財(cái)務(wù)管理第3章(1) 籌資方式

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1、第第3章章 籌資方式籌資方式籌資渠道與籌資方式籌資渠道與籌資方式2企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)3企業(yè)籌資的分類企業(yè)籌資的分類13-1企業(yè)籌資概述企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資概述 籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和金融和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，向外部有關(guān)單位和個(gè)人市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，向外部有關(guān)單位和個(gè)人以及企業(yè)以及企業(yè) 內(nèi)部籌措和集中資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。內(nèi)部籌措和集中資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。3-1企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與原則企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與原則2.2.企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)

2、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) P69P69 是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模或追加對(duì)外投資的是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蜃芳訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整籌資動(dòng)機(jī) 是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。資動(dòng)機(jī)?；旌匣I資動(dòng)機(jī)混合籌資動(dòng)機(jī) 企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。生的籌資動(dòng)機(jī)。3.3.企業(yè)籌資的基本原則企業(yè)籌資的基本原則3-1企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與原則企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與原則 效益性原則效益性原則 合理性原則合理性原則 及時(shí)性原則及時(shí)性原則 合法性原則合法性原則二、企業(yè)籌資的分類

3、二、企業(yè)籌資的分類4-2企業(yè)籌資的類企業(yè)籌資的類型型1 1、股權(quán)資本與債權(quán)資本、股權(quán)資本與債權(quán)資本2 2、長(zhǎng)期資本與短期資本、長(zhǎng)期資本與短期資本3 3、內(nèi)部籌資與外部籌資、內(nèi)部籌資與外部籌資4 4、直接籌資與間接籌資、直接籌資與間接籌資1.1.股權(quán)資本與債權(quán)資本股權(quán)資本與債權(quán)資本3-2企業(yè)籌資的類企業(yè)籌資的類型型股權(quán)資本股權(quán)資本：是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本自主調(diào)配運(yùn)用的資本。屬性：屬性：所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者。所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者。企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。債權(quán)資本債權(quán)資本：是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、是企業(yè)依法

4、取得并依約運(yùn)用、按期償還的資本。按期償還的資本。屬性：屬性：體現(xiàn)債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。體現(xiàn)債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。債權(quán)人有權(quán)按期索取債券本息。債權(quán)人有權(quán)按期索取債券本息。在約定期限內(nèi)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，在約定期限內(nèi)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，并承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)并承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)。3-3三、籌資渠道和方式三、籌資渠道和方式 企業(yè)籌資渠道企業(yè)籌資渠道是指籌措資金來(lái)源的方向與通道，是指籌措資金來(lái)源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。體現(xiàn)著資金的源泉和流量。國(guó)家財(cái)政國(guó)家財(cái)政資金資金非金融非金融機(jī)構(gòu)資金機(jī)構(gòu)資金民間民間資本資本海外資金海外資金其他法其他法人資本人資本銀行銀行信貸信貸自留自留資金資金企業(yè)企業(yè)籌資渠道籌資渠道 企業(yè)

5、籌資方式企業(yè)籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，體現(xiàn)著資金的屬性。具體形式，體現(xiàn)著資金的屬性。企業(yè)企業(yè)能夠利用和開(kāi)能夠利用和開(kāi)發(fā)的籌資方式發(fā)的籌資方式1 1、投入資本、投入資本2 2、發(fā)行股票、發(fā)行股票3 3、銀行借款、銀行借款4 4、商業(yè)信用、商業(yè)信用5 5、發(fā)行債券、發(fā)行債券6 6、發(fā)行商業(yè)本票、發(fā)行商業(yè)本票7 7、租賃籌資、租賃籌資 籌資渠道籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式籌資方式則解則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某

6、一特定的籌資渠一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是，同一渠道的資金往往可采用不同的方式取道，但是，同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)在籌資時(shí)，此，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合。3-1企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與原則企業(yè)籌資動(dòng)機(jī)與原則投入投入資本資本發(fā)行發(fā)行股票股票發(fā)行發(fā)行債券債券銀行銀行借款借款商業(yè)商業(yè)信用信用租租賃賃政府財(cái)政政府財(cái)政資本資本銀行信貸銀行信貸資本資本非銀行金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金資金其他法人其他法人資本資本民間資本民間資本企業(yè)內(nèi)部企業(yè)內(nèi)部資本資本海外

7、資金海外資金3.3.企業(yè)籌資的渠道與方式企業(yè)籌資的渠道與方式 【判斷判斷】籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式解決的是通過(guò)何方式取得資金的問(wèn)籌資方式解決的是通過(guò)何方式取得資金的問(wèn)題，它們之間不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。（題，它們之間不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。（）3-4籌資數(shù)量的預(yù)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)測(cè)四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè) （一）基本依據(jù)（一）基本依據(jù) 法律依據(jù)，如最低注冊(cè)資本要求法律依據(jù)，如最低注冊(cè)資本要求 企業(yè)規(guī)模依據(jù)企業(yè)規(guī)模依據(jù) 其他因素，如利率、信用等其他因素，如利率、信用等（二）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)方法（二）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)方法 定性分析法（了解）定性分析法（了解）高低點(diǎn)法高低點(diǎn)法

8、 回歸分析法回歸分析法 銷售百分比法（掌握）銷售百分比法（掌握）1 1、高低點(diǎn)法、高低點(diǎn)法 是根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)的是根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)銷售期最高點(diǎn)和最低點(diǎn)銷售期的的相應(yīng)資金量分析，來(lái)推算資金發(fā)展趨勢(shì)。相應(yīng)資金量分析，來(lái)推算資金發(fā)展趨勢(shì)。(1)(1)選擇高低兩點(diǎn)坐標(biāo)（選擇高低兩點(diǎn)坐標(biāo)（x x1 1,y,y1 1)(x)(x2 2,y,y2 2)(2)(2)計(jì)算計(jì)算b b值值(3)(3)計(jì)算計(jì)算a a值：值：a=ya=y1 1-bx-bx1 1或或=y=y2 2-bx-bx2 2(4)(4)將將a,ba,b值代入，建立資金需求模型值代入，建立資金需求模型 y=a+bxy=a+bx2121x

9、xyyb月份銷售量資金需求量 1 400 100 000 2 500 110 000 3 600 125 000 4 625 130 000 5 800 150 000 6 750 150 100高點(diǎn)？低點(diǎn)？高點(diǎn)？低點(diǎn)？)/(125400800100000150000件元b)(5000800125150000元axy12550002、回歸分析法、回歸分析法 P79 圖示圖示2ynabxxyaxbxNoImageNoImage 假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在著線假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在著線性關(guān)系，預(yù)測(cè)模型為：性關(guān)系，預(yù)測(cè)模型為：y=a+bxy=a+bx22xynxybXnxybxa

10、n 3 3、銷售百分比法（重點(diǎn)掌握）、銷售百分比法（重點(diǎn)掌握）（1 1）依據(jù)：假設(shè)企業(yè)部分資產(chǎn)、負(fù)債）依據(jù)：假設(shè)企業(yè)部分資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目與項(xiàng)目與銷售量（額）銷售量（額）是同比變化的。是同比變化的。敏感項(xiàng)目（敏感項(xiàng)目（P76P76）例：例：20072007年：收入年：收入10001000萬(wàn)萬(wàn) 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 500 500 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 400400 存貨存貨 600600 預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)：20082008年收入年收入12001200萬(wàn)萬(wàn) 資產(chǎn)資產(chǎn)？負(fù)債負(fù)債+留存收益留存收益 2 2、計(jì)算公式、計(jì)算公式 對(duì)外對(duì)外籌資需要量籌資需要量=增加的資產(chǎn)增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債增加的負(fù)債-增加的留存收益增加

11、的留存收益 3 3、計(jì)算程序、計(jì)算程序 區(qū)分區(qū)分敏感項(xiàng)目敏感項(xiàng)目計(jì)算計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分比百分比=基期基期變動(dòng)性資產(chǎn)或變動(dòng)性資產(chǎn)或（負(fù)債）（負(fù)債）/基期銷售收入基期銷售收入計(jì)算需要增加的資金計(jì)算需要增加的資金=資產(chǎn)資產(chǎn)-負(fù)債負(fù)債計(jì)算需追加的計(jì)算需追加的外部外部籌資額籌資額 資產(chǎn)資產(chǎn)=收入收入基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期變動(dòng)資產(chǎn)占基期基期銷售額的百分比銷售額的百分比+非變動(dòng)非變動(dòng)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)資產(chǎn)調(diào)整數(shù)負(fù)債負(fù)債=收入收入基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比基期變動(dòng)負(fù)債占基期銷售額的百分比留存收益留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入預(yù)計(jì)銷售收入銷售凈利率銷售凈利率收益留存率收益留存率某公司某公司2007200

12、7年年1212月月3131日的資產(chǎn)負(fù)債表所示：日的資產(chǎn)負(fù)債表所示：資產(chǎn)資產(chǎn)期末數(shù)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)期末數(shù)現(xiàn)現(xiàn) 金金應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款存存 貨貨固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 5 000 5 00015 00015 00030 00030 00030 00030 000 應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款短期借款短期借款公司債券公司債券實(shí)收資本實(shí)收資本留存收益留存收益 10 000 10 000 5 000 5 00025 00025 00010 00010 00020 00020 00010 00010 000資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)80 00080 000權(quán)益總計(jì)權(quán)益總計(jì) 80 00

13、0 80 000 假定該公司假定該公司20072007年的銷售收入為年的銷售收入為100 000100 000萬(wàn)元，銷售凈利率為萬(wàn)元，銷售凈利率為10%10%，股利支付率為，股利支付率為60%60%。公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力未飽和，增加銷售無(wú)需追。公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力未飽和，增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。加固定資產(chǎn)投資。20082008年公司銷售收入提高到年公司銷售收入提高到120000120000萬(wàn)元，企業(yè)銷萬(wàn)元，企業(yè)銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變。售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變。以上都是假定非敏感項(xiàng)目不變、敏感項(xiàng)目以上都是假定非敏感項(xiàng)目不變、敏感項(xiàng)目與銷售收入之比不變?yōu)榍疤岬?。與銷售收入之比不變?yōu)榍疤岬?。?/p>

14、發(fā)生變化時(shí)，資金需要量和外部籌資額若發(fā)生變化時(shí)，資金需要量和外部籌資額也需要相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。也需要相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。五、五、長(zhǎng)期籌資方式長(zhǎng)期籌資方式 （自學(xué)自學(xué)）投入資本籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行普通股籌資 發(fā)行債券籌資發(fā)行債券籌資 長(zhǎng)期借款籌資長(zhǎng)期借款籌資租賃籌資租賃籌資 混合性籌資混合性籌資 思思 考考 提提 問(wèn)問(wèn)1、企業(yè)融資有哪些籌資方式？各什么特點(diǎn)？、企業(yè)融資有哪些籌資方式？各什么特點(diǎn)？2、相關(guān)概念如杠桿租賃、售后回租、相關(guān)概念如杠桿租賃、售后回租、A股、可股、可轉(zhuǎn)換債券、權(quán)證（歐式、美式）、普通股、轉(zhuǎn)換債券、權(quán)證（歐式、美式）、普通股、優(yōu)先股、優(yōu)先股、IPO、內(nèi)部人控制、內(nèi)部人控制

15、3、了解股票發(fā)行價(jià)格、股票銷售方式、了解股票發(fā)行價(jià)格、股票銷售方式4、了解債券發(fā)行價(jià)格、發(fā)行條件、了解債券發(fā)行價(jià)格、發(fā)行條件 企業(yè)籌資的分類企業(yè)籌資的分類4-2企業(yè)籌資的類企業(yè)籌資的類型型1 1、股權(quán)資本與債權(quán)資本、股權(quán)資本與債權(quán)資本2 2、長(zhǎng)期資本與短期資本、長(zhǎng)期資本與短期資本3 3、內(nèi)部籌資與外部籌資、內(nèi)部籌資與外部籌資4 4、直接籌資與間接籌資、直接籌資與間接籌資1.1.股權(quán)資本與債權(quán)資本股權(quán)資本與債權(quán)資本4-2企業(yè)籌資的類企業(yè)籌資的類型型股權(quán)資本股權(quán)資本：是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本自主調(diào)配運(yùn)用的資本。屬性：屬性：所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者。所有

16、權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者。企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。企業(yè)對(duì)股權(quán)資本依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)。債權(quán)資本債權(quán)資本：是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、按期償還的資本。按期償還的資本。屬性：屬性：體現(xiàn)債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。體現(xiàn)債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。債權(quán)人有權(quán)按期索取債券本息。債權(quán)人有權(quán)按期索取債券本息。在約定期限內(nèi)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，在約定期限內(nèi)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，并承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)并承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)。第一節(jié)第一節(jié) 投入資本籌資投入資本籌資 適用對(duì)象適用對(duì)象 -非股份制企業(yè)非股份制企業(yè)有限責(zé)任公司、國(guó)有獨(dú)有限責(zé)任公司、國(guó)有獨(dú)資公司資公司 出資形式出資形式 -貨幣貨幣（不得低于注冊(cè)資本的（不得低于注冊(cè)資本的30

17、%30%）-實(shí)物資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn) -知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣資產(chǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣資產(chǎn)第一節(jié) 投入資本籌資 投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 成立有限責(zé)任公司和股份有限公司的比較項(xiàng)目有限責(zé)任公司股份有限公司股東人數(shù)2-502-200法定資本最低限額3萬(wàn)500萬(wàn)股東權(quán)力份額公司章程股份成立的難易易成立可能失敗第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 股票的種類 P83 普通股和優(yōu)先股 記名股票和無(wú)記名股票 有面額股票和無(wú)面額股票 國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、外資股 始發(fā)股、新股 A股、B股、H股、N股第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 股票發(fā)行的條件 發(fā)行股票的一般條件 設(shè)立發(fā)行股票的特殊條件 增資發(fā)行新股的

18、特殊條件 股票的發(fā)行程序 設(shè)立發(fā)行股票的程序 增資發(fā)行新股的程序 第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 股票的發(fā)行方法與推銷方式 股票的發(fā)行方法：有償增資、股東無(wú)償配股、有償無(wú)償并行增股。推銷方式：自銷、承銷。股票發(fā)行價(jià)格的確定 等價(jià)、時(shí)價(jià)、中間價(jià) 我國(guó)公司法規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額(即等價(jià))，也可以超過(guò)票面金額(即溢價(jià))，但不得低于票面金額(即折價(jià))。第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 股票上市 意義 條件：符合我國(guó)公司法的規(guī)定 普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) P87 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)、永久性資本、風(fēng)險(xiǎn)小、增強(qiáng)公司的信譽(yù)。缺點(diǎn)缺點(diǎn)：資本成本較高、可能會(huì)分散公司的控制權(quán)、發(fā)行新的普通股票，可能

19、導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。第三節(jié) 發(fā)行債券籌資 債券的種類 記名債券與無(wú)記名債券 抵押債券與信用債券 固定利率債券與浮動(dòng)利率債券 參與公司債券與非參與公司債券 一次到期債券與分次到期債券 收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券與附認(rèn)股權(quán)債券 第三節(jié) 發(fā)行債券籌資 發(fā)行債券的資格與條件 資格:根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。條件:公司法規(guī)定 債券的發(fā)行程序 作出發(fā)行債券決議 提出發(fā)行債券申請(qǐng) 公告?zhèn)技k法 委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售 交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿第三節(jié) 發(fā)行債券籌資 債券發(fā)行價(jià)格的

20、確定 決定債券發(fā)行價(jià)格的因素 債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率、債券期限。確定債券發(fā)行價(jià)格的方法 等價(jià)、溢價(jià)、折價(jià) 計(jì)算公式nttn111市場(chǎng)利率）（債券年息市場(chǎng)利率）（債券面額債券發(fā)行價(jià)格第三節(jié) 發(fā)行債券籌資 債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) P92P92 優(yōu)點(diǎn)債券成本較低可利用財(cái)務(wù)杠桿保障股東控制權(quán)便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 限制條件較多 籌資數(shù)量有限 第四節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資 長(zhǎng)期借款的種類 政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款 抵押貸款和信用貸款 基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款等 銀行借款的信用條件 授信額度、周轉(zhuǎn)授信協(xié)議、補(bǔ)償性余額 第四節(jié) 長(zhǎng)期借款

21、籌資 企業(yè)對(duì)貸款銀行的選擇 銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策 銀行與借款企業(yè)的關(guān)系 銀行對(duì)借款企業(yè)的咨詢與服務(wù) 銀行對(duì)貸款專業(yè)化的區(qū)分 長(zhǎng)期借款的程序 企業(yè)提出申請(qǐng) 銀行進(jìn)行審批 簽訂借款合同 企業(yè)取得借款 企業(yè)償還借款第四節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資 借款合同的內(nèi)容 基本條款 限制條款 長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn) P89P89 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快、成本較低、借款彈性較大、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條件較多、籌資數(shù)量有限 第五節(jié) 租賃籌資 租賃的種類 按性質(zhì)分為營(yíng)運(yùn)租賃和融資租賃兩大類 比較營(yíng)運(yùn)租賃融資租賃手續(xù)隨時(shí)提出正式申請(qǐng)租賃期短長(zhǎng)合同解除可提前很難中途解約維護(hù)和保險(xiǎn)出租方承租方期滿后

22、設(shè)備的處理出租方收回退回、續(xù)租、留購(gòu)第五節(jié) 租賃籌資 租金的確定 決定租金的因素 租賃設(shè)備的購(gòu)置成本 預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值 利息 租賃手續(xù)費(fèi) 租賃期限 租金的支付方式 第五節(jié) 租賃籌資 租金的確定計(jì)算方法 平均分?jǐn)偡?R每次支付租金 C租賃設(shè)備購(gòu)置成本 S租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值 I租賃期間利息 F租賃期間手續(xù)費(fèi) N租期 等額年金法 R每年支付租金 PVR n 租金總額現(xiàn)值 PVIFRi，n租金總額現(xiàn)值系數(shù) n支付租金期數(shù) i租費(fèi)率NFISCR)(ninPVIFRPVRR,第五節(jié) 租賃籌資 租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) -優(yōu)點(diǎn) 迅速獲得所需資產(chǎn) 限制較少 避免設(shè)備過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn) 降低還款壓力 稅收利益 -缺點(diǎn) 成本高第六

23、節(jié) 混合性籌資 發(fā)行優(yōu)先股籌資 股票與債券的混合特點(diǎn)-固定股利-優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)-無(wú)表決權(quán)-可贖回 優(yōu)點(diǎn) 資金調(diào)度靈活 股利支付的靈活性 保持普通股控股權(quán) 增強(qiáng)公司信譽(yù) 缺點(diǎn) 成本高于債券第六節(jié) 混合性籌資 可轉(zhuǎn)換債券債券與股票的結(jié)合 -轉(zhuǎn)換期 3-5年 -轉(zhuǎn)換價(jià)格 -轉(zhuǎn)換比率=可轉(zhuǎn)換債券面額轉(zhuǎn)換比率 優(yōu)點(diǎn) 有利降低資金成本 利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 贖回條款利于避免損失 缺點(diǎn) 高的償債壓力 機(jī)會(huì)成本第六節(jié) 混合性籌資 認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購(gòu)其股票的買入期權(quán) 種類 長(zhǎng)期與短期認(rèn)股權(quán)證 單獨(dú)發(fā)行與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證 作用 籌集額外現(xiàn)金 促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用 作業(yè)作業(yè) 1、企業(yè)融資有哪些籌資方式？各有什么特點(diǎn)？、企業(yè)融資有哪些籌資方式？各有什么特點(diǎn)？2、P110練習(xí)題練習(xí)題13、預(yù)習(xí)第、預(yù)習(xí)第2章章 資本成本資本成本