人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易的影響

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1、 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易的影響 摘要：人民幣匯率問(wèn)題作為焦點(diǎn)一直被廣泛關(guān)注，其浮動(dòng)彈性在逐步擴(kuò)大，出口貿(mào)易的影響隨匯率波動(dòng)也在加劇。因此，研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響具有很強(qiáng)的理論與實(shí)際意義。本文旨在將我國(guó)人民幣匯率水平變動(dòng)對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易產(chǎn)生的影響作為研究對(duì)象，研究與分析在當(dāng)前人民幣升值壓力下該怎樣繼續(xù)完善人民幣匯率制度，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)出口貿(mào)易的進(jìn)步。 關(guān)鍵詞：人民幣匯率;匯率變動(dòng);出口貿(mào)易 1994年之后我國(guó)的匯率制度曾進(jìn)行多次調(diào)整，1994年建立了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度；2005年央行宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率制度； 2010年

2、央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性；2012年央行宣布銀行間即期外匯市場(chǎng)上人民幣兌換美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度從5‰增至到1%；2014年央行宣布銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌換美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度從1%擴(kuò)大到2%。這也可以看出，伴隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放以及不斷深入的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程，人民幣匯率不斷進(jìn)行著改變。人民幣匯率與我國(guó)出口貿(mào)易的相互關(guān)系，一直作為匯率改革中政府決策的核心問(wèn)題。我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展深受人民幣匯率波動(dòng)的影響，因此處理好人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響一直是政府和學(xué)者們關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。 1國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述 (1)國(guó)外研究綜述。關(guān)于匯率變動(dòng)影響進(jìn)

3、出口貿(mào)易問(wèn)題的研究，國(guó)外學(xué)者將彈性理論作為研究的理論基礎(chǔ)，重點(diǎn)研究匯率變動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易間的影響關(guān)系以及J曲線效應(yīng)存在與否等。學(xué)者們樣本選取以及研究方法的差異，其研究結(jié)果也不盡相同，不過(guò)大體上可以分為兩類(lèi)。第一種結(jié)果為匯率變動(dòng)與進(jìn)出口貿(mào)易之間無(wú)相關(guān)性并且J曲線效應(yīng)與M-L條件都不成立。第二種研究則認(rèn)為實(shí)際匯率影響不顯著，但是名義匯率變動(dòng)進(jìn)出口貿(mào)易有顯著的負(fù)面影響。(2)國(guó)內(nèi)研究綜述。國(guó)內(nèi)學(xué)者針對(duì)這個(gè)問(wèn)題也進(jìn)行了大量研究，不過(guò)因?yàn)閷W(xué)者們進(jìn)行研究時(shí)選取的數(shù)據(jù)差異及方法上的差異，導(dǎo)致了研究結(jié)論也具有差異。第一種認(rèn)為人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易不具有顯著的影響。封福育(2010)利用我國(guó)1995—20

4、08年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)人民幣匯率的實(shí)際變動(dòng)幅度與我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易收支并無(wú)關(guān)系。彭紅楓(2010)也指出人民幣匯率變化與中美貿(mào)易差額之間不存在協(xié)整關(guān)系。第二種則認(rèn)為人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易具有較大影響。 2我國(guó)出口貿(mào)易現(xiàn)狀研究 我國(guó)對(duì)外貿(mào)易具有兩個(gè)明顯的特征，一個(gè)是我國(guó)貿(mào)易出口額的增長(zhǎng)趨勢(shì)始終未變；另一個(gè)是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易有明顯的階段性特征。1978年底，我國(guó)確立了改革開(kāi)放的基本國(guó)策，此后的一系列體制改革包括：1979—1987年的改革主要是調(diào)動(dòng)外貿(mào)部門(mén)積極性，1988—1993年改革則是建立對(duì)外貿(mào)易承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制和自負(fù)盈虧，1994—2001年主要以國(guó)際市場(chǎng)接軌為導(dǎo)向；200

5、1年以后以WTO規(guī)則為基礎(chǔ)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體制的改革。這些改革都對(duì)我國(guó)的外貿(mào)事業(yè)發(fā)展起了推動(dòng)作用。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，從1985—2015年我國(guó)出口總額增長(zhǎng)了近84倍。尤其是1994年后我國(guó)出口的貿(mào)易額大幅度提升，主要得利于匯率政策。 3人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易影響的實(shí)證研究 3.1基本模型、數(shù)據(jù)及變量說(shuō)明。本文基于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)假定的基礎(chǔ)，假定我國(guó)實(shí)際出口取決于出口需求，借鑒李宏彬(2011)使用的出口需求模型，建立如下模型：LnXt=c+αLnREt+βlnGDPt+Trend+εt(1)式(1)中，t表示時(shí)間，c表示常數(shù)項(xiàng)，Xt表示中國(guó)出口，REt代表我國(guó)的真實(shí)有效匯率

6、，GDPt表示進(jìn)口國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，Trend為趨勢(shì)項(xiàng)，設(shè)定出口商品結(jié)構(gòu)方程：Lnstrt=c+αLnREt+βlnGDPt+εt(2)式(2)中，strt表示我國(guó)的出口商品結(jié)構(gòu)，為str=Xzb/(Xl+Xzy)，Xzb代表資本密集型產(chǎn)品出口量，Xl代表勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口量，Xzy代表資源密集型產(chǎn)品出口量。1994年建立了人民幣管理的浮動(dòng)匯率制，本文選取1994—2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，選取的樣本國(guó)有日本、美國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)等地區(qū)，因?yàn)檫@些國(guó)家在我國(guó)出口貿(mào)易額中所占的比重較大。所用數(shù)據(jù)均來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。國(guó)內(nèi)價(jià)格水平用國(guó)內(nèi)外居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表示，實(shí)際有效匯率是以2000年為基期，國(guó)外生產(chǎn)

7、總值進(jìn)行了去通脹處理。3.2模型平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)。時(shí)間序列模型對(duì)數(shù)據(jù)變量進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果如表1所示：變量系列LnX、Lnstr、LnRE、LnGDP均是一階單整的，其滯后階數(shù)為0。以上檢驗(yàn)得出各個(gè)變量為一階單整，所以分別建立被解釋變量為L(zhǎng)nX和Lnstr，解釋變量為L(zhǎng)nRE和LnGDP的兩個(gè)方程，并分別對(duì)兩個(gè)方程進(jìn)行估計(jì)，并對(duì)殘差進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)來(lái)完成協(xié)整檢驗(yàn)。結(jié)果如表2所示，結(jié)果顯示人民幣真實(shí)有效匯率的上升會(huì)對(duì)出口總量產(chǎn)生負(fù)面影響，但會(huì)對(duì)我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)起到優(yōu)化作用。另外，國(guó)外GDP對(duì)我國(guó)出口總量的影響并不顯著。表2顯示的是對(duì)殘差進(jìn)行ADF檢驗(yàn)的結(jié)果，結(jié)果表明殘差序列平穩(wěn)的

8、。因此，真實(shí)有效匯率、出口和國(guó)外收入水平間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。3.3匯率對(duì)出口貿(mào)易的長(zhǎng)期關(guān)系估計(jì)。貨幣貶值對(duì)改善貿(mào)易收支存在時(shí)滯效應(yīng)，因此，此處得對(duì)人民幣真實(shí)有效匯率添加滯后項(xiàng)，對(duì)變量系數(shù)進(jìn)行進(jìn)一步估計(jì)。調(diào)整后的回歸結(jié)果如表3所示。通過(guò)上述檢驗(yàn)得出如下結(jié)論。第一，真實(shí)有效匯率和國(guó)外生產(chǎn)總值對(duì)出口貿(mào)易量和出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的解釋程度較高，人民幣真實(shí)有效匯率和國(guó)外生產(chǎn)總值影響著我國(guó)的出口貿(mào)易。第二，真實(shí)有效匯率對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易及其結(jié)構(gòu)的影響均有時(shí)滯，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格水平、國(guó)外價(jià)格水平以及國(guó)內(nèi)名義匯率共同決定真實(shí)有效匯率。但現(xiàn)實(shí)卻是出口商對(duì)我國(guó)真實(shí)有效匯率變化的信息不充分，因此具有滯后性。第三，我國(guó)真實(shí)有效匯率的

9、提高對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易總量的影響是負(fù)的且具有時(shí)滯性。我國(guó)出口的真實(shí)有效匯率彈性與國(guó)外生產(chǎn)總值彈性分別為-1.61和0.29，這也解釋了人民幣持續(xù)升值，而我國(guó)的貿(mào)易順差卻不斷拉大，盡管人民幣升值抑制了我國(guó)的出口貿(mào)易，但國(guó)外生產(chǎn)總值的持續(xù)增長(zhǎng)所形成的激勵(lì)作用，不僅抵消了人民幣匯率升值的負(fù)向沖擊，還拉動(dòng)了我國(guó)的出口貿(mào)易。第四，人民幣真實(shí)有效匯率的升值和國(guó)外生產(chǎn)總值對(duì)我國(guó)出口結(jié)構(gòu)具有優(yōu)化作用。真實(shí)有效匯率的提高將促進(jìn)我國(guó)資源、勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品向資本密集型出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，有助于我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化。 4對(duì)策建議 第一，適當(dāng)放緩人民幣升值的速度。如果人民幣升值幅度過(guò)大，企業(yè)則無(wú)法采取

10、行之有效的措施來(lái)規(guī)避由于升值來(lái)的問(wèn)題，因此我國(guó)政府要放緩升值速度，給外貿(mào)企業(yè)一定時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。第二，提高人民幣匯率市場(chǎng)化程度，以減小人民幣升值的壓力。形成富有彈性的匯率機(jī)制的有效方法是提高我國(guó)匯率市場(chǎng)化程度，在此情況下，人民幣匯率處于穩(wěn)定狀態(tài)，有利于減小升值壓力。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下自由結(jié)匯，推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化，我國(guó)可以逐步放開(kāi)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)售的限制，形成自愿結(jié)售匯制。第三，提高資本密集型產(chǎn)品的質(zhì)量，掌握核心技術(shù)?，F(xiàn)階段，我國(guó)資本密集型產(chǎn)業(yè)主要依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)，在匯率變動(dòng)時(shí)，極易受到較大沖擊。因此應(yīng)培養(yǎng)自己的優(yōu)秀人才，研發(fā)并掌握高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)。第四，提高創(chuàng)新能力，開(kāi)發(fā)中國(guó)特色產(chǎn)品，降低產(chǎn)品價(jià)

11、格彈性。當(dāng)我國(guó)產(chǎn)品具有核心競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，它的可替代性減少，匯率變動(dòng)對(duì)其影響才會(huì)變小。我國(guó)政府應(yīng)該加大教育投資力度，增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，開(kāi)發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品。 參考文獻(xiàn) [1]孫霄翀,宋逢明.人民幣匯率升值對(duì)我國(guó)貿(mào)易影響的評(píng)估[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題,2008(1)． [2]彭紅楓.人民幣升值能否減少美中貿(mào)易逆差[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題,2010(6). [3]揚(yáng)帆.人民幣匯率研究[M].北京:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社,2000. [4]李宏彬,馬弘,熊艷艷,等.人民幣匯率對(duì)企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易的影響——來(lái)自中國(guó)企業(yè)的實(shí)證研究[J].金融研究,2011(2). 4