《資產(chǎn)管理》PPT課件.ppt

1,5 資產(chǎn)管理,2,序,Paul Getty：如果你欠銀行100美元，那是你的問題，如果你欠銀行1億美元，那就是銀行的問題了。,3,概述,為企業(yè)和消費者發(fā)放貸款是商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)運用，也是其收入和風險的主要來源。金融機構經(jīng)營失敗的原因首先就是壞賬。 信貸的增長通常還反映了經(jīng)濟的增長。 目前商業(yè)銀行的貸款業(yè)務受到來自各方面的競爭： 企業(yè)貸款：非銀行商業(yè)放貸機構，如通用電氣資本和商業(yè)信貸集團；貸款承銷商，如美林和高盛； 消費者貸款：信貸聯(lián)盟、儲蓄協(xié)會、消費金融機構及信用卡放貸機構，如第一資本金融公司。 由于貸款的風險，放貸機構必須隨時監(jiān)控其貸款組合。,4,本章內容,貸款的種類 決定銀行貸款組合的主要因素 貸款的程序 信用分析 貸前信用分析 貸中信用分析 貸后信用分析 不良貸款及其處理,5,貸款的種類,6,1、按使用期限,短期貸款：貸款期限在1年以內(含1年)的貸款。 中期貸款：貸款期限在1年以上(不含1年)5年以下(含5年)的貸款。 長期貸款：貸款期限在5年(不含5年)以上的貸款。,7,2、按信用程度,信用貸款：以借款人的信譽為擔保發(fā)放的貸款。 擔保貸款：包括保證貸款、抵押貸款、質押貸款。 保證貸款：指按規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還貸款時，按約定承擔一般保證責任或者連帶責任而發(fā)放的貸款。 抵押貸款，指按規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。 質押貸款，指按規(guī)定的質押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權利作為質物發(fā)放的貸款。 票據(jù)貼現(xiàn)：貸款人以購買借款人未到期商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款。,8,3、按貸款在社會再生產(chǎn)中的占用形態(tài),流動資金貸款 固定資金貸款,9,4、按經(jīng)營屬性,自營貸款：貸款人以合法方式籌集的資金自主發(fā)放的貸款； 委托貸款：由政府部門、企事業(yè)單位及個人等委托人提供資金，由貸款人(即受托人)根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。 特定貸款：經(jīng)國務院批準并對貸款可能造成的損失采取相應補救措施后責成國有商業(yè)銀行發(fā)放的貸款。,10,5、按貸款流向,房地產(chǎn)貸款：由不動產(chǎn)做抵押的貸款。 金融機構貸款（同業(yè)貸款）：包括對銀行、保險公司、財務公司和其他金融機構的貸款。 農(nóng)業(yè)貸款：面向農(nóng)牧場。 工商業(yè)貸款：面向工商企業(yè)。 個人貸款（消費貸款）：面向個人，包括購買汽車、電器和其他零售品、醫(yī)療保健和其他個人費用貸款。 雜項貸款：未歸類貸款，如證券投資貸款。 應收賬款融資租賃：購買設備或運輸工具，并將之租賃給顧客。,11,2005年6月30日美國所有參保銀行的未償還貸款,12,2010年上半年中國商業(yè)銀行貸款狀況,6月末，全部金融機構本外幣貸款余額為47.4萬億元，同比增長19.2%，增速比上年末和上季度末分別低13.8個和4.9個百分點，比年初增加4.8萬億元，同比少增2.9萬億元。本外幣中長期貸款主要投向基礎設施行業(yè)（交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)）、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)。上半年，主要金融機構（包括國家開發(fā)銀行和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行）投向這三個行業(yè)的本外幣中長期貸款分別為1.03萬億元、4488億元和3133億元，占全部產(chǎn)業(yè)新增中長期貸款的比重分別為43.4%、18.8%和13.1%?！叭r(nóng)”貸款增速繼續(xù)高于同期各項貸款。6月末，主要金融機構及農(nóng)村合作金融機構、城市信用社、村鎮(zhèn)銀行和財務公司農(nóng)村貸款本外幣余額8.8萬億元，同比增長31.3%，高出同期各項貸款增速12.1個百分點；農(nóng)戶貸款本外幣余額2.4萬億元，同比增長30.2%，高出同期各項貸款增速11個百分點；農(nóng)林牧漁業(yè)貸款本外幣余額2.2萬億元，同比增長22.0%，高出同期各項貸款增速2.8個百分點。 2010年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告,13,決定銀行貸款組合的主要因素,14,地點,因地制宜： 譬如，一家銀行服務于城郊社區(qū)，那里有許多單一家庭住宅和小型零售商店，則該銀行發(fā)放的住宅不動產(chǎn)貸款、汽車貸款以及購買家用電器和日常開支的貸款數(shù)額和比例較大。 另一家銀行位于中心城區(qū)，周圍環(huán)繞著寫字樓、百貨商場和制造企業(yè)，則其貸款組合中相當大一部分應投向工商業(yè)。,15,銀行規(guī)模,銀行所擁有的資本規(guī)模決定了其向單個借款人提供貸款的法定限額。（我國10%） 大銀行傾向于批發(fā)貸款人，其資產(chǎn)中很大一部分投向企業(yè)的大額貸款；小銀行則側重于零售貸款人，形式包括對個人和家庭發(fā)放的較小額度的個人現(xiàn)金貸款和住宅抵押貸款以及對小企業(yè)發(fā)放的小額貸款。 當然，也可以通過從其他銀行處購買部分貸款的方式和其他銀行一起分擔某筆批發(fā)性貸款，或運用信用衍生工具來擴大資產(chǎn)運用范圍。,16,貸款的預期收益,貸款是銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務，也是其收入的重要來源，因此貸款的預期收益是決定貸款組合發(fā)放與否的一個關鍵。 然而，收益與風險并存，并且大多時候總是對稱的，一段時期的高收益-低風險可能只是為將來的風險爆發(fā)埋下伏筆。因此，貸款預期收益的估算應剔除風險因素。 近年來，信用卡貸款、分期付款貸款和房地產(chǎn)貸款有較高的總收益率，因此受到放貸機構的歡迎；但不應忽視其間的巨大潛在風險。,17,信貸監(jiān)管,外部監(jiān)管： 聯(lián)邦和州檢查員使用金融機構統(tǒng)一評級制度，根據(jù)銀行包括貸款在內的資產(chǎn)組合質量，每個銀行給予一個數(shù)字的評級，包括：1-優(yōu)秀；2-滿意；3-較好；4-一般；5-不滿意。 銀行資產(chǎn)質量評級越高，受聯(lián)邦監(jiān)管機構的檢查就越少。 銀行如不同意檢查員對其貸款的分類和評級，可以提出申訴。 內部監(jiān)管：商業(yè)銀行內控體系 CAMELS：資本充足率：Capital adequacy；資產(chǎn)質量：Asset quality；管理質量：Management quality；盈利記錄：Earning record；流動頭寸：Liquidity position；對市場風險的敏感程度：Sensitivity to market risk,18,貸款的程序,尋找目標貸款客戶：貸款越來越象一種銷售，優(yōu)質貸款客戶是貸款商品的購買者，而且是個買方市場。 評估目標客戶的品格和借款誠意：“銀行家們不喜歡胡子”（Steve Jobs） 進行現(xiàn)場拜訪并評估目標客戶的信用記錄 評估目標客戶的財務狀況 評估可能的貸款擔保并簽署貸款協(xié)議 監(jiān)管貸款協(xié)議的履行以及了解客戶對其他服務的需要。,19,信用分析：優(yōu)良貸款的決定因素,信用部門對貸款申請進行分析，應回答以下三個問題： 貸前：借款人是否資信狀況良好？如何得知？ 貸中：貸款協(xié)議是否經(jīng)過正確策劃和記錄，使得放貸機構和其存款人得到充分保護，并且客戶可以從容償還貸款？ 貸后：放貸機構能否完善其對客戶資產(chǎn)和收入的要求權，使得如果發(fā)生違約放貸機構的資金能夠低成本、低風險地迅速回收？,20,貸前信用分析,21,一般評價標準,6C原則： 品格(Character)：真實嚴肅的資金使用目的和強烈真誠的還款態(tài)度。 能力(Capacity)：具有借款能力；個人貸款必須是成年人，法人貸款必須確定簽署者有董事會授權。 現(xiàn)金(Cash)：計算借款人近期的現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量=銷售收入-銷售成本-銷售/管理/一般費用-用現(xiàn)金支付的稅款+非現(xiàn)金費用（特別是折舊） 擔保(Collateral)：擔保資產(chǎn)的年代、狀況、技術和專業(yè)化等比較敏感。 經(jīng)營環(huán)境(Conditions)：行業(yè)環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境。 監(jiān)管(Control)：是否符合監(jiān)管機構的要求。,22,若干用于評估風險的財務指標,流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債 應收賬款周轉率=銷售額/應收賬款 存貨周轉率=銷貨成本/存貨 利息保障倍數(shù)=息稅前收入/總利息費用 固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)/凈資產(chǎn) 杠桿比率=總負債/凈資產(chǎn) 總資產(chǎn)回報率=稅前利潤/總資產(chǎn)；凈資產(chǎn)回報率=稅前利潤/有形凈資產(chǎn) 固定資產(chǎn)周轉率=總銷售額/固定資產(chǎn)凈值；總資產(chǎn)周轉率=總銷售額/總資產(chǎn),23,Case 5-1：國家開發(fā)銀行對銀廣夏打捆項目貸款申請的信用審查 （選自國家開發(fā)銀行案例匯編）,24,項目概況,2000年3月，銀廣夏申請我行貸款30000萬元，用于銀川二氧化碳超臨界萃取、麻黃種植基地和廣夏銀川制藥廠等三個打捆項目的建設。 2001年1月，評審管理局建議我行承諾該項目貸款。 財務分析局審查后認為：“借款人財務狀況不良，償債能力較差，貸款項目資本金來源不落實。貸款擔保不夠落實，信用結構不夠完善，無法有效地覆蓋風險，建議暫時不予承諾貸款”。,25,項目概況,我行貸委會2001年第三次項目審議會議提出進一步調查落實“借款企業(yè)的財務狀況”。 重點是企業(yè)的經(jīng)營狀況、銷售收入、應收賬款和盈利能力；貸款擔保；在證券市場股價走勢情況；爭取國債資金支持等四個問題。,26,項目概況,銀廣夏從1998年起，利潤水平以100以上的速度增長，2000年年報顯示，當年實現(xiàn)利潤4.17億元，比上年增長226，每股收益0.82元。貌似是一個非常有發(fā)展前景的優(yōu)質貸款客戶。,27,評審報告提供的借款人財務指標表,28,財務審查部門匯總的借款人財務報表（合并報表）,29,基本結論,主營業(yè)務收入變化劇烈。1999年比1998年減少了37，而2000年比1999年增加了137。 凈利潤率超常規(guī)提高。從1998年的9.6提高到2000年45.9。 應收賬款回收期較長。1999年和2000年均超過200天。,30,銀廣夏近三年現(xiàn)金流量表,31,現(xiàn)金流量分析,該企業(yè)近三年的凈利潤快速增長，累計達到6億元，但1998年和1999年兩年的經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為負值，2000年僅為1.2億元，三年累計不到1億元，說明其利潤僅體現(xiàn)在賬面上。 從1998年起，銀廣夏的應收賬款以近100的速度增長。當年新增經(jīng)營性應收項目占全年銷售收入的46，相當于利潤總額的98，表明新增利潤基本轉化為應收賬款。2000年末，銀廣夏的應收賬款凈額已經(jīng)達到8.96億元，占總資產(chǎn)的近1/3，其中兩年以上賬齡的應收賬款3.7億元。,32,應收賬款合理性和安全性審查,銀廣夏的年報僅披露了前五位欠款單位，其中德國誠信貿易公司欠款就達2.67億元。天津廣夏公司萃取生產(chǎn)設備從德國進口，產(chǎn)品又全部銷售給德國誠信貿易公司，產(chǎn)品結構單一、客戶結構單一。萃取技術由外方控制，凈利潤率卻高達45.9。 財務審查認為，銀廣夏的巨額應收賬款缺乏可靠性和安全性，回收難度很大，存在較大風險。,33,資本金落實情況審查,銀廣夏近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的累計凈現(xiàn)金流量是0.98億元，而同期投資活動產(chǎn)生的累計現(xiàn)金凈流量為-7.5億元，償還債務及利息支付的現(xiàn)金累計為9.6億元，說明企業(yè)一直依賴資本市場籌資及借款進行投資和償還債務，基本沒有自有資金來源，號稱已經(jīng)到位的項目資本金實際上也來源于銀行借款。 銀廣夏2000年年報公布了10派3元分配預案，需要支付股利1.5億元，2001年到期的長期負債2.75億元，加上本打捆項目需要支付的資本金1.67億元，2001年需要新增經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量5.9億元以上才能滿足支付需求，實現(xiàn)難度很大。,34,項目效益分析,沒有證據(jù)表明萃取產(chǎn)品市場存在如此之大的新增容量，因此萃取生產(chǎn)線的市場風險和技術風險都十分巨大。“本項目的未來收益存在較大不確定性”,35,借款人主要財務風險,現(xiàn)金流量不足， 應收賬款異常， 基本沒有自有資金的籌措能力， 項目效益值得懷疑。,36,財務審查結論 （2001年3月8日）,五個質疑： 1萃取生產(chǎn)線的利潤率水平超常，且具體的經(jīng)營情況不清； 2應收賬款增長不合理，回收難度很大； 3現(xiàn)金流嚴重不足，目前沒有自有資金的籌集能力，償債能力很差； 4擴張速度過快，項目未來的效益存在較大的不確定性； 5擔保不落實，存在抵押物估值過高的問題。,37,財務審查結論 （2001年3月8日）,四大風險： 1借款人現(xiàn)金流量不足的風險； 2高額應收賬款無法收回的風險； 3過度擴張帶來的不確定風險； 4擔保不落實帶來的信用結構風險。,38,尾聲,2001年3月，國家開發(fā)銀行以上述5個質疑和4大風險為由，拒絕了銀廣廈的打捆項目貸款申請。 7月，銀廣廈造假的新聞開始流傳。 8月，造假事件被媒體公開曝光，董事局主席張吉生、監(jiān)事會主席杜裕、總裁李有強以及所有的副總裁都離開了銀川，樹倒猢猻散。 深圳注冊會計師協(xié)會副秘書長郭晉龍：“從現(xiàn)在我們初步的查賬來看，中天勤事務所在做年度會計報表審計時，應該說基本的審計證據(jù)資料都收集到了，但是沒有想到的是，銀廣夏給中天勤提供的各種會計資料都是虛假的，包括海關的報關單、發(fā)票，包括銀行的進賬單，包括對德國簽訂的銷售合同?！?2001年9月5日，證監(jiān)會表示已查明銀廣夏通過各種造假手段虛構利潤7.45億元。 2001年9月10日銀廣廈復牌，連續(xù)15個交易日跌停，股價從30.79元跌至5.81元，到02年1月，跌剩2.55元。,39,Case 5-2 見微知著：華盛頓互助銀行的倒閉,40,曾經(jīng)的輝煌,WaMu成立于1889年，總部位于西雅圖，是全美第四大居民住房抵押服務供應商、最大的儲蓄銀行，擁有3070億美元資產(chǎn)和1880億美元存款，以及遍布全美的超過2500家分行。,41,飛速的規(guī)模擴張,Wamu曾經(jīng)只是一家地方性的借貸銀行，為消費者和中小業(yè)戶提供多樣化的產(chǎn)品和服務。 成立100多年來，其業(yè)務規(guī)模和范圍的擴展是比較穩(wěn)健的。迄至1993年，只有228家分支機構，而且主要集中在美國西北地區(qū)。 1993年后，規(guī)模迅速擴大。1994-2008年不到14年的時間里，從228家到超過2500家，擴大了10倍以上。曾經(jīng)一度Wamu以每年增加250家分行為目標。,42,收購-膨脹,1997年Wamu一舉收購了兩家大儲蓄銀行H.F. Ahmanson & Co.和Great Western Financial Corp.（后者是美國第二大儲蓄銀行），使Wamu在加州占據(jù)了17%的儲蓄份額，成為西部第一。 2000年8月，Wamu收購休斯頓的儲蓄銀行Bank United Corp及其180億美元的資產(chǎn)，兩個月后又購買了PNC Financial Services和FleetBoston Financial的抵押事業(yè)部，使Wamu的按揭業(yè)務驟然擴張200%。 2002年Wamu再收購弗羅里達的 HomeSide Lending，使其貸款服務業(yè)務量提高到7230億美元。 2006年Wamu又買下了紐約州擁有356個分支機構的Dime Bancorp，此前它已收購了其子公司Dime Saving。,43,來自一個個人貸款者的感受,徐開彬（現(xiàn)為Temple University助理教授）： 三年多前，在我來美一年半、有較好的銀行信用記錄后，我選了華盛頓互助銀行。當時它提供的是1000美元的基本額度。 三個月后，華盛頓互助銀行把我的信用額度提高到2000美元。大概又過了三個月，華盛頓互助銀行把我的信用額度再次提高到3000美元。半年后，提高到5000美元。又過了三個月，提高到7500，最后提高到了9500美元。 從1000美元到9500美元的信用額度增加過程大概只用了兩年時間。 作為在讀學生，兼做助教，每月我只有1000多點美元的薪水。,44,徐的分析,一方面，他們可以通過信用卡持有人購物的商家賺取手續(xù)費；另一方面，如果信用卡客戶有透支消費尚未按時還清，銀行也可以收取利息。 他們對低收入的學生都這么輕易地大筆提高信用額度，對那些收入更高的人在房貸、信用等方面授予的額度之高就可以想象了。 前幾年美國房市、資本市場景氣的時候這當然不成問題，銀行也應該賺了不少。但是，一旦碰到經(jīng)濟不景氣、失業(yè)增加、房價下跌的情形，銀行的風險就大大增加，會面臨很多壞賬。 而且，很多美國人都是提前透支消費、存款很少，也使得問題更糟糕。,45,結論,急劇的規(guī)模擴張，激進的業(yè)務膨脹，對中長期宏觀經(jīng)濟發(fā)展形勢的誤判，使Wamu迅速崛起，更迅速地衰敗。,46,貸中信用分析,47,一般要求,信貸員對借款人、存款人、其他債權人以及股東都負有責任，必須滿足各方的要求。 滿足借款人要求：提出合適的還款計劃，使其能夠寬松地償還貸款；信貸員除了起到傳遞客戶貸款申請的作用，還必須是客戶的財務顧問。 保護放貸機構及其相關方：對客戶可能影響償還放貸機構資金的行為加以一定限制；注明放貸機構收回資金的過程。,48,信用結構的具體設計,貸款期限； 還款方式； 抵押品； 擔保； 補償性余額； 貸款定價。,49,貸款定價,目標收益率定價模式 ； 基準利率加點模式 ； 客戶盈利分析模式 。,50,目標收益率定價模式（成本加成法）,51,概述,成本加成模式屬于“內向型定價模式”。 它主要考慮銀行自身的成本、費用和承擔的風險。銀行的資金成本、貸款費用越高，貸款利率就越高。 銀行要先明確自己的成本，才能對貸款進行正確定價，以保證每一筆貸款都是盈利的。,52,原理,此模式認為：任何一筆貸款的利率應包括以下四部分，才算“有利可圖”： 資金成本：銀行為籌集貸款資金所發(fā)生的成本。 貸款費用：又稱“非資金性操作成本” 。 風險補償費 違約風險補償費：借款人不能按期還本付息的可能性；通過信用評級和歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出。 期限風險補償費：貸款期限越長，利率風險越大，借款人信用惡化的可能性越大。所以，貸款期限越長，所要求的期限風險補償費越高。 目標收益：為銀行股東提供一定的資本收益率所必須的利潤水平。,貸款定價=資金成本+貸款管理成本+違約成本+目標利潤率,53,評價,這種方法的優(yōu)點是銀行能保證每一筆貸款都能彌補成本并有盈利。 但是這種方法有明顯的缺陷： 報價時沒有考慮同業(yè)競爭狀況，可能會失去客戶； 銀行很難準確地計算出每一筆貸款的管理成本，例如辦公費用的分攤比例等。 需要充分估計貸款的違約風險、期限風險及其他相關風險。但在現(xiàn)實生活中，精確地估計風險是十分困難的。這需要銀行建立健全信用評級制度，并擁有一批具有豐富實踐經(jīng)驗的風險評估人才。,54,基準利率加點模式（風險加成法）,55,概述,這是國際銀行業(yè)廣泛采用的貸款定價方法。 其具體操作程序是：選擇某種基準利率為“基價”，為具有不同信用等級或風險程度的顧客確定不同水平的利差一般方式是在基準利率基礎上“加點”，或乘上一個系數(shù)。 基準利率主要有國庫券利率、同業(yè)拆借利率、商業(yè)票據(jù)利率、由金融市場上資金的供求關系所決定。,56,原理I,在1930年代經(jīng)濟大蕭條時期，西方一些大銀行提出“優(yōu)惠利率”（prime rate）的概念。在當時，這是銀行對信譽最好的顧客發(fā)放短期營運資金貸款征收的最低利率。優(yōu)惠利率是為其他借款人確定貸款利率的基礎。 實際確定的貸款利率如下： 貸款利率優(yōu)惠利率（包括了銀行預期利潤）風險加點（主要考慮客戶違約風險和期限風險）,57,原理II,近幾十年來，由于銀行同業(yè)競爭的加劇，某些時候某些貸款的利率可能會低于優(yōu)惠利率，于是出現(xiàn)了“優(yōu)惠利率是否為最低利率”的爭論，有些銀行甚至不得不與借款人對簿公堂。 為避免引起爭論，有的銀行開始使用其他基準利率來取代傳統(tǒng)的“優(yōu)惠利率”。如，自1970年代始，很多銀行開始使用倫敦同業(yè)拆借利率LIBOR作為基準利率。 目前，我國境內外資銀行外匯貸款的定價，一般以國際市場同業(yè)拆借利率為基礎，結合銀行成本、貸款風險、客戶綜合效益和市場競爭等因素，加一定利差的方法。,58,評價,總體上看，此種貸款定價模式是“外向型定價模式”。它以市場一般價格水平為出發(fā)點，尋求適合本行的貸款價格。通過這種模式制定出的貸款價格更貼近市場，從而可能更具競爭力。 此種模式不能孤立地使用。在確定“風險加點”幅度時，應充分考慮銀行的資金成本。,59,客戶盈利分析模式,60,概述,此模式認為，銀行在為每筆貸款定價時，應考慮客戶與本行的整體關系，即應全面考慮客戶與銀行各種業(yè)務往來的成本和收益。因而可稱為“以銀-客整體關系為基礎的貸款定價模式”。 它強調的是銀行與客戶的整體關系，綜合考慮客戶在銀行的存款平均余額、客戶結算量等等，而不僅僅是某一單筆貸款的定價。 它要求帳戶總收入帳戶總成本。,61,原理,從經(jīng)濟學的角度看，銀行與某一客戶進行業(yè)務往來，必須能夠保證“有利可圖”或至少不虧本。用公式表示為：來源于某客戶的總收入為該客戶提供服務的成本銀行的目標利潤 鑒于貸款利息是銀行的主要收益來源，上式可變?yōu)椋?貸款額利率期限（1-營業(yè)稅及附加率）其他服務收入（1-營業(yè)稅及附加率）為該客戶提供服務發(fā)生的總成本銀行的目標利潤 在上式中，若將“利率”視為未知數(shù)，其余視為已知因素，便可得出貸款保本利率和保利利率的計算公式。,62,評價I,體現(xiàn)了銀行“以客戶為中心”的經(jīng)營理念。它擯棄了就事論事的思維框架，試圖從銀行與客戶的全部往來關系中尋找最優(yōu)的貸款價格。采用這種模式，可能會得出富有競爭力的貸款價格。 如：若銀行的某客戶經(jīng)常保有大量的存款余額，且大部分結算業(yè)務也是在該銀行敘做的，那么銀行通過“客戶盈利分析模型”，可能得出較低的貸款利率這相當于銀行通過優(yōu)惠的貸款利率對客戶讓利。 以銀行的電腦系統(tǒng)能夠實現(xiàn)“分客戶核算”為前提，要求銀行內部有較完善的個體征信系統(tǒng)檔案。對我國大部分商業(yè)銀行來說，目前還難以做到這一點。,63,評價II,對銀行的成本計算提出了更高的要求。 例如，為了計算“賬戶管理成本”，銀行需要知道：開一張支票需要花費多少成本？為客戶辦理一次轉賬需要花費多少成本？對此類信息的需求，導致西方銀行業(yè)“作業(yè)成本計算會計”（activity-based cost accounting）的產(chǎn)生。其理論基礎是：在銀行內，每一項金融產(chǎn)品如貸款的生產(chǎn)過程，總是由許多必須完成的具體“作業(yè)”（activity）構成的；換言之，每一項金融產(chǎn)品都是“一系列作業(yè)”的集合體；每完成一項作業(yè)要消耗一定的資源，從而形成“作業(yè)的成本”；將所有作業(yè)的成本加起來，就是該金融產(chǎn)品的成本?？上攵?，在我國銀行業(yè)現(xiàn)有的技術條件和管理水平下，設計這樣一個成本計算系統(tǒng)，具有相當?shù)碾y度。,64,貸后信用分析,65,抵押,大公司和信用卓著的借款人可獲得信用貸款； 大多數(shù)借款人在不同時期被要求以其部分資產(chǎn)做抵押或以個人名義保證償還貸款： 如借款人不能還款，抵押使放貸機構有權利取得并出售作為抵押品的資產(chǎn)以為補償； 使放貸機構對借款人有心理優(yōu)勢，因為如借款人感到可能失去某些資產(chǎn)（如其住宅或汽車），一般那會更努力工作以償還貸款。 只當一家放貸機構對借款人的資產(chǎn)擁有的要求權優(yōu)先于其他放貸機構以及借款人自身的要求權時，該放貸機構的要求權才是完善的。,66,貸款抵押的常見類型,應收賬款： 真實票據(jù) 保理： 借款人許諾留出資金，以備在應收賬款得不到支付時補償放貸機構的部分或全部損失。 存貨：通常只會向借款人發(fā)放其存貨估計市值的一定比例（30%-80%）的貸款，以防存貨價值下跌。 浮動質押； 保底安排（銀行取得存貨中所有貨物的臨時所有權，并在貨物被售出時將款項或售貨合同送給銀行）。 房地產(chǎn)：放貸機構應在政府機構登記其第一要求權。 個人財產(chǎn) 個人擔保：公司大股東或所有者將其持有的股票、存款或其他私人財產(chǎn)用以抵押作為貸款的擔保。通常向中小企業(yè)或經(jīng)營困難的企業(yè)貸款時采取這種方法。,67,貸款資金的安全防護區(qū)域,企業(yè)所有者或聯(lián)署保證人對貸款的個人擔?；虻盅?客戶資產(chǎn)負債表上的財產(chǎn)及抵押品,客戶預期利潤、收入或現(xiàn)金流量,放貸機構的風險金額= 貸款本金+上應付利息減 -客戶在銀行保有的存款,68,不良貸款及其處理,69,概念,不良貸款指非正常貸款或有問題貸款，是指借款人未能按原定的貸款協(xié)議按時償還商業(yè)銀行的貸款本息，或者已有跡象表明借款人不可能按原定的貸款協(xié)議按時償還商業(yè)銀行的貸款本息而形成的貸款。,70,種類,FDIC的分法： 次級貸款：由于抵押或借款人還款能力不足，導致銀行保證金保護不足； 可疑貸款：貸款很可能給銀行帶來損失； 損失貸款：被認為不可收回，因此不再被稱為銀行資產(chǎn)。 我國： 1996年6月，貸款通則的界定：逾期、呆滯、呆帳。 1998年，貸款風險分類指導原則：正常、關注、次級、可疑、損失。 “一逾兩呆”和“五級分類”的差異：前者以“期限”為管理核心，后者首先考察現(xiàn)金流，其次考慮抵押品。,71,問題貸款的若干征兆（FDIC）,低質量貸款或問題貸款的信號： 還款不規(guī)律或拖欠；貸款期限頻繁改變；不良的貸款展期記錄；少見的高利率；少見的或非預期的借款客戶應收賬款或存貨累積；杠桿比率（債務/凈資產(chǎn)）增大；文件缺乏；低質量的抵押品；依靠資產(chǎn)重新估價增加資產(chǎn)凈值而沒有現(xiàn)金流量增加；依賴非常規(guī)性資金來源償還貸款 不適當或欠佳信貸政策的信號： 在借款客戶中不當選擇風險組合；依賴可能的未來事件放貸；由于客戶承諾存入大筆資金而放貸；未能對每筆貸款的清理制訂計劃；將貸款中的很大比例發(fā)放給其業(yè)務區(qū)域以外的借款人；信貸檔案不完整；大量自我交易貸款；以低質量貸款阻止客戶流向其他銀行；發(fā)放貸款用于支持投機性購買；對變化的經(jīng)濟環(huán)境缺乏敏感性。,72,處理方式（FDIC）,檢查員通常的處理辦法是：次級貸款數(shù)額乘以0.20, 可疑貸款數(shù)額乘以0.50; 損失貸款數(shù)額乘以1.00，然后將加權匯總值和銀行的貸款損失準備金與股權資本之和做比較。 如果所有不良貸款的加權總值相對于貸款損失準備金與股權資本之和太大，檢查員將要求銀行改變信貸政策和程序。,73,不良貸款的成因,信用風險（銀行層面） 市場分析與預測環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題； 財務分析環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題； 信用結構設計環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題。 利率風險（宏觀經(jīng)濟層面） 如1980年代美國儲貸協(xié)會危機、1990年代日本泡沫經(jīng)濟破裂中的銀行倒閉、2007年的美國次貸危機，均與短期內利率的大幅度轉向相關。 特殊原因（超越經(jīng)濟層面） 如我國四大里的大量政策性貸款,74,處理原則,第一要則：解決不良貸款的目的是最大化完全收回資金的機會。 迅速發(fā)現(xiàn)并匯報問題貸款至關重要，延遲通常會使問題貸款情況惡化； 解決不良貸款的責任應該從借貸職能中分離，以避免和信貸員利益沖突 解決不良貸款的專家應考慮解決問題貸款所有的可能方案，包括臨時協(xié)議解決短期問題、幫助企業(yè)增加資金流量、為企業(yè)注入新資本、尋求另外的抵押品、取得保證或擔保、對企業(yè)進行重組、兼并或清算、乃至申請破產(chǎn)。 首選方案、也是最常用的方法是修改貸款協(xié)議，使放貸機構和客戶都有機會恢復正常經(jīng)營。,75,Case 5-3：1980年代美國儲貸協(xié)會危機,76,起源,美國最早的儲蓄信貸協(xié)會（S&L）是1831 年在賓夕法尼亞州費城成立的節(jié)儉建房協(xié)會，主要是一個互助互利的組織，目的是為了幫助會員建房買房，會員們定期交納一定金額，集腋成襲，再借給一位會員去建房或者買房。 南北戰(zhàn)爭后，協(xié)會的業(yè)務逐漸正規(guī)化，一方面接受存款，一方面發(fā)放房屋抵押貸款，存貸業(yè)務不再局限于只對會員，但性質上仍是互助性質，所有的存款人同時即是股東，可享受存款的利息和分配經(jīng)營的收益。 從第二次世界大戰(zhàn)結束到1970 年代，美國住房市場需求旺盛，給儲蓄信貸協(xié)會的發(fā)展帶來了一段黃金時期。到1970 年代末，美國儲蓄信貸協(xié)會的總資產(chǎn)已突破6,000 億美元，成為美國的金融巨頭之一。,77,運作機理,美國儲蓄信貸協(xié)會原來的角色是協(xié)助推行政府的住房政策，為購房者提供長期定息貸款。 美國政府設立了一個存款賬戶，以低于住房貸款利率的利息率向協(xié)會提供資金。 同時，還允許協(xié)會以高于市場水平的利率吸收存款。 因此，美國儲蓄信貸協(xié)會帶有國營色彩，擁有制度性的壟斷利潤。,78,宏觀新形勢,1970 年代，美國推動利率市場化，取消利率管制Q條例。儲貸協(xié)會的長期固定利率抵押貸款，出現(xiàn)了嚴重的資產(chǎn)負債期限和利率不匹配現(xiàn)象： 在利率上升和金融創(chuàng)新加劇競爭下，儲貸協(xié)會籌資的成本大幅上升；而房貸卻因采用固定利率不能夠隨市場利率調高相應地提高；因而出現(xiàn)利率逆差。 進入1970 年代末期，美國通貨膨脹率和市場利率不斷升高，儲蓄信貸協(xié)會的大量貸款被套在低于通貨膨脹率的利率水平上，實際貸款率變?yōu)樨撝担蠖鄶?shù)協(xié)會出現(xiàn)虧損。 1980 年，美國國會又通過法案取消了各金融機構在存款利率方面的差別性條例，致使儲蓄信貸協(xié)會失去了大量存款，經(jīng)營更加困難。,79,新政策與新風險,為了使儲蓄信貸協(xié)會重新回到盈利狀態(tài)，從1980 年3 月開始，美國國會和聯(lián)邦住房貸款銀行管理委員會相繼出臺了一系列法規(guī)措施，放寬對儲蓄信貸協(xié)會的限制。允許其在房地產(chǎn)、證券、保險等幾乎所有領域與其它商業(yè)銀行競爭。 長期處于政府保護下的儲蓄信貸協(xié)會，并不具備相應的管理能力、信息系統(tǒng)、硬件設備和人才儲備來從事高風險投資，加上政府監(jiān)管乏力、內部管理混亂，松綁的結果是出現(xiàn)了大量的呆賬、壞賬、投資虧損和欺詐行為。,80,危機,1982 年近50%儲貸協(xié)會喪失償付能力，80%面臨虧損，擠兌風潮迅速蔓延。從1982年到1985年，有25的協(xié)會持續(xù)虧損，10%的協(xié)會事實上已經(jīng)破產(chǎn)。在馬里蘭州和俄亥俄州，儲蓄信貸協(xié)會的失敗使兩州存款保險基金破產(chǎn)。在美國西南地區(qū)，幾乎所有的協(xié)會都破產(chǎn)或瀕于破產(chǎn)。 到1989 年，一直苦苦支撐著信貸儲蓄協(xié)會的聯(lián)邦儲蓄信貸保險公司終于宣布破產(chǎn)。同年8 月，聯(lián)邦住房貸款銀行管理委員會被解散，其職能由一個新成立的機構取代。,81,危機的處理,美國國會于1989 年通過“金融機構改革復興實施法案”，撤銷聯(lián)邦住房貸款銀行，成立了專門負責清理倒閉儲貸協(xié)會的“清算信托公司”；撤銷聯(lián)邦儲貸保險公司，改設儲蓄協(xié)會保險基金，歸聯(lián)邦存款保險公司領導。此后對儲蓄貸款協(xié)會的監(jiān)管工作，改歸在財政部內新設的“儲蓄機構監(jiān)管局”。 清理的資金由新設的清算信托公司（RTC）發(fā)行300 億美元30 年長期零息債券，加上原聯(lián)邦住房貸款銀行的未分配盈余和由財政部發(fā)行的200 億元公債支付。財政部另外給RTC一筆50 億美元的信貸額度。 拯救危機的成本：美國金融業(yè)和納稅人共花費了1530億美元，其中納稅人付出1240億美元，儲貸行業(yè)本身承擔了余下的 290億美元。,82,Case 5-4 ST猴王破產(chǎn)案,83,序幕,2000年2月27日，宜昌中院裁定猴王集團公司破產(chǎn)。負債高達23.96億元，涉案標的14億元在身的猴王集團公司宣布破產(chǎn)還債。 據(jù)統(tǒng)計，猴王股份對集團的應收款至少有8.9億元,擔保至少3億元。 2001年3月22日，擁有ST猴王2.5億債權及1.05億元借款擔保的華融、信達和工總行營業(yè)部的代表正式向湖北省高級人民法院提出申請，要求ST猴王破產(chǎn)還債。,84,身份后面的秘密,1996年以前,猴王股份年報第一大股東一欄中都列的是“宜昌市國有資產(chǎn)管理局”。1997年開始變?yōu)楹锿跫瘓F。事實上,集團是在股份公司1993年上市后才應運而生的。在很長一段時間里,猴王集團和猴王股份的董事長、總經(jīng)理、甚至黨委書記都是由同一個人擔任。 陳華遠 ：宜昌市市長助理、ST猴王目前第一大股東宜昌市夷陵國有資產(chǎn)經(jīng)營公司董事長，他接受記者采訪時說：“猴王股份和猴王集團本來就是一家人,無所謂抽血,只是左口袋的錢放進了右口袋。”,85,上市公司=圈錢工具,逸聞： 猴王股份獲準上市后,公司一位高層領導大宴賓客。酒過三巡,這位人士突然間拍桌子大笑起來：“證券市場究竟是哪位高人發(fā)明的？我真得好好感謝他！以前借錢還要還,現(xiàn)在一上市就有那么多錢,可讓我怎么花？” 數(shù)據(jù)： 自1993年首發(fā)和1995年配股共籌資2億多元后,在很長一段時間,公司還計劃發(fā)行B股。 猴王集團冒用上市公司的名義,為自己貸款3.3億元；上市公司為集團3億元貸款提供擔保。,86,無產(chǎn)可破,截止到2000年3月底，猴王集團資產(chǎn)24.26億元，負債22.45億元，凈資產(chǎn)1.81億元。但到12月底資產(chǎn)驟減至3.71億元，負債增至23.96 億元。一個月內資產(chǎn)縮水近21億元。 資產(chǎn)“縮水”的主要原因來自5個方面：審計調賬、經(jīng)營期間虧損、資產(chǎn)分離(是“分離”而不是剝離或下放)、抵債、被其他企業(yè)兼并。,87,補充說明,1、2000年8月，猴王股份與集團公司三分開，資產(chǎn)較上月減少8.7億元； 2、2000年9月，猴王白龍動力、宜昌豐騰房地產(chǎn)公司與集團公司三分開，資產(chǎn)較上月減少1.4億元； 3、2000年10月，宜昌耐特龍公司與集團公司三分開，資產(chǎn)較上月減少8.8億元； 4、2000年12月，審計調賬及宜昌市鋼琴廠脫離經(jīng)營關系，資產(chǎn)較上月減少2億元。,88,分離清單,資產(chǎn) 負債 資產(chǎn)負債率 職工人數(shù) 白龍動力股份公司：7343 8364 114% 590人； 宜昌變壓器廠： 780 737 94% 176人； 唐山焊材廠： 300 300 100% 165人； 錦州焊條廠： 13078 13078 100% 2182人； 職工醫(yī)院： 250 211 84% 31人； 焊接設備廠： 1316 369 28% 96人； 宜都市水泵廠： 1203 1420 118% 244人； 鋼琴股份公司： 8484 10399 123% 320人； 豐騰房地產(chǎn)公司： 3274 1793 55% 17人； 耐特龍公司： 1503 520 35% 8人,89,企業(yè)破產(chǎn)法第三十五條,人民法院受理破產(chǎn)案件前6個月至破產(chǎn)宣告之日的期間內，破產(chǎn)企業(yè)的下列行為無效： 隱匿、私分或者無償轉讓財產(chǎn)； 非正常壓價出售財產(chǎn)； 對原來沒有財產(chǎn)擔保的債務提供財產(chǎn)擔保； 對未到期的債務提前清償； 放棄自己的債權。 破產(chǎn)企業(yè)有前款所列行為的，清算組有權向人民法院申請追回財產(chǎn)。追回的財產(chǎn)，并入破產(chǎn)財產(chǎn)。,90,利益沖突,陳華遠：“事實上在處理猴王集團破產(chǎn)時，有關部門就有一條主線：維護社會穩(wěn)定。而通過剝離資產(chǎn)處理，使猴王集團下崗職工總人數(shù)由8000人下降至3000余人?！彼J為，正是出于這樣的原因，“與其大家捆在一起等死，不如分塊搞活。” 地方政府要考慮地方銀行貸款的核銷以及破產(chǎn)企業(yè)職工的安置，在破產(chǎn)行為中地方保護主義相當嚴重。 當?shù)胤ㄔ焊嗟厥菍Φ胤秸撠?，債權人的利益很難得到保障。,91,戲外有戲,猴王集團破產(chǎn)清算小組2000年3月9日向宜昌市政府報告，“此次宣布破產(chǎn)的企業(yè)是2000年市工商局已注銷和吊銷的84 家企業(yè)。” “未列入破產(chǎn)范圍的尚有1997年至1999年已注銷的55家企業(yè)和吊銷的72家企業(yè)，另外9家合資企業(yè)也未納入破產(chǎn)范圍，但上述企業(yè)資產(chǎn)負債均已納入集團公司財務決算，若不明確納入破產(chǎn)范圍，在資產(chǎn)清理和評估，債權清理和申報登記方面口徑不一致，將為債權人會議留下諸多隱患?！?92,不知去向,猴王集團公司宣布破產(chǎn)的84家企業(yè)，加上1997年至1999年已注銷和吊銷的127家企業(yè)，加上9家合資企業(yè)以及在外埠的近50家企業(yè)，猴王集團屬下的公司共計270家企業(yè)，即使加上破產(chǎn)前“分離”的11家企業(yè)，與300家企業(yè)總數(shù)相比至少還有20 家企業(yè)未知去向。 此前股份公司有償轉讓給集團公司的猴王有色焊接材料廠等7家子公司，既未在2000年以前被注銷，也不在此次破產(chǎn)名單之列，同樣不知去向。,93,紅臉變黑臉變紅臉,紅轉黑： 對股份公司吃干榨盡之后，當?shù)胤嚼媾c社會公眾利益發(fā)生沖突時，猴王集團與ST猴王“三分開”的操刀人宜昌市政府馬上變臉，不但公然逃廢ST猴王及其它金融債權人的債權，甚至還對媒體宣稱“在ST猴王重組問題上，地方政府不會出面”。 黑轉紅： 由于湖北省政府明顯表露了“第一家摘牌公司不能出現(xiàn)在湖北”的心態(tài)，宜昌市政府在ST猴王問題上的態(tài)度也發(fā)生了180度的轉變：4月20日，ST猴王發(fā)布公告，稱宜昌市政府以解除擔保和轉移債務的形式，“輸血”4億元，開始為ST猴王的重組掃除障礙。,94,搶救行動,截止2001年12月31日，在宜昌政府的幫助下，ST猴王與絕大多數(shù)債權人達成了債務和解協(xié)議，豁免債務約5億元。同時，ST猴王還將一堆凈資產(chǎn)為負值的垃圾資產(chǎn)和無法回收的壞帳出售給宜昌政府所屬的夷陵國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，換回了價值2.3億元的1916.28畝土地和4417萬元現(xiàn)金，成功地將公司的凈資產(chǎn)由面值以下提升到了近1元錢。 據(jù)粗略估算，在ST猴王為期半年多的閃電式重組中，宜昌政府方面為ST猴王轉移債務、輸送資產(chǎn)的額度高達8億元。加上其它債權人豁免的數(shù)億元債務，ST猴王在新股東進入前的直接受益超過10億元。這是一個全部損失都由政府和債權人承擔、重組方幾乎坐享其成的重組案例。,95,尾聲,2005年9月21日，深圳證券交易所發(fā)布關于猴王股份有限公司股票終止上市的決定 ，ST猴王正式退市。,96,打包處理問題貸款：不良資產(chǎn)證券化（詳見第八講）,