空和技術(shù)面走壞的雙重打擊下蜂擁建倉的，所以，這時的放量說明了有部分恐慌盤在不計成本地出逃，而放量時股價保持不跌常常說明有主流資金正在乘機(jī)建

10、倉。因此，這一特征反映出該股未來很有可能成為黑馬。投資者對這一特征應(yīng)該重點加以關(guān)注。,,當(dāng)然，捕捉黑馬還有許多具體技巧，這里不過是講了一個尋找黑馬的方向性問題，但這個問題很重要，方向錯了，南轅北轍，一切都是白忙乎，這也就是股市高手說的為什么絕大多數(shù)投資者在股市中一直與黑馬無緣的一個重要原因。,,（,3,）朦朧股：基本面差，價位高；,,,（,4,）垃圾股：基本面差，價位低。,,垃圾股顧名思義就是那些業(yè)績較差，問題多多的個股。一般每股收益在,0,．,10,元以下的個股均可稱作垃圾股。上市公司擁有在市場直接融資的便利，又有各種優(yōu)惠政策的關(guān)照，按理經(jīng)營業(yè)績應(yīng)相當(dāng)理想，但由于上市公司的經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)層、市場環(huán)

11、境的變化及機(jī)制等原因，導(dǎo)致上市公司的業(yè)績?nèi)纭靶《谶^年，一年不如一年”。有些上市公司之所以上市就是為了在證券市場“圈錢”而非給股東提供回報，上市后既沒實現(xiàn)企業(yè)改制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也沒有利用從市場配置回來的資金進(jìn)行有效的發(fā)展及壯大實力。企業(yè)還是沿著“老路”走下去，經(jīng)受不住市場經(jīng)濟(jì)考驗，業(yè)績滑落下去。隨著上市公司的增多，邁入垃圾股的數(shù)量也成增大的趨勢。垃圾股不是垃圾！,,垃圾股分類,,目前國內(nèi)垃圾股可分為三個部分：一部分是,ST,股票，即連續(xù)兩年虧損或凈資產(chǎn)值低于,1,元的股票。一部分是,PT,股票是指連續(xù)三年虧損的股票。還有一部分是指除去前面兩類且業(yè)績在,0,．,10,元以下的股票。,,超級

12、垃圾股定義,,所謂超級垃圾股，實際上也就是“資不抵債”的上市公司，它們當(dāng)然不是一般的垃圾股。在這里，超級垃圾股是特指每股凈資產(chǎn)已淪落為負(fù)值的股票。我們說，每股凈資產(chǎn)跌破面值已是夠垃圾的了，但若每股凈資產(chǎn)變成負(fù)值，則它一定是垃圾中的垃圾，也就是超級垃圾。,,怎么炒做垃圾股,,股票的炒做特點決定于股票的性質(zhì)。垃圾股和績優(yōu)股相比，垃圾股進(jìn)貨容易出貨難，炒做垃圾股的主要矛盾是出貨；而績優(yōu)股出貨較易進(jìn)貨難，炒做的主要矛盾是進(jìn)貨。第二，績優(yōu)股在高位能站穩(wěn)，而垃圾股在低位才是其合理位置，在高位不容易站穩(wěn)，只能憑一時的沖力暫時沖上高位。這些性質(zhì)決定了垃圾股的炒做必須是快進(jìn)、快炒、急拉猛抬、快速派發(fā)。垃圾股平時

13、沒有長莊駐守，因為垃圾股沒有長期投資價值，隨時可以跌一輪，莊家不宜老拿著垃圾股不放；而且莊家在炒做垃圾股時一般是要盡量少收集，只要能炒的起來，能少收集一些盡量少收集一些，所以也不需要預(yù)先建倉；,,另外，垃圾股有容易收集的特點，隨時開始收集都不晚，莊家也沒有必要早早的搶著收集。行情一旦展開，莊家覺得有機(jī)可乘，隨時可以調(diào)入資金開始快速收集。而且必須快速收集，因為，炒垃圾股必須借勢，大勢一旦變壞，就要馬上撤出來，給他的炒做時間是較短的，必須快速收集。由于垃圾股在高位站不穩(wěn)，炒高全憑一鼓作氣沖上去；也由于莊家不能收集太多的籌碼，控盤能力不夠，所以，要靠急拉猛抬，造成上升的沖力，帶動起跟風(fēng)者，借這種沖力

14、，把股價炒上去。炒上去后不能向績優(yōu)股那樣在高位站穩(wěn)從容出貨，所以，一定要快速出貨。,,垃圾股出貨就是一個比到底莊家的手快還是散戶的反應(yīng)快的比賽，莊家要搶在散戶看出自己出貨動作之前把大部分貨出掉。第一種辦法是少建倉，快速拉起來一點就立刻跑掉，倉位少，出的快，漲幅不大。如果投入資金較多，建倉較多，出貨變得復(fù)雜，就要做復(fù)雜的計劃。在上升途中，就要開始出貨，在頂部能出多少就出多少，出不了就向下砸盤出貨，這樣把追漲盤和抄底盤全部殺掉。由于要做好砸盤出貨的準(zhǔn)備，所以，在拉升時一定要拉出較高的空間，但莊家自己從一開始就沒有打算要這么多獲利，在拉抬過程中要增加持股成本，在頂部逃不掉時就要殺跌出貨，殺跌要損失空

15、間，里外里一算，莊家在中間能拼出總幅度的三分之一的獲利來就滿意了。,,,,,垃圾股炒做大量消耗空間資源，但莊家自己的獲利則不太高。為什么有的莊家喜歡炒垃圾股呢？炒垃圾股的好處就是快，由于減少了收集和收集后等待機(jī)會的時間，炒做過程緊湊，收集、拉抬、派發(fā)一氣喝成。如果以收集,10,天，拉抬,10,天，派發(fā),10,天計算，莊家可以在六周內(nèi)完成完整的一輪炒做，如果莊家手快，時間還可以更短。所以，如果以單位時間資金產(chǎn)生的利潤率來計算，炒垃圾股是較高的。所以，炒垃圾股是一種短炒行為，就算投入資金較多，開的空間較大也還是要短炒。短炒的特點是愿意犧牲利潤換取時間，以追求最大利潤率。,,垃圾股的炒做最適合于利用

16、短期貸款炒做的人。貸款利息按時間計，所以，要速戰(zhàn)速決，不能拖時間；一輪炒做的利潤率一定要高于貸款的利率,,,將股票內(nèi)容與價位進(jìn)行了排列組合后，其買賣策略是：適時賣出朦朧股、及時買進(jìn)黑馬股。,第二單元,題目：證券投資過程通常包括哪幾個基本步驟？,,,（,1,）確定證券投資政策,,（,2,）進(jìn)行證券投資分析,,（,3,）組建證券投資組合,,（,4,）投資組合的修正,,（,5,）投資組合業(yè)績評估,,1,、開設(shè)證券帳戶,,2,、開設(shè)資金帳戶,,3,、委托買賣,,4,、委托單的基本要素： 證券帳號、日期、買進(jìn)或賣出,(,即交易方向,),、品種、數(shù)量、價格、時間、簽名、其他內(nèi)容。,,,5,、受理委托 ：證

17、券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在收到投資者委托后,,,應(yīng)對委托人身份、委托內(nèi)容、委托賣出的實際證券數(shù)量及委托買入的實際資金數(shù)額進(jìn)行審查,,,經(jīng)審查符合要求后,,,才能接受委托。,,,6,、委托執(zhí)行：證券公司接受客戶證券買賣的委托,,,應(yīng)當(dāng)根據(jù)委托書載明的證券名稱、買賣數(shù)量、出價方式、買賣方向等,,,按照交易規(guī)則代理買賣證券,;,買賣成交后,,,應(yīng)當(dāng)按規(guī)定制作買賣成交報告單交付客戶。,,,7,、成交,,8,、清算交割：賣出證券者資金帳戶中增加款項,,,證券帳戶中減少證券數(shù)量。,,,第三單元,題目：,選擇證券投資基金進(jìn)行投資都有哪些好處，面臨哪些風(fēng)險？,,,1,、證券投資基金的含義,,證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額

18、，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式,。,,,,證券投資基金具有以下特點,（,1,）組合投資、分散風(fēng)險。由于基金的投資是專業(yè)化投資，通常持有的股票在數(shù)十只以上，在投資中可以做到起碼的分散風(fēng)險的效果。相比之下，中小投資者通常無力做到這一點，因為，從理論上講，如果中小投資者把所有的資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司的股票價格大幅下跌乃至公司破產(chǎn)，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者資金分散投資于各種股票，分散了這種

19、投資風(fēng)險。,,,（,2,）專業(yè)理財。基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y理財專業(yè)人員，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗。,,（,3,）方便投資。證券投資基金最低投資數(shù)量一般較低，投資者可以根據(jù)自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題。而且為了支持基金業(yè)的發(fā)展，我國還對基金的稅收給予合理政策，使投資者通過基金投資證券所承擔(dān)的稅賦不高于直接投資于證券須承擔(dān)的稅賦。,,國內(nèi)的證劵投資基金主要分為封閉式和開放式。,,其風(fēng)險和收益從高到低依次為股票型、混合型、債券型、貨幣型。,,指數(shù)型基

20、金也是屬于股票型、混合型的范疇。,,保本型基金也是混合型基金中的一種形式。,,另外,ETF,基金是交易型的開放式基金。,,還有復(fù)制型基金就是復(fù)制市場上某只已經(jīng)存在的業(yè)績優(yōu)良的基金。,,主要有華夏、易方達(dá)、廣發(fā)、銀華、嘉實、鵬華、富國、華安等基金公司。,,,2,、,選擇證券投資基金進(jìn)行投資的好處在于,,（,1,）集合理財，專業(yè)管理；,,（,2,）組合投資，分散風(fēng)險；,,（,3,）利益共享，風(fēng)險共擔(dān)；,,（,4,）嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明；,,（,5,）獨立托管，保障安全。,,,3,、,選擇證券投資基金進(jìn)行投資,的,風(fēng)險,,（,1,）流動性風(fēng)險；,,（,2,）折價風(fēng)險；,,（,3,）管理風(fēng)險；,,（,4

21、,）系統(tǒng)性風(fēng)險；,,（,5,）購買力風(fēng)險。,,注,：好處和風(fēng)險答對其中的四點即可,。,,第三單元,題目：股市上通常的解套策略主要哪五種？,,,所謂“套牢”，指的是投資者預(yù)期股價上漲，但買進(jìn)股票后，股價卻一路下跌，使買進(jìn)股票的成本已高出可以售得的市價的狀況。任何涉足股市的投資者，不論其股戰(zhàn)經(jīng)驗多么豐富，都存在著在股市被套牢的可能性。投資者一旦被高價套牢，則應(yīng)根據(jù)套牢狀況，積極尋求解套策略。,,,（,1,）以快刀斬亂麻的方式停損了結(jié),,（,2,）棄弱擇強，換股操作,,（,3,）采用撥檔子的方式進(jìn)行操作,,（,4,）采取向下平攤的操作方法,,（,5,）采取以不變應(yīng)萬變的“不賣不賠”方法,,,1,止損

22、策略,,適用于熊市初期，以快刀斬亂麻的方式停損了結(jié)。即將所持股票全盤賣出，以免股價繼續(xù)下跌而遭受更大損失。采取這種解套策略主要適合于以投機(jī)為目的的短期投資者，或者是持有劣質(zhì)股票的投資者。因為處于跌勢的空頭市場中，持有品質(zhì)較差的股票的時間越長，給投資者帶來的損失也將越大。,,2,換股策略,,適用于牛市初期。在下跌趨勢中換股只會加大虧損面，換股策略只適用于上漲趨勢中 棄弱擇強，換股操作。即忍痛將手中弱勢股拋掉，并換進(jìn)市場中剛剛啟動的強勢股，以期通過漲升的強勢股的獲利，來彌補其套牢的損失。這種解套策略適合在發(fā)現(xiàn)所持股已為明顯弱勢股，短期內(nèi)難有翻身機(jī)會時采用。,,3,采用撥檔子的方式進(jìn)行操作,,即先停

23、損了結(jié)，然后在較低的價位時，再補進(jìn)，以減輕或軋平上檔解套的損失。例如，某投資者以每股,60,元買進(jìn)某股，當(dāng)市價跌至,58,元時，他預(yù)測市價還會下跌，即以每股,58,元賠錢了結(jié)，而當(dāng)股價跌至每股,54,元時又予以補進(jìn)，并待今后股價上升時予以沽出。這樣，不僅能減少和避免套牢損失，有時還能反虧為盈。,,4,攤平策略,,適用于底部區(qū)域。采取向下攤平的操作方法。即隨股價下挫幅度擴(kuò)增反而加碼買進(jìn)，從而均低購股成本，以待股價回升獲利。但采取此項作法，必須以確認(rèn)整體投資環(huán)境尚未變壞，股市并無由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場的情況發(fā)生為前提，否則，極易陷入愈套愈多的窘境。,,5,采取以不變應(yīng)萬變的“不賣不賠”方法,,在股

24、票被套牢后，只要尚未脫手，就不能認(rèn)定投資者已虧血本。如果手中所持股票均為品質(zhì)良好的績優(yōu)股，且整體投資環(huán)境尚未惡化，股市走勢仍未脫離多頭市場，則大可不必為一時套牢而驚慌失措，此時應(yīng)采取的方法不是將套牢股票和盤賣出，而是持有股票來以不變應(yīng)萬變，靜待股價回升解套之時。,題目：,簡述期貨交易的含義、套期保值的含義和套期保值的類型,。,,,（一）,期貨交易的含義,,以期貨合約為交易對象的交易。買賣雙方成交后不即時交割，而是按契約規(guī)定的成交價格、數(shù)量，到約定的交割期限后再履行交割手續(xù)的交易。,第四單元,,（二）套期保值的含義,,套期保值,(Hedging),又譯作,“,對沖交易,”,或,“,海琴,”,等，

25、是現(xiàn)貨商利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動的過程,。,,（三）套期保值的類型,,（,1,）賣出套期保值（賣期保值）,,（,2,）買入套期保值（買期保值）,,（,1,）賣出套期保值（賣期保值）,,套期保值者首先賣出期貨合約即賣空，持有空頭頭寸，以保護(hù)他在現(xiàn)貨市場中的多頭頭寸，旨在避免價格下跌的風(fēng)險。,,例：現(xiàn)貨市場上大豆,6,月份的價格為,5000,元,/,噸，期貨價格,5000,元,/,噸。甲種植的大豆將在,9,月份收獲，現(xiàn)貨市場上有多頭頭寸。應(yīng)該在,6,月份賣出,9,月份到期的期貨合約，避免價格下跌的風(fēng)險。,,假如,9,月份現(xiàn)貨市場大豆價格下跌為,4500,元,/,噸，可以執(zhí)行期貨合約

26、，用收獲的大豆進(jìn)行實物交割，每噸為,5000,元。,,,（,2,）買入套期保值（買期保值）,,是套期保值者首先買進(jìn)期貨合約即買空，持有多頭頭寸，以保障他在現(xiàn)貨市場的空頭頭寸，旨在避免價格上漲的風(fēng)險。,,例：,6,月份現(xiàn)貨市場和期貨市場上大豆的價格為,5000,元,/,噸。乙有一個,9,月份的大豆油訂單，現(xiàn)貨市場上有大豆的空頭頭寸。應(yīng)該在,6,月份買入,9,月份到期的期貨合約，避免價格上漲的風(fēng)險。,,假如,9,月份現(xiàn)貨市場大豆價格上漲為,5500,元,/,噸，可以執(zhí)行期貨合約，進(jìn)行實物交割，每噸為,5000,元。,,第四單元,題目：常見的股票分類有哪些？,,,常見的股票分類為：,,（,1,）記名

27、股票和不記名股票。,,（,2,）有面額股票和無面額股票。,,（,3,）流通股票和非流通股票。,,（,4,）普通股和優(yōu)先股。,,①按股票持有者可分為國家股、法人股、個人股三種。三者在權(quán)利和義務(wù)上基本相同。不同點是國家股投資資金來自國家，不可轉(zhuǎn)讓；法人股投資資金來自企事業(yè)單位，必須經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)后才可以轉(zhuǎn)讓；個人股投資資金來自個人，可以自由上市流通。,,②按股東的權(quán)利可分為普通股、優(yōu)先股及兩者的混合等多種。普通股的收益完全依賴公司盈利的多少，因此風(fēng)險較大，但享有優(yōu)先認(rèn)股、盈余分配、參與經(jīng)營表決、股票自由轉(zhuǎn)讓等權(quán)利。優(yōu)先股享有優(yōu)先領(lǐng)取股息和優(yōu)先得到清償?shù)葍?yōu)先權(quán)利，但股息是事先確定好的，不因公司盈

28、利多少而變化，一般沒有投票及表決權(quán)，而且公司有權(quán)在必要的時間收回。,,③股票按票面形式可分為有面額、無面額及有記名、無記名四種。有面額股票在票面上標(biāo)注出票面價值，一經(jīng)上市，其面額往往沒有多少實際意義；無面額股票僅標(biāo)明其占資金總額的比例。我國上市的都是有面額股票。記名股將股東姓名記入專門設(shè)置的股東名簿，轉(zhuǎn)讓時須辦理過戶手續(xù)；無記名股的名字不記入名簿，買賣后無需過戶。,,⑤按發(fā)行范圍可分為,A,股、,B,股,H,股和,F,股四種。,A,股是在我國國內(nèi)發(fā)行，供國內(nèi)居民和單位用人民幣購買的普通股票；,B,股是專供境外投資者在境內(nèi)以外幣買賣的特種普通股票；,H,股是我國境內(nèi)注冊的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)

29、合交易所上市的普通股票；,F,股是我國股份公司在海外發(fā)行上市流通的普通股票。,,第五單元,題目：,簡述期權(quán)和期權(quán)的交易方式,,,（一）期權(quán)的含義,,又稱選擇權(quán)，指它的持有者（購買者）在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。,,（二）期權(quán)的交易方式,,（,1,）買進(jìn)看漲期權(quán),,（,2,）買進(jìn)看跌期權(quán),,（,3,）賣出看漲期權(quán),,（,4,）賣出看跌期權(quán),,,,,,,,,,,,,,,（二）期權(quán)的交易方式,,（,1,）買進(jìn)看漲期權(quán),,若交易者買進(jìn)看漲期權(quán)，之后市場價格果然上漲，且升至執(zhí)行價格之上，則交易者可執(zhí)行期權(quán)從而獲利。,,（,2,）買進(jìn)看跌期權(quán),,若交易者買進(jìn)看跌期權(quán)

30、，之后市場價格果然下跌，且升至執(zhí)行價格之下，則交易者可執(zhí)行期權(quán)從而獲利。,,,,（,3,）賣出看漲期權(quán),,若交易者賣出看漲期權(quán)，在到期日之前沒能升至執(zhí)行價格之上，則作為看漲期權(quán)的買方將會放棄期權(quán)，而看漲期權(quán)的賣方就會取得期權(quán)費的收入。,,（,4,）賣出看跌期權(quán),,若交易者賣出看跌期權(quán)，在到期日之前沒能跌至執(zhí)行價格之下，則作為看跌期權(quán)的買方將會放棄期權(quán)，而看跌期權(quán)的賣方就會取得期權(quán)費的收入。,,,第五單元,題目：請回答公司型投資基金與契約型投資基金之間存在的差別,,,公司型基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股

31、東，憑股票領(lǐng)取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。,,,根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金。基金管理人依據(jù)法律法規(guī)和基金契約負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營和管理操作；基金托管人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關(guān)指令，辦理基金名下的資金往來；投資人通過購買基金單位，享有基金投資收益。,,第六單元,題目：我國刑法主要規(guī)定了哪五種證券犯罪行為？,,,（,1,）擅自發(fā)行股票和公司、企業(yè)債券罪；,,（,2,）內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕交易罪；,,（,3,）編造并傳播證券交易虛假信息罪；,,（,4,）誘騙投資者買賣證券罪；,,（,5,）操縱證券交易價格罪。,,第七單元,題目：,

32、簡述連續(xù)競價的含義和原則。,,,,集合競價未成交的買賣申報，自動進(jìn)入連續(xù)競價。,,,① 口頭競價,,,② 牌板競價,,,③ 專柜書面競價,,,④計算,,機(jī)終端申報競價,,,,① 口頭競價,,口頭競價的股票交易方式是，證券公司的場內(nèi)交易員接到交易指令后，在證券交易所規(guī)定的交易臺前或者指定的區(qū)域，用口頭方式喊出自己的買價或者賣價，同時輔以手勢，直至成交,,,② 牌板競價,,專柜書面競價,,,（,2,）連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：,,①最高買入申報與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價；,,②買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價；,,③賣出申報價

33、格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。,,第七單元,題目：請回答我國信息披露存在的問題,,,（,1,）信息披露未能及時有效；,,（,2,）信息披露未能完整詳盡；,,（,3,）信息披露未必真實準(zhǔn)確；,,（,4,）信息披露未能前后一致。,,第八單元,題目：,簡述交割過戶的含義,,,（一）證券交易所與券商的交割,,證券商在事先約定的時間內(nèi)按清算交割單上應(yīng)收、應(yīng)付差額數(shù)集中同證券交易所辦理轉(zhuǎn)帳與交接的了結(jié)行為。,,,（二）券商與委托人的交割,,委托人辦理交割的手續(xù)是：委托人應(yīng)收應(yīng)付價款者，由證券商在其資金帳戶中劃帳，應(yīng)收應(yīng)付證券者，由證券商在其證券帳戶中劃轉(zhuǎn)。,,委

34、托人買入證券者，若是不記名證券，須交納扣除已交付保證金的價款及手續(xù)費等，取回證券。若是記名證券，還須辦理過戶手續(xù)。委托賣出證券者，若是不記名證券，須交付扣除已交保的證券，取回扣除手續(xù)費的價款；若是記名證券，還應(yīng)附加變更發(fā)行公司登記名冊所需的過戶申請書或轉(zhuǎn)讓背書等材料和手續(xù)。,,,（,三）我國現(xiàn)行交割方式,,（,1,）,T+1,交割：是指達(dá)成交易后，相應(yīng)的資金交收與證券交收在成交日的下一個營業(yè)日（,T+1,）完成。目前我國的Ａ股、基金券、債券等采用這種交收方式。,,（,2,）,T+3,交割：目前我國對Ｂ股（人民幣特種股票）實行,T+3,交割交收方式。,,（,3,）,T+0,交割：權(quán)證,\,債券,

35、。,,,,《,深圳證券交易所投資者教育中心,》,清算交割實際上包含兩種情況：其一為證券商與結(jié)算公司之間清算交割。證券商一般都必須在結(jié)算公司或其委托銀行處開設(shè)專門結(jié)算賬戶，由結(jié)算公司集中清算，并以內(nèi)部劃賬、轉(zhuǎn)賬等方式交割凈余額股票或價額；其二為投資者與證券商之間的清算交割，即買者支付現(xiàn)金而獲得股票，賣者交付股票而取得現(xiàn)金。由于投資者已在證券商處開設(shè)證券賬戶與資金賬戶，故這種清算交割不必由當(dāng)事人出面進(jìn)行實物交割，而是由電腦自動完成就可以了。,,過戶是指投資者買進(jìn)股票后，持所買股票到發(fā)行公司辦理變更股東名冊登記的手續(xù)。過戶后，新股東即可享有發(fā)行公司的一切股東權(quán)益，股票的委托交易過程至此才算終結(jié)。但是

36、，現(xiàn)在由于結(jié)算公司實行證券集中存管和無紙化交收，股票的過戶手續(xù)在清算交割后就已經(jīng)由電腦自動完成，因此無需投資者本人專門到證券營業(yè)部辦理股票過戶手續(xù)。,,,,交割方式,,按交割日期不同，交割又分為四種：,,一是當(dāng)日交割，又稱,T+0,交割。即買賣雙方在成交當(dāng)天完成付款交券手續(xù)，這種方式可以使買賣雙方較快地得到股票或現(xiàn)金。在,T+0,交割方式下，投資者買進(jìn)股票成交后，可以馬上賣出；賣出股票成交后，可以馬上買進(jìn)；,,二是次日交割，也稱,T+1,交割。即在成交后的下一個營業(yè)日才能辦理成交的交割手續(xù)；,,三是例行交割，即買賣雙方在成交之后，按照結(jié)算公司的規(guī)定或慣例履行付款交券；,,四是選擇交割，即買賣雙

37、方自主選擇交割日期，這種交割方式通常在場外交易中使用。,,“,T+1,”交割制度：,,目前深滬,A,股清算交收制度采用的是,T+1,方式，指的是投資者當(dāng)天買入的股票不能在當(dāng)天賣出，需待第二天進(jìn)行交割過戶后方可賣出，也就是第二天才可賣出股票。,,在資金使用上，當(dāng)天賣股票后，資金回到投資者賬戶上，當(dāng)天即可以用來買股票，但是，當(dāng)天賣股票，資金回到投資者賬上，投資者如果想馬上提取現(xiàn)金是不可能的，必須等到第二天才能將現(xiàn)金提出。實際上，資金同樣是,T+1,到賬。,,“,T+3,”交割制度：,,目前深滬,B,股清算交收制度采用的是,T+3,方式，即,B,股是在第四個交易日辦理交割過戶。,,“,T+1,”交易和“,T+0,”交易：,,T+1,交易是指當(dāng)日買進(jìn)的證券下一交易日才能賣出，目前兩市的股票、基金實行,T+1,交易。,,T+0,交易是指當(dāng)日買進(jìn)的證券可以當(dāng)日賣出，目前兩市的權(quán)證和債券實行,T+0,交易。,,第八單元,題目：請回答我國上市公司并購存在的問題。,,,（,1,）購并法規(guī)問題；,,（,2,）資產(chǎn)評估問題；,,（,3,）政府行為問題；,,（,4,）信息披露與股價異常波動問題；,,（,5,）購并風(fēng)險控制問題；,,（,6,）購并創(chuàng)新問題；,,（,7,）社會保障體系的完善問題。,