《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 課件（32頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新1第5講 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析胡列曲 教授 云南財(cái)經(jīng)大學(xué)2009年5月6日中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新2要點(diǎn)l中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期l中、印和巴的宏觀經(jīng)濟(jì)比較l中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新3中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期圖1 1978-2005年間中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通貨膨脹中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新4繁榮期: n1982-1988年：GDP年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.5%，固定資產(chǎn)投資年均復(fù)合增長(zhǎng)率為25.8%；n1992-1994年：GDP年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13.4% ，固定資產(chǎn)投資年均復(fù)合增長(zhǎng)率為45.5%；n2003-2005年：GDP年均復(fù)合增長(zhǎng)率9.5% ，固定資產(chǎn)投資年均復(fù)合增長(zhǎng)率為25.5%。中
2、國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新5n中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是靠固定資產(chǎn)投資和出口來(lái)驅(qū)動(dòng)的，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)也與投資規(guī)模和出口直接相關(guān)，這是在特定的工業(yè)化背景和對(duì)外開(kāi)放條件下形成的，但是這種資源消耗型和外向型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，受到資源、消費(fèi)和國(guó)際環(huán)境的約束，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有不可持續(xù)性。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新6n按照新古典增長(zhǎng)模型，勞動(dòng)和物質(zhì)資本邊際報(bào)酬出現(xiàn)遞減時(shí)，如果沒(méi)有技術(shù)進(jìn)步（技術(shù)創(chuàng)新和知識(shí)擴(kuò)散），則經(jīng)濟(jì)的衰退是必然的。全要素生產(chǎn)力（TFP）是對(duì)技術(shù)進(jìn)步的測(cè)度，如產(chǎn)出增長(zhǎng)率公式所示：( )( )( )( )( )( )( )( )PY tK tP tttTFPG tY tK tP t 其中, 、 和 分別是t期的產(chǎn)出
3、、資本和勞動(dòng)； =MPKK(t)/ Y(t)； = MPLP(t)/ Y(t)； MPK和 MPL分別是資本和勞動(dòng)的邊際報(bào)酬； 代表了t期和t-1期之間TFP的增長(zhǎng)。( )Y t()Kt()Ptt ( )Pt( )TFPGt中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新7n世界銀行的Bert Hofman（2005）認(rèn)為，1994-2003年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)9%，其中勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高貢獻(xiàn)了7.8個(gè)百分點(diǎn)，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高來(lái)源于全要素生產(chǎn)率的提高和人均資本量的增加，其中人均資本量增加對(duì)GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了5.1個(gè)百分點(diǎn)，全要素生產(chǎn)率的提高對(duì)GDP的增長(zhǎng)只貢獻(xiàn)了2.7個(gè)百分點(diǎn)。n國(guó)內(nèi)學(xué)者郭慶旺、賈俊雪（2005）認(rèn)為，我
4、國(guó)19792004年間全要素生產(chǎn)率平均增長(zhǎng)率為0.891%，全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)19792004年間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率較低僅為9.64%，而要素投入增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率高達(dá)90.54%。我國(guó)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率較低，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴(lài)于要素投入增長(zhǎng)，是一種典型的投入型增長(zhǎng)方式。 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新8圖2 2004-2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及其增長(zhǎng)速度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新9(100)01002003004001978198019821984198619881990199219941996199820002002200430354045庫(kù)存水平 (左軸)凈出口及服務(wù)
5、(左軸)投資比率 (右軸)(人民幣 十億)(%)圖3 投資比率與庫(kù)存水平及凈出口及服務(wù) 依賴(lài)投資和出口的經(jīng)濟(jì)面臨著經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn) 。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新10圖4 2004-2008年貨物進(jìn)出口總額及其增長(zhǎng)速度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新11從產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)度產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)度上看，工業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)度在1991年已超過(guò)農(nóng)業(yè)，并一直占主要地位。從90年代以來(lái)，農(nóng)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)度較為穩(wěn)定，工業(yè)的貢獻(xiàn)度有緩慢下降趨勢(shì)，而服務(wù)業(yè)則呈緩慢上升趨勢(shì)，如圖4。圖5 中國(guó)各產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率（%），1990-2005年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新12圖6 2004-2008年居民消費(fèi)價(jià)格漲跌幅度中國(guó)的物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析
6、 最新13 2006年第四季度以來(lái)，在食品價(jià)格大幅上漲的推動(dòng)下，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)出現(xiàn)了較快上漲。主要原因有：一是隨著經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度不斷提高，外部輸入因素對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響增大。豬肉等重要商品價(jià)格受供給約束影響上漲較快。要素價(jià)格趨向上漲，從成本方面推動(dòng)物價(jià)上升。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新140.20.50.71.50.00.20.40.60.81.01.21.41.6農(nóng)業(yè)鋼鐵電力交通 原油價(jià)格每上升10%對(duì)成本的影響(%圖7 原油價(jià)格敏感度分析（中國(guó)）依賴(lài)投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，越來(lái)越受到資源制約。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新15圖8 2003-2007年能源消費(fèi)總量及其增長(zhǎng)速度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最
7、新16中國(guó)、印度和巴西的比較表1 三國(guó)實(shí)際人均GDP增長(zhǎng)率：19501988年 1950-1960 1960-1973 1973-19801980-88中國(guó)4.42.33.77.8印度2.00.20.02.8巴西3.47.14.0-0.2資料來(lái)源：1950-1960年數(shù)據(jù)來(lái)自麥迪森（2003），其余數(shù)據(jù)來(lái)自Summers和Heston（1991）。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新17圖9 三國(guó)實(shí)際人均GDP增長(zhǎng)率：19502005年 注：數(shù)據(jù)時(shí)期分別是，中國(guó)，1978-2005年；印度，1950-2005年；巴西，1963-2005年。資料來(lái)源：IMF，IFS中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新18圖10 中國(guó)、印度
8、和巴西的通貨膨脹率（%）:1950-2005年注：中國(guó)、印度是左軸，巴西是右軸。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新19圖11 中國(guó)的貿(mào)易差額和引進(jìn)外資（億美元），1982-2005年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新20圖12 印度的差額貿(mào)易和引進(jìn)外資（億美元），1975-2003年 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新21圖13 巴西的貿(mào)易差額和引進(jìn)外資（億美元），1975-2005年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新22中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策n中國(guó)的財(cái)政政策變遷p1980年實(shí)行“劃分收支, 分級(jí)包干”體制；p1985年實(shí)行“劃分稅種, 核定收支, 分級(jí)包干”體制；p1994年分稅制財(cái)政體制改革 以放權(quán)讓利為特征的財(cái)政“分灶吃飯”體制推行到19
9、93年時(shí), 中央財(cái)政收入占全國(guó)財(cái)政收入的比重已經(jīng)下降至不足30%的水平, 嚴(yán)重弱化了中央政府的宏觀調(diào)控能力。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新23 近幾年財(cái)政運(yùn)行一個(gè)十分引人注目的特征是：年度收入增幅高,連續(xù)保持在20%以上，約為GDP增幅的2倍，財(cái)政收入占GDP的比重也一路走高，已從1995年的最低點(diǎn)(10.3% )回升到2006年的18.5%。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新24圖14 2004-2008年稅收收入及其增長(zhǎng)速度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新25中國(guó)財(cái)政政策面臨的新問(wèn)題n中國(guó)仍然是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家和最大的“二元經(jīng)濟(jì)”體。為解決好“三農(nóng)”問(wèn)題,中國(guó)需要在廣闊的農(nóng)村加快實(shí)施社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè), 積極穩(wěn)妥
10、地推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、新型工業(yè)化和合理的城鎮(zhèn)化以及基本公共服務(wù)的均等化。這需要中國(guó)在一個(gè)歷史時(shí)期中投入巨大的財(cái)力。n中國(guó)的區(qū)域間差異在這些年的發(fā)展過(guò)程中有所擴(kuò)大, 亟須通過(guò)合理的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)來(lái)有效地貫徹中央確定的西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、振興東北等老工業(yè)基地戰(zhàn)略和中部崛起戰(zhàn)略, 加大中央政府轉(zhuǎn)移支付的力度, 控制區(qū)域差距、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。這些戰(zhàn)略的實(shí)施也需要可觀的財(cái)力支撐。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新26n在和諧社會(huì)構(gòu)建過(guò)程中, 有眾多與民生密切相關(guān)的公共產(chǎn)品和公益服務(wù)亟待增加供給。如: 實(shí)行義務(wù)教育全面免費(fèi)、發(fā)展城鎮(zhèn)住房基本保障制度, 保護(hù)生態(tài)、治理污染等等任務(wù), 無(wú)不需要大量資金。n中國(guó)為有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)
11、變, 實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展, 必須按照國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃的要求走創(chuàng)新型國(guó)家之路。但是當(dāng)前我們?nèi)匀惶幱谫Y金制約之下的科技投入相對(duì)不足狀態(tài)。n中國(guó)的社會(huì)保障體系還在逐步構(gòu)建、健全的過(guò)程之中, 還應(yīng)適當(dāng)充實(shí)戰(zhàn)略性的社?；? 以應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來(lái)的支付高峰、填補(bǔ)轉(zhuǎn)軌成本。n我國(guó)國(guó)防和必要的重點(diǎn)建設(shè), 仍需可觀的資金支持。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新27圖15 貨幣政策與財(cái)政政策的搭配中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新28n1979198819791988年年 “ “雙松雙松”配合配合 n1989199719891997年年 “ “雙緊雙緊”的配合的配合 n1998200219982002年年 “ “雙松雙松”的配合的配
12、合 n20032003年下半年年下半年 “ “雙穩(wěn)健雙穩(wěn)健”配合配合n20072007年年 “ “緊縮與穩(wěn)健緊縮與穩(wěn)健”配合配合n20082008年底以來(lái)年底以來(lái) “ “雙松雙松”的配合的配合 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新29n2007年末召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要把“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。n2008年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)2009年經(jīng)濟(jì)工作的核心任務(wù)是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新30中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部環(huán)境（截止2009年5月）n世界銀行（WB） 全球GDP經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)8年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，目前預(yù)計(jì)今年會(huì)收縮1
13、.7。這是一次歷史性的收縮，世界產(chǎn)量將會(huì)出現(xiàn)二次大戰(zhàn)以來(lái)的首度下降。預(yù)計(jì)發(fā)展中國(guó)家2009年的GDP增長(zhǎng)將會(huì)從2008年的5.8降低至2.1。預(yù)測(cè)2009年世界貨物和服務(wù)貿(mào)易總量將會(huì)收縮6.1。由于大宗商品價(jià)格下跌，世界貿(mào)易額下降幅度會(huì)更大。n國(guó)際貨幣基金組織（IMF）全球經(jīng)濟(jì)正處于大規(guī)模金融危機(jī)和信心嚴(yán)重喪失造成的嚴(yán)重衰退之中。雖然從第二季度開(kāi)始收縮幅度應(yīng)縮小，但預(yù)計(jì)2009 年全年全球GDP將收縮1.3，2010年將逐漸恢復(fù)，增長(zhǎng)1.9。為實(shí)現(xiàn)這一好轉(zhuǎn)，需加緊修復(fù)金融部門(mén)，同時(shí)繼續(xù)通過(guò)放松貨幣和財(cái)政政策來(lái)支持消費(fèi)需求。n經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）預(yù)計(jì)2009年全球經(jīng)濟(jì)將下滑2.7，這次
14、經(jīng)濟(jì)衰退將是50多年以來(lái)最嚴(yán)峻、波及范圍最廣泛的一次危機(jī)，它將導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易嚴(yán)重縮水、失業(yè)率大幅攀升。2009年的全球經(jīng)濟(jì)衰退形勢(shì)仍將繼續(xù)惡化，直到2010年才有望好轉(zhuǎn)。各國(guó)應(yīng)該采取新的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施，并繼續(xù)解決銀行業(yè)壞賬問(wèn)題，只有在金融行業(yè)恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)才有可能穩(wěn)定持續(xù)的復(fù)蘇。預(yù)計(jì)該組織30個(gè)成員國(guó)地區(qū)的實(shí)質(zhì)生產(chǎn)總值(GDP)將萎縮0.4,但在2010年增長(zhǎng)1.5。 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新31n世界貿(mào)易組織（WTO） 2009年全球貨物貿(mào)易量將下降9，為二戰(zhàn)以來(lái)的最大跌幅。其中發(fā)達(dá)國(guó)家出口量將下降10，發(fā)展中國(guó)家出口量將下降23。 n美聯(lián)儲(chǔ) 預(yù)計(jì)2009年美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將萎縮
15、0.5至1.3，2010年美國(guó)GDP將增長(zhǎng)2.5至3.3，2011年將增長(zhǎng)3.8至5。預(yù)計(jì)美國(guó)GDP更長(zhǎng)期的增幅在2.5至2.7。金融市場(chǎng)緊張狀況會(huì)慢慢緩解，2010年的復(fù)蘇步伐也將受到抑制。n歐洲央行 已將基準(zhǔn)利率下調(diào)至1，創(chuàng)歷史最低水平。2009年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為負(fù)1.7，但2010年會(huì)增長(zhǎng)0.6。 n英國(guó)央行 預(yù)計(jì)2009年全年英國(guó)經(jīng)濟(jì)將萎縮3.8，2010年將出現(xiàn)1.1左右的增長(zhǎng)。在2009年和2010年期間，央行都會(huì)將利率保持在很低的水平。該國(guó)通脹率將會(huì)迅速下滑。即使央行保持利率不變（0.5），到今年第四季度英國(guó)CPI漲幅仍可能下滑到0.5，大大低于政府制定的2目標(biāo)水平。該行預(yù)
16、計(jì)，大約需要兩年的時(shí)候，CPI才會(huì)回升到這一水平。 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 最新32n日本央行受出口大幅下滑以及公司盈利減少影響，日本經(jīng)濟(jì)還在大幅惡化，現(xiàn)在基準(zhǔn)利率為0.1。2009上半財(cái)年，日本經(jīng)濟(jì)下滑的程度將逐漸放緩，而到2009下半財(cái)年，隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)，國(guó)際金融資本市場(chǎng)將趨于穩(wěn)定，日本經(jīng)濟(jì)也將緩慢恢復(fù)。 下調(diào)了日本2009財(cái)年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值，由此前預(yù)測(cè)的下滑2下調(diào)至下滑3.1。下調(diào)日本2010財(cái)年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值，由此前預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)1.5下調(diào)至增長(zhǎng)1.2。n高盛集團(tuán)把歐洲2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下調(diào)至-3.6之后，高盛預(yù)計(jì)今年全球經(jīng)濟(jì)很可能將下滑1。并且認(rèn)為全球整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍很可能極具挑戰(zhàn)性，不確定性依舊很高。n摩根士丹利 2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率0.9，通貨膨脹率預(yù)期值為2.6。另一方面，盡管全球經(jīng)濟(jì)刺激措施力度空前，但2010年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能會(huì)頗為遲緩；對(duì)2010年的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)為：全球GDP增速回升到3.3，通脹率為3.7。據(jù)此預(yù)測(cè)，2009-2010年將是二戰(zhàn)以來(lái)僅次于1982-1983年深度下滑期的全球經(jīng)濟(jì)低迷期。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析 課件
