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1、四章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理理論,了解銀行資產(chǎn)管理理論的主要思想;掌握資產(chǎn)管理的三種主要方法 了解銀行負債管理理論的主要思想;掌握負債管理的兩種主要方法 了解銀行資產(chǎn)負債綜合管理理論的主要思想及資產(chǎn)負債綜合管理的現(xiàn)狀和發(fā)展; 掌握資產(chǎn)負債綜合管理的兩種主要方法,第一節(jié) 銀行資產(chǎn)管理理論 第二節(jié) 銀行負債管理理論 第三節(jié) 銀行資產(chǎn)負債綜合管理理論,第一節(jié) 銀行資產(chǎn)管理理論,20世紀60年代以前，商業(yè)銀行所強調的都是單純的資產(chǎn)管理理論，即銀行經(jīng)營活動的重心應該放在資產(chǎn)業(yè)務上以維護流動性。在資產(chǎn)管理理論的發(fā)展過程中，先后出現(xiàn)了三種不同的主要理論思想----商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉移理論和預期收入理論； 以
2、及三種主要的資產(chǎn)管理方法----資金總庫法、資金分配法和線性規(guī)劃法。,一、資產(chǎn)管理三種主要理論思想,商業(yè)貸款理論,由18世紀英國經(jīng)濟學家亞當.斯密在國富論中提出。商業(yè)銀行資金來源主要是活期存款，故資金運用只能是短期的工商企業(yè)周轉性貸款。----自動清償貸款。,資產(chǎn)轉移理論,一次大戰(zhàn)后，西方資本主義國家要恢復經(jīng)濟，后來又出現(xiàn)經(jīng)濟危機。凱恩斯理論開始盛行政府干預經(jīng)濟。這樣國債開始盛行。銀行為了保持流動性開始購買政府債券。于是1918年美國經(jīng)濟學家莫爾頓發(fā)表了一篇文章提出：銀行流動性取決于資產(chǎn)迅速變現(xiàn)能力，故銀行保持流動性最好辦法是持有可轉換的資產(chǎn)。,二、資產(chǎn)管理三種方法：,首先保證一級儲備其次保證
3、二級儲備再次各類貸款最后長期證券,資金總庫法的示意圖,,資金分配法示意圖,銀行資產(chǎn)與負債的償還期應保持高度的對稱關系。,建立目標函數(shù)選擇模型變量確定約束條件求解線性模型,,線性規(guī)劃法例題,第二節(jié) 銀行負債管理理論,負債管理理論,興起于20世紀50--60年代。 該理論主張商業(yè)銀行資產(chǎn)應該按照既定的目標增長，通過在貨幣市場上的主動負債，或者購買資金來支持資產(chǎn)規(guī)模擴張，實現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。,負債管理理論產(chǎn)生的背景：,激烈競爭 金融管制 金融創(chuàng)新 存款保險制度,第二節(jié) 銀行負債管理理方法,儲備頭寸負債管理方法 全面負債管理方法,儲備頭寸負債管理方法示意圖：,,資產(chǎn),負債,,全面負債管理方法示
4、意圖：,借入資金,貸款增加,第三節(jié) 銀行資產(chǎn)負債綜合管理理論,產(chǎn)生背景： 20世紀70年代中期起，由于市場利率大幅上升，負債管理在負債成本及經(jīng)營風險上的壓力越來越大，商業(yè)銀行迫切需要一種新的更為有效的經(jīng)營管理指導理論。而在此時，電腦技術有了很大的發(fā)展，在銀行業(yè)務與管理上的運用越來越廣泛，銀行經(jīng)營管理的觀念逐漸改變，由負債管理轉向更高層次的系統(tǒng)管理--資產(chǎn)負債綜合管理。,銀行資產(chǎn)負債綜合管理理論現(xiàn)狀及發(fā)展,,早期的資產(chǎn)負債綜合管理是分別管理銀行業(yè)務賬戶和交易賬戶的風險，以獲得資本性收益為目的。 管理業(yè)務賬戶風險---資金缺口和九期缺口技術; 管理交易賬戶的風險---確定帳戶的頭寸和止損額度的方法
5、,銀行資產(chǎn)負債管理集中于對沖業(yè)務賬戶風險，擴展為包括業(yè)務賬戶和交易賬戶的廣義風險管理，在對利率進行預測的基礎上，主動調整資產(chǎn)負債組合。 管理業(yè)務賬戶風險---資金缺口和九期缺口技術; 管理交易賬戶的風險---采用 在險價值VAR方法,從控制與資產(chǎn)負債有關的市場風險轉變?yōu)榫C合管理業(yè)務賬戶和交易賬戶市場風險、信用風險和操作風險。具體采用新巴賽爾。,資產(chǎn)負債綜合管理理論內(nèi)涵：,資產(chǎn)負債綜合管理方法：,利率敏感性缺口管理技術( Rate-sensitive Gap Management ),.什么是利率敏感性資產(chǎn)和負責； .什么是利率敏感性缺口和利率 敏感性比率； .資金缺口管理技術的內(nèi)涵； .資金缺
6、口管理技術的應用； .資金缺口管理技術的缺陷 參看書P273-274頁,利率敏感性資產(chǎn)和負責概念：,利率敏感性資產(chǎn)馬上要到期的貸款和投資、浮動利率貸款和投資、展期的貸款。 利率敏感性資產(chǎn)馬上要到期的負債、浮動利率負債,利率敏感性缺口和利率敏感性比率：,利率敏感性缺口Gap由利率敏感性資產(chǎn)RSA和利率敏感性負債RSL的差額來表示。 即：Gap = RSA - RSL,,,,,,,銀行存在正缺口和資產(chǎn)敏感,銀行存在負缺口和負債敏感。 銀行存在零缺口和免疫狀態(tài)。,利率敏感性比率（Sensitive Ratio，SR）是缺口的另一種表達方式，它用利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負債的比
7、率表示。,當銀行存在正缺口，SR大于1； 當銀行存在負缺口，SR小于1； 當銀行缺口為零， SR等于1。,利率敏感性缺口 （或稱資金缺口）：,如果利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負債不相等，就會產(chǎn)生缺口。在計劃期內(nèi)，若利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債，那么銀行存在正缺口和資產(chǎn)敏感；反之，若利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負債，那么銀行存在負缺口和負債敏感。,,銀行存在正缺口和資產(chǎn)敏感的情況下，如果利率上升，由于資產(chǎn)收入的增加多于借入資金成本的上升，銀行的凈利息差擴大，其他條件不變，則銀行凈利息收入增加；如果利率下降，由于銀行資產(chǎn)收入的下降多于負債利息支出下降，則凈利息差減少，銀行凈利息收入減少。
8、 當銀行存在負缺口和負債敏感的情況下，如果利率上升，利率敏感性負債的成本上升會超過利率敏感性資產(chǎn)的收入增加，凈息差縮減，銀行凈利息收入減少；如果利率下降，利率敏感性負債成本的下降多于利率敏感性資產(chǎn)收入的下降，凈息差擴大，銀行凈利息收入,資金缺口.利率敏感比率.利率變動與銀行凈利息收入變動之間的關系:,資金缺口 利率敏 利率變動 利息收 變動幅度 利息支 凈利息收 感比率 入變動 出變動 入變動 正值 1 上升 增加 增加 增加 正值 1 下降 減少 減少 減少 負值 <1 上升 增加 < 增加 減少 負值 <1 下降 減
9、少 < 減少 增加 零值 =1 上升 增加 = 增加 不變 零值 =1 下降 減少 = 減少 不變,,,,,,,,,,資金缺口管理技術的內(nèi)涵及應用：,銀行采用缺口管理技術的目的是，根據(jù)對利率變化趨勢的預測，相機調整利率敏感性資金的配置結構，使銀行凈息差上升，實現(xiàn)利潤最大化目標,資金缺口管理技術應用例題：,41表: 單位:萬元 到期日 利率敏感型資產(chǎn) 利率敏感型負債 缺口規(guī)模 累計缺口 未來24小時 4000 3000 +1000 +1000 未來7天 12000 16000 -4000
10、 -3000 未來30天 8500 6500 +2000 -1000 未來90天 28000 25000 +3000 +2000 未來120天 45500 39500 +6000 +8000 分析4-1表,銀行在未來24小時內(nèi)存在正缺口,如果利率在24小時內(nèi)上升,銀行的收入會增加.但是,對未來7天存在負缺口,未來一周利率預計上升就是一條壞消息.因為這會導致利息支出比利息收入增加得多.管理層要采取對策保護銀行收益,可立即出售較長期限的可轉讓存單或利用期貨合同獲利.,,,,資金缺口管理技術的缺陷：,,久期缺口管理技術 :,.久期及久期缺口管理技術
11、產(chǎn)生背景： .久期概念及計算公式： .久期另一種表達方式： .久期缺口模型 5.久期缺口管理技術及應用 參看書P275-276頁和P281-287 頁,久期及久期缺口管理技術產(chǎn)生背景:,久期也稱持續(xù)期,是由美國經(jīng)濟學家弗雷得里克. 麥考勒于193年提出.當時是用來衡量固定收益?zhèn)瘜嶋H償還期的概念. （可以用來計算市場利率變化時債券價格變化的程度.） 70年代后,隨著西方各國商業(yè)銀行面臨利率風險的增大,久期的概念應用于商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理之中.主要對銀行不敏感的資產(chǎn)和負債（期限長的固定利率資產(chǎn)和負債），由于利率變動導致的市場價值變動，近而使權益凈值變動的風險,久期概念及計
12、算公式:,概念: 久期指的是一種把固定收入金融工具到期日按時間和價值進行加權的衡量方式，也就是實際償還期。實際上，久期衡量的是用來補償投資所需資金的平均時間。,公式:某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流折成現(xiàn)值的加權平均時間。,,式中，D代表久期；t代表金融工具現(xiàn)金流量所發(fā)生的時間；Ct代表金融工具第t期現(xiàn)金流量；r為市場利率。,,久期計算例題:,例題：一張普通債券,其息票支付是每年2次,每次金額為470元,面值為10000元,償還期3年,設市場利率為9.4%,求該債券的持續(xù)期. n D= 10000 =2.68(年) 例題：假如某銀行有一筆貸款合同是
13、1000元, 期限5年,年利率是10%,每年付息一次.當前的市場利率為10%,這筆貸款的久期是多久? 答案4.17年.,,,,例題計算過程：,.*470/ (1+0.047) + *470/ (1+0.047) .*470/ (1+0.047) *470/ (1+0.047) .*470/ (1+0.047) *470/ (1+0.047) *10000/ (1+0.047)6 D= 10000 =2.68(年),,總結:,該債券的償還期為3年,而其久期為2.68年,可見,久期與償還期不是同一概念. 償還期是指金融工具的生命周期,既合同期限. 久期則反映了現(xiàn)金流,比如利息的支付和
14、部分本金的提前償還等因素的時間價值. 中途沒有現(xiàn)金流的金融工具久期等于償還期, 而有分期還本付息的金融工具久期小于償還期. 久期與償還期呈正相關的關系,與現(xiàn)金流量呈負相關的關系.,久期還有一種近似的表達： （可以用來計算市場利率變化時債券價格變化的程度.）,,式中，P為金融工具購買時市場價格； 為金融工具價格變動；r為金融工具購入時的市場利率； 市場利率的變動.,,。,該公式為金融工具的價格彈性，即市場利率變動的百分比所引起金融工具價格變動的百分比。前面的負號表示金融工具市場價格與利率成反方向變化。 主要用途經(jīng)變形可得出金融工具價格變動的近似表達式：,久期還有一種近似的表達方式的計算例題：
15、,假設銀行持有一種債券，久期是4年，當時市場價格為1000美元，類似債券的當前市場利率為10%。不過最近預測利率可能會上升到11%。如果預測是正確的，試問這種債券的市場價值的變動百分比是多少？債券的市場價值減少了多少？ P/P=-D i/(1+i)=-4年0.01/（1+0.10） =-0.0364=-3.64% P=1000 （-3.64%）=36.4（元） 債券的市場價值的變動百分比是-.； 債券的市場價值減少了.元,金融學中的組合理論告訴我們：,(1)市場利率上升會導致銀行固定利率資產(chǎn)與負債的市場價值(價格)下跌. (2)銀行資產(chǎn)與負債的到期日越長,市場利率上升時它們的市場
16、價值(價格)就越容易下跌.,久期缺口模型：,是銀行資產(chǎn)持續(xù)期與資產(chǎn)持續(xù)期和資產(chǎn)負債率乘積的差。 i NW=- DGapPA 1+i,式中，DGap為久期缺口；DA為總資產(chǎn)久期；DL為總負債久期；u為資產(chǎn)負債率，即L/A。,,凈值變動、持續(xù)期缺口與利率變動三者之間的關系：,,i NW= - DGapPA 1+i 根據(jù)左邊三個公式可導出此公式。此公式表明兩個問題： 1.持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響參見表（4-3） 2.利率變動對銀行凈值的影響還取決三個因數(shù)： （1）持續(xù)期缺口規(guī)模，缺口越大利率風險越大 （2）銀行資產(chǎn)規(guī)模， 同理 （3）利率
17、變動規(guī)模， 同理,持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響 :,4-3,,凈值變化例題：,假設銀行的平均資產(chǎn)久期為3年，平均負債久期為2年，總資產(chǎn)為1.2元，總負債為1億美元。利率起初為10%，但突然上漲到12%，求凈值變化量是多少？ 銀行價值的凈值變化量=（-30.02/1.101.2億）- （-20.02/1.101億） =-291萬美元 由于利率上漲，該銀行凈值減少了291億美元。,久期缺口管理內(nèi)涵及應用：,久期缺口管理就是銀行通過調整資產(chǎn)負債期限和結構，采取對銀行凈值有力的久期缺口策略來規(guī)避利率風險。 參看書上P283-286頁案例：,凈值變化表達式:,當利率發(fā)生變動，銀行的資產(chǎn)及負債的價值同時發(fā)生變動，所以凈值也相應變化： i i NW=（-D A)-(-D L） 1+i 1+i,
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