《《財(cái)務(wù)管理基本理念》課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《財(cái)務(wù)管理基本理念》課件（35頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、第二章第二章財(cái)務(wù)管理基本理念財(cái)務(wù)管理基本理念現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理1A和和B合資辦廠。合約規(guī)定：雙方各出資合資辦廠。合約規(guī)定：雙方各出資50%。稅。稅后凈利按下列比例分配后凈利按下列比例分配.AB第1至10年20%80%第11至20年50%50%第21至30年100%0n n請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)分得的利潤(rùn)多請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)分得的利潤(rùn)多請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)分得的利潤(rùn)多請(qǐng)問(wèn)誰(shuí)分得的利潤(rùn)多?為什么為什么為什么為什么?2學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)1.理解貨幣時(shí)間價(jià)值及表達(dá)方式理解貨幣時(shí)間價(jià)值及表達(dá)方式2.掌握貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算掌握貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算3.了解風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念了解風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念4.熟悉衡量單一投資風(fēng)險(xiǎn)程度和投資組熟悉衡量單一投資風(fēng)險(xiǎn)程度和投
2、資組合風(fēng)險(xiǎn)程度合風(fēng)險(xiǎn)程度3學(xué)習(xí)導(dǎo)航學(xué)習(xí)導(dǎo)航第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)第二章第二章財(cái)務(wù)管理基本理念財(cái)務(wù)管理基本理念4第一節(jié)第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值5第一章 人力資源一、貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值概念：概念：指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。所增加的價(jià)值。1是否所有貨幣都具有時(shí)間價(jià)值：是否所有貨幣都具有時(shí)間價(jià)值：是否是否經(jīng)過(guò)投資與再投資。經(jīng)過(guò)投資與再投資。2產(chǎn)生的源泉：產(chǎn)生的源泉：勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值理論。勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值理論。3量的規(guī)定性：量的規(guī)定性：沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹條件下的社會(huì)資金平均利
3、潤(rùn)率。脹條件下的社會(huì)資金平均利潤(rùn)率。6第一章 人力資源 二、貨幣時(shí)間價(jià)值表達(dá)方式二、貨幣時(shí)間價(jià)值表達(dá)方式1、絕對(duì)數(shù)：、絕對(duì)數(shù)：貨幣時(shí)間價(jià)值額，貨幣生貨幣時(shí)間價(jià)值額，貨幣生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的增值額產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的增值額2、相對(duì)數(shù)：、相對(duì)數(shù)：貨幣時(shí)間價(jià)值率，貨幣時(shí)間價(jià)值率，沒(méi)有考沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹條件下的社會(huì)資金平慮風(fēng)險(xiǎn)與通貨膨脹條件下的社會(huì)資金平均利潤(rùn)率。均利潤(rùn)率。可以用可以用政府債券利率政府債券利率來(lái)表示。來(lái)表示。7第一章 人力資源三、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算三、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算（一）復(fù)利終值和現(xiàn)值（一）復(fù)利終值和現(xiàn)值單利：指無(wú)論時(shí)間多長(zhǎng)，只按本金單利：指無(wú)論時(shí)間多長(zhǎng)，只按本金計(jì)算利息，上期的利
4、息不計(jì)入本金內(nèi)生計(jì)算利息，上期的利息不計(jì)入本金內(nèi)生息息復(fù)利：相對(duì)復(fù)利：相對(duì)“單利單利”，本能生利，利，本能生利，利也能生利。俗稱(chēng)也能生利。俗稱(chēng)“利滾利利滾利”。8第一章 人力資源終值終值指現(xiàn)在的資金在未來(lái)某個(gè)指現(xiàn)在的資金在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的價(jià)值時(shí)刻的價(jià)值現(xiàn)值現(xiàn)值指未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的資金在指未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的資金在現(xiàn)在的價(jià)值現(xiàn)在的價(jià)值91、復(fù)利終值：現(xiàn)在一筆資本按復(fù)利方、復(fù)利終值：現(xiàn)在一筆資本按復(fù)利方式計(jì)算的未來(lái)價(jià)值。式計(jì)算的未來(lái)價(jià)值。2、復(fù)利現(xiàn)值：未來(lái)價(jià)值按復(fù)利方式計(jì)、復(fù)利現(xiàn)值：未來(lái)價(jià)值按復(fù)利方式計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。算的現(xiàn)在價(jià)值。10第一章 人力資源設(shè)：設(shè)：S為復(fù)利終值，為復(fù)利終值，P0為本金，為本金，i為每
5、期利為每期利率，率，n為期數(shù)，則為期數(shù)，則第第1期，期，S1=P(1+i)=P(1+i)12,S2=S1(1+i)=P(1+i)1(1+i)=P(1+i)23,S3=S2(1+i)=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3第第n期，期，S=P(1+i)n11例例1：存入本金：存入本金2000元，年利率元，年利率7%，求求5年后的本利和。年后的本利和。例例2：某項(xiàng)投資：某項(xiàng)投資4年后可得收益年后可得收益40000元，按年利率元，按年利率6%計(jì)算，其現(xiàn)值應(yīng)計(jì)算，其現(xiàn)值應(yīng)為多少？為多少？12第一章 人力資源（二）年金（二）年金1、普通年金：即后付年金，一定時(shí)期內(nèi)、普通年金：即后付年金，一定時(shí)期內(nèi)每期
6、期每期期末末等額等額的系列收付款項(xiàng)。的系列收付款項(xiàng)。0132200200200i=10%,n=3普通年金的收付形式13第一章 人力資源普通年金終值普通年金終值1415第一章 人力資源例 擬在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率10%，每年需要存入多少元？（償債基金）例 假設(shè)以10%的利率借款20000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？（投資回收）16（二）年金（二）年金2、先付年金：即預(yù)付年金，一定時(shí)期內(nèi)、先付年金：即預(yù)付年金，一定時(shí)期內(nèi)每期每期期初期初等額等額的系列收付款項(xiàng)。的系列收付款項(xiàng)。3、遞延年金：即延期年金，
7、若干期后發(fā)生的、遞延年金：即延期年金，若干期后發(fā)生的年金。年金。4、永續(xù)年金：指無(wú)限期支付的年金。、永續(xù)年金：指無(wú)限期支付的年金。17利用系數(shù)表測(cè)算利用系數(shù)表測(cè)算1 1、測(cè)算投資收益率、測(cè)算投資收益率2 2、測(cè)算投資回收年限、測(cè)算投資回收年限 例：某公司一項(xiàng)目現(xiàn)有資本投資額例：某公司一項(xiàng)目現(xiàn)有資本投資額100100萬(wàn)元，萬(wàn)元，5 5年后目標(biāo)回收額年后目標(biāo)回收額150150萬(wàn)元，萬(wàn)元，求投資收益率。求投資收益率。18插值法介紹插值法介紹設(shè)已知設(shè)已知3個(gè)點(diǎn)（個(gè)點(diǎn)（x1,y1)，（x2,y)，（x3,y3)且，且，x1x2x3求求y的近似值的近似值19A1BA2 A1CA320第二節(jié)第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)
8、險(xiǎn)價(jià)值21一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn) 1 1、風(fēng)險(xiǎn)的含義、風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)收益和損失的不確定性風(fēng)險(xiǎn)：未來(lái)收益和損失的不確定性從財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法從財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益的可能性。達(dá)到預(yù)期收益的可能性。風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間延續(xù)而變化，是風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間延續(xù)而變化，是一定時(shí)一定時(shí)期內(nèi)的期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)收益，也可能可能帶來(lái)收益，也可能帶來(lái)?yè)p失。帶來(lái)?yè)p失。22一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn) 2 2、風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)、風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)從投資主體看可分為：從投資主體看可分為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、影響所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹等。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)不能通
9、過(guò)多角化投通貨膨脹等。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)多角化投資進(jìn)行分散，又稱(chēng)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或不可分資進(jìn)行分散，又稱(chēng)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)。散風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)個(gè)別企業(yè)的特有事件造成個(gè)別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗等。這類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗等。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)能通過(guò)多角化投資進(jìn)行分散，又稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)能通過(guò)多角化投資進(jìn)行分散，又稱(chēng)為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)。23一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn) 2 2、風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)、風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)從風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)看可分為：從風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)看可分為：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性帶來(lái)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于任何商業(yè)活動(dòng)都可能存在
10、這的風(fēng)險(xiǎn)。由于任何商業(yè)活動(dòng)都可能存在這種不確定性，所以也稱(chēng)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。種不確定性，所以也稱(chēng)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)籌措資金時(shí)因借款而增加企業(yè)籌措資金時(shí)因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)。因此也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)。的風(fēng)險(xiǎn)。因此也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)確定性的投入換取不確定性的確定性的投入換取不確定性的投資回報(bào)。投資回報(bào)。24一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)一、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn) 3 3、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分三種基本類(lèi)型人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分三種基本類(lèi)型:風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型、風(fēng)險(xiǎn)喜好型、風(fēng)險(xiǎn)中庸型厭惡型、風(fēng)險(xiǎn)喜好型、風(fēng)險(xiǎn)中庸型在風(fēng)險(xiǎn)厭惡的假設(shè)下，人們選擇高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)在風(fēng)險(xiǎn)厭惡的假設(shè)下，人們選擇高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的基本條件是：它必
11、須有足夠高的預(yù)期目的基本條件是：它必須有足夠高的預(yù)期投資收益率。風(fēng)險(xiǎn)程度越大，要求的收益投資收益率。風(fēng)險(xiǎn)程度越大，要求的收益率越高。率越高。風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量收風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量收益益 25貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值案例貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值案例1987年，羅莎琳德塞茨費(fèi)爾德（A）贏得了一項(xiàng)總價(jià)值超過(guò)130萬(wàn)美元的博彩大獎(jiǎng)。這樣，在以后的20年中每年她都會(huì)收到65 276.79美元的分期付款。1995年，塞茨費(fèi)爾德女士接到了位于佛羅里達(dá)州西部棕櫚市的西格資產(chǎn)理財(cái)公司的一位銷(xiāo)售人員打來(lái)的電話(huà)，聲稱(chēng)該公司愿意立即支付給她140 000美元以獲得今后9年其博彩獎(jiǎng)金支票的一
12、半款項(xiàng)（也就是，現(xiàn)在的140 000美元換算以后，9年中每年獲得32 638.39美元的分期付款額）。西格公司是一家獎(jiǎng)金經(jīng)紀(jì)公司，其職員的主要工作任務(wù)就是跟蹤類(lèi)似塞茨費(fèi)爾德女士這樣的博彩大獎(jiǎng)的獲得者。公司知道有許多人會(huì)急于將他們獲得獎(jiǎng)項(xiàng)的部分甚至全部獎(jiǎng)金馬上變現(xiàn)。西格公司是年?duì)I業(yè)26收入高達(dá)7億美元的獎(jiǎng)金經(jīng)紀(jì)行業(yè)中的一員，它和另一家公司伍德步里奇斯特林公司目前占據(jù)了行業(yè)中80的業(yè)務(wù)。類(lèi)似西格公司這樣的經(jīng)紀(jì)公司將他們收購(gòu)的這種獲得未來(lái)現(xiàn)金流的權(quán)利再轉(zhuǎn)讓給一些機(jī)構(gòu)投資者，諸如美國(guó)太陽(yáng)公司或是約翰漢考克共同生命保險(xiǎn)公司。本案例中，購(gòu)買(mǎi)這項(xiàng)權(quán)利的是金融升級(jí)服務(wù)集團(tuán)（EFSG），它是一家從事紐約州的市政
13、債券的再保險(xiǎn)公司。西格公司已經(jīng)談好將它領(lǐng)取塞茨費(fèi)爾德一半獎(jiǎng)金的權(quán)利以196 000美元的價(jià)格賣(mài)給了EFSG公司，如果塞茨費(fèi)爾德答應(yīng)公司的報(bào)價(jià)，公司馬上就能夠賺取56 000美元。最終塞茨費(fèi)爾德接受了公司的報(bào)價(jià)，交易達(dá)成。27二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量1.1.確定概率分布確定概率分布概率分布必須滿(mǎn)足兩個(gè)條件：概率分布必須滿(mǎn)足兩個(gè)條件：（1 1）所有概率（）所有概率（PiPi）都在）都在0 0和和1 1之間，即之間，即 0 0 P P 1 1（2 2）所有結(jié)果的概率之和等于）所有結(jié)果的概率之和等于1.1.2.2.計(jì)算隨機(jī)變量的期望值（預(yù)期收益）計(jì)算隨機(jī)變量的期望值（預(yù)期收益）指某一投資方案未來(lái)收
14、益的各種可能結(jié)果指某一投資方案未來(lái)收益的各種可能結(jié)果以其概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均值。以其概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均值。28例例假設(shè)甲、乙兩公司的收益率及其概率分布資料如下表。假設(shè)甲、乙兩公司的收益率及其概率分布資料如下表。試計(jì)算兩公司的期望報(bào)酬率？試計(jì)算兩公司的期望報(bào)酬率？甲、乙公司的期望報(bào)酬率為：甲、乙公司的期望報(bào)酬率為：R R甲甲=0.340=0.340+0.420+0.420+0.30+0.30=20=20 R R乙乙=0.380=0.380+0.420+0.420+0.340+0.340=20=20經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生概率發(fā)生概率報(bào)酬率報(bào)酬率甲甲乙乙繁榮繁榮一般一般衰退衰退0.30.40.440
15、%20%0%80%20%-40%總計(jì)總計(jì)129（1 1）期望值相同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)比較）期望值相同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)比較 標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差越大，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大標(biāo)準(zhǔn)差越大，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大30（2 2）期望值不相同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)比較）期望值不相同時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)比較 標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差率的計(jì)算率的計(jì)算 標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)程度越大標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)程度越大31三、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算三、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高。越高。投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)
16、險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率所以所以投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)x標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率32練習(xí)：練習(xí)：1.1.某公司準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備某公司準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備,買(mǎi)買(mǎi)價(jià)價(jià)150000150000元元,使用期限使用期限8 8年年,估計(jì)設(shè)備每年可估計(jì)設(shè)備每年可為企業(yè)增加收益為企業(yè)增加收益3800038000元元,假設(shè)利率假設(shè)利率15%.15%.試試問(wèn)該設(shè)備是否值得購(gòu)買(mǎi)問(wèn)該設(shè)備是否值得購(gòu)買(mǎi)?2.2.某公司準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品某公司準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,現(xiàn)有三個(gè)選現(xiàn)有三個(gè)選擇方案擇方案.根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè),三種不同方案市場(chǎng)三種不同方案市場(chǎng)的預(yù)計(jì)年報(bào)酬如下的預(yù)計(jì)年報(bào)酬如下:33提問(wèn)與解答環(huán)節(jié)Questions And Answers謝謝聆聽(tīng) 學(xué)習(xí)就是為了達(dá)到一定目的而努力去干,是為一個(gè)目標(biāo)去戰(zhàn)勝各種困難的過(guò)程,這個(gè)過(guò)程會(huì)充滿(mǎn)壓力、痛苦和挫折Learning Is To Achieve A Certain Goal And Work Hard,Is A Process To Overcome Various Difficulties For A Goal
《財(cái)務(wù)管理基本理念》課件
