《財務(wù)分析》PPT課件.pptx

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1、 經(jīng) 營 活 動 分 析 （ 損 益 表 分 析 ） 損益表和利潤分配表分析教學目的：通過本章學習，使學生基本了解損益表和利潤分配表分析的內(nèi)容和方法，掌握利潤全面分析、收入分析、成本分析和利潤分配分析的內(nèi)容和方法。參考書目：洪國賜、盧聯(lián)生：財務(wù)報告分析臺北、三民書局股份有限公司，1 9 9 8年版孫錚、王鴻祥：財務(wù)報告分析企業(yè)管理出版社1 9 9 7年版 第一節(jié) 經(jīng)營活動分析一、經(jīng)營活動分析的目的經(jīng)營活動過程：是資本的耗費過程和資本的收回過程， 包括發(fā)生各種成本費用和取得的各項收入。經(jīng)營活動的目的：以較低的成本費用，取得較多的 收入，實現(xiàn)更多的利潤。經(jīng)營活動分析的核心：利潤分析利潤分析的作用：

2、 1 .正確評價企業(yè)各方面的經(jīng)營業(yè)績。 2 .及時、準確地發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題3 .為投資者、債權(quán)人的投資與信貸決策提供正確信息。 二 、 經(jīng) 營 活 動 分 析 的 內(nèi) 容1、利潤額增減變動分析2、利潤結(jié)構(gòu)變動情況分析3、企業(yè)收入分析4、成本費用分析三 、 經(jīng) 營 活 動 分 析 的 基 礎(chǔ) 信 息 利潤表 1、產(chǎn)品銷售利潤 2、營業(yè)利潤 3、息稅前利潤 4、利潤總額 5、凈利潤 利潤表附表利潤表附注 四. 盈利質(zhì)量的信息特征（與會計處理的謹慎性相關(guān)）1.收入確認的謹慎度高。2.在物價上升時改用后進先出法或加權(quán)平均法核算存貨。3.壞賬準備與應(yīng)收賬款和過去的信貸損失高度相關(guān)。4.固定資

3、產(chǎn)采用加速折舊和較短的折舊年限。5.無形資產(chǎn)采用較短的攤銷年限。6.資本化利息和虛擬資產(chǎn)最小化。7.研究開發(fā)支出費用化。 8.長期待攤費用費用化。9.雇員的薪酬、福利支出謹慎度高。10.對或有損失（如訴訟、債務(wù)擔保等）計提充分的準備。11.盡量減少表外債務(wù)融資。12.不存在未發(fā)生收益。13.不存在非收現(xiàn)的收益。14.充分和清晰地披露信息。 五. 干擾盈利信息的因素（利潤表分析）1.會計變更。（1）會計政策變更。企業(yè)相同的交易由原來采用的會計政策改為另一會計政策的行為。如存貨計價方法的改變、長期投資核算方法的改變等。（2）會計估計變更。指由于時間的推移而對現(xiàn)有會計資料或?qū)ξ磥淼臅嬇袛嗨鞯男拚?/p>

4、。如無形資產(chǎn)攤銷年限的變更、折舊年限的變更等。2.債務(wù)贖回損益。指提前贖回債務(wù)而發(fā)生的收益或損失 （以非經(jīng)常性項目對待，在盈利分析時剔除）。3.所得稅調(diào)整.所得稅會計處理若采用納稅影響會計法，則遞延稅款的影響應(yīng) 予以調(diào)整。 4.后進先出清算。后進先出儲備的減少應(yīng)作為非經(jīng)常性項目對待。 5.資產(chǎn)準備。這類費用的非經(jīng)常性部分在盈利分析時應(yīng)予調(diào)整。6.資產(chǎn)處置損益。屬于非經(jīng)營收益的重要來源，具有多變性。 企業(yè)可能會在主營業(yè)績不佳時出售長期投資、固定資產(chǎn)等維持 盈利水平。7.利息資本化。8.其他營業(yè)外收支。 包括訴訟損益、關(guān)閉企業(yè)分部損益等，應(yīng)予剔除。 （從利潤表中或報表附注中查找）五. 干擾盈利信息

5、的因素（利潤表分析） 六. 收入費用盈余管理或操控的手法（一）收入確認方面：1.提前確認或推遲確認收入2.把下一年度剛開始幾天還繼續(xù)當作是當年度年底。3.已發(fā)賬單但未出貨的銷售（Bill-and-Hold Sales）作為銷售實現(xiàn)。4.確認超出期間外的收入。5.在履行服務(wù)之前，就將服務(wù)合約的金額確認為收入。6.在實際銷售給第三者之前就確認銷貨，如外銷貨品在風險未轉(zhuǎn)移時即確認收入。7.對跨期勞務(wù)于預收時即確認營業(yè)收入。8.濫用完工百分比法對長期建筑工程的合約進行會計核算。9.在錯誤的期間確認銷貨收入。10.在月度或季度結(jié)束后，賬簿還尚未結(jié)帳。 1.低估或高估各項資產(chǎn)準備金額，操縱準備及應(yīng)計科目金

6、額。2.為了符合每股收益的預測而調(diào)整應(yīng)計損失和費用。3.低估壞賬準備、銷貨退回等費用金額。4.調(diào)整產(chǎn)品質(zhì)量擔保負債金額。5.沒有充分理由地將支出資本化。6.在“時機恰當”之前，想方設(shè)法不沖銷資產(chǎn)跌價損失。7.樂觀的折舊和攤銷期間。8.在獲利良好年度加速費用的確認，在獲利衰退年度則加速收入 的確認。9.想方設(shè)法創(chuàng)造應(yīng)計數(shù)，例如員工薪酬和估計負債、自我保險等。10.在盈余較好期間提列較多的應(yīng)計數(shù)，以免盈余過高，反之亦然。 提高準備金額用來平穩(wěn)未來期間的盈余金額。（二）費用確認方面 利 潤 表 單 位 ： 元一 、 營 業(yè) 收 入 減 ： 營 業(yè) 成 本 營 業(yè) 稅 金 及 附 加 減 :銷 售 費

7、 用 管 理 費 用 財 務(wù) 費 用 資 產(chǎn) 減 值 損 失 加 :公 允 價 值 變 動 收 益 （ 損 失 以 “ -”號 填 列 ） 投 資 收 益 （ 損 失 以 “ -”號 填 列 ）二 、 營 業(yè) 利 潤 （ 虧 損 以 “ -”號 填 列 ） 加 ： 營 業(yè) 外 收 入 減 ： 營 業(yè) 外 支 出三 、 利 潤 總 額 減 ： 所 得 稅 費 用 四 、 凈 利 潤 （ 凈 虧 損 以 “ -”號 填 列 ） 第二節(jié) 利潤全面分析一、利潤額增減變動分析 案例一：利潤變動情況分析（一）利潤增減變動水平分析1、分析資料與方法選擇采用水平分析法2、編制利潤水平分析表采用增減變動額和 變

8、動百分比X公司利潤水平分析表： 項目2008年度2007年度增減額增減%一、主營業(yè)務(wù)收入48 201 40 938 7 263 17.74 減：主營業(yè)務(wù)成本32 187 26 801 5 386 20.1主營業(yè)務(wù)稅金及附加267 164 103 62.8二、主營業(yè)務(wù)利潤15 747 13 973 1 774 12.7 加：其他業(yè)務(wù)利潤57 310 -253 -81.61 減：資產(chǎn)減值損失5151 銷售費用1 537 1 380 157 11.38 管理費用4 279 2 867 1 412 49.25 財務(wù)費用1 655 1 715 -60 -3.5加：公允價值變動收益0 0 0 0 加：投資

9、收益1 450 890 560 62.92三、營業(yè)利潤9732 9211 521 5.66 補貼收入1 350 -349 -99.71 營業(yè)外收入364 344 20 5.81 減：營業(yè)外支出33 61 -28 -45.9四、利潤總額10 064 9 844 220 2.23 減：所得稅費用3 518 3 224 294 9.12 加：所得稅返還1 885 1 123 762 67.85 實交所得稅1 663 2 101 -468 -22.28五、凈利潤8 431 7 743 688 8.89六.每股收益 （以下略）（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益 （ 二 ） 利 潤 增 減 變 動 水

10、平 分 析 評 價1、各項利潤分析（1）凈利潤分析：該公司0 8年實現(xiàn)凈利潤8 4 3 1萬元，比0 7年增長了6 8 8萬元，增長率為8 .8 9 %。原因： 利潤總額比上年增長2 2 0萬元； 實際交納所得稅比上年減少4 6 8萬元。（其中所得稅返還增加是其主要原因）（2）利潤總額分析：該公司利潤總額增長2 2 0萬元。 原因： 企業(yè)投資收益增加5 6 0萬元，增長率為6 3 %； 營業(yè)外收入增加2 0萬元，營業(yè)外支出減少2 8萬元； 營業(yè)利潤和補貼收入減少共計3 8 8萬元。 （3）營業(yè)利潤分析：該公司營業(yè)利潤比上年減少3 9萬元， 降低0 . 4 7 %.原因： 管理費用、銷售費用增加

11、，資產(chǎn)減值損失、其他業(yè)務(wù)利潤 下降，引起減利，合計為1 8 7 3萬元。 企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤比上年增加1 7 7 4萬元，增長了1 3 %。 財務(wù)費用下降6 0萬元。（增減相抵，營業(yè)利潤減少3 9萬元）（4）主營業(yè)務(wù)利潤分析：該公司主營業(yè)務(wù)利潤增長 1 7 7 4萬元。 原因： 收入比上年增加7 2 6 3萬元；成本比上年增加5 3 8 6萬元； 營業(yè)稅比上年增加1 0 3萬元。（收支相抵使主營業(yè)務(wù)利潤增加1 7 7 4萬元） 2、主要項目變動原因分析X公司增利的主要原因： 主營業(yè)務(wù)利潤增長較大 投資收益增幅較大 所得稅返還增加 財務(wù)費用下降X公司減利的主要原因：管理費用大幅度上升 其他業(yè)務(wù)利潤

12、減少 營業(yè)費用有所增加 （1）投資收益變動情況分析項目08年07年增減額長期股權(quán)投資收益長期股權(quán)投資差額攤銷長期股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益短期投資跌價損失投資收益合計1 354-277400-271 450 1 092-202890 262-75400-27560X公司投資收益分析表 單位：萬元 （2）財務(wù)費用變動分析X公司財務(wù)費用分析表 單位：萬元項目08年07年增減額利息支出 減：利息收入?yún)R兌損失減：匯兌收益其他財務(wù)費用1 5259825867361655 1 744304343104351 715 -219-206-85-371-60 公司財務(wù)費用本年比上年下降6 0萬元的原因： 利息支出減少 匯兌損

13、失減少所引起合計增加收入3 0 4萬元 利息收入下降 匯兌收益減少合計減少收入2 4 3萬元 （3）會計調(diào)整對凈利潤的影響分析 從X公司0 8年度會計報告關(guān)于其他重要事項說明中發(fā)現(xiàn)，公司對0 7年的凈利潤和未分配利潤進行了調(diào)整： 調(diào)整前的凈利潤是7 7 4 3萬元，調(diào)整后的凈利潤是7 4 9 0萬元。在上述凈利潤增加的6 8 8萬元中，由于沒考慮會計調(diào)整使其減少2 5 3萬元，而按可比口徑計算則凈利潤增加9 4 1萬元，增長率為1 2 .5 6 %. 3 .各地區(qū)經(jīng)營成果分析4 .各項業(yè)務(wù)經(jīng)營成果分析 二、利潤構(gòu)成變動分析（一）分析資料與方法選擇垂直分析法：根據(jù)利潤表中的資料，通過計算各因素或

14、各種財務(wù)成果在銷售收入中所占的比重，分析說明財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動的合理程度。 （二）利潤垂直分析表編制案例2：仍用上利潤表資料：X公司利潤垂直分析表（單位：%） 項目08年度07年度一、主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 減：資產(chǎn)減值損失 營業(yè)費用 管理費用 財務(wù)費用三、營業(yè)利潤 加：投資收益 補貼收入 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出四、利潤總額 減：所得稅費用 加：所得稅返還 實交所得稅五、凈利潤100.0066.780.5532.670.120.113.198.883.4317.183.010.760.0720.887.303.913.3

15、917.49 100.0065.470.4034.130.763.377.004.1920.332.170.850.840.1424.057.882.745.1318.91 (三）利潤結(jié)構(gòu)變動分析評價1、該公司本年度各項財務(wù)成果構(gòu)成情況： 主營業(yè)務(wù)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重為3 2 .6 7 %， 比上年度的3 4 .1 3 %降低了1 .4 6 %； 本年度營業(yè)利潤的構(gòu)成為1 7 .1 8 %,比上年度的 2 0 .3 3 %降低了3 .1 5 %；本年度利潤總額的構(gòu)成為2 0 .8 8 %,比上年度的 2 4 .0 5 %降低了3 .1 7 %；本年度凈利潤的構(gòu)成為1 7 .4 9 %,比上

16、年度的 1 8 .9 1 %降低了1 .4 2 %； 結(jié) 論 ： 該 公 司 盈 利 能 力 比 上 年 度 都 有 所 下 降 。 原因：主營業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)下降的主要原因：銷售成本結(jié)構(gòu)提高營業(yè)利潤構(gòu)成下降的原因：主營業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)降低、 管理費用比重上升 利潤總額構(gòu)成下降的原因：營業(yè)利潤構(gòu)成下降 凈利潤構(gòu)成下降幅度小于利潤總額構(gòu)成的下降 幅度的原因：實際交納所得稅的比重下降 第三節(jié) 收入分析一、企業(yè)收入確認與計量分析（一）企業(yè)收入確認分析企業(yè)收入的定義：企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)即讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒又行纬傻慕?jīng)濟利益總流入。包括商品銷售收入、勞務(wù)收入、租金收入、使用費收入、股利收入等。企業(yè)收入

17、確認分析： 收入確認時間合法性分析 特殊情況下企業(yè)收入確認的分析 收入確認方法合理性的分析 （二）企業(yè)收入計量分析1 .營業(yè)收入計量分析營業(yè)收入：全部營業(yè)收入減去銷售退回、 折扣與折讓后的余額。2 .投資收入計量分析投資收入：利息收入 資產(chǎn)使用費收入 股利收入 二、銷售數(shù)量與銷售價格分析1、計算營業(yè)收入增長額和增長率營業(yè)收入增長額=本期實際營業(yè)收入基期營業(yè)收入基期營業(yè)收入營業(yè)收入增長額營業(yè)收入增長率2、計算銷售量變動對收入的影響銷售量變動對收入的影響=基期營業(yè)收入銷售量增長率 1) 基期單價（產(chǎn)品基期銷售量基期單價（產(chǎn)品實際銷售量銷售量增長率 3、計算價格變動對收入的影響營業(yè)收入的影響銷售量變

18、動對增長額營業(yè)收入收入的影響價格變動對說明：通過銷售量與價格對收入的影響分析可明確企業(yè)銷售量及價格對收入的影響程度；可了解企業(yè)的競爭戰(zhàn)略選擇及其效果。 三、企業(yè)收入構(gòu)成分析（一）主營收入與其他收入分析企業(yè)收入：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、投資收益等。通過其構(gòu)成分析：可以了解與判斷企業(yè)經(jīng)營方針、方向及效果，進而可分析預測企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。（二）現(xiàn)銷收入與賒銷收入分析其構(gòu)成受：企業(yè)產(chǎn)品適銷程度、企業(yè)競爭戰(zhàn)略、 會計政策選擇等多因素影響。 通過對其結(jié)構(gòu)及其變動情況分析：可以了解與掌握企業(yè)產(chǎn)品銷售情況及其戰(zhàn)略選擇，分析判斷其合理性。（更適用于企業(yè)內(nèi)部分析） 第四節(jié) 成本費用分析一、銷售成本分析銷售成

19、本、銷售費用、管理 費用、財務(wù)費用（一）全部銷售成本完成情況分析1、將本年度全部產(chǎn)品銷售總成本與按本年實際銷售量計算的上年實際總成本進行對比，求出銷售成本的增減額和增減率 的上年實際銷售總成本按本年實際銷售量計算銷售總成本本年實際成本降低額全部銷售年銷售總成本按本年實銷量計算的上全部銷售成本降低額成本降低率全部銷售 2、計算主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品的銷售成本降低額和降低率，以及對全部銷售成本降低率的影響。主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品銷售成本降低額和降低率的 計算可采用上式計算。對全部銷售成本降低率的影響年銷售總成本按本年實銷量計算的上主產(chǎn)品銷售成本降低額成本降低率影響降低對全部銷售主產(chǎn)品銷售成本 年銷售總

20、成本按本年實銷量計算的上低額非主要產(chǎn)品銷售成本降降低率的影響降低對全部銷售成本非主要產(chǎn)品銷售成本 3、計算各主要產(chǎn)品銷售成本降低額和降低率，以及 它們對全部產(chǎn)品銷售總成本降低率的影響。 （計算方法 與前面相同，只是產(chǎn)品口徑與范圍不同）案例3：全部銷售成本分析根據(jù)X公司某子公司0 8年度和上年度生產(chǎn)、銷售成本的資料，按照分析的目的和要求整理出所需資料如下： 產(chǎn)品名稱 實際銷售量實際單位銷售成本 實際銷售總額上年本年上年本年主要產(chǎn)品其中：甲 乙 丙非主要產(chǎn)品其中：丁 75452510 709013080 668813382 12 5505 2504 0503 2501 705800 12 2354

21、 9503 9603 3251 808820全部產(chǎn)品14 250 14 043產(chǎn)品銷售成本資料表 單位：萬元 成本分析如下：1、計算全部銷售成本增減變動額和變動率：全部銷售成本降低額=1 4 0 4 31 4 2 5 0 = -2 0 7（萬元）全部銷售成本降低率=（-2 0 7）1 4 2 5 01 0 0 %= -1 .4 5 %2、確定主產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品成本變動情況及 對全部銷售成本的影響：主產(chǎn)品銷售成本降低額=1 2 2 3 51 2 5 5 0 = -3 1 5（萬元） 主產(chǎn)品銷售成本降低率=（-3 1 5）1 2 5 5 01 0 0 % = -2 .5 1 %主產(chǎn)品對全部成本降低

22、率的影響= （-3 1 5）1 4 2 5 01 0 0 % = -2 .2 1 % 非主要產(chǎn)品成本降低額=1 8 0 81 7 0 5 = +1 0 3（萬元）非主要產(chǎn)品成本降低率=1 0 31 7 0 51 0 0 %= 6 .0 4 %非主要產(chǎn)品成本對全部成本降低率的影響 =1 0 31 4 2 5 01 0 0 %= 0 .7 2 %3、分析各主要產(chǎn)品銷售成本完成情況及 對全部成本的影響甲產(chǎn)品銷售成本降低額=4 9 5 05 2 5 0 = -3 0 0（萬元） 成本降低率=（ -3 0 0）5 2 5 01 0 0 %= -5 .7 1 %對全部成本降低率的影響=（ -3 0 0）1

23、 4 2 5 01 0 0 % = -2 .1 % 成本降低率=（ +7 5）3 2 5 01 0 0 %= +2 .3 1 %對全部成本降低率的影響=（ +7 5）1 4 2 5 01 0 0 % = +0 .5 3 %成本降低率=（ -9 0）4 0 5 01 0 0 %= -2 .2 2 %對全部成本降低率的影響=（ -9 0）1 4 2 5 01 0 0 % = -0 .6 3 %丙產(chǎn)品銷售成本降低額=3 3 2 53 2 5 0 = +7 5（萬元）乙產(chǎn)品銷售成本降低額=3 9 6 04 0 5 0 = -9 0（萬元） （二）主要產(chǎn)品單位銷售成本分析單位銷售成本與單位生產(chǎn)成本的關(guān)系

24、：某產(chǎn)品單位銷售成本=某產(chǎn)品銷售總成本/該產(chǎn)品銷量某產(chǎn)品銷售總成本=本期生產(chǎn)成本+期初結(jié)存成本期末結(jié)存成本某產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本=該產(chǎn)品本期生產(chǎn)總成本/當期產(chǎn)量 案例4、單位成本分析假 設(shè) 丙 產(chǎn) 品 期 初 無 庫 存 ， 且 當 期 生 產(chǎn) 的 產(chǎn) 品 全 部 售 出 。08年 度 丙 產(chǎn) 品 單 位 成 本 表 單 位 ： 萬 元成 本 項 目 上 年 度 實 際 本 年 度 實 際直 接 材 料直 接 人 工制 造 費 用 862024 892717產(chǎn) 品 單 位 成 本 130 133補 充 明 細 項 目 單 位 用 量 金 額 單 位 用 量 金 額直 接 材 料 ： A 12 36

25、 11 44 B 10 50 10 45 直 接 人 工 工 時 (萬 小 時 ) 2 1.8產(chǎn) 品 銷 售 量 20 25 根據(jù)上表資料，運用水平分析法對單位成本完成情況分析如下：成本項目上年實際成本本年實際成本增減變動情況項目變動對單位成本影響%增減額增減%直接材料直接人工制造費用合計862024130 892717133 +3+7-7+3 +3.49+35.00-29.17+2.31 +2.31+5.38-5.38+2.31丙產(chǎn)品單位成本分析表 該產(chǎn)品單位銷售成本比上年增加了3萬元，增長2 .3 1 %。原因： （1）直接材料成本和直接人工成本上升的影響， 使單位成本增長1 0萬元； （

26、2）制造費用下降，使單位成本降低7萬元。 二、期間費用分析水平法和垂直法案例5：銷售費用分析某公司本年度和上年度銷售費用資料如下表項目行次07年實際08年實際1、工資2、職工福利費3、業(yè)務(wù)費4、運輸費5、裝卸費9、廣告費10、差旅費4 2005881 3504 8003006 2003 862 5 0007001 2002 4803208 2003 150銷售費用合計21 300 21 050 項目07年08年增減額增減%1、工資2、職工福利費3、業(yè)務(wù)費4、運輸費5、裝卸費9、廣告費10、差旅費4 2005881 3504 8003006 2003 862 5 0007001 2002 480

27、3208 2003 150 +800+112-150-2 320+20+2 000-712 19.0519.05-11.11-48.336.6732.26-18.44銷售費用21 300 21 050 -250 -1.17銷售費用完成情況分析表 單位：千元根據(jù)上表資料，運用水平分析法分析銷售費用完成情況如下表： 該企業(yè)銷售費用比上年度降低了2 5萬元，降低率1 . 1 7 %。原因： （1）廣告費用有較大增長，比上年度增長了3 2 .2 6 %（2）工資及福利費比上年增長了1 9 .0 5 %（3）運輸費、差旅費和業(yè)務(wù)費有較大下降為了進一步說明銷售費用變動情況及其合理性，還應(yīng)從結(jié)構(gòu)方面及百元銷

28、售收入銷售費用方面進行分析。其分析指標和方法如下表： 項目產(chǎn)品銷售費用構(gòu)成%百元銷售收入銷售費用07 08差異07 08差異工資19.72 23.75 +4.03 2.46 2.77 +0.31職工福利費 2.76 3.33 0.57 0.34 0.39 0.05業(yè)務(wù)費6.34 5.70 -0.64 0.79 0.66 -0.13運輸費22.54 11.78 -10.76 2.82 1.37 -1.45裝卸費1.41 1.52 +0.11 0.18 0.18 0.00廣告費29.11 38.95 +9.84 3.64 4.53 +0.89差旅費17.22 14.97 -2.25 2.26 1.

29、74 -0.52產(chǎn)品銷售費用100 100 0.00 12.49 11.64 -0.85銷 售 費 用 結(jié) 構(gòu) 分 析 表 分 析 ：08年 產(chǎn) 品 銷 售 費 用 結(jié) 構(gòu) 中 ： 廣 告 費 及 工 資 費 占 比 重 最 大 ， 超 過 銷 售 費 用 的 60%； 差 旅 費 和 運 輸 費 也 占 較 大 比 重 。從 動 態(tài) 上 看 ： 本 年 度 廣 告 費 比 重 上 升 較 快 ， 增 長 9.84%； 而 運 輸 費 和 業(yè) 務(wù) 費 比 重 有 所 下 降 。從 百 元 銷 售 收 入 的 銷 售 費 用 看 ： 本 年 度 比 上 年 度 降 低 了 0.85元 ， 降 低

30、 幅 度 最 大 的 是 運 輸 費 用 ， 百 元 銷 售 收 入 的 運 輸 費 用 降 低 了 1.45元 ；其 次 差 旅 費 用 降 低 了 0.52元 ； 而 百 元 收 入 的 廣 告 費 用和 工 資 費 用 卻 有 所 增 加 ， 前 者 增 加 0.895元 ， 后 者 增 加0.31元 。 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標）一.公司治理指標1 .第一大股東變更次數(shù)是否較頻繁；2 .是否是明顯的一股獨大，董事會中其他股東代表比例 是否過低；3 .第一大股東是否絕對控制董事會； 4 .監(jiān)事會的作用是否越來越低；5 .公司董事、監(jiān)事、高層人員變動是否過于頻繁。

31、 二.業(yè)務(wù)收入利潤指標1 .公司的分公司及子公司數(shù)目；2 .國外分公司及營業(yè)部的數(shù)目；3 .來自某一客戶的營業(yè)收入和利潤占公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤比重是否過大；4 .來自某一子公司的營業(yè)收入和利潤占公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤比重是否過大；5 . 來自某一產(chǎn)品的營業(yè)收入和利潤占公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤比重是否過大； 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標） 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標）三.審計指標1 .審計報告是否無保留意見；2 .會計師事務(wù)所的變更是否正?；蚍钦Ｗ儎?、變動次數(shù)是否頻繁；3 .會計師事務(wù)所是否獨立、與公司關(guān)系如何？是否還為公司提供其他服務(wù)？4 .公司

32、為會計師事務(wù)所支付的審計費用是否合適？ 四.盈利指標判斷1 .利潤、毛利率等經(jīng)營成果類相對數(shù)和絕對數(shù)指標是否 明顯高于同業(yè)水平？2 .每股收益數(shù)在調(diào)整前與調(diào)整后有明顯差異；3 .主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤比重偏低；4 .補貼收入、投資收益占利潤比例偏高；5 .銷售成本率明顯低于同行業(yè)平均水平；6 .常用費用（管理費用、銷售費用、特別是廣告費用） 明顯低于同行業(yè)平均水平；7 .長期待攤費用、遞延稅項或費用比例占總資產(chǎn)比例大 于同行業(yè)平均水平；8 .關(guān)聯(lián)方資金占用費占總利潤比例過大；9 .主營業(yè)務(wù)稅金和附加費占主營業(yè)務(wù)利潤比重低于理論 數(shù)值；1 0 .出口退稅指標明顯低于理論指標。 五.債權(quán)債務(wù)指

33、標1 .關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款、預付款金額占資產(chǎn)總額比例大小， 是否異常？2 . 關(guān)聯(lián)方應(yīng)付款、預收款金額占資產(chǎn)總額比例大小， 是否異常？3 .應(yīng)收款賬齡是否過長？4 .關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款、預付款金額是否過大？ 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標） 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標）六現(xiàn)金流量指標1 .凈現(xiàn)金流量與凈利潤的比重、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 與凈利潤的比重是否恰當？2 .關(guān)聯(lián)方退貨數(shù)額是否過大，占經(jīng)營活動現(xiàn)金流量指 標是否過大？ 3 .流動比率、速動比率是否越來越低？4 .其他應(yīng)付款與總資產(chǎn)的比例是否異常？ 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標）七.

34、二級市場指標1 .股價、成交量長期與公司實際狀況相背離2 .信息披露與股價、成交量關(guān)系過于密切3 .在公司沒有發(fā)布任何公告的情況下，股價突然發(fā)生 大變動。八.交易價格（核心問題）1 .交易價格是否偏離市場公允價格？ 2 .關(guān)聯(lián)交易實行非關(guān)聯(lián)交易化方式（表面為非關(guān)聯(lián)的關(guān)聯(lián)交易） 第五節(jié) 關(guān)聯(lián)交易分析（識別非公允關(guān)聯(lián)交易的異常指標）九.其他資金募集與使用情況指標1 .關(guān)聯(lián)交易方的租金收付額情況、募集資金使用情況和 擔保異常指標2 .閑置資金二年以上的金額占該次募資比例過大；3 .募資投向變更比例過大、理由不足；4 .委托理財占凈資產(chǎn)比例過大；5 .對其他企業(yè)擔保是否屬單項擔保，其費用指標和稅金指標

35、是否 配比？ 復習思考題1 利潤水平分析應(yīng)注意哪些問題？2 利潤垂直分析應(yīng)注意哪些問題？3 百元銷售收入銷售銷售費用指標的優(yōu)點有哪些？4 企業(yè)收入分析的基本要點有哪些？計算分析題：某企業(yè)有關(guān)資料如下，請進行利潤結(jié)構(gòu)、增減變動和經(jīng)營成果分析 項 目 0 8年 0 7年一 主營業(yè)務(wù)收入 1 3 9 6 9 0 2 1 2 5 3 4 9 6減：主營業(yè)務(wù)成本 1 1 5 3 5 3 5 1 0 5 2 0 3 3 主營業(yè)務(wù)稅金與附加 1 5 4 5 0 7 3 3 4二 主營業(yè)務(wù)利潤 2 7 7 9 1 7 1 9 4 1 3 0加：其他業(yè)務(wù)利潤 -5 2 8 3 -2 4 3 1 減：資產(chǎn)減值損失

36、 2 3 5 4 銷售費用 3 1 4 3 2 1 4 8 管理費用 1 3 3 5 1 3 1 1 7 6 2 4 財務(wù)費用 -2 5 4 8 5 1 1 4 7 3 2三 營業(yè)利潤 1 0 9 1 0 8 -4 2 8 0 6加：補貼收入 2 6 8 7 6 7 5 0 0 8 營業(yè)外收入 1 9減： 營業(yè)外支出 4 5 5 3 2 1 8 4四 利潤總額 1 3 1 4 5 0 3 0 0 1 9減 ：所得稅費用 2 5 4 7 7 4 6 0 9五 凈利潤 1 0 5 9 7 3 2 5 4 1 0 利 潤 分 配 表 分 析一 分 配 活 動 分 析 內(nèi) 涵一 、 分 配 活 動 分

37、 析 的 目 的分配活動分析：依據(jù)利潤分配表的資料，分析企業(yè)凈利潤在企業(yè)與投資者之間以及企業(yè)內(nèi)部各項基金之間分配的情況及變動狀況，從而確定各主要分配渠道分配額的增減變動幅度、利潤分配去向、結(jié)構(gòu)是否合理、合法。分配活動分析的目的：通過對利潤分配表所揭示的 企業(yè)股利分配政策的分析，判斷企業(yè)所處的生產(chǎn)發(fā)展階段與股利分配政策的適應(yīng)性，從而預測企業(yè)未來的發(fā)展前景，以便對企業(yè)價值進行評估。 二 、 利 潤 分 配 的 程 序1、提取法定盈余公積2、提取法定公益金3、提取儲備基金、企業(yè)發(fā)展基金4、利潤歸還投資可供投資者分配的利潤的分配順序：1、應(yīng)付優(yōu)先股利2、提取任意盈余公積3、應(yīng)付普通股股利 4、轉(zhuǎn)作資本

38、（或股本）的普通股股利：企業(yè)按照利潤分配方案以分配股票股利的形式轉(zhuǎn)作資本（或股本）。 三 、 利 潤 分 配 分 析 中 的 影 響 因 素1、會計政策變更2、前期損益調(diào)整 （1）本期經(jīng)營觀 （2）總括收益觀3、資產(chǎn)的流動性4、盈利能力5、契約性約束四 、 分 配 活 動 分 析 的 內(nèi) 容1、分配活動全面分析 2、利潤分配項目分析3、利潤分配政策分析 第 二 節(jié) 分 配 活 動 全 面 分 析分 配 活 動 全 面 分 析：對利潤分配的規(guī)模、結(jié)構(gòu)的變動情況和利潤分配的變動趨勢進行分析，通過分析，揭示利潤分配規(guī)模、結(jié)構(gòu)和趨勢變動的原因，并對其變動情況及變動的合理作出評價。一、利潤分配規(guī)模及變動

39、分析 即對企業(yè)本期凈利潤分配的各項實際數(shù)與前期的實際數(shù)進行對比，以揭示各主要分配渠道分配額的增減變動情況，通過會計因素分析和財務(wù)因素分析， 確定其增減變動的原因及其變動的合理性。分析資料：利潤分配表、相關(guān)附表及附注資料分析方法：水平分析法 案例1：利潤分配規(guī)模變動分析X公司0 7年度與0 8年度的利潤的利潤分配表資料見下頁。分析：該公司0 8年的可供分配的利潤比0 7年有較大增長，增長額為5 9 8 0萬元，增長率4 0 .5 7 %?？晒┓峙涞睦麧櫾鲩L的主要原因 該公司凈利潤的增長 可供分配的利潤的增長速度快于凈利潤的 增長速度的原因 0 8年年初未分配利潤增加引起的 項目08年07年增減額

40、增減%一、凈利潤加：年初未分配利潤 其它轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 提取職工獎勵及福利基金 提取儲備基金 提取企業(yè)發(fā)展基金 利潤歸還投資三、可供投資者分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意贏余公積 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤8 43112 29020 7211 0044316119 22519 225 7 7436 99814 74187935611213 39513 395 6885 2925 98012575-515 8305 830 8.8875.6340.5714.2321.20-45.5043.5343.53 會計因素分析：可

41、供分配的利潤的增減額中沒有包括對 壞帳準備、資產(chǎn)減值準備會計政策變更 的影響，該公司采用追溯調(diào)整法（即調(diào) 整期初留存收益及相關(guān)項目的期初數(shù)）。因此，可供分配的利潤的增減額應(yīng)包括：對0 7年凈利潤的調(diào)減數(shù)2 5 3萬元，年初未分配利潤調(diào)減數(shù)8 8 4萬元經(jīng)調(diào)整后，0 7年的可供分配的利潤額為1 3 6 0 4，增減額為7 1 1 7萬元，增長率為5 2 .3 1 %。附：1 4 7 4 1 -2 5 3 -8 8 4 =1 3 6 0 4 2 0 7 2 1 -1 3 6 0 4 =7 1 1 7 7 1 1 7 /1 3 6 0 4 =5 2 .3 1 % 從未分配利潤的變動來看：0 8年的未

42、分配利潤比0 7年增長5 8 3 0萬元，增長率為4 3 .5 3 %。增長額中同樣沒有包括因壞帳準備、資產(chǎn)減值準備計提方法的變更使0 7年未分配利潤調(diào)減的1 1 0 5萬元。（經(jīng)調(diào)整后0 8年未分配利潤比0 7年增長6 9 3 5萬元，增長率為5 6 .4 3 %）。結(jié)論：該公司可供分配利潤與未分配利潤都有大幅度提高，說明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，收益逐年增加。 （其中，未分配利潤的增長幅度大于可供分配利潤，其主要是企業(yè)0 8年未進行利潤分配，同時提取職工獎勵及福利基金比0 7年下降4 5 .5 %。） 二、利潤分配結(jié)構(gòu)及變動分析利潤分配結(jié)構(gòu)：各分配渠道的分配額占可供分配利潤 總額的比重。通過結(jié)構(gòu)分

43、析可以反映分配表中的項目與總體的關(guān)系及其變動情況。分析方法：垂直分析法案例2：利潤分配結(jié)構(gòu)變動分析 根據(jù)X公司的利潤分配表資料，對其0 7年度與0 8年度的利潤分配活動進行結(jié)構(gòu)分析。 項目金額（萬元）結(jié)構(gòu)（%）08 07 08 07差異一、凈利潤加：年初未分配利潤 其它轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 提取職工獎勵及福利基金 提取儲備基金 提取企業(yè)發(fā)展基金 利潤歸還投資三、可供投資者分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意贏余公積 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤8 43112 29020 7211 0044316119 22519 225 7 74

44、36 99814 74187935611213 39513 395 40.695 9.311004.842.080.3092.7892.78 52.5347.471005.962.410.7690.8790.87 -11.5811.84-1.12-0.33-0.461.911.91 分析：該公司0 8年可供分配的利潤的構(gòu)成情況是：凈利潤占其4 0 .6 9 %，年初未分配利潤占其5 9 .3 1 %。0 7年的可供分配利潤中： 凈利潤占5 2 .5 3 %，年初未分配利潤占其4 7 .4 7 % 可見，0 8年的可供分配利潤中年初未分配利潤占的比重較大，是導致0 8年可供分配利潤大于0 7年的

45、主要原因。在利潤分配項目中，0 8年與0 7年的未分配利潤都占企業(yè)可供分配利潤的9 0 %以上，留存利潤約占1 0 %， 向股東分配的利潤為0。這種結(jié)構(gòu)說明企業(yè)采取的是不分配股利政策，可以認為這是企業(yè)積累資金、擴張投資的表現(xiàn)。 三、利潤分配趨勢分析利潤分配趨勢：是依據(jù)企業(yè)若干會計期間的利潤分配表 所提供的利潤分配情況，選定某一會計 期間的資料作為基期，設(shè)該會計期間的 各個項目為1 0 0 %，然后將其他會計期間 的相同項目的數(shù)據(jù)按基期項目數(shù)的百分比 列示，進行序時的連續(xù)的對比，以了解其 發(fā)展變化趨勢。 案例3根據(jù)X公司2 0 0 52 0 0 8年度利潤分配表資料，以2 0 0 5年度有關(guān)資料

46、為基期，分析該公司利潤分配的變動趨勢。 項目2005 2006 2007 2008一、凈利潤加：年初未分配利潤 其它轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤減：提取法定盈余公積 提取法定公益金 提取職工獎勵及福利基金 提取儲備基金 提取企業(yè)發(fā)展基金 利潤歸還投資三、可供投資者分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意贏余公積 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤100100100100100100100 10717 211192107107206206 19535 507370222179395395 21262 360520253217567567 分析： 該公司近三年可供分配的利潤在逐年增加，尤

47、其是 2 0 0 7年和2 0 0 8年增長較快。原因： （1）凈利潤在逐年增加 （2）企業(yè)連續(xù)四年未進行利潤分配 從利潤分配項目看，留存利潤和未分配利潤隨各年凈利潤的提高穩(wěn)步上升； 從發(fā)展趨勢看，企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況不斷改善,企業(yè)收益水平在不斷提高，如果能保持，則2 0 0 9年的狀況預計會很好。 從股東的股利分配看，該公司自2 0 0 5年上市以來，近四年都沒有進行股利分配，并可能會延續(xù)到2 0 0 9年和2 0 1 0年。 第三節(jié) 利潤分配項目分析一、企業(yè)留用利潤分析包括法定盈余公積金、公益金、任意盈余公積金和未分配利潤。1、法律因素2、資本成本因素3、擴張投資因素4、償債能力因素 5

48、、資本結(jié)構(gòu)因素影響企業(yè)留用利潤的因素： 二、股利分配分析（一）企業(yè)不同生命周期的股利分配分析項目階段初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期各生命周期階段的特點致力于新產(chǎn)品開發(fā)，生產(chǎn)并開拓市場產(chǎn)品走向成熟，企業(yè)開始獲利增長速度開始放慢，企業(yè)獲利水平相對穩(wěn)定維持市場份額，企業(yè)獲利能力開始下降資金需求需要大量資金投入發(fā)展速度太快，仍需外界資金不斷支持企業(yè)擴張潛力有限，產(chǎn)生多余現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量依然較多，但企業(yè)再投資機會已枯竭股利政策沒有股利沒有或低股 利增加股利特殊股利回購股票 （二）收益的穩(wěn)定性分析一般來說，收益不穩(wěn)定的企業(yè)用于股利支付的比例較低。收益穩(wěn)定且可以預期的公司則可支付比例較高的股利。（三）信息傳遞分析

49、 一般來說，股利增加是一個積極的信號，它將導致對公司價值的重新評估和股票價格的上揚。 股利削減通常被認為是一個消極的信號，其結(jié)果可能導致股價下跌。 第四節(jié) 利潤分配政策分析一、利潤分配政策選擇分析（一）利潤分配政策類型及優(yōu)缺點1、不分配股利政策2、剩余股利政策3、固定或持續(xù)增長股利政策 4、固定股利支付率政策5、低正常股利加額外股利政策 （二）DLDX公司股利政策選擇分析 X公司自2 0 0 5年股票上市以來，連續(xù)四年未分配利潤，但考察企業(yè)利潤表發(fā)現(xiàn)，企業(yè)每年都有盈利且連年增加，即企業(yè)雖有利潤可分，但卻采用了不分配不轉(zhuǎn)增的利潤分配政策。原因：1 .企業(yè)出于未來發(fā)展需要的考慮2 .盈利能力的限制

50、：該公司2 0 0 52 0 0 8年平均每股收益為0 .3 6 2 5元，凈資產(chǎn)收益率卻沒有達到1 0 %。3 .變現(xiàn)能力的約束：該公司2 0 0 5年實行了兩項收購 企業(yè)的大行動；2 0 0 8年又一次性付款收購集團所屬 X網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有限公司。這調(diào)整了公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)， 但也降低了資產(chǎn)的流動性，同時公司不希望股本擴 張?zhí)?，因此，也不送紅股。（主要原因） 二、股利支付方式選擇分析（一）常見的股利支付方式1、現(xiàn)金股利2、財產(chǎn)股利3、負債股利 4、股票股利 （二）股利支付方式的選擇分析 X公司在近年來一直沒有進行股利分配，但隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，利潤的逐年增加，將來也會面臨股利支付方式的選擇問題。

51、 在選擇股利支付方式時，企業(yè)應(yīng)權(quán)衡現(xiàn)金股利和股票股利的利弊，只有當利潤連年增長，股本收益率增長速度大于股本擴張速度時，派發(fā)股票股利才能有利于企業(yè)發(fā)展，股價才能走出填權(quán)行情，否則應(yīng)采用 現(xiàn)金股利。 復習思考題理論思考題 ：1 股利政策的類型及其對市場有何影響？ 2 當企業(yè)不愿減少分配股利時，其原因有哪些？ 3 當企業(yè)不分配股利時，如何分析其是否合理？計算分析題某企業(yè)的負債與權(quán)益結(jié)構(gòu)為4 0 %：6 0 %，公司總股本為1 0 0萬股，現(xiàn)制定了五年投資計劃，有關(guān)資料如下（金額單位：萬元）：項 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年投資規(guī)模 3 5 4 7 .5 2 0 9 8 6 0可用于再投資或分紅的內(nèi)部資金 2 5 4 5 6 0 6 5 3 9（1）企業(yè)是否可以采用剩余股利政策，為什么？（2）若采用剩余股利政策，該如何操作？