利用白糖期貨市場研究報(bào)告.docx

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利用白糖期貨市場研究報(bào)告 　　利用白糖期貨市場研究報(bào)告 　　摘要：白糖期貨已于20**年*月*日在鄭州商品交易所上市交易。廣西是白糖主產(chǎn)區(qū)，深入研究廣西利用白糖期貨市場問題，對加快廣西糖業(yè)向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，以及推動廣西資本市場的發(fā)展都具有十分重要的意義。本研究報(bào)告論述了白糖期貨市場運(yùn)行情況和廣西利用白糖期貨市場存在的問題，分析了廣西利用白糖期貨市場的必要性，提出廣西利用白糖期貨市場的目標(biāo)、主要任務(wù)和對策措施建議。 　　關(guān)鍵詞：期貨市場；證券市場；期權(quán) 　　文章編號：１００３－４６２５（２００9）02－０084－０6 中圖分類號：Ｆ830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ 　　Abstract: Sugar future was trdity E*change in Jan 6, 20**. Guang*i is the main production region, so the research of the usage of sugar future market is greatly significant to promote sugar industry in Guang*i to be a modern industry and to improve the development of capital market in Guang*i. This study report discusses the situation of sugar future market and the problems in using sugar future market, analyses the necessity of the usage of sugar future market, and make proposals about the goal, main tasks and measures of usage of sugar future market in Guang*i. 　　Key Words: Future Market; Security Market; Options 　　一、白糖期貨市場運(yùn)行情況 　　白糖期貨上市交易后，從總體上來講，交易制度逐步完善，市場發(fā)育較快，整體運(yùn)行比較理性，由于金融市場資金參與白糖遠(yuǎn)期定價(jià)，使得白糖價(jià)格更能反映白糖的真實(shí)價(jià)值，期貨市場與現(xiàn)貨市場朝良性互動方向發(fā)展。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 　　（一）白糖期貨制度不斷完善 　　白糖期貨是近年來恢復(fù)上市的期貨品種，由于各種原因，白糖期貨制度在上市之初時(shí)還存在不完善之處，對交易者特別是涉糖企業(yè)交易造成一定影響。白糖期貨運(yùn)行兩年來，鄭州商品交易所根據(jù)白糖期貨市場存在的問題，對白糖期貨制度進(jìn)行不斷調(diào)整和完善，方便交易者特別是涉糖企業(yè)參與期貨交易。 　　一是不斷增加交割倉庫庫容。兩年來，在廣西設(shè)置了7家白糖基準(zhǔn)交割倉庫和一家指定質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，有效交割庫容達(dá)到***萬噸左右，基本能夠滿足糖業(yè)在廣西本地交割的需要。同時(shí)，在廣西白糖的主銷區(qū)集散地增設(shè)了若干交割倉庫，目前廣西白糖主銷區(qū)的交割倉庫達(dá)到12家，總庫容***萬噸以上。 　　二是實(shí)行白糖標(biāo)準(zhǔn)倉單全國通用。實(shí)現(xiàn)了白糖倉單的高效流通，方便了廣西制糖企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行物流配送。 　　三是設(shè)計(jì)了套期保值管理辦法。放寬對套期保值頭寸的持倉限制，適應(yīng)了大集團(tuán)的套保需求。 　　四是實(shí)行集中交割和滾動交割方式相結(jié)合。將白糖期貨交割與現(xiàn)貨食糖批發(fā)市場進(jìn)行了合理對接，方便了食糖現(xiàn)貨商同時(shí)利用期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場，也為企業(yè)利用兩個(gè)市場進(jìn)行跨市套利創(chuàng)造了條件。 　?。ǘ┌滋瞧谪浗灰壮掷m(xù)活躍，市場規(guī)模迅速擴(kuò)大 　　成交量增長較快。20**年累計(jì)成交期貨合約5，***萬手（10噸/手），單邊成交量相當(dāng)于全國、廣西食糖產(chǎn)量的33倍和55倍。20**年成交9，***萬手，單邊成交量相當(dāng)于全國白糖產(chǎn)量的36倍，同比增長**%。20**年第一季度，白糖期貨成交再上一個(gè)臺階，累計(jì)成交6，***萬手，同比增長76倍（見圖1）。白糖期貨已成為國內(nèi)最活躍的期貨品種之一，20**年交易額占國內(nèi)期貨市場份額的**.*%（共有***個(gè)交易品種），占鄭州商品交易所份額的**%。 　　持倉量增幅較大。20**年底白糖期貨持倉量為**.*萬手，單邊相當(dāng)于全國食糖產(chǎn)量的**%；20**年底持倉量增長到***萬手，單邊相當(dāng)于全國食糖產(chǎn)量的**%（見圖1）。 　　廣西白糖期貨交易量逐步增大。20**年廣西白糖期貨交易量僅為**.*萬手，僅占全國白糖期貨交易量的**.*%。經(jīng)過一年多的試探性參與，在一些企業(yè)套保的示范作用下，廣西企業(yè)逐步認(rèn)識到白糖期貨市場功能，參與力度逐步增大，廣西白糖期貨交易量從20**年*月的**.*萬手猛增到同年*月的**.*萬手，4個(gè)月時(shí)間增長了18.93倍。20**年廣西參與白糖期貨交易的企業(yè)增加到40多家，交易量達(dá)到**.*萬手，與20**年相比增長11.96倍，遠(yuǎn)高于同期全國白糖期貨交易量**.*%的增長水平，占全國白糖期貨交易量份額也從20**年的**.*%提升到**.*%。目前，廣西絕大部分的制糖企業(yè)都嘗試或積極參與和利用這個(gè)市場，月交易量繼續(xù)保持較高的交易水平（見圖2）。 　?。ㄈ┨灼诒Ｖ盗恐饾u增加，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能初步顯現(xiàn) 　　套期保值功能的發(fā)揮要求期貨市場容量足夠大，而且交割月期貨結(jié)算價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)基本趨合，即基差（基差=現(xiàn)貨價(jià)-期貨結(jié)算價(jià)）變動合理。從我國白糖期貨市場的運(yùn)行情況來看，基本具備上述兩個(gè)條件：一是市場容量大，20**年及20**年白糖期貨單邊成交量分別是全國當(dāng)年白糖產(chǎn)量的33和36倍，足以容納國內(nèi)大部分白糖到期貨市場做套期保值；二是基差變動平穩(wěn)，從圖3可以看出，除白糖期貨上市交易初期的非理性炒作外，其余大部分時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)與期貨結(jié)算價(jià)間的基差約為**元，變動幅度總體上較為平穩(wěn)，即期貨與現(xiàn)貨市場走勢趨同。從實(shí)際情況看，國內(nèi)已有部分涉糖企業(yè)初步意識到白糖期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能，開始嘗試?yán)锰灼诒Ｖ当M量規(guī)避價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，目前已經(jīng)有600多家現(xiàn)貨企業(yè)開戶從事套期保值交易，套期保值持倉量占單邊持倉量的**%左右，交易量占總交易量的**%左右。白糖期貨上市以來，廣西一些企業(yè)積極參與白糖期貨的套保和套利交易，取得較好效果。 　?。ㄋ模┢诂F(xiàn)貨市場走勢基本一致，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初步顯現(xiàn) 　　我國白糖期貨上市以來，大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：第一階段是20**年交易期，由于白糖期貨上市第一年，各方認(rèn)識不足，投機(jī)氣氛較濃，期貨與現(xiàn)貨市場的吻合性較差。特別是上市初期適逢國際、國內(nèi)市場劇烈波動，主力期貨合約隨之巨幅振蕩，兩個(gè)月內(nèi)從掛盤時(shí)的4**元/噸快速上行至最高價(jià)6**元/噸，接著暴跌至5**元/噸。第二階段是20**年交易期，白糖期貨市場經(jīng)過一年的磨合，糖企逐步意識到它的作用，開始利用期貨進(jìn)行套期保值，市場結(jié)構(gòu)日趨合理，促使國內(nèi)白糖期貨價(jià)格逐步與現(xiàn)貨價(jià)格接軌，進(jìn)入理性波動狀態(tài)，較為靈敏地傳導(dǎo)國家宏觀調(diào)控的政策意圖（見圖4）。 　?。ㄎ澹┪覈滋瞧谪浭袌霰３窒鄬Κ?dú)立性，與國際市場變動趨勢具有一定相關(guān)性 　　由于食糖國際貿(mào)易普遍采取雙邊協(xié)議形式及配額、高額關(guān)稅保護(hù)政策，在相對封閉的環(huán)境下，我國白糖期貨價(jià)格主要受國內(nèi)現(xiàn)貨供求關(guān)系及國家政策的影響，保持一定的獨(dú)立性。例如20**年*月，國際食糖期貨市場仍處于低迷的走勢，但鄭州白糖期貨價(jià)格受我國收儲信息的影響大幅上漲。同時(shí)，由于我國每年需要從國際進(jìn)口一定數(shù)量的食糖，國際食糖期貨的價(jià)格會對我國糖價(jià)產(chǎn)生影響，因此國內(nèi)白糖期貨價(jià)格走勢與國際食糖期貨總體上是一致的，具有一定程度的相關(guān)性（見圖5）。 　　二、利用白糖期貨市場存在的問題 　　廣西參與白糖期貨程度逐步加大，但是總體參與程度仍然偏低。20**年，廣西白糖期貨交易量僅占全國白糖期貨交易量的**.*%，與廣西白糖產(chǎn)量占全國**%的產(chǎn)糖第一大省的地位極不相稱。主要存在以下幾個(gè)方面的問題。 　?。ㄒ唬┧枷胝J(rèn)識不到位，積極利用資本市場的體制機(jī)制尚未形成 　　受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性等客觀因素影響,廣西各層面對利用資本市場促進(jìn)廣西加快發(fā)展的重要作用認(rèn)識不足，缺乏對現(xiàn)代資本市場學(xué)習(xí)和研究，積極利用資本市場氛圍尚未形成。政府有關(guān)職能部門對發(fā)展資本市場責(zé)任不夠明確，既缺乏對資本市場的戰(zhàn)略研究和宏觀導(dǎo)向，也缺乏對資本市場的具體扶持和培育。企業(yè)對期貨功能認(rèn)識不足，不能有效利用期貨市場。目前，廣西不少制糖企業(yè)仍然僅把期貨市場作為一個(gè)新的食糖銷售渠道，而對期貨市場的最主要的套期保值功能了解不深、研究不透、準(zhǔn)備不足，從體制機(jī)制上不能適應(yīng)參與期貨市場需要。 　?。ǘ┵Y本市場發(fā)展滯后，社會投資者隊(duì)伍規(guī)模過小 　　廣西資本市場發(fā)育不足，20**年廣西證券市場融資額僅有***億元,占全國的7***億元的**.*%，廣西證券化率（上市公司市值與GDP之比）僅為**%，而全國已高達(dá)**%。廣西期貨交易額為1***億元, 在全國僅排27位，約占全國的**.*%，遠(yuǎn)低于GDP占全國的比重。廣西社會參與資本市場意識不強(qiáng)，參與期貨交易的個(gè)人投資者不多，目前廣西期貨開戶數(shù)僅有1***戶，占全國總數(shù)不到1%，參與期貨交易的社會群體尚未形成，不利于活躍廣西資本市場。 　?。ㄈ┢谪洜I業(yè)機(jī)構(gòu)少，不能很好地適應(yīng)白糖期貨交易需要 　　目前僅有河南萬達(dá)等5家期貨公司在廣西設(shè)立了營業(yè)部，而廣西的期貨公司至今仍然是空白，是全國少數(shù)幾個(gè)沒有期貨公司的省區(qū)。大量企業(yè)在外地公司開戶交易，不僅流失了企業(yè)參與期貨交易的相關(guān)稅收，而且使廣西企業(yè)參與期貨交易時(shí)得到的服務(wù)難以保證，政府推動企業(yè)參與期貨交易的意圖也缺乏操作平臺，相關(guān)措施難以實(shí)施。 　?。ㄋ模┢谪泴I(yè)人才缺乏，成為制約期貨市場發(fā)展的瓶頸 　　廣西期貨專業(yè)人才較少。目前，廣西取得期貨從業(yè)資格證書的不足***人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了發(fā)展期貨市場的需要。政府有關(guān)機(jī)構(gòu)金融人才不多，深入了解期貨的人才更少，不能很好地指導(dǎo)期貨市場的發(fā)展。在廣西的期貨公司營業(yè)部人力資源數(shù)量、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)都難以適應(yīng)公司發(fā)展，難以為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)。涉糖企業(yè)更是缺乏期貨專業(yè)人才，尤其是對期貨市場具有相當(dāng)研究和具有豐富操作經(jīng)驗(yàn)的期貨專業(yè)人才，人才匱乏已成為制約企業(yè)參與期貨市場的瓶頸。 　?。ㄎ澹┦程桥l(fā)市場面臨業(yè)務(wù)分流和適應(yīng)國家規(guī)范化管理的雙重壓力 　　隨著白糖期貨上市和國家有關(guān)部門監(jiān)管的加強(qiáng)，廣西三大食糖批發(fā)市場面臨業(yè)務(wù)分流和適應(yīng)國家規(guī)范化管理的雙重壓力。目前，廣西的三大食糖批發(fā)市場的業(yè)務(wù)中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易占有較大比重，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨借用了期貨市場的遠(yuǎn)期交易、標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金等期貨機(jī)制，白糖期貨上市對廣西三大食糖批發(fā)市場這部分業(yè)務(wù)會產(chǎn)生分流和擠壓效應(yīng)。20**年以來，為規(guī)范經(jīng)營，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，國家及有關(guān)部門加強(qiáng)對大宗商品批發(fā)市場的管理和監(jiān)督，特別是加大了對遠(yuǎn)期現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，要求批發(fā)市場不得實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度和保證金收取比例不得低于合約標(biāo)的額**%。這直接抬高了從事遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的門檻，限制了遠(yuǎn)期現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的開展，降低了批發(fā)市場的流動性，廣西食糖批發(fā)市場面臨適應(yīng)國家規(guī)范化管理的壓力。 　　三、利用白糖期貨市場的必要性 　　白糖期貨是促進(jìn)廣西糖業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融工具。充分發(fā)揮白糖期貨功能作用, 積極利用好白糖期貨市場,不僅有利于廣西糖業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)，提高廣西糖業(yè)競爭力，而且將有力促進(jìn)廣西資本市場發(fā)展。 　?。ㄒ唬├冒滋瞧谪浭袌?，有利于提升廣西糖業(yè)整體競爭力 　　通過套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。由于白糖具有集中生產(chǎn)、常年消費(fèi)、生產(chǎn)間隔周期較長、消費(fèi)價(jià)格彈性小等特點(diǎn)，加上不可預(yù)測的突發(fā)災(zāi)害性天氣（如20**年初雨雪冰凍災(zāi)害），食糖市場價(jià)格波動大,糖業(yè)發(fā)展極不穩(wěn)定。白糖期貨市場的建立，為廣西涉糖企業(yè)通過套期保值轉(zhuǎn)移經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提供了新的平臺。廣西制糖企業(yè)由于擁有現(xiàn)貨資源，相比期貨市場上的其他參與主體而言，在實(shí)物交割型套期保值中處于比較主動、靈活的有利地位，可以依據(jù)自己對市場走勢的判斷，相機(jī)利用期貨市場的套期保值功能來預(yù)先鎖定生產(chǎn)成本和利潤，回避價(jià)格下跌帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，不斷提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。 　　強(qiáng)化品牌意識和質(zhì)量意識，提高企業(yè)的綜合素質(zhì)。期貨市場的監(jiān)管有較為嚴(yán)格的期貨實(shí)物交割標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范化的交易規(guī)則，對入庫和待交割的實(shí)物在質(zhì)量、等級、倉儲等方面提出了比較高的要求。制糖企業(yè)利用白糖期貨市場進(jìn)行實(shí)物交割的一個(gè)基本的前提條件是要過好產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，適應(yīng)期貨交易對于產(chǎn)品質(zhì)量、等級、標(biāo)準(zhǔn)等方面的規(guī)定。廣西制糖企業(yè)積極參與白糖期貨交易，將從整體上進(jìn)一步強(qiáng)化、提升企業(yè)的品牌意識和質(zhì)量意識，促進(jìn)糖業(yè)企業(yè)綜合素質(zhì)的不斷提高。 　?。ǘ├冒滋瞧谪浭袌觯欣诎l(fā)展“訂單+期貨”農(nóng)業(yè)，創(chuàng)新糖業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織形式，提高農(nóng)民收入 　　處理好制糖企業(yè)和蔗農(nóng)的關(guān)系即是保持全區(qū)糖業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的重要問題之一，又是事關(guān)農(nóng)民收入穩(wěn)定增長的大事。為穩(wěn)定蔗農(nóng)和糖廠的關(guān)系，保障蔗農(nóng)的基本利益，廣西建立了甘蔗收購的價(jià)格聯(lián)動機(jī)制，部分地區(qū)實(shí)行了“公司＋農(nóng)戶”的訂單農(nóng)業(yè)運(yùn)作模式。但這種運(yùn)作機(jī)制和模式在白糖市場價(jià)格走勢不確定的情況下，甘蔗的收購價(jià)難以事先合理確定，導(dǎo)致蔗農(nóng)容易出現(xiàn)增產(chǎn)不增收的情況。白糖期貨上市后，制糖企業(yè)利用期貨市場的套期保值功能，在銷售環(huán)節(jié)預(yù)先鎖定價(jià)格和利潤，同時(shí)提前確定甘蔗的收購價(jià)格，事先確定與蔗農(nóng)的利益分配關(guān)系，穩(wěn)定蔗農(nóng)的收益預(yù)期。白糖期貨的上市，為廣西糖業(yè)提供一條發(fā)展訂單農(nóng)業(yè)、實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收的新路子。 　　（三）利用白糖期貨市場，有利于完善白糖的市場價(jià)格體系，增強(qiáng)廣西對市場的影響力和話語權(quán) 　　在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，期貨價(jià)格往往被視為一種權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易活動中研究世界市場行情的依據(jù)。國內(nèi)白糖期貨市場的建立，進(jìn)一步完善了國內(nèi)現(xiàn)有的白糖價(jià)格體系和價(jià)格形成機(jī)制，有利于企業(yè)根據(jù)現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場的白糖價(jià)格行情和走勢，分析研究市場供求關(guān)系的變動趨勢，充分利用價(jià)格信號的引導(dǎo)作用，指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，也有利于政府參照期貨價(jià)格適時(shí)適度調(diào)節(jié)市場，維護(hù)供求基本平衡，實(shí)現(xiàn)多方共贏。 　　白糖期貨盡管在鄭州上市，但白糖期貨價(jià)格是以廣西區(qū)白糖交割倉庫為基準(zhǔn)價(jià)，形成的白糖期貨價(jià)格的“中國廣西價(jià)”，通過權(quán)威國際資訊機(jī)構(gòu)向全國和全世界發(fā)布,較好提升了廣西在國際糖業(yè)界的知名度和影響力。隨著白糖期貨市場的不斷發(fā)育、完善，利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的良性互動，可以進(jìn)一步擴(kuò)大廣西食糖價(jià)格的影響力，強(qiáng)化廣西糖業(yè)話語權(quán)。 　?。ㄋ模├冒滋瞧谪浭袌?，有利于提高廣西資本市場意識，完善資本市場體系 　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要資本市場，資本市場的影響已滲透到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每一角落。廣西的資本市場發(fā)展滯后，一定程度上制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。白糖期貨的發(fā)展為廣西資本市場帶來新的機(jī)遇, 眾多的期貨公司入駐廣西，帶來先進(jìn)的金融理念和人才隊(duì)伍，并為發(fā)展其他產(chǎn)品的期貨市場提供了條件，促進(jìn)了其他產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展。另一方面，利用白糖期貨市場也有利于帶動證券、銀行、咨詢、信息等與金融相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而促進(jìn)廣西資本市場體系的發(fā)展和完善。 　　四、利用白糖期貨市場的目標(biāo)及主要任務(wù) 　　（一）利用白糖期貨市場的目標(biāo) 　　全面貫徹科學(xué)發(fā)展觀，堅(jiān)持市場化推進(jìn)與政府引導(dǎo)相結(jié)合，積極利用白糖期貨市場功能，提升廣西糖業(yè)整體素質(zhì)和競爭力，把廣西糖業(yè)培育成為具有國際競爭力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)廣西在全國食糖行業(yè)的影響力和話語權(quán)；利用白糖期貨價(jià)格預(yù)期指導(dǎo)作用，推進(jìn)甘蔗種植產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民收入的穩(wěn)定增長；以白糖期貨市場為突破口，帶動廣西其他期貨品種的上市，加快期貨市場發(fā)展，促進(jìn)資本市場體系不斷完善。 　?。ǘ├冒滋瞧谪浭袌龅闹饕蝿?wù) 　　1.企業(yè)參與白糖期貨交易面進(jìn)一步擴(kuò)寬，交易量明顯增加 　　鼓勵廣西骨干制糖企業(yè)發(fā)揮示范效應(yīng)，帶動有條件的企業(yè)開展套期保值操作，實(shí)現(xiàn)主流企業(yè)把套保計(jì)劃納入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃管理。鼓勵有條件的企業(yè)從事期貨市場期現(xiàn)套利操作，充分利用期貨市場帶來的商機(jī)，增加企業(yè)收入。鼓勵具備條件的企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)可控和與套保嚴(yán)格分開管理的前提下，利用期貨市場投資功能，適度進(jìn)行投資操作，提高企業(yè)的投資意識和理財(cái)能力。通過套保套利、投資理財(cái)，使全區(qū)涉糖企業(yè)大多數(shù)參與期貨市場。 　　利用白糖作為大宗商品和局部生產(chǎn)全國消費(fèi)、資源相對集中的特點(diǎn)，積極探索企業(yè)大宗遠(yuǎn)期合同利用期貨市場定價(jià)的可行性，把握期貨市場商機(jī)，不斷擴(kuò)大交易規(guī)模。 　　2.發(fā)展白糖期貨訂單農(nóng)業(yè)，創(chuàng)新糖業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織方式 　　充分利用期貨市場發(fā)現(xiàn)的遠(yuǎn)期價(jià)格信息，完善企業(yè)、蔗農(nóng)價(jià)格聯(lián)動機(jī)制，合理制定期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)相結(jié)合的甘蔗收購聯(lián)動價(jià)格，合理調(diào)整制糖企業(yè)和蔗農(nóng)的利益關(guān)系，共享糖業(yè)發(fā)展帶來的收益。 　　按照政府鼓勵、企業(yè)自愿的原則，大力推廣公司與蔗農(nóng)或協(xié)會與蔗農(nóng)“期貨+訂單”的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化相結(jié)合路子。公司與蔗農(nóng)簽訂“訂單+期貨”合同，或者公司通過甘蔗協(xié)會與蔗農(nóng)簽訂“訂單+期貨”合同，企業(yè)根據(jù)合同確定的數(shù)量擇機(jī)到期貨市場進(jìn)行套期保值。通過推廣“期貨+訂單”農(nóng)業(yè)，鞏固制糖企業(yè)在糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭地位，建立公司與蔗農(nóng)或企業(yè)與蔗農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制，加大工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的力度，穩(wěn)定工農(nóng)關(guān)系。 　　3.規(guī)范提升廣西食糖批發(fā)市場，促進(jìn)食糖現(xiàn)貨市場和期貨市場共同發(fā)展 　　規(guī)范食糖批發(fā)市場經(jīng)營行為。要按照國家的要求，從實(shí)際出發(fā)，研究制定食糖批發(fā)市場管理辦法，進(jìn)一步完善食糖批發(fā)市場各項(xiàng)制度，促進(jìn)食糖批發(fā)市場健康發(fā)展。 　　整合資源，實(shí)現(xiàn)食糖批發(fā)市場的規(guī)模化經(jīng)營。要按照政府引導(dǎo)，企業(yè)自愿的原則，對廣西現(xiàn)有的食糖批發(fā)市場進(jìn)行聯(lián)合重組，整合現(xiàn)有資源，設(shè)立廣西食糖交易中心，使之成為適應(yīng)糖業(yè)發(fā)展、功能健全、輻射面廣、影響力大的食糖批發(fā)市場。 　　積極引導(dǎo)批發(fā)市場向現(xiàn)代物流方向發(fā)展。發(fā)揮現(xiàn)貨市場物流配送優(yōu)勢，打破行業(yè)界限和地區(qū)封鎖，建設(shè)廣西食糖物流配送中心，大力發(fā)展現(xiàn)代物流。在我國華東、華南、華北食糖主銷區(qū)設(shè)立分中心，利用制糖企業(yè)、銷售商等物流資源，完善物流信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)門對門的食糖專業(yè)物流服務(wù)。 　　促進(jìn)現(xiàn)貨市場與期貨市場的良性互動。推動期貨交易機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善“期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”和 “現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨”的運(yùn)作機(jī)制，使白糖期貨交割與現(xiàn)貨食糖批發(fā)市場更加合理對接，為企業(yè)充分利用兩個(gè)市場實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)創(chuàng)造條件。 　　4.以白糖期貨為突破口，加快發(fā)展廣西期貨市場 　　建立完善期貨中介機(jī)構(gòu)體系。一是爭取在廣西成立期貨公司。要利用國海證券現(xiàn)有基礎(chǔ)，廣西投資公司參股，積極向國家申請爭取組建期貨公司。二是通過收購重組方式建立廣西期貨公司。選擇部分債權(quán)債務(wù)相對較輕、重組意愿較強(qiáng)、重組代價(jià)相對較低的期貨公司作為談判對象，開展“借殼”建立廣西期貨公司工作。三是積極引進(jìn)管理先進(jìn)、綜合實(shí)力強(qiáng)的期貨公司在廣西設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，形成以本地公司為主體，眾多期貨公司營業(yè)部為基礎(chǔ)的完善的期貨機(jī)構(gòu)體系。 　　努力增加廣西具有優(yōu)勢的期貨品種上市。爭取國家支持，推進(jìn)廣西具有資源優(yōu)勢的品種如木薯、桑蠶、劍麻等產(chǎn)品作為期貨上市，進(jìn)一步擴(kuò)大廣西期貨市場的品種與規(guī)模，發(fā)揮期貨市場對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的帶動作用。 　　爭取鄭州商品交易所在廣西建立分支機(jī)構(gòu)。要加強(qiáng)與鄭州商品交易所聯(lián)系溝通，研究制定優(yōu)惠政策，吸引鄭州商品交易所入桂發(fā)展，爭取在廣西設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，行使白糖期貨及其他農(nóng)產(chǎn)品期貨交易、結(jié)算、交割的部分功能。 　　加強(qiáng)期貨市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)期貨發(fā)展需要，不斷完善交易系統(tǒng)建設(shè)，加強(qiáng)交割倉庫建設(shè)。 　　5.以發(fā)展白糖期貨為契機(jī)，大力促進(jìn)期貨市場相關(guān)的服務(wù)業(yè)發(fā)展 　　要以發(fā)展期貨市場為契機(jī)，帶動倉儲、物流、教育培訓(xùn)、咨詢、金融保險(xiǎn)等相關(guān)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步提高現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展水平。 　　五、利用白糖期貨市場的對策措施建議 　　（一）解放思想、加大宣傳, 形成積極利用期貨市場的良好氛圍 　　進(jìn)一步解放思想、提高認(rèn)識。要把積極利用并加快期貨市場發(fā)展列為廣西轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的一項(xiàng)重要工作，努力克服不敢利用期貨市場思想，盡快改變不會利用期貨市場現(xiàn)狀，以開放的心態(tài)和進(jìn)取精神，主動融入現(xiàn)代社會，不斷提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展的層次和水平。 　　加強(qiáng)對期貨宣傳工作。自治區(qū)有關(guān)部門、新聞、出版等單位以及期貨公司，要緊密配合，采取多種形式、多種渠道大力宣傳國家發(fā)展期貨市場的政策, 宣傳期貨市場對企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和農(nóng)民增收的作用，普及期貨基礎(chǔ)知識，宣傳典型案例，引導(dǎo)社會形成關(guān)心、支持期貨市場發(fā)展的良好輿論氛圍。同時(shí)，相關(guān)部門要與鄭商所合作，通過各類媒體及時(shí)發(fā)布白糖期貨市場相關(guān)信息、實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)，使白糖期貨交易信息像證券交易信息一樣進(jìn)入千家萬戶，提高社會對白糖期貨的認(rèn)知度,提高糖企和蔗農(nóng)利用白糖期貨信息服務(wù)生產(chǎn)的自覺性。 　?。ǘ┘訌?qiáng)人才培訓(xùn)和引進(jìn)，為利用期貨市場提供有力支撐 　　加強(qiáng)人才培訓(xùn)和引進(jìn)是利用白糖期貨市場，促進(jìn)廣西糖業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，必須統(tǒng)籌規(guī)劃，從長期計(jì)議、從近期著手抓緊抓好。 　　抓好企業(yè)骨干培訓(xùn)工作。有關(guān)部門要增加服務(wù)意識，主動與鄭州商品交易所合作，建立長效的培訓(xùn)機(jī)制，利用交易所、期貨公司、高校的人力資源，定期或不定期舉辦學(xué)習(xí)班，盡快培養(yǎng)一大批熟悉期貨交易規(guī)則，掌握期貨市場規(guī)律，具備較強(qiáng)實(shí)際操作能力的業(yè)務(wù)骨干，促進(jìn)企業(yè)參與期貨市場能力和水平的快速提升。 　　注重長期人才培養(yǎng)。廣西的大專院校要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢和市場需求，合理調(diào)整課程設(shè)置，在研究生、本科、專科開設(shè)不同層次的期貨及資本市場課程,加快培養(yǎng)中高層次的人才，為廣西期貨市場乃至資本市場發(fā)展提供持續(xù)的人才支撐。 　　加強(qiáng)金融中高級人才引進(jìn)。將金融人才特別是期貨類中高級人才作為廣西優(yōu)先引進(jìn)人才類型列入相關(guān)人才規(guī)劃、人才庫、人才目錄，引進(jìn)的金融人才享受自治區(qū)相關(guān)的人才優(yōu)惠政策。通過人才引進(jìn)，填補(bǔ)當(dāng)前高端人才的嚴(yán)重不足，為建立起適應(yīng)廣西資本市場發(fā)展需要的合理高效的人才隊(duì)伍，打下良好基礎(chǔ)。 　　（三）組建廣西糖業(yè)合作組織，增強(qiáng)糖業(yè)市場話語權(quán) 　　以服務(wù)糖業(yè)企業(yè)和蔗農(nóng)為宗旨，以增強(qiáng)糖業(yè)市場話語權(quán)、促進(jìn)糖業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)為目標(biāo)，在自愿基礎(chǔ)上，整合目前廣西糖協(xié)、蔗協(xié)，組建由大型糖業(yè)集團(tuán)、銷售商、蔗農(nóng)聯(lián)合構(gòu)成的廣西糖業(yè)合作組織。通過合作組織統(tǒng)一協(xié)調(diào)甘蔗種植、蔗糖加工、銷售、進(jìn)出口和儲備政策，協(xié)調(diào)有關(guān)價(jià)格穩(wěn)定、配額分配、利益共享等方面的問題，實(shí)現(xiàn)制糖企業(yè)、銷售商、消費(fèi)者、蔗農(nóng)多方共贏。糖業(yè)合作機(jī)制主要內(nèi)容包括：完善糖價(jià)和蔗價(jià)掛鉤聯(lián)動辦法，建立制糖企業(yè)與蔗農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制；對制糖實(shí)行生產(chǎn)配額管理辦法；統(tǒng)一協(xié)調(diào)銷售政策、進(jìn)出口節(jié)奏和規(guī)模；建立糖業(yè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，對期貨市場和現(xiàn)貨市場實(shí)行有效地調(diào)節(jié)，避免價(jià)格波動對糖業(yè)造成的損害。 　　（四）研究制定支持期貨市場發(fā)展的一攬子政策，形成加快期貨市場發(fā)展合力 　　自治區(qū)有關(guān)部門要認(rèn)真研究期貨市場發(fā)展中存在的問題，根據(jù)各自職能，提出有針對性的扶持政策：自治區(qū)發(fā)展改革委和行業(yè)主管部門要統(tǒng)籌考慮包括期貨市場在內(nèi)的廣西資本市場發(fā)展戰(zhàn)略，把培育和發(fā)展資本市場列入廣西經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展總體規(guī)劃，研究制定廣西資本市場發(fā)展規(guī)劃，明確近遠(yuǎn)期目標(biāo)以及不同時(shí)期的工作任務(wù)；財(cái)政部門應(yīng)研究對發(fā)展期貨市場綜合財(cái)力支持相關(guān)政策措施，采取撥款、補(bǔ)貼、貼息等多種形式加大對發(fā)展期貨市場相關(guān)的人才培訓(xùn)、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金建立、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等的財(cái)政支持力度；自治區(qū)農(nóng)業(yè)廳牽頭研究“訂單+期貨”新型產(chǎn)業(yè)化相關(guān)政策措施，促進(jìn)甘蔗種植產(chǎn)業(yè)化；商務(wù)廳牽頭研究整合市場資源相關(guān)政策措施，促進(jìn)食糖批發(fā)市場規(guī)范化規(guī)模化工作；自治區(qū)金融辦牽頭研究組建期貨公司相關(guān)政策措施，培育期貨市場體系；自治區(qū)人事廳、教育廳牽頭研究期貨人才培訓(xùn)、人才引進(jìn)相關(guān)政策措施，加快人才隊(duì)伍建設(shè)；稅務(wù)部門要研究解決企業(yè)參與期貨交易中存在的阻礙期貨交易的稅收問題；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對企業(yè)進(jìn)行套保交易所需資金給予信貸優(yōu)惠支持。通過從不同層面、不同角度采取統(tǒng)籌協(xié)調(diào)一致的政策措施，形成合力，促進(jìn)廣西期貨市場的加快發(fā)展。