宏觀經(jīng)濟學(xué)考研重難題解析300題：第7章開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟理論

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1、 第7章 開放經(jīng)濟的宏觀經(jīng)濟理論 7.1 簡答題 1．為什么國際收支平衡表總是平衡的？為什么一國國際收支還存在著順差或逆差現(xiàn)象？ 答：（1）一國的國際收支平衡表從形式上看總是平衡的，這主要是因為國際收支平衡表是依據(jù)復(fù)式簿記原理編制的。依據(jù)這一原理，每一項國際經(jīng)濟交易都分別在兩個不同的賬戶內(nèi)記錄，且在這個不同的賬戶內(nèi)記錄的金額相等、借和貸的方向相反，兩賬戶余額為零。除了可以正常統(tǒng)計的、實際發(fā)生的以及自主性的收、支流量要在相應(yīng)的賬戶中記錄外，另有一個人為設(shè)置的錯誤與遺漏項目專門調(diào)整經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶借貸余額不等的部分。所以，整個國際收支平衡表總是平衡的。 （2）雖然平衡表本身總

2、是借貸平衡的，但這并不是說一國的國際收支總是平衡的。因為一國國際收支平衡與否是針對國際收支平衡表中的某些賬戶來說的。一國國際收支平衡是指自主性交易賬戶的平衡，自主性交易是指以盈利為目的的經(jīng)濟交易，如經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶中的直接投資、間接投資和其他投資，但不包括非自主性交易，如官方儲備賬戶所記錄的國際經(jīng)濟交易活動。當(dāng)自主性交易賬戶總余額出現(xiàn)順差或逆差時，一國國際收支就處于不平衡狀態(tài)。 2．什么是貿(mào)易J曲線？ 答：一國貨幣貶值或升值時，該國貿(mào)易收支狀況往往不能立即改善或惡化，這是因為，進出口變動速度往往慢于價格變動速度。例如本幣貶值時，出口并不會立即增加，進口也不會立即減少。為什么

3、呢？這是因為在貶值之前，進出口合同一般早已簽訂好，進口或出口的數(shù)量一般都在事前幾個月就規(guī)定了。本國貨幣貶值后，在新的出口或進口合同還未簽約前，進出口數(shù)量照舊合同執(zhí)行。本幣貶值，即外幣升值后，一國出口余額反而就會減少。例如，假定1美元從值6元人民幣變?yōu)橹?元人民幣時，如果按舊合同出口一定數(shù)量商品原來可以得4萬美元的話，現(xiàn)在只能得3萬美元了。就是說，在貶值初期，一國出口收入可能反而減少，進口支出可能反而增加，因而經(jīng)常項目收支狀況可能反而惡化。只有經(jīng)過一段時間以后，隨著舊合同結(jié)束，新合同履行，一國出口收入才會增加，進口支出才會減少，從而使經(jīng)常項目收支狀況得以改善。當(dāng)本幣升值時，經(jīng)常項目收支狀況的變動

4、則往往先有改善，隨著時間的推移，才會逐步惡化。這種變動的軌跡呈J字形狀，故稱J曲線，如圖7.1所示。 圖7.1 匯率與經(jīng)常項目收支變動的J曲線 3．當(dāng)一國經(jīng)濟既處于通貨膨脹又有國際收支赤字狀況時，應(yīng)當(dāng)采取什么樣的政策措施？ 答：在開放經(jīng)濟中，政府宏觀經(jīng)濟政策的最終目標是同時實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)部均衡和外部均衡，即宏觀經(jīng)濟處于充分就業(yè)的水平上，并且沒有通貨膨脹的壓力，經(jīng)濟均衡增長，國際收支平衡。如果一國經(jīng)濟出現(xiàn)內(nèi)部非均衡或外部非均衡，則可以采取相應(yīng)的財政、貨幣及對外貿(mào)易政策的組合，使宏觀經(jīng)濟趨向均衡。 當(dāng)一國處于通貨膨脹和國際收支赤字狀況時，政府應(yīng)當(dāng)采取如下政策組合。 第一，緊縮性的

5、貨幣政策，如出售債券，回籠貨幣，提高準備率、再貼現(xiàn)率等。緊縮性的貨幣政策使國內(nèi)利息率上升，一方面可以使投資下降，總需求減少，有利于物價水平下降，減輕通貨膨脹的壓力；另一方面進口量也隨收入水平的下降而減少，使國際收支赤字減少。同時，較高的利息率可以減少國內(nèi)資本的外流，并吸收更多的國外資本流入，改善國際收支狀況。 第二，緊縮性的財政政策，如削減財政支出，提高稅率等。緊縮性的財政政策可以抑制總需求，以配合緊縮性的貨幣政策的影響。 第三，貿(mào)易保護性政策，如提高進口關(guān)稅，實行進口許可證與進口配額，非關(guān)稅壁壘等；外匯管制政策，如制訂限制外匯流出，促進外匯流入的政策等。貿(mào)易保護性政策和外匯管制政策可以減

6、少進口，促進資本流入，有效改善國際收支狀況，但會影響與本國經(jīng)濟往來密切的國家的利益。因此，需要考慮對方的反應(yīng)，以免對方采取報復(fù)措施。 總之，當(dāng)一國處于內(nèi)、外部非均衡時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況將各種經(jīng)濟政策加以適當(dāng)?shù)呐浜?。一般來說，財政政策的作用對國內(nèi)經(jīng)濟活動的調(diào)節(jié)效果比較直接；外貿(mào)、外匯政策對調(diào)節(jié)國際收支效果比較顯著，不過，外貿(mào)、外匯政策同時又會影響多邊貿(mào)易關(guān)系。貨幣政策是通過利息率來間接地調(diào)節(jié)國內(nèi)總需求水平及國際收支狀況的。在實際運用中，應(yīng)考慮各種政策對經(jīng)濟總量的不同影響，使其相互配合、相互補充，以有利于宏觀經(jīng)濟同時實現(xiàn)國內(nèi)、外的均衡。 4．“傳遞”如何影響國民收入的均衡？ 答：傳遞是指

7、一個國家發(fā)生國民收入不均衡（失業(yè)、通貨膨脹、“滯脹”）如何對其他國家發(fā)生影響，以致于影響其國民收入均衡。 （1）通過國際貿(mào)易渠道的“傳遞”。其“傳遞”過程是：世界市場價格波動→國內(nèi)開放部門價格變動→國內(nèi)非開放部門價格變動；國內(nèi)價格波動→產(chǎn)量與就業(yè)變動。 （2）通過國際資本流動渠道的“傳遞”。例如，某國出現(xiàn)資本過?；蛸Y本嚴重缺乏，國內(nèi)利息率大幅度下降或提升，引起本國資本的流出或者國際資本的流入，導(dǎo)致國際金融市場的利息率大幅度波動。這又進一步引起國際資本流動，并對其他國家的利息率發(fā)生影響。如果一國經(jīng)濟嚴重衰退并迫使它從國外抽回資金，停止向國外供給信貸，從而引起其他國家的企業(yè)發(fā)生支付困難，導(dǎo)致其

8、他國家金融市場的緊張情況；或者，一國經(jīng)濟衰退時，無法到期償還欠國外的債務(wù)，使國外的債權(quán)人受損，從而引起國際金融市場混亂。 （3）通過利率和匯率方式的“傳遞”。假如，美國國內(nèi)投資債券收益率11%，其他國家則低于10%，許多國家的投資者會把其手中的本國貨幣換成美元，所有人都競相爭購美元，美元升值；在美國，進口貨價格便宜，出口產(chǎn)品價格上升，出口小于進口，就業(yè)機會下降。由于進口貨便宜，許多人會購買進口貨，國內(nèi)通貨膨脹率會下降，但國內(nèi)生產(chǎn)會下降，就業(yè)機會減少。這時，美國為了避免國外資本流入過多，將會擴大信貸，增加貨幣流通量，使國內(nèi)通貨膨脹率上升，降低債券投資的實際收益率。直到資本不再流入，本國貨幣貶值

9、，匯率下跌，其他各國持有美元者會紛紛拋售美元，結(jié)果，美國出口產(chǎn)品價格下降，進口產(chǎn)品價格上升，出口大于進口，這等于把“失業(yè)”傳遞到國外。 5．假定中央銀行釘住匯率，試述下列事件在貨幣市場恢復(fù)均衡后對價格水平和中央銀行的官方儲備持有量有什么影響？ （1）貨幣幣值低估； （2）中央銀行購買國內(nèi)資產(chǎn)； （3）外國價格上升； （4）外國利率上升； （5）預(yù)期未來幣值低估。 解：各事件對國內(nèi)價格水平和中央銀行外匯儲備的影響如表7.1所示。 表7.1 （1

10、）貨幣幣值低估，即e升高，根據(jù)購買力平價，國內(nèi)價格同比例上升。貨幣幣值低估，即e升高，本國貨幣需求增加，但是貨幣供給不變，從而超額貨幣需求出現(xiàn)，因此家庭將試圖拋出持有的本國資產(chǎn)和國外資產(chǎn)。但是，根據(jù)利率平價，本國利率和國際市場利率相同，因而公眾向中央銀行出售外國資產(chǎn)換取本幣，中央銀行買入國外資產(chǎn)，因此中央銀行的官方儲備上升。 （2）中央銀行購買國內(nèi)資產(chǎn)，從而國內(nèi)貨幣供給增加，但是貨幣需求不變，因此本國出現(xiàn)超額的貨幣供給，這時中央銀行拋出國外資產(chǎn)，吸納超額的貨幣供給，直到央行拋出的國外資產(chǎn)等于央行購買的國內(nèi)資產(chǎn)為止，所以中央銀行的官方儲備下降（這相當(dāng)于央行以外國資產(chǎn)來買國內(nèi)資產(chǎn)）。長期來看，因

11、為匯率和國外的價格水平?jīng)]有變化，所以由購買力平價可知，本國的價格水平不變。 （3）外國價格上升，在固定匯率下，根據(jù)購買力平價可知，本國的價格水平上升。國外價格水平上升，導(dǎo)致本國的貨幣需求增加，但是本國的貨幣供給不變，因此超額的貨幣需求出現(xiàn)，以后分析類似于（1）。長期的結(jié)果是：中央銀行的官方儲備上升。 （4）外國利率上升，由于利率平價，本國利率上升，從而本國貨幣流通速度加快，本國的貨幣需求下降，但貨幣供給不變，這時家庭用本國貨幣向中央銀行購買外國資產(chǎn)，中央銀行的官方儲備將會下降。本國的價格水平，由購買力平價來看，長期是不變的。 （5）預(yù)期未來幣值低估，但是，本期的匯率水平和國外價格水平不變

12、，所以，本期的價格不變。預(yù)期未來幣值低估，從利率平價來看，由公式可知，本國的利率上升，以后的分析完全等同（4），也就是說，中央銀行的官方儲備將會下降。 6．說明下列因素的變化是使美元升值還是貶值? （1）美國的通脹率增高； （2）日本的利率升高； （3）德國的經(jīng)濟增長速度加快； （4）美國的緊縮性貨幣政策； （5）美國擴張性財政政策。 答：（1）美元貶值，因為如果兩個國家通脹率不同，經(jīng)過長期經(jīng)濟運行，匯率將抵消通脹率的變化，如果美國的通脹率是3％，日本沒有通脹，則每年美元比日元會貶值3％?？梢?，在其他情況不變時，美國通脹率增高，美元會貶值。 （2）美元貶值，因為日本利率升高

13、會誘使美元流向日本，使美元供給增加而對日元需求也增加。 （3）美元貶值，因為德國經(jīng)濟增長速度加快，人們就會預(yù)期對德國投資收益率會上升，從而誘使美國資金流向德國，增加對德國馬克的需求和美元的供給，使美元貶值。 （4）美元會升值，因為美國通貨緊縮，利率會上升，資金會流入，增加對美元需求，從而使美元升值。 （5）美國擴張性財政政策對美元匯率的影響較復(fù)雜，一方面，財政擴張易引起通脹，這會給美元造成貶值壓力；另一方面，財政擴張又往往使利率上升，而利率上升又會使美元升值。究竟會使美元升值還是貶值，取決于這兩方面情況對比。 7．在IS—LM模型中，封閉經(jīng)濟和開放經(jīng)濟有何不

14、同？ 答：在IS—LM模型中，封閉經(jīng)濟和開放經(jīng)濟的不同表現(xiàn)在IS曲線的變化及BP曲線的引入。 在封閉經(jīng)濟中，總需求由個人消費、投資及政府支出三個部分組成，AD＝C＋I＋G，由Y＝AD的恒等式推導(dǎo)出產(chǎn)品市場的均衡時總產(chǎn)出與利率之間的反向關(guān)系，即IS曲線。但在開放經(jīng)濟中，由于加入了國際經(jīng)濟部分，最大的變化是國內(nèi)產(chǎn)出水平不完全取決于本國商品的國內(nèi)消費。國內(nèi)的消費中的一部分是對本國商品的消費，而一部分則來自于對外國商品的消費；同時，本國商品亦要提供給國外消費。對國內(nèi)商品的總需求必須加入國外對國內(nèi)商品的需求，即出口，再減去國內(nèi)對外國商品的消費，即進口，AD＝C＋I＋G＋（X－M），其中（X－M）表示

15、國外對本國商品的消費與本國消費的國外商品的差額，即凈出口。如果外國的需求相對恒定，為，而國內(nèi)對外國商品的需求依據(jù)收入、匯率水平而變化，則收入提高時國內(nèi)進口增加，凈出口減少。由此可推導(dǎo)出開放經(jīng)濟下當(dāng)國內(nèi)產(chǎn)出等于國內(nèi)總需求，即商品市場達到均衡時的IS曲線。由于在開放經(jīng)濟中總需求一方加入了凈出口，利率變動對影響支出的因素增多了，利率的上升不僅會減少投資，還會提高匯率（這是因為，本國利率上升，會影響更多國外資金流入本國，從而增加對本國貨幣需求，促使本國貨幣升值），從而減少凈出口和總需求，因此開放經(jīng)濟中的，IS曲線比封閉經(jīng)濟中的IS曲線更平坦一些。更平坦的IS曲線使支出的乘數(shù)作用要小一些，即由于開放經(jīng)濟

16、中收入也會同時導(dǎo)致進口的增加，因而國內(nèi)開支增加時，其作用的影響要小于封閉經(jīng)濟中的影響。如圖7.2所示。 圖7.2 開放經(jīng)濟中的AD曲線 值得注意的是，無論是開放經(jīng)濟中還是封閉經(jīng)濟中，貨幣市場的均衡條件未變，因此，LM曲線沒有實質(zhì)性的不同。 如果要進一步在IS—LM模型中考察封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟的關(guān)系，還需要考慮開放經(jīng)濟條件下的對外均衡。在開放經(jīng)濟條件下，國際收支平衡式為X－M＝N－U，在此基礎(chǔ)上考慮Y與i的關(guān)系，可得BP曲線。將BP曲線加入IS—LM模型，可得出商品、貨幣與外匯市場同時均衡的情況。這時，IS，LM與BP線是相互影響的。例如，在圖7.3中，IS、LM相交于A點，達到國內(nèi)

17、商品、貨幣市場的同時均衡，但是對外存在國際收支的盈余，因此會吸收資本流入，增加國內(nèi)資本供給，使LM曲線右移，增加產(chǎn)出，降低利率，直至B點，使三線合一，達到國內(nèi)、外市場的同時均衡。 O Y 圖7.3 IS-LM-BP模型 7.2

18、計算題 8．在不考慮資本流動和匯率變動的情況下，已知某經(jīng)濟社會的宏觀模型為： ， ＝50， ＝100， ＝0.2Y＋30， ＝500 為充分就業(yè)時的產(chǎn)出水平。求： （1）外貿(mào)乘數(shù)； （2）產(chǎn)品市場均衡的產(chǎn)出水平及貿(mào)易收支； （3）使貿(mào)易收支均衡的產(chǎn)出水平； （4）實現(xiàn)充分就業(yè)時的貿(mào)易收支。 解：（1）外貿(mào)乘數(shù)與邊際消費傾向、邊際進口傾向有關(guān)，根據(jù)已知的消費函數(shù)及進口函數(shù)可得 ＝0.8，＝0.2 所以，外貿(mào)乘數(shù)為： 9．已知某國的貿(mào)易經(jīng)常收

19、支的函數(shù)關(guān)系式為，上述公式中，為收入水平、為匯率水平、為本國價格與外國價格的相對水平。已知均衡收入水平為＝1500，消費函數(shù)為，投資為＝350。在不考慮政府部門的情況下，分別求＝1時的匯率及貿(mào)易收支。 解：均衡收入水平應(yīng)滿足： 10．假定投資和儲蓄是由下列等式所確定的：I＝50－100r和S＝400r。 （1）如果經(jīng)濟是封閉的，那么利率、儲蓄、投資和經(jīng)常項目的均衡水平是多少？ （2）如果該國是一個小國開放經(jīng)濟，且國際利率為8%，那么，（1）的答案會作何變化？如果利率升至12%，又會發(fā)生什么情況？ （3）如果投資函數(shù)變?yōu)镮＝70－100r，那么（1）和（2）的答案有什么變化？

20、 解： 11．假定某經(jīng)濟的消費函數(shù)為C＝30＋0.8，凈稅收＝50，投資I＝60，政府購買G＝50，凈出口函數(shù)為NX＝50－0.05Y。試求： （1）均衡收入； （2）國民收入均衡時的凈出口余額； （3）投資乘數(shù)； （4）投資從60增加到70的均衡收入和凈出口余額； （5）當(dāng)凈出口函數(shù)從NX＝50－0.05Y變?yōu)镹X＝40－0.05Y時的均衡收入和凈出口余額； （6）變動國內(nèi)自發(fā)性支出10和變動自發(fā)性凈出口l0對凈出口余額的影響哪一個大？ 解：（1）由可支配收入，得消費函數(shù)： 由可支配收入Yd＝Y(jié)－Tn＝Y(jié)－50，消費函數(shù)為： C＝30＋0.

21、8×（Y－50）＝0.8Y－10 收入恒等式Y(jié)＝C＋I＋G＋NX，得 Y＝0.8Y－10＋60＋50－0.05Y 所以 Y＝600 （2）在均衡收入下的凈出口余額為 NX＝50－0.05Y＝50－0.05×600＝20 （3）投資乘數(shù)KI＝1÷（1－0.8＋0.05）＝4。 （4）投資從60增加到70 時， 均衡收入量為： 則均衡收入為：　 此時的凈出口額：NX＝50－0.05Y×640＝18 （5）當(dāng)凈出口變?yōu)镹X＝40－0.05Y時，由收入恒等式

22、可得： 　　　　　　 所以均衡收入Y＝560 此時的凈出口余額NX＝40－0.05Y＝12 （6）自發(fā)投資增加10使均衡收入增加40（即600－560），自發(fā)凈出口減少10使均衡收入減少額也是40（即600－560）。然而，自發(fā)凈出口變化對出口余額的影響更大一些，自發(fā)投資增加10，凈出口余額只減少2（即20－18），面自發(fā)凈出口減少10時，凈出口余額減少8（即20－12）。 12．某國對某外國匯率實行的是浮動匯率制，其經(jīng)濟模型為： （貿(mào)易收支函數(shù)） （資本完全自由流動） （貨

23、幣市場均衡） ＝980 （1）求兩市場均衡的產(chǎn)出水平、匯率、貿(mào)易收支（）； （2）求貨幣供給增加90時新的均衡值； （3）求本國價格上升為（和不變）時的均衡產(chǎn)出水平、匯率、貿(mào)易收支。 解：（1）由產(chǎn)品市場均衡條件： ＝150＋0.6＋100－5＋200＋175－0.2＋0.5 整理后得曲線方程為： 0.6＝625－5＋0.5 （1） 由貨幣市場均衡條件得曲線方程為： （2） 內(nèi)外均衡包括國內(nèi)商品、貨幣市場及國際資本市場均衡三個方面，即：

24、0.6＝625－5＋0.5 解方程組，得： ＝1090 ＝63 此時的貿(mào)易收支為： ＝175－0.2＋0.5＝175－0.2×1090＋0.5×63＝－11.5 （2）貨幣供給增加90時，方程為： 980＋90＝1070＝0.9－2 （3） 此時，內(nèi)外均衡的方程包括： 0.6＝625－5＋0.5 1070＝0.9－2 解方程組，得： ＝1190 ＝183 此時的貿(mào)易收支為： ＝175－0.2＋0.5＝175－0.2×1190＋0.5×183＝28

25、.5 （3）當(dāng)＝1.25時，方程為： ＝150＋0.6＋100－5＋200＋175－0.2＋ 整理后為： 0.6＝625－5＋0.4 （4） 此時的方程為： （5） 內(nèi)外均衡的方程包含： 0.6＝625－5＋0.4 980＝0.9－2 解此方程組得： ＝1090 ＝78.75 此時的貿(mào)易收支為： ＝175－0.2×1090＋＝－11.5 13．在蒙代爾－弗

26、萊明模型中，考慮一個由以下方程式所描述的小國開放經(jīng)濟： ①LM曲線方程：Y＝2M／P＋100i； ②M＝1000；③P＝1；④i*＝10； ⑤IS曲線方程：Y＝1000＋2G－T＋NX－50i； ⑥G＝500； ⑦T＝800； ⑧NX＝2500－100e （1）求出短期的均衡國民收入和均衡匯率； （2）現(xiàn)在假設(shè)T減少到500，該國采取浮動匯率制度，那么新的均衡國民收入和新的均衡匯率將會是多少？ （3）保持G不變，如果該國采取的是固定匯率制度，那么新的均衡國民收入和新的均衡匯率又將會是多少？假設(shè)固定匯率采取的是（1）問中均衡匯率的大小，中央銀行怎樣設(shè)定貨幣供給的大小以維持固定匯

27、率呢？請將（1）、（2）、（3）問畫在一張IS—LM圖中。 解：（1）將已知條件代入IS和LM方程中： 均衡的國民收入為：Y＝2M／P＋100i＝2×1000／1＋100×10＝3000 將Y的值代入IS方程中，有： 3000＝1000＋2×500－800＋NX－50×10 可得：NX＝2300。 代入NX方程：2300＝2500－100e 可得：e＝2，即為均衡匯率。 （2）當(dāng)T減少到500，IS曲線方程變成（均衡產(chǎn)出仍為3000，因為LM曲線方程不變）： 3000＝1000＋2×500－500＋NX－50×10 可得：NX＝

28、2000。 由NX方程：2000＝2500－100e 可得：e＝5，即為新的均衡匯率。 （3）當(dāng)T減少到500，采取固定匯率，即當(dāng)初始匯率e＝2，T＝500時，新的均衡產(chǎn)出水平為： Y＝1000＋2G－T＋NX－50i＝1000＋2×500－500＋2300－50×10＝3300 計算M：3300＝2M／P＋100i＝2M／1＋100×10，可得：M＝1150，即為新的貨幣供給。 （1）、（2）和（3）的IS—LM圖形如圖7.4所示。 圖7.4 IS-LM圖形 14.假設(shè)某國的宏觀經(jīng)濟模型為： C＝a＋ bYD＝28＋0.8YD

29、 I＝I0＋20 G＝GO＝26 TR＝TR0＝25 T＝T0＋tY＝25＋0.2Y X＝X0＝20 M＝M0＋mY＝2＋0.1Y （1）試求該國的均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字（或盈余）。 （2）用圖示說明均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字的關(guān)系。 解：（1）在開放經(jīng)濟條件下，均衡的國民收入取決于國內(nèi)消費、投資、政府支出及凈出口四個部門的經(jīng)濟總量。因此，收入恒等式為： Y＝C＋I＋G＋（X－M）

30、 （1） 又因為 C＝a＋bYD＝a＋b（Y－T＋TR）＝a＋b（Y－TO－tY＋TR） ＝a＋b（1－t）Y－b（TR－T0） ＝28＋0.8×（1－0.2）Y－b×（25－25） ＝28＋0.64Y （2） 將（2）式代入（1）式，有 Y＝28＋0.64Y＋20＋26＋（20－2－0.1Y）（1－0.64＋0.1）Y ＝28＋20＋26＋18 解之，Y＝200 此時，M＝M0＋mY＝2＋0.1×200＝22 則X－M＝20－22＝－2 既該國的均衡收入為200，在此收入水平下有貿(mào)易逆

31、差2。 （2）根據(jù)上述的分析我們可以作圖7.5來說明均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字的關(guān)系： 圖7.5（a）表示開放經(jīng)濟下均衡的國民收入的決定取決于C，I，G及（X－M）的大小及其曲線的形狀。 當(dāng)總收入為零時，總需求為C＋I＋G＋（X－M）＝92，其中消費為28，投資與政府支出為46，而18為凈出口。當(dāng)收入增加時，總需求也增加?？紤]了所得稅后的邊際消費傾向為0.64，因此，在既定的邊際進口傾向為0.1的情況下，收入每增加1元，將使消費增加0.64元，而其中購買本國商品（即增加本國商品的需求）的為0.54元，0.1元用于進口商品的消費，在圖形上表現(xiàn)為AD線較C＋I＋G線平緩。

32、 圖7.5 均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字的關(guān)系 均衡的收入為E點。此時，投資與政府支出為46，出口為20，而消費為156（28＋0.64×200），其中22用于進口商品，此時總需求為200，恰好等于收入水平，達到均衡狀態(tài)。 圖7.5（b）說明進、出口與貿(mào)易差額的關(guān)系。當(dāng)均衡的收入達到200時，進口額因收入的增加而增為22，此時出口仍為20，出現(xiàn)貿(mào)易逆差2。由圖示也可知，只有當(dāng)收入為180時，進口額為2＋0.1×180＝20，恰好等于出口額，貿(mào)易平衡。 15．一旦我們認識到國外產(chǎn)出的擴張是本國擴張的結(jié)果，這個問題就關(guān)系到本國擴張的回振效應(yīng)。假定本國增加的自主支出為△A，完全花在本

33、國商品上。另外，假定利率不變。 （1）不考慮回振效應(yīng)時，這對收入的影響是什么？對本國進口的沖擊又是什么？以△Q表示增加的進口。 （2）借助于增加進口的結(jié)果，研究國外發(fā)生了什么。本國進口增加意味著外國出口增加，從而對其商品的需求增加，其產(chǎn)出也會隨之增加。假定外國邊際儲蓄傾向為，外國進口傾向為，由于其出口增加，將引起外國收入擴大多少？ （3）現(xiàn)在寫出國內(nèi)商品市場均衡方程：供給變動△Y等于總需求的變動，即△y＝。請注意本國出口增加△X，等于外國進口增加。可用（b）中的答案替換△X，來得出具有回振效應(yīng)的一般性的乘數(shù)公式。 （4）將本題（2）的答案代替本國出口變動

34、，。 （5）計算包括回振效應(yīng)在內(nèi)的本國收入的全部變動。現(xiàn)在將你計算的結(jié)果與省略回振效應(yīng)的結(jié)果相比較，回振效應(yīng)造成了什么差別？考慮回振效應(yīng)，本國收入擴張是變大了還是變小了？ （6）研究包括或不包括回振效應(yīng)的國內(nèi)擴張對貿(mào)易余額的影響。一旦將回振效應(yīng)考慮在內(nèi)，貿(mào)易赤字是變大了，還是變小了？ 解： 國的出口將會增加，這將抵消本國進口的增加。因此，回振效應(yīng)抑制了對貿(mào)易余額的不利影響。 7.3 分析及論述題 16．請運用IS－LM模型討論封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟之間的差異，并討論進入WTO后對中國經(jīng)濟的影響。 答：在開放經(jīng)濟條件下，IS函數(shù)中引入了進出口因素，使得IS

35、曲線更加平坦，但宏觀經(jīng)濟學(xué)考察開放經(jīng)濟時，通常假定貨幣需求函數(shù)和國內(nèi)貨幣供給量不變，所以LM曲線在開放經(jīng)濟條件下不用修正。 （1）開放經(jīng)濟條件下IS曲線的修正。 在封閉經(jīng)濟中，總需求由個人消費、投資及政府支出三個部分所組成，AD＝C＋I＋G，由Y＝AD的恒等式推導(dǎo)出產(chǎn)品市場的均衡時總產(chǎn)出與利率之間的反向關(guān)系，即IS曲線。但在開放經(jīng)濟中，由于加入了國際經(jīng)濟部分，最大的變化是國內(nèi)產(chǎn)出水平不完全取決于對本國商品的國內(nèi)消費。國內(nèi)的消費中的一部分是對本國商品的消費，而一部分則來自于對外國商品的消費；同時，本國商品亦要提供給國外消費。對國內(nèi)商品的總需求必須加入國外對國內(nèi)商品的需求，即出口，再減去國內(nèi)對

36、外國商品的消費，即進口，AD＝（C＋I＋G）＋（X－M），其中，（X－M）表示國外對本國商品的消費與本國消費的國外商品的差額，即凈出口。如果外國的需求相對恒定時為，而國內(nèi)對外國商品的需求依據(jù)收入、匯率水平而變化，則收入提高時國內(nèi)進口增加，凈出口減少。由此可推導(dǎo)出開放經(jīng)濟下當(dāng)國內(nèi)產(chǎn)出等于國內(nèi)總需求，即商品市場達到均衡時的IS曲線。 由于在開放經(jīng)濟中總需求一方加入了凈出口，利率變動對影響支出的因素增多了，利率的上升不僅會減少投資，還會提高匯率（這是因為，本國利率上升，會吸引更多國外資金流入本國，從而增加對本國貨幣需求，促使本國貨幣升值），從而減少凈出口和總需求，因此，開放經(jīng)濟中的IS曲線比封閉經(jīng)

37、濟中的IS曲線更平坦一些。 （2）開放經(jīng)濟條件下經(jīng)濟政策效果 由于開放經(jīng)濟條件下IS曲線更平坦一些，對于財政政策來說，各種財政政策措施的乘數(shù)效應(yīng)更小一些。比如更平坦的IS曲線使支出的乘數(shù)作用要小一些，即由于開放經(jīng)濟中收入增加會同時導(dǎo)致進口的增加，因而國內(nèi)開支增加時，其作用的影響要小于封閉經(jīng)濟中的影響。 對于貨幣政策來說，在開放經(jīng)濟條件下，由于與國內(nèi)外資金流動，國內(nèi)的貨幣政策對利率的影響比封閉經(jīng)濟條件下，因利率變化對國內(nèi)投資變化的影響也小，所以開放經(jīng)濟條件的貨幣政策比財政政策更有效。比如國內(nèi)執(zhí)行擴張性貨幣政策，在封閉經(jīng)濟條件下，這會造成利率大幅度上升，從而影響政策效果。而在開放經(jīng)濟條件下，

38、利率上升會使國外資金流入，從而抑制利率上升，因利率上升對投資的影響較小，貨幣政策效果也更大一些。 因此，在開放經(jīng)濟條件下，IS曲線更加平坦，國內(nèi)各種支出乘數(shù)變小，但是貨幣政策的效果更加顯著。在開放經(jīng)濟條件下，應(yīng)該更加偏重貨幣政策的使用。 （3）加入WTO對中國經(jīng)濟的影響 加入WTO后，我國將面對一個更加開放的市場環(huán)境，我國的經(jīng)濟政策和經(jīng)濟形勢和國際上的經(jīng)濟形式密切相關(guān)?？偟目磥?，加入WTO對我國經(jīng)濟的影響主要集中在以下幾個方面： 有利的方面： 第一，可以逐步實現(xiàn)國內(nèi)、國際資源在我國的優(yōu)化配置，促進市場經(jīng)濟的發(fā)展。 第二，有利于進一步引進外資。 第三，可以消除外國的貿(mào)易歧視待遇。如

39、美國對給予我國的最惠國待遇，現(xiàn)在每年都要審查一次。以及其他一些國家經(jīng)常亂加到我們頭上的“反傾銷”政策。 第四，可把國際貿(mào)易爭端交到世貿(mào)組織仲裁機構(gòu)去作公正、合理的處理。近年來的情況表明，WTO爭端解決機制相當(dāng)公正有效，可保護發(fā)展中國家利益，化解發(fā)達國家通過雙邊關(guān)系給中國帶來的壓力。 第五，可在修訂國際貿(mào)易規(guī)則方面擁有發(fā)言權(quán)。 當(dāng)然，加入WTO對我國經(jīng)濟也帶來一些影響。首先是加入WTO就要一切按WTO的規(guī)則辦事，如國民待遇、經(jīng)濟透明度、在立法和行政管理上要與國際接軌等，對我國來說會有一個比較長的適應(yīng)過程。其次，對商品和服務(wù)業(yè)的進口會給一些落后行業(yè)增加困難，會給國內(nèi)市場帶來一些沖擊，會給國民

40、經(jīng)濟帶來一定時期和一定方面的困難。 17．考慮某個國家的經(jīng)濟，資本可以自由流動，當(dāng)國內(nèi)利率相對于世界利率上升時，該國資本賬戶隨之改善。開始時，該國處于內(nèi)部平衡和外部平衡狀態(tài)（畫出IS、LM以及BP曲線）?，F(xiàn)在假設(shè)國外利率上升。 （1）說明國外利率上升對BP曲線的影響。 （2）采取什么樣的政策可以立即恢復(fù)內(nèi)部平衡和外部平衡？ （3）如果當(dāng)局沒有采取行動，按照國際收支的貨幣分析法所描述的方式，調(diào)整過程將會是什么樣的？ 答：（1）如果一國開始時處于內(nèi)部平衡和外部平衡狀態(tài)，那么IS、LM、BP曲線相交于完全就業(yè)時的產(chǎn)出那一點（如圖7.6所示）。如果國外

41、利率上升，那么資本將會流出，這將導(dǎo)致國際收支赤字。為了恢復(fù)外部平衡，國內(nèi)的利率水平必須上升，即BP曲線必須上移。 圖7.6 國外利率對BP曲線的影響 （2）如圖7.7所示，增加政府購買（擴張性財政政策）和減少貨幣供給（緊縮性貨幣政策）將會使利率水平升高，并且有助于恢復(fù)外部和內(nèi)部平衡。這種混合政策將會使LM曲線向左移動而IS曲線向右移動。新的平衡將在充分就業(yè)產(chǎn)出水平以及新的更高的利率水平達到。換句話說，新的曲線和曲線將會相交于。 圖7.7 內(nèi)部平衡與外部平衡 （3）如果政府不采取行動，那么自動調(diào)節(jié)機制將通過貨幣供給和價格的變化起作用。國際收支赤字將會導(dǎo)

42、致貨幣供給的減少（LM曲線左移）。假設(shè)價格是可以變動的，由于貨幣供給量的減少將會導(dǎo)致總需求的減少，而總需求的減少又會導(dǎo)致價格水平的下降。低的價格水平將使得國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場上更有競爭力，從而凈出口增加（IS曲線右移）。價格水平的下降將使實際貨幣供給增加，從而使LM曲線的左移部分地被逆轉(zhuǎn)。在充分就業(yè)產(chǎn)出水平下，最終將會出現(xiàn)新的平衡。 18．試分析“采用浮動匯率制可以使本國收入與利率水平免受國外收入和通貨膨脹的干擾”這句話。資本流動的自由程度對此有何影響？ 解：（1）根據(jù)蒙代爾－弗萊明模型： 國內(nèi)商品需求的增加（使得本國IS曲線向右移動），產(chǎn)生國際收支盈余，此時本國貨幣有升值壓力。為保持

43、匯率固定，只能增加國內(nèi)貨幣供給。于是LM曲線向右移動，最終經(jīng)濟停留在新的均衡點。由圖7.8（a）可見，最終本國收入與利率均上升。 （2）如圖7.8（b）所示，在浮動匯率制度下，國外收入增加和物價上漲，會引起B(yǎng)P線上移，以及對本國商品需求的增加（本國IS曲線向右移動）?？傮w上本國會產(chǎn)生國際收支盈余。 但由于采用的是浮動匯率制，國際收支的變動完全可以反映在匯率的變動上。所以此時本幣升值，這又會導(dǎo)致對本國商品需求的減少，使IS曲線左移，故最終均衡點在。由圖7.8（b）可見，浮動匯率制下，國外收入與通貨膨脹上升仍會對本國的收入和利率產(chǎn)生影響。 （3）總體來講，浮動匯率制下，產(chǎn)出水平雖然也受國外經(jīng)

44、濟變動的影響，但波動不如在固定匯率制下大，且如果圖7.8（b）中IS曲線在本幣升值后左移的幅度大，利率水平波動就會更小。 （a） （b） 圖7.8 蒙代爾－弗萊明模型 （4）資本流動自由程度的影響： 如圖7.9所示：如果資本流動性比較差，那么BP線會較陡。由上面的討論可知，此時IS曲線向右移動，會使本國產(chǎn)生國際收支赤字。在固定匯率制下，國內(nèi)貨幣供給會減少，使LM左移，從而新均衡點在E點；若采用浮動匯率制，則本幣會貶值，使得IS與BP曲線均向右移，最終均衡點在點。比較可見，如果資

45、本流動不自由，那么采用浮動匯率制，反而產(chǎn)出與利率水平的波動更大。 圖7.9 資本流動自由程度的影響 19．運用IS－LM模型，比較在開放經(jīng)濟及封閉經(jīng)濟下財政政策及貨幣政策的作用。 答：首先比較，如果政府支出以G0增加到G1，封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟下對宏觀經(jīng)濟的不同影響。如圖7.10所示。 圖7.10（a）表示封閉經(jīng)濟下政府支出增加對宏觀經(jīng)濟的影響。隨著G增加，總需求增加，使IS曲線向右移動，在LM曲線不變時，將導(dǎo)致國民收入水平和利率水平的同時上升，達到新的均衡點B點。 圖7.10 封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟下財政支出增加的效應(yīng) 圖7.10（b）表示開放經(jīng)濟及固定匯率制度下政府支

46、出增加對宏觀經(jīng)濟的影響。隨著G增加，IS曲線右移，收入與利率水平上升，于是在開放經(jīng)濟條件下，LM與新的線相交于B點。B點表示，達到新的國內(nèi)均衡水平的同時，處于BP曲線的左上側(cè)，即出現(xiàn)對外收支盈余。為維持固定匯率，政府要按固定匯率購?fù)鈪R市場上盈余的外匯。這將促使外匯儲備增加，國內(nèi)貨幣供給量因而增加（因為外匯要用本國貨幣交換或者說購買），LM曲線右移，直至、BP與新的曲線相交于C點，宏觀經(jīng)濟達到新的均衡水平?？梢?，固定匯率制度下財政政策能顯著地影響國民收入。 圖7.10（c）表示開放經(jīng)濟與浮動匯率制度下政府支出增加對宏觀經(jīng)濟的影響。隨著政府支出增加，IS曲線右移到，由于在浮動匯率下國內(nèi)貨幣供給量

47、不受國際收支狀況變動的影響，因此B點雖然處于收支盈余狀況，但是LM曲線仍保持原來位置。國際收支盈余在浮動匯率制下會使本國貨幣升值，從而使出口減少，進口增加，凈出口額相應(yīng)減少，與BP曲線分別左移到與，LM、相交于C點，宏觀經(jīng)濟達到新的均衡。 再比較一下如果實行擴張性的貨幣政策，貨幣供給量從M0增加到M1后，在封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟下對宏觀經(jīng)濟的不同影響，如圖7.11所示。 圖7.11（a）為封閉經(jīng)濟下政府增加貨幣供應(yīng)量對宏觀經(jīng)濟的影響。隨著M增加，貨幣市場上供大于求，利率下降，導(dǎo)致國民收入水平的增加，即LM右移而IS不變時，宏觀經(jīng)濟達到新的均衡點B。 圖7.11（b）為開放經(jīng)濟及固定匯率制度下

48、政府增加貨幣供應(yīng)量對宏觀經(jīng)濟的影響。隨著M增加，LM線向右移動，利率降低而產(chǎn)量上升。但是當(dāng)國內(nèi)達到新的均衡點B時， 圖7.11 封閉經(jīng)濟與開放經(jīng)濟下貨幣擴張的效應(yīng) 一方面由于利率下降引起資本外流；另一方面收入增加使進口增加，凈出口從而減少，這使宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了國際赤字。在固定匯率制度下，政府只得動用外匯儲備，保持固定匯率所要求的外匯供求平衡。政府拋售外匯使國內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，抵消了擴張性貨幣政策的效果，直至回復(fù)到原來的均衡點A。因此，在開放經(jīng)濟下，如果實行固定匯率制度，貨幣政策的作用只是暫時性，從比較長的時期看，貨幣政策不能調(diào)節(jié)經(jīng)濟。 圖7.11（c）為開放經(jīng)濟及浮動匯率制度

49、下政府增加貨幣供應(yīng)量對宏觀經(jīng)濟的影響。隨著M增加，LM曲線右移到，使利率下降，產(chǎn)出增加。較高的收入水平使本國進口增加，貿(mào)易出現(xiàn)赤字。在浮動匯率制度下，匯率將上升，本國貨幣貶值。于是BP曲線右移至，而IS曲線隨凈出口額的增加，也右移到。LM、與曲線相交于C點，C點為新的宏觀經(jīng)濟均衡點?？梢姡诟訁R率下，貨幣政策對調(diào)節(jié)經(jīng)濟是有效的。 20．我國中央銀行如何進行政策配合以實現(xiàn)內(nèi)外均衡？ 答：內(nèi)外均衡對貨幣控制提出了新的要求。①中央銀行對貨幣的控制必須從直接向間接過渡。目前的直接管理模式會造成內(nèi)外均衡脫節(jié)，最后形成貨幣失控。②貨幣政策工具應(yīng)以間接控制工具為主。對內(nèi)均衡控制應(yīng)以利率和貨幣供應(yīng)量

50、為主；對外均衡應(yīng)以匯率和貨幣供應(yīng)量為主。只有貨幣控制處于間接管理基礎(chǔ)上才可能真正實現(xiàn)內(nèi)外均衡的統(tǒng)一。 下面我們試圖從緩和外部因素對內(nèi)部均衡的沖擊、謀求內(nèi)外均衡統(tǒng)一的角度，具體研究政策間的協(xié)調(diào)問題。 第一，貨幣政策與匯率政策的配合 結(jié)合我國目前的經(jīng)濟狀況，貨幣政策與匯率政策應(yīng)有效配合。 （1）貨幣政策在總量從緊的前提下，注重在結(jié)構(gòu)上作調(diào)整，在實現(xiàn)穩(wěn)定物價的同時促進經(jīng)濟增長。 在市場經(jīng)濟成熟的國家，貨幣供給調(diào)控作為一種短期宏觀需求管理政策，通常是著眼于需求方進行總供求的調(diào)節(jié)。而我國的情況與發(fā)達國家則大不相同，即使從短期看，貨幣供給的調(diào)節(jié)也不僅體現(xiàn)在需求方，還體現(xiàn)在供給方。也就是說，在我國

51、經(jīng)濟發(fā)展水平尚比較落后，市場經(jīng)濟剛剛起步的條件下，短期總供給不變的假定無法成立。從實踐來看，為積極轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制且效益好的國有企業(yè)提供流動資金貸款支持，在資金投向上優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，分散貸款風(fēng)險，從而創(chuàng)造迫使企業(yè)以市場為導(dǎo)向調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的外部環(huán)境是貨幣政策取向之一。 （2）匯率政策為配合國內(nèi)均衡的實現(xiàn)，應(yīng)進一步發(fā)揮市場供求的決定作用，增大匯率浮動范圍，使匯率的合理浮動部分抵消國際收支對國內(nèi)經(jīng)濟的影響。在目前國際收支狀況尚為有利的條件下，應(yīng)允許人民幣匯率在波動幅度內(nèi)穩(wěn)步上升，減少央行被動干預(yù)的壓力。 第二，貨幣政策的中和操作 中和是一種表現(xiàn)形式，即中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放結(jié)構(gòu)發(fā)生改變的條件

52、下，為抵消外匯占款增加對國內(nèi)貨幣政策的影響，貨幣政策制定必須考慮到外部因素的作用，進行中和操作。我國中和操作的主要形式為收回對商業(yè)銀行的再貸款，輔之以開辦特種存款和發(fā)行融資證券。在市場經(jīng)濟國家，金融體系是以利率為傳導(dǎo)的，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，或進行公開市場業(yè)務(wù)以達到緊縮貨幣供給的目的。 第三，外匯儲備政策與外資政策 由于我國外匯儲備變動與宏觀經(jīng)濟變量的聯(lián)系日益密切，中央銀行應(yīng)長期將外匯儲備變動視為央行控制貨幣供應(yīng)量的調(diào)控指標，并根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟目標來確定外匯儲備的規(guī)模。因此，調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)?？刂仆赓Y流入部分的數(shù)量，并主動降低外匯儲備總量規(guī)模，是實現(xiàn)內(nèi)外均衡的有效措施。具體的建議有： （

53、1）利用外匯體制改革以來國家外匯儲備大幅增長和匯率相對穩(wěn)定的有利時機，調(diào)整外債政策，減少國際商業(yè)性借款。同時考慮提前償還部分高息債務(wù)。 （2）調(diào)整利用外資政策，加強對利用外資的監(jiān)控。具體而言，應(yīng)采取不同區(qū)域、不同模式的引資差別政策。在外資流入的監(jiān)管上，應(yīng)注意以下同題：首先，防止“盲目招商”。其次，避免外資向消費領(lǐng)域滲漏。再次，防范游資對資本市揚的沖擊。 21．試評述蒙代爾—弗萊明模型。 答：蒙代爾—弗萊明模型（Mundell－Fleming Model）是在開放經(jīng)濟條件下分析財政貨幣政策效力的主要工具，被稱為開放經(jīng)濟下進行宏觀分析的工作母機。蒙代爾－弗萊明進一步擴展了米德對外

54、開放經(jīng)濟條件下不同政策效應(yīng)的分析，說明了資本是否自由流動以及不同的匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟的影響，因而被稱為蒙代爾－弗萊明模型。它將封閉經(jīng)濟下的宏觀分析工具IS－LM模型擴展到開放經(jīng)濟下，并按照資本國際流動性的不同，對固定匯率制與浮動匯率制下財政政策和貨幣政策的作用機制、政策效力進行了分析研究。 （1）新古典綜合派的理論都是在封閉條件下的分析，然而，在經(jīng)濟全球化的背景下，各國經(jīng)濟都日益成為開放經(jīng)濟。因此，對總需求的分析就要擴大到包括國際貿(mào)易、國際金融和國際投資領(lǐng)域，從而在理論模型中應(yīng)該反映出國際收支、匯率和國際資本流動等變量對國內(nèi)利率和收入的影響。否則，就難以建立真正完備的一般均衡理論。蒙代爾

55、和弗萊明在這方面進行了開創(chuàng)性的研究。他們認為：國際資本大規(guī)模單向流動或經(jīng)常項目赤字會通過國際收支和外匯市場引起一國的匯率水平波動，而匯率的波動將會對利率、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生全面的聯(lián)動效應(yīng)。據(jù)此，蒙代爾和弗萊明立足國際資本流動，首先將匯率制度引入貨幣理論分析框架，將封閉經(jīng)濟下的IS－LM模型擴展到開放經(jīng)濟下的IS－LM分析，建立了開放的宏觀經(jīng)濟理論，即蒙代爾—弗萊明模型。該模型又被稱為小型開放經(jīng)濟的IS－LM模型，它豐富和發(fā)展了新古典綜合派的理論。和封閉經(jīng)濟下的IS－LM模型相比，蒙代爾一弗萊明模型也強調(diào)商品市場和貨幣市場之間的相互作用，也假設(shè)物價水平是固定的，并說明什么因素引起國民收入的

56、短期波動或者總需求曲線的移動。但它們的關(guān)鍵差別是：IS－LM模型假設(shè)一個封閉經(jīng)濟，而蒙代爾－弗萊明模型假設(shè)一個開放經(jīng)濟。 蒙代爾－弗萊明模型的著名特征是考察價格不變和資本完全自由流動時利率、匯率、國際收支與國民收入的關(guān)系。其基本假設(shè)是小型開放經(jīng)濟，這個假設(shè)意味著這個小型開放經(jīng)濟中的利率等于世界利率。因為在這樣一個小型開放經(jīng)濟中，國內(nèi)利率如果較高，資本流入將使國內(nèi)利率降到世界利率水平；國內(nèi)利率如果較低，資本流出將使國內(nèi)利率回升到世界利率水平。因此，國際資本的迅速流動足以使國內(nèi)利率等于世界利率。蒙代爾—弗萊明模型由IS曲線、LM曲線和BP曲線組成，這三條曲線可由與其對應(yīng)的三個簡明的方程式

57、表示： 其中，（1）式表示商品市場均衡，國內(nèi)產(chǎn)出（Y）為私人部門投入消費C（Y－T）、投資I（r）、政府支出（G）和貿(mào)易余額NX（e，Y）之和。（2）式表示貨幣市場的均衡，實際貨幣需求（M／P）與國內(nèi)利率（r）負相關(guān)，與國民收入正相關(guān)。（3）式表示在匯率自由浮動制度下，經(jīng)常賬戶B（e，Y）和資本賬戶K（r）之和等于零，國際收支B（e，Y）總是處于均衡狀態(tài)。上述三式中e為匯率。 IS和LM曲線的含義與其在原IS－LM模型中所代表的意義基本相同，而BP曲線則是表示不同匯率水平下國際收支的平衡。蒙代爾—弗萊明模型說明，均衡利率和均衡收入不僅取決于國內(nèi)產(chǎn)品供求和貨幣供求，而且取

58、決于匯率和國際收支。更特殊地來看，蒙代爾—弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收入的力量大小取決于匯率制度。 在固定匯率制度下，財政政策對國內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響有效，而貨幣政策對國內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響無效。在浮動匯率制度下，貨幣政策對國內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響有效，而財政政策對國內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響則無效。在此基礎(chǔ)上，蒙代爾還進一步論證了無論是在固定匯率制度還是在浮動匯率制度下，資本自由流動、匯率穩(wěn)定、獨立的貨幣政策三者不可兼得，這就是所謂“蒙代爾不可能三角”。 （2）蒙代爾—弗萊明模型說明了幾乎任何一種經(jīng)濟政策對小型開放經(jīng)濟的影響都取決于匯率是浮動的還是固定的。表7.2概括了財政、貨

59、幣和貿(mào)易政策對收入、匯率和貿(mào)易余額的短期影響。令人吃驚的是，在浮動匯率和固定匯率之下所有結(jié)果都不同。 表7.2 蒙代爾—弗萊明模型政策效應(yīng)總結(jié) 注：這個表表示各種經(jīng)濟政策在不同匯率制度下對收入Y、匯率e以及貿(mào)易余額NX影響的方向。 通過引入大國經(jīng)濟條件可以把蒙代爾—弗萊明模型直接推廣為大國模型。由于大國在世界經(jīng)濟中是價格制定者，因此其財政政策和貨幣政策都會影響世界利率水平。在固定匯率下，大國的貨幣政策具有一定的效力，但其財政政策的擴張效應(yīng)則會受到削弱。在浮動匯率下，大國的貨幣政策擴張效應(yīng)會減弱，而財政政策擴張效應(yīng)則不是全部流到國外，而是由大國和其他國家分享。 蒙代

60、爾—弗萊明模型是第一個將開放經(jīng)濟體系中最核心的變量納入到簡單方程中的開放模型，它為當(dāng)代經(jīng)濟學(xué)家在發(fā)展和重建開放宏觀經(jīng)濟理論和政策方面提供了一個理論平臺，許多新的理論都是在對該模型修正和批判的基礎(chǔ)上提出來的。因此，蒙代爾—弗萊明模型是開放宏觀經(jīng)濟理論和政策的基準模型，它進一步豐富了新古典綜合派的理論體系。 當(dāng)然，蒙代爾—弗萊明模型也存在一些缺陷。其中主要的問題是該模型采用的是單純流量分析法，只看到了利差引起資本流動，并且是引起資本持久流動，忽略了存量、風(fēng)險等其他因素對國際資本流動的影響。并且，蒙代爾—弗萊明模型中的外部平衡指的是國際收支的平衡，這樣就意味著可以通過吸收外資流入來彌補經(jīng)常項目赤字

61、，以達到國際收支平衡。這種做法不但在長期不可行，而且還會帶來許多負面后果。因此，許多學(xué)者從不同角度對這一模型進行了修正、擴展和完善，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是由短期分析轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诜治雠c長期分析相結(jié)合；二是由偏重流量分析轉(zhuǎn)變?yōu)榱髁糠治雠c存量分析相結(jié)合；三是由宏觀分析轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^分析與微觀分析相結(jié)合。 22．用資本流動下蒙代爾—弗萊明（Mundell—Fleming）模型討論固定匯率與浮動匯率下的財政政策和貨幣政策作用。 答：（1）蒙代爾—弗萊明模型的政策涵義十分明確：在固定匯率和資本完全流動條件下，由于利率和匯率保持相對穩(wěn)定，貨幣政策的傳遞機制，即通過利率變動影響投資，進而影響產(chǎn)出水平的

62、機制，其功能自然會遭到比較嚴重的削弱，從而貨幣政策無效；同樣道理，利率穩(wěn)定即可以基本消除財政政策引起的擠出效應(yīng)，從而實現(xiàn)財政政策的最佳效果。因此，當(dāng)一國面臨的外部沖擊，主要是國際金融和貨幣因素的沖擊時，則固定匯率制應(yīng)該是較為理想的匯率制度。畢竟在固定匯率制下，國際資本套利活動可以自發(fā)化解貨幣因素的外部沖擊，并且使財政政策糾正經(jīng)濟失衡的效果達到最優(yōu)。 （2）固定匯率條件下的宏觀政策效應(yīng)： ①資本自由流動條件下的M—F模型 在M—F模型中，如圖7.12所示，CM線的斜率為零，即CM線為水平直線，如圖7.12所示。當(dāng)國內(nèi)利率超過國際利率，資本流入；反之，國內(nèi)利率低于國際利率，資本流出。

63、因此，一國的國內(nèi)利率水平受國際市場利率水平的影響，政策當(dāng)局的經(jīng)濟政策不但不能改變利率水平，反而要受國際資本流動的影響。 r LM LM1 E r﹡ CM

64、 A IS O Y 圖7.12 資本自由流動條件下的M—F模型 ②貨幣政策無

65、效論 如圖7.12所示，中央銀行通過擴張性的貨幣政策促進經(jīng)濟增長。貨幣供應(yīng)量增加，LM→LM１，利率下降到A點，則資本外流，國際收支逆差，并增加本幣貶值的壓力。為維持固定匯率，中央銀行進行市場干預(yù)，LM１→LM。其結(jié)果貨幣供應(yīng)量與收入不變，但國際儲備下降了。因此，在固定匯率與資本自由流動的情況下，貨幣存量是內(nèi)生的，它主要取決于商品市場需求的影響。 假定由于種種原因，人們對商品需求增加（特別是擴張的財政政策刺激總需求），此時，IS→IS１（如圖7.13所示），國內(nèi)利率上升，資本大量流入，則國際收支順差，匯率面臨升值壓力。為維持匯率水平，中央銀行市場干預(yù)使貨幣供應(yīng)量上升，LM→LM１。最終結(jié)果

66、是總需求、收入與貨幣供應(yīng)量均上升，國際儲備增加。 M—F模型的結(jié)論：在固定匯率制度下，資本流動的條件使得貨幣政策無力影響收入；而財政政策在影響收入方面則更有效力。 r LM A LM１ E E１ CM r﹡