設(shè)定風(fēng)險參數(shù)與擬訂資金管理計劃（下.doc

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工作計劃/工作計劃范文 設(shè)定風(fēng)險參數(shù)與擬訂資金管理計劃（下 　　如何進(jìn)行加碼 　　 　　很多交易者不知道如何適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行加碼，結(jié)果造成不當(dāng)?shù)牟课怀杀窘Y(jié)構(gòu)。所謂加碼，是指既有部位已經(jīng)獲利，而且當(dāng)時的價格趨勢還繼續(xù)發(fā)展，交易者為了取得更大的獲利而擴大部位規(guī)模。首先讓我們看看一些錯誤的加碼方式。最初是1口合約，開始獲利之后，追加2口合約，然后再追加3口。這種加碼方式，將造成部位成本結(jié)構(gòu)頭重腳輕。換言之，在越高的成本價位，持有的合約口數(shù)越多。請注意，每經(jīng)過一次加碼，整體部位成本不但會提高，而且是加速上升。萬一行情折返，后果將不堪設(shè)想。頭重腳輕的部位，只要行情稍微來回，就可能勾銷整體部位的獲利。 　　恰當(dāng)?shù)募哟a方法，要讓最多口合約持有最低的成本，隨著價格趨勢朝有利方向發(fā)展，后續(xù)追加的合約口數(shù)越來越少。如果起始部位為10口合約，接著加碼7口，然后是4口、2口、1口。這種加碼方式，與前面的頭重腳輕結(jié)構(gòu)不同，雖然每次加碼會造成整體部位的成本增加，但增加速度會持續(xù)減緩。所以，萬一有價格趨勢反轉(zhuǎn)，也不會立即侵蝕部位成本。這種加碼的成本結(jié)構(gòu)，類似埃及金字塔，底部比較大，頭部比較小。讀者不妨想想，如果埃及金字塔采用頭重腳輕的結(jié)構(gòu)，恐怕很難在4 6XX年的時間考驗之后仍然繼續(xù)挺立。交易的情況也是如此。如果采用顛倒金字塔結(jié)構(gòu)，很容易就會倒塌，所以務(wù)必要確定底部最大。 　　資金管理計劃應(yīng)該考慮的項目 　　擬訂資金管理計劃的過程中，或許應(yīng)該考慮下列內(nèi)容。 　　知道自己允許發(fā)生多少虧損 　　 　　除了要知道每筆交易所能承擔(dān)的風(fēng)險之外，交易者也要知道每天所允許發(fā)生的最大損失，甚至是每星期與每個月允許發(fā)生的最大損失。只要發(fā)生這類的損失，就應(yīng)該停止交易，回頭檢討交易計劃、交易策略，甚至風(fēng)險計劃。 　　一旦虧損累積到既定的上限水平，當(dāng)天就不允許繼續(xù)交易。沒錯，某些日子里，剛開始交易時確實發(fā)生重大虧損，但最后還是賺回來了。可是，這種情況畢竟比較少見。通常在虧損累積到某種程度之后，就會每況愈下。每天的虧損上限，設(shè)定水平必須合理。水平太高，幾乎沒有發(fā)生的可能，萬一發(fā)生，可能已經(jīng)傷及筋骨。當(dāng)然，虧損上限也不應(yīng)該設(shè)得太小，你必須讓自己有喘息的空間，有機會反敗為勝。虧損上限究竟應(yīng)該設(shè)在何處，這必須由個人的經(jīng)驗判斷。只要發(fā)生這種程度的虧損，當(dāng)天的情緒已經(jīng)受到影響，通常后續(xù)操作都會越來越糟。我認(rèn)為風(fēng)險資本的2％~5％之間，就已經(jīng)算是很嚴(yán)重的虧損了。把虧損上限設(shè)定在這個范圍內(nèi)，應(yīng)該不至于離譜。我曾經(jīng)見過交易者在一天內(nèi)破產(chǎn)。如果設(shè)定適當(dāng)?shù)奶潛p上限，這種情況就不會發(fā)生。當(dāng)然，你沒有必要規(guī)定自己整天都不得再交易，但至少要擺脫所有的虧損部位，或者減少持股。 　　同樣道理，每個星期或每個月也要設(shè)定這類的虧損上限。每位交易者適用的虧損上限或許不同，但務(wù)必事先想清楚。原則上，如果損失超過風(fēng)險資本的30％~50％之間，就意味著出了重大差錯，你必須停下來看看出了什么問題。如果發(fā)生這么嚴(yán)重的損失，很可能不只是運氣的問題，所以不要繼續(xù)進(jìn)行交易。 　　千萬不要向下攤平 　　 　　資金管理計劃必須明文規(guī)定不許向下攤平。向下攤平是指部位已經(jīng)發(fā)生虧損，然后繼續(xù)擴大部位規(guī)模，嘗試壓低整體部位的單位成本。雖然向下攤平可以降低單位成本，減緩單位損失，但總損失勢必擴大。這是金融交易的第一戒律。如果發(fā)生虧損，其中必有緣故：這個部位根本不行。如果行，部位應(yīng)該會賺錢，不會虧損。如果你想提早結(jié)束自己的交易生涯，向下攤平可能是最有效的辦法。從我個人的經(jīng)驗來說，某些最嚴(yán)重的虧損，就是我無法說服我自己已經(jīng)犯錯，不斷期待始終沒有出現(xiàn)的行情反轉(zhuǎn)。我沒有認(rèn)賠，反而隨著價格下跌而不斷買進(jìn)。若是如此，情況可能失控。 　　錯誤示范 　　 　　某些情況下，向下攤平確實可以讓你解套。雖說如此，但向下攤平實在是非常不可取的交易行為。如果錯誤行為沒有得到應(yīng)有的報應(yīng)，結(jié)果反而是一種傷害，因為交易者認(rèn)為將來還可以故伎重施?？傊?，向下攤平是一種勝算明顯偏低的方法。 　　追蹤風(fēng)險水平 　　 　　必須通過某種方法追蹤與評估風(fēng)險水平。這不但是要定期檢討資金管理計劃與風(fēng)險參數(shù)，還要追蹤部位的操作情況。換言之，你不能只在部位建立之前做完整的準(zhǔn)備工作，部位建立之后，還要繼續(xù)追蹤。你必須注意一些狀況，舉例來說，當(dāng)初建立部位的理由是否已經(jīng)發(fā)生變化，部位是否應(yīng)該出場，市場的價格波動率是否提高等等。你必須定期調(diào)整未平倉部位的風(fēng)險，也要定期檢討整體部位風(fēng)險暴露程度的相關(guān)計劃。這些東西都不能自己照顧自己，所以交易者必須隨時注意。