期貨從業(yè)資格考試 期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí) 要點(diǎn)與重點(diǎn)

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1、2012年期貨從業(yè)資格考試 期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí) 要點(diǎn)與重點(diǎn) 第一章 (要點(diǎn)與重點(diǎn)) 第一章 期貨市場(chǎng)概述(要點(diǎn)與重點(diǎn)) 1.期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲(單選) 2.1571年,英國(guó)創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場(chǎng)—倫敦皇家交易所,后來(lái)成為倫敦國(guó)際金融期貨期貨權(quán)交易所的原址,其后,荷蘭的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 A3現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。(單選) 4.1848年,芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易(CBOT)。1851年,芝加哥期貨交易所引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。(單選) 5.遠(yuǎn)期交易最終能否履約主要依賴(lài)對(duì)方的信譽(yù)。(判斷、單選) 6、芝加哥期

2、貨交易所于1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約,同時(shí)實(shí)行了保證金制度,這是具有歷史意義的制度創(chuàng)新,促成了真正意義上的期貨交易的誕生。 7.1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算(BOTCC)成立以后,芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司,從此,現(xiàn)代意義的結(jié)算機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。 8、1919年9月,芝加哥黃油和雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業(yè)交易所(CME)。 9、1969年,芝加哥商業(yè)交易所已發(fā)展成為世界上最大的肉類(lèi)和畜類(lèi)期貨交易中心。 10、倫敦金屬交易所(LME)正式創(chuàng)建于1876年。 11、1726年,法國(guó)商品交易所在巴黎誕生。 12、期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系:期貨交易是以現(xiàn)貨為基礎(chǔ),在現(xiàn)貨交易發(fā)

3、展一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來(lái)的。兩者相互補(bǔ)充、共同發(fā)展。(判斷) 13.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別:交割時(shí)間不同、交易對(duì)象不同、交易目的不同、交易的場(chǎng)所與方式不同、結(jié)算方式不同。(多選) 14、在現(xiàn)貨市場(chǎng)上,商流與物流在時(shí)空上基本統(tǒng)一的。(判斷) 15、目前場(chǎng)上競(jìng)價(jià)方式主要有公開(kāi)喊價(jià)和電子化交易。(多選) 16、遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形,期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。(判斷) 17、期貨交易與遠(yuǎn)期的區(qū)別:交易對(duì)象不同、功能作用不同、履約方式不同、信用風(fēng)險(xiǎn)不同、保證金制度不同。(多選) 18、期貨交易的基本特征:合約標(biāo)準(zhǔn)化、交易集中化、雙向交易和對(duì)沖機(jī)制

4、、杠桿機(jī)制、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。(多選) 19、期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng),并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度,期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。(判斷)20期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)的重要區(qū)別:①證券市場(chǎng)的基本職能是資源配置和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià);期貨市場(chǎng)的基本職能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。②交易目的不同。證券交易的目的是讓渡證券的所有權(quán);期貨交易的目的是規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或獲取投機(jī)利潤(rùn)。③市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同④保證金規(guī)定不同。(判斷、選擇)21最早的金屬期貨交易誕生于英國(guó),主要從事銅、錫的期貨交易。(單選)22紐約商品交易所(COMEX)成立于1933年23目前,紐約商業(yè)交易所(NYMEX)是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易

5、,上市的品種有原油、汽油、取暖油等。241972年5月,芝加哥商業(yè)交易所(CME)設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)部,首次推出包括英鎊、加拿大元等在內(nèi)的外匯期貨合約。251975年10月芝加哥期貨交易所上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券(GNMA)期貨合約,從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。261977年8月,美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市,是迄今止國(guó)際期貨市場(chǎng)上交易量最大的金融期貨合約。281982年2月,美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)開(kāi)發(fā)了價(jià)值線(xiàn)綜合指數(shù)期貨合約,使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。29芝加哥期權(quán)交易所(COBE)是世界上最大的期權(quán)交易所。301991年芝加哥商業(yè)交易所、芝加

6、哥期貨交易所與路透社合作推出了環(huán)球期貨交易系統(tǒng)。(GLOBEX)31與公開(kāi)叫價(jià)相比,電子交易所具的優(yōu)勢(shì)有:一是提高了交易速度;二是降低了市場(chǎng)參與者的交易成本;三是突破了時(shí)空的限制,增加了交易品種,擴(kuò)大了市場(chǎng)覆蓋面,延長(zhǎng)了交易時(shí)間且更具連續(xù)性;四是交易更為公平;五是具有更高的市場(chǎng)透明度和較低的交易差錯(cuò)率;六是可以部分取代交易大廳和經(jīng)紀(jì)人。(多選)322000年底,芝加哥商業(yè)交易所(CME)成為美國(guó)第一家公司制交易所。331918年,北平證券交易所正式成立,它是我國(guó)成立的第一家交易所。341919年6月,農(nóng)商部批準(zhǔn)同意設(shè)立上海證券物品交易所。341990年10月12日,中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng),作為我

7、國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開(kāi)業(yè)。351992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司------廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。362000年12月29日,中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)宣告成立,標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)三級(jí)監(jiān)管體系的形成。37經(jīng)國(guó)務(wù)院同意,中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1995年批準(zhǔn)了15家試點(diǎn)期貨交易所,1998年保留了上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所三家為試點(diǎn)期貨交易所。交易品種由35個(gè)削減為12個(gè),這些品種:上海期貨交易所的銅、鋁、膠合板、天然橡膠、秈米;鄭州商品交易所的小麥、綠豆、紅小豆、花生仁;大連商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麥。(多選)38被證監(jiān)會(huì)通報(bào)的“市場(chǎng)禁入者”各期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司機(jī)構(gòu)3年內(nèi)不為其辦

8、理期貨交易開(kāi)戶(hù)手續(xù)。39目前,三家交易所保留的上市品種有12個(gè),而經(jīng)批準(zhǔn)掛牌交易的品種只有銅、鋁、天然橡膠、小麥、大豆、豆粕等6個(gè)品種,具有一定交易規(guī)模的品種主要是大豆、銅、小麥。40簡(jiǎn)稱(chēng):CME 芝加哥商業(yè)交易所 BOTCC芝加哥期貨交易所結(jié)算公司 CBOT 芝加哥期貨交易所 LME 倫敦金屬交易所 LIFFE 倫敦國(guó)際金融期貨交易所 MATIF法國(guó)國(guó)際期貨期權(quán)交易所 CBOE芝加哥期權(quán)交易所 COMEX 紐約商品交易所 KCBT美國(guó)堪薩斯期貨交易所 第二章(要點(diǎn)、重

9、點(diǎn))第二章 期貨市場(chǎng)的功能和作用1、 期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能,為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者規(guī)避、轉(zhuǎn)移或者分散價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了良好途徑,這也是期貨市場(chǎng)得以發(fā)展的主要原因。(判斷)2、 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn):預(yù)期性、連續(xù)性、公開(kāi)性、權(quán)威性(多選)重點(diǎn)3、 期貨市場(chǎng)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的作用:一提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具,有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)二為政府制定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策提供參與依據(jù)三促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化四有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。(上半年考試就出現(xiàn)過(guò)多選題)重點(diǎn)4、 期貨市場(chǎng)在微觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的作用:一鎖定生產(chǎn)成本,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)二利用期貨價(jià)格信號(hào),組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)三期貨市場(chǎng)拓展現(xiàn)貨銷(xiāo)售和采購(gòu)渠道四是期貨市場(chǎng)促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)

10、量問(wèn)題。(在半年試題中出現(xiàn)過(guò))重點(diǎn)5、 早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易。(判斷) 第三章(要點(diǎn)與重點(diǎn))第三章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)1、 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)由三部分組成:提供集中交易場(chǎng)所的期貨交易所、提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)和提供代理交易服務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)公司2、 期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所,其性質(zhì)是不以營(yíng)種為目的,按照其章程的規(guī)定自律管理,以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。3、 在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組強(qiáng)。4、 期貨交易的設(shè)立具備一定的條件:首先,交易所所在地,一般為經(jīng)濟(jì)、金融中心城市,其次,交易所要有

11、良好的基礎(chǔ)設(shè)施,再次,交易所應(yīng)具備各種優(yōu)質(zhì)軟件。5、 期貨交易所主要有以下職能:一提供交易場(chǎng)所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù);二制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則;三設(shè)計(jì)合約、安排上市;四組織和監(jiān)管期貨交易;五監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);六保證合約履行;七發(fā)布市場(chǎng)信息;八監(jiān)管會(huì)員的交易行為;九監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)6、 各個(gè)國(guó)家期貨交易所的組織形式不完全相同,一般可以分為會(huì)員制和公司制兩種。7、 目前世界上大多數(shù)國(guó)家的期貨交易所都實(shí)行會(huì)員制。8、 期貨交易所會(huì)員的資格獲得方式主要是:以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入,接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入,依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入,在市場(chǎng)上按市價(jià)購(gòu)買(mǎi)期貨交易所的會(huì)員資格加入。(重點(diǎn))多選9、 交易會(huì)員的基

12、本權(quán)利包括:參加會(huì)員大會(huì),行使表決權(quán)、申訴權(quán),在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易,使用期貨交易所提供的交易設(shè)施,獲得有關(guān)期貨交易的信息和服務(wù);按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格,聯(lián)名提議召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)等。(重點(diǎn)、多選、判斷)10會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù):遵守家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策;遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定;按規(guī)定交納各種費(fèi)用;執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議;接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管等。(重點(diǎn))11會(huì)員制期貨交易所的組織結(jié)構(gòu):會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、委員會(huì)和業(yè)務(wù)管理部門(mén)(多選)12 會(huì)員大會(huì)作為期貨的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu),對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。13 《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定,期貨交易所理事長(zhǎng)

13、、副理長(zhǎng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)提名,理事會(huì)選舉產(chǎn)生。14 理事會(huì)一般行使以下職權(quán):召集會(huì)員大會(huì),并向會(huì)員大會(huì)報(bào)告工作、監(jiān)督會(huì)員大會(huì)決議和理事會(huì)決議的實(shí)施;監(jiān)督總經(jīng)理履行職務(wù)行為;擬定期貨交易所章程、交易規(guī)則修改方案,提交會(huì)員大會(huì)通過(guò)(要點(diǎn));審議總經(jīng)理提出的財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算報(bào)告,提交會(huì)員大會(huì)通過(guò);(要點(diǎn))審議期貨交易所合并、分立、解散和清算的方案,提交會(huì)員大會(huì)通過(guò);決定專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的設(shè)置等(要點(diǎn))多選、判斷15 一般說(shuō)來(lái),交易所設(shè)有以下專(zhuān)業(yè)委員會(huì):會(huì)員資格審查委員會(huì)、交易規(guī)則委員會(huì)、交易行為管理委員會(huì)、合約規(guī)范委員會(huì)、新品種委員會(huì)、業(yè)務(wù)委員會(huì)、仲裁委員會(huì)。16 《期貨交易管理暫行條例》根據(jù)我國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)

14、際情況規(guī)定,各期貨交易所理事會(huì)可以設(shè)立監(jiān)察、交易、交割、會(huì)員資格審查、調(diào)解、財(cái)務(wù)等專(zhuān)門(mén)委員會(huì)。專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的具體職責(zé)由理事會(huì)確定,專(zhuān)門(mén)委員會(huì)對(duì)理事會(huì)負(fù)責(zé)。(多選、判斷)17、《期貨交易管理暫行條例》明確規(guī)定,期貨交易所的總經(jīng)理和副總經(jīng)理由中國(guó)證監(jiān)會(huì)任免,總經(jīng)理為期貨交易所的法定代表人。(單選、多選)18 總經(jīng)理行使以下職權(quán):根據(jù)章交易規(guī)則擬定有關(guān)細(xì)則和辦法;擬定并實(shí)施經(jīng)批準(zhǔn)的期貨交易所發(fā)展規(guī)劃、年度工作計(jì)劃;擬定期貨交易所財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算報(bào)告;擬定期貨交易所合并、分立、解散和清算的方案;決定期貨交易所機(jī)構(gòu)設(shè)置方案等(要點(diǎn),多選、判斷)19 公司制交易所下設(shè)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理機(jī)構(gòu)。(

15、多選)20 公司制交易所的監(jiān)事會(huì)行使以下職責(zé):檢查公司的財(cái)務(wù);對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督等。21 會(huì)員制和公司制期貨交易的區(qū)別:首先,設(shè)立的目的不同、其次,承擔(dān)的法律責(zé)任不同。再次,適用法律不盡相同。最后,資金來(lái)源不同。(多選)22 根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系,一般可以將其分為三種形式:第一種作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu),如美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)就是交易所的一個(gè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)。第二種附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu),如美國(guó)國(guó)際結(jié)算公司。第三種由多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成一家全國(guó)性的結(jié)算公司,多家交易所共用這一個(gè)結(jié)算公司。如英

16、國(guó)的國(guó)際商品結(jié)算公司。我國(guó)期貨交易所采用的是第一種形式。(上半年曾出現(xiàn)過(guò)多選)23 期貨交易的結(jié)算大體上可以分為兩個(gè)層次,第一個(gè)層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算;第二個(gè)層次是由會(huì)員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對(duì)其所代理的客戶(hù)進(jìn)行結(jié)算。24 在我國(guó),結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的一個(gè)內(nèi)部機(jī)構(gòu),因此作為交易所的會(huì)員既是交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員(判斷)25 期貨交易的盈虧結(jié)算包括平倉(cāng)盈虧結(jié)算和持倉(cāng)盈虧結(jié)算。平倉(cāng)盈虧結(jié)算是當(dāng)日平倉(cāng)的總值與原持倉(cāng)合約總值差結(jié)算。當(dāng)日平倉(cāng)合約的價(jià)格乘以數(shù)量與原持倉(cāng)合約價(jià)格乘以數(shù)量相減,結(jié)果為正則盈利,結(jié)果為負(fù)則為虧損。(多選、判斷)26 保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制最根本、最重要的制度。27 一般情況下,

17、結(jié)算會(huì)員收到通知后必須在次日交易所開(kāi)市前將保證金交齊,否則不能參與次日的交易。28 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)一般具有職能:根據(jù)客戶(hù)指令代理買(mǎi)賣(mài)期貨合約、辦理結(jié)算他 交割交續(xù);對(duì)客戶(hù)財(cái)戶(hù)進(jìn)行管理,控制客戶(hù)交易風(fēng)險(xiǎn);為客戶(hù)提供期貨市場(chǎng)信息,進(jìn)行期貨交易咨詢(xún),充當(dāng)客戶(hù)的交易顧問(wèn)等。29期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)中的作用主要體現(xiàn)在:期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)接受客戶(hù)委托代理期貨交易,節(jié)約交易成本,提高交易效率,有專(zhuān)門(mén)從事信息收集及行情分析的人員為客戶(hù)提供咨詢(xún)服務(wù),有助于提高客戶(hù)交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性,可以較為有效地控制客戶(hù)的交易風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)在各環(huán)節(jié)的分散承擔(dān)。30 我國(guó)《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定,設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì),必

18、須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),未經(jīng)批準(zhǔn),任何單位和個(gè)人不得從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司,應(yīng)當(dāng)符合公司法的規(guī)定,并具務(wù)下列條件:⑴注冊(cè)資本最低限額為人民幣3000萬(wàn)元;⑵主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有期貨從業(yè)資格;⑶有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和合格的交易設(shè)施;⑷有健全的管理制度;⑸中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。31 一般期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)可選擇設(shè)置以下業(yè)務(wù)部門(mén)并賦予相應(yīng)職責(zé):財(cái)務(wù)部:負(fù)責(zé)收取保證金,監(jiān)管、審查客戶(hù)的保證金,密切注視客戶(hù)一般財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)。(要點(diǎn))結(jié)算部:負(fù)責(zé)與結(jié)算所、客戶(hù)間交易記錄的核對(duì),客戶(hù)保證金及盈虧的核算,風(fēng)險(xiǎn)控制等(要點(diǎn))32期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)設(shè)立營(yíng)業(yè)部,應(yīng)當(dāng)具務(wù)一定的條件,包括申請(qǐng)人前一年度沒(méi)有重大

19、違法記錄;申請(qǐng)人已批設(shè)的營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)狀況良好;有符合要求的經(jīng)理人員和3名以上其他從業(yè)人員;期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)營(yíng)業(yè)部有完備的管理制度;營(yíng)業(yè)部有符合要求的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和設(shè)施等。(重點(diǎn),上半年曾出現(xiàn)過(guò)多選)33 一般來(lái)說(shuō),期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)管理包括:客戶(hù)管理、客戶(hù)出入管理、結(jié)算管理、交易和風(fēng)險(xiǎn)控制、保證金管理、財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、檔案管理等。 第四章 (要點(diǎn)、重點(diǎn))第四章 商品期貨品種與合約1 期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。2 期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的,但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)

20、化。3 期貨價(jià)格愛(ài)過(guò)在交易所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。4 期貨合約的主要條款:合約名稱(chēng)、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位(上半年曾出現(xiàn)過(guò)某一合約的最小變動(dòng)價(jià),要注意)等5 期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定,通常取決于該合約標(biāo)的商品的種類(lèi)、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等。(判斷)6 一般而言,較小的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加。7 漲跌停板的確定,主要取決于該種商品現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的頻繁程度和波幅大小。8 一般來(lái)說(shuō),商品的價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈,該商品期貨合約的每日停板額就應(yīng)設(shè)置得大一些,反之則小一些。9合約交易交割月份的確定,還受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏、保管、流通運(yùn)輸方式和特點(diǎn)的影響。(判斷)10 目

21、前各交易所交割月份有兩種方式:以固定月份為交割月的規(guī)范交割方式,如CBOT、滾動(dòng)交割方式如香港恒生指數(shù)期貨、采取逐日交割方式如LME。(多選、判斷,上半年曾出過(guò))11 交割地點(diǎn)是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的,進(jìn)行實(shí)物交割的指定交割倉(cāng)庫(kù)。12 交易手續(xù)費(fèi)的高低對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性有一定影響,交易手續(xù)過(guò)高會(huì)增加期貨市場(chǎng)的交易成本,擴(kuò)大無(wú)套利區(qū)間,降低市場(chǎng)的交易量,不利于市場(chǎng)的活躍,但也可以起到抑制過(guò)度投機(jī)的作用。(多選)13 商品期貨品種條件:儲(chǔ)藏和保存較長(zhǎng)時(shí)間不變質(zhì)、品質(zhì)易于劃分,質(zhì)量可以評(píng)價(jià)、商品可供量較大,不易為少數(shù)人控制和壟斷、買(mǎi)賣(mài)者眾多、價(jià)格波動(dòng)頻繁。(多選,曾出現(xiàn))14 期貨合約的市場(chǎng)研究主要包括

22、三個(gè)方面:一是該品種現(xiàn)貨市場(chǎng)研究、二是該品種的期貨市場(chǎng)的研究,三是該品種期貨合約的市場(chǎng)前景分析。(多選)15 農(nóng)產(chǎn)品期貨是產(chǎn)生最早的期貨品種(單選、判斷)16 商品期貨是期貨交易的起源種類(lèi)17 農(nóng)產(chǎn)品期貨是目前全球商品期貨市場(chǎng)的重要組成部分。芝加哥期貨交易所(CBOT)是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所,交易玉米、大豆、小麥等。18 20世紀(jì)60年代,芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出生豬和活牛等牲畜的期貨合約。19 有色金屬是指除黑色金屬(鐵、鉻、錳)以外的所有金屬,其中金、銀、鉑、鈀又稱(chēng)為貴金融。(要點(diǎn),考試曾出現(xiàn)多選和判斷)20目前,世界上的有色金屬期貨交易主要集中在倫敦金屬交易所、紐約商業(yè)交易所

23、和東京工業(yè)品交易所。21 能源期貨始于1978年(單選、判斷)22 原油的生產(chǎn)主要集中在中東地區(qū),沙特、科威特、伊朗、伊位克都是主要的石油生產(chǎn)國(guó)。而美國(guó)、日本和歐洲各國(guó)都是石油的主要消費(fèi)國(guó)。23 目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種,美國(guó)紐約商業(yè)交易所、英國(guó)倫敦國(guó)際石油交易所是最主要的原油期貨交易所。(多選)24金融期貨要包括外匯期貨、利率期貨和股指期貨。25 外匯期貨是最早的金融期貨品種,1972年5月芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)率先推出外匯期貨合約。26 利率期貨是由芝加哥期貨交易所于1975年10月20日首次推出。27 最為活躍的利率期貨主要有:芝加哥商業(yè)交易所(C

24、ME)的3個(gè)月期歐洲美元利率期貨合約、芝加哥期貨交易所(CBOT)的長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券和10年期國(guó)庫(kù)券期貨合約。(重點(diǎn),試題中曾出現(xiàn))28 股指期貨是1982年2月由美國(guó)堪薩斯城期貨交易所率先推出。29 目前,芝加哥商業(yè)交易所(CME)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約是世界交易量最大的股指期貨合約之一。30 早在1985年芝加哥貿(mào)易學(xué)院就推世界上第一種巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)期貨。31 一些交易所已上市交易著天氣、污染指數(shù)、自然災(zāi)害等沒(méi)有基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的衍生產(chǎn)品。(判斷、上半年試題中出現(xiàn)過(guò))32 1998年,國(guó)內(nèi)期貨交易所減少為3家,即上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所;交易品種也由原來(lái)的35個(gè)減少到12個(gè),其

25、中,在上海期貨交易所上市的期貨品種有銅、鋁、秈米、膠合板、天然橡膠;鄭州商品交易所上市的期貨品種有小麥、綠豆、紅小豆、花生仁;大連商品交易所上市的期貨品種有大豆、豆粕、啤酒大麥。目前實(shí)際上市交易的只有銅、鋁、天然橡膠、小麥、大豆、豆粕等六個(gè)品種,并且活躍的品種只有大豆、銅和小麥。(重點(diǎn)、試題中曾出現(xiàn)過(guò))33 小麥?zhǔn)鞘澜缡亲钪匾募Z食品種,可按生長(zhǎng)季節(jié)分冬小麥和春小麥。依據(jù)對(duì)溫度要求不同,小麥還可分為硬麥和軟麥。34 大豆的種植亞洲、北美和南美面積為最大,美國(guó)、阿根廷、巴西、中國(guó)是大豆的主要生產(chǎn)國(guó)。35 全球的豆粕生產(chǎn)主要集中于美國(guó)、巴西、阿根廷和中國(guó)。36 世界上主要的豆粕進(jìn)口國(guó)主要是歐盟各國(guó)

26、、前蘇聯(lián)各國(guó)、大部分東亞國(guó)家等。37 國(guó)際上的豆粕期貨交易主要集中于美國(guó)芝加哥期貨交易所和中美洲商品交易所。38 英國(guó)倫敦金屬交易所(LME)和美國(guó)紐約商業(yè)交易所(NYMEX)是全球最大的鋁期貨交易市場(chǎng)。 第五章(要點(diǎn)、重點(diǎn))這些資料是本人自己從書(shū)上摘錄總結(jié)出來(lái),有不到之處,還請(qǐng)各位考友多多指教,大家多提寶貴意見(jiàn),一起努力,祝大家都能通過(guò)。本章要注意書(shū)上的例題,上半年就曾出現(xiàn)過(guò)書(shū)上的例題。如果你覺(jué)得好,就給我一點(diǎn)鼓勵(lì)吧。(比如送一些鮮花什么的,怎么樣?)第五章 期貨交易制度與期貨交易流程1 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定,經(jīng)交易所批準(zhǔn),會(huì)員可用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或交易所允許的其他押物品當(dāng)交易保證金。(判

27、斷)2 期貨交易制度包括:保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額制度、大戶(hù)制造制度、實(shí)物交割制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、信息披露制度3 一般來(lái)說(shuō),距交割月份越近,交易者面臨到期交割的可能性就越大。(判斷)4 期貨交易的結(jié)算,是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的。(單選、判斷)5 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后有效。(判斷、單選)6 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單可以按交易所規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。7 期貨交易遵循公平、公開(kāi)、公正的原則,信息的公開(kāi)與透明是“三公”原則的體現(xiàn)。8 一個(gè)完整的期貨交易流應(yīng)包括開(kāi)戶(hù)與下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算和交割四個(gè)環(huán)節(jié)。9 期貨經(jīng)紀(jì)公司在接受客戶(hù)開(kāi)戶(hù)申請(qǐng)時(shí)

28、,須向客戶(hù)提供《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》。10 客戶(hù)開(kāi)戶(hù)時(shí)應(yīng)由經(jīng)紀(jì)會(huì)員按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進(jìn)行編號(hào),一戶(hù)一碼,專(zhuān)碼專(zhuān)用,不得混碼交易。(判斷,試題中出現(xiàn)過(guò))11 期貨經(jīng)紀(jì)公司向客戶(hù)收取的保證金,屬于客戶(hù)所有期貨經(jīng)紀(jì)公司除按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定為客戶(hù)向期貨交易所繳納保證金,進(jìn)行交易結(jié)算外,嚴(yán)禁挪用他用。(判斷)12 我國(guó)期貨交易所規(guī)定的交易指令只有兩種:限價(jià)指令和取消指令(要點(diǎn)、重點(diǎn),試題曾出過(guò))13 買(mǎi)入時(shí)采取階梯式遞減價(jià)位的方式,而賣(mài)出時(shí)采取階梯式遞增價(jià)位的方式。14 期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)其代理客戶(hù)的所有指令,必須通過(guò)交易所集中撮合交易,不得私下對(duì)沖,不得向客戶(hù)

29、作獲利保證或者與客戶(hù)分享收益。(判斷)15 客戶(hù)可以通過(guò)書(shū)面、電話(huà)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他方式向期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令。16 期貨合約價(jià)格的形成方式主要有:公開(kāi)喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。(多選、判斷,重點(diǎn),在上半年試題中曾出現(xiàn)過(guò))17 公開(kāi)喊價(jià)方式又可分為兩種形式:連續(xù)競(jìng)價(jià)制(動(dòng)盤(pán))和一節(jié)一價(jià)制(靜盤(pán))(多選)18 連續(xù)競(jìng)價(jià)在歐美期貨市場(chǎng)較為流行。一節(jié)一價(jià)制叫價(jià)方式在日本較為普遍。(判斷)19 國(guó)內(nèi)期貨交易所計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)的運(yùn)行,一般是將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以?xún)r(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。20 當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交,撮合成

30、交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)(bp)、賣(mài)出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格(書(shū)上P115倒數(shù)第五行,公式要記得)21 集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則,即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。22 成交回報(bào)記錄單位應(yīng)包括:成交價(jià)格、成交手?jǐn)?shù)、成交回報(bào)時(shí)間等。23 會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果,做好核對(duì)工作,并將之妥善保存,該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年。24 會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議,應(yīng)在第2天開(kāi)市前30分鐘以書(shū)面形式通知交易所。(判斷)25 經(jīng)紀(jì)會(huì)員向客戶(hù)收取的交易保證金不得低于交易向會(huì)員收取的交易保證金。(單選、判斷)26 期貨交易的交割方式分為實(shí)物交

31、割和現(xiàn)金交割兩種 。(多選)27 商品期貨通常都采用實(shí)物交割方式,金融期貨中有的品種采用實(shí)物交割方式,有的品種則采用現(xiàn)金交割方式。(判斷)28 我國(guó)期貨市場(chǎng)目前只有商品期貨交易,全部采用實(shí)物交割方式。29 期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度保證。30 通過(guò)交割,期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)相互聯(lián)動(dòng),期貨價(jià)格最終與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致,使期貨市場(chǎng)真正發(fā)揮價(jià)格晴雨的作用。31 實(shí)物交割方式包括集中交割和滾動(dòng)交割 兩種。32 實(shí)物交割要求以會(huì)員名義進(jìn)行??蛻?hù)的實(shí)物交割須由會(huì)員代理,并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。33 最后交割日上午10:00之

32、前,賣(mài)方會(huì)員須將與其交割月份合約持倉(cāng)相對(duì)應(yīng)的全部標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和增值稅發(fā)票交到交易所,買(mǎi)方會(huì)員須補(bǔ)齊與其交割月份合約持倉(cāng)相對(duì)應(yīng)的全額貨款。34 鄭州商品交易所和大連商品交易所的豆粕合約采取滾動(dòng)交割的方式。35 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單生成包括交割預(yù)報(bào)、商品入庫(kù)、驗(yàn)收、指定交割倉(cāng)庫(kù)簽發(fā)及交易所注冊(cè)等環(huán)節(jié)。 第六章(要點(diǎn)、重點(diǎn))本章內(nèi)容是學(xué)習(xí)的重點(diǎn)之一,尤其是基差那一節(jié)最為重要,考試中的計(jì)算題大部分都是從本章出,所以請(qǐng)考友重點(diǎn)學(xué)習(xí),特別是書(shū)中第162頁(yè)中的表格,希望考友切記!另外,書(shū)中的例題要每一個(gè)都要理解、弄懂、并要記住,還需可以舉一反三。第六章 套期保值1 期貨價(jià)格一般由商品生產(chǎn)成本、期貨交易

33、成本、期貨商品流通費(fèi)用和預(yù)期利潤(rùn)四部分構(gòu)成。(多選、判斷)2 生產(chǎn)成本通常期貨價(jià)格成正比關(guān)系變化,生產(chǎn)成本是決定各種商品期貨價(jià)格的最基本因素。3 期貨市場(chǎng)上,絕大多數(shù)期貨交易是通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)方式完成的,一般與商品的流通費(fèi)用不直接發(fā)生關(guān)系。(判斷)4 期貨商品流通費(fèi)用包括商品運(yùn)雜費(fèi)和商品保管費(fèi)。5 從理論上說(shuō),期貨交易的預(yù)期利潤(rùn)包括兩部分:一是社會(huì)平均投資利潤(rùn),二是期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。6 正常情況下,期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格(或者近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格)稱(chēng)為正向市場(chǎng);在特殊情況下,現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格(或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格)稱(chēng)為反向市場(chǎng)。(選擇、判斷)7 持倉(cāng)費(fèi)指

34、的是為擁有或保留某種商品、有價(jià)證券等支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。(判斷、選擇)8 套期保值的原理:一同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。二現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近,兩者趨向一致。(要點(diǎn))9 套期保值的操作原則:商品種類(lèi)相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則10第三節(jié),最為重要11 基差是衡量期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的重要指標(biāo)。 套期保值是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn),替代較大的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)12 在正向市場(chǎng)中進(jìn)行賣(mài)出套期保值交易時(shí),只要基差縮小,無(wú)論現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格上升或下降,均可使保值者得到完全的保護(hù),而且出現(xiàn)凈盈利(判斷,要點(diǎn),上

35、半年曾出現(xiàn)試題)13 在反向市場(chǎng)上,只要在基差縮小,賣(mài)出套期保值者都不能得到完全的保護(hù),還會(huì)出現(xiàn)虧損。(判斷,要點(diǎn),上半年曾出現(xiàn)試題) 14 在反向市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)入套期保值交易基差縮小時(shí),保值者可以得到完全保護(hù)。(判斷要點(diǎn),上半年曾出現(xiàn)試題)15 在正向市場(chǎng)上,無(wú)論現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格是上升還是下降,只要基差縮?。ɑ驍U(kuò)大),買(mǎi)入(賣(mài)出)套期保值只能得到部分的保護(hù)。(判斷要點(diǎn),上半年曾出現(xiàn)試題) 16 市場(chǎng)利率與現(xiàn)值之間具有反比例關(guān)系,即市場(chǎng)年利率越大,現(xiàn)值越小,反之,現(xiàn)值就越大。17 在反向市場(chǎng)上,基差為正值;在正向市場(chǎng)上,基差為負(fù)值18 正向市場(chǎng)+,買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)+,價(jià)差擴(kuò)大+ ,結(jié)果+------套

36、利虧損,套期保值盈利 反向市場(chǎng)-,賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)-,結(jié)果---------套利盈利,套期保值虧損19 買(mǎi)入套期保值就是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約,即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)空,持有多頭頭寸。一般可運(yùn)用加工制造業(yè)、供貨方、需求方20 賣(mài)出套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等,交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。一般適用于生產(chǎn)廠(chǎng)家、農(nóng)場(chǎng)、工廠(chǎng)等手中有貨,擔(dān)心出售時(shí)價(jià)格下跌;儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商手頭有庫(kù)存出售或儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商已簽訂合約但未售出,擔(dān)心出售中價(jià)格下跌 ;加工制造業(yè)擔(dān)心

37、庫(kù)存原料下跌。 21 基差=現(xiàn)貨價(jià)格—期貨價(jià)格22 基差的作用:一是基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ),二是基差是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的標(biāo)尺,三是基差以于期、現(xiàn)套利交易很重要。 第七章 要點(diǎn)、重點(diǎn)第七章 期貨投機(jī)1 期貨交易者依照其交易目的不同可分為兩類(lèi),即套期保值者和投機(jī)者(包括套利者),其中投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。2 期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的,3 期貨投機(jī)交易是套期保值交易順利實(shí)現(xiàn)的基本保證。4 投機(jī)的作用:承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、減緩價(jià)格波動(dòng)、提高市場(chǎng)流動(dòng)性。5 搶帽又稱(chēng)逐小利者,是利用微小的價(jià)格來(lái)賺取微小利潤(rùn),人們頻繁進(jìn)出,但交易量很大,希望以大量微利頭寸來(lái)賺取利潤(rùn)。(單選

38、,上半年曾出現(xiàn))6 一般來(lái)說(shuō),作為期貨市場(chǎng)的上市品種,應(yīng)該是市場(chǎng)容量大,擁有眾多買(mǎi)主和賣(mài)的商品是易于儲(chǔ)存和易于標(biāo)準(zhǔn)化與分級(jí)的商品。7 一般情況下,個(gè)人傾向是決定可接受的最低獲利水平和最大虧損限度的重要因素。(單選)8 在決定是否買(mǎi)空或賣(mài)空期貨合約的時(shí)候,交易者應(yīng)該事先為自己確定一個(gè)最低獲利目標(biāo)和所期望承受的最大虧損限度,作好交易前的心理準(zhǔn)備。9 成功的交易預(yù)測(cè)和交易結(jié)果最終還是受個(gè)人情緒、客觀(guān)現(xiàn)實(shí)、分析方法和所制定的交易計(jì)劃的影響。(多選)10 投機(jī)的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件,也是套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。11 引導(dǎo)投機(jī)行為規(guī)范發(fā)展:一選擇好期貨上市品種,二拓寬市場(chǎng)覆蓋面,調(diào)整交易者

39、結(jié)構(gòu),三是加大政府監(jiān)管,打擊市場(chǎng)操縱12 投機(jī)的原則:充分了解期貨合約、制定交易計(jì)劃、確定獲利和虧損限度、確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本。13 在買(mǎi)入合約后,如果價(jià)格下降則進(jìn)一步買(mǎi)入合約,以求降低平均買(mǎi)入價(jià),一旦價(jià)格反彈可在較低價(jià)格上賣(mài)出止虧盈利,這稱(chēng)為平均買(mǎi)價(jià)。(單選)14 在賣(mài)出合約后,如果價(jià)格上升則進(jìn)一步賣(mài)出合約,以提高平均賣(mài)出價(jià)格,一旦價(jià)格回落可以在較高價(jià)格上買(mǎi)入止虧盈利,這就是平均賣(mài)高。15金字塔式買(mǎi)入賣(mài)出,在增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則:一只有在現(xiàn)有持已經(jīng)盈昨的情況下,才能增倉(cāng)。二持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。16 決定買(mǎi)入某種期貨合約,做多頭的投機(jī)者應(yīng)買(mǎi)入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約,行情看漲同樣可以獲利,行情看跌時(shí)損失較少;17 做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣(mài)出交割月份較近的近期月份合約,行情下跌時(shí)可以獲得較多的利潤(rùn)。18 投機(jī)者在做好資金和風(fēng)險(xiǎn)管理:一般性的資金管理要求:投資額必須限制在全部資本的50%以?xún)?nèi);在任何單個(gè)的市場(chǎng)上所投入的總資金必須限制在總資本的10%到15%以?xún)?nèi);在任何單個(gè)市場(chǎng)上最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以?xún)?nèi);在任何一個(gè)市場(chǎng)群類(lèi)上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%--25%以?xún)?nèi)。

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