第八章 營運資金管理

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1、 第 一 節(jié) 現(xiàn) 金 和 有 價 證 券 管 理 第 二 節(jié) 應(yīng) 收 賬 款 管 理 第 三 節(jié) 存 貨 管 理 返 回 課 件 導(dǎo) 引 本 章 闡 述 現(xiàn) 金 及 有 價 證 券 、 應(yīng) 收 賬 款 和 存 貨 的 具 體 管 理 方法 。 學(xué) 習(xí) 本 章 ， 要 求 重 點 掌 握 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 的 確 定 、 應(yīng) 收 賬款 信 用 政 策 的 制 定 以 及 存 貨 資 金 需 用 量 核 定 的 具 體 方 法 。 1、 交 易 動 機 （ 交 易 性 需 要 ） ： 置 存 現(xiàn) 金 以 滿 足 日 常 業(yè) 務(wù) 之 需 。 2、 預(yù) 防 動 機 （ 預(yù) 防 性 需 要 ）

2、 ： 置 存 現(xiàn) 金 以 預(yù) 防 意 外 之 需 。 3、 投 機 動 機 （ 投 機 性 需 要 ） ： 置 存 現(xiàn) 金 以 作 投 機 之 需 。 現(xiàn) 金 持 有 量 三 種 動 機 所 需 現(xiàn) 金 的 簡 單 相 加 。 1、 機 會 成 本 ： 與 現(xiàn) 金 持 有 量 同 方 向 變 化 。 2、 管 理 成 本 ： 與 現(xiàn) 金 持 有 量 沒 有 明 顯 的 比 例 關(guān) 系 ， 屬 于 固 定成 本 。 3、 短 缺 成 本 ： 與 現(xiàn) 金 持 有 量 反 方 向 變 化 。 4、 交 易 成 本 ： 在 全 年 現(xiàn) 金 需 要 量 一 定 的 情 況 下 ， 交 易 成 本 與 現(xiàn)

3、金 持 有 量 反 方 向 變 化 。 相 關(guān) 成 本 ： 機 會 成 本 、 短 缺 成 本 、 交 易 成 本 。 無 關(guān) 成 本 ： 管 理 成 本 在 降 低 企 業(yè) 風(fēng) 險 與 增 加 收 益 之 間 （ 或 者 說 是 ， 在 現(xiàn) 金 的 流 動 性與 收 益 性 之 間 ） 尋 求 一 個 平 衡 點 ， 確 定 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 。 編 制 現(xiàn) 金 預(yù) 算 ； 確 定 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 ； 現(xiàn) 金 日 常 管 理 。 持 有 現(xiàn) 金 所 花 費 的 代 價 最 低 ， 能 給 企 業(yè) 帶 來 最 佳 經(jīng) 濟 效 益 。 成 本 分 析 模 式 、 存 貨 模

4、 式 、 隨 機 模 式 、 因 素 分 析 模 式 、 現(xiàn) 金 周轉(zhuǎn) 模 式 等 。 企 業(yè) 的 實 際 情 況 與 各 模 型 所 要 求 的 前 提 條 件 是 否 相 符 ； 各 模 型 所 需 數(shù) 據(jù) 資 料 在 企 業(yè) 中 是 否 容 易 取 得 ； 利 用 模 型 測 算 的 結(jié) 果 應(yīng) 據(jù) 現(xiàn) 實 經(jīng) 濟 生 活 加 以 適 當(dāng) 調(diào) 整 ； 必 要 時 ， 可 采 用 幾 種 模 型 測 定 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 ， 以 相 互 比 較和 驗 證 ， 也 可 與 平 時 經(jīng) 驗 估 計 的 數(shù) 據(jù) 相 對 照 。 1、 假 設(shè) ： 假 設(shè) 不 存 在 現(xiàn) 金 與 有 價

5、證 券 之 間 的 轉(zhuǎn) 換 。 交 易 成 本 無 關(guān) 2、 成 本 機 會 成 本 、 短 缺 成 本 、 管 理 成 本 3、 確 定 方 法 （ 1） 若 能 較 準(zhǔn) 確 地 確 定 各 相 關(guān) 成 本 的 大 小 ， 就 可 先 分 別 求 出三 種 成 本 及 其 總 成 本 ， 進(jìn) 而 選 出 總 成 本 最 小 時 所 對 應(yīng) 現(xiàn) 金 額 度 ， 此即 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 。 （ 2） 若 能 找 出 各 種 成 本 、 總 成 本 與 現(xiàn) 金 持 有 量 之 間 的 函 數(shù) 關(guān) 系， 可 用 圖 解 的 方 法 求 解 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 。 【 例 】 在 成

6、 本 分 析 模 式 下 ， 能 夠 使 得 機 會 成 本 和 短 缺 成 本 之 和最 小 的 現(xiàn) 金 持 有 量 是 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 。 （ ） x0C 機 會 成 本管 理 成 本總 成 本 現(xiàn) 金 持 有 量短 缺 成 本 1、 企 業(yè) 的 CI量 穩(wěn) 定 并 可 預(yù) 測 ； 企 業(yè) 的 CO量 穩(wěn) 定 并 可 預(yù) 測 ； 在 預(yù) 測 期 內(nèi) ， 企 業(yè) 不 能 發(fā) 生 現(xiàn) 金 短 缺 ， 并 可 通 過 出 售 有 價證 券 來 補 充 現(xiàn) 金 。 將 現(xiàn) 金 持 有 的 機 會 成 本 同 交 易 成 本 進(jìn) 行 權(quán) 衡 ，以 求 得 二 者 相 加 總 成 本 最

7、低 時 的 現(xiàn) 金 余 額 。 （ 1） 管 理 成 本 不 考 慮 ； （ 2） 短 缺 成 本 不 考 慮 。 3、 計 算 公 式 ：TC 交 易 成 本 機 會 成 本 T/C F C/2 K 其 中 ： K有 價 證 券 利 率 ； T年 現(xiàn) 金 需 要 量 ； C每 次 持 有 量 ； F每 次 交 易 成 本 。 【 例 1】 在 使 用 存 貨 模 式 進(jìn) 行 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 的 決 策 時 ， 假設(shè) 持 有 現(xiàn) 金 的 機 會 成 本 率 為 8%， 與 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 對 應(yīng) 的 交 易成 本 為 2000元 ， 則 企 業(yè) 的 最 佳 現(xiàn) 金 持

8、有 量 為 （ ） 元 。 5萬 【 例 2】 在 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 的 存 貨 模 式 中 ， 若 現(xiàn) 金 總 需 求 量 不變 ， 每 次 證 券 變 現(xiàn) 的 交 易 成 本 提 高 一 倍 ， 持 有 現(xiàn) 金 的 機 會 成 本率 降 低 50%， 則 （ ） 。 A、 機 會 成 本 降 低 50% B、 交 易 成 本 提 高 100% C、 總 成 本 不 變 D、 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 提 高 一 倍CD ： 每 天 現(xiàn) 金 流 入 和 現(xiàn) 金 流 出 的 變 化 是 隨 機 的 和 不 穩(wěn) 定 的 ； NCF即 現(xiàn) 金 余 額 的 變 化 接 近 于 正 態(tài) 分

9、 布 ； 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 處 于 正 態(tài) 分 布 的 中 間 。 據(jù) 上 述 條 件 ， 經(jīng) 過 嚴(yán) 格 的 數(shù) 學(xué) 推 導(dǎo) ， 可 得 ：制 定 一 個 現(xiàn) 金 控 制 區(qū) 域 ， 定 出 上 限 （ 現(xiàn) 金 持 有 量最 高 點 ） 和 下 限 （ 最 低 點 ） 。 隨 機 模 式 是 在 現(xiàn) 金 需 求 量 和 收 支 難 以 預(yù) 知 的 情 況下 進(jìn) 行 現(xiàn) 金 持 有 量 控 制 的 方 法 ， 其 預(yù) 測 結(jié) 果 比 較 保 守 。 t0現(xiàn)金持有量 HLZ購 進(jìn) （ H Z） 的 有 價 證 券出 售 （ Z L） 的 有 價 證 券 其 中 ： Z 最 佳 現(xiàn) 金

10、持 有 金 額 ； F 每 次 轉(zhuǎn) 換 有 價 證 券 的 FC； 2 日 現(xiàn) 金 凈 流 量 的 方 差 ； I 持 有 現(xiàn) 金 的 日 機 會 成 本 （ 證 券 日 利 率 ） L 現(xiàn) 金 控 制 下 限 ； H 現(xiàn) 金 控 制 上 限 若 已 知 F、 I、 和 L， 則 可 求 得 Z和 H。 LIFZ 3 243 計 算 公 式 ： （ 注 意 影 響 因 素 ） （ 1） 下 限 L受 企 業(yè) 每 日 的 最 低 現(xiàn) 金 需 要 量 、 管 理 人 員 風(fēng) 險 承受 傾 向 等 因 素 的 影 響 。 （ 2） 上 限 H： H=3Z-2L 等 價 轉(zhuǎn) 化 形 式 ： H-Z=2

11、（ Z-L） （ 3） 最 優(yōu) 現(xiàn) 金 返 回 線 （ 目 標(biāo) 控 制 線 ） 【 例 1】 設(shè) 某 公 司 有 價 證 券 的 年 利 率 為 9 ， 每 次 轉(zhuǎn) 換 有 價 證券 的 FC為 50元 ， 公 司 認(rèn) 為 任 何 時 候 其 銀 行 活 期 存 款 及 其 現(xiàn) 金 余額 不 能 低 于 1000元 ， 又 據(jù) 以 往 經(jīng) 驗 測 算 出 日 現(xiàn) 金 凈 流 量 的 標(biāo) 準(zhǔn)差 為 800元 。 計 算 Z和 H。 Z 5579； H 14737 ； L 1000 【 例 2】 某 公 司 持 有 有 價 證 券 的 平 均 年 利 率 為 5%， 公 司 的 現(xiàn)金 最 低 持

12、有 量 為 1500元 ， 現(xiàn) 金 余 額 的 最 優(yōu) 現(xiàn) 金 返 回 線 為 8000元 。 如 果 公 司 現(xiàn) 有 現(xiàn) 金 20000元 ， 根 據(jù) 現(xiàn) 金 持 有 量 隨 機 模 型 ，此 時 應(yīng) 當(dāng) 投 資 于 有 價 證 券 的 金 額 是 （ ） 元 。 A、 0 B、 6500 C、 12000 D、 18500A 【 例 3】 下 列 關(guān) 于 現(xiàn) 金 最 優(yōu) 返 回 線 的 表 述 中 ， 正 確 的 是 （ ） 。 A.現(xiàn) 金 最 優(yōu) 返 回 線 的 確 定 與 企 業(yè) 最 低 現(xiàn) 金 每 日 需 求 量 無 關(guān) B.有 價 證 券 利 息 率 增 加 ， 會 導(dǎo) 致 現(xiàn) 金

13、 最 優(yōu) 返 回 線 上 升 C.有 價 證 券 的 每 次 固 定 轉(zhuǎn) 換 成 本 上 升 ， 會 導(dǎo) 致 現(xiàn) 金 最 優(yōu) 返 回 線 上 升 D.當(dāng) 現(xiàn) 金 的 持 有 量 高 于 或 低 于 現(xiàn) 金 最 優(yōu) 返 回 線 時 ， 應(yīng) 立 即 購入 或 出 售 有 價 證 券 C 【 總 結(jié) 】 計 算 公 式 ： 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 （ 上 年 現(xiàn) 金 平 均 占 用 額 不 合 理 占 用 額 ） （ 1 預(yù) 計 TR變 動 的 ） 計 算 公 式 ： 最 佳 現(xiàn) 金 持 有 量 預(yù) 計 現(xiàn) 金 年 需 要 量 現(xiàn) 金 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 其 中 ： 現(xiàn) 金 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 360

14、現(xiàn) 金 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 現(xiàn) 金 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 期 存 貨 周 轉(zhuǎn) 期 應(yīng) 付 賬 款 周 轉(zhuǎn) 期 運 用 時 應(yīng) 具 備 的 條 件 ： 企 業(yè) 的 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 活 動 應(yīng) 始 終 保 持 平 穩(wěn) ， 現(xiàn) 金 支 出 穩(wěn) 定 ， 不 確定 性 因 素 少 ； 企 業(yè) 的 產(chǎn) 銷 平 穩(wěn) 。 這 樣 年 度 的 現(xiàn) 金 總 需 求 可 據(jù) 產(chǎn) 銷 計 劃 準(zhǔn) 確預(yù) 計 ； 據(jù) 歷 史 資 料 可 較 準(zhǔn) 確 測 算 現(xiàn) 金 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) ， 且 未 來 年 度 與 歷 史 年 度 的 周 轉(zhuǎn) 率 基 本 一 致 或 其 變 化 可 預(yù) 計 。 加 速 收 款 應(yīng)

15、考 慮 三 個 問 題 ： 如 何 減 少 客 戶 付 款 的 票 據(jù) 郵 寄 時 間 ； 如 何 縮 短 票 據(jù) 停 留 在 企 業(yè) 的 時 間 ； 如 何 加 快 現(xiàn) 金 存 入 企 業(yè) 的 銀 行 賬 戶 過 程 結(jié) 算 時 間 。 西 方 企 業(yè) 常 用 的 兩 種 方 法 ： （ 1） 銀 行 業(yè) 務(wù) 集 中 法 ： 建 立 多 個 收 款 中 心 （ 2） 郵 政 信 箱 法 （ 鎖 箱 法 ） ： 設(shè) 立 專 用 信 箱 （ 1） 通 過 匯 票 延 緩 應(yīng) 付 款 的 支 付 （ 2） 使 用 現(xiàn) 金 浮 游 量 （ 浮 支 量 ） （ 3） 力 爭 現(xiàn) 金 流 量 同 步 一

16、 、 應(yīng) 收 賬 款 管 理 的 目 的 目 的 ： 在 采 用 信 用 政 策 所 增 加 的 盈 利 和 由 此 所 付 出 的 代 價 之 間 進(jìn) 行 權(quán) 衡 。二 、 信 用 政 策 （ 信 用 條 件 ） 包 括 三 個 方 面 ： 信 用 期 限 、 現(xiàn) 金 折 扣 和 信 用 標(biāo) 準(zhǔn) 。（ 一 ） 信 用 期 限 是 否 延 長 信 用 期 ， 主 要 考 慮 延 長 信 用 期 前 后 的 收 益 和 成 本 。 其 中 ： 收 益 M； 成 本 收 賬 費 用 壞 賬 損 失 機 會 成 本 例 ： 某 企 業(yè) 產(chǎn) 銷 甲 產(chǎn) 品 ， 若 信 用 期 為 30天 ， 預(yù) 計

17、年 銷 量 可 達(dá) 6萬 件 ， a 10元 ， AVC 6元 ， TFC 10萬 元 。 若 信 用 期 為60天 ， 預(yù) 計 Q 7萬 件 ， 但 估 計 收 賬 費 用 和 壞 賬 損 失 分 別 占 賒 銷額 的 比 例 將 由 1%上 升 到 2%。 決 策 該 企 業(yè) 應(yīng) 否 延 長 信 用 期 。 解 ： 30天 ： P 60 36 10 0.6 0.6 12.8 60天 ： P 70 42 10 1.4 1.4 15.2 若 假 設(shè) 資 產(chǎn) 報 酬 率 為 20%， 則 應(yīng) 考 慮 機 會 成 本 。 30天 信 用 期 的 機 會 成 本 （ 60萬 /360） 30天 （

18、36萬 /60萬 ） 20 0.60 60天 信 用 期 的 機 會 成 本 （ 70萬 /360） 60天 （ 42萬 /70萬 ） 20 1.40 則 ： 30天 信 用 期 的 收 益 12.8 0.6 12.2 60天 信 用 期 的 收 益 15.2 1.4 13.8 所 以 ， 該 企 業(yè) 應(yīng) 該 延 長 信 用 期 。 對 “ 應(yīng) 收 賬 款 占 用 資 金 ” 的 確 定 ， 兩 種 觀 點 ： 以 “ 應(yīng) 收 賬 款 的 平 均 余 額 ” 計 算 ； 以 “ 應(yīng) 收 賬 款 的 平 均 余 額 變 動 成 本 率 ” 計 算 。 在 算 。 即 為 ： 30天 信 用 期

19、的 機 會 成 本 （ 60萬 /360） 30天 （ 36萬 /60萬 ） 20 60天 信 用 期 的 機 會 成 本 （ 70萬 /360） 60天 （ 42萬 /70萬 ） 20 在 算 。 即 為 ： 30天 信 用 期 的 機 會 成 本 （ 60萬 /360） 30天 20 60天 信 用 期 的 機 會 成 本 （ 70萬 /360） 60天 20 ： 信 用 期 增 加 ， 導(dǎo) 致 存 貨 的 機 會 成 本 增 加 。： 存 貨 增 加 減 少 了 營 運 資 金 的 “ 應(yīng) 計 利 息 ” 。此 時 ， 須 計 算 存 貨 占 用 資 金應(yīng) 計 利 息 的 增 加 。制

20、造 企 業(yè) ： 存 貨 增 加 量 單位 變 動 成 本 資 金 成 本 商 業(yè) 企 業(yè) ： 存 貨 增 加 額 資金 成 本 企 業(yè) 是 否 愿 意 以 及 提 供 多 大 程 度 的 現(xiàn) 金 折 扣 ， 著 重 考 慮 的 是 ：提 供 折 扣 后 所 得 的 收 益 是 否 大 于 現(xiàn) 金 折 扣 的 成 本 ， 并 以 此 選 擇 。 沿 用 上 例 ： 若 企 業(yè) 信 用 條 件 為 “ 2/10， n/30” ， 預(yù) 計 客 戶 均 會 在 折 扣 期 內(nèi)付 款 ， 收 賬 費 用 將 降 低 60%， 無 壞 賬 損 失 ； 若 信 用 條 件 放 寬 為“ 2.5/10， n/

21、60” ， 則 預(yù) 計 有 50%的 客 戶 在 折 扣 期 付 款 ， 壞 賬 損 失和 收 賬 費 用 將 降 低 25%。 要 求 ： 對 放 寬 信 用 的 可 行 性 進(jìn) 行 分 析 。 （ 36/60） 【 例 】 C公 司 產(chǎn) 銷 甲 、 乙 兩 種 產(chǎn) 品 。 目 前 的 信 用 政 策 為 “ 2/15，n/30” ， 有 占 銷 售 額 60%的 客 戶 在 折 扣 期 內(nèi) 付 款 并 享 受 公 司 提 供 的折 扣 ； 不 享 受 折 扣 的 應(yīng) 收 賬 款 中 ， 有 80%可 以 在 信 用 期 內(nèi) 收 回 ， 另外 20%在 信 用 期 滿 后 10天 （ 平 均

22、 數(shù) ） 收 回 。 逾 期 賬 款 的 收 回 ， 需 要支 出 占 逾 期 賬 款 額 10%的 收 賬 費 用 。 如 果 明 年 繼 續(xù) 保 持 目 前 的 信 用政 策 ， 預(yù) 計 甲 產(chǎn) 品 銷 售 量 為 4萬 件 ， 單 價 100元 ， 單 位 變 動 成 本 60元 ；乙 產(chǎn) 品 銷 售 量 為 2萬 件 ， 單 價 300元 ， 單 位 變 動 成 本 240元 。 如 果 明 年 將 信 用 政 策 改 為 “ 5/10， n/20” ， 預(yù) 計 不 會 影 響 產(chǎn) 品的 單 價 、 單 位 變 動 成 本 和 銷 售 的 品 種 結(jié) 構(gòu) ， 而 銷 售 額 將 增 加

23、 到 1200萬 元 。 與 此 同 時 ， 享 受 折 扣 的 比 例 將 上 升 至 銷 售 額 的 70%； 不 享 受折 扣 的 應(yīng) 收 賬 款 中 ， 有 50%可 以 在 信 用 期 內(nèi) 收 回 ， 另 外 50%可 以 在 信用 期 滿 后 20天 （ 平 均 數(shù) ） 收 回 。 這 些 逾 期 賬 款 的 收 回 ， 需 要 支 出 占逾 期 賬 款 額 10%的 收 賬 費 用 。 該 公 司 應(yīng) 收 賬 款 的 資 金 成 本 為 12%。 要 求 ： （ 1） 假 設(shè) 公 司 繼 續(xù) 保 持 目 前 的 信 用 政 策 ， 計 算 其 平 均 收 現(xiàn) 期 和 應(yīng) 收 賬

24、款 應(yīng) 計 利 息 ； （ 2） 假 設(shè) 公 司 采 用 新 的 信 用 政 策 ，計 算 其 平 均 收 現(xiàn) 期 和 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 計 利 息 ； （ 3） 計 算 改 變 信 用 政 策引 起 的 損 益 變 動 凈 額 ， 并 據(jù) 此 說 明 公 司 應(yīng) 否 改 變 信 用 政 策 。 【 答 案 】（ 1） 平 均 收 現(xiàn) 期 60% 15+40% 80% 30+40% 20% 40 21.8 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 計 利 息 （ 4 100） /360 21.8 60/100 12%+ （ 2 300） /360 21.8 240/300 12% 5.2320（ 萬 元 ）（ 2

25、） 平 均 收 現(xiàn) 期 70% 10+30% 50% 20+30% 50% 40 16（ 天 ） 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 計 利 息 （ 1200 40%） /360 16 60/100 12%+ （ 1200 60%） /360 16 240/300 12% 4.6080（ 3） 增 加 的 收 入 1200-（ 4 100+2 300） 200（ 萬 元 ） 增 加 的 變 動 成 本 （ 1200 40% 60/100-4 60） + （ 1200 60% 240/300-2 240） 144（ 萬 元 ） 增 加 的 現(xiàn) 金 折 扣 1200 70% 5%-1000 60% 2% 30（

26、萬 元 ） 增 加 的 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 計 利 息 4.6080-5.2320 -0.6240（ 萬 元 ） 增 加 的 收 賬 費 用 1200 30% 50% 10%- 1000 40% 20% 10% 10 增 加 的 收 益 額 200-144-30-（ -0.6240） -10 16.6240（ 萬 元 ） 由 于 信 用 政 策 改 變 后 增 加 的 收 益 額 大 于 零 ， 所 以 ， 公 司 應(yīng) 該 改變 信 用 政 策 。 習(xí) 題 某 公 司 預(yù) 測 的 年 度 賒 銷 收 入 為 5000萬 元 ， 信 用 條 件為 （ n/30） ， 變 動 成 本 率 為 70

27、%， 資 金 成 本 率 為 10%。 該公 司 為 擴 大 銷 售 ， 擬 定 了 A、 B兩 個 信 用 條 件 方 案 。 A方 案 ： 將 信 用 條 件 放 寬 到 （ n/60） ， 預(yù) 計 壞 賬 損失 率 為 4%， 收 賬 費 用 80萬 元 。 B方 案 ： 將 信 用 條 件 改 為 （ 2/10、 1/20、 n/60） 估計 約 有 70%的 客 戶 （ 按 賒 銷 額 計 算 ） 會 利 用 2%的 現(xiàn) 金 折扣 ， 10%的 客 戶 會 利 用 1%的 現(xiàn) 金 折 扣 ， 壞 賬 損 失 率 為 3%，收 賬 費 用 60萬 元 。 以 上 方 案 均 使 銷 售

28、 收 入 增 長 10%。 要 求 ： 確 定 該 企 業(yè) 應(yīng) 選 擇 何 種 信 用 條 件 方 案 。 解 ： 1） A方 案 ： M 5500 30 1650 C 80 5500 4 5500/360 60 70 10 364.17 P1 1650 364.17 1285.83 2） B方 案 ： M 5500 30 1650 （ 收 壞 ） 60 5500 3 225 現(xiàn) 金 折 扣 5500 70 2 5500 10 1 82.5 平 均 收 賬 期 70 10 10 20 20 60 21天 機 會 成 本 5500/360 21 70 10 22.46 P2 1650 225 8

29、2.5 22.46 1320.04 顯 然 ， P2 P1， 故 應(yīng) 選 擇 B方 案 。 衡 量 客 戶 是 否 有 資 格 享 受 商 業(yè) 信 用 所 具 備 的 基 本 條 件 。 1、 “ 五 C” 分 析 法 品 質(zhì) （ character） ： 指 顧 客 的 信 譽 。 能 力 （ capacity） ： 指 償 債 能 力 。 資 本 （ capital） ： 指 顧 客 的 財 務(wù) 實 力 和 財 務(wù) 狀 況 。 抵 押 品 （ 擔(dān) 保 collateral） ： 指 顧 客 拒 付 款 項 或 無 力 支 付款 項 時 ， 能 被 用 作 抵 押 的 資 產(chǎn) 。 條 件 （

30、 conditions） ： 影 響 顧 客 付 款 能 力 的 經(jīng) 濟 環(huán) 境 。 信 用 的 “ 五 C” 系 統(tǒng) 代 表 了 信 用 風(fēng) 險 的 判 斷 因 素 。 通 過 如 下 資料 ： 財 務(wù) 報 表 、 銀 行 證 明 、 企 業(yè) 之 間 的 證 明 。 2、 壞 賬 損 失 率 （ 拒 付 風(fēng) 險 系 數(shù) ） 比 較 法 第 一 步 ： 設(shè) 定 信 用 等 級 的 評 價 標(biāo) 準(zhǔn) ； 即 ， 選 擇 一 些 財 務(wù) 指 標(biāo) （ 如 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 、 已 獲 利 息 倍 數(shù) 、 流動 比 率 、 速 動 比 率 、 現(xiàn) 金 比 率 、 產(chǎn) 權(quán) 比 率 、 應(yīng) 收 賬 款 周

31、 轉(zhuǎn) 率 、存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 、 權(quán) 益 報 酬 率 等 ） 作 為 信 用 風(fēng) 險 指 標(biāo) 。 計 算 出 數(shù) 年內(nèi) 最 壞 那 一 年 的 信 用 好 和 信 用 差 兩 類 顧 客 之 平 均 值 。 第 二 步 ： 計 算 客 戶 的 各 指 標(biāo) 值 x， 并 與 上 述 平 均 值 進(jìn) 行 比 較 ； 方 法 ： 若 上 述 所 選 指 標(biāo) 為 10個 ， 則 x信 用 差 客 戶 平 均 值 ， 該 指 標(biāo) 的 壞 賬 損 失 率 為 10 ； 差 x 好 ， 該 指 標(biāo) 的 壞 賬 損 失 率 為 5 ； x信 用 好 客 戶 平 均 值 ， 該 指 標(biāo) 的 壞 賬 損 失 率

32、 為 0。 可 得 累 計 的 壞 賬 損 失 率 。 若 上 述 所 選 指 標(biāo) 為 20個 ， 則 分 別 是 5 ， 2.5 。 第 三 步 ： 進(jìn) 行 風(fēng) 險 排 隊 ， 確 定 客 戶 的 風(fēng) 險 等 級 。 如 ： 壞 賬 損 失 率 5 ， A級 客 戶 ； 5 壞 賬 損 失 率 10 ， B級 客 戶 ； 針 對 不 同 信 用 等 級 的 客 戶 ， 采 用 不 同 的 信 用 政 策 。 客 戶名 稱 余 額（ 萬 元 ） 賬 齡信 用期 內(nèi) 超 期 130天 超 期 31 60天 超 期 61 90天 超 90天以 上A 10 8 2B 5.5 4.8 0.5 0.2C

33、 1.5 1.5D 10 10E 7 6 1F 0.2 0.2G 0.3 0.3合 計 36 21.6 7.2 3.6 2.16 1.44百 分 比 （ %） 60 20 10 6 4應(yīng) 收 賬 款 賬 齡 分 析 表 企 業(yè) 應(yīng) 針 對 不 同 欠 賬 時 間 采 用 不 同 的 收 賬 方 式 ： 對 超 期 30天 內(nèi) 的 ， 因 收 回 的 可 能 性 較 大 ， 只 需 發(fā) 函 ； 對 超 期 31 60天 內(nèi) 的 ， 加 發(fā) 催 收 函 ， 并 加 重 語 氣 ； 對 超 期 61 90天 內(nèi) 的 ， 若 企 業(yè) 認(rèn) 為 收 不 回 的 可 能 性 大 ， 可 電 話催 收 或 派

34、 人 催 收 ； 對 超 期 90天 以 上 的 ， 形 成 呆 賬 ， 若 采 用 上 法 仍 不 奏 效 ， 只 好 訴諸 法 律 。 收 賬 政 策 制 定 的 原 則 ： 在 增 加 的 收 賬 費 用 與 減 少 的 壞 賬 損 失 和節(jié) 約 的 機 會 成 本 之 間 進(jìn) 行 權(quán) 衡 ， 若 前 者 小 于 后 二 者 之 和 ， 說 明 收 賬方 案 可 取 。 例 ： 若 某 企 業(yè) 原 有 的 收 賬 政 策 和 擬 改 變 的 收 賬 政 策 如 下 ： 項 目 原 收 賬政 策 擬 改 變 的 收 賬 政 策 方 案 A B年 均 收 賬 費 用（ 萬 元 ） 6 10

35、16平 均 收 賬 期 （ 天 ） 90 60 45壞 賬 損 失 占 賒 銷（ %） 3 2 1.8 假 定 應(yīng) 收 賬 款 資 產(chǎn) 報 酬 率 為 15%， 則 三 種 方 案 收 賬 總成 本 如 下 ： 項 目 原 收 賬 政 策 A B賒 銷 額 480 480 480應(yīng) 收 賬 款 機 會 成 本 18 12 9壞 賬 損 失 14.4 9.6 8.64年 收 賬 費 用 6 10 16收 賬 總 成 本 38.4 31.6 33.64本 例 據(jù) 標(biāo) 準(zhǔn) ： 收 減 少 的 壞 減 少 的 機 A與 原 方 案 相 比 4 4.8 6 10.8 可 取 B與 原 方 案 相 比 1

36、0 66， 不 用 采 購 。 當(dāng) 儲 備 量 為 66件 時 ， 應(yīng) 馬 上 采 購 。 件20010 5040002 按 照 固 定 的 訂 貨 周 期 ， 據(jù) 每 次 的 實 際 盤 存 量 與 預(yù) 定 最 高 庫 存量 之 間 的 差 額 組 織 訂 貨 。 每 次 訂 貨 量 (供 應(yīng) 間 隔 期 交 貨 期 ) 平 均 每 日 需 要 量 安 全 儲 存 量 (實 際 存 貨 量 訂 貨 余 數(shù) ) 其 中 ： 供 應(yīng) 間 隔 期 ： 前 后 兩 次 訂 貨 的 時 間 間 隔 ； 交 貨 期 ： 從 訂 貨 到 貨 物 到 達(dá) 企 業(yè) 并 投 入 使 用 為 止 。 舉 例 ：

37、例 ： 某 企 業(yè) 需 用 某 材 料 ， 每 個 月 定 期 采 購 一 次 ， 每 天 平 均 耗 用量 為 100T， 交 貨 期 5天 ， 保 險 天 數(shù) 2天 。 要 求 ： (1)試 計 算 定 期 采 購 量 標(biāo) 準(zhǔn) ； (2)假 定 前 三 個 采 購 日 的 實 際 材 料 盤 存 數(shù) 分 別 為 800T， 700T和 600T， 試 分 別 計 算 這 三 次 的 實 際 采 購 量 。 (1)定 期 采 購 量 標(biāo) 準(zhǔn) 采 購 周 期 平 均 耗 用 量 交 貨 期 平 均 耗 用 量 保 險 儲 備 量 30 100 5 100 2 100 3700 定 期 采 購

38、量 標(biāo) 準(zhǔn) ， 即 采 購 量 的 最 高 限 額 。 (2)每 次 實 際 訂 貨 量 (1) 采 購 日 實 際 庫 存 儲 備 量 第 一 次 實 際 采 購 量 3700 800 2900T 第 二 次 實 際 采 購 量 3700 700 3000T 第 三 次 實 際 采 購 量 3700 600 3100T A類 ： 金 額 70%， 品 種 數(shù) 占 10%， 分 品 種 嚴(yán) 格 控 制 ，重 點 管 理 ； B類 ： 金 額 20%， 品 種 數(shù) 占 20%， 分 類 別 一 般 控 制 ，定 期 檢 查 ； C類 ： 金 額 10%， 品 種 數(shù) 占 70%， 按 總 額 靈

39、 活 掌 握 ，適 當(dāng) 檢 查 。 日 常 管 理 實 行 責(zé) 任 制 的 原 則 ： “ 三 個 結(jié) 合 ” 。 即 用 管 結(jié) 合 ； 資 金 管 理 與 物 資 管 理 相 結(jié) 合 ； 責(zé) 權(quán) 利 相 結(jié) 合 。 1、 有 計 劃 地 采 購 ， 防 止 超 儲 積 壓 ； 2、 確 定 經(jīng) 濟 采 購 批 量 ， 降 低 存 貨 成 本 ； 3、 做 好 存 貨 的 分 類 管 理 ， 切 實 掌 握 庫 存 動 態(tài) 。 即 ： 合 理 規(guī) 劃 供 產(chǎn) 銷 ， 減 少 庫 存 ， 以 降 低 成 本 。 優(yōu) 點 ： 減 少 庫 存 ， 降 低 存 貨 成 本 。 缺 點 ： 經(jīng) 營 風(fēng)

40、 險 大 ， 采 購 成 本 可 能 增 加 。 預(yù) 測 方 法 ： 周 轉(zhuǎn) 期 計 算 法 、 因 素 分 析 法 、 比 例 計 算 法 。 流 動 資 金 需 要 量 每 天 平 均 需 要 量 周 轉(zhuǎn) 期 流 動 資 金 全 年 需 要 量 / 360 周 轉(zhuǎn) 期 適 用 于 原 材 料 、 在 產(chǎn) 品 、 產(chǎn) 成 品 等 。 從 支 付 材 料 貨 款 到 投 入 生 產(chǎn) 為 止 。 其 中 ： （ 1） 日 均 耗 用 量 計 劃 期 總 耗 量 / 計 劃 期 天 數(shù) （ 2） 計 劃 價 格 ： 即 采 購 成 本 。 據(jù) 成 本 計 劃 可 得 。 （ 3） 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù)

41、在 途 天 數(shù) 整 理 準(zhǔn) 備 天 數(shù) 應(yīng) 計 供 應(yīng) 間 隔 天 數(shù) 保 險 天 數(shù) 驗 收 天 數(shù) 在 途 天 數(shù) ： 取 決 于 采 購 距 離 的 遠(yuǎn) 近 、 運 輸 方 式 的 選 擇 、 貨 款 結(jié) 算 方 式 的 不 同 等 。 若 有 幾 個 單 位 供 貨 時 ， 采 用 加 權(quán) 平 均 法 計 算 。 本 點 以 自 學(xué) 為 主 例 1： 則 ： 在 途 天 數(shù) （ 600 10 200 6 200 4） /1000 8天 驗 收 天 數(shù) ： 取 決 于 進(jìn) 貨 批 量 、 檢 驗 要 求 ， 驗 收 力 量 強 弱 。 整 理 準(zhǔn) 備 天 數(shù) ： 取 決 于 整 理 準(zhǔn)

42、備 的 技 術(shù) 和 組 織 等 。 保 險 天 數(shù) ： 取 決 于 供 應(yīng) 單 位 的 信 譽 、 貨 源 、 交 通 狀 況 等 。 應(yīng) 計 供 應(yīng) 間 隔 天 數(shù) 供 應(yīng) 間 隔 天 數(shù) 供 應(yīng) 間 隔 系 數(shù) （ 指 材料 的 每 天 平 均 庫 存 金 額 占 最 高 庫 存 金 額 的 百 分 比 ） 。 例 2： 用 甲 、 乙 、 丙 三 種 材 料 生 產(chǎn) ， 間 隔 天 數(shù) 分 別 為 4、 3、 2天 ，每 天 耗 用 均 為 100元 。 則天 數(shù) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15甲 材 料 400 300 200 100 400 3

43、00 200 100 400 300 200 100 400 300 200乙 材 料 200 100 300 200 100 300 200 100 300 200 100 300 200 100 300丙 材 料 100 200 100 200 100 200 100 200 100 200 100 200 100 200 100合 計 700 600 600 500 600 800 500 400 800 700 400 600 700 600 600 則 ： 每 天 平 均 庫 存 額 （ 700 600 ） 12 600 最 高 庫 存 數(shù) 800 供 應(yīng) 間 隔 系 數(shù) 600 8

44、00 75 例 3： 某 廠 生 產(chǎn) 一 種 產(chǎn) 品 ， 年 產(chǎn) 量 16020件 ， 每 件 產(chǎn) 品 耗 用 甲 材料 4kg， 每 kg單 價 為 8元 。 甲 材 料 計 劃 向 A市 購 買 ， 合 同 規(guī) 定 每 2個月 供 貨 一 次 。 已 知 供 應(yīng) 間 隔 系 數(shù) 為 70%， 保 險 儲 備 天 數(shù) 為 8天 ， 求 甲 材 料 資 金 定 額 ？ 解 ： 全 年 耗 用 量 16020 4 8 512640元 日 均 耗 用 量 512640 360 1424元 周 轉(zhuǎn) 期 60 70% 8 50天 甲 材 料 資 金 定 額 50 1424 71200元 其 中 ： （

45、 1） 日 均 產(chǎn) 量 ： 據(jù) 生 產(chǎn) 計 劃 直 接 計 算 若 期 初 、 期 未 在 產(chǎn) 品 結(jié) 存 懸 殊 ， 則 需 調(diào) 整 。 eg1： 期 初 結(jié) 存 約 當(dāng) 產(chǎn) 量 為 20， 期 未 為 100， 計 劃 產(chǎn) 量 1000。 調(diào) 整 ： 日 均 產(chǎn) 量 1000 （ 100 20） / 360 eg2： 期 初 期 未 結(jié) 存 約 當(dāng) 產(chǎn) 量 分 別 為 100、 20， 計 劃 產(chǎn) 量 1000 調(diào) 整 ： 1000 （ 20 100） / 360 （ 2） 單 位 產(chǎn) 品 計 劃 成 本 ： 從 成 本 計 劃 中 取 得 。 （ 3） 生 產(chǎn) 周 期 ： 從 投 產(chǎn) 到

46、 產(chǎn) 品 完 工 入 庫 為 止 ， 從 生 產(chǎn) 技 術(shù) 部 門 取 得 。 （ 4） 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 單 位 在 產(chǎn) 品 平 均 成 本 / 單 位 產(chǎn) 品 計 劃 成 本 其 確 定 方 法 ： 生 產(chǎn) 周 期 短 ， 能 確 定 每 天 費 用 發(fā) 生 額 的 產(chǎn) 品 。 eg： 單 位 成 本 1000元 ， 周 期 4天 。在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) C單 位 產(chǎn) 品 計 劃 生 產(chǎn) 周 期生 費 用 合 計 數(shù)生 產(chǎn) 日 期 中 每 天 累 計 發(fā) 注 ： 若 生 產(chǎn) 費 用 （ 漸 加 費 用 ） 不 是 逐 日 平 均 發(fā) 生 ， 最 好

47、 用 此 。 3000 4 1000 生 產(chǎn) 過 程 開 始 一 次 投 料 ， 其 他 費 用 陸 續(xù) 均 衡 發(fā) 生 。 eg： AC 1000元 ， 其 中 材 料 費 600元 ， 在 生 產(chǎn) 過 程 一 開 始 一次 投 入 ， 其 他 成 本 400元 ， 陸 續(xù) 均 衡 發(fā) 生 。在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 單 位 產(chǎn) 品 計 劃 成 本其 他 費 用材 料 費 用 2 漸 加 費 用 折 半 法21 材 料 費 用 占 成 本 的 比 重 原 材 料 費 用 比 重 法%802 %6011000 2400600 60% 40% 2 80% 費 用 比 重 法 生 產(chǎn) 過 程 復(fù)

48、 雜 ， 分 階 段 生 產(chǎn) 的 產(chǎn) 品 。 eg： AC 10000元 ， 分 三 階 段 生 產(chǎn) ， 生 產(chǎn) 日 期 30天 。 生 產(chǎn) 階段 上 階 段 轉(zhuǎn)入 本 階 段 發(fā) 生 累 計 成本 生 產(chǎn) 周期開 始 投入 陸 續(xù) 投入 合 計第 1階 段 3600 2400 6000 6000 12第 2階 段 6000 2100 900 3000 9000 10第 3階 段 9000 800 200 1000 10000 8合 計 6500 3500 10000 30第 1階 段 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 第 2階 段 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 第 3階 段 在 產(chǎn) 品 成 本 系

49、數(shù) %806000 224003600 %959000 29008100 %9910000 22009800 總 的 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 1000030 8%991000010%95900012%806000 74.1 若 有 原 材 料 折 扣 ： （ 或 原 材 料 陸 續(xù) 投 入 ） eg： 計 劃 生 產(chǎn) 甲 產(chǎn) 品 ， 其 計 劃 AC 200元 ， 其 中 材 料 費 用 100元 ， 生 產(chǎn) 開 始 時 投 入 80元 ， 第 4天 投 入 20元 ， 其 他 費 用 均 勻 發(fā) 生 。已 知 其 生 產(chǎn) 周 期 為 6天 ， 求 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 。 解 ：

50、原 材 料 折 扣 率 %90100 6320680 ）（ 在 產(chǎn) 品 成 本 系 數(shù) 200 2100%90100 70% 其 中 ： 日 均 產(chǎn) 量 計 劃 產(chǎn) 量 / 計 劃 期 天 數(shù) 。 單 位 產(chǎn) 品 計 劃 成 本 ： 從 成 本 計 劃 中 可 知 。 產(chǎn) 成 品 資 金 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 發(fā) 貨 間 隔 天 數(shù) （ 即 儲 存 天 數(shù) ， 含積 累 成 批 天 數(shù) 、 選 配 天 數(shù) 、 包 裝 天 數(shù) 、 發(fā) 運 天 數(shù) ） 結(jié) 算 天 數(shù) 1、 流 動 資 金 需 要 量 （ 上 年 流 實 際 占 用 額 非 經(jīng) 常 和 不 合理 占 用 額 ） （ 1 生 產(chǎn) 增 長

51、%） （ 1 計 劃 年 度 流 周 轉(zhuǎn) 加 速 %） 注 ： 非 經(jīng) 常 占 用 額 ： 指 季 節(jié) 性 和 臨 時 性 ； 不 合 理 占 用 額 ： 指 超 儲 積 壓 。 例 ： 上 年 周 轉(zhuǎn) 72天 ， 今 年 計 劃 加 速 9天 ， 即 加 速 1/8 2、 流 動 資 金 需 要 量 （ 上 年 流 實 際 占 用 額 非 經(jīng) 常 和 不 合理 占 用 額 ） （ 1 TR增 長 %） （ 1 計 劃 年 度 流 周 轉(zhuǎn) 加 速 %） 該 法 計 算 粗 略 ， 但 考 慮 了 資 金 占 用 量 與 生 產(chǎn) 規(guī) 模 的 關(guān) 系 ， 分 析了 上 年 實 際 占 用 并 剔

52、除 了 不 合 理 因 素 ， 考 慮 了 加 速 流 動 資 金 周 轉(zhuǎn) 的要 求 。 適 用 于 品 種 多 ， 用 量 少 ， 價 值 低 的 材 料 等 。 若 以 修 理 用 備 件 為 例 ： 修 理 用 備 件 資 金 需 要 量 計 劃 年 度 使 用 機 器 設(shè) 備 的 價 值 （ 基 期 修 的 資 金 占 用 額 /基 期 設(shè) 備 價 值 ） （ 1 修 壓 縮 %） 【 總 結(jié) 】 返 回 章 首 精 品 資 料 網(wǎng) （ http:/） 成 立 于 2004年 ， 專 注 于 企 業(yè) 管 理 培 訓(xùn) 。提 供 60萬 企 業(yè) 管 理 資 料 下 載 ， 詳 情 查 看 ： http:/ 供 5萬 集 管 理 視 頻 課 程 下 載 ， 詳 情 查 看 ： http:/ 供 2萬 GB高 清 管 理 視 頻 課 程 硬 盤 拷 貝 ， 詳 情 查 看 ： http:/ GB高 清 管 理 視 頻 課 程 目 錄 下 載 ： http:/ 清 課 程 可 提 供 免 費 體 驗 ， 如 有 需 要 請 于 我 們 聯(lián) 系 。咨 詢 電 話 ： 020-39603888值 班 手 機 ： 13726708999網(wǎng) 站 網(wǎng) 址 ： 在 線 文 檔 ： http:/