安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)

《安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)（22頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力分析 摘 要 隨著醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入，人們的健康意識(shí)的加強(qiáng)，人口增長(zhǎng)和老齡化，中國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大，醫(yī)藥行業(yè)得到了快速的發(fā)展。然而，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，跨國(guó)公司為了提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)大規(guī)模的并購(gòu)和建立全球生產(chǎn)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，在中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的一個(gè)重要的角色，尤其是占據(jù)較大的市場(chǎng)份額在三家醫(yī)院在高端醫(yī)療市場(chǎng)。但實(shí)際效果主要是商業(yè)藥業(yè)的利潤(rùn)被壓縮，而制造商的整體效益，特別是大中型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，將抓住發(fā)展自己的規(guī)模的機(jī)會(huì)。在經(jīng)營(yíng)能力方面，各項(xiàng)指標(biāo)均低于上市公司平均水平。這主要是由醫(yī)藥行業(yè)的特殊性決定的，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)高科

2、技、高投入的行業(yè)，制藥企業(yè)要在較長(zhǎng)的投資回收期內(nèi)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越慢。在償付能力方面，各項(xiàng)指標(biāo)均高于上市公司平均水平，說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)償付能力。同時(shí)，我們要盡量減少資金閑置的貨幣，加強(qiáng)貨幣資金的使用率，提高貨幣基金的盈利能力；充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債的作用，提高企業(yè)的融資能力，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。發(fā)展的能力，該指數(shù)高于上市企業(yè)的平均水平，表明醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有一定的差距，進(jìn)一步提高研發(fā)能力，設(shè)計(jì)和制造水平。在這樣的背景下，客觀的分析，對(duì)中國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)體系，上市公司的業(yè)績(jī)，并為發(fā)展中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)健康有一定的現(xiàn)實(shí)意義。 關(guān)鍵詞： 醫(yī)藥行業(yè)，影響，銷(xiāo)售，生產(chǎn)，經(jīng)

3、營(yíng)績(jī)效 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co., Ltd. The financial statements of solvency analysis ABSTRACT With the deepening of the medical and health system reform, the strengthening of peoples health consciousness, population growth and aging, the expansion of the Chinese medicine market d

4、emand, the pharmaceutical industry has been rapid development. However, with the development of economic globalization, multinational companies in order to improve its international competitiveness, through large-scale mergers and acquisitions and the establishment of global production and sales net

5、work, in the Chinese pharmaceutical market an important role, especially to occupy larger market share in three hospitals in high-end medical market. But the actual effect is mainly commercial pharmaceutical profit is compressed, the manufacturers overall efficiency, especially in large and medium-s

6、ized enterprises competitiveness, will seize the chance to develop their own size. In terms of capacity, the indicators are lower than the average level of listed companies. This is mainly decided by the particularity of the pharmaceutical industry, the pharmaceutical industry is a high-tech, high i

7、nvestment industry, pharmaceutical enterprises should in the long investment recovery period, the slower asset turnover. In terms of solvency, the indicators were higher than average level of listed companies, the pharmaceutical industry solvency. At the same time, we try to minimize capital spare m

8、oney, strengthen the monetary funds utilization rate, improve the profitability of monetary fund; Give full play to the role of financial leverage, improve the financing capacity of enterprises, expand the scale of enterprise production, create more profits. The development ability, the index is hig

9、her than the average level of listed company, indicates that the pharmaceutical industry development is strong, but there is a certain gap compared with developed countries, further improve the research and development capabilities, design and manufacturing level. In such a background, the objective

10、 analysis, for Chinas pharmaceutical industry system, the performance of listed companies, and for the sustainable and healthy development of Chinas pharmaceutical industry has a certain practical significance. KEYWORDS：the pharmaceutical industry, the impact, sales, production, operating perform

11、ance 目 錄 1 緒論 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意義 2 1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2 1.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀 2 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 3 1.4 研究思路和內(nèi)容 4 2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀 5 2.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司發(fā)展概況 6 2.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)概況 7 2.2.1 收入趨勢(shì) 7 2.2.2 盈利趨勢(shì) 7 2.2.3 財(cái)務(wù)分析 7 2.2.4 盈利能力指標(biāo) 8 3 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力分析 9 3.1 短期償債能力 9 3.1.1 流動(dòng)比率 10

12、 3.1.2 速動(dòng)比率 11 3.1.3 現(xiàn)金比率 11 3.2 長(zhǎng)期償債能力 12 3.2.1 負(fù)債比率 13 3.2.2 權(quán)益負(fù)債率 13 4 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司企業(yè)償債能力中存在的問(wèn)題與對(duì)策 14 4.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力中存在的問(wèn)題 14 4.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力的對(duì)策 14 參考文獻(xiàn) 16 后 記 17 - ii - 1 緒論 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也越加激烈，而企業(yè)的償債能力強(qiáng)弱是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。進(jìn)行償債能力分析對(duì)于提高企業(yè)償債能力、促進(jìn)企業(yè)健

13、康發(fā)展具有重要意義。安徽豐原藥業(yè)股份有限公司是安徽省規(guī)模最大的醫(yī)藥企業(yè)、安徽醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司。故對(duì)安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力進(jìn)行分析, 對(duì)于我省醫(yī)藥類(lèi)上市公司的盈償債能力以及如何提升償債能力對(duì)我國(guó)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展都具有重要的理論意義。 1.1 研究背景 隨著我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的不斷改革，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展受到越來(lái)越廣泛的關(guān)注，而且由于醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展也能夠推進(jìn)其他產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，對(duì)于促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等具有較大的貢獻(xiàn)。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱有六大行業(yè)，而醫(yī)藥行業(yè)就是這些行業(yè)的其中之一，它也是與我們的生活和健康息息相關(guān)的重要行業(yè)。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，我國(guó)醫(yī)藥企

14、業(yè)也將面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn),但我們要想抓住此次機(jī)遇，尋求發(fā)展，就必須要認(rèn)真清楚的知道現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，認(rèn)真分析本行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，這樣就能采取正確的應(yīng)對(duì)措施，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)行業(yè)的不斷發(fā)展。 雖然我國(guó)醫(yī)藥類(lèi)行業(yè)發(fā)展前景是較好的，但醫(yī)藥類(lèi)上市公司的發(fā)展仍存在一些問(wèn)題，各種因素并存，對(duì)其的發(fā)展具有阻礙作用，而且有的上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，償債能力差，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，導(dǎo)致其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力差，不利于醫(yī)藥企業(yè)的健康發(fā)展。安徽豐原藥業(yè)股份有限公司是安徽省規(guī)模最大的醫(yī)藥企業(yè)、安徽醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司。本企業(yè)在安徽省醫(yī)藥界內(nèi)具有舉足輕重的地位，由于企業(yè)的償債能力強(qiáng)弱是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵，對(duì)具有代表性的醫(yī)藥企

15、業(yè)進(jìn)行償債能力分析，分析其公司存在問(wèn)題，分析企業(yè)的盈利能力經(jīng)營(yíng)狀況，更能透徹的了解醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面的一些問(wèn)題，更具代表性。因此上市企業(yè)管理過(guò)程中必須足夠重視償債能力管理。 1.2 研究意義 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也越加激烈，而企業(yè)的償債能力強(qiáng)弱是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。因此如何使企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)與穩(wěn)健發(fā)展中實(shí)現(xiàn)雙贏，就必須分析企業(yè)的償債能力。償債能力作為財(cái)務(wù)分析的重要組成部分，不僅可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，而且對(duì)于企業(yè)投資者、經(jīng)營(yíng)者及債權(quán)者都有十分重要的意義。進(jìn)行償債能力分析對(duì)于提高企業(yè)償債能力、促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。也能更好的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀

16、況和經(jīng)營(yíng)能力，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、投資者、債權(quán)人以及潛在的企業(yè)利益相關(guān)者提供參考，并且為企業(yè)的健康發(fā)展提出合理化的建議。 本文選取安徽豐原藥業(yè)股份有限公司是在我國(guó)的深圳證券交易所上市交易的，且專(zhuān)門(mén)從事醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)的公司。安徽省規(guī)模最大的醫(yī)藥企業(yè)、安徽醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司，安徽豐原藥業(yè)股份有限公司在我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)處于領(lǐng)先地位, 但由于近兩年來(lái),由于普什制藥經(jīng)營(yíng)不善,相關(guān)品種的生產(chǎn)降低，負(fù)債嚴(yán)重。2008年公司重新改造，投入生產(chǎn)，因此分析企業(yè)近三年的償債能力尤為重要。本文通過(guò)分析近三年企業(yè)的償債能力，找出影響企業(yè)償債能力的因素，并提出改進(jìn)性意見(jiàn)，使企業(yè)的發(fā)展蒸蒸日上。而且研究本公司的償債能力以及如何提升償

17、債能力對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有一定的理論意義和參考價(jià)值。 本文的目的是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)而收集相關(guān)理論數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理并分析，對(duì)安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的償債能力做出定量評(píng)價(jià)，了解我省上市醫(yī)藥企業(yè)近幾年的發(fā)展?fàn)顩r,在分析的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，并提出提高本企業(yè)償債能力的建議，為我國(guó)上市醫(yī)藥企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、改善存在的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題,進(jìn)而提高企業(yè)的償債能力和發(fā)展能力，促進(jìn)醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供一些參考價(jià)值。 1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表償債能力研究較早，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及人們對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求，會(huì)計(jì)技術(shù)的不斷發(fā)展使得財(cái)務(wù)報(bào)表不斷完善，同時(shí)又促進(jìn)了財(cái)務(wù)

18、分析的發(fā)展。 財(cái)務(wù)分析始于銀行家，首先，財(cái)務(wù)分析始于銀行家，19世紀(jì)末20世紀(jì)初，銀行對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析僅以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，分析衡量顧客的信用和償債能力。二十世紀(jì)初，亞歷山大沃爾發(fā)展形成比率分析體系、指數(shù)法與標(biāo)準(zhǔn)比率法，被稱(chēng)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的始創(chuàng)者，他認(rèn)為要分析企業(yè)的償債能力不能僅僅依靠流動(dòng)比率進(jìn)行貸款決策，而必須考慮財(cái)務(wù)報(bào)表間的各種關(guān)系。Brown Paulr在《財(cái)務(wù)報(bào)告與報(bào)表分析》中指出，對(duì)比率的簡(jiǎn)單分析并不能預(yù)測(cè)到準(zhǔn)確的情況，要有效了解相關(guān)環(huán)境、戰(zhàn)略，進(jìn)行全面分析。John R．Mills,Jeanne H.Yamamura在《現(xiàn)金比率》一文中認(rèn)為了解一個(gè)企業(yè)的生存能力，現(xiàn)金流量指標(biāo)是非常

19、必要基于此觀點(diǎn)，Duhovnikk M- etka指出，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境并可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的直接原因就是現(xiàn)有現(xiàn)金流不能償還到期債務(wù)，因此上市公司應(yīng)將一份較為合理的現(xiàn)金流量表提供給投資者使用。同時(shí)為了更好的識(shí)別財(cái)務(wù)困境問(wèn)題，Coyne Joseph S&Si-ngh Sher G在分析了健康公司和破產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)體系的基礎(chǔ)上，提出一系列預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的因素后，得出七個(gè)償債能力指標(biāo)在兩個(gè)公司存在顯著差異，并在此基礎(chǔ)上提出合理運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的措施以預(yù)防償債能力風(fēng)險(xiǎn)。 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 我國(guó)較國(guó)外在評(píng)價(jià)體系分析方法和指標(biāo)等方面的研究起步是比較晚的，我國(guó)財(cái)務(wù)分析最早出現(xiàn)在中國(guó)的一些外國(guó)洋行和金融資

20、本家的企業(yè)，并且只側(cè)重于對(duì)企業(yè)償債能力的分析。國(guó)內(nèi)一些專(zhuān)業(yè)學(xué)者在分析這些方法時(shí)借鑒了一些國(guó)外的一些理論體系，國(guó)內(nèi)專(zhuān)家在對(duì)公司償債能力方向的研究上也較之前改進(jìn)了不少。20世紀(jì)90年代以后，一些學(xué)者、企業(yè)高管開(kāi)始在這方面進(jìn)行積極探索，并形成了一些簡(jiǎn)單的指標(biāo)考核體系。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于償債能力的研究主要集中在指標(biāo)體系的構(gòu)建上，對(duì)于如何選取指標(biāo),遵循什么原則,構(gòu)建什么樣的指標(biāo)體系,各方學(xué)者專(zhuān)家都有各自的理論想法。如李寧在《從現(xiàn)金流量表看公司的償債能力》文中認(rèn)為應(yīng)從短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩方面分析預(yù)測(cè)公司償債能力，具體指標(biāo)有到期債務(wù)本息支付率、經(jīng)營(yíng)負(fù)債支付比率、融資負(fù)債支付比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和長(zhǎng)期負(fù)債

21、償付率; 董慶慈在《提高企業(yè)償債能力評(píng)價(jià)質(zhì)量的思考》一文中揭示了在現(xiàn)有企業(yè)償債能力的不足及缺陷的前提下，認(rèn)為完善的企業(yè)償債能力評(píng)價(jià)應(yīng)由三個(gè)步驟組成，分別是正確計(jì)算財(cái)務(wù)平價(jià)指標(biāo)；初步判斷企業(yè)償債能力；綜合考慮其它問(wèn)題，最終得出評(píng)價(jià)結(jié)論；夏紅雨在《公司償債能力分析的新視角》文中提出對(duì)公司償債能力預(yù)測(cè)上與實(shí)際結(jié)果的不同需要進(jìn)行差異性分析,這有助于公司償債能力的更準(zhǔn)確分析; 紀(jì)會(huì)蘭在《公司償債能力分析應(yīng)注意的問(wèn)題》文中指出在分析公司償債能力時(shí)易忽略的因素有要注意區(qū)分短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力、要注意非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值的不確定性、不能只看負(fù)債的規(guī)模而忽視其構(gòu)成、注意償債能力與盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力的聯(lián)系、重

22、視現(xiàn)金流量對(duì)公司償債能力的影響和重視公司短期融資能力的重要影響。 綜上所述，國(guó)外的專(zhuān)家學(xué)者認(rèn)為償債能力影響企業(yè)的生存能力，側(cè)重于研究現(xiàn)金流等因素對(duì)企業(yè)償債能力的影響。而國(guó)內(nèi)專(zhuān)家學(xué)者的研究主要集中在指標(biāo)體系的構(gòu)建上，有的學(xué)者認(rèn)為要通過(guò)基本指標(biāo)分析、報(bào)表附注分析和經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析三方面來(lái)對(duì)公司償債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，有的學(xué)者則認(rèn)為通過(guò)綜合指標(biāo)進(jìn)行分析。本文在國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者研究的基礎(chǔ)上加以分析，認(rèn)為通過(guò)對(duì)本企業(yè)償債能力的進(jìn)行短期、長(zhǎng)期、以及綜合指標(biāo)等方面進(jìn)行分析研究，分析其存在的問(wèn)題，并對(duì)其具體得問(wèn)題提出相應(yīng)的改進(jìn)方法。 1.4 研究思路和內(nèi)容 本文首先研究企業(yè)償債能力分析相關(guān)理論概述，然后結(jié)合安徽豐原

23、藥業(yè)股份有限公司的具體案例具體分析本企業(yè)的償債能力情況，隨后運(yùn)用比較分析法等具體研究方法進(jìn)行具體分析，最后得出對(duì)本企業(yè)償債能力分析的結(jié)論，提出促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的合理化建議。 本文以安徽豐原藥業(yè)有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表為研究主題，通過(guò)分析比較企業(yè)償債能力，為企業(yè)償債問(wèn)題提出對(duì)策建議，更好的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。 第一部分，從研究的背景和意義入手，指出企業(yè)分析償債能力的重要意義，即分析償債能力的工作是企業(yè)管理必須具備的，也是轉(zhuǎn)變企業(yè)管理模式、改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的主要措施。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。第二部分

24、，國(guó)內(nèi)外闡述了主要學(xué)者對(duì)企業(yè)分析償債能力的研究狀況，主要包括理論研究及方法研究，使我們了解分析償債能力的重要性。同時(shí)進(jìn)一步加深對(duì)償債指標(biāo)的分析及探討。第三部分，論述了償債能力的相關(guān)理論及主要指標(biāo)計(jì)算方法。對(duì)償債能力的含義進(jìn)行解釋?zhuān)磧攤芰κ侵钙髽I(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，同時(shí)介紹了計(jì)算短期償債能力及長(zhǎng)期償債能力的相關(guān)指標(biāo)，包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等。第四部分，具體結(jié)合安徽豐原藥業(yè)股份有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表，從短期償債能力及長(zhǎng)期償債能力方面分別計(jì)算分析企業(yè)償債能力狀況，同時(shí)結(jié)合同行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，找出安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債方面的問(wèn)題。第四部分，根據(jù)安徽豐原藥業(yè)股份

25、有限公司的具體問(wèn)題具體分析，提出改進(jìn)措施，例如優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整借債比例、完善償債能力指標(biāo)等，使企業(yè)優(yōu)化償債能力，提高經(jīng)濟(jì)效益, 促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。 - 17 - 2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀 健康是永遠(yuǎn)不變的主題，而且醫(yī)藥行業(yè)在未來(lái)三十年將保持快速增長(zhǎng)。醫(yī)藥行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，也是關(guān)系到國(guó)民生計(jì)的重要部門(mén)。是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的，第一、二、三產(chǎn)業(yè)相互融為一天的行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)對(duì)于增強(qiáng)人民健康強(qiáng)度、提高國(guó)民的生活質(zhì)量，以及保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展等都具有較為重要的作用。由于我國(guó)的國(guó)民生活水平的逐漸提升和對(duì)身心健康的需求也不斷地增加，對(duì)醫(yī)藥制造業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不可多

26、得的機(jī)遇。而且醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展也愈來(lái)愈受到社會(huì)各界的關(guān)注，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中位置越來(lái)越重要。醫(yī)藥行業(yè)被稱(chēng)為永不衰落的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)有較好的發(fā)展趨勢(shì)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)民的健康意識(shí)不斷提高以及疾病譜的不斷擴(kuò)大促使醫(yī)藥需求持續(xù)不斷地增長(zhǎng)；科技是第一生產(chǎn)力，促使生物科技的發(fā)展使技術(shù)上能夠保證醫(yī)藥的不斷研發(fā)，滿足醫(yī)藥需求；政策層面對(duì)醫(yī)藥支持的集中度逐漸提高，而政府對(duì)醫(yī)療投入的不斷加大提供了滿足需求的資金，也將是行業(yè)大有可為的戰(zhàn)略機(jī)遇期。 豐原藥業(yè)前身創(chuàng)立于上世紀(jì)60年代，1997年，由豐原集團(tuán)聯(lián)合五家地方大型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)起成立豐原藥業(yè)。豐原藥業(yè)在此潮流下抓住機(jī)遇，不斷地?cái)U(kuò)大規(guī)模，積極生產(chǎn)經(jīng)

27、營(yíng)。如今，豐原藥業(yè)已發(fā)展成為以大容量注射劑為主導(dǎo)，解熱鎮(zhèn)痛、心血管、婦兒及原料藥等系列產(chǎn)品為配套，集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)于一體的大型醫(yī)藥企業(yè)。 2000年，公司在深交所上市（股票代碼:000153），從此，豐原藥業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期，逐步邁入中國(guó)主流醫(yī)藥企業(yè)的行列：是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、全國(guó)“百姓放心藥品牌”，自2007年起連續(xù)進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)。 在今后十年我國(guó)的投資領(lǐng)域中，醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)都是不可缺少的一個(gè)重點(diǎn)。其既符合我國(guó)社會(huì)發(fā)展的需要，社會(huì)老齡化的提前到來(lái)和人民普遍生活水平的提高，又有國(guó)家的政策性的指導(dǎo)和扶持，新醫(yī)改，再加上其獨(dú)特的硬性需求產(chǎn)生的抗周期性，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)的確實(shí)一個(gè)不錯(cuò)的

28、選擇。目前我國(guó)的整體醫(yī)療水平尚處于起步階段，比起發(fā)達(dá)國(guó)家不論是市場(chǎng)規(guī)模還是產(chǎn)能都很小。 公司身為安徽省龍頭醫(yī)藥企業(yè)，能夠在國(guó)家規(guī)范醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在進(jìn)一步優(yōu)化的過(guò)程中充分受益于醫(yī)保普及率上升和基本藥物制度的實(shí)施。自2010年以來(lái)，管理層在公司營(yíng)銷(xiāo)和新藥研發(fā)方面動(dòng)作較為頻繁，表面了管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的積極探索。未來(lái)公司茶品種普藥能夠受益于基層市場(chǎng)用藥需求的擴(kuò)大，而在新藥臨床上的應(yīng)用逐步增加，而且公司憑借良好的省內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能夠獲得更多的中標(biāo)幾率和藥品在安徽省內(nèi)的代理權(quán)，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模和營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)逐步擴(kuò)大，公司整體呈現(xiàn)出可持續(xù)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。 2.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司發(fā)展概況

29、 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豐原藥業(yè)”）是安徽省規(guī)模最大的國(guó)有控股醫(yī)藥企業(yè)，是經(jīng)國(guó)家認(rèn)定的安徽省百?gòu)?qiáng)企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)安徽省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司 。擁有員工4000人，企業(yè)總資產(chǎn)20億元。公司先后被中國(guó)科學(xué)院、科技部、安徽省認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，并榮獲中國(guó)“百姓放心藥品牌”。2006年被授予全國(guó)“百姓放心藥品牌”，公司總資產(chǎn)12億余元，員工近5000人，2007年到2009年之間曾連續(xù)三年榮獲得中國(guó)制藥工業(yè)百?gòu)?qiáng)。 1997年8月，成立安徽新力藥業(yè)股份有限公司，至此是公司成立的初期，直到2000年9月為止，安徽新力藥業(yè)股份有限公司，發(fā)行2500萬(wàn)股，正式宣布上市。2001年6月，公司

30、出資2500萬(wàn)元參股蚌埠市商業(yè)銀行股份有限公司，持股比例為17.99%。2003年2月，新力藥業(yè)更名為豐原藥業(yè)。2004年7月，藥業(yè)收購(gòu)豐原大藥房72.6%股權(quán)。2004年7月，公司與安徽豐原銅陵醫(yī)藥有限公司共同出資設(shè)立安徽豐原銅陵中藥飲片有限公司（公司持股比例占90%），公司的產(chǎn)權(quán)不斷增加。到2005年7月，藥業(yè)收購(gòu)委托中聯(lián)國(guó)際收購(gòu)RT公司100%股權(quán)，2005年10月，新建8000萬(wàn)瓶固鎮(zhèn)輸液項(xiàng)目，2005年11月，公司正式設(shè)立“安徽豐原藥業(yè)股份有限公司固鎮(zhèn)藥廠”至此，公司已更具規(guī)模。公司在全國(guó)多個(gè)省、市、自治區(qū)設(shè)立有銷(xiāo)售辦事處，建立了一支專(zhuān)業(yè)化、高素質(zhì)的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍，構(gòu)筑成以全國(guó)大、中城市，

31、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和大中型醫(yī)院為主體，輻射全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。安徽豐原大藥房連鎖有限公司在安徽首家通過(guò)國(guó)家GSP認(rèn)證，是省內(nèi)唯一擁有百家連鎖藥店的藥品零售企業(yè)，以“優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價(jià)、誠(chéng)實(shí)、守信”贏得了百姓的信任和青睞，成為安徽省首批規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營(yíng)的“跨地域藥品零售連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)”。 豐原藥業(yè)現(xiàn)已構(gòu)建了藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售三位一體的聯(lián)盟體系：擁有6個(gè)生產(chǎn)基地，44條GMP生產(chǎn)線，主要涉及生物藥、化學(xué)藥及中藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。豐原藥品涵蓋解熱鎮(zhèn)痛感冒類(lèi)、婦兒類(lèi)、神經(jīng)系統(tǒng)、心血管系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、營(yíng)養(yǎng)類(lèi)、抗生素系列7大類(lèi)藥物、300多個(gè)品種?？缮a(chǎn)大容量注射劑、水針劑、粉針劑、膠囊劑、散劑、片劑、顆粒劑、膜劑、

32、滴眼劑、貼片等10余個(gè)劑型和多種原料藥。擁有多個(gè)國(guó)家級(jí)一、二類(lèi)新藥品種并具有多項(xiàng)產(chǎn)品及生產(chǎn)技術(shù)的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。 憑借弘揚(yáng)族藥業(yè)的決心和對(duì)生高度負(fù)責(zé)的精神，豐原藥業(yè)緊跟醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的專(zhuān)業(yè)化方向，積極拓展高精尖領(lǐng)域內(nèi)的新品研發(fā)，以卓越高效的豐原速度，深化和拓展企業(yè)的核心專(zhuān)長(zhǎng)，保持戰(zhàn)略領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先和行業(yè)領(lǐng)先的發(fā)展態(tài)勢(shì)，秉承“珍惜生、呵護(hù)健康”的企業(yè)宗旨，以尖端的技術(shù)、高質(zhì)的產(chǎn)品、優(yōu)良的服務(wù)，為人類(lèi)健康事業(yè)貢獻(xiàn)更多力量。 2.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)概況 2.2.1 收入趨勢(shì) 表格 1 項(xiàng)目 2011年（萬(wàn)元） 2012年（與上年相比） 2013年（與上年相比） 增長(zhǎng)額

33、 增長(zhǎng)(%) 增長(zhǎng)額 增長(zhǎng)率(%) 營(yíng)業(yè)收入 151,649 14,127 9.32 -12,786 -7.71 豐原藥業(yè)2011年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入151649萬(wàn)元，2012年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)9.32%。而2013年實(shí)現(xiàn)的收入較去年減少了7.71%，但現(xiàn)對(duì)于2011年來(lái)說(shuō)還是增加的，總體來(lái)說(shuō)豐原藥業(yè)的收入趨勢(shì)是逐漸上升的。 2.2.2 盈利趨勢(shì) 表格 2 項(xiàng)目 2011年 2012年（與上年相比） 2013年（與上年相比） 增長(zhǎng)額 增長(zhǎng)率(%) 增長(zhǎng)額 增長(zhǎng)率(%) 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 992.41 816.76 82.3 909.68

34、50.28 基本每股收（元） 0.04 0.03 75 0.02 28.57 豐原藥業(yè)2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)992.41萬(wàn)元，基本每股收益0.04元，2012年凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)82.3%，基本每股收益也增長(zhǎng)了75%，而2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率比上年同期增長(zhǎng)了50.28%，每股基本收益也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)28.57%，雖然較去年相比增長(zhǎng)率沒(méi)有提高，但它的凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。且每年的增長(zhǎng)較平穩(wěn)，保持較高的凈利潤(rùn)。可見(jiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。 2.2.3 財(cái)務(wù)分析 （1）規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo) 表格 3 年份 2011年 2012年 2013年 總資產(chǎn) 1,318,229,738.94 1

35、,450,487,242.98 1,981,022,585.97 總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，豐原藥業(yè)這3年來(lái)總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快，且每年保持一定的增長(zhǎng)率，通過(guò)增長(zhǎng)率可以看出豐原藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不錯(cuò)。 （2）EPS成長(zhǎng)性 EPS增長(zhǎng)率是指一家公司每股收益的變化程度,通常以百分比顯示。EPS增長(zhǎng)率愈高,公司的未來(lái)獲利成長(zhǎng)愈樂(lè)觀，豐原藥業(yè)的EPS增長(zhǎng)率是比較高的，說(shuō)明本公司的未來(lái)獲利能力較好。公司成長(zhǎng)性較好。 2.2.4 盈利能力指標(biāo) （1）營(yíng)業(yè)收入 表格 4 年份 2011年 2012年 2013年 營(yíng)業(yè)收入 1,516,487,743.41 1,657,764,5

36、12.12 1,529,898,115.07 豐原藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入在逐年增長(zhǎng)，說(shuō)明其企業(yè)的盈利能力逐年提高。且在其所在的制藥行業(yè)排名為59/147，總體的盈利較好。 （2）凈資產(chǎn)收益率(%) 表格5 年份 2011年 2012年 2013年 凈資產(chǎn)收益率(%) 1.52 2.59 2.7 凈資產(chǎn)收益率在逐年增長(zhǎng)，安徽豐原藥業(yè)股份有限公司總體財(cái)務(wù)概況較好，且教具發(fā)展前景。 3 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力分析 償債能力的含義是指企業(yè)到期償還全部債務(wù)的能力，其中包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)所面臨財(cái)務(wù)風(fēng)

37、險(xiǎn)的大小。如果企業(yè)無(wú)法按期償還債務(wù)，可能會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的境地。償債能力是企業(yè)債權(quán)人、投資者和管理者都十分關(guān)心的問(wèn)題。 3.1 短期償債能力 短期償債能力的含義是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，可以反映企業(yè)償付一年內(nèi)到期債務(wù)的實(shí)力。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，每個(gè)企業(yè)都是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，企業(yè)在能否償還到期或即期的債務(wù)的方面，是直接關(guān)系本到企業(yè)的聲譽(yù)、信用、支付債務(wù)能力及再融資等方面的影響，甚至影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。因此，短期償債能力是企業(yè)各方利益相關(guān)者所重視的問(wèn)題。 首先根據(jù)安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)（以下提供部分可以用到的數(shù)據(jù)），計(jì)算出其償債能力相關(guān)的短期和長(zhǎng)期指標(biāo)比

38、率，根據(jù)比率計(jì)算來(lái)分析此公司的償債能力。 表格6 比較資產(chǎn)負(fù)債表 報(bào)告期 2011年 2012年 2013年 貨幣資金 57,432,664.55 65,738,693.50 308,928,637.66 應(yīng)收賬款 241,321,372.43 260,727,809.42 314,423,635.02 預(yù)付賬款 32,688,296.83 36,016,144.13 40,940,773.62 其他應(yīng)收款 23,365,883.83 28,652,539.91 23,456,320.76 存貨 179,1

39、64,790.73 201,621,901.05 212,262,047.28 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 562,396,278.27 621,487,690.20 921,465,153.12 長(zhǎng)期股權(quán)投資 25,000,000 25,000,000 25,000,000 固定資產(chǎn) 481,217,638.03 522,279,667.37 632,198,437.78 無(wú)形資產(chǎn) 161,564,985.59 161,935,934.29 161,204,556.26 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 755,833,460.67 828,999,552.78 1,059,55

40、7,432.85 資產(chǎn)總計(jì) 1,318,229,738.94 1,450,487,242.98 1,981,022,585.97 短期借款 218,200,000 279,500,000 266,600,000 應(yīng)付賬款 163,629,627.05 173,103,317.28 199,617,397.01 預(yù)收賬款 26,463,297.42 26,343,690.32 27,995,656.61 應(yīng)付利息 459,603.39 622,253.33 925,612.51 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 549,662,950.03 611,658,451.80

41、 655,069,273.45 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 3,330,471.41 63,815,583.73 271,654,162.76 負(fù)債合計(jì) 552,993,421.44 675,474,035.53 926,723,436.21 所有者權(quán)益合計(jì) 765,236,317.50 775,013,207.45 1,054,299,149.76 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 1,318,229,738.94 1,450,487,242.98 1,981,022,585.97 表格 7 指標(biāo)名稱(chēng) 2011年 2012年 2013年

42、流動(dòng)比率 1.0232 1.0161 1.4067 速動(dòng)比率 0.6377 0.6276 1.0201 現(xiàn)金比率 0.1044 0.1074 0.4716 3.1.1 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。計(jì)算公式如下: 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 一般情況下，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明目前流動(dòng)資產(chǎn)越多，可用于償還債務(wù)，公司短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障。而高流動(dòng)率

43、，不僅反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金較多，可以用來(lái)償還債務(wù)，而且還表明企業(yè)的資產(chǎn)量可以實(shí)現(xiàn)，債權(quán)人損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)西方公司的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為2:1的比例較為合適，說(shuō)明公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠。除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性需求外，有足夠的資金償還到期的短期債務(wù)。如果比例太低，就意味著企業(yè)償還債務(wù)可能更難。但是，并不意味著流動(dòng)性比率是好的，如果企業(yè)的流動(dòng)率過(guò)高，可能表明企業(yè)流動(dòng)性占有相對(duì)較大的比例，能力會(huì)影響貨幣基金的效率和企業(yè)的盈利能力。如果流量過(guò)高，也可能是由于應(yīng)收賬款比重較大，在產(chǎn)品中，產(chǎn)品是平淡的，積壓的原因更多。 根據(jù)上表表明，安徽豐原藥業(yè)股份有限公司從2011年到2013年，流動(dòng)比率逐漸上升，說(shuō)

44、明公司的短期償債能力越來(lái)越強(qiáng)。 3.1.2 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)資產(chǎn)。存貨、待攤費(fèi)用、預(yù)付帳款等則不應(yīng)計(jì)入。這一比率通常用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償還短期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 其中，速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付帳款－待攤費(fèi)用 速動(dòng)比率和流動(dòng)比率較為相似，可以用作與流動(dòng)比率的輔助指標(biāo)。速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)在極短時(shí)間內(nèi)

45、將資產(chǎn)變現(xiàn)以?xún)斶€短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。但有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高，由于流動(dòng)資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、可用于立即支付的資產(chǎn)很少，則企業(yè)的短期償債能力仍然較差。所以，較流動(dòng)比率來(lái)說(shuō)速動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率1：1較為合適。它表明的是企業(yè)的每一元所代表短期負(fù)債，都會(huì)有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。而且速凍比率也不能過(guò)低，如果速動(dòng)比率過(guò)低的話，則表明企業(yè)的短期償債能力較差且存在問(wèn)題；但如過(guò)速動(dòng)比率過(guò)高的話，則又說(shuō)明企業(yè)擁有的貨幣性資產(chǎn)較多，由于貨幣資產(chǎn)的過(guò)多也有可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì)。 速動(dòng)比率2011年與2013年變化幅度不大， 但是2013年的速動(dòng)比

46、率達(dá)到了104.37%，速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較合適，所以2013年公司的償債能力正常，但是2013年之前，此公司的速動(dòng)比率為0.6左右，偏低。 3.1.3 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率也稱(chēng)為超速凍比率，它是企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券（指易于變?yōu)楝F(xiàn)金的有價(jià)證券）。計(jì)算公式如下： 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債100% 現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力，但是在一般情況下，企業(yè)沒(méi)必要也不太可能留有較多的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)。因?yàn)槿绻F(xiàn)金比率過(guò)高的話，就說(shuō)明企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未并沒(méi)有得到較為合適的運(yùn)用，而是經(jīng)常以

47、獲利能力低的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)保持著。 通過(guò)上圖顯示，很明顯，這一比率整體趨勢(shì)是上升的，如果這一比率過(guò)高，就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用，而經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)保持著。11年-13年的流動(dòng)負(fù)債比率由10.44%上升至47.16%，增加了36.72個(gè)百分點(diǎn)，增加的幅度是比較大的，因此我們可以認(rèn)為，該公司所籌集的流動(dòng)負(fù)債并沒(méi)有得到較為合理的運(yùn)用。 3.2 長(zhǎng)期償債能力 長(zhǎng)期償債能力是指從長(zhǎng)期看企業(yè)償還全部債務(wù)本金和利息的能力。影響長(zhǎng)期償債能力的因素主要有三個(gè)方面，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的盈利能力。 表格 8 指標(biāo)名稱(chēng) 2011年 2012年

48、 2013年 資產(chǎn)負(fù)債率 0.4195 0.4657 0.4678 權(quán)益負(fù)債率 0.7226 0.8716 0.8790 3.2.1 負(fù)債比率 負(fù)債比率又被稱(chēng)為資產(chǎn)負(fù)債率，是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的的比例關(guān)系。它反映的是企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的，可用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金的能力，同時(shí)也反映企業(yè)在清算時(shí)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。負(fù)債比率越小的話，則表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式如下： 負(fù)債比率=負(fù)債平均總額／資產(chǎn)平均總額 負(fù)債比率整體趨勢(shì)是上升的。一般來(lái)說(shuō)，這一比率越小，表明企

49、業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。負(fù)債率過(guò)高，債權(quán)人的權(quán)益就有風(fēng)險(xiǎn)，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)1.則說(shuō)明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)，債權(quán)人將受損失。所以該公司從11年-13年，負(fù)債比率由41.95%降至46.78%，可以說(shuō)該公司的長(zhǎng)期負(fù)債能力是逐年減弱的。 3.2.2 權(quán)益負(fù)債率 權(quán)益負(fù)債率，也稱(chēng)為產(chǎn)權(quán)比率，指企業(yè)的負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間比值，反映債務(wù)資本與權(quán)益資本的對(duì)比關(guān)系。計(jì)算公式為 權(quán)益負(fù)債率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 從11年-13年，總體趨勢(shì)是上升的，至13年，權(quán)益比率達(dá)到87.9%。債權(quán)人為本公司提供的資金在持續(xù)增加，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的程度在提高，其長(zhǎng)期償債能力有所下降。 4

50、安徽豐原藥業(yè)股份有限公司企業(yè)償債能力中存在的問(wèn)題與對(duì)策 4.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力中存在的問(wèn)題 總體來(lái)看，豐原藥業(yè)公司近三年的償債能力在同行業(yè)中處于不錯(cuò)的水平。三年中，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，股東權(quán)益比率逐年上升，這說(shuō)明豐原藥業(yè)的長(zhǎng)期償債能力是逐年減弱的；與此同時(shí)，2013年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率同比有較大幅度的上升，這說(shuō)明的短期償債能力加強(qiáng)；通過(guò)比較，醫(yī)藥行業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率明顯比豐原藥業(yè)的要高，雖然豐原藥業(yè)的流動(dòng)比率大于一，但由于低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明其短期償債能力還是較差的。 豐原藥業(yè)在償債能力方面還是有一定壓力的，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)較強(qiáng)，但償還債務(wù)的能力較差，在以

51、后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)注重加強(qiáng)企業(yè)的償債能力的提高，因?yàn)樵谒蚕⑷f(wàn)變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，即使有良好發(fā)展前景的企業(yè)，也可能會(huì)由于不能按期償還債務(wù)而被迫清算。 4.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力的對(duì)策 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，企業(yè)要提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固在競(jìng)爭(zhēng)中的地位，應(yīng)重視償債能力，將借債與償債聯(lián)系起來(lái)，根據(jù)企業(yè)的具體情況，采用適合本企業(yè)的保持適當(dāng)償債能力的有效方法，促使企業(yè)健康快速的發(fā)展。 首先要樹(shù)立償債觀念,強(qiáng)化償債意識(shí)。這是有效增強(qiáng)償債能力的思想基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)從根本上摒棄那種“賴(lài)帳有理”的錯(cuò)誤思想,要充分認(rèn)識(shí)到償債能力的強(qiáng)弱直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。應(yīng)當(dāng)牢固樹(shù)立償債

52、觀念,強(qiáng)化償債意識(shí)。 一方面，針對(duì)短期償債能力來(lái)說(shuō)，該公司可以采取以下措施來(lái)提高： （1）增加流動(dòng)資產(chǎn)比重，合理舉債，適當(dāng)減少負(fù)債規(guī)模，從而增加營(yíng)運(yùn)資金，提高短期償債能力。同時(shí)減少存貨囤積，提高存貨周轉(zhuǎn)率，加強(qiáng)存貨管理，減少存貨成本，提高償債能力。 （2）將公司準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力。 （3）需要進(jìn)一步提高公司的償債信譽(yù)。該公司可以通過(guò)發(fā)行股票和債券等措施來(lái)解決本企業(yè)短期資金短缺的問(wèn)題，不斷地提高企業(yè)的短期償債能力。以上措施都能使本企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際償債能力高于公司財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的償債能力。 另一方面，針對(duì)長(zhǎng)期償債能力來(lái)

53、說(shuō)，該公司主要從以下幾個(gè)方面來(lái)提高： （1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置上，內(nèi)部資產(chǎn)所占的比例越大，則對(duì)償還債務(wù)的保障程度越高。所以該公司應(yīng)該增加內(nèi)部資產(chǎn)。由于受合約的限制或出于對(duì)控制權(quán)的考慮，無(wú)法在需要資金時(shí)及時(shí)變現(xiàn)，因此應(yīng)減少外部資產(chǎn)。 （2）企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入供償債使用，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則長(zhǎng)期償債能力越弱。所以該公司應(yīng)該加強(qiáng)其獲利能力。 （3）企業(yè)一定要事先合理規(guī)劃，根據(jù)時(shí)間限制，多少債務(wù)舉借的長(zhǎng)度、緊迫性、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、所能承受的低利率等，將實(shí)際需要，各種方法的優(yōu)點(diǎn)和對(duì)自己的借貸能力，企業(yè)未來(lái)收益的不足，和

54、對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)的結(jié)合程度的影響，仔細(xì)選擇最合適的風(fēng)險(xiǎn)最低的融資方式，以最低的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)方案的發(fā)展需要在財(cái)務(wù)報(bào)表中提供的相關(guān)信息必須準(zhǔn)確、可靠，并根據(jù)相關(guān)的債務(wù)合同，合同一個(gè)接一個(gè)從債務(wù)期限和具體金額，利率，實(shí)際的操作條件下，資本收入將結(jié)合企業(yè)，每個(gè)對(duì)應(yīng)于相應(yīng)的債務(wù)資金支出，所以準(zhǔn)備的防范措施要。之間，讓企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、償債計(jì)劃、資金鏈三條能夠充分配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過(guò)合理的時(shí)間安排和轉(zhuǎn)換，以滿足日常經(jīng)營(yíng)的需要和各點(diǎn)的債務(wù)。 參考文獻(xiàn) [1] 沙潔. 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J]. 財(cái)會(huì)研究 , 2014,(10) . [2]鄭雷. 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性[J].

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