《國(guó)際金融學(xué)》PPT課件.pptx

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1、 2 3 一、外匯二、匯率及匯率的表示三、匯率的種類 4 一、外匯 5 一、外匯 外匯管理局所稱的外匯 6 一、外匯外 國(guó) 貨 幣 :如 鈔 票 、 鑄 幣 等 ；外 匯 支 付 憑 證 ,包 括 票 據(jù) 、 銀 行 存款 憑 證 、 郵 政 儲(chǔ) 蓄 憑 證 ；外 幣 有 價(jià) 證 券 ,包 括 政 府 公 債 、 國(guó)庫(kù) 券 、 公 司 債 券 、 股 票 、 息 票 ；特 別 提 款 權(quán) 、 歐 洲 貨 幣 單 位其 他 外 匯 財(cái) 產(chǎn) 。 貨幣代碼貨幣代碼美元USD $英鎊GBP 日元JPY JP￥歐元EUR 港元HKD HK$加拿大元CAD Can$人民幣元CNY RMB￥瑞士法郎CHF

2、SF新臺(tái)幣TWD NT$ 1 RMB 4.7 新臺(tái)幣 7 一、外匯 foreign exchange rate匯價(jià) 8 二、匯率及匯率的表示 目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法。英國(guó)、美國(guó)、歐元區(qū)、新西蘭、加拿大等 1美元=人民幣6.827 9 二、匯率及匯率的表示 左 邊 ： 基 準(zhǔn) 貨 幣右 邊 ： 報(bào) 價(jià) 貨 幣任 何 匯 率 都 是 基 準(zhǔn) 貨 幣 的 直 接 標(biāo) 價(jià) 法 、報(bào) 價(jià) 貨 幣 的 間 接 標(biāo) 價(jià) 法 例如：1美元5元人民幣，變?yōu)?美元8元人民幣數(shù)值變大，美元升值、人民幣貶值例如：假設(shè)在英國(guó)外匯市場(chǎng)1英鎊2.1美元，變?yōu)?英鎊2.5美元數(shù)值變大，英鎊升值，美元貶值。 1

3、0 二、匯率及匯率的表示 1994年年初人民幣匯率實(shí)現(xiàn)并軌，匯率由1USD = 5.70 RMB調(diào)整到1USD=8.70RMB,人民幣對(duì)美元貶值，相應(yīng)的美元對(duì)人民幣升值，則：美元對(duì)人民幣升值多少？人民幣對(duì)美元貶值多少？（8.70- 5.70）/ 5.70=8.70/5.70-1=52.63%,所以美元升值52.63% 11 二、匯率及匯率的表示 48.34170.870.570.51 70.5170.81 12 三、匯率的種類美 元 挪 威 克 朗人 民 幣 13 三、匯率的種類 14 三、匯率的種類 15 三、匯率的種類 16 三、匯率的種類8.101$ 8.101.89.0 2.11$ 9

4、.0 1.82.11$ 1.81$￥ PPeer * 17 三、匯率的種類PPee r * 18 三、匯率的種類幣別指數(shù)權(quán)重（） 歐元57.6 日元13.6 英鎊11.9 加拿大元9.1 瑞典克朗4.2 瑞士法郎3.6 19 20 三、匯率的種類 21 三、匯率的種類 22 三、匯率的種類CN USA 今天：09年1月1號(hào) 出 口 皮 鞋 100萬(wàn) 只 1000萬(wàn)美元支付日期09年3月1號(hào) 23 三、匯率的種類 24 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素二、金本位下匯率的決定三、匯率決定學(xué)說(shuō)（上）四、匯率決定學(xué)說(shuō)（下） 25 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 26 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 如果貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值降低，其對(duì)外

5、價(jià)值必然隨之下降 27 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素通 貨 膨 脹 出 口 出 口 進(jìn) 口 彈性足夠大出 口 額進(jìn) 口 額 外 匯 匯 率 本 幣 匯 率 28 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 例如06年美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)為對(duì)抗?jié)撛诘耐泬毫?，不斷提高利率前后達(dá)6、7次之多，但前面的加息雖然當(dāng)時(shí)對(duì)美國(guó)股市造成壓力，但從其后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有由于加息而受影響，股市在經(jīng)短暫回調(diào)后仍繼續(xù)上升，因此美元在國(guó)際金融市場(chǎng)上繼續(xù)逞強(qiáng)。但在最后的加息后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，大公司盈利受到影響，美國(guó)股市動(dòng)蕩中大幅下調(diào)，美元對(duì)歐元匯率終于也因此而下跌7%左右。 29 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 30 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素

6、31 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素亞 洲 金 融 危 機(jī)心 理 預(yù) 期 的 自 我 證 明 機(jī) 制 32 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 33 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 34 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 35 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 36 一、影響匯率的經(jīng)濟(jì)因素 37 二、金本位下的匯率決定金幣本位第一次世界大戰(zhàn)第二次世界大戰(zhàn) 結(jié)束，布雷頓森林體系建立金匯兌本位布雷頓森林體系解體布雷頓森林體系時(shí)代金塊本位紙幣本位 38 二、金本位下的匯率決定“ 四 大 自 由 ”：自 由 流 通自 由 鑄 造自 由 兌 換自 由 進(jìn) 出 保 證 貨 幣 對(duì) 內(nèi) 價(jià) 值 的 穩(wěn) 定保 證 貨 幣 對(duì) 外 價(jià) 值 的 穩(wěn) 定 39

7、二、金本位下的匯率決定 40 二、金本位下的匯率決定黃 金 輸 出 點(diǎn) $4.8665+0.03=$4.8965鑄 幣 平 價(jià) 1=$4.8665黃 金 輸 入 點(diǎn)$4.8665-0.03=$4.8365 41 二、金本位下的匯率決定 42 三、匯率決定學(xué)說(shuō)（上）第一次世界大戰(zhàn) 爆發(fā)金本位全盛時(shí)期結(jié)束金塊本位或金匯兌本位30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)金本位制徹底崩潰二戰(zhàn)后布雷頓森林體系70年代布雷頓森林體系解體90年代后購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)利率平價(jià)說(shuō)匯兌心理說(shuō)資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)方法公共評(píng)價(jià)理論國(guó)際收支說(shuō) 43 三、匯率決定學(xué)說(shuō)（上） 開 放 經(jīng) 濟(jì) 電 視 機(jī) 南 京 烏 魯 木 齊 2500 臺(tái) 2000元

8、臺(tái)自 由 貿(mào) 易 條 件 下 的 可 貿(mào) 易 商 品 ： 搬 得 動(dòng) 、 劃 得 來(lái)1、購(gòu)買力平價(jià)理論 45 ￥1000 $100$1=￥10 P = eP*1、購(gòu)買力平價(jià)理論 46 1、購(gòu)買力平價(jià)理論 47 ￥1000 $100￥1200￥1040 $984% -2% $1=￥10$1=￥10.61 6.1%相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) e= P -P* 1、購(gòu)買力平價(jià)理論 48 ￥1000￥10404% $100￥1200 $98-2% $1=￥10.61$1=￥10 6.1% PPPPPe eePP PP 1 )1()1( )1( 1、購(gòu)買力平價(jià)理論 490* ePIPIe ttt 1、購(gòu)買力平價(jià)理論

9、)1()1( )1( eePP PP PItPI*te et 50 1、購(gòu)買力平價(jià)理論 51 1、購(gòu)買力平價(jià)理論 52 1、購(gòu)買力平價(jià)理論 53 二、利率平價(jià)理論2、利率平價(jià)理論 54 ￥ =e1$ )1(1$ *ie iife 1 i1￥今年 明年 遠(yuǎn)期匯率f )1( *ief ￥2、利率平價(jià)理論*(1 ) (1 )f fi i f ee e ￥ )1( )1( )1()1( * *iief iefi 匯率市場(chǎng)均衡￥2、利率平價(jià)理論 ii iii iiie ef 1 2、利率平價(jià)理論 57 ￥ =e1$ )1(1$ *ie iifEee 1 i1￥今年 預(yù)期明年 )1( *ieEe f ￥2

10、、利率平價(jià)理論 58* *)1()1( iiE ieEei f 匯率市場(chǎng)均衡￥2、利率平價(jià)理論 59 2、利率平價(jià)理論 60 2、利率平價(jià)理論 61e eEeii f , *ppeYY * , 3、國(guó)際收支理論 62 ),( 0),( * * f fEeiiPPYYge EeeiiPPYYfKCABP 3、國(guó)際收支理論 63 3、國(guó)際收支理論),( 0),( * * f fEeiiPPYYge EeeiiPPYYfKCABP 64 3、國(guó)際收支理論 65 布雷頓森林體系解體三、匯率決定學(xué)說(shuō)（下）資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō) 66 布雷頓森林體系解體三、匯率決定學(xué)說(shuō)（下）資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō) 67 布雷頓森林體系解體三、匯

11、率決定學(xué)說(shuō)（下）資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō) 68 三、匯率決定學(xué)說(shuō)（下）資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)調(diào)整速度是否相同國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)之間是否具有完全替代性 69匯率被決定 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 70 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 71Ms P = e P*Pi 假定1：垂直的總供給曲線假定2：穩(wěn)定的貨幣需求假定3：購(gòu)買力平價(jià)成立1、彈性價(jià)格貨幣分析法 72i Ms/P MdP Y 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 73),( ),(ss ),( s&),( s ),(s * * *Yif YifMMPPe Yif MPYifMP YifPMdPMPPe 變換貨幣市場(chǎng)均衡購(gòu)買力平價(jià)1、彈性價(jià)格貨幣分析法 74),( ),(ss * Yif

12、 YifMMPPe MS一次性增加，P上升，e上升Y增加，P下降，e下降i上升，P上升，e上升 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 75 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 76)()()( lnlnln & lnlnln),( * * * iiyymmppe PPePPE iympiymp iYPMeYPM eYYif ss ss sis i 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 77 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 78 1、彈性價(jià)格貨幣分析法 法792、粘性價(jià)格貨幣分析法 80 P yY1Y0 P yY1Y 0 P yY0AS AS AS 2、粘性價(jià)格貨幣分析法 81 r M/P 2、粘性價(jià)格貨幣分析法 82iMs / P ADe

13、P ie至e(Ms/P)2、粘性價(jià)格貨幣分析法 83 2、粘性價(jià)格貨幣分析法 84 2、粘性價(jià)格貨幣分析法 85 3、資產(chǎn)組合分析法 86 3、資產(chǎn)組合分析法WiieF WiiB WiiM eFBMW ),( ),( ),( * 87 3、資產(chǎn)組合分析法e i *( , )sW M B eFM i i We W MM i 88 3、資產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0i1貨幣供給增加 89 3、資產(chǎn)組合分析法e i *( , )priceW M B eFB i i We W BB i 90 3、資產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0 i1債券供給增加 91 3、資產(chǎn)組合分析法e i i e 92 3、資

14、產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0外幣資產(chǎn)供給增加e1 93 3、資產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0A 94 3、資產(chǎn)組合分析法i i0i1ee1e0 FF MMMMBBBB 95 3、資產(chǎn)組合分析法i i0i1ee1e0 FF MMMMBB FF 96 3、資產(chǎn)組合分析法 97 3、資產(chǎn)組合分析法i i0i1Oee1 e0 FFFFMM MMBBB B 98 3、資產(chǎn)組合分析法 i0 e0e1 MMMMFFFFBBBB iOe 99 3、資產(chǎn)組合分析法 100 3、資產(chǎn)組合分析法 101 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響二、案例：日本失去的十年 102 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響出 口 進(jìn) 口 出 口 量 國(guó) 內(nèi) 國(guó) 內(nèi) 供不 應(yīng) 求進(jìn) 口 原 材 料 導(dǎo) 致 產(chǎn) 成 品 漲 價(jià)進(jìn) 口 產(chǎn) 成 品 導(dǎo) 致 同 類 產(chǎn) 品 漲 價(jià) 103 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 104 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 105 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 106 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 107 一、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響 108 二、案例：日本失去的十年