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1、1 第 四 章長 期 資 金 籌 劃 2 第 一 節(jié) 股 權(quán) 資 本 的 籌 集一、資本金二、股票籌資三、優(yōu)先股籌資 3 一、資本金資 本 金 國 家 資 本 金法 人 資 本 金個(gè) 人 資 本 金按 投 資 主 體 分（ 一 ） 資 本 金 制 度世 界 上 流 行 的資 本 金 制 度 實(shí) 收 資 本 制 授 權(quán) 資 本 制 折 中 資 本 制 4 （二）建立資本金制度的原則1.資本金的最低限額2.資本使用資本金制度要求將企業(yè) 所有者投入的資金交付給經(jīng)營 者使用3.資本保全（三）所有者資本金的出資方式 5 二、股票籌資（一）股票的類型1.按 股 東 權(quán) 利 和 義 務(wù) 分 普 通 股 優(yōu)
2、先 股 2.按 票 面 有 無 記 名 分3.按 票 面 是 否 標(biāo) 明 金 額4.按 投 資 主 體 的 不 同5.按 發(fā) 行 時(shí) 間 的 先 后6.按 上 市 地 點(diǎn) 和 所 面 對 的 投 資 者 記 名 股 票 無 記 名 股 票 有 面 額 股 票 無 面 額 股 票 國 家 股 法 人 股 個(gè) 人 股 外 資 股 始 發(fā) 股 新 發(fā) 股 A股 、 B股 、 H股 、N股 和 S股 等 6 （二）股票的發(fā)行及上市1.新設(shè)發(fā)行2.改組發(fā)行 3.增資發(fā)行 4.定向募集發(fā)行 7 股 份 公 司 申 請 股 票 上 市 的 目 的n資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)n提高股票的變現(xiàn)力n轉(zhuǎn)增資本n便于確定公
3、司價(jià)值n提高公司知名度，便于籌措資金 8 （三）股票籌資特點(diǎn)1.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （1）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) 沒有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān) 沒有固定的到期日，不用償還 籌資風(fēng)險(xiǎn)小，籌資限制較小 能增加公司的信譽(yù) （2）普通股籌資的缺點(diǎn) 資本成本較高 普通股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益 控制權(quán)易分散，會導(dǎo)致股價(jià)下跌 9 普通股股東具有以下權(quán)利：（1）投票權(quán)；（2）剩余收益請求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán) ；（3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán) ；（4）股份轉(zhuǎn)讓權(quán) 。 義務(wù)：（1）遵守公司章程；（2）繳納股款；（3）以繳納的股款資本額為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任；（4）公司核準(zhǔn)登記后不得要求退股。 10 三、優(yōu)先股籌資（一
4、）優(yōu)先股的種類1、累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股2、全部參加、部分參加和不參加優(yōu)先股3、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4、可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股5、可調(diào)整優(yōu)先股和不可調(diào)整優(yōu)先股 11 n（二）發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)n 1防止公司控制權(quán)分散n 2增強(qiáng)企業(yè)籌資的靈活性 12 （ 三 ） 優(yōu) 先 股 籌 資 的 優(yōu) 缺 點(diǎn)n 1發(fā)行優(yōu)先股融資的優(yōu)點(diǎn)n 籌資風(fēng)險(xiǎn)小n有利于增加公司財(cái)務(wù)的彈性n股利的支付既固定又有一定的靈活性n保持普通股股東對公司的控制權(quán)n具有財(cái)務(wù)杠桿作用 n增強(qiáng)公司的實(shí)力 13 2 發(fā) 行 優(yōu) 先 股 融 資 的 缺 點(diǎn)n資本成本高于債券n對公司的制約因素較多n公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重 14 第 二
5、 節(jié) 債 權(quán) 資 本 籌 集一、長期借款籌資（一）長期借款的種類及程序按 提 供 貸 款 的機(jī) 構(gòu) 不 同 分 政 策 性 銀 行 貸 款 商 業(yè) 性 銀 行 貸 款 其 他 金 融 機(jī) 構(gòu) 貸 款 按 有 無 抵 押 品作 擔(dān) 保 分 抵 押 貸 款 信 用 貸 款 按 貸 款 的用 途 分 基 本 建 設(shè) 貸 款 更 新 改 造 貸 款 科 技 開 發(fā) 和 新 產(chǎn) 品試 制 貸 款 15 企 業(yè) 提 出 申 請銀 行 進(jìn) 行 審 批簽 訂 借 款 合 同企 業(yè) 取 得 借 款企 業(yè) 償 還 借 款 16 （二）長期借款的特點(diǎn)1. 長期借款融資的優(yōu)點(diǎn)（1）籌資速度快（2）籌資成本相對較低（3
6、）借款彈性好（4）可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 2. 長期借款融資的缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高（2）限制條款較多（3）籌資數(shù)量有限 17 二、債券籌資 (一)債券的種類及發(fā)行的程序1、按是否記名分為記名債券和無記名債券2、按是否具有抵押品分為抵押債券和信用債券3、按利率是否固定分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券4、按是否有權(quán)參與公司利潤的分配分為參與公司債券和非參與公司債券5、按債券償還方式分一次到期債券和分次到期債券6、按是否轉(zhuǎn)換為公司股票分為可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券7、按是否上市交易分為上市債券與非上市債券 18 n (二)公開發(fā)行、上市公司債券的條件n (三)債券發(fā)行價(jià)格n (四)債券的信用等級n
7、 n 19 (五 )債 券 籌 資 的 特 點(diǎn)n 1.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)n籌資成本較低n和長期借款比，可籌集到數(shù)量較大資金n可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用n保障股東控制權(quán)n 2.債券籌資的缺點(diǎn)n財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高n手續(xù)復(fù)雜，籌資費(fèi)用高n限制條件較多n籌資數(shù)量有限 20 三、租賃籌資（一）租賃籌資的概念 租賃是指在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人，以獲得租金的協(xié)議。 租賃是一種契約協(xié)議，規(guī)定資產(chǎn)所有者（出租者）在一定時(shí)期內(nèi)，根據(jù)一定條件，將資產(chǎn)交給使用者（承租人）使用，承租人在規(guī)定的期限內(nèi)，分?jǐn)傊Ц蹲饨鸩⑾碛袑ψ赓U資產(chǎn)的使用權(quán)。 21 （ 二 ） 租 賃 的 種 類n 1經(jīng)營租賃n也稱營業(yè)租賃等，它是由出租方將自己的設(shè)備或用品反復(fù)出租，直到該設(shè)備報(bào)廢為止。是一種短期商品信貸行為。n 2. 融資租賃n也稱資本租賃或財(cái)務(wù)租賃等，它是由租賃公司按照租賃方的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租方使用的信用性業(yè)務(wù)。 22 （ 三 ） 租 金 的 計(jì) 算 及 籌 資 特 點(diǎn)n平均分?jǐn)偡╪等額年金法 23 （ 四 ） 融 資 租 賃 籌 資 的 優(yōu) 缺 點(diǎn)n 1. 融資租賃籌資的主要優(yōu)點(diǎn)n具有一定的籌資靈活性n避免設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)n享受稅收優(yōu)惠n既增強(qiáng)了公司的舉債能力，又維持一定的信用能力n 2. 融資租賃籌資的主要缺點(diǎn)n租賃籌資的租金成本高 n喪失資產(chǎn)的殘值
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