《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》教學(xué)資源綜合測(cè)試題8

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1、綜合試題 8 1． 2． 3． 4． 5． 、名詞解釋 復(fù)利現(xiàn)值 償債能力 經(jīng)濟(jì)批量 財(cái)務(wù)杠桿 公司并購(gòu) 2’*5 (10 ’) 二、單項(xiàng)選擇題 1.在股份制企業(yè)， 1 ’*15 （15 ’） 尤其是上市的股份公司，企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)往往演變?yōu)? ）。 提取的相等金額的現(xiàn)金是（ A. 每股利潤(rùn)最大化 B.利潤(rùn)最大化 C. 股票帳面價(jià)格最大化 2、某人現(xiàn)在存入銀行20000 元，在銀行利率為 D. 股票市場(chǎng)價(jià)格最大化 6%的情況下，今后 10 年內(nèi)每年年末可 ）元。

2、 D、 2145 A、 2000； B、 2200； C、 2717； 3.資金時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的（ A. 企業(yè)的成本利潤(rùn)率 C. 利潤(rùn)率 4.存本取息可視為（ A. 即付年金 C.先付年金 B. 企業(yè)的銷售利潤(rùn)率 D. 社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 ）。 B. 遞延年金 D. 永續(xù)年金 ）］ 5．企業(yè)債券按利息支付形式的不同，可分為（ A 、記名債券和不記名債券； 本的（ B、 定息債券、浮動(dòng)利息債券和貼息債券； C、抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券； D上市債券和非上市債券；E、可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 6

3、．企業(yè)通過吸收直接投資方式吸收的無形資產(chǎn)投資，一般情況下不得超過企業(yè)注冊(cè)資 A、 ) 15% ； B、 20%； C、 30%； D、 25% 7．某企業(yè)本年的息稅前利潤(rùn)為5000 萬(wàn)元，本年利息為 500 萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為 400 萬(wàn)元，所得稅稅率為20 ％，則該企業(yè)下年度財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。 B． 1． 11 C． 1 ． 22 8．進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，使用 A ．個(gè)別資本成本 C.邊際資本成本 9.某企業(yè)需借入資金300 萬(wàn)元， 業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（ D． ( 1． 25 )。 B ．加權(quán)平均資本成本 D ．完全成本 20%作為補(bǔ)償性

4、余額，故企 ）萬(wàn)元。 A ． 600 B ． 375 C． 750 D ． 672 10.出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是 ）。 A ．經(jīng)營(yíng)租賃 C.杠桿租賃 B ．售后回租 D ．直接租賃 11.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（）。 A ．歸因于廣泛的價(jià)格趨勢(shì)和事件 B ．源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng) C.不能通過投資組合得以分散 D.通常是以3系數(shù)進(jìn)行衡量 12、在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品的單價(jià)提高，保本銷售量一定會(huì)（ ） A、上

5、升；B、下降；C、不變；D、不一定 13、綜合性最強(qiáng)，構(gòu)成企業(yè)預(yù)算主體的是（ ） A 、資本支出預(yù)算； B 、銷售預(yù)算； C 、業(yè)務(wù)預(yù)算； D 、財(cái)務(wù)預(yù)算； E 、現(xiàn)金預(yù)算 14、影響股利政策的企業(yè)因素有（ ） A、避稅考慮B、資本積累限制 C、股權(quán)稀釋D、資產(chǎn)的流動(dòng)性 15、某企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為 10 萬(wàn)元，其中存貨4 萬(wàn)元，待攤費(fèi)用萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債6 萬(wàn)元， 應(yīng)收賬款萬(wàn)元，則流動(dòng)比率為（ ） A、 0.67B、 0.92 C、 1D 、 三、判斷題 1 ’*10 （10 ’） 1． 對(duì)于不同的投資方案， 其標(biāo)準(zhǔn)差越大， 風(fēng)險(xiǎn)越大； 反之標(biāo)準(zhǔn)差越小， 風(fēng)險(xiǎn)越小。 （）

6、2．當(dāng)系數(shù)等于零時(shí)，表明投資無風(fēng)險(xiǎn)，必要收益率等于市場(chǎng)平均收益率。 （） 3．當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎可以把所有的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。（） 4．就風(fēng)險(xiǎn)而言，從大到小的排列順序?yàn)椋航鹑谧C券、公司證券、政府證券。（） 5．吸收投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，但他們對(duì)企業(yè)并不一定具有經(jīng)營(yíng)管理 權(quán)。 （） 6．為了體現(xiàn)公平性原則，所采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格雙方必須一致，否則將有失公正 （） 7．只有組織內(nèi)部結(jié)算，才需要內(nèi)部仲裁。（） 8． 企業(yè)不能用資本發(fā)放股利， 但可以在沒有累計(jì)盈余的情況下提取盈余公積金。 （） 9．股份公司的股利分配政策遵循“無利不分”的原則，公司當(dāng)年無盈利就不能支付股

7、 利。 （） 10．相關(guān)比率反映部分與總體的關(guān)系。（） 2’ *10 （20 ’） ）。 B ．銷售量上升保本點(diǎn)不變 D ．固定成本下降保本點(diǎn)下降 1 .下列各因素單獨(dú)變化對(duì)保本點(diǎn)的影響是（ A ．銷售單價(jià)降低保本點(diǎn)上升 C.單位變動(dòng)成本降低保本點(diǎn)上升 2.在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單價(jià)上升會(huì)帶來的結(jié)果有（） 。 A ．單位邊際貢獻(xiàn)上升B ．變動(dòng)成本率上升 C ．安全邊際下降D ．保本點(diǎn)作業(yè)率下降 3、在投資有風(fēng)險(xiǎn)的條件下，投資者因投資獲得的報(bào)酬包括（） A、資金時(shí)間價(jià)值；B、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)； C、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；D、股利、利息等收益 4．按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以

8、等量資金投資于A 、 B 兩項(xiàng)目 () 。 A ．若A 、 B 項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵銷 B ．若A 、 B 項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少 C ． 實(shí)際上 A 、 B 項(xiàng)目的投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)， 但難以完全消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D ．若 A 、 B 項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少 )。 B ．發(fā)行費(fèi)較高 D ．普通股股利不具有抵稅作用 B ．借款靈活性大 D .借款成本高 5．普通股的資金成本較高的原因是( A ．投資者要求有較高的投資報(bào)酬率 C.普通股價(jià)值較高 6．銀行借款的特點(diǎn)包括() 。 A ．限制性條款多，因

9、此融資速度較慢 C ．借款成本低 7．復(fù)合杠桿系數(shù)的作用在于()。 A ．用來估計(jì)銷售額變動(dòng)時(shí)稅息前利潤(rùn)的影響 B ．用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響 C.揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資的影響 D ．揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系 8．在財(cái)務(wù)預(yù)算中，專門用以反映企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù) 算為 () 。 A ．現(xiàn)金預(yù)算B ．預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 C.預(yù)計(jì)損益表D.預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表 9．下列各項(xiàng)中，包括在現(xiàn)金預(yù)算中的有() 。 A ．現(xiàn)金收入B ．現(xiàn)金支出 C.現(xiàn)金收支差額D.資金的籌集與使用 10、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容主要包括( ) A 、分析企業(yè)

10、生產(chǎn)能力； B 、分析企業(yè)償債能力； B、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力；D、評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力； E 、從整體上評(píng)價(jià)企業(yè)的資金實(shí)力 五、簡(jiǎn)答題5’*4 (20 ’) 1 ．管理層收購(gòu)的主要目的是什么？ 2．什么是公司價(jià)值比較法？ 3．股票回購(gòu)有什么作用？ 4．資產(chǎn)負(fù)債率的分析，主要揭示了哪些問題？ 六、計(jì)算及綜合分析題 25’ (5’ *3+10 ’) 1 .某企業(yè)某月計(jì)劃生產(chǎn)并銷售某種產(chǎn)品 600 件，該產(chǎn)品銷售單價(jià)12 元，單位變動(dòng)成本 7 元，固定成本3000 元，將要實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)目標(biāo)為 900 元。 要求： ( 1)其他條件不變，若要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)，單位變動(dòng)成本需降低多少？

11、 ( 2)若銷售量提高到800 件，單價(jià)可以降低到多少元？ ( 3)若廣告費(fèi)增加600 元，單位變動(dòng)成本降低元，單價(jià)提高1 元，銷售量需達(dá) 到多少件？ 2 ．某公司下設(shè)的 A 分公司， 2003 年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 60 萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為 200 萬(wàn)元，總 公司決定 2004 年追加投資100 萬(wàn)元擴(kuò)大 A 分公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，預(yù)計(jì)當(dāng)年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 24 萬(wàn)元，總公司規(guī)定的最低投資報(bào)酬率為20%。 要求：(1)計(jì)算A分公司2003年投資報(bào)酬率和剩余收益。 (2)計(jì)算A分公司2004年追加投資后的剩余收益。 3、A公司利息費(fèi)用50萬(wàn)元，所得稅35萬(wàn)元，凈利潤(rùn)93萬(wàn)元，資產(chǎn)總額年初、年末

12、 分別為600萬(wàn)元和625萬(wàn)元，所有者權(quán)益年初、 年末分別為350萬(wàn)元和380萬(wàn)元，計(jì)算總資 產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本保值增值率。 4.某公司目前擁有資本 100萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期負(fù)債20萬(wàn)元，優(yōu)先股5萬(wàn)元，普通股(含 留存收益)75萬(wàn)元。為了滿足追加投資需要，公司擬籌措新資。 資本種類 目標(biāo)資本結(jié) 構(gòu) (1) 新籌資的數(shù)量范 圍 (2) 資本成本 (3) 長(zhǎng)期負(fù)債 10000元以內(nèi) 1000 —40000 元 40000元以上 6% 7% 8% 優(yōu)先股 2500元以內(nèi) 2500元以上 10% 12% 普通股 22500元以內(nèi) 2250

13、0 —75000 元 75000元以上 14% 15% 16% 要求：計(jì)算該企業(yè)新籌資總額的分界點(diǎn)，編制邊際資本成本規(guī)劃表。 參考答案 : 一、名詞解釋 1 ．公司并購(gòu)：是指企業(yè)間的合并或兼并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱。它是社會(huì)資源在不同部門之間 轉(zhuǎn)移流動(dòng)的一種方式，是一種公司法人產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓的過程。 2．償債能力：是指公司對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，是公司償還全部到期債務(wù) 的現(xiàn)金保證程度。 3．經(jīng)濟(jì)批量：經(jīng)濟(jì)批量是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的簡(jiǎn)稱，是能使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最 低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。 4．財(cái)務(wù)杠桿：亦稱籌資杠桿，是指公司在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債務(wù)資本的利 用。 公

14、司利用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)對(duì)權(quán)益資本的收益產(chǎn)生一定的影響， 有時(shí)可能給權(quán)益資本的所有者 帶來額外的收益即財(cái)務(wù)杠桿利益，有時(shí)可能造成一定的損失即遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 5．復(fù)利現(xiàn)值：復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即為取 得未來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。 二、單項(xiàng)選擇題 I ． B2． C 3． D4．D 5．B 6． B7． D 8． B 9． B 10. C II ． B12 ．B 13 ．D14 ． D 15． D 三、判斷題 1.x 2.x 3.x 4. x5. x 6. x7. x8. x 9. x 10. x 四、多項(xiàng)選擇題 1 ．ABD2 ． AD 3

15、． AC 4 ． CD 5 ．ABD 6． BC 7． BD 8． BCD 9． ABCD 10 ． BCDE 五、簡(jiǎn)答題 1 ．管理層收購(gòu)的主要目的是什么？ 管理層收購(gòu)是指公司的股東將公司的部分或全部股權(quán)或者一個(gè)下屬子公司賣給現(xiàn)任管 理班子的行為。管理層收購(gòu)的主要目的是為了解決“代理人問題” 。按照現(xiàn)代企業(yè)制度，公 司股東是委托人， 公司管理層是代理人。 為了有效制衡代理人， 公司股東建立了一套股東大 會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)組成的公司治理結(jié)構(gòu)。但這仍無法有效解決代理人問題，因?yàn)槲腥伺c 代理人的利益是不一致的， 而監(jiān)督本身并不能解決激勵(lì)兼容的問題。 那么， 什么樣的激勵(lì)機(jī) 制才

16、能對(duì)職業(yè)經(jīng)理產(chǎn)生有效激勵(lì)呢？因?yàn)橹挥屑?lì)機(jī)制與監(jiān)督機(jī)制同樣有效的企業(yè)制度才 能真正催生不僅具有自覺性而且富有主動(dòng)性的企業(yè)家。怎樣才能建立有效的企業(yè)激勵(lì)機(jī)制 呢？管理層收購(gòu)是一種可行的企業(yè)改制方案， 通過實(shí)施這種改制方案， 企業(yè)能夠建立以股權(quán) 為基礎(chǔ)的激勵(lì)機(jī)制，并造就忠誠(chéng)的企業(yè)管理者。因此，西方一些企業(yè)就出現(xiàn)了管理層收購(gòu)， 試圖通過監(jiān)督與激勵(lì)的結(jié)合，委托人利益與代理人利益“兩者的合而為一” ，徹底消除委托 人與代理人利益不對(duì)稱問題。 可見，管理層收購(gòu)與激勵(lì)機(jī)制聯(lián)系在一起。為了提高管理層致力于公司經(jīng)營(yíng)的積極性， 董事會(huì)往往給予高級(jí)管理層以一定的數(shù)量認(rèn)股權(quán)證， 認(rèn)股條件一般與業(yè)績(jī)掛鉤，

17、 認(rèn)購(gòu)期限則 與管理層的任職時(shí)間有關(guān)。到一定時(shí)期， 管理層就可以購(gòu)買公司股票， 成為公司的股東。因 此，近二三十年來，美、英等國(guó)的一些企業(yè)實(shí)踐了管理層收購(gòu)和職工持股的新型體制。 2．資產(chǎn)負(fù)債率的分析，主要揭示了哪些問題？ 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資 形成的。公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 資產(chǎn)負(fù)債率揭示了資產(chǎn)與負(fù)債的依存關(guān)系，即負(fù)債償還的物資保證程度。負(fù)債比率高， 意味著公司是在較大程度上依靠債權(quán)人提供的資金維持其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的，一旦市場(chǎng)不振， 或者一時(shí)缺乏債務(wù)本息償付能力， 公司就有可能陷入破產(chǎn)清算的境地。 所以，

18、從長(zhǎng)期償債能 力角度來看，該指標(biāo)值越低，債務(wù)償還的穩(wěn)定性、安全性越大。 3．股票回購(gòu)有什么作用？ 股票回購(gòu)是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價(jià)格購(gòu)回予以注銷或作為 庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。 股票回購(gòu)可減少流通在外的股票數(shù)量， 相應(yīng)提高每股收益， 降 低市盈率， 從而推動(dòng)股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理水平上。 與現(xiàn)金股利相比， 股票回購(gòu) 對(duì)投資者可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)， 也可增加投資的靈活性。 對(duì)需要現(xiàn)金的股東而言， 可選擇出賣股 票，而對(duì)于不需要現(xiàn)金的股東來說， 可繼續(xù)持有股票。從公司管理層來說， 派發(fā)現(xiàn)金股利會(huì) 對(duì)公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓力， 而回購(gòu)股票屬于非常股利政策， 不會(huì)

19、對(duì)公司產(chǎn)生未來的派現(xiàn)壓 力。 因此， 股票回購(gòu)不僅有利于實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期的股利政策目標(biāo)， 也可以防止派發(fā)剩余現(xiàn)金造成 的短期效應(yīng)。 4．什么是公司價(jià)值比較法？ 公司價(jià)值比較法是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下， 以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)， 經(jīng)過 測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。 與資本成本比較法和每股利潤(rùn)分析法相比， 公司價(jià)值比 較法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本等因素的影響， 進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價(jià)值 最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；但其測(cè)算原理及測(cè)算過程較為復(fù)雜， 通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。 六、計(jì)算及綜合分析題 1.(1)900=600 12-600

20、 b-3000 600b=600 M2-3000-900 600b=3300 b=5.5 2) 900=800p-800 X 7-3000 800p=900+3000+5600 p=11.5 3) 3) ( 3000+600+900) /( 13-6.5) =4500/6.5=693 2．1) 03 投資報(bào)酬率= 60 / 200 * 100% = 30 % 03 剩余收益= 60 ? 200 * 20% = 20 (萬(wàn)元) 2) 03 剩余收益= (60 + 24) -(200 + 100) * 20% = 24 (萬(wàn)元) 3．總資產(chǎn)報(bào)酬率=(93+35+50)/(60

21、0+625)/2=29.06% 凈資產(chǎn)收益率=93/(350+380)/2=25.48% 資本保值增值率 4．第一，計(jì)算再投資分界點(diǎn)。 長(zhǎng)期負(fù)債： 10000/0.2=50000 萬(wàn)元； 40000/0.2=200000 萬(wàn)元； 優(yōu)先股： 2500/0.05=50000 萬(wàn)元； 普通股： 22500/0.75=30000 萬(wàn)元； 75000/0.75=100000 萬(wàn)元； 第二，編制邊際資本規(guī)劃表，并計(jì)算邊際資本成本。 邊際資本成本計(jì)算表 序號(hào) 籌資總額范圍 資金種類 資本結(jié)構(gòu) 資本成本 邊際資本成本 長(zhǎng)期借款 20% 6% 1.2% 1

22、 0~30 000 長(zhǎng)期債券 5% 10% 0.5% 普通股 75% 14% 10.5% 第一個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=12.2% 2 300 00~500 00 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期債券 普通股 20% 5% 75% 6% 10% 15% 1.2% 0.5% 11.25% 第二個(gè)籌資范圍的邊際資本成本％ 3 500 00~100 000 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期債券 普通股 20% 5% 75% 7% 12% 15% 1.4% 0.6% 11.25% 第三個(gè)籌資范圍的邊際資本成本％ 4 100 000~200 000 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期債券 普通股 20% 5% 75% 7% 12% 16% 1.4% 0.6% 12% 第四個(gè)籌資范圍的邊際資本成本=14 % 5 900 000以上 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期債券 普通股 20% 5% 75% 8% 12% 16% 1.6% 0.6% 12% 第五個(gè)籌資范圍的邊際資本成本％