第三方醫(yī)療服務行業(yè)背景

醫(yī)療設督、 生物制藥 ?企業(yè) f人 資源整合 金融 、第三方醫(yī)療服務行業(yè)背景1、概念及分類 第三方醫(yī)療服務，是醫(yī)療機構以價值鏈管理為基礎，將其臨床服務以外的非核心業(yè)務發(fā)包、分包、轉包給第三方服務商，以降低成本和提高效率的組織模式。 第三方醫(yī)療服務商，可以理解為凌駕于醫(yī)療體系之外，獨立于醫(yī)療服務供需雙方，專業(yè)為醫(yī)療體系提供服務的各種服務商的總稱，甚至包括個人和團體。 從理論上來說，當醫(yī)療相關機構的內部代理費用高于外部交易費用的時候醫(yī)療機構可以選擇將自己的非核心業(yè)務外包或眾包出去。外包以后，通過資源的互補和配置的方法，降低組織的成本，提高組織的效率。 2、產業(yè)鏈汁人*企世3、政策背景2011年10月，《醫(yī)學科技發(fā)展“十二五”規(guī)劃》 《規(guī)劃》提倡整合優(yōu)勢資源，集成優(yōu)勢力量，推進醫(yī)、產、學、研的有機結合，加強軍民融合，根據(jù)不同研究的類型和需要，搭建有利于資源共享、集成攻關的平臺、基地、聯(lián)盟和網(wǎng)絡，積極探索建立適合醫(yī)學科技發(fā)展需要的大兵團聯(lián)合作戰(zhàn)的新型組織模式，逐步建立集成全國各類優(yōu)勢科技資源、體制機制創(chuàng)新的新型國家醫(yī)學科技創(chuàng)新體系”。 2012年12月，《服務業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》 《規(guī)劃》提出，大力發(fā)展研發(fā)服務外包、合同研發(fā)組織等服務，培育專業(yè)化第三方研發(fā)機構，促進研發(fā)服務集群發(fā)展；鼓勵發(fā)展人力資源服務外包、高級人才尋訪等新型服務業(yè)態(tài)，構建多層次、多元化的人力資源服務機構集群。提高國內服務外包企業(yè)承接能力，逐步形成一批具有國際競爭力的服務外包產業(yè)基地。促進服務外包離岸業(yè)務與在岸業(yè)務協(xié)調發(fā)展。 2013年9月，《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》 《意見》明確指出大力發(fā)展第三方服務，并引導發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學檢驗中心和影像中心。支持發(fā)展第三方的醫(yī)療服務評價、健康管理服務評價，以及健康市場調查和咨詢服務。公平對待社會力量提供食品藥品檢測服務。鼓勵藥學研究、臨床試驗等生物醫(yī)藥研發(fā)服務外包。 提出推動醫(yī)療信息化產業(yè)的發(fā)展。充分利用現(xiàn)有信息和網(wǎng)絡設施，盡快實現(xiàn)醫(yī)療保障、醫(yī)療服務、健康管理等信息的共享。與物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)融合，不斷提升自動化、智能化健康信息服務水平 支持發(fā)展健康服務產業(yè)集群。要通過加大科技支撐、深化行政審批制度改革、產業(yè)政策引導等綜合措施，培育一批醫(yī)療、藥品、醫(yī)療器械、中醫(yī)藥等重點產業(yè)，打造一批具有國際影響力的知名品牌。 4、國外發(fā)展情況 大規(guī)模的公共服務外包出現(xiàn)于20世紀60—80年代。為降低公共服務成本、提高公共服務效率，英、美等西方國家政府開始推行將部分服務外包給民營組織，將非政府的第三方引入到公共服務的供給和治理結構中，希望實現(xiàn)公共目的與民營企業(yè)的管理技術、社會組織專業(yè)化服務手段的優(yōu)勢互補。 從全球來看，醫(yī)療服務外包已是大勢所趨。根據(jù)世界第二大餐飲配套供應商索迪斯的預測，醫(yī)院系統(tǒng)非臨床服務的外包比例是10%左右。 （1）美國 美國最早有關醫(yī)院外包的文獻記載始于1968年，當時外包的主要部門是醫(yī)院的營養(yǎng)部，而后外包市場不斷地在醫(yī)療產業(yè)中蓬勃發(fā)展?，F(xiàn)在美國已有55％的醫(yī)院采用某種型式的外包服務，有的醫(yī)院甚至除了護理部門之外，其他服務都全面采用外包服務。 當前，美國政府為公民提供醫(yī)療服務的規(guī)模與效率居于世界前列，其中很大一部分服務是外包給民營組織來運營的，比如帶有社會保障性質的醫(yī)療保險服務及一些數(shù)據(jù)處理業(yè)務。 為保證醫(yī)療服務的質量與安全，美國已經形成了一套相當復雜的監(jiān)管體系，從醫(yī)療服務外包執(zhí)業(yè)資格、質量認證，到醫(yī)療服務事故責任、信息安全等問題，均有嚴格的法律法規(guī)進行規(guī)范。 （2）印度 目前，印度是世界上最大的醫(yī)療服務外包承接國，其所承接的醫(yī)療服務外包價值估計占到美國醫(yī)療市場價值的2%,遠高于其他國家。從2000?2005年，印度醫(yī)療服務外包的從業(yè)人數(shù)由3萬增加到24.25萬，市場價值從2.64億美元增加到40億美元。 印度在醫(yī)療服務外包領域中的競爭力首先得益于該國長期從事軟件與信息技術外包所積累的技術優(yōu)勢，因為作為一種高端服務外包，醫(yī)療服務對信息技術的要求非常高。其次，印度的醫(yī)學教育與發(fā)達國家接軌，為醫(yī)療服務外包產業(yè)培養(yǎng)了大量高素質的專業(yè)人才。與其他發(fā)展中國家相比，印度在這一領域具有相當明顯的競爭優(yōu)勢。 5、國內發(fā)展情況 我國的醫(yī)療外包產業(yè)起步較晚。1988年鳳凰醫(yī)院管理集團成立，標志著我國醫(yī)療服務外包行業(yè)的起步。1999年，我國醫(yī)療服務外包的龍頭企業(yè)眾安康成立，標志著我國醫(yī)療服務外包行業(yè)越做越大。2004年浙江迪安診斷成立，我國開始有了檢測外包業(yè)務。 由于剛剛起步，市場占比較小，通常國際上會有10%的業(yè)務是通過外包來完成，而目前中國，1%的比重都不到。 從行業(yè)市場前景來看，我們根據(jù)醫(yī)院醫(yī)療支出和其他支出的平均數(shù)，推算出2011年醫(yī)院此類支出合計約7000億元。根據(jù)世界第二大餐飲配套供應商索迪斯的預測，醫(yī)院系統(tǒng)非臨床服務的外包比例是10%左右，由此推斷，2011年我國醫(yī)療系統(tǒng)服務外包的市場規(guī)模潛力為700億元。到“十二五”末，中國在醫(yī)改方面的投入將達到24000億元人民幣，即使是1%的比例，醫(yī)療外包服務市場規(guī)模潛力也達240億元，醫(yī)療衛(wèi)生領域將是未來中國服務外包的巨大金礦。 行業(yè)進入壁壘 渠道壁壘 第三方醫(yī)療服務的需求主要來自醫(yī)療機構及其相關企事業(yè)單位，服務商需要具備較強的渠道能力，具有該能力的服務 商具有先發(fā)優(yōu)勢。 資質壁壘 由于與醫(yī)療健康事業(yè)息息相關，該類服務和產品需要具備一定的資質和條件。 技術壁壘 第三方醫(yī)療服務具有較強的專業(yè)性，是技術密集型行業(yè)，需 要一定的技術背景，包括醫(yī)療技術、信息技術、設備技術等。 其他壁壘 地方政府對一些第三方醫(yī)療服務商設定了準入條件和特殊政策，例如一個地級市一般只批準3-4家獨立實驗室，給服 務商設置了較高的門檻。 6、有代表性的細分領域 （1）第三方診斷 第三方醫(yī)學診斷是指獨立于醫(yī)療機構，為醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、體檢中心、疾控中心等提供的醫(yī)學診斷檢測服務。第三方醫(yī)學診斷企業(yè)所設立的醫(yī)學檢驗中心又被稱為獨立醫(yī)學實驗室。 我國現(xiàn)有各類型獨立醫(yī)學實驗室過百家。除了連鎖化經營的綜合型企業(yè)如金域、艾迪康、迪安診斷、高新達安（四家公司合計市場占有率為70-80%）等外，近年來還出現(xiàn)了一批擅長于特色檢驗的專業(yè)型企業(yè)如北京迪諾（腫瘤個體化治療檢測）、杭州致遠（致病微生物檢測）、華大基因（基因檢測）。 目前第三方醫(yī)學診斷行業(yè)在歐美、日本、澳大利亞、香港等發(fā)達國家和地區(qū)較為成熟。歐美日等發(fā)達國家第三方醫(yī)學診斷已占其臨檢市場的約三分之一份額。而國內第三方醫(yī)學診斷市場規(guī)模約8-10億元，僅占醫(yī)學診斷市場約1%，與國外發(fā)達國家相差甚遠，有較大的發(fā)展空間。 （2）醫(yī)療信息化外包 醫(yī)療信息化即面向醫(yī)院流程管理的定制型軟件市場，是醫(yī)療服務的數(shù)字化、網(wǎng)絡化、信息化。 相對于發(fā)達國家來說，我國的醫(yī)療信息化程度還處于較低的水平。目前國內醫(yī)療行業(yè)每年投入IT的規(guī)模約占衛(wèi)生機構支出的0.8%左右，而發(fā)達國家則達到3%-5%的水平。我國醫(yī)療信息化的未來發(fā)展空間廣闊。 2009年中國醫(yī)療IT進入從無到有的爆發(fā)式成長期，目前正處于美國2000年左右的技術階段。2012年行業(yè)處于明顯跑馬圈地狀態(tài)，行業(yè)規(guī)模22億，累計實施量52億，前十大集中度26%；未來以醫(yī)院收入復合增速3%，IT投入1.5%，軟件占比30%的投入比例計，2015年中性假設下的行業(yè)容量191.7億，市場規(guī)模為74.5億。 當前，醫(yī)療信息化行業(yè)集中度極低，東軟集團、衛(wèi)寧軟件是數(shù)字醫(yī)院解決方案的前兩名，東華軟件在高端市場份額領先，但都不屬于整包項目，在已經實施的52億中，估計目前前十大的廠商收入份額僅為26%。目前的競爭格局類似于美國2000年左右的市場，經歷過市場亂戰(zhàn)，市場格局不斷演變，最終龍頭企業(yè)市場份額逐漸穩(wěn)定。 （3）醫(yī)療設備第三方服務醫(yī)療設備第三方服務是指獨立于兩個就醫(yī)療設備有某種相互聯(lián)系的主體之外且處于買賣利益之外的獨立客體，為某個主體的醫(yī)療設備提供相關服務。服務的內容包括設備的檢測、租賃、安裝、升級、培訓、咨詢、保養(yǎng)、維修等。 醫(yī)療設備租賃 隨著醫(yī)療技術的飛速發(fā)展以及公眾對醫(yī)療服務需求的提升，醫(yī)療設備更新速度已經成為醫(yī)院提高整體競爭力的關鍵因素之一。但醫(yī)療設備作為一種極為特殊的商品，其技術更新快、時間效益強，而購買大型高端醫(yī)療設備往往需要大量的資金，這成為制約醫(yī)療機構引進高端醫(yī)療設備的瓶頸。在這種情況下，單純依靠國家財政撥款和醫(yī)院自有資金積累遠遠無法滿足醫(yī)院發(fā)展所需要的資金，因此租賃醫(yī)療設備已成為醫(yī)療機構解決設備更新過慢的有效方式。 據(jù)統(tǒng)計，美國醫(yī)院十幾年前租用的設備價值都在60億美元以上。1998年，日本醫(yī)療設備租賃交易額已達740億日元（約22億美元）。而我國醫(yī)療設備租賃起步較晚，從上世紀90年代中后期以來，國內開始逐步有醫(yī)院在嘗試租賃醫(yī)療設備，租賃以其靈活、快捷、融資金額大、資金到位快等多方面的優(yōu)點逐步得到醫(yī)療機構的認可，該模式已經越來越多地在實踐中采用。 當前，我國醫(yī)療資源主要集中在城市大醫(yī)院。全國醫(yī)療機構15%的現(xiàn)有儀器和設備是上世紀70年代以前的產品，60%的設備是上世紀80年代中期以前的產品，未來還將涌現(xiàn)一批優(yōu)秀的高端民營醫(yī)院，大量的設備需要新增和更新?lián)Q代，租賃市場空間廣闊。 （4）健康服務云平臺健康服務平臺主要是以軟件系統(tǒng)集成為主，通過IT技術、物聯(lián)網(wǎng)技術及醫(yī)療服務，將醫(yī)療信息系統(tǒng)和醫(yī)療器械等要素進行整合，給醫(yī)療機構和患者提供設備及服務，實現(xiàn)移動醫(yī)療、遠程醫(yī)療、醫(yī)養(yǎng)結合等目標的第三方醫(yī)療服務平臺。 該平臺一方面整合了醫(yī)療服務資源，有利于緩解醫(yī)療資源供求矛盾；一方面有利于提高醫(yī)療機構的服務質量和診療效率，有利于醫(yī)療機構實現(xiàn)開源節(jié)流；同時，也有利于為消費者提供全面高效的醫(yī)療健康護理服務。 健康服務平臺還處于起步階段，當前的運作模式主要有以下幾種：醫(yī)院-社區(qū)。該模式主要從醫(yī)療渠道著手，先整合醫(yī)療資源搭建信息管理平臺，再通過醫(yī)療機構的平臺向社區(qū)和家庭延伸。 該模式又可分為三類：一類以新元素為代表，在醫(yī)院內部搭建信息平臺，通過渠道的擴展，實現(xiàn)醫(yī)療資源的整合；一類以東軟為代表，在醫(yī)院機構之上搭建區(qū)域性醫(yī)療資源整合平臺，再分別與各個醫(yī)療機構信息系統(tǒng)進行銜接；一類以天方達為代表，在體檢機構搭建信息平臺，通過成熟的渠道獲得患者自愿，通過患者資源打通醫(yī)療資源渠道。 社區(qū)-醫(yī)院。該模式主要從社區(qū)和家庭著手，先打通社區(qū)和家庭渠道搭建健康管理平臺，再通過與醫(yī)療機構的合作，實現(xiàn)平臺業(yè)務的延伸。 該模式目前主要是以硬件商為主，又可分為兩類：一類以中科在線為代表，通過集成的終端設備，在廣電或互聯(lián)網(wǎng)領域，占領家庭和社區(qū)渠道，再借助患者資源打通醫(yī)療資源渠道；一類以禧泰等終端設備商為代表，通過終端檢測設備，在互聯(lián)網(wǎng)領域占領家庭渠道。 （5）在線視頻教育 醫(yī)療教育培訓服務包括線上服務平臺、線下服務等形式。其中，線上平臺主要通過視頻網(wǎng)站、論壇、專家在線等形式來實現(xiàn)，當前盈利模式不成熟，以廣告費等為主的收入來源難以支撐平臺的發(fā)展。 （6）模擬仿真護理實訓 臨床訓練是護理教育培訓體系的重要組成部分，既能驗證理論知識，又能提高專業(yè)人員的動手能力。仿真實訓是臨床訓練的一種，也是線下教育培訓的重要途徑。 模擬仿真護理實訓顧名思義，就是要模擬醫(yī)療機構的環(huán)境，配備相關硬件和軟件，對學員進行專業(yè)化操作訓練。在一些護理學院，也叫護理模擬實驗室。在護理模擬實驗室，教師可以用模擬示范教學法、PBL（以問題為導向）教學法、情景教學法等多種教學法，利用實驗室內提供的模型和模擬人，甚至是標準化模擬病人，以及高端模擬計算機系統(tǒng)、各種臨床使用的機器和設備，在急救站、病房等多種模擬場合開展護理實驗教學。這種教育培訓方法改變了過去教學與實際嚴重脫節(jié)的現(xiàn)象，讓護理學員能盡早投入到護理角色中去。 模擬仿真實訓的需求主要來自兩方面，一部分是醫(yī)學院和護理學院等教育機構的需求，當前國內一些醫(yī)學院、護理學院已經設立類似實驗室，但很多實驗室設備陳舊、設施簡陋，難以達到培訓效果，對于高端模擬仿真護理培訓設備及系統(tǒng)存在潛在的需求；一方面是在職人員培訓需求，當前對在職護理人員的再教育還比較薄弱，未來隨著醫(yī)療護理機構服務和經營意識的提高，在職人員的培訓需求還會進一步增長。 7、相關上市公司財務簡析2012.12.31. 迪安診斷 泰格醫(yī)藥 尚榮醫(yī)療 營業(yè)收入（元） 7.06億 2.54億 4.21億 歸屬凈利潤（元） 6019萬 6775萬 5833萬 營業(yè)收入同比增長（％） 46.42 31.59 20.92 歸屬凈利潤同比增長（％） 42.6 41.76 32.1 加權凈資產收益率（％） 12.4 20.2 4.87 毛利率（%） 35.45 45.84 34.39 醫(yī)學診斷服務毛利率（％） 48.22 46.05 醫(yī)學影像服務毛利率（％） 42.91 后勤第三方服務（％） 24.97 體外診斷產品毛利率（％） 21.72 凈利率（%） 8.52 26.64 13.84 應收賬款周轉天數(shù)（天） 77.01 93.24 177.08 存貨周轉天數(shù)（天） 53.65 0.5 74.3 流動比率 3.29 17.14 4.72 速動比率 2.74 17.13 4.49 動態(tài)市盈率 77 69 78 迪安診斷：主營業(yè)務為醫(yī)學診斷服務、體外診斷產品代理等。 泰格醫(yī)藥：主營業(yè)務是為國內外醫(yī)藥及健康相關產品的研究開發(fā)提供專業(yè)臨床研究服務，以及醫(yī)學檢測、醫(yī)學影像服務等。 尚榮醫(yī)療：主要提供以潔凈手術部為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案，具體包括醫(yī)療專業(yè)工程，醫(yī)療器械銷售和醫(yī)院后勤托管服務等，其中后勤第三方服務收入占比不到10%。 以迪安診斷、泰格醫(yī)藥、尚榮醫(yī)療為例，從2012年年報的財務指標可以看到第三方醫(yī)療服務業(yè)的一些特點： 行業(yè)處于起步階段，行業(yè)內企業(yè)經營規(guī)模普遍較小，但企業(yè)收入和盈利規(guī)模增長較快，年均增速達30%左右。 行業(yè)平均盈利水平較高，特別是醫(yī)學診斷和醫(yī)學影像服務，毛利率均達 40%以上。由于企業(yè)經營規(guī)模偏小，期間費用率相對較高，未來隨著規(guī)模效應的顯現(xiàn)，行業(yè)內企業(yè)的盈利水平仍有改善空間。 企業(yè)普遍為輕資產模式。相對于以醫(yī)療設備業(yè)為主的尚榮醫(yī)療，以醫(yī)療服務業(yè)為主的迪安診斷和泰格醫(yī)藥的凈資產收益率較高，資產變現(xiàn)能力較強＜行業(yè)的發(fā)展前景被普遍看好，市場給予較高的估值，企業(yè)的動態(tài)市盈率達70倍左右。 8、行業(yè)特征行業(yè)處于發(fā)展初期，市場增長較快，成長空間大，行業(yè)利潤相對較高。 相對于醫(yī)療體系的服務規(guī)模，第三方醫(yī)療服務各個細分市場相對較小，如第三方診斷僅占整個醫(yī)學診斷市場的1%左右；醫(yī)療設備第三方服務市場份額不到5%。第三方服務需求碎片化，較為分散。 單個服務商規(guī)模較小，單筆服務金額較小、數(shù)量多、頻率高，需要構建平臺將較為分散的供需雙方整合起來，疏通供需瓶頸。 細分市場繁多，行業(yè)整體需求不小，一旦整合起來，可以形成一個龐大的市場。且隨著醫(yī)療改革和經濟增長方式的轉變，第三方醫(yī)療服務的市場容量在快速擴展。 專業(yè)性較高，屬于技術密集型、知識密集型行業(yè)。 對信息技術要求高，第三方醫(yī)療服務對信息設備、信息軟件、云平臺等技術依賴性較大，需要強大的數(shù)據(jù)分析平臺的支撐。。 跨界性，第三方醫(yī)療服務一般是跨越兩、三個行業(yè)的服務平臺，其跨界性對服務和技術提出更高的要求，也需要創(chuàng)新的模式來整合各界資源。 輕資產，第三方醫(yī)療服務一般不涉及生產制造，通常通過租賃或者合作等形式來降低固定資產投入，有利于復制和擴張。 行業(yè)競爭要素包括： 渠道能力 第三方醫(yī)療主要是服務于醫(yī)療健康體系，需要較高的專業(yè)性和較強的渠道能力，包括醫(yī)療渠道和政府渠道。 技術及研發(fā)能力 較高的專業(yè)性、技術密集型等行業(yè)特征，要求第三方醫(yī)療服務不斷提升技術和研發(fā)能力。 資源整合能力 第三方醫(yī)療服務具有跨界性，需要整合包括醫(yī)療、信息、保險、養(yǎng)老等各方資源，運用創(chuàng)新的模式來獲得競爭優(yōu)勢。 資金能力 第三方醫(yī)療服務還剛剛起步，處于技術積累和市場擴張階段，需要持續(xù)的資金投入，具有較強的資金實力和融資能力的企業(yè)將獲得先發(fā)優(yōu)勢。 9、發(fā)展驅動力政策推動力：隨著醫(yī)療改革和醫(yī)療服務社會化，醫(yī)療機構的經營意識逐步提高。 醫(yī)療機構競爭日趨激烈，醫(yī)療機構處于降低成本，提高運營效率和競爭力的目的，醫(yī)療服務外包需求和要求逐步提高。 科技、信息技術的發(fā)展和創(chuàng)新意識的提高，使諸多第三方醫(yī)療服務成為可能,促進離岸第三方醫(yī)療服務的發(fā)展。從美國的經驗來看，正是隨著醫(yī)療信息化技術的發(fā)展，越來越多的醫(yī)療服務才得以從醫(yī)院內部分離并被外包出去。 全球范圍內的醫(yī)療資源短缺現(xiàn)象，促使離岸第三方醫(yī)療服務快速發(fā)展。