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1、 截至三季度末，證券業(yè)資管規(guī)模已達截至三季度末，證券業(yè)資管規(guī)模已達9295.96億元，較二季度末大幅億元，較二季度末大幅增長增長93.6%。宏源證券目前受托管理資產(chǎn)超宏源證券目前受托管理資產(chǎn)超800億，國泰君安受托管理資產(chǎn)超億，國泰君安受托管理資產(chǎn)超1000億，東北證券受托管理資管超億，東北證券受托管理資管超400億，銀證合作業(yè)務功不可沒。億，銀證合作業(yè)務功不可沒。我司某營業(yè)部介紹定向票據(jù)業(yè)務規(guī)模我司某營業(yè)部介紹定向票據(jù)業(yè)務規(guī)模40億元（萬八管理費），在不考億元（萬八管理費），在不考慮后期增加規(guī)模及延長期限的基礎上，實現(xiàn)凈利潤慮后期增加規(guī)模及延長期限的基礎上，實現(xiàn)凈利潤160萬元。萬元。公司公
2、司2012年票據(jù)業(yè)務實現(xiàn)收入年票據(jù)業(yè)務實現(xiàn)收入165萬，共可實現(xiàn)萬，共可實現(xiàn)1200萬元利潤。萬元利潤。第一部分第一部分資管新規(guī)（簡稱一法兩則）主要變化特點資管新規(guī)（簡稱一法兩則）主要變化特點一、取消集合資產(chǎn)管理計劃行政審批并改為備案管理一、取消集合資產(chǎn)管理計劃行政審批并改為備案管理協(xié)會備案，并抄送吉林局、上海局。協(xié)會備案，并抄送吉林局、上海局。取消集合計劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶需求及市場情況，靈取消集合計劃行政審批，有利于證券公司根據(jù)客戶需求及市場情況，靈活設計產(chǎn)品，并及時推出，及時滿足客戶多樣化、個性化的需求。活設計產(chǎn)品，并及時推出，及時滿足客戶多樣化、個性化的需求。二、允許對集
3、合計劃份額根據(jù)風險收益特征進行分級二、允許對集合計劃份額根據(jù)風險收益特征進行分級 允許對集合計劃份額根據(jù)風險收益特征進行分級，有利于證券公司根據(jù)允許對集合計劃份額根據(jù)風險收益特征進行分級，有利于證券公司根據(jù)客戶風險承受能力和預期收益目標，設計相應的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐客戶風險承受能力和預期收益目標，設計相應的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，從而豐富產(chǎn)品類型，滿足不同層次的客戶需求。富產(chǎn)品類型，滿足不同層次的客戶需求。三、調(diào)整集合計劃強制清盤的規(guī)定三、調(diào)整集合計劃強制清盤的規(guī)定 刪除刪除集合細則集合細則“理財產(chǎn)品連續(xù)理財產(chǎn)品連續(xù)20個交易日資產(chǎn)凈值低于個交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣億元人民幣應終止應終止”規(guī)定。
4、理財產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應由當事規(guī)定。理財產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應由當事人人自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶選擇權，保護客戶權益。自主判斷和協(xié)商決定，充分尊重客戶選擇權，保護客戶權益。四、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）的成立條件由四、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）的成立條件由1億元調(diào)整為億元調(diào)整為3000萬元萬元 降低了專項資產(chǎn)管理計劃的成立門檻，擴展了客戶范圍，增加了券商資降低了專項資產(chǎn)管理計劃的成立門檻，擴展了客戶范圍，增加了券商資管產(chǎn)品的競爭范圍。管產(chǎn)品的競爭范圍。定向資產(chǎn)管理計劃定向資產(chǎn)管理計劃100萬起點。萬起點。五、一般集合計劃投資范圍增加中期票據(jù)、保
5、證收益及保本浮動收益商五、一般集合計劃投資范圍增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動收益商業(yè)銀行理財計劃業(yè)銀行理財計劃大集合投資范圍明顯增加，未來發(fā)起成立低風險類產(chǎn)品投資渠道進一步大集合投資范圍明顯增加，未來發(fā)起成立低風險類產(chǎn)品投資渠道進一步打開。打開。六、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）可投資商品期貨、利率遠期、利六、限額特定資產(chǎn)管理計劃（小集合）可投資商品期貨、利率遠期、利率互換以及證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金率互換以及證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃。信托計劃。七、定向資產(chǎn)管理在法規(guī)允許客戶投資的范圍內(nèi)，由客戶和證券公司自七、定向資產(chǎn)管理在法規(guī)
6、允許客戶投資的范圍內(nèi)，由客戶和證券公司自愿協(xié)商愿協(xié)商 不限定投資方向，打開各類通道業(yè)務及主動管理業(yè)務空間。不限定投資方向，打開各類通道業(yè)務及主動管理業(yè)務空間。八、擴大資產(chǎn)運用方式八、擴大資產(chǎn)運用方式允許證券公司集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易允許證券公司集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易，將，將其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融公司其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融公司，允許集合計劃進，允許集合計劃進行正回購行正回購，提高自有資金參與一個集合計劃的比重，允許自有資金在集，提高自有資金參與一個集合計劃的比重，允許自有資金在集合計劃存續(xù)期間有條件參與或退出
7、集合計劃合計劃存續(xù)期間有條件參與或退出集合計劃。九、放寬投資限制九、放寬投資限制取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙取消小集合和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制的限制，豁免指數(shù)化集合計劃（大集，豁免指數(shù)化集合計劃（大集合）的雙合）的雙10%及相關關聯(lián)交易投資限制，以準確跟蹤基準指數(shù)，減少跟及相關關聯(lián)交易投資限制，以準確跟蹤基準指數(shù)，減少跟蹤誤差蹤誤差。十、適當允許集合計劃份額在投資者之間有條件轉讓十、適當允許集合計劃份額在投資者之間有條件轉讓通過交易轉讓以減少因大量退出導致集合計劃投資的大幅波動，保持集通過交易轉讓以減少因大量退出導致集合計劃投資的大幅波動，保持集合計劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護客戶利益，維護
8、市場穩(wěn)定。合計劃份額的穩(wěn)定，從而更好的保護客戶利益，維護市場穩(wěn)定?？偨Y認為總結認為監(jiān)管的方針是：放松管制，放寬限制監(jiān)管的方針是：放松管制，放寬限制；強化監(jiān)管，防控風險；強化監(jiān)管，防控風險。監(jiān)管的態(tài)度是：券商資管應迅速做大規(guī)模，以便積累創(chuàng)新發(fā)展所需的客監(jiān)管的態(tài)度是：券商資管應迅速做大規(guī)模，以便積累創(chuàng)新發(fā)展所需的客戶基礎，積極與銀行、信托等展開競爭。戶基礎，積極與銀行、信托等展開競爭。監(jiān)管層行為方式是：事前溝通，充分論證后券商發(fā)行，發(fā)行后備案。監(jiān)管層行為方式是：事前溝通，充分論證后券商發(fā)行，發(fā)行后備案。第二部分第二部分定向資管業(yè)務的大發(fā)展機遇已經(jīng)來臨定向資管業(yè)務的大發(fā)展機遇已經(jīng)來臨一、定向票據(jù)資產(chǎn)
9、管理業(yè)務一、定向票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務業(yè)務意義：取代信托成為銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務轉表通道；業(yè)務意義：取代信托成為銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務轉表通道；業(yè)務形式：銀行、券商成立定向資產(chǎn)管理計劃，買斷銀行已貼現(xiàn)票據(jù)，業(yè)務形式：銀行、券商成立定向資產(chǎn)管理計劃，買斷銀行已貼現(xiàn)票據(jù)，進而實現(xiàn)銀行貸款額度的釋放。進而實現(xiàn)銀行貸款額度的釋放。二、定向同業(yè)存款資產(chǎn)管理業(yè)務二、定向同業(yè)存款資產(chǎn)管理業(yè)務成立定向集合資產(chǎn)管理計劃，通過同業(yè)存款方式為資金取得相對較高的成立定向集合資產(chǎn)管理計劃，通過同業(yè)存款方式為資金取得相對較高的利率收益，為其他金融行業(yè)獲取同類高收益理財產(chǎn)品獲得可能。利率收益，為其他金融行業(yè)獲取同類高收益理財產(chǎn)品獲得可能。
10、存單質(zhì)押融資業(yè)務存單質(zhì)押融資業(yè)務同業(yè)存款轉一般存款業(yè)務同業(yè)存款轉一般存款業(yè)務三、定向過橋貸款資產(chǎn)管理業(yè)務三、定向過橋貸款資產(chǎn)管理業(yè)務通過定向資產(chǎn)管理計劃實現(xiàn)對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定向投資，解決單個客戶信通過定向資產(chǎn)管理計劃實現(xiàn)對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的定向投資，解決單個客戶信貸額度限制。貸額度限制。四、定向信貸資產(chǎn)轉讓資產(chǎn)管理業(yè)務四、定向信貸資產(chǎn)轉讓資產(chǎn)管理業(yè)務通過銀行自有或理財資金購買定向資產(chǎn)管理計劃，買斷信貸資產(chǎn)或購買通過銀行自有或理財資金購買定向資產(chǎn)管理計劃，買斷信貸資產(chǎn)或購買信貸資產(chǎn)收益權，進而釋放信貸額度或提高理財產(chǎn)品收益率。買斷能釋信貸資產(chǎn)收益權，進而釋放信貸額度或提高理財產(chǎn)品收益率。買斷能釋放信貸額度、
11、降低存貸比，購買收益權能增加資產(chǎn)流動性。放信貸額度、降低存貸比，購買收益權能增加資產(chǎn)流動性。五、各類收益權轉讓五、各類收益權轉讓創(chuàng)設對應投向的資產(chǎn)管理計劃，實現(xiàn)客戶的受益與銀行的資產(chǎn)流動性。創(chuàng)設對應投向的資產(chǎn)管理計劃，實現(xiàn)客戶的受益與銀行的資產(chǎn)流動性。股權質(zhì)押融資業(yè)務股權質(zhì)押融資業(yè)務物權融資物權融資信托受益權信托受益權債權債權七：以上多為通道業(yè)務，但定向資產(chǎn)管理由于進入門檻低，投資范圍廣七：以上多為通道業(yè)務，但定向資產(chǎn)管理由于進入門檻低，投資范圍廣，未來會成為較大類型客戶的主動管理產(chǎn)品的首選。，未來會成為較大類型客戶的主動管理產(chǎn)品的首選。第三部分第三部分業(yè)務規(guī)劃及建議業(yè)務規(guī)劃及建議一、分公司將
12、豐富產(chǎn)品線一、分公司將豐富產(chǎn)品線廣大居民對財富管理產(chǎn)品的需求是呈現(xiàn)金字塔模型的，分公司應順應需廣大居民對財富管理產(chǎn)品的需求是呈現(xiàn)金字塔模型的，分公司應順應需求，做廣固定收益類產(chǎn)品線，做大中介及通道服務業(yè)務類產(chǎn)品線，做深求，做廣固定收益類產(chǎn)品線，做大中介及通道服務業(yè)務類產(chǎn)品線，做深衍生類創(chuàng)新產(chǎn)品線，做精權益類投資產(chǎn)品線。衍生類創(chuàng)新產(chǎn)品線，做精權益類投資產(chǎn)品線。形成固定收益類、權益投資類、中介通道類、創(chuàng)新業(yè)務類四類型產(chǎn)品全形成固定收益類、權益投資類、中介通道類、創(chuàng)新業(yè)務類四類型產(chǎn)品全面開花的局面。依靠固定收益類做大客戶群，做大規(guī)模；依靠權益投資面開花的局面。依靠固定收益類做大客戶群，做大規(guī)模；依靠
13、權益投資類，強化客戶收益，增加分公司利潤，增強差異化競爭；依靠中介通道類，強化客戶收益，增加分公司利潤，增強差異化競爭；依靠中介通道類產(chǎn)品打通渠道、儲備資源，實現(xiàn)增額收益；依靠創(chuàng)新類產(chǎn)品做出特色類產(chǎn)品打通渠道、儲備資源，實現(xiàn)增額收益；依靠創(chuàng)新類產(chǎn)品做出特色，引領市場與行業(yè)，樹立品牌與行業(yè)口碑。，引領市場與行業(yè)，樹立品牌與行業(yè)口碑。二、分公司與營業(yè)部合作開展業(yè)務研討二、分公司與營業(yè)部合作開展業(yè)務研討營業(yè)部具有充足的人力資源與一定的資源積累；營業(yè)部具有充足的人力資源與一定的資源積累；營業(yè)部立足市場和客戶需求，第一時間搜集同業(yè)信息或反饋客戶需求；營業(yè)部立足市場和客戶需求，第一時間搜集同業(yè)信息或反饋客
14、戶需求；分公司已確定適當轉變經(jīng)營方式以適應行業(yè)發(fā)展趨勢，重視各類通道業(yè)分公司已確定適當轉變經(jīng)營方式以適應行業(yè)發(fā)展趨勢，重視各類通道業(yè)務的開發(fā)、低風險類產(chǎn)品的推廣、創(chuàng)新產(chǎn)品的設立；務的開發(fā)、低風險類產(chǎn)品的推廣、創(chuàng)新產(chǎn)品的設立；分公司與營業(yè)部已在各種業(yè)務上就利益分配達成一致；分公司與營業(yè)部已在各種業(yè)務上就利益分配達成一致；合作開展業(yè)務均能使自己在業(yè)務規(guī)模、市場排名、利潤指標等方面得以合作開展業(yè)務均能使自己在業(yè)務規(guī)模、市場排名、利潤指標等方面得以提升，更好的完成公司下發(fā)的經(jīng)營指標。提升，更好的完成公司下發(fā)的經(jīng)營指標。三、需要進一步拓展業(yè)務渠道三、需要進一步拓展業(yè)務渠道我們需要加強與銀行、信托、各類投
15、資公司等的進一步合作，例如銀行我們需要加強與銀行、信托、各類投資公司等的進一步合作，例如銀行我們要增加拜訪如：公司業(yè)務部、信貸管理部、金融同業(yè)部、金融市場我們要增加拜訪如：公司業(yè)務部、信貸管理部、金融同業(yè)部、金融市場部、票據(jù)業(yè)務部、資本市場部、投資銀行部等。部、票據(jù)業(yè)務部、資本市場部、投資銀行部等。第四部分第四部分定向票據(jù)業(yè)務補充知識定向票據(jù)業(yè)務補充知識時間緊迫性；時間緊迫性；受益分配傾向性；受益分配傾向性；規(guī)模增長不可測；規(guī)模增長不可測；各家銀行發(fā)展態(tài)勢不一。各家銀行發(fā)展態(tài)勢不一。四大行（基本未啟動）四大行（基本未啟動）興業(yè)銀行（有需求，但需要委托人，我司主要合作興業(yè)銀行（有需求，但需要委托人，我司主要合作對象）對象）招商銀行（只與宏源做）招商銀行（只與宏源做）郵儲銀行（已有業(yè)務合作）郵儲銀行（已有業(yè)務合作）交通銀行（只與海通做）交通銀行（只與海通做）民生銀行（各分行需求不一樣）民生銀行（各分行需求不一樣）浦發(fā)銀行（已洽談合作）浦發(fā)銀行（已洽談合作）謝謝！謝謝！
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