資本運(yùn)營(yíng)理論與實(shí)務(wù)第12章資本結(jié)構(gòu)調(diào)整

《資本運(yùn)營(yíng)理論與實(shí)務(wù)第12章資本結(jié)構(gòu)調(diào)整》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《資本運(yùn)營(yíng)理論與實(shí)務(wù)第12章資本結(jié)構(gòu)調(diào)整（19頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,*,資本運(yùn)營(yíng),理論與實(shí)務(wù),第三版 2021,夏樂(lè)書(shū),姜 強(qiáng) 張春瑞 李 琳 宋愛(ài)玲,CH12,1,資本運(yùn)營(yíng),教學(xué)內(nèi)容,第一篇,資本運(yùn)營(yíng)的,基本理論,第三篇,資本的重組、,集中和結(jié)構(gòu)調(diào)整,CH1,資本運(yùn)營(yíng)概論,CH2,資本運(yùn)營(yíng)的主體,與市場(chǎng)環(huán)境,第二篇,資本的籌措、,運(yùn)用和積累,CH3,資本籌措,CH4,資本投放,CH5,資本周轉(zhuǎn),CH6,資本積累,CH7,資本重組概述,CH8,實(shí)行股份制,CH9,企業(yè)兼并與收購(gòu),CH10,組建企業(yè)集團(tuán),CH11,企業(yè)分立與出售,CH12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,2,第,12,章 資本

2、結(jié)構(gòu)調(diào)整,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.3,資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.4,資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,【教學(xué)目標(biāo)】,了解資本結(jié)構(gòu)的涵義和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的意義；,熟悉調(diào)整資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的方法；,了解我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀和成因；,熟悉債務(wù)重組的方式；,熟悉資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整方式；,掌握主要的資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)。,3,第一節(jié) 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,4,第,1,節(jié) 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,一、資本結(jié)構(gòu)的含義,資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各局部資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系，以及局部資本占資本總額的比例。資本結(jié)構(gòu)可從資本來(lái)源、資本形態(tài)

3、和整個(gè)資本三個(gè)方面來(lái)考察：,我們需要研究那些對(duì)企業(yè)決策有利的資本結(jié)構(gòu)關(guān)系，本章的重點(diǎn)是,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策有意義的資本來(lái)源結(jié)構(gòu)關(guān)系,，并將調(diào)整國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要方式,債務(wù)重組,作為重要內(nèi)容進(jìn)行分析。,5,第,1,節(jié) 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,二、研究資本結(jié)構(gòu)的目的,研究資本結(jié)構(gòu)的目的是發(fā)現(xiàn)存在的不合理因素，以便在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中加以調(diào)整，使企業(yè)的所有資本都投入運(yùn)營(yíng)，加速周轉(zhuǎn)，以提高資本的使用效率。,一從資本來(lái)源角度考慮，有助于確定企業(yè)的最正確資本結(jié)構(gòu)，并不斷保持。,二從資本形態(tài)角度考慮，可以使各項(xiàng)資產(chǎn)得以充分合理分布、利用。,6,第,1,節(jié) 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的

4、意義,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,三、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的意義,一改善公司的財(cái)務(wù)狀況，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；,二盤活企業(yè)的不良資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的利用效率；,三提高企業(yè)的籌資能力，增強(qiáng)債權(quán)人的投資信心；,四降低企業(yè)的資金本錢。,7,第二節(jié) 資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,8,第,2,節(jié) 資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,一、資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的種類,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,9,第,2,節(jié) 資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,二、調(diào)整資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的方法,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,企業(yè)可采用上述方法合理調(diào)整企業(yè)的資本來(lái)源結(jié)構(gòu)，在不同

5、的經(jīng)營(yíng)條件下尋求最恰當(dāng)?shù)呢?fù)債規(guī)模，完成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。,四企業(yè)自身的重新估價(jià),10,第,2,節(jié) 資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,三、我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及成因,1.,資金來(lái)源主要依靠銀行貸款、企業(yè)負(fù)債率高,2.,企業(yè)盈利水平低，內(nèi)源融資比例偏低,3.,流動(dòng)負(fù)債過(guò)多，償債能力較弱,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,11,第,2,節(jié) 資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,四、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的策略債務(wù)重組,(一)債務(wù)重組的內(nèi)涵及目標(biāo),1.含義 指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)。,2.意義 有利于債務(wù)

6、人解決資金周轉(zhuǎn)困難，集中資金生產(chǎn)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，改變公司形象。,3.目標(biāo) 通過(guò)調(diào)整企業(yè)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，促進(jìn)企業(yè)制度創(chuàng)新，優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，重建市場(chǎng)運(yùn)行的微觀根底，使企業(yè)形成自我調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債水平的機(jī)制，提高社會(huì)資源的配置效率。,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,第,2,節(jié) 資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,四、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的策略債務(wù)重組,二債務(wù)重組的方式,1.資產(chǎn)清償債務(wù),2.債務(wù)轉(zhuǎn)為資本,1債轉(zhuǎn)股的運(yùn)行方式包括,對(duì)重組企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，確定其凈資產(chǎn)額；確定要轉(zhuǎn)為資本的債務(wù)數(shù)額；確定債務(wù)轉(zhuǎn)為資本所占的股權(quán)比例。,2債轉(zhuǎn)股的形式有 國(guó)

7、家向企業(yè)注資；將企業(yè)的財(cái)政性債務(wù)、企業(yè)間的債務(wù)、非銀行金融機(jī)構(gòu)債務(wù)、社會(huì)零散債務(wù)、職工個(gè)人債務(wù)等轉(zhuǎn)為資本；國(guó)有商業(yè)銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。,3.修改債務(wù)條件,4.以上三種方式的結(jié)合或引入社會(huì)資本的方式來(lái)增加資本金,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,13,第三節(jié) 資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,14,第,3,節(jié) 資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,一、資本形態(tài)結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)涵,一含義,資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，就是對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)包括對(duì)企業(yè)現(xiàn)有存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)進(jìn)行新的配置和組合，以提高資源的利用效率，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)最大限度的增值的合理配置。,二意義,從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，一方面大量

8、存量資產(chǎn)閑置，另一方面一些需要開(kāi)展的領(lǐng)域過(guò)分依賴增量的資本注入，這種狀況應(yīng)當(dāng)通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在全社會(huì)范圍內(nèi)的調(diào)整加以改善。,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.3,資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,15,第,3,節(jié) 資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,一、資本形態(tài)結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)涵,具體說(shuō)明,一般來(lái)說(shuō)，資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整必然帶來(lái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)；但企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整并不必然導(dǎo)致資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，它可能只是企業(yè)內(nèi)部各種資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)換，也可能是由于外部交易引起的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整企業(yè)與外部其他企業(yè)之間在整個(gè)社會(huì)范圍內(nèi)的資產(chǎn)重組，是從整個(gè)社會(huì)資源配置的角度進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整不是朝著

9、一個(gè)目標(biāo)去調(diào)整各種資產(chǎn)的數(shù)量，而是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理要求確定各項(xiàng)資產(chǎn)的需要量，并通過(guò)內(nèi)部調(diào)整或外部產(chǎn)權(quán)交易使之到達(dá)企業(yè)要求，從而實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)資產(chǎn)的合理配置。,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.3,資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,16,第,3,節(jié) 資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.3,資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,17,第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析,18,第,4,節(jié) 資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析,12,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)很多，從財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度考慮，,最關(guān)心的是企業(yè)的償債能力,，即有關(guān)資產(chǎn)與相

10、關(guān)負(fù)債之間的比例，下面做以分析。,12.1,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的意義,12.2,資本來(lái)源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.3,資本形態(tài)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,12.4,資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)分析,項(xiàng) 目,主要指標(biāo),計(jì)算公式,說(shuō) 明,流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng),資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析,1.,流動(dòng)比率,為流動(dòng)資產(chǎn),/,流動(dòng)負(fù)債,反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力，應(yīng)根據(jù)自身對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)與收益態(tài)度加以確定數(shù)值,2.,速動(dòng)比率,為速動(dòng)資產(chǎn),/,流動(dòng)負(fù)債,速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后的余額。剔除了不穩(wěn)定資產(chǎn)的影響，速動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力,3.,現(xiàn)金比率,為（現(xiàn)

11、金,+,有價(jià)證券）,/,流動(dòng)負(fù)債,扣除應(yīng)收款后現(xiàn)金比率能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力,負(fù)債與總資產(chǎn)的,結(jié)構(gòu)分析,1.,資產(chǎn)負(fù)債率,為負(fù)債總額,/,資產(chǎn)總額,反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,2.,有形資產(chǎn)負(fù)債率,為負(fù)債總額,/,有形資產(chǎn)總額,有形資產(chǎn)是資產(chǎn)扣除無(wú)形及長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損失的數(shù)額，可更穩(wěn)健地反映長(zhǎng)期償債能力,負(fù)債與所有者權(quán),益的結(jié)構(gòu)分析,1.,產(chǎn)權(quán)比率,2.,有形凈資產(chǎn)負(fù)債率,為負(fù)債總額,/,所有者權(quán)益總額,負(fù)債總額,/,有形凈資產(chǎn)總額,反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，應(yīng)綜合考慮企業(yè)的獲利能力與償債能力的前提下，盡量提高產(chǎn)權(quán)比率,資本總額與所有者,權(quán)益的結(jié)構(gòu)分析,權(quán)益乘數(shù),為資本總額,/,所有者權(quán)益總額,在預(yù)期投資收益率高于利息率時(shí)，提高負(fù)債比率，能增大權(quán)益乘數(shù)，也加大財(cái)務(wù)杠桿收益，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也增加，企業(yè)應(yīng)合理安排，我國(guó)對(duì)中外合資企業(yè)的注冊(cè)資本占投資額的比例做出了詳細(xì)的規(guī)定,END,19,