曼昆《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》第6、7版課后習(xí)題詳解第12章重訪開放經(jīng)濟(jì)蒙代爾弗萊明模型與匯率制度.doc

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1、 曼昆《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第6、7版） 第12章 重訪開放經(jīng)濟(jì)：蒙代爾-弗萊明模型與匯率制度 課后習(xí)題詳解 跨考網(wǎng)獨(dú)家整理最全經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研經(jīng)驗(yàn)，從前輩中獲得的經(jīng)驗(yàn)對初學(xué)者來說是寶貴的財(cái)富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。 以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨(dú)家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)一對一在線咨詢進(jìn)行咨詢。 一、概念題 1．蒙代爾-弗萊明模型（Mundell-Fleming model） 答：蒙代爾-弗萊明模型

2、將封閉經(jīng)濟(jì)的宏觀分析工具模型擴(kuò)展到開放經(jīng)濟(jì)之中，對固定匯率制與浮動匯率制下財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制、政策效力進(jìn)行了分析研究，是從貨幣金融角度為主對開放經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀分析的基本分析框架。在西方文獻(xiàn)中，蒙代爾—弗萊明模型被稱為開放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)，對國際金融學(xué)的發(fā)展有很大影響。 蒙代爾-弗萊明模型的分析對象是一個小型開放經(jīng)濟(jì)國家。分析的前提是：總供給曲線是水平的；即使在長期里，購買力平價(jià)也不存在，匯率完全依據(jù)國際收支狀況進(jìn)行調(diào)整；不存在匯率將發(fā)生變動的預(yù)期，投資者風(fēng)險(xiǎn)中立。 在以上前提下，蒙代爾-弗萊明模型得出的結(jié)論是：固定匯率制下財(cái)政政策相對有效，貨幣政策相對無效，但貨幣政策可

3、以改變基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成；浮動匯率制下貨幣政策相對有效，財(cái)政政策相對無效，但財(cái)政政策可以改變總支出的構(gòu)成。 2．浮動匯率（floating exchange rates） 答：浮動匯率制是指現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的一種匯率制度，它是與固定匯率制相對而言的。1973年2月，布雷頓森林體系崩潰后，西方各主要工業(yè)國先后都實(shí)現(xiàn)了浮動匯率制。在浮動匯率制下，一國貨幣不再規(guī)定金平價(jià)，不再規(guī)定對外貨幣的中心匯率，不再規(guī)定現(xiàn)實(shí)匯率的波動幅度，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)。 浮動匯率制按照政府是否干預(yù)，可分為自由浮動和管理浮動；按照匯率浮動的形式，可分為單獨(dú)浮動和

4、聯(lián)合浮動。從總體上看，浮動匯率制相對固定匯率制有以下特點(diǎn)：①匯率形式多樣化；②匯率不是純粹自由浮動而是有管理的浮動；③匯率波動頻繁且幅度大；④影響匯率變動的因素是多元化的；⑤特別提款權(quán)等“一籃子”匯價(jià)成為匯率制度的組成部分。 3．固定匯率（fixed exchange rates） 答：固定匯率制指現(xiàn)實(shí)匯率受平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。從19世紀(jì)中末期到1973年，世界各國的匯率制度基本上屬于固定匯率制，它包括金本位制下的固定匯率制和紙幣流通條件下的固定匯率制這兩種類型。 在金本位制度下，兩國貨幣之間的中心匯率按金平價(jià)之比確定，匯率波動幅度以黃金輸出點(diǎn)為上限

5、，以黃金輸入點(diǎn)為下限。固定匯率制自發(fā)形成，并且各國貨幣的金平價(jià)一般不會變動，各國之間的匯率也就能夠保持真正的穩(wěn)定，因此，金本位制度下的固定匯率制是典型的固定匯率制。 在紙幣流通條件下，固定匯率制是通過國際間的協(xié)議（布雷頓森林協(xié)定）人為建立起來的，各國貨幣當(dāng)局通過規(guī)定虛設(shè)金平價(jià)來制定中心匯率，再通過外匯干預(yù)、外匯管制或國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策措施，匯率被維持在人為規(guī)定的狹小范圍內(nèi)波動，固定匯率制人為形成，并且原則上各國貨幣的金平價(jià)是可以經(jīng)常調(diào)整的，這樣匯率也就可以經(jīng)常變動，因此，這種固定匯率制嚴(yán)格說來只能稱為“可調(diào)整的釘住匯率制”。 4．貨幣貶值（devaluation） 答：貨幣貶值與貨幣升值相

6、對，指國內(nèi)貨幣價(jià)值相對于其他國家貨幣價(jià)值的減少。在直接標(biāo)價(jià)法下，通貨貶值對應(yīng)匯率減少；在間接標(biāo)價(jià)法下，通貨貶值對應(yīng)匯率增加。貨幣貶值后，本國貨幣只能兌換數(shù)量減少的其他國家的貨幣，因此用外國貨幣表示的本國商品勞務(wù)的價(jià)格下降，使本國商品勞務(wù)價(jià)格相對于其他國家變得便宜，因此，貨幣貶值能促進(jìn)出口抑制進(jìn)口。一國貨幣貶值通常是由于國際收支持續(xù)逆差，外匯短缺造成的。外匯短缺，外匯匯率會上升，該國為償付對外債務(wù)會減少對本幣的需求，使本幣匯率下跌，影響幣值穩(wěn)定而發(fā)生貶值。 5．貨幣升值（revaluation） 答：貨幣升值與貨幣貶值相對，指國內(nèi)貨幣價(jià)值相對于其他國家貨幣價(jià)值的增加。在直接標(biāo)價(jià)法下，通貨

7、升值對應(yīng)匯率增加；在間接標(biāo)價(jià)法下，通貨升值對應(yīng)匯率減小。貨幣升值后，本國貨幣能兌換數(shù)量更多的其他國家的貨幣，使本國商品勞務(wù)價(jià)格相對于其他國家變得昂貴，因此，貨幣升值會抑制出口鼓勵進(jìn)口。一國貨幣升值通常是由國際收支持續(xù)順差，外匯儲備充足造成的。當(dāng)外匯供過于求，外匯匯率就下跌，外國為償付該國債務(wù)增加對該國貨幣需求，使匯率上升，貨幣升值。 二、復(fù)習(xí)題 1．在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，解釋當(dāng)稅收增加時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？如果匯率是固定的而不是浮動的，會發(fā)生什么變動？ 答：（1）在浮動匯率下的蒙代爾-弗萊明模型中，當(dāng)稅收增加時，曲線向左移動，曲線沒有改變，如圖12-1

8、3所示。因此，總收入沒有改變，但均衡匯率水平下降，導(dǎo)致出口增加，貿(mào)易余額變大。 圖12-13 浮動匯率下稅收增加 （2）若匯率是固定的，當(dāng)稅收增加時，曲線左移，為了維持匯率不變，曲線也必須左移，如圖12-14所示。因此，當(dāng)匯率不變時總收入降低。凈出口只受匯率影響，所以出口沒有變化，貿(mào)易余額不變。 圖12-14 固定匯率下稅收增加 因此，可以得出結(jié)論：財(cái)政政策在固定匯率制下對產(chǎn)出有影響，在浮動匯率制下對產(chǎn)出沒有影響。 2．在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，解釋當(dāng)貨幣供給減少時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？如果匯率是固定的而不是浮動的，會發(fā)生什么變動？ 答：（

9、1）在浮動匯率下的蒙代爾-弗萊明模型中，貨幣供給減少，則實(shí)際貨幣余額減少，導(dǎo)致曲線左移，如圖12-15所示。在新的均衡點(diǎn)B，總收入減少，匯率上升，貿(mào)易余額減少。 圖12-15 浮動匯率下貨幣供給減少 （2）在固定匯率下，如果減少貨幣供給，那么本幣就有升值壓力，為了緩解這個壓力，中央銀行將出售本國貨幣，購買外匯，那么，就增加了貨幣供給，使曲線向右返回，直到重新回到維持匯率不變?yōu)橹?，如圖12-16所示。所以，此時貨幣政策沒有效果，總收入、匯率和貿(mào)易余額都不改變。 圖12-16 固定匯率下貨幣供給減少 因此，可以得出結(jié)論：貨幣政策在浮動匯率制下對產(chǎn)出有影響，但在固定匯率制下對產(chǎn)出

10、沒有影響。 3．在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，解釋當(dāng)取消了對進(jìn)口汽車的配額時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？如果匯率是固定的而不是浮動的，會發(fā)生什么變動？ 答：（1）在浮動匯率下的蒙代爾-弗萊明模型中，取消對進(jìn)口汽車的配額，可能會增加進(jìn)口，那么在任何一個給定的匯率水平下，凈出口將減少，凈出口曲線左移，如圖12-17所示。凈出口減少會使曲線向左移動，匯率下降，但對產(chǎn)出沒有影響，如圖12-18所示。同時因?yàn)?，而取消進(jìn)口限制對于都沒有影響，所以貿(mào)易余額也不受影響。因此，在新的均衡點(diǎn)B，總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額不變。 圖12-17 凈出口曲線左移

11、 圖12-18 浮動匯率下曲線左移 （2）在固定匯率下，取消對進(jìn)口汽車的配額，首先凈出口將減少，曲線也將左移。但是，為了維持固定匯率，曲線會向左移動，使和交點(diǎn)對應(yīng)的匯率在原來的水平上，如圖12-19所示。因此，在新的均衡點(diǎn)B處，總收入下降，匯率不變，貿(mào)易余額減少。 圖12-19 固定匯率下曲線左移 因此，可以得出結(jié)論：貿(mào)易政策在浮動匯率制下對產(chǎn)出和貿(mào)易余額都無影響，但在固定匯率制下對產(chǎn)出和貿(mào)易余額有影響。 4．浮動匯率與固定匯率的優(yōu)點(diǎn)各是什么？ 答：固定匯率制與浮動匯率制是匯率制度的兩大基本類型。浮動匯率制是指現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的一種

12、匯率制度。固定匯率制是指現(xiàn)實(shí)匯率受平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。浮動匯率制度和固定匯率制度各有利弊。 （1）浮動匯率的優(yōu)點(diǎn) ①浮動匯率制有助于發(fā)揮匯率對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。在浮動匯率制下，只要一國的國際收支出現(xiàn)失衡，貨幣就會自動貶值或升值，從而對國際收支與整個經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自發(fā)調(diào)節(jié)，不需要任何專門的政策或者強(qiáng)制措施。 ②浮動匯率制可以防止國際游資的沖擊，減少國際儲備需求。在浮動匯率制下，政府不承諾維持某一匯率水平，因此投機(jī)性資金不易找到匯率明顯高估或低估的機(jī)會，政府也不需要為了保持固定匯率而保存大量的國際儲備。 ③浮動匯率制使得一國內(nèi)外均衡易于協(xié)調(diào)。在浮動匯率制下

13、，匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部均衡，貨幣政策和財(cái)政政策專注于內(nèi)部均衡，從而可以獨(dú)立制定本國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的政策。 （2）固定匯率的優(yōu)點(diǎn) ①固定匯率制更有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。固定匯率制下不存在匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。 ②固定匯率制使各國不易進(jìn)行匯率的競相貶值，和浮動匯率制相反，由于國家間的匯率制度固定，不會造成競爭性貶值行為。 ③政府不能為了維持固定匯率就以可能引發(fā)通貨膨脹的速度增加貨幣供應(yīng)量。固定匯率制總是對貨幣政策的使用存在著一定的制約。例如，擴(kuò)張性貨幣政策會引起儲備外流，最終對固定匯率的維持構(gòu)成威脅，而恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的均衡還得通過緊縮性的貨幣政策。 5．描述不

14、可能三角。 答：不可能三角（impossible trinity）是指一國不可能同時擁有資本自由流動、固定匯率和獨(dú)立的貨幣政策，如圖12-20所示。一國必須選擇這個三角形的一邊，放棄對角的制度。 圖12-20 不可能三角 第一個政策選項(xiàng)是允許資本自由流動和實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策，就像美國近年所做的那樣。在這種情況下，不可能實(shí)行固定匯率制，相反，匯率必須浮動以平衡外匯市場。 第二個政策選項(xiàng)是允許資本自由流動和固定匯率，就像中國香港最近所做的那樣。在這種情況下，該國或地區(qū)就失去了實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策的能力。貨幣供給必須調(diào)整，以使匯率保持在其前定的水平上。在某種意義上，當(dāng)一國將其匯率與另一國

15、固定，它就是在采用他國的貨幣政策。 第三個政策選項(xiàng)是限制國際資本流入和流出該國，就像中國近年所做的那樣。在這種情況下，匯率不再由世界匯率水平所固定，而是由國內(nèi)力量所固定，很像完全的封閉經(jīng)濟(jì)的情況。這樣就可能既采用固定匯率又實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。 歷史已經(jīng)說明各國可以而且確實(shí)選擇了三角形的不同邊。每一個國家必須在三個不同的選項(xiàng)之間作出選擇：即匯率波動（選項(xiàng)1）、為國內(nèi)穩(wěn)定而放棄貨幣政策（選項(xiàng)2）、限制其國民參與世界金融市場（選項(xiàng)3）。不可能三角表明沒有一國能避免選擇三者之一。 三、問題與應(yīng)用 1．用蒙代爾-弗萊明模型預(yù)測在浮動和固定匯率下，對下面的每一種沖擊作出反應(yīng)，總收入、匯率和貿(mào)易

16、余額會發(fā)生什么變動： a．消費(fèi)者對未來信心的降低導(dǎo)致消費(fèi)者支出減少而儲蓄增多。 b．豐田公司引進(jìn)新型生產(chǎn)線使一些消費(fèi)者對外國汽車的偏好大于國產(chǎn)汽車。 c．引進(jìn)自動取款機(jī)減少了貨幣需求。 答：下面三個式子描述了蒙代爾-弗萊明模型： 另外，假定短期內(nèi)國內(nèi)外價(jià)格水平都不變，這意味著名義匯率等價(jià)于實(shí)際匯率。 a．（1）在浮動匯率下，如果消費(fèi)減少，儲蓄增多，那么曲線將向左移動，如圖12-21所示。貨幣供給沒有調(diào)整，曲線不改變，那么均衡匯率下降，貨幣貶值，貿(mào)易余額增加并等于消費(fèi)的減少，因此總收入不變。所以，在新的均衡點(diǎn)B，總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額增加。 圖12-21

17、浮動匯率下曲線左移 （2）在固定匯率下，曲線向左移動，為了維持匯率不變，曲線也將向左移動，如圖12-22所示，導(dǎo)致總收入下降，匯率不變，貿(mào)易余額不變。從深層次來說，消費(fèi)的減少給利率造成下降的壓力，因此，匯率也會有下降的壓力。因?yàn)槭枪潭▍R率制，中央銀行會用外幣買進(jìn)那些投資者希望兌換的貨幣，結(jié)果匯率不變，貿(mào)易余額不變。因?yàn)闆]有什么因素可以抵消消費(fèi)的下降，所以總收入也下降了。 圖12-22 固定匯率下曲線左移 b．如果一些消費(fèi)者更喜歡豐田而不是福特或克萊斯勒，那么美國進(jìn)口數(shù)量增加，凈出口曲線向左移動，如圖12-23所示。這會導(dǎo)致任一給定匯率水平下，凈出口下降。 圖12-23 凈出

18、口曲線左移 （1）凈出口減少，使曲線向左移動，如圖12-24所示。在浮動匯率下，曲線不會改變，因此，總收入不變，而均衡匯率下降。因?yàn)?，，而和都沒有改變，所以貿(mào)易余額也沒有改變。 圖12-24 浮動匯率下曲線左移 （2）如圖12-25所示，在固定匯率下，曲線左移給匯率造成下降的壓力。為維持匯率不變，中央銀行將出售外幣買進(jìn)本幣，曲線將左移，那么總收入將減少，均衡匯率不變，貿(mào)易余額下降。 圖12-25 固定匯率下曲線左移 c．引進(jìn)ATM機(jī)，減少了對貨幣的需求，相當(dāng)于增加了貨幣供給，曲線將向右移動。 （1）在浮動匯率下，總收入增加，均衡匯率水平下降，貿(mào)易余額增加，

19、如圖12-26所示。 圖12-26 浮動匯率下曲線右移 （2）在固定匯率下，曲線右移，將導(dǎo)致國內(nèi)利率下降從而貨幣貶值。中央銀行為了維持匯率固定，必定用外國貨幣買進(jìn)本國貨幣，這就減少了貨幣供給，使曲線回到原來位置。此時，總收入，匯率和貿(mào)易余額都沒有變化，如圖12-27所示。 圖12-27 固定匯率下曲線右移 2．浮動匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)處于衰退且貿(mào)易平衡。如果決策者希望達(dá)到充分就業(yè)同時保持貿(mào)易平衡，他們應(yīng)選擇貨幣和財(cái)政政策的什么組合？ 答：政府應(yīng)該采取擴(kuò)張性的貨幣政策和擴(kuò)張性的財(cái)政政策。如圖12-28所示，假設(shè)經(jīng)濟(jì)起初在A點(diǎn)位置，產(chǎn)出水平為，經(jīng)濟(jì)衰退并且處于貿(mào)易平衡狀態(tài)。

20、為了增加產(chǎn)出，刺激經(jīng)濟(jì)增長，政府采取擴(kuò)張性的貨幣政策，曲線右移至，產(chǎn)出水平由增加到。但是在浮動匯率下造成匯率下降，貿(mào)易失衡，為了保證貿(mào)易平衡，政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，向右移動至，經(jīng)濟(jì)水平處于B點(diǎn)，匯率回到原來水平，貿(mào)易再次平衡。 圖12-28 浮動匯率水平下政策的調(diào)整 3．蒙代爾-弗萊明模型把世界利率作為外生變量。讓我們考慮當(dāng)這一變量變動時會發(fā)生什么。 a．什么會引起世界利率上升？ b．在浮動匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，當(dāng)世界利率上升時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？ c．在固定匯率的蒙代爾-弗萊明模型中，當(dāng)世界利率上升時，總收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？

21、 答：a．蒙代爾-弗萊明模型把世界利率作為外生變量，即本國不能決定其利率水平。在長期的開放經(jīng)濟(jì)中，世界儲蓄和世界投資需求決定世界利率。任何減少世界儲蓄或增加世界投資需求的因素都會促使世界利率上升。此外，在短期價(jià)格水平固定下，任何增加世界范圍內(nèi)的對商品和勞務(wù)的需求或減少貨幣供給的因素也都會使世界利率上升。 b．在浮動匯率下，世界利率上升，則國內(nèi)投資將減少，曲線左移。更高的利率減少了貨幣需求，實(shí)際貨幣余額供給相對增加，曲線向右移動。這是由于實(shí)際貨幣余額供給固定，更高的利率就導(dǎo)致了超額的實(shí)際貨幣余額供給。為了使貨幣市場重新達(dá)到均衡，收入必須上升，直到貨幣需求等于貨幣供給。因此，在新的均衡點(diǎn)B，總收

22、入增加，匯率水平下降，貿(mào)易余額增加，如圖12-29所示。 圖12-29 浮動匯率下世界利率上升 c．在固定匯率制下，如果世界利率上升，則國內(nèi)投資將減少，曲線向左移動，則本幣有貶值壓力，中央銀行為了維持匯率穩(wěn)定，必將用外國貨幣買進(jìn)本國貨幣以維持匯率穩(wěn)定，貨幣供給量下降使曲線向左移動。在新的均衡點(diǎn)B，總收入下降，匯率不變，貿(mào)易余額不變，如圖12-30所示。 圖12-30 固定匯率下世界利率上升 4．企業(yè)高管和政策制定者往往關(guān)心美國產(chǎn)業(yè)的“競爭力”（美國產(chǎn)業(yè)在世界市場上有盈利地出售自己產(chǎn)品的能力）。 a．匯率的變動如何影響競爭力？ b．假定你想使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)更具競爭力，但不想

23、改變總收入。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，你應(yīng)該采用貨幣與財(cái)政政策的哪一種結(jié)合？ 答：a．美元貶值即匯率下降可以使美國商品更有競爭力。這是因?yàn)橘H值意味著相同單位的美元只能換取更少的外幣，也就是用外國貨幣衡量的美國商品更加便宜了，從而出口增加；反之，美元升值即匯率上升則會使美國商品競爭力下降，從而出口減少。 b．（1）在浮動匯率下，應(yīng)該采用緊縮性的財(cái)政政策和不變的貨幣政策相結(jié)合。分析如下：在浮動匯率下，曲線的位置決定了總收入。因此，為保持總收入不變，則應(yīng)保持貨幣供給不變。則此時可以用緊縮性財(cái)政政策，即減少政府支出或增加稅收，使曲線左移而導(dǎo)致匯率下降（美元貶值），國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力增強(qiáng)，如圖12-31所

24、示。 圖12-31 浮動匯率下的政策搭配 （2）在固定匯率下，應(yīng)該采用緊縮性的財(cái)政政策和美元貶值的貨幣政策相結(jié)合。 分析如下：在固定匯率下，為增加國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的競爭力，就必須使美元貶值，將匯率固定在所希望的較低的水平，這會增加凈出口并使產(chǎn)出也增加。然后可以采取緊縮性財(cái)政政策使曲線左移，抵消貶值對產(chǎn)出的影響，使產(chǎn)出保持不變，如圖12-32所示。 圖12-32 固定匯率下的政策搭配 5．假設(shè)較高的收入意味著較多的進(jìn)口，從而減少了凈出口。這就是說，凈出口函數(shù)是：?？疾煸谝韵虑闆r下，小型開放經(jīng)濟(jì)中財(cái)政擴(kuò)張對收入和貿(mào)易余額的影響： a．浮動匯率。 b．固定匯率。 如何把你的答

25、案與（教材中）表12-1中的結(jié)果進(jìn)行對比？ 表12-1 蒙代爾-弗萊明模型：政策效應(yīng)的總結(jié) 說明：本表展示了各種經(jīng)濟(jì)政策對收入、匯率和貿(mào)易余額影響的方向?！啊北硎灸匙兞吭黾?；“↓”表示某變量減少；“0”表示無影響。要記住匯率定義為每單位本國通貨的外國通貨量（例如，每1美元兌100日元）。 答：a．在浮動匯率下，擴(kuò)張性財(cái)政政策（增加政府購買或減稅）使曲線右移至，而不變，那么收入不變，匯率從上升到，所以凈出口減少，貿(mào)易余額減少，因此，在新的均衡點(diǎn)B，收入不變，貿(mào)易余額減少，如圖12-33所示。 圖12-33 浮動匯率下的財(cái)政擴(kuò)張 b．在固定匯率下，擴(kuò)張性財(cái)政政策（增加政府

26、購買或減稅）使曲線右移至，本幣有升值壓力，為維持匯率穩(wěn)定，中央銀行將會賣出美元而買進(jìn)外匯，這會增加貨幣供給使曲線右移，那么收入增加，又因?yàn)閰R率不變，收入增加使凈出口曲線左移，因此貿(mào)易余額減少。所以，在新的均衡點(diǎn)B，收入增加，貿(mào)易余額減少，如圖12-34所示。 圖12-34 固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張 6．假定貨幣需求取決于可支配收入，因此，貨幣市場方程式變?yōu)椋?。分析在浮動匯率和固定匯率下小型開放經(jīng)濟(jì)中減稅對匯率和收入的影響。 答：貨幣市場方程式變?yōu)椋?，此時，減稅使和曲線都發(fā)生移動。 （1）在浮動匯率制下，減稅使曲線右移，從移動到；曲線左移，從移動到。在新的均衡點(diǎn)B處，匯率上升、收入

27、下降，如圖12-35所示。 圖12-35 浮動匯率制下的減稅 （2）在固定匯率制下，曲線右移，本幣有升值壓力，為維持匯率穩(wěn)定，中央銀行賣出美元買進(jìn)外匯，貨幣供給增加，曲線右移。在新均衡點(diǎn)B處，匯率不變、收入增加，如圖12-36所示。 圖12-36 固定匯率制下的減稅 7．假定與貨幣需求有關(guān)的物價(jià)水平包括進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格，而進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格取決于匯率。這就是說，貨幣市場可以表述為：。這里：，參數(shù)是物價(jià)指數(shù)中國內(nèi)產(chǎn)品的比例。假設(shè)國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格和用外國通貨表示的外國產(chǎn)品價(jià)格是固定的。 a．假定我們根據(jù)與給定的值（而不是通常所用的）畫出曲線。解釋為什么在這個模型中這條曲線向右上方

28、傾斜，而不是垂直的。 b．在這個模型中，在浮動匯率下，擴(kuò)張性財(cái)政政策的影響是什么？請解釋。與標(biāo)準(zhǔn)的蒙代爾-弗萊明模型進(jìn)行對比。 c．假設(shè)政治不穩(wěn)定提高了該國的風(fēng)險(xiǎn)貼水，從而使利率上升。在這個模型中，對匯率、物價(jià)水平和總收入的影響是什么？與標(biāo)準(zhǔn)的蒙代爾-弗萊明模型進(jìn)行對比。 答：a．曲線如圖12-37所示，在這個模型中，曲線向右上方傾斜。 原因分析如下：由于，因此負(fù)相關(guān)于。上升的時候，下降，實(shí)際貨幣余額增加。所以在固定的條件下，為使貨幣市場均衡，收入水平也必須增加，從而推導(dǎo)出向右上方傾斜。 圖12-37 擴(kuò)張性財(cái)政政策 b．在這個模型中，擴(kuò)張性財(cái)政政策（減稅或是增加政府支出）使

29、曲線右移，從而匯率上升，收入增加，如圖12-37所示。而在標(biāo)準(zhǔn)的蒙代爾-弗萊明模型中，浮動匯率下擴(kuò)張性財(cái)政政策對產(chǎn)出沒有影響。 c．在這個模型中，較高的利率會減少投資，曲線左移，同時較高的利率也減少了貨幣需求，曲線右移，從而匯率降低，物價(jià)水平上升。但是由于參數(shù)的值不確定，的斜率不能確定，因此收入變化不能確定。而在標(biāo)準(zhǔn)的蒙代爾-弗萊明模型中，浮動匯率下利率上升，使曲線左移，匯率下降幅度大于此模型，但收入水平不變，物價(jià)水平不進(jìn)入方程，所以物價(jià)也不變。 8．用蒙代爾-弗萊明模型回答下列有關(guān)加利福尼亞州（一個小型開放經(jīng)濟(jì)）的問題。 a．加利福利亞州和它的主要貿(mào)易伙伴（亞拉巴馬州、阿拉斯加州、

30、亞利桑那州……）之間的匯率系統(tǒng)屬于哪一類？ b．如果加州受衰退之苦，州政府為了刺激就業(yè)應(yīng)該用貨幣政策還是財(cái)政政策？請解釋。（注意：對這個問題，假設(shè)州政府可以印發(fā)美元鈔票。） c．如果加州禁止從華盛頓州進(jìn)口紅酒，收入、匯率和貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？考慮短期與長期影響。 答：a．加利福利亞州可看作是一個小型開放經(jīng)濟(jì)，它和它的主要貿(mào)易伙伴之間的匯率制度為固定匯率制：一單位美元兌換一單位美元。 b．加州政府為了刺激就業(yè)應(yīng)該采取擴(kuò)張性財(cái)政政策。 原因分析如下：加利福尼亞州可看作是一個小型開放經(jīng)濟(jì)，而且假設(shè)其可以印發(fā)美元，但是，它不能改變美元匯率。因此，這個情況類似于一個面對固定匯率的小型開放經(jīng)

31、濟(jì)國。而在固定匯率下，貨幣政策無效，所以如果想刺激就業(yè)，應(yīng)該采取擴(kuò)張性財(cái)政政策。 c．（1）在短期，這項(xiàng)政策增加了對加州商品的需求，使曲線右移，加州匯率有上升壓力。為了保持匯率穩(wěn)定，加州政府發(fā)行貨幣，增加貨幣供給，從而曲線右移。在新的均衡點(diǎn)K，收入增加，匯率不變，貿(mào)易余額增加，如圖12-38（a）所示。 （2）在長期，對加州商品的需求增加使價(jià)格上升，降低了實(shí)際貨幣余額供給，使短期總供給曲線上移，如圖12-38（b）所示；并且總需求曲線右移，因此，最終加州的經(jīng)濟(jì)均衡于C點(diǎn)，收入和貿(mào)易余額都不變，但是與華盛頓相對而言匯率上升了，如圖12-38（b）所示。 （a）短期蒙代爾-弗萊明模型

32、 （b）長期模型 圖12-38 四、附錄的問題與應(yīng)用 1．設(shè)想你管理一個大型開放經(jīng)濟(jì)的中央銀行。你的目標(biāo)是穩(wěn)定收入，你據(jù)此來調(diào)整貨幣供給。在你的政策之下，對于下列每一種沖擊，貨幣供給、利率、匯率和貿(mào)易余額會做出什么反應(yīng)？ a．總統(tǒng)提高稅收，以減少預(yù)算赤字。 b．總統(tǒng)限制日本汽車進(jìn)口。 答：a．高稅收屬于緊縮性政策，會使曲線左移。為保持收入不變，中央銀行將增加貨幣供給，曲線向右移動。在新的均衡點(diǎn)C，收入不變、利率下降、匯率下降、貿(mào)易余額增加，如圖12-39所示。 圖12-39 稅收增加 b．實(shí)施貿(mào)易限制使利率和貿(mào)易余額不變，但匯率上升。 原因分

33、析如下：限制進(jìn)口外國汽車使凈出口曲線外移。但是，因?yàn)閲鈨敉顿Y曲線不受影響，所以這對曲線都沒有影響。因此，為使收入不變，不需要改變貨幣政策，利率和貿(mào)易余額不變，但匯率上升，如圖12-40所示。 圖12-40 限制進(jìn)口 2．在過去幾十年間，世界各國的投資者變得更加愿意利用其他國家的機(jī)會。由于這種日益增加的復(fù)雜性，今天的經(jīng)濟(jì)比過去更加開放?？紤]這種發(fā)展如何影響貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)的能力。 a．如果投資者更愿意在外國與本國資產(chǎn)之間進(jìn)行替代，函數(shù)的斜率會發(fā)生什么變動？ b．如果函數(shù)以這種方式變動，曲線的斜率會發(fā)生什么變動？ c．曲線的這種變動如何影響美聯(lián)儲控制利率的能力？ d．曲線的

34、這種變動如何影響美聯(lián)儲控制國民收入的能力？ 答：a．曲線變平坦，斜率變小，因?yàn)槔实奈⑿∽儎佣紩鹳Y本的大規(guī)模流動。 b．更平坦的曲線也會使曲線更平坦，斜率變小。 c．曲線變平坦，減弱了美聯(lián)儲對利率的控制力。 分析如下：圖12-41顯示了曲線陡峭和平坦時曲線移動的效果?？梢钥闯?，曲線越平坦，貨幣供給變動對利率的影響就越小，即美聯(lián)儲對利率的控制力就越弱。 d．從圖12-41可以看出曲線越平坦，貨幣供給變動對產(chǎn)出的影響就越大，美聯(lián)儲對國民收入的控制就越強(qiáng)。 圖12-41 曲線陡峭和平坦時的貨幣政策效果 3．假定一個大型開放經(jīng)濟(jì)的決策者想提高投資水平而不改變總收入或匯率。

35、 a．有什么國內(nèi)貨幣與財(cái)政政策的結(jié)合能達(dá)到這一目標(biāo)？ b．有什么國內(nèi)貨幣、財(cái)政與貿(mào)易政策的結(jié)合能達(dá)到這一目標(biāo)？ c．有什么國內(nèi)外財(cái)政與貨幣政策的結(jié)合能達(dá)到這一目標(biāo)？ 答：a．沒有。不可能僅僅采用財(cái)政政策和貨幣政策而在增加投資的時候不影響收入和匯率。因?yàn)橥顿Y增加只可能通過低利率來實(shí)現(xiàn)，而不管采用什么政策來降低利率（比如，擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策），國外凈投資將增加，匯率將降低。 b．有。政策制定者使用擴(kuò)張性貨幣政策結(jié)合緊縮性財(cái)政政策，再結(jié)合保護(hù)性的貿(mào)易政策，可以增加投資而不影響收入或匯率。 分析如下：擴(kuò)張性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策都可以降低利率促進(jìn)投資，使用這兩種政策相結(jié)合

36、可以相互抵消對收入的影響；更低的利率，增加了國外凈投資，通常這會給匯率造成下降的壓力；但是，保護(hù)性的貿(mào)易政策，使凈出口曲線外移，這會給匯率造成上升的壓力，從而抵消了利率下降造成的匯率下降的壓力，圖12-42說明了這一組政策組合的效果。 圖12-42 擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性財(cái)政政策和保護(hù)性的貿(mào)易政策的搭配 c．有。政策制定者使用國內(nèi)擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策，結(jié)合更低的國外利率或國外的擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策，可以增加投資而不影響收入或匯率。 分析如下：國內(nèi)政策降低了利率、刺激投資；國外政策使資本凈流出曲線左移；甚至在較低的利率水平下，數(shù)量可能不變，也不會對匯率造成壓力，如

37、圖12-43所示。 圖12-43 國內(nèi)外政策搭配 4．假定有一個實(shí)行固定匯率制度的大型開放經(jīng)濟(jì)。 a．描述對財(cái)政緊縮（例如增加稅收）性政策作出反應(yīng)會發(fā)生什么。把你的答案與小型開放經(jīng)濟(jì)的情況進(jìn)行比較。 b．描述如果中央銀行通過向公眾購買債券來擴(kuò)大貨幣供給，會發(fā)生什么變動。把你的答案與小型開放經(jīng)濟(jì)的情況進(jìn)行比較。 答：a．緊縮性財(cái)政政策使曲線左移（如圖12-44（a）所示），給利率造成下降的壓力。這會導(dǎo)致增加并使美元貶值（如圖12-44（b）、（c）所示）。為穩(wěn)定匯率，中央銀行會買進(jìn)美元拋出外幣，使曲線左移。在新的均衡點(diǎn)C，利率和匯率都不變，但產(chǎn)出更低。這個影響和小型開放經(jīng)濟(jì)是

38、一樣的。 圖12-44 緊縮性財(cái)政政策對固定匯率的大型開放經(jīng)濟(jì)的影響 b．?dāng)U張性貨幣政策使曲線右移，降低利率（如圖12-45（a）所示）。這會導(dǎo)致增加并使美元貶值（如圖12-45（b）、（c）所示）。為穩(wěn)定匯率，中央銀行會買進(jìn)美元拋出外幣，使曲線左移，回到原來的位置。與小型開放經(jīng)濟(jì)一樣，在固定匯率制下，貨幣政策是無效的。 圖12-45 擴(kuò)張性貨幣政策對固定匯率的大型開放經(jīng)濟(jì)的影響 以上內(nèi)容為跨考網(wǎng)整理的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同學(xué)還想獲得更多經(jīng)濟(jì)學(xué)課后習(xí)題資料，可以關(guān)注微信公眾平臺索要經(jīng)濟(jì)學(xué)考研資料,你想要的資料都在這兒→jjxkyzs。 想了解經(jīng)濟(jì)學(xué)考研高分的秘密嗎？請點(diǎn)擊>>>:經(jīng)濟(jì)學(xué)考研解題技巧 跨考經(jīng)濟(jì)學(xué)考研輔導(dǎo)提醒您: 成功的原因千千萬,失敗的原因就那么幾個，加入我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群，考研經(jīng)驗(yàn)交流，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，鎖定名校一次進(jìn)!