《國際金融學(xué)》PPT課件.pptx

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1、 2 3 一、外匯二、匯率及匯率的表示三、匯率的種類 4 一、外匯 5 一、外匯 外匯管理局所稱的外匯 6 一、外匯外 國 貨 幣 :如 鈔 票 、 鑄 幣 等 ；外 匯 支 付 憑 證 ,包 括 票 據(jù) 、 銀 行 存款 憑 證 、 郵 政 儲 蓄 憑 證 ；外 幣 有 價 證 券 ,包 括 政 府 公 債 、 國庫 券 、 公 司 債 券 、 股 票 、 息 票 ；特 別 提 款 權(quán) 、 歐 洲 貨 幣 單 位其 他 外 匯 財 產(chǎn) 。 貨幣代碼貨幣代碼美元USD $英鎊GBP 日元JPY JP￥歐元EUR 港元HKD HK$加拿大元CAD Can$人民幣元CNY RMB￥瑞士法郎CHF

2、SF新臺幣TWD NT$ 1 RMB 4.7 新臺幣 7 一、外匯 foreign exchange rate匯價 8 二、匯率及匯率的表示 目前，世界上絕大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法。英國、美國、歐元區(qū)、新西蘭、加拿大等 1美元=人民幣6.827 9 二、匯率及匯率的表示 左 邊 ： 基 準(zhǔn) 貨 幣右 邊 ： 報 價 貨 幣任 何 匯 率 都 是 基 準(zhǔn) 貨 幣 的 直 接 標(biāo) 價 法 、報 價 貨 幣 的 間 接 標(biāo) 價 法 例如：1美元5元人民幣，變?yōu)?美元8元人民幣數(shù)值變大，美元升值、人民幣貶值例如：假設(shè)在英國外匯市場1英鎊2.1美元，變?yōu)?英鎊2.5美元數(shù)值變大，英鎊升值，美元貶值。 1

3、0 二、匯率及匯率的表示 1994年年初人民幣匯率實現(xiàn)并軌，匯率由1USD = 5.70 RMB調(diào)整到1USD=8.70RMB,人民幣對美元貶值，相應(yīng)的美元對人民幣升值，則：美元對人民幣升值多少？人民幣對美元貶值多少？（8.70- 5.70）/ 5.70=8.70/5.70-1=52.63%,所以美元升值52.63% 11 二、匯率及匯率的表示 48.34170.870.570.51 70.5170.81 12 三、匯率的種類美 元 挪 威 克 朗人 民 幣 13 三、匯率的種類 14 三、匯率的種類 15 三、匯率的種類 16 三、匯率的種類8.101$ 8.101.89.0 2.11$ 9

4、.0 1.82.11$ 1.81$￥ PPeer * 17 三、匯率的種類PPee r * 18 三、匯率的種類幣別指數(shù)權(quán)重（） 歐元57.6 日元13.6 英鎊11.9 加拿大元9.1 瑞典克朗4.2 瑞士法郎3.6 19 20 三、匯率的種類 21 三、匯率的種類 22 三、匯率的種類CN USA 今天：09年1月1號 出 口 皮 鞋 100萬 只 1000萬美元支付日期09年3月1號 23 三、匯率的種類 24 一、影響匯率的經(jīng)濟因素二、金本位下匯率的決定三、匯率決定學(xué)說（上）四、匯率決定學(xué)說（下） 25 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 26 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 如果貨幣對內(nèi)價值降低，其對外

5、價值必然隨之下降 27 一、影響匯率的經(jīng)濟因素通 貨 膨 脹 出 口 出 口 進(jìn) 口 彈性足夠大出 口 額進(jìn) 口 額 外 匯 匯 率 本 幣 匯 率 28 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 例如06年美國聯(lián)儲為對抗?jié)撛诘耐泬毫?，不斷提高利率前后達(dá)6、7次之多，但前面的加息雖然當(dāng)時對美國股市造成壓力，但從其后公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟并沒有由于加息而受影響，股市在經(jīng)短暫回調(diào)后仍繼續(xù)上升，因此美元在國際金融市場上繼續(xù)逞強。但在最后的加息后，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)差強人意，大公司盈利受到影響，美國股市動蕩中大幅下調(diào)，美元對歐元匯率終于也因此而下跌7%左右。 29 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 30 一、影響匯率的經(jīng)濟因素

6、31 一、影響匯率的經(jīng)濟因素亞 洲 金 融 危 機心 理 預(yù) 期 的 自 我 證 明 機 制 32 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 33 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 34 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 35 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 36 一、影響匯率的經(jīng)濟因素 37 二、金本位下的匯率決定金幣本位第一次世界大戰(zhàn)第二次世界大戰(zhàn) 結(jié)束，布雷頓森林體系建立金匯兌本位布雷頓森林體系解體布雷頓森林體系時代金塊本位紙幣本位 38 二、金本位下的匯率決定“ 四 大 自 由 ”：自 由 流 通自 由 鑄 造自 由 兌 換自 由 進(jìn) 出 保 證 貨 幣 對 內(nèi) 價 值 的 穩(wěn) 定保 證 貨 幣 對 外 價 值 的 穩(wěn) 定 39

7、二、金本位下的匯率決定 40 二、金本位下的匯率決定黃 金 輸 出 點 $4.8665+0.03=$4.8965鑄 幣 平 價 1=$4.8665黃 金 輸 入 點$4.8665-0.03=$4.8365 41 二、金本位下的匯率決定 42 三、匯率決定學(xué)說（上）第一次世界大戰(zhàn) 爆發(fā)金本位全盛時期結(jié)束金塊本位或金匯兌本位30年代經(jīng)濟危機金本位制徹底崩潰二戰(zhàn)后布雷頓森林體系70年代布雷頓森林體系解體90年代后購買力平價說利率平價說匯兌心理說資產(chǎn)市場說市場微觀結(jié)構(gòu)方法公共評價理論國際收支說 43 三、匯率決定學(xué)說（上） 開 放 經(jīng) 濟 電 視 機 南 京 烏 魯 木 齊 2500 臺 2000元

8、臺自 由 貿(mào) 易 條 件 下 的 可 貿(mào) 易 商 品 ： 搬 得 動 、 劃 得 來1、購買力平價理論 45 ￥1000 $100$1=￥10 P = eP*1、購買力平價理論 46 1、購買力平價理論 47 ￥1000 $100￥1200￥1040 $984% -2% $1=￥10$1=￥10.61 6.1%相對購買力平價 e= P -P* 1、購買力平價理論 48 ￥1000￥10404% $100￥1200 $98-2% $1=￥10.61$1=￥10 6.1% PPPPPe eePP PP 1 )1()1( )1( 1、購買力平價理論 490* ePIPIe ttt 1、購買力平價理論

9、)1()1( )1( eePP PP PItPI*te et 50 1、購買力平價理論 51 1、購買力平價理論 52 1、購買力平價理論 53 二、利率平價理論2、利率平價理論 54 ￥ =e1$ )1(1$ *ie iife 1 i1￥今年 明年 遠(yuǎn)期匯率f )1( *ief ￥2、利率平價理論*(1 ) (1 )f fi i f ee e ￥ )1( )1( )1()1( * *iief iefi 匯率市場均衡￥2、利率平價理論 ii iii iiie ef 1 2、利率平價理論 57 ￥ =e1$ )1(1$ *ie iifEee 1 i1￥今年 預(yù)期明年 )1( *ieEe f ￥2

10、、利率平價理論 58* *)1()1( iiE ieEei f 匯率市場均衡￥2、利率平價理論 59 2、利率平價理論 60 2、利率平價理論 61e eEeii f , *ppeYY * , 3、國際收支理論 62 ),( 0),( * * f fEeiiPPYYge EeeiiPPYYfKCABP 3、國際收支理論 63 3、國際收支理論),( 0),( * * f fEeiiPPYYge EeeiiPPYYfKCABP 64 3、國際收支理論 65 布雷頓森林體系解體三、匯率決定學(xué)說（下）資產(chǎn)市場說 66 布雷頓森林體系解體三、匯率決定學(xué)說（下）資產(chǎn)市場說 67 布雷頓森林體系解體三、匯

11、率決定學(xué)說（下）資產(chǎn)市場說 68 三、匯率決定學(xué)說（下）資產(chǎn)市場說國內(nèi)各市場調(diào)整速度是否相同國內(nèi)外資產(chǎn)之間是否具有完全替代性 69匯率被決定 1、彈性價格貨幣分析法 70 1、彈性價格貨幣分析法 71Ms P = e P*Pi 假定1：垂直的總供給曲線假定2：穩(wěn)定的貨幣需求假定3：購買力平價成立1、彈性價格貨幣分析法 72i Ms/P MdP Y 1、彈性價格貨幣分析法 73),( ),(ss ),( s&),( s ),(s * * *Yif YifMMPPe Yif MPYifMP YifPMdPMPPe 變換貨幣市場均衡購買力平價1、彈性價格貨幣分析法 74),( ),(ss * Yif

12、 YifMMPPe MS一次性增加，P上升，e上升Y增加，P下降，e下降i上升，P上升，e上升 1、彈性價格貨幣分析法 75 1、彈性價格貨幣分析法 76)()()( lnlnln & lnlnln),( * * * iiyymmppe PPePPE iympiymp iYPMeYPM eYYif ss ss sis i 1、彈性價格貨幣分析法 77 1、彈性價格貨幣分析法 78 1、彈性價格貨幣分析法 法792、粘性價格貨幣分析法 80 P yY1Y0 P yY1Y 0 P yY0AS AS AS 2、粘性價格貨幣分析法 81 r M/P 2、粘性價格貨幣分析法 82iMs / P ADe

13、P ie至e(Ms/P)2、粘性價格貨幣分析法 83 2、粘性價格貨幣分析法 84 2、粘性價格貨幣分析法 85 3、資產(chǎn)組合分析法 86 3、資產(chǎn)組合分析法WiieF WiiB WiiM eFBMW ),( ),( ),( * 87 3、資產(chǎn)組合分析法e i *( , )sW M B eFM i i We W MM i 88 3、資產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0i1貨幣供給增加 89 3、資產(chǎn)組合分析法e i *( , )priceW M B eFB i i We W BB i 90 3、資產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0 i1債券供給增加 91 3、資產(chǎn)組合分析法e i i e 92 3、資

14、產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0外幣資產(chǎn)供給增加e1 93 3、資產(chǎn)組合分析法e ie 0 i0A 94 3、資產(chǎn)組合分析法i i0i1ee1e0 FF MMMMBBBB 95 3、資產(chǎn)組合分析法i i0i1ee1e0 FF MMMMBB FF 96 3、資產(chǎn)組合分析法 97 3、資產(chǎn)組合分析法i i0i1Oee1 e0 FFFFMM MMBBB B 98 3、資產(chǎn)組合分析法 i0 e0e1 MMMMFFFFBBBB iOe 99 3、資產(chǎn)組合分析法 100 3、資產(chǎn)組合分析法 101 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響二、案例：日本失去的十年 102 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響出 口 進(jìn) 口 出 口 量 國 內(nèi) 國 內(nèi) 供不 應(yīng) 求進(jìn) 口 原 材 料 導(dǎo) 致 產(chǎn) 成 品 漲 價進(jìn) 口 產(chǎn) 成 品 導(dǎo) 致 同 類 產(chǎn) 品 漲 價 103 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響 104 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響 105 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響 106 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響 107 一、匯率變動對經(jīng)濟的主要影響 108 二、案例：日本失去的十年