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1、第十五講 產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡 （IS-LM模型）,這一模型是上一個(gè)模型的擴(kuò)展和深入 仍然假定供給為既定，但引入了貨幣因素 分析貨幣對(duì)利率的變動(dòng)，及利率對(duì)投資和總需求的影響。 本章模型仍然是一種一般均衡分析，要考慮一個(gè)市場(chǎng)變動(dòng)對(duì)另一個(gè)市場(chǎng)的影響。,,“ISLM模型”分析法是20世紀(jì)30年代由J?？怂棺钤缣岢龅?，但其理論思想最先由凱恩斯提出。 思路： Y L r I AD Y 這一模型在理論上是對(duì)總需求分析的全面高度概括，在政策上可以用來(lái)解釋財(cái)政政策與貨幣政策，因此，被稱為整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。,,,,,,,本章主要內(nèi)容：,一、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：IS曲線 二、貨幣市場(chǎng)
2、的均衡：LM曲線 三、產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡,,一、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡：IS曲線,1. IS曲線及其推導(dǎo) IS曲線是描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡，即：I=S時(shí)，國(guó)民收入與利息率之間關(guān)系的一條曲線。 利率和國(guó)民收入水平之間沒(méi)有直接的關(guān)系，只有間接的關(guān)系。 i（r）=s（y）,,投資理論再探討：,關(guān)鍵投資為什么決定于利率？ 投資分為兩部分: 一部分是不隨利率變動(dòng)的自發(fā)投資，例如，由于技術(shù)進(jìn)步而引起的投資； 另一部分則取決于利率，短期內(nèi)，利率水平的高低會(huì)影響私人部門(mén)投資支出的多少。 假定投資函數(shù)是線性方程，則有：I=I。-hr 其中，I代表私人投資支出，I。代表自發(fā)投資，r代表利率，h反映投
3、資對(duì)利率變化的敏感程度，即當(dāng)利率變化一單位時(shí)投資的變化量。這里h是正值。,,S=S（Y ） S=I s2 s1 Y2 Y1 I1 I2 B C r2 B D A r1 A,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,Y 0 I,S,r,,,,,,說(shuō)明國(guó)民收入與利息率之間成反向關(guān)系的一條曲線。K為“”，向右下方傾斜。 分析： 非均衡點(diǎn)：C、D點(diǎn) 見(jiàn)圖 C點(diǎn) Y1，r2 S1，I2 I2S1 D點(diǎn) Y2，r1 S2，I1
4、S2I1 如何調(diào)整：,,數(shù)學(xué)推導(dǎo)： i（r）=s（y） 假定討論的是兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)，其均衡國(guó)民收入的條件為：總供給=總需求，C+I=C+S，即I=S。由此我們可以推導(dǎo)兩部門(mén)IS曲線方程。 C=a+bY S=Y-C=Y-（a+bY）=-a+（1-b）Y I=I。-hr 因此，-a+（1-b）Y =I。-hr，可推導(dǎo)出： Y=（a+I。）/（1-b）-h/（1-b）r 這就是IS曲線方程，說(shuō)明在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，國(guó)民收入與利息率之間成反向關(guān)系的一條曲線。,,現(xiàn)舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn)，假設(shè)投資函數(shù)I=1250-250r，消費(fèi)函數(shù)C=500+0.5Y，這樣：
5、Y=（a+I。）/（1-b）-h/（1-b）r Y=（500+1250）/（1-0.5）-250/（1-0.5）r =3500-500r,,2. IS曲線斜率 K為“”，向右下方傾斜原因分析： I與r為減函數(shù)，s與Y為增函數(shù),,r,I,AD,Y,,,,,,,,,4.IS曲線的變動(dòng) 自發(fā)總需求的變動(dòng)：自發(fā)消費(fèi)、自發(fā)投資 我們重點(diǎn)討論I。與IS曲線移動(dòng)。 我們可以對(duì)Y=（a+I。）/（1-b）-h/（1-b）r的I。求導(dǎo)，有dY/dI。=1/（1-b）， 因此，dY=1/（1-b） dI。 當(dāng)自發(fā)投資增加I。個(gè)單位時(shí)，IS曲線向右平移1/（1-b）I。個(gè)單位。,r IS 0
6、 y,r IS2 IS1 IS0 0 y,,,,,,,,,IS曲線的變動(dòng),IS曲線的移動(dòng)（非一元自變量r引起的）,,*,,,AD,O,Y,,,r,O,Y,,,45,,r1,,,Y1,Y1,,IS,C(Y)+I(r1)+G,,,A,C(Y)+I(r1)+G+A,,Y2,Y2,,IS/,,,Y=K A,,Y=K A,,IS曲線的位置取決于由自發(fā)性支出引起的總需求大小。當(dāng)總需求增加時(shí)，IS曲線向右移動(dòng)，當(dāng)總需求減少時(shí)，IS曲線向左移動(dòng)。移動(dòng)的距離取決于自發(fā)性變量及其乘數(shù)的大小。,政府的財(cái)政政策（稅收與支出）是引起總需求變動(dòng)的最重要原因。其中稅收的變化將引起消費(fèi)和投資的變化
7、。,稅率變化的效應(yīng)分析（此模型中）？,,如圖所示 對(duì)自發(fā)消費(fèi)也是同樣，但自發(fā)消費(fèi)的改變是通過(guò)移動(dòng)儲(chǔ)蓄曲線進(jìn)而影響IS曲線。 三部門(mén)，政府支出增加、轉(zhuǎn)移支出增加，曲線右移 稅收增加，左移 結(jié)論： 自發(fā)總需求增加， IS曲線向右平移 自發(fā)總需求減少， IS曲線向左平移,偏離IS曲線的位置,,,,r,O,Y,,IS,,E1,,r1,,Y1,,E2,,r2,EDG,,E3,,Y2,,E4,ESG,IS曲線右上方的點(diǎn)對(duì)應(yīng)于產(chǎn)品的過(guò)度供給，而其左下方的點(diǎn)對(duì)應(yīng)于產(chǎn)品的過(guò)度需求。在像E3這樣的點(diǎn)上，利率高于IS曲線上的E4。較高的利率會(huì)降低投資支出從而使產(chǎn)出超過(guò)意愿支出而出現(xiàn)過(guò)度的產(chǎn)品供給。,,,二、
8、貨幣市場(chǎng)的均衡：LM曲線,貨幣市場(chǎng)的均衡條件是貨幣的供給量等于貨幣的需求量。 根據(jù)凱恩斯貨幣理論，人們對(duì)貨幣的需求來(lái)自以下三個(gè)方面的動(dòng)機(jī)： 1.貨幣的交易動(dòng)機(jī) 2.貨幣的謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 3.貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī),,,貨幣的交易需求和謹(jǐn)慎需求之和，即廣義的交易需求和實(shí)際國(guó)民收入(Y)相關(guān)，和利率無(wú)關(guān)。為了簡(jiǎn)化起見(jiàn)，可以將它看作一線性函數(shù)， 即：L1=kY 式中，L1為實(shí)際貨幣的交易需求和謹(jǐn)慎需求之和，k為邊際持幣傾向，Y為實(shí)際國(guó)民收入。 對(duì)貨幣的投機(jī)性需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，則這一貨幣需求量和利率的關(guān)系可表示為： L2=L2(r),,(實(shí)際的)
9、貨幣的資產(chǎn)需求可以寫(xiě)成如下簡(jiǎn)單的線性函數(shù)： L2=m0-lr，其中 m00，l0。 式中，L2為貨幣的資產(chǎn)需求，即投機(jī)需求；r為實(shí)際利率；mo和l為參數(shù)。 公式L2表明：貨幣的資產(chǎn)需求和利率成反比；當(dāng)利率低到0時(shí)，貨幣的資產(chǎn)需求量為m0，系數(shù)l刻畫(huà)了貨幣的資產(chǎn)需求對(duì)利率變動(dòng)的靈敏程度。 依照凱恩斯主義的理論，實(shí)際的貨幣總需求等于(廣義的)交易需求和投機(jī)需求之和： Ll+L2=KY+m。-lr,,實(shí)際貨幣總需求： L=KY+m。-lr 上式告訴我們：實(shí)際貨幣總需求與實(shí)際國(guó)民收入呈正比，與實(shí)際利率成呈反比。 上述為推導(dǎo)LM曲線已做好了必要的準(zhǔn)備?，F(xiàn)在介紹L
10、M曲線。,,1. LM曲線及其推導(dǎo) LM曲線是描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，即L=M時(shí)，國(guó)民收入與利息率之間變動(dòng)關(guān)系的一條曲線。 根據(jù)上面分析，實(shí)際貨幣需求為： L= KY+m。-lr 幾何圖形推導(dǎo)：,,L1 L1 Y1 Y2 L2 L2 C B r2 B A D r1 A,,,,,,0 L2,,,,,,,,,,,,,,L1,r,Y,,,,,,,LM曲線為在貨幣供給和價(jià)格水平保持不變情況下，貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，利率和國(guó)民收入成同向關(guān)系的一條曲線。 K為“+”，向右上方傾斜。
11、分析： 非均衡點(diǎn)：C、D點(diǎn) 見(jiàn)圖 C點(diǎn) Y1，r2 LM D點(diǎn) Y2，r1 ML 如何調(diào)整：,,數(shù)學(xué)推導(dǎo)： 根據(jù)上面分析，實(shí)際貨幣需求為： L=MD/P= KY+m。-lr 由于假設(shè)了價(jià)格水平不變，即不存在通貨膨脹，因此，P可以固定在某一個(gè)水平上，如P0，當(dāng)名義貨幣需求MD等于名義貨幣供給M時(shí)，貨幣市場(chǎng)便實(shí)現(xiàn)了均衡，其均衡條件為： MD=M，即有M/P0=KY+m。-lr 假定P0=， M=KY+m。-lr 這就是推導(dǎo)的LM曲線方程。,,現(xiàn)舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn) 假設(shè)對(duì)貨幣的交易需求函數(shù)L1=kY=0.5Y，貨幣的投機(jī)需求函數(shù) L2=1000-250r，貨幣的供給
12、量=1250億元，則貨幣市場(chǎng)均衡時(shí) 1250=0.5Y+1000-250r，得Y=500+500r。,,2. LM曲線的斜率 K為“+”，向右上方傾斜原因分析：,r,L2,L1,Y,,,,,,,,3.LM曲線的變動(dòng) 貨幣的投機(jī)需求、交易需求和貨幣供給量的變動(dòng)都會(huì)使LM曲線發(fā)生相應(yīng)的移動(dòng)。 貨幣的投機(jī)需求： 貨幣的投機(jī)需求的移動(dòng)會(huì)使LM曲線反向移動(dòng) 交易需求： 貨幣的交易需求的移動(dòng)會(huì)使LM曲線同向移動(dòng),,我們重點(diǎn)討論貨幣供給量的變動(dòng)。 貨幣供給量的變動(dòng)會(huì)使LM曲線同方向變動(dòng) 即貨幣供給增加，LM曲線右移；減少，左移。 原因：在貨幣需求不變時(shí)，貨幣供給增加必須使利率下降，利率下降又刺激投資和消費(fèi)，
13、從而使國(guó)民收入增加。 可用圖來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn) 三個(gè)因素中，特別要重視貨幣供給量的變動(dòng)因素,r LM 0 y,r LM2 LM0 LM1 0 y,,,,,,,,,三、產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡,均衡分析： 把IS曲線與LM曲線放在同一個(gè)圖上，就可以得出說(shuō)明兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，國(guó)民收入與利息率決定的IS-LM模型，如圖。,,r IS a LM b r。 E d c 0 y。 Y,,,,,,,,,,,,,,,,,,,趨于均衡的調(diào)整,,*,,,r,O
14、,Y,,IS,,LM,ESG,ESM,,,EDG,ESM,,,EDG,EDM,,,ESG,EDM,,,從不均衡到均衡的調(diào)整方式將是波動(dòng)而復(fù)雜的,,E1,,,,,,,1.均衡國(guó)民收入與利率的決定 在圖中，IS曲線上任意一點(diǎn)都表示產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，即IS，LM曲線上任意一點(diǎn)都表示貨幣市場(chǎng)的均衡，即 LM，IS曲線與LM曲線相交于E，在E點(diǎn)上則是兩種市場(chǎng)的同時(shí)均衡，這時(shí)決定了均衡的利息率水平為r0 ，均衡的國(guó)民收入水平為Y0，而且，也只有在利息率為r0，國(guó)民收入水平為Y0時(shí)，兩種市場(chǎng)才能同時(shí)達(dá)到均衡。,,2.均衡國(guó)民收入與利率的變動(dòng) （1）自發(fā)總需求變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入和利率的影響 在LM曲線不變的情況
15、下， 自發(fā)總需求增加，IS曲線向右上方平行移動(dòng) 國(guó)民收入增加，利率上升； 反之，自發(fā)總需求減少，IS曲線向左下方平行移動(dòng)，國(guó)民收入減少，利率下降。 可用圖來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn)。,r IS1 LM IS0 r1 E1 r0 IS2 E0 r2 E2 0 y2 y0 y1 y 圖 1,r LM2 IS LM0 r2 E2 LM1 r0 E0 r1 E1 0 y2 y0 y1 y 圖 2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,前面依靠的是市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié) 財(cái)政政策： 政府支出： 由政府的政策決定，
16、在經(jīng)濟(jì)分析中也作為一種自發(fā)性支出，也是自發(fā)需求的一個(gè)組成部分。 稅收： 這里分析的就是財(cái)政政策對(duì)國(guó)民收入和利率的影響。,,（2）貨幣供給量變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入和利率的影響 貨幣供給量的變動(dòng)會(huì)引起LM曲線移動(dòng) 在IS曲線不變的情況下 貨幣供給量增加，LM曲線向右下方平行移動(dòng) 國(guó)民收入增加，利率下降； 反之，貨幣供給量減少，LM曲線向左上方平行移動(dòng)， 國(guó)民收入減少，利率上升。 可用圖2來(lái)說(shuō)明這一點(diǎn)。,,如果貨幣供給量的變動(dòng)是由中央銀行的貨幣政策的變動(dòng)所引起的，這里分析的就是貨幣政策對(duì)國(guó)民收入和利率的影響 當(dāng)然，我們也可以同時(shí)分析自發(fā)總需求的變動(dòng)與貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入與利率的影響，從而說(shuō)明財(cái)政
17、政策與貨幣政策的共同作用與配合。 總之，IS-LM模型分析了儲(chǔ)蓄、投資、貨幣需求與貨幣供給如何影響國(guó)民收入和利率。這一模型不僅精煉地概括了總需求分析，而且可以用來(lái)分析財(cái)政政策和貨幣政策。因此，這一模型被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。,均衡收入和利率水平的變化,,,,r,O,Y,,,LM,IS,E1,,,r*,,Y*,YF,松的財(cái)政政策：增加政府支出或降低稅率將使IS曲線向右移動(dòng)， 可至Y*到達(dá)YF,,IS/,,E2,松的貨幣政策：增加貨幣的供應(yīng)將使LM曲線向右移動(dòng)，可至Y*至達(dá)YF,,LM,E3,本章要點(diǎn)：,1.本章介紹的ISLM模型是短期宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。 2.IS曲線是描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的收入與利率的各種組合。 3.LM曲線是描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的收入與利率的各種組合。 4.IS與LM結(jié)合在一起，產(chǎn)生總需求。 5.增加政府支出，提高產(chǎn)出與利率。 6.增加貨幣供給，提高產(chǎn)出但降低利率。,
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