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1、 貨幣的時間價值貨幣的時間價值 風(fēng)險分析風(fēng)險分析第一節(jié) 資金的時間價值含義：是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資含義：是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資金的時間價值所增加的價值，也稱資金的時間價值.兩種表現(xiàn)形式兩種表現(xiàn)形式:絕對數(shù)和相對數(shù)絕對數(shù)和相對數(shù).一、資金時間價值的概念一、資金時間價值的概念二、資金時間價值的計算二、資金時間價值的計算 概念概念 終值：本利和終值：本利和 現(xiàn)值：本金現(xiàn)值：本金(一一)單利的計算單利的計算二、資金時間價值的計算1.1.單利利息：單利利息：2 2F=PF=P(1+(1+i i）其中其中:F:F終值終值 ii利率利率 P P現(xiàn)值現(xiàn)值(本金本金)
2、n)n期數(shù)期數(shù)3 3現(xiàn)值現(xiàn)值 某人存款1000元,單利計息,利率5%,2年后可一次取出多少元?F=1000(1+5%2)=1100(元)(二二)復(fù)利的計算復(fù)利的計算二、資金時間價值的計算1.1.終值終值(本利和本利和)(1)(1)定義：某一資金按復(fù)利計算的未來價值。定義：某一資金按復(fù)利計算的未來價值。(2)(2)公式：公式：F=P(1+F=P(1+i i)n n 其中其中:F:F終值終值 ii利率利率 P P現(xiàn)值現(xiàn)值(本金本金)nn期數(shù)期數(shù)(3)(1+(3)(1+i i)n n稱復(fù)利終值系數(shù)，稱復(fù)利終值系數(shù)，記作記作：(F/P,(F/P,i i,n),n)附表一附表一(二二)復(fù)利計算復(fù)利計算二
3、、資金時間價值的計算2.2.現(xiàn)值現(xiàn)值(本金本金)(1)(1)定義：某一資金按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值。定義：某一資金按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值。(2)(2)公式：公式：P=F(1+P=F(1+i i)-n-n(3)(1+(3)(1+i i)-n-n稱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，稱復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記作記作：(P/F,(P/F,i i,n),n)附表二附表二(4)(4)關(guān)系：關(guān)系：(1+(1+i i)n n(1+(1+i i)-n-n=1,=1,互為倒數(shù)乘積為互為倒數(shù)乘積為1 1(三三)年金的計算：年金的計算：二、資金時間價值的計算年金年金:是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項項,通常記作通
4、常記作 A A年金的特點年金的特點:（1 1）每期相隔時間相同（）每期相隔時間相同（2 2）每）每期收入或支出的金額相等期收入或支出的金額相等年金的分類年金的分類:普通年金、即付年金普通年金、即付年金 遞延年金、永續(xù)年金遞延年金、永續(xù)年金（三）年金的計算。（三）年金的計算。二、資金時間價值的計算1.1.普通年金普通年金(后付年金后付年金)收支發(fā)生在每期期末的年金收支發(fā)生在每期期末的年金(1)(1)終值：終值：年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱償債基金系數(shù)。年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱償債基金系數(shù)。記作記作：(A/F,(A/F,i i,n),n)償債基金償債基金（三）年金的計算（三）年金的計算二、資金時間價值的計算1
5、.1.普通年金普通年金(后付年金后付年金)(2)(2)年金現(xiàn)值：年金現(xiàn)值：年金現(xiàn)值系數(shù)記作年金現(xiàn)值系數(shù)記作(P/A,(P/A,i i,n),n)（三）年金的計算（三）年金的計算二、資金時間價值的計算1.1.普通年金普通年金(后付年金后付年金)(2)(2)年金現(xiàn)值：年金現(xiàn)值：資本回收系數(shù)資本回收系數(shù)(投資回收系數(shù)投資回收系數(shù))。記作記作：(A/P,(A/P,i i,n),n)資本回收額資本回收額（三）年金的計算（三）年金的計算二、資金時間價值的計算2.2.預(yù)付年金預(yù)付年金(即付年金，先付年金即付年金，先付年金)收支發(fā)生在每期期初的年金收支發(fā)生在每期期初的年金(1)(1)終值：終值：0 01 12
6、 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金預(yù)付年金預(yù)付年金1.4641.4641.3311.3311.211.211.11.11 1當(dāng)當(dāng)i=10%i=10%系數(shù)系數(shù)-1-1期數(shù)期數(shù)+1+1二、資金時間價值的計算0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金預(yù)付年金預(yù)付年金1.4641.4641.3311.3311.211.211.11.11 1當(dāng)當(dāng)i=10%i=10%系數(shù)系數(shù)-1-1期數(shù)期數(shù)+1+1公式公式1 1公式公式2 2F=A(F/A,i,n)(1+i)記作記作(F/A,(F/A,i i,n+1)-,n+1)-116.1056.105-5.1055.
7、105（三）年金的計算（三）年金的計算二、資金時間價值的計算2.2.預(yù)付年金預(yù)付年金 (2)(2)現(xiàn)值：現(xiàn)值：0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金預(yù)付年金預(yù)付年金1 10.9090.9090.8260.8260.7510.751當(dāng)當(dāng)i=10%i=10%系數(shù)系數(shù)+1+1期數(shù)期數(shù)-1-1二、資金時間價值的計算0 01 12 23 34 41 12 23 34 4普通年金普通年金預(yù)付年金預(yù)付年金1 10.9090.9090.8260.8260.7510.751當(dāng)當(dāng)i=10%i=10%系數(shù)系數(shù)+1+1期數(shù)期數(shù)-1-1公式公式1 1公式公式2 2P=A(P/A,i,n)
8、(1+i)記作記作(P/A,(P/A,i i,n-,n-1)+11)+1（三）年金的計算（三）年金的計算二、資金時間價值的計算3.3.遞延年金遞延年金收支不從第一期開始的年金收支不從第一期開始的年金,終值計算與遞延期無關(guān)終值計算與遞延期無關(guān)現(xiàn)值：現(xiàn)值：i=10%i=10%例：從第三年起每年收入例：從第三年起每年收入10001000元，其現(xiàn)值多少？元，其現(xiàn)值多少？0 01 12 23 34 45 5復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值年金現(xiàn)值年金現(xiàn)值二、資金時間價值的計算0 01 12 23 34 45 5復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值年金現(xiàn)值年金現(xiàn)值兩種計算方法兩種計算方法先算年金現(xiàn)值，再算復(fù)利現(xiàn)值先算年金現(xiàn)值，再算復(fù)利現(xiàn)值年
9、金現(xiàn)值系數(shù)相減年金現(xiàn)值系數(shù)相減（三）年金的計算（三）年金的計算二、資金時間價值的計算4.4.永續(xù)年金永續(xù)年金無限期等額支付的特種年金無限期等額支付的特種年金(只能計算現(xiàn)值只能計算現(xiàn)值)例如：養(yǎng)老金、獎學(xué)金、股價例如：養(yǎng)老金、獎學(xué)金、股價現(xiàn)值：現(xiàn)值：三、折現(xiàn)率、期間、和利率的推算三、折現(xiàn)率、期間、和利率的推算二、資金時間價值的計算名義利率名義利率每年復(fù)利的次數(shù)每年復(fù)利的次數(shù)名義利率：每年復(fù)利次數(shù)超過一次的年利率。名義利率：每年復(fù)利次數(shù)超過一次的年利率。實際利率：每年復(fù)利一次的年利率。實際利率：每年復(fù)利一次的年利率。二、資金時間價值的計算也可變i為r/m,變n為m.n若年利率若年利率8%,8%,每季復(fù)利一次每季復(fù)利一次,10,10年后的年后的5000050000元元,其其現(xiàn)值為多少現(xiàn)值為多少?P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=50P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645(000X0.4529=22645(元元)年利率為年利率為8%8%，每季復(fù)利一次，則實際利率為多少？，每季復(fù)利一次，則實際利率為多少？
貨幣的時間價值 風(fēng)險分析
