宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)考研重難題解析300題：第7章開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論

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1、 第7章 開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論 7.1 簡(jiǎn)答題 1．為什么國(guó)際收支平衡表總是平衡的？為什么一國(guó)國(guó)際收支還存在著順差或逆差現(xiàn)象？ 答：（1）一國(guó)的國(guó)際收支平衡表從形式上看總是平衡的，這主要是因?yàn)閲?guó)際收支平衡表是依據(jù)復(fù)式簿記原理編制的。依據(jù)這一原理，每一項(xiàng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都分別在兩個(gè)不同的賬戶內(nèi)記錄，且在這個(gè)不同的賬戶內(nèi)記錄的金額相等、借和貸的方向相反，兩賬戶余額為零。除了可以正常統(tǒng)計(jì)的、實(shí)際發(fā)生的以及自主性的收、支流量要在相應(yīng)的賬戶中記錄外，另有一個(gè)人為設(shè)置的錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目專門調(diào)整經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶借貸余額不等的部分。所以，整個(gè)國(guó)際收支平衡表總是平衡的。 （2）雖然平衡表本身總

2、是借貸平衡的，但這并不是說(shuō)一國(guó)的國(guó)際收支總是平衡的。因?yàn)橐粐?guó)國(guó)際收支平衡與否是針對(duì)國(guó)際收支平衡表中的某些賬戶來(lái)說(shuō)的。一國(guó)國(guó)際收支平衡是指自主性交易賬戶的平衡，自主性交易是指以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)交易，如經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶中的直接投資、間接投資和其他投資，但不包括非自主性交易，如官方儲(chǔ)備賬戶所記錄的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)。當(dāng)自主性交易賬戶總余額出現(xiàn)順差或逆差時(shí)，一國(guó)國(guó)際收支就處于不平衡狀態(tài)。 2．什么是貿(mào)易J曲線？ 答：一國(guó)貨幣貶值或升值時(shí)，該國(guó)貿(mào)易收支狀況往往不能立即改善或惡化，這是因?yàn)?，進(jìn)出口變動(dòng)速度往往慢于價(jià)格變動(dòng)速度。例如本幣貶值時(shí)，出口并不會(huì)立即增加，進(jìn)口也不會(huì)立即減少。為什么

3、呢？這是因?yàn)樵谫H值之前，進(jìn)出口合同一般早已簽訂好，進(jìn)口或出口的數(shù)量一般都在事前幾個(gè)月就規(guī)定了。本國(guó)貨幣貶值后，在新的出口或進(jìn)口合同還未簽約前，進(jìn)出口數(shù)量照舊合同執(zhí)行。本幣貶值，即外幣升值后，一國(guó)出口余額反而就會(huì)減少。例如，假定1美元從值6元人民幣變?yōu)橹?元人民幣時(shí)，如果按舊合同出口一定數(shù)量商品原來(lái)可以得4萬(wàn)美元的話，現(xiàn)在只能得3萬(wàn)美元了。就是說(shuō)，在貶值初期，一國(guó)出口收入可能反而減少，進(jìn)口支出可能反而增加，因而經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況可能反而惡化。只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，隨著舊合同結(jié)束，新合同履行，一國(guó)出口收入才會(huì)增加，進(jìn)口支出才會(huì)減少，從而使經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況得以改善。當(dāng)本幣升值時(shí)，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況的變動(dòng)

4、則往往先有改善，隨著時(shí)間的推移，才會(huì)逐步惡化。這種變動(dòng)的軌跡呈J字形狀，故稱J曲線，如圖7.1所示。 圖7.1 匯率與經(jīng)常項(xiàng)目收支變動(dòng)的J曲線 3．當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)既處于通貨膨脹又有國(guó)際收支赤字狀況時(shí)，應(yīng)當(dāng)采取什么樣的政策措施？ 答：在開放經(jīng)濟(jì)中，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的最終目標(biāo)是同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡和外部均衡，即宏觀經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)的水平上，并且沒(méi)有通貨膨脹的壓力，經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)，國(guó)際收支平衡。如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)內(nèi)部非均衡或外部非均衡，則可以采取相應(yīng)的財(cái)政、貨幣及對(duì)外貿(mào)易政策的組合，使宏觀經(jīng)濟(jì)趨向均衡。 當(dāng)一國(guó)處于通貨膨脹和國(guó)際收支赤字狀況時(shí)，政府應(yīng)當(dāng)采取如下政策組合。 第一，緊縮性的

5、貨幣政策，如出售債券，回籠貨幣，提高準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)率等。緊縮性的貨幣政策使國(guó)內(nèi)利息率上升，一方面可以使投資下降，總需求減少，有利于物價(jià)水平下降，減輕通貨膨脹的壓力；另一方面進(jìn)口量也隨收入水平的下降而減少，使國(guó)際收支赤字減少。同時(shí)，較高的利息率可以減少國(guó)內(nèi)資本的外流，并吸收更多的國(guó)外資本流入，改善國(guó)際收支狀況。 第二，緊縮性的財(cái)政政策，如削減財(cái)政支出，提高稅率等。緊縮性的財(cái)政政策可以抑制總需求，以配合緊縮性的貨幣政策的影響。 第三，貿(mào)易保護(hù)性政策，如提高進(jìn)口關(guān)稅，實(shí)行進(jìn)口許可證與進(jìn)口配額，非關(guān)稅壁壘等；外匯管制政策，如制訂限制外匯流出，促進(jìn)外匯流入的政策等。貿(mào)易保護(hù)性政策和外匯管制政策可以減

6、少進(jìn)口，促進(jìn)資本流入，有效改善國(guó)際收支狀況，但會(huì)影響與本國(guó)經(jīng)濟(jì)往來(lái)密切的國(guó)家的利益。因此，需要考慮對(duì)方的反應(yīng)，以免對(duì)方采取報(bào)復(fù)措施。 總之，當(dāng)一國(guó)處于內(nèi)、外部非均衡時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況將各種經(jīng)濟(jì)政策加以適當(dāng)?shù)呐浜稀Ｒ话銇?lái)說(shuō)，財(cái)政政策的作用對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)效果比較直接；外貿(mào)、外匯政策對(duì)調(diào)節(jié)國(guó)際收支效果比較顯著，不過(guò)，外貿(mào)、外匯政策同時(shí)又會(huì)影響多邊貿(mào)易關(guān)系。貨幣政策是通過(guò)利息率來(lái)間接地調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)總需求水平及國(guó)際收支狀況的。在實(shí)際運(yùn)用中，應(yīng)考慮各種政策對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的不同影響，使其相互配合、相互補(bǔ)充，以有利于宏觀經(jīng)濟(jì)同時(shí)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)、外的均衡。 4．“傳遞”如何影響國(guó)民收入的均衡？ 答：傳遞是指

7、一個(gè)國(guó)家發(fā)生國(guó)民收入不均衡（失業(yè)、通貨膨脹、“滯脹”）如何對(duì)其他國(guó)家發(fā)生影響，以致于影響其國(guó)民收入均衡。 （1）通過(guò)國(guó)際貿(mào)易渠道的“傳遞”。其“傳遞”過(guò)程是：世界市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)→國(guó)內(nèi)開放部門價(jià)格變動(dòng)→國(guó)內(nèi)非開放部門價(jià)格變動(dòng)；國(guó)內(nèi)價(jià)格波動(dòng)→產(chǎn)量與就業(yè)變動(dòng)。 （2）通過(guò)國(guó)際資本流動(dòng)渠道的“傳遞”。例如，某國(guó)出現(xiàn)資本過(guò)?；蛸Y本嚴(yán)重缺乏，國(guó)內(nèi)利息率大幅度下降或提升，引起本國(guó)資本的流出或者國(guó)際資本的流入，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)的利息率大幅度波動(dòng)。這又進(jìn)一步引起國(guó)際資本流動(dòng)，并對(duì)其他國(guó)家的利息率發(fā)生影響。如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退并迫使它從國(guó)外抽回資金，停止向國(guó)外供給信貸，從而引起其他國(guó)家的企業(yè)發(fā)生支付困難，導(dǎo)致其

8、他國(guó)家金融市場(chǎng)的緊張情況；或者，一國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，無(wú)法到期償還欠國(guó)外的債務(wù)，使國(guó)外的債權(quán)人受損，從而引起國(guó)際金融市場(chǎng)混亂。 （3）通過(guò)利率和匯率方式的“傳遞”。假如，美國(guó)國(guó)內(nèi)投資債券收益率11%，其他國(guó)家則低于10%，許多國(guó)家的投資者會(huì)把其手中的本國(guó)貨幣換成美元，所有人都競(jìng)相爭(zhēng)購(gòu)美元，美元升值；在美國(guó)，進(jìn)口貨價(jià)格便宜，出口產(chǎn)品價(jià)格上升，出口小于進(jìn)口，就業(yè)機(jī)會(huì)下降。由于進(jìn)口貨便宜，許多人會(huì)購(gòu)買進(jìn)口貨，國(guó)內(nèi)通貨膨脹率會(huì)下降，但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)會(huì)下降，就業(yè)機(jī)會(huì)減少。這時(shí)，美國(guó)為了避免國(guó)外資本流入過(guò)多，將會(huì)擴(kuò)大信貸，增加貨幣流通量，使國(guó)內(nèi)通貨膨脹率上升，降低債券投資的實(shí)際收益率。直到資本不再流入，本國(guó)貨幣貶值

9、，匯率下跌，其他各國(guó)持有美元者會(huì)紛紛拋售美元，結(jié)果，美國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格下降，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上升，出口大于進(jìn)口，這等于把“失業(yè)”傳遞到國(guó)外。 5．假定中央銀行釘住匯率，試述下列事件在貨幣市場(chǎng)恢復(fù)均衡后對(duì)價(jià)格水平和中央銀行的官方儲(chǔ)備持有量有什么影響？ （1）貨幣幣值低估； （2）中央銀行購(gòu)買國(guó)內(nèi)資產(chǎn)； （3）外國(guó)價(jià)格上升； （4）外國(guó)利率上升； （5）預(yù)期未來(lái)幣值低估。 解：各事件對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平和中央銀行外匯儲(chǔ)備的影響如表7.1所示。 表7.1 （1

10、）貨幣幣值低估，即e升高，根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)，國(guó)內(nèi)價(jià)格同比例上升。貨幣幣值低估，即e升高，本國(guó)貨幣需求增加，但是貨幣供給不變，從而超額貨幣需求出現(xiàn)，因此家庭將試圖拋出持有的本國(guó)資產(chǎn)和國(guó)外資產(chǎn)。但是，根據(jù)利率平價(jià)，本國(guó)利率和國(guó)際市場(chǎng)利率相同，因而公眾向中央銀行出售外國(guó)資產(chǎn)換取本幣，中央銀行買入國(guó)外資產(chǎn)，因此中央銀行的官方儲(chǔ)備上升。 （2）中央銀行購(gòu)買國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，從而國(guó)內(nèi)貨幣供給增加，但是貨幣需求不變，因此本國(guó)出現(xiàn)超額的貨幣供給，這時(shí)中央銀行拋出國(guó)外資產(chǎn)，吸納超額的貨幣供給，直到央行拋出的國(guó)外資產(chǎn)等于央行購(gòu)買的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)為止，所以中央銀行的官方儲(chǔ)備下降（這相當(dāng)于央行以外國(guó)資產(chǎn)來(lái)買國(guó)內(nèi)資產(chǎn)）。長(zhǎng)期來(lái)看，因

11、為匯率和國(guó)外的價(jià)格水平?jīng)]有變化，所以由購(gòu)買力平價(jià)可知，本國(guó)的價(jià)格水平不變。 （3）外國(guó)價(jià)格上升，在固定匯率下，根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)可知，本國(guó)的價(jià)格水平上升。國(guó)外價(jià)格水平上升，導(dǎo)致本國(guó)的貨幣需求增加，但是本國(guó)的貨幣供給不變，因此超額的貨幣需求出現(xiàn)，以后分析類似于（1）。長(zhǎng)期的結(jié)果是：中央銀行的官方儲(chǔ)備上升。 （4）外國(guó)利率上升，由于利率平價(jià)，本國(guó)利率上升，從而本國(guó)貨幣流通速度加快，本國(guó)的貨幣需求下降，但貨幣供給不變，這時(shí)家庭用本國(guó)貨幣向中央銀行購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)，中央銀行的官方儲(chǔ)備將會(huì)下降。本國(guó)的價(jià)格水平，由購(gòu)買力平價(jià)來(lái)看，長(zhǎng)期是不變的。 （5）預(yù)期未來(lái)幣值低估，但是，本期的匯率水平和國(guó)外價(jià)格水平不變

12、，所以，本期的價(jià)格不變。預(yù)期未來(lái)幣值低估，從利率平價(jià)來(lái)看，由公式可知，本國(guó)的利率上升，以后的分析完全等同（4），也就是說(shuō)，中央銀行的官方儲(chǔ)備將會(huì)下降。 6．說(shuō)明下列因素的變化是使美元升值還是貶值? （1）美國(guó)的通脹率增高； （2）日本的利率升高； （3）德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快； （4）美國(guó)的緊縮性貨幣政策； （5）美國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策。 答：（1）美元貶值，因?yàn)槿绻麅蓚€(gè)國(guó)家通脹率不同，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，匯率將抵消通脹率的變化，如果美國(guó)的通脹率是3％，日本沒(méi)有通脹，則每年美元比日元會(huì)貶值3％?？梢姡谄渌闆r不變時(shí)，美國(guó)通脹率增高，美元會(huì)貶值。 （2）美元貶值，因?yàn)槿毡纠噬?/p>

13、會(huì)誘使美元流向日本，使美元供給增加而對(duì)日元需求也增加。 （3）美元貶值，因?yàn)榈聡?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快，人們就會(huì)預(yù)期對(duì)德國(guó)投資收益率會(huì)上升，從而誘使美國(guó)資金流向德國(guó)，增加對(duì)德國(guó)馬克的需求和美元的供給，使美元貶值。 （4）美元會(huì)升值，因?yàn)槊绹?guó)通貨緊縮，利率會(huì)上升，資金會(huì)流入，增加對(duì)美元需求，從而使美元升值。 （5）美國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)美元匯率的影響較復(fù)雜，一方面，財(cái)政擴(kuò)張易引起通脹，這會(huì)給美元造成貶值壓力；另一方面，財(cái)政擴(kuò)張又往往使利率上升，而利率上升又會(huì)使美元升值。究竟會(huì)使美元升值還是貶值，取決于這兩方面情況對(duì)比。 7．在IS—LM模型中，封閉經(jīng)濟(jì)和開放經(jīng)濟(jì)有何不

14、同？ 答：在IS—LM模型中，封閉經(jīng)濟(jì)和開放經(jīng)濟(jì)的不同表現(xiàn)在IS曲線的變化及BP曲線的引入。 在封閉經(jīng)濟(jì)中，總需求由個(gè)人消費(fèi)、投資及政府支出三個(gè)部分組成，AD＝C＋I(xiàn)＋G，由Y＝AD的恒等式推導(dǎo)出產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡時(shí)總產(chǎn)出與利率之間的反向關(guān)系，即IS曲線。但在開放經(jīng)濟(jì)中，由于加入了國(guó)際經(jīng)濟(jì)部分，最大的變化是國(guó)內(nèi)產(chǎn)出水平不完全取決于本國(guó)商品的國(guó)內(nèi)消費(fèi)。國(guó)內(nèi)的消費(fèi)中的一部分是對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)，而一部分則來(lái)自于對(duì)外國(guó)商品的消費(fèi)；同時(shí)，本國(guó)商品亦要提供給國(guó)外消費(fèi)。對(duì)國(guó)內(nèi)商品的總需求必須加入國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)商品的需求，即出口，再減去國(guó)內(nèi)對(duì)外國(guó)商品的消費(fèi)，即進(jìn)口，AD＝C＋I(xiàn)＋G＋（X－M），其中（X－M）表示

15、國(guó)外對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)與本國(guó)消費(fèi)的國(guó)外商品的差額，即凈出口。如果外國(guó)的需求相對(duì)恒定，為，而國(guó)內(nèi)對(duì)外國(guó)商品的需求依據(jù)收入、匯率水平而變化，則收入提高時(shí)國(guó)內(nèi)進(jìn)口增加，凈出口減少。由此可推導(dǎo)出開放經(jīng)濟(jì)下當(dāng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出等于國(guó)內(nèi)總需求，即商品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的IS曲線。由于在開放經(jīng)濟(jì)中總需求一方加入了凈出口，利率變動(dòng)對(duì)影響支出的因素增多了，利率的上升不僅會(huì)減少投資，還會(huì)提高匯率（這是因?yàn)?，本?guó)利率上升，會(huì)影響更多國(guó)外資金流入本國(guó)，從而增加對(duì)本國(guó)貨幣需求，促使本國(guó)貨幣升值），從而減少凈出口和總需求，因此開放經(jīng)濟(jì)中的，IS曲線比封閉經(jīng)濟(jì)中的IS曲線更平坦一些。更平坦的IS曲線使支出的乘數(shù)作用要小一些，即由于開放經(jīng)濟(jì)

16、中收入也會(huì)同時(shí)導(dǎo)致進(jìn)口的增加，因而國(guó)內(nèi)開支增加時(shí)，其作用的影響要小于封閉經(jīng)濟(jì)中的影響。如圖7.2所示。 圖7.2 開放經(jīng)濟(jì)中的AD曲線 值得注意的是，無(wú)論是開放經(jīng)濟(jì)中還是封閉經(jīng)濟(jì)中，貨幣市場(chǎng)的均衡條件未變，因此，LM曲線沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的不同。 如果要進(jìn)一步在IS—LM模型中考察封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，還需要考慮開放經(jīng)濟(jì)條件下的對(duì)外均衡。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際收支平衡式為X－M＝N－U，在此基礎(chǔ)上考慮Y與i的關(guān)系，可得BP曲線。將BP曲線加入IS—LM模型，可得出商品、貨幣與外匯市場(chǎng)同時(shí)均衡的情況。這時(shí)，IS，LM與BP線是相互影響的。例如，在圖7.3中，IS、LM相交于A點(diǎn)，達(dá)到國(guó)內(nèi)

17、商品、貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡，但是對(duì)外存在國(guó)際收支的盈余，因此會(huì)吸收資本流入，增加國(guó)內(nèi)資本供給，使LM曲線右移，增加產(chǎn)出，降低利率，直至B點(diǎn)，使三線合一，達(dá)到國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)的同時(shí)均衡。 O Y 圖7.3 IS-LM-BP模型 7.2

18、計(jì)算題 8．在不考慮資本流動(dòng)和匯率變動(dòng)的情況下，已知某經(jīng)濟(jì)社會(huì)的宏觀模型為： ， ＝50， ＝100， ＝0.2Y＋30， ＝500 為充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn)出水平。求： （1）外貿(mào)乘數(shù)； （2）產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的產(chǎn)出水平及貿(mào)易收支； （3）使貿(mào)易收支均衡的產(chǎn)出水平； （4）實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)時(shí)的貿(mào)易收支。 解：（1）外貿(mào)乘數(shù)與邊際消費(fèi)傾向、邊際進(jìn)口傾向有關(guān)，根據(jù)已知的消費(fèi)函數(shù)及進(jìn)口函數(shù)可得 ＝0.8，＝0.2 所以，外貿(mào)乘數(shù)為： 9．已知某國(guó)的貿(mào)易經(jīng)常收

19、支的函數(shù)關(guān)系式為，上述公式中，為收入水平、為匯率水平、為本國(guó)價(jià)格與外國(guó)價(jià)格的相對(duì)水平。已知均衡收入水平為＝1500，消費(fèi)函數(shù)為，投資為＝350。在不考慮政府部門的情況下，分別求＝1時(shí)的匯率及貿(mào)易收支。 解：均衡收入水平應(yīng)滿足： 10．假定投資和儲(chǔ)蓄是由下列等式所確定的：I＝50－100r和S＝400r。 （1）如果經(jīng)濟(jì)是封閉的，那么利率、儲(chǔ)蓄、投資和經(jīng)常項(xiàng)目的均衡水平是多少？ （2）如果該國(guó)是一個(gè)小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)，且國(guó)際利率為8%，那么，（1）的答案會(huì)作何變化？如果利率升至12%，又會(huì)發(fā)生什么情況？ （3）如果投資函數(shù)變?yōu)镮＝70－100r，那么（1）和（2）的答案有什么變化？

20、 解： 11．假定某經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)函數(shù)為C＝30＋0.8，凈稅收＝50，投資I＝60，政府購(gòu)買G＝50，凈出口函數(shù)為NX＝50－0.05Y。試求： （1）均衡收入； （2）國(guó)民收入均衡時(shí)的凈出口余額； （3）投資乘數(shù)； （4）投資從60增加到70的均衡收入和凈出口余額； （5）當(dāng)凈出口函數(shù)從NX＝50－0.05Y變?yōu)镹X＝40－0.05Y時(shí)的均衡收入和凈出口余額； （6）變動(dòng)國(guó)內(nèi)自發(fā)性支出10和變動(dòng)自發(fā)性凈出口l0對(duì)凈出口余額的影響哪一個(gè)大？ 解：（1）由可支配收入，得消費(fèi)函數(shù)： 由可支配收入Yd＝Y(jié)－Tn＝Y(jié)－50，消費(fèi)函數(shù)為： C＝30＋0.

21、8×（Y－50）＝0.8Y－10 收入恒等式Y(jié)＝C＋I(xiàn)＋G＋NX，得 Y＝0.8Y－10＋60＋50－0.05Y 所以 Y＝600 （2）在均衡收入下的凈出口余額為 NX＝50－0.05Y＝50－0.05×600＝20 （3）投資乘數(shù)KI＝1÷（1－0.8＋0.05）＝4。 （4）投資從60增加到70 時(shí)， 均衡收入量為： 則均衡收入為：　 此時(shí)的凈出口額：NX＝50－0.05Y×640＝18 （5）當(dāng)凈出口變?yōu)镹X＝40－0.05Y時(shí)，由收入恒等式

22、可得： 　　　　　　 所以均衡收入Y＝560 此時(shí)的凈出口余額NX＝40－0.05Y＝12 （6）自發(fā)投資增加10使均衡收入增加40（即600－560），自發(fā)凈出口減少10使均衡收入減少額也是40（即600－560）。然而，自發(fā)凈出口變化對(duì)出口余額的影響更大一些，自發(fā)投資增加10，凈出口余額只減少2（即20－18），面自發(fā)凈出口減少10時(shí)，凈出口余額減少8（即20－12）。 12．某國(guó)對(duì)某外國(guó)匯率實(shí)行的是浮動(dòng)匯率制，其經(jīng)濟(jì)模型為： （貿(mào)易收支函數(shù)） （資本完全自由流動(dòng)） （貨

23、幣市場(chǎng)均衡） ＝980 （1）求兩市場(chǎng)均衡的產(chǎn)出水平、匯率、貿(mào)易收支（）； （2）求貨幣供給增加90時(shí)新的均衡值； （3）求本國(guó)價(jià)格上升為（和不變）時(shí)的均衡產(chǎn)出水平、匯率、貿(mào)易收支。 解：（1）由產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件： ＝150＋0.6＋100－5＋200＋175－0.2＋0.5 整理后得曲線方程為： 0.6＝625－5＋0.5 （1） 由貨幣市場(chǎng)均衡條件得曲線方程為： （2） 內(nèi)外均衡包括國(guó)內(nèi)商品、貨幣市場(chǎng)及國(guó)際資本市場(chǎng)均衡三個(gè)方面，即：

24、0.6＝625－5＋0.5 解方程組，得： ＝1090 ＝63 此時(shí)的貿(mào)易收支為： ＝175－0.2＋0.5＝175－0.2×1090＋0.5×63＝－11.5 （2）貨幣供給增加90時(shí)，方程為： 980＋90＝1070＝0.9－2 （3） 此時(shí)，內(nèi)外均衡的方程包括： 0.6＝625－5＋0.5 1070＝0.9－2 解方程組，得： ＝1190 ＝183 此時(shí)的貿(mào)易收支為： ＝175－0.2＋0.5＝175－0.2×1190＋0.5×183＝28

25、.5 （3）當(dāng)＝1.25時(shí)，方程為： ＝150＋0.6＋100－5＋200＋175－0.2＋ 整理后為： 0.6＝625－5＋0.4 （4） 此時(shí)的方程為： （5） 內(nèi)外均衡的方程包含： 0.6＝625－5＋0.4 980＝0.9－2 解此方程組得： ＝1090 ＝78.75 此時(shí)的貿(mào)易收支為： ＝175－0.2×1090＋＝－11.5 13．在蒙代爾－弗

26、萊明模型中，考慮一個(gè)由以下方程式所描述的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)： ①LM曲線方程：Y＝2M／P＋100i； ②M＝1000；③P＝1；④i*＝10； ⑤IS曲線方程：Y＝1000＋2G－T＋NX－50i； ⑥G＝500； ⑦T＝800； ⑧NX＝2500－100e （1）求出短期的均衡國(guó)民收入和均衡匯率； （2）現(xiàn)在假設(shè)T減少到500，該國(guó)采取浮動(dòng)匯率制度，那么新的均衡國(guó)民收入和新的均衡匯率將會(huì)是多少？ （3）保持G不變，如果該國(guó)采取的是固定匯率制度，那么新的均衡國(guó)民收入和新的均衡匯率又將會(huì)是多少？假設(shè)固定匯率采取的是（1）問(wèn)中均衡匯率的大小，中央銀行怎樣設(shè)定貨幣供給的大小以維持固定匯

27、率呢？請(qǐng)將（1）、（2）、（3）問(wèn)畫在一張IS—LM圖中。 解：（1）將已知條件代入IS和LM方程中： 均衡的國(guó)民收入為：Y＝2M／P＋100i＝2×1000／1＋100×10＝3000 將Y的值代入IS方程中，有： 3000＝1000＋2×500－800＋NX－50×10 可得：NX＝2300。 代入NX方程：2300＝2500－100e 可得：e＝2，即為均衡匯率。 （2）當(dāng)T減少到500，IS曲線方程變成（均衡產(chǎn)出仍為3000，因?yàn)長(zhǎng)M曲線方程不變）： 3000＝1000＋2×500－500＋NX－50×10 可得：NX＝

28、2000。 由NX方程：2000＝2500－100e 可得：e＝5，即為新的均衡匯率。 （3）當(dāng)T減少到500，采取固定匯率，即當(dāng)初始匯率e＝2，T＝500時(shí)，新的均衡產(chǎn)出水平為： Y＝1000＋2G－T＋NX－50i＝1000＋2×500－500＋2300－50×10＝3300 計(jì)算M：3300＝2M／P＋100i＝2M／1＋100×10，可得：M＝1150，即為新的貨幣供給。 （1）、（2）和（3）的IS—LM圖形如圖7.4所示。 圖7.4 IS-LM圖形 14.假設(shè)某國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型為： C＝a＋ bYD＝28＋0.8YD

29、 I＝I0＋20 G＝GO＝26 TR＝TR0＝25 T＝T0＋tY＝25＋0.2Y X＝X0＝20 M＝M0＋mY＝2＋0.1Y （1）試求該國(guó)的均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字（或盈余）。 （2）用圖示說(shuō)明均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字的關(guān)系。 解：（1）在開放經(jīng)濟(jì)條件下，均衡的國(guó)民收入取決于國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資、政府支出及凈出口四個(gè)部門的經(jīng)濟(jì)總量。因此，收入恒等式為： Y＝C＋I(xiàn)＋G＋（X－M）

30、 （1） 又因?yàn)? C＝a＋bYD＝a＋b（Y－T＋TR）＝a＋b（Y－TO－tY＋TR） ＝a＋b（1－t）Y－b（TR－T0） ＝28＋0.8×（1－0.2）Y－b×（25－25） ＝28＋0.64Y （2） 將（2）式代入（1）式，有 Y＝28＋0.64Y＋20＋26＋（20－2－0.1Y）（1－0.64＋0.1）Y ＝28＋20＋26＋18 解之，Y＝200 此時(shí)，M＝M0＋mY＝2＋0.1×200＝22 則X－M＝20－22＝－2 既該國(guó)的均衡收入為200，在此收入水平下有貿(mào)易逆

31、差2。 （2）根據(jù)上述的分析我們可以作圖7.5來(lái)說(shuō)明均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字的關(guān)系： 圖7.5（a）表示開放經(jīng)濟(jì)下均衡的國(guó)民收入的決定取決于C，I，G及（X－M）的大小及其曲線的形狀。 當(dāng)總收入為零時(shí)，總需求為C＋I(xiàn)＋G＋（X－M）＝92，其中消費(fèi)為28，投資與政府支出為46，而18為凈出口。當(dāng)收入增加時(shí)，總需求也增加。考慮了所得稅后的邊際消費(fèi)傾向?yàn)?.64，因此，在既定的邊際進(jìn)口傾向?yàn)?.1的情況下，收入每增加1元，將使消費(fèi)增加0.64元，而其中購(gòu)買本國(guó)商品（即增加本國(guó)商品的需求）的為0.54元，0.1元用于進(jìn)口商品的消費(fèi)，在圖形上表現(xiàn)為AD線較C＋I(xiàn)＋G線平緩。

32、 圖7.5 均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字的關(guān)系 均衡的收入為E點(diǎn)。此時(shí)，投資與政府支出為46，出口為20，而消費(fèi)為156（28＋0.64×200），其中22用于進(jìn)口商品，此時(shí)總需求為200，恰好等于收入水平，達(dá)到均衡狀態(tài)。 圖7.5（b）說(shuō)明進(jìn)、出口與貿(mào)易差額的關(guān)系。當(dāng)均衡的收入達(dá)到200時(shí)，進(jìn)口額因收入的增加而增為22，此時(shí)出口仍為20，出現(xiàn)貿(mào)易逆差2。由圖示也可知，只有當(dāng)收入為180時(shí)，進(jìn)口額為2＋0.1×180＝20，恰好等于出口額，貿(mào)易平衡。 15．一旦我們認(rèn)識(shí)到國(guó)外產(chǎn)出的擴(kuò)張是本國(guó)擴(kuò)張的結(jié)果，這個(gè)問(wèn)題就關(guān)系到本國(guó)擴(kuò)張的回振效應(yīng)。假定本國(guó)增加的自主支出為△A，完全花在本

33、國(guó)商品上。另外，假定利率不變。 （1）不考慮回振效應(yīng)時(shí)，這對(duì)收入的影響是什么？對(duì)本國(guó)進(jìn)口的沖擊又是什么？以△Q表示增加的進(jìn)口。 （2）借助于增加進(jìn)口的結(jié)果，研究國(guó)外發(fā)生了什么。本國(guó)進(jìn)口增加意味著外國(guó)出口增加，從而對(duì)其商品的需求增加，其產(chǎn)出也會(huì)隨之增加。假定外國(guó)邊際儲(chǔ)蓄傾向?yàn)?，外?guó)進(jìn)口傾向?yàn)?，由于其出口增加，將引起外?guó)收入擴(kuò)大多少？ （3）現(xiàn)在寫出國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)均衡方程：供給變動(dòng)△Y等于總需求的變動(dòng)，即△y＝。請(qǐng)注意本國(guó)出口增加△X，等于外國(guó)進(jìn)口增加?？捎茫╞）中的答案替換△X，來(lái)得出具有回振效應(yīng)的一般性的乘數(shù)公式。 （4）將本題（2）的答案代替本國(guó)出口變動(dòng)

34、，。 （5）計(jì)算包括回振效應(yīng)在內(nèi)的本國(guó)收入的全部變動(dòng)?，F(xiàn)在將你計(jì)算的結(jié)果與省略回振效應(yīng)的結(jié)果相比較，回振效應(yīng)造成了什么差別？考慮回振效應(yīng)，本國(guó)收入擴(kuò)張是變大了還是變小了？ （6）研究包括或不包括回振效應(yīng)的國(guó)內(nèi)擴(kuò)張對(duì)貿(mào)易余額的影響。一旦將回振效應(yīng)考慮在內(nèi)，貿(mào)易赤字是變大了，還是變小了？ 解： 國(guó)的出口將會(huì)增加，這將抵消本國(guó)進(jìn)口的增加。因此，回振效應(yīng)抑制了對(duì)貿(mào)易余額的不利影響。 7.3 分析及論述題 16．請(qǐng)運(yùn)用IS－LM模型討論封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)之間的差異，并討論進(jìn)入WTO后對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。 答：在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS函數(shù)中引入了進(jìn)出口因素，使得IS

35、曲線更加平坦，但宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)考察開放經(jīng)濟(jì)時(shí)，通常假定貨幣需求函數(shù)和國(guó)內(nèi)貨幣供給量不變，所以LM曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下不用修正。 （1）開放經(jīng)濟(jì)條件下IS曲線的修正。 在封閉經(jīng)濟(jì)中，總需求由個(gè)人消費(fèi)、投資及政府支出三個(gè)部分所組成，AD＝C＋I(xiàn)＋G，由Y＝AD的恒等式推導(dǎo)出產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡時(shí)總產(chǎn)出與利率之間的反向關(guān)系，即IS曲線。但在開放經(jīng)濟(jì)中，由于加入了國(guó)際經(jīng)濟(jì)部分，最大的變化是國(guó)內(nèi)產(chǎn)出水平不完全取決于對(duì)本國(guó)商品的國(guó)內(nèi)消費(fèi)。國(guó)內(nèi)的消費(fèi)中的一部分是對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)，而一部分則來(lái)自于對(duì)外國(guó)商品的消費(fèi)；同時(shí)，本國(guó)商品亦要提供給國(guó)外消費(fèi)。對(duì)國(guó)內(nèi)商品的總需求必須加入國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)商品的需求，即出口，再減去國(guó)內(nèi)對(duì)

36、外國(guó)商品的消費(fèi)，即進(jìn)口，AD＝（C＋I(xiàn)＋G）＋（X－M），其中，（X－M）表示國(guó)外對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)與本國(guó)消費(fèi)的國(guó)外商品的差額，即凈出口。如果外國(guó)的需求相對(duì)恒定時(shí)為，而國(guó)內(nèi)對(duì)外國(guó)商品的需求依據(jù)收入、匯率水平而變化，則收入提高時(shí)國(guó)內(nèi)進(jìn)口增加，凈出口減少。由此可推導(dǎo)出開放經(jīng)濟(jì)下當(dāng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出等于國(guó)內(nèi)總需求，即商品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的IS曲線。 由于在開放經(jīng)濟(jì)中總需求一方加入了凈出口，利率變動(dòng)對(duì)影響支出的因素增多了，利率的上升不僅會(huì)減少投資，還會(huì)提高匯率（這是因?yàn)椋緡?guó)利率上升，會(huì)吸引更多國(guó)外資金流入本國(guó)，從而增加對(duì)本國(guó)貨幣需求，促使本國(guó)貨幣升值），從而減少凈出口和總需求，因此，開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線比封閉經(jīng)

37、濟(jì)中的IS曲線更平坦一些。 （2）開放經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)政策效果 由于開放經(jīng)濟(jì)條件下IS曲線更平坦一些，對(duì)于財(cái)政政策來(lái)說(shuō)，各種財(cái)政政策措施的乘數(shù)效應(yīng)更小一些。比如更平坦的IS曲線使支出的乘數(shù)作用要小一些，即由于開放經(jīng)濟(jì)中收入增加會(huì)同時(shí)導(dǎo)致進(jìn)口的增加，因而國(guó)內(nèi)開支增加時(shí)，其作用的影響要小于封閉經(jīng)濟(jì)中的影響。 對(duì)于貨幣政策來(lái)說(shuō)，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，由于與國(guó)內(nèi)外資金流動(dòng)，國(guó)內(nèi)的貨幣政策對(duì)利率的影響比封閉經(jīng)濟(jì)條件下，因利率變化對(duì)國(guó)內(nèi)投資變化的影響也小，所以開放經(jīng)濟(jì)條件的貨幣政策比財(cái)政政策更有效。比如國(guó)內(nèi)執(zhí)行擴(kuò)張性貨幣政策，在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，這會(huì)造成利率大幅度上升，從而影響政策效果。而在開放經(jīng)濟(jì)條件下，

38、利率上升會(huì)使國(guó)外資金流入，從而抑制利率上升，因利率上升對(duì)投資的影響較小，貨幣政策效果也更大一些。 因此，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線更加平坦，國(guó)內(nèi)各種支出乘數(shù)變小，但是貨幣政策的效果更加顯著。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，應(yīng)該更加偏重貨幣政策的使用。 （3）加入WTO對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 加入WTO后，我國(guó)將面對(duì)一個(gè)更加開放的市場(chǎng)環(huán)境，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)形式密切相關(guān)?？偟目磥?lái)，加入WTO對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響主要集中在以下幾個(gè)方面： 有利的方面： 第一，可以逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)、國(guó)際資源在我國(guó)的優(yōu)化配置，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 第二，有利于進(jìn)一步引進(jìn)外資。 第三，可以消除外國(guó)的貿(mào)易歧視待遇。如

39、美國(guó)對(duì)給予我國(guó)的最惠國(guó)待遇，現(xiàn)在每年都要審查一次。以及其他一些國(guó)家經(jīng)常亂加到我們頭上的“反傾銷”政策。 第四，可把國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端交到世貿(mào)組織仲裁機(jī)構(gòu)去作公正、合理的處理。近年來(lái)的情況表明，WTO爭(zhēng)端解決機(jī)制相當(dāng)公正有效，可保護(hù)發(fā)展中國(guó)家利益，化解發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)雙邊關(guān)系給中國(guó)帶來(lái)的壓力。 第五，可在修訂國(guó)際貿(mào)易規(guī)則方面擁有發(fā)言權(quán)。 當(dāng)然，加入WTO對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)也帶來(lái)一些影響。首先是加入WTO就要一切按WTO的規(guī)則辦事，如國(guó)民待遇、經(jīng)濟(jì)透明度、在立法和行政管理上要與國(guó)際接軌等，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)會(huì)有一個(gè)比較長(zhǎng)的適應(yīng)過(guò)程。其次，對(duì)商品和服務(wù)業(yè)的進(jìn)口會(huì)給一些落后行業(yè)增加困難，會(huì)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)一些沖擊，會(huì)給國(guó)民

40、經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定時(shí)期和一定方面的困難。 17．考慮某個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，資本可以自由流動(dòng)，當(dāng)國(guó)內(nèi)利率相對(duì)于世界利率上升時(shí)，該國(guó)資本賬戶隨之改善。開始時(shí)，該國(guó)處于內(nèi)部平衡和外部平衡狀態(tài)（畫出IS、LM以及BP曲線）?，F(xiàn)在假設(shè)國(guó)外利率上升。 （1）說(shuō)明國(guó)外利率上升對(duì)BP曲線的影響。 （2）采取什么樣的政策可以立即恢復(fù)內(nèi)部平衡和外部平衡？ （3）如果當(dāng)局沒(méi)有采取行動(dòng)，按照國(guó)際收支的貨幣分析法所描述的方式，調(diào)整過(guò)程將會(huì)是什么樣的？ 答：（1）如果一國(guó)開始時(shí)處于內(nèi)部平衡和外部平衡狀態(tài)，那么IS、LM、BP曲線相交于完全就業(yè)時(shí)的產(chǎn)出那一點(diǎn)（如圖7.6所示）。如果國(guó)外

41、利率上升，那么資本將會(huì)流出，這將導(dǎo)致國(guó)際收支赤字。為了恢復(fù)外部平衡，國(guó)內(nèi)的利率水平必須上升，即BP曲線必須上移。 圖7.6 國(guó)外利率對(duì)BP曲線的影響 （2）如圖7.7所示，增加政府購(gòu)買（擴(kuò)張性財(cái)政政策）和減少貨幣供給（緊縮性貨幣政策）將會(huì)使利率水平升高，并且有助于恢復(fù)外部和內(nèi)部平衡。這種混合政策將會(huì)使LM曲線向左移動(dòng)而IS曲線向右移動(dòng)。新的平衡將在充分就業(yè)產(chǎn)出水平以及新的更高的利率水平達(dá)到。換句話說(shuō)，新的曲線和曲線將會(huì)相交于。 圖7.7 內(nèi)部平衡與外部平衡 （3）如果政府不采取行動(dòng)，那么自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制將通過(guò)貨幣供給和價(jià)格的變化起作用。國(guó)際收支赤字將會(huì)導(dǎo)

42、致貨幣供給的減少（LM曲線左移）。假設(shè)價(jià)格是可以變動(dòng)的，由于貨幣供給量的減少將會(huì)導(dǎo)致總需求的減少，而總需求的減少又會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平的下降。低的價(jià)格水平將使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上更有競(jìng)爭(zhēng)力，從而凈出口增加（IS曲線右移）。價(jià)格水平的下降將使實(shí)際貨幣供給增加，從而使LM曲線的左移部分地被逆轉(zhuǎn)。在充分就業(yè)產(chǎn)出水平下，最終將會(huì)出現(xiàn)新的平衡。 18．試分析“采用浮動(dòng)匯率制可以使本國(guó)收入與利率水平免受國(guó)外收入和通貨膨脹的干擾”這句話。資本流動(dòng)的自由程度對(duì)此有何影響？ 解：（1）根據(jù)蒙代爾－弗萊明模型： 國(guó)內(nèi)商品需求的增加（使得本國(guó)IS曲線向右移動(dòng)），產(chǎn)生國(guó)際收支盈余，此時(shí)本國(guó)貨幣有升值壓力。為保持

43、匯率固定，只能增加國(guó)內(nèi)貨幣供給。于是LM曲線向右移動(dòng)，最終經(jīng)濟(jì)停留在新的均衡點(diǎn)。由圖7.8（a）可見，最終本國(guó)收入與利率均上升。 （2）如圖7.8（b）所示，在浮動(dòng)匯率制度下，國(guó)外收入增加和物價(jià)上漲，會(huì)引起B(yǎng)P線上移，以及對(duì)本國(guó)商品需求的增加（本國(guó)IS曲線向右移動(dòng)）?？傮w上本國(guó)會(huì)產(chǎn)生國(guó)際收支盈余。 但由于采用的是浮動(dòng)匯率制，國(guó)際收支的變動(dòng)完全可以反映在匯率的變動(dòng)上。所以此時(shí)本幣升值，這又會(huì)導(dǎo)致對(duì)本國(guó)商品需求的減少，使IS曲線左移，故最終均衡點(diǎn)在。由圖7.8（b）可見，浮動(dòng)匯率制下，國(guó)外收入與通貨膨脹上升仍會(huì)對(duì)本國(guó)的收入和利率產(chǎn)生影響。 （3）總體來(lái)講，浮動(dòng)匯率制下，產(chǎn)出水平雖然也受國(guó)外經(jīng)

44、濟(jì)變動(dòng)的影響，但波動(dòng)不如在固定匯率制下大，且如果圖7.8（b）中IS曲線在本幣升值后左移的幅度大，利率水平波動(dòng)就會(huì)更小。 （a） （b） 圖7.8 蒙代爾－弗萊明模型 （4）資本流動(dòng)自由程度的影響： 如圖7.9所示：如果資本流動(dòng)性比較差，那么BP線會(huì)較陡。由上面的討論可知，此時(shí)IS曲線向右移動(dòng)，會(huì)使本國(guó)產(chǎn)生國(guó)際收支赤字。在固定匯率制下，國(guó)內(nèi)貨幣供給會(huì)減少，使LM左移，從而新均衡點(diǎn)在E點(diǎn)；若采用浮動(dòng)匯率制，則本幣會(huì)貶值，使得IS與BP曲線均向右移，最終均衡點(diǎn)在點(diǎn)。比較可見，如果資

45、本流動(dòng)不自由，那么采用浮動(dòng)匯率制，反而產(chǎn)出與利率水平的波動(dòng)更大。 圖7.9 資本流動(dòng)自由程度的影響 19．運(yùn)用IS－LM模型，比較在開放經(jīng)濟(jì)及封閉經(jīng)濟(jì)下財(cái)政政策及貨幣政策的作用。 答：首先比較，如果政府支出以G0增加到G1，封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)下對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同影響。如圖7.10所示。 圖7.10（a）表示封閉經(jīng)濟(jì)下政府支出增加對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著G增加，總需求增加，使IS曲線向右移動(dòng)，在LM曲線不變時(shí)，將導(dǎo)致國(guó)民收入水平和利率水平的同時(shí)上升，達(dá)到新的均衡點(diǎn)B點(diǎn)。 圖7.10 封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)下財(cái)政支出增加的效應(yīng) 圖7.10（b）表示開放經(jīng)濟(jì)及固定匯率制度下政府支

46、出增加對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著G增加，IS曲線右移，收入與利率水平上升，于是在開放經(jīng)濟(jì)條件下，LM與新的線相交于B點(diǎn)。B點(diǎn)表示，達(dá)到新的國(guó)內(nèi)均衡水平的同時(shí)，處于BP曲線的左上側(cè)，即出現(xiàn)對(duì)外收支盈余。為維持固定匯率，政府要按固定匯率購(gòu)?fù)鈪R市場(chǎng)上盈余的外匯。這將促使外匯儲(chǔ)備增加，國(guó)內(nèi)貨幣供給量因而增加（因?yàn)橥鈪R要用本國(guó)貨幣交換或者說(shuō)購(gòu)買），LM曲線右移，直至、BP與新的曲線相交于C點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)達(dá)到新的均衡水平?？梢?，固定匯率制度下財(cái)政政策能顯著地影響國(guó)民收入。 圖7.10（c）表示開放經(jīng)濟(jì)與浮動(dòng)匯率制度下政府支出增加對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著政府支出增加，IS曲線右移到，由于在浮動(dòng)匯率下國(guó)內(nèi)貨幣供給量

47、不受國(guó)際收支狀況變動(dòng)的影響，因此B點(diǎn)雖然處于收支盈余狀況，但是LM曲線仍保持原來(lái)位置。國(guó)際收支盈余在浮動(dòng)匯率制下會(huì)使本國(guó)貨幣升值，從而使出口減少，進(jìn)口增加，凈出口額相應(yīng)減少，與BP曲線分別左移到與，LM、相交于C點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)達(dá)到新的均衡。 再比較一下如果實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，貨幣供給量從M0增加到M1后，在封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)下對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同影響，如圖7.11所示。 圖7.11（a）為封閉經(jīng)濟(jì)下政府增加貨幣供應(yīng)量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著M增加，貨幣市場(chǎng)上供大于求，利率下降，導(dǎo)致國(guó)民收入水平的增加，即LM右移而IS不變時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)達(dá)到新的均衡點(diǎn)B。 圖7.11（b）為開放經(jīng)濟(jì)及固定匯率制度下

48、政府增加貨幣供應(yīng)量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著M增加，LM線向右移動(dòng)，利率降低而產(chǎn)量上升。但是當(dāng)國(guó)內(nèi)達(dá)到新的均衡點(diǎn)B時(shí)， 圖7.11 封閉經(jīng)濟(jì)與開放經(jīng)濟(jì)下貨幣擴(kuò)張的效應(yīng) 一方面由于利率下降引起資本外流；另一方面收入增加使進(jìn)口增加，凈出口從而減少，這使宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了國(guó)際赤字。在固定匯率制度下，政府只得動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，保持固定匯率所要求的外匯供求平衡。政府拋售外匯使國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的效果，直至回復(fù)到原來(lái)的均衡點(diǎn)A。因此，在開放經(jīng)濟(jì)下，如果實(shí)行固定匯率制度，貨幣政策的作用只是暫時(shí)性，從比較長(zhǎng)的時(shí)期看，貨幣政策不能調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。 圖7.11（c）為開放經(jīng)濟(jì)及浮動(dòng)匯率制度

49、下政府增加貨幣供應(yīng)量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。隨著M增加，LM曲線右移到，使利率下降，產(chǎn)出增加。較高的收入水平使本國(guó)進(jìn)口增加，貿(mào)易出現(xiàn)赤字。在浮動(dòng)匯率制度下，匯率將上升，本國(guó)貨幣貶值。于是BP曲線右移至，而IS曲線隨凈出口額的增加，也右移到。LM、與曲線相交于C點(diǎn)，C點(diǎn)為新的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)?？梢姡诟?dòng)匯率下，貨幣政策對(duì)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)是有效的。 20．我國(guó)中央銀行如何進(jìn)行政策配合以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡？ 答：內(nèi)外均衡對(duì)貨幣控制提出了新的要求。①中央銀行對(duì)貨幣的控制必須從直接向間接過(guò)渡。目前的直接管理模式會(huì)造成內(nèi)外均衡脫節(jié)，最后形成貨幣失控。②貨幣政策工具應(yīng)以間接控制工具為主。對(duì)內(nèi)均衡控制應(yīng)以利率和貨幣供應(yīng)量

50、為主；對(duì)外均衡應(yīng)以匯率和貨幣供應(yīng)量為主。只有貨幣控制處于間接管理基礎(chǔ)上才可能真正實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的統(tǒng)一。 下面我們?cè)噲D從緩和外部因素對(duì)內(nèi)部均衡的沖擊、謀求內(nèi)外均衡統(tǒng)一的角度，具體研究政策間的協(xié)調(diào)問(wèn)題。 第一，貨幣政策與匯率政策的配合 結(jié)合我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況，貨幣政策與匯率政策應(yīng)有效配合。 （1）貨幣政策在總量從緊的前提下，注重在結(jié)構(gòu)上作調(diào)整，在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)的同時(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟的國(guó)家，貨幣供給調(diào)控作為一種短期宏觀需求管理政策，通常是著眼于需求方進(jìn)行總供求的調(diào)節(jié)。而我國(guó)的情況與發(fā)達(dá)國(guó)家則大不相同，即使從短期看，貨幣供給的調(diào)節(jié)也不僅體現(xiàn)在需求方，還體現(xiàn)在供給方。也就是說(shuō)，在我國(guó)

51、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平尚比較落后，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛剛起步的條件下，短期總供給不變的假定無(wú)法成立。從實(shí)踐來(lái)看，為積極轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制且效益好的國(guó)有企業(yè)提供流動(dòng)資金貸款支持，在資金投向上優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，分散貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而創(chuàng)造迫使企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的外部環(huán)境是貨幣政策取向之一。 （2）匯率政策為配合國(guó)內(nèi)均衡的實(shí)現(xiàn)，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)供求的決定作用，增大匯率浮動(dòng)范圍，使匯率的合理浮動(dòng)部分抵消國(guó)際收支對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。在目前國(guó)際收支狀況尚為有利的條件下，應(yīng)允許人民幣匯率在波動(dòng)幅度內(nèi)穩(wěn)步上升，減少央行被動(dòng)干預(yù)的壓力。 第二，貨幣政策的中和操作 中和是一種表現(xiàn)形式，即中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放結(jié)構(gòu)發(fā)生改變的條件

52、下，為抵消外匯占款增加對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策的影響，貨幣政策制定必須考慮到外部因素的作用，進(jìn)行中和操作。我國(guó)中和操作的主要形式為收回對(duì)商業(yè)銀行的再貸款，輔之以開辦特種存款和發(fā)行融資證券。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，金融體系是以利率為傳導(dǎo)的，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，或進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)以達(dá)到緊縮貨幣供給的目的。 第三，外匯儲(chǔ)備政策與外資政策 由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的聯(lián)系日益密切，中央銀行應(yīng)長(zhǎng)期將外匯儲(chǔ)備變動(dòng)視為央行控制貨幣供應(yīng)量的調(diào)控指標(biāo)，并根據(jù)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來(lái)確定外匯儲(chǔ)備的規(guī)模。因此，調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)?？刂仆赓Y流入部分的數(shù)量，并主動(dòng)降低外匯儲(chǔ)備總量規(guī)模，是實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的有效措施。具體的建議有： （

53、1）利用外匯體制改革以來(lái)國(guó)家外匯儲(chǔ)備大幅增長(zhǎng)和匯率相對(duì)穩(wěn)定的有利時(shí)機(jī)，調(diào)整外債政策，減少國(guó)際商業(yè)性借款。同時(shí)考慮提前償還部分高息債務(wù)。 （2）調(diào)整利用外資政策，加強(qiáng)對(duì)利用外資的監(jiān)控。具體而言，應(yīng)采取不同區(qū)域、不同模式的引資差別政策。在外資流入的監(jiān)管上，應(yīng)注意以下同題：首先，防止“盲目招商”。其次，避免外資向消費(fèi)領(lǐng)域滲漏。再次，防范游資對(duì)資本市揚(yáng)的沖擊。 21．試評(píng)述蒙代爾—弗萊明模型。 答：蒙代爾—弗萊明模型（Mundell－Fleming Model）是在開放經(jīng)濟(jì)條件下分析財(cái)政貨幣政策效力的主要工具，被稱為開放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)。蒙代爾－弗萊明進(jìn)一步擴(kuò)展了米德對(duì)外

54、開放經(jīng)濟(jì)條件下不同政策效應(yīng)的分析，說(shuō)明了資本是否自由流動(dòng)以及不同的匯率制度對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，因而被稱為蒙代爾－弗萊明模型。它將封閉經(jīng)濟(jì)下的宏觀分析工具IS－LM模型擴(kuò)展到開放經(jīng)濟(jì)下，并按照資本國(guó)際流動(dòng)性的不同，對(duì)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制、政策效力進(jìn)行了分析研究。 （1）新古典綜合派的理論都是在封閉條件下的分析，然而，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都日益成為開放經(jīng)濟(jì)。因此，對(duì)總需求的分析就要擴(kuò)大到包括國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融和國(guó)際投資領(lǐng)域，從而在理論模型中應(yīng)該反映出國(guó)際收支、匯率和國(guó)際資本流動(dòng)等變量對(duì)國(guó)內(nèi)利率和收入的影響。否則，就難以建立真正完備的一般均衡理論。蒙代爾

55、和弗萊明在這方面進(jìn)行了開創(chuàng)性的研究。他們認(rèn)為：國(guó)際資本大規(guī)模單向流動(dòng)或經(jīng)常項(xiàng)目赤字會(huì)通過(guò)國(guó)際收支和外匯市場(chǎng)引起一國(guó)的匯率水平波動(dòng)，而匯率的波動(dòng)將會(huì)對(duì)利率、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生全面的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。據(jù)此，蒙代爾和弗萊明立足國(guó)際資本流動(dòng)，首先將匯率制度引入貨幣理論分析框架，將封閉經(jīng)濟(jì)下的IS－LM模型擴(kuò)展到開放經(jīng)濟(jì)下的IS－LM分析，建立了開放的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，即蒙代爾—弗萊明模型。該模型又被稱為小型開放經(jīng)濟(jì)的IS－LM模型，它豐富和發(fā)展了新古典綜合派的理論。和封閉經(jīng)濟(jì)下的IS－LM模型相比，蒙代爾一弗萊明模型也強(qiáng)調(diào)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間的相互作用，也假設(shè)物價(jià)水平是固定的，并說(shuō)明什么因素引起國(guó)民收入的

56、短期波動(dòng)或者總需求曲線的移動(dòng)。但它們的關(guān)鍵差別是：IS－LM模型假設(shè)一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)，而蒙代爾－弗萊明模型假設(shè)一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)。 蒙代爾－弗萊明模型的著名特征是考察價(jià)格不變和資本完全自由流動(dòng)時(shí)利率、匯率、國(guó)際收支與國(guó)民收入的關(guān)系。其基本假設(shè)是小型開放經(jīng)濟(jì)，這個(gè)假設(shè)意味著這個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率等于世界利率。因?yàn)樵谶@樣一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)中，國(guó)內(nèi)利率如果較高，資本流入將使國(guó)內(nèi)利率降到世界利率水平；國(guó)內(nèi)利率如果較低，資本流出將使國(guó)內(nèi)利率回升到世界利率水平。因此，國(guó)際資本的迅速流動(dòng)足以使國(guó)內(nèi)利率等于世界利率。蒙代爾—弗萊明模型由IS曲線、LM曲線和BP曲線組成，這三條曲線可由與其對(duì)應(yīng)的三個(gè)簡(jiǎn)明的方程式

57、表示： 其中，（1）式表示商品市場(chǎng)均衡，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出（Y）為私人部門投入消費(fèi)C（Y－T）、投資I（r）、政府支出（G）和貿(mào)易余額NX（e，Y）之和。（2）式表示貨幣市場(chǎng)的均衡，實(shí)際貨幣需求（M／P）與國(guó)內(nèi)利率（r）負(fù)相關(guān)，與國(guó)民收入正相關(guān)。（3）式表示在匯率自由浮動(dòng)制度下，經(jīng)常賬戶B（e，Y）和資本賬戶K（r）之和等于零，國(guó)際收支B（e，Y）總是處于均衡狀態(tài)。上述三式中e為匯率。 IS和LM曲線的含義與其在原IS－LM模型中所代表的意義基本相同，而BP曲線則是表示不同匯率水平下國(guó)際收支的平衡。蒙代爾—弗萊明模型說(shuō)明，均衡利率和均衡收入不僅取決于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品供求和貨幣供求，而且取

58、決于匯率和國(guó)際收支。更特殊地來(lái)看，蒙代爾—弗萊明模型說(shuō)明了貨幣與財(cái)政政策影響總收入的力量大小取決于匯率制度。 在固定匯率制度下，財(cái)政政策對(duì)國(guó)內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響有效，而貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響無(wú)效。在浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策對(duì)國(guó)內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響有效，而財(cái)政政策對(duì)國(guó)內(nèi)需求和產(chǎn)出的影響則無(wú)效。在此基礎(chǔ)上，蒙代爾還進(jìn)一步論證了無(wú)論是在固定匯率制度還是在浮動(dòng)匯率制度下，資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定、獨(dú)立的貨幣政策三者不可兼得，這就是所謂“蒙代爾不可能三角”。 （2）蒙代爾—弗萊明模型說(shuō)明了幾乎任何一種經(jīng)濟(jì)政策對(duì)小型開放經(jīng)濟(jì)的影響都取決于匯率是浮動(dòng)的還是固定的。表7.2概括了財(cái)政、貨

59、幣和貿(mào)易政策對(duì)收入、匯率和貿(mào)易余額的短期影響。令人吃驚的是，在浮動(dòng)匯率和固定匯率之下所有結(jié)果都不同。 表7.2 蒙代爾—弗萊明模型政策效應(yīng)總結(jié) 注：這個(gè)表表示各種經(jīng)濟(jì)政策在不同匯率制度下對(duì)收入Y、匯率e以及貿(mào)易余額NX影響的方向。 通過(guò)引入大國(guó)經(jīng)濟(jì)條件可以把蒙代爾—弗萊明模型直接推廣為大國(guó)模型。由于大國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中是價(jià)格制定者，因此其財(cái)政政策和貨幣政策都會(huì)影響世界利率水平。在固定匯率下，大國(guó)的貨幣政策具有一定的效力，但其財(cái)政政策的擴(kuò)張效應(yīng)則會(huì)受到削弱。在浮動(dòng)匯率下，大國(guó)的貨幣政策擴(kuò)張效應(yīng)會(huì)減弱，而財(cái)政政策擴(kuò)張效應(yīng)則不是全部流到國(guó)外，而是由大國(guó)和其他國(guó)家分享。 蒙代

60、爾—弗萊明模型是第一個(gè)將開放經(jīng)濟(jì)體系中最核心的變量納入到簡(jiǎn)單方程中的開放模型，它為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家在發(fā)展和重建開放宏觀經(jīng)濟(jì)理論和政策方面提供了一個(gè)理論平臺(tái)，許多新的理論都是在對(duì)該模型修正和批判的基礎(chǔ)上提出來(lái)的。因此，蒙代爾—弗萊明模型是開放宏觀經(jīng)濟(jì)理論和政策的基準(zhǔn)模型，它進(jìn)一步豐富了新古典綜合派的理論體系。 當(dāng)然，蒙代爾—弗萊明模型也存在一些缺陷。其中主要的問(wèn)題是該模型采用的是單純流量分析法，只看到了利差引起資本流動(dòng)，并且是引起資本持久流動(dòng)，忽略了存量、風(fēng)險(xiǎn)等其他因素對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響。并且，蒙代爾—弗萊明模型中的外部平衡指的是國(guó)際收支的平衡，這樣就意味著可以通過(guò)吸收外資流入來(lái)彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目赤字

61、，以達(dá)到國(guó)際收支平衡。這種做法不但在長(zhǎng)期不可行，而且還會(huì)帶來(lái)許多負(fù)面后果。因此，許多學(xué)者從不同角度對(duì)這一模型進(jìn)行了修正、擴(kuò)展和完善，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是由短期分析轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诜治雠c長(zhǎng)期分析相結(jié)合；二是由偏重流量分析轉(zhuǎn)變?yōu)榱髁糠治雠c存量分析相結(jié)合；三是由宏觀分析轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^分析與微觀分析相結(jié)合。 22．用資本流動(dòng)下蒙代爾—弗萊明（Mundell—Fleming）模型討論固定匯率與浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策作用。 答：（1）蒙代爾—弗萊明模型的政策涵義十分明確：在固定匯率和資本完全流動(dòng)條件下，由于利率和匯率保持相對(duì)穩(wěn)定，貨幣政策的傳遞機(jī)制，即通過(guò)利率變動(dòng)影響投資，進(jìn)而影響產(chǎn)出水平的

62、機(jī)制，其功能自然會(huì)遭到比較嚴(yán)重的削弱，從而貨幣政策無(wú)效；同樣道理，利率穩(wěn)定即可以基本消除財(cái)政政策引起的擠出效應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策的最佳效果。因此，當(dāng)一國(guó)面臨的外部沖擊，主要是國(guó)際金融和貨幣因素的沖擊時(shí)，則固定匯率制應(yīng)該是較為理想的匯率制度。畢竟在固定匯率制下，國(guó)際資本套利活動(dòng)可以自發(fā)化解貨幣因素的外部沖擊，并且使財(cái)政政策糾正經(jīng)濟(jì)失衡的效果達(dá)到最優(yōu)。 （2）固定匯率條件下的宏觀政策效應(yīng)： ①資本自由流動(dòng)條件下的M—F模型 在M—F模型中，如圖7.12所示，CM線的斜率為零，即CM線為水平直線，如圖7.12所示。當(dāng)國(guó)內(nèi)利率超過(guò)國(guó)際利率，資本流入；反之，國(guó)內(nèi)利率低于國(guó)際利率，資本流出。

63、因此，一國(guó)的國(guó)內(nèi)利率水平受國(guó)際市場(chǎng)利率水平的影響，政策當(dāng)局的經(jīng)濟(jì)政策不但不能改變利率水平，反而要受國(guó)際資本流動(dòng)的影響。 r LM LM1 E r﹡ CM

64、 A IS O Y 圖7.12 資本自由流動(dòng)條件下的M—F模型 ②貨幣政策無(wú)

65、效論 如圖7.12所示，中央銀行通過(guò)擴(kuò)張性的貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。貨幣供應(yīng)量增加，LM→LM１，利率下降到A點(diǎn)，則資本外流，國(guó)際收支逆差，并增加本幣貶值的壓力。為維持固定匯率，中央銀行進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，LM１→LM。其結(jié)果貨幣供應(yīng)量與收入不變，但國(guó)際儲(chǔ)備下降了。因此，在固定匯率與資本自由流動(dòng)的情況下，貨幣存量是內(nèi)生的，它主要取決于商品市場(chǎng)需求的影響。 假定由于種種原因，人們對(duì)商品需求增加（特別是擴(kuò)張的財(cái)政政策刺激總需求），此時(shí)，IS→IS１（如圖7.13所示），國(guó)內(nèi)利率上升，資本大量流入，則國(guó)際收支順差，匯率面臨升值壓力。為維持匯率水平，中央銀行市場(chǎng)干預(yù)使貨幣供應(yīng)量上升，LM→LM１。最終結(jié)果

66、是總需求、收入與貨幣供應(yīng)量均上升，國(guó)際儲(chǔ)備增加。 M—F模型的結(jié)論：在固定匯率制度下，資本流動(dòng)的條件使得貨幣政策無(wú)力影響收入；而財(cái)政政策在影響收入方面則更有效力。 r LM A LM１ E E１ CM r﹡