東北財經版財務管理貨幣時間價值習題及答案解析

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1、[東北財經版財務管理]貨幣時間價值習題及答案解析 第2章 貨幣時間價值 一、單項選擇題 1．貨幣時間價值是（ ）。 A．貨幣經過投資后所增加的價值 B．沒有通貨膨脹情況下的社會平均資本利潤率 C．沒有通貨膨脹和風險條件下的社會平均資本利潤率 D．沒有通貨膨脹條件下的利率 2．一次性收付款復利現(xiàn)值的計算公式為（ ）。 A．P=F（1+i）—n B．P=F（1+i）n C．P=A［] D．P=A[］ 3．年償債基金是（ ). A．復利終值的逆運算

2、 B．年金現(xiàn)值的逆運算 C．年金終值的逆運算 D．復利現(xiàn)值的逆運算 4．盛大資產擬建立一項基金,每年初投入500萬元，若利率為10％，5年后該項基金本利和將為（ )。 A．3358萬元 B．3360萬元 C．4000萬元 D．2358萬元 5．若債券每半年復利一次，其有效利率（ )。 A．大于名義利率 B．小于名義利率 C．是名義利率的2倍 D．是名義利率的 50% 6。有一5年期的國庫券，面值1000元，票面利率12％，單利計息，到期時一次還本付息，假設收益率為10%（復利、按年計息），其

3、價值為（ )。 A．1002元 B．990元 C．993。48元 D．898.43元 7．下列不屬于年金形式的是( ）。 A．折舊 B．債券本金 C．租金 D．保險金 8．在整個經濟運行正常、不存在通貨膨脹壓力和經濟衰退情況下應出現(xiàn)的是（ )。 A．債券的正收益曲線 B．債券的反收益曲線 C．債券的拱收益曲線 D．債券的平收益曲線 9．已知（P/F，8％,5）=0。6806,（F/P,8％，5％）=1.

4、4693，（P/A，8％,5）=3.9927，(F/A，8％，5)=5。8666，則i=8%,n=5時的資本回收系數(shù)為（ )。 A．0。2505 B．0.6808 C．1。4693 D．0.1705 10．假設以10％的年利率借得30 000元,投資于某個壽命為10年的項目，為使該投資項目成為有利的項目,每年至少應收到的現(xiàn)金數(shù)額為（ ). A．6000元 B．3000元 C．4882元 D．5374元 11．某項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)100 000元獎金。若復利率為8.5%，該獎學

5、金的本金應為（ ）。 A．1234470。59元 B．205000.59元 C．2176470.45元 D．1176470.59元 12．下列關于名義利率和有效利率的公式正確的是（ )。 A．EAR=（1—）m—1 B．EAR=（1+）m-1 C．EAR=（1-)m+1 D．EAR=（1+）m+1 13．普通年金屬于（ ）。 A．永續(xù)年金 B．預付年金 C．每期期末等額支付的年金 D．每期期初等額

6、支付的年金 14．基準利率又稱無風險利率，即投資于風險資產而放棄無風險的機會成本，其構成因素為（ ）。 A．市場平均收益率和預期通貨膨脹率 B．實現(xiàn)收益率和預期通貨膨脹率 C．真實無風險利率和實現(xiàn)收益率 D．真實無風險利率和預期通貨膨脹率 二、多項選擇題 1．某公司計劃購置一臺設備，付款條件是從第2年開始，每年年末支付5萬元，連續(xù)支付10年,在折現(xiàn)率為10％的條件下，其折現(xiàn)的模式為（ ). A．5［(P/A,10％,11）-(P/A，10%,2）］ B．5[（P/A,10％，13)—(P/A,10％,3）] C．5［(P/A，10％，11）-(P/A，10％，1

7、)］ D．5［(P/A,10％，10）(P/F，10%，2)] E．5（P/A，10%,10）(P/F，10%,1） 2．下列表述正確的是( ）. A．年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù) B．償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù) C．償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) D．資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) E．資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù) 3．關于貨幣時間價值的說法，下列正確的是（ ）. A．貨幣隨著時間自行增值 B．貨幣經過一段時間的投資和再投資所增加的價值 C．現(xiàn)在的一元錢與幾年后的一元錢的經濟效用不同 D．沒有考慮通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率

8、E．沒有考慮通貨膨脹和風險條件下的社會平均資本利潤率 4．等額系列現(xiàn)金流量又稱年金,按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（ ）。 A．普通年金 B．預付年金 C．增長年金 D．永續(xù)年金 E．遞延年金 5．風險溢價可以從以下幾個方面進行分析（ )。 A．債券信用質量 B．債券流動性 C．債券到期期限 D．契約條款 E．外國債券特別風險 6．在下述名義利率與有效利率的說法中正確的是（ )。 A．按年計息時，名義利率等于有效利率 B．有效利率真實地反映了貨幣時間價值

9、 C．名義利率真實地反映了貨幣時間價值 D．名義利率相同時，計息周期越短與有效利率差值越大 E．名義利率越小，計息周期越短與有效利率差值越大 7．下列表述正確的有( ）。 A．在利率大于零,計息期大于1的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1 B．在利率大于零，計息期大于1的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1 C．在利率大于零，計息期大于1的情況下,復利終值系數(shù)一定都大于1 D．在利率大于零,計息期大于1的情況下,復利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1 E．在利率大于零，計息期大于1的情況下，復利終值系數(shù)一定都小于1 8．下列各項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。 A．復利

10、 B．普通年金 C．預付年金 D．永續(xù)年金 E．遞延年金 9．下列各項中，互為逆運算的是（ ）。 A．年金現(xiàn)值與年金終值 B．年金終值與年償債基金 C．年金現(xiàn)值與年等額資本回收額 D．復利終值與復利現(xiàn)值 E．年金現(xiàn)值與年償債基金 10．在利率一定的條件下，隨著預期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ ） A．復利現(xiàn)值系數(shù)變大 B．復利終值系數(shù)變小 C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小

11、 D．普通年金終值系數(shù)變大 E．復利現(xiàn)值系數(shù)變小 11．實際工作中以年金形式出現(xiàn)的是( ）. A．采用加速折舊法所計提的各年的折舊費 B．租金 C．定額獎金 D．特定資產的年保險費 E．普通股股利 12．有一項銀行存款100元，年利率是10%，每季復利一次,期限是2年，那么其終值為（ ）. A．100（F/P，10％，2） B．100（F/P,2。5％，8） C．100（F/P,10。38％，2） D．100（F/P,5%，4） E．10

12、0（F/P,10％，8) 13．某公司擬購置一處房產,付款條件是從第6年開始每年年初支付100萬元，連續(xù)支付10次，共1000萬元，在利率為10%的情況企業(yè)現(xiàn)在應該存入銀行的金額為( )。 A．100[（P/A,10％，15）-（P/A,10％,5）] B．100［（P/A，10%，15）—（P/A，10％，6）］ C．100［（P/A，10％,16）-（P/A,10%，6）] D．100［（P/A，10％，10）（P/F，10％，5）] E．100[（P/A，10%,10）—（P/F，10％,5)] 14．下列說法不正確的有（ ）。 A．在

13、不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化 B．在不考慮其他條件的情況下,利率與年金現(xiàn)值同方向變化 C．在不考慮其他條件的情況下,利率與一次性收付款終值同方向變化 D．在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現(xiàn)值同方向變化 E．在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值反方向變化 15．以下關于遞延年金的說法中正確的有( ）。 A．遞延年金的現(xiàn)值與遞延期有關 B．遞延年金的終值與遞延期無關 C．遞延年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后 D．遞延年金只有現(xiàn)值沒有終值 E．遞延年金既有現(xiàn)值又有終值

14、 三、判斷題 1．普通年金現(xiàn)值是復利現(xiàn)值之和。 （ ） 2．利用普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，可以把年金現(xiàn)值轉化為年金，成為資本回收系數(shù)。（ ） 3．在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權人減少損失。 （ ) 4．在利率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)。 ( ) 5．名義利率指一年內多次復利時給出的年利率，它等于每期利率與年內復利次數(shù)的乘積。 （ ) 6．陳飛購房款為100萬元,現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是

15、五年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年年末付20萬元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，陳飛應選擇方案一。 （ ） 7．分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等,都屬于年金收付形式。 （ ） 8．普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù)。 ( ） 9．貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的,因此，所有

16、的貨幣都有時間價值. （ ） 10．在本金和利率相同的情況下，若只有一個計息期，單利終值與復利終值是相同的.（ ） 11．即期利率是遠期利率的算術平均數(shù)，而遠期利率可以看成是未來某一段時期借款或貸款的邊際成本. （ ） 12．名義無風險利率是指無違約風險，無再投資風險的收益率。在實務中，名義無風險利率就是與所分析的現(xiàn)金流期限相同的零息政府債券利率。 ( ） 13．遞延年金的第一次現(xiàn)金流并不

17、是發(fā)生在第一期的，但如果將發(fā)生遞延年金的第一期設為時點1，則用時間軸表示的遞延年金與普通年金完全不同，因此遞延年金終值的計算方法與普通年金終值的計算不同. （ ） 14．永續(xù)年金與其它年金一樣,既有現(xiàn)值,又有終值。 （ ) 15．6年期分期付款購物，每年年初付款500元，設銀行存款利率為10％，該項分期付款相當于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是2395.42元。 ( ) 四、計算

18、分析題 1．你的公司提議購買一項335元的資產，這項投資非常安全.3年后你可以把該資產以400元賣掉。你也可以把335元投資到其他風險非常低、報酬率為10%的項目上，你覺得該資產投資方案如何? 2．某公司擬購置一臺設備,有兩個方案可供選擇： 方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10年，共100萬元。 方案二：從第五年開始,每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次,共200萬元。假定該公司的資金成本率為10％。 要求：計算以上兩個方案的現(xiàn)值,并為該公司做出選擇。 3．某單位年初從銀行借款106 700元，借款的年利率為10％，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款20000

19、元。 要求：企業(yè)需幾年才能還清借款本息. 4．某廠現(xiàn)存入銀行一筆款項，計劃從第6年年末起每年從銀行提取現(xiàn)金30 000元，連續(xù)8年，銀行存款年利率為10％。 要求：該廠現(xiàn)在應存入的款項是多少。 5．李先生為了在第8年末得到一筆一次性支取10 000元的款項，愿意在第一年末存1 000元，第3年末存4 000元，并在第8年末再存一筆錢,假設年利率為6％，第8年末他要存多少？ 6．郭先生計劃為今后購房準備一筆30 000元的首付款，如果目前存10 000元,銀行已每月計息的年名義利率為12%，郭先生要多長時間才能湊足首付款？ 7．某人擬于明年初借款42 000元，從明年年末開始，每年年

20、末還本付息均為6 000元，連續(xù)10年還清,假設借款利率8％，此人是否能按計劃借到款項？ 8．某人計劃年初存入一筆錢,計劃從第9年開始，每年末提取現(xiàn)金6 000元，連續(xù)提取10年，在利率為7%的情況下，現(xiàn)應存入多少錢？ 9．假如你有一筆期限為10年的房屋抵押貸款，房款為500 000元,首付款為房款的20%，其余每月分期付款，當前貸款月利率為0.42%. 要求：按等額本息法、等額本金法兩種償還方式計算貸款償還總額.（注：采用Excel電子表格計算） 10．王先生計劃將100 000元投資于政府債券，投資期至少為4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資顧問，會給他提供何種建議？有關

21、資料如下表所示: 政府債券利率信息表 到期日 1年 2年 3年 4年 5年 利率 4。00% 4.35％ 4。65％ 4.90％ 5。20％ （1）根據(jù)以上資料，你認為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。 （2)根據(jù)（1）的結論，王先生在每種選擇中的投資價值（本金加利息)是多少？假設收益率曲線保持不變。 （3)假設王先生投資于一個5年期債券，在第4年年末出售該債券,債券的出售價應為多少?如果王先生在第4年年末需要現(xiàn)金123 000元，這一投資選擇能否滿足他的要求?請列示計算過程。 11．李先生要購買一輛35萬元的轎車，想用本息等

22、額償還的方式向中國銀行申請20萬元的三年期貸款。請上網查找三年期貸款利率,并利用excel計算李先生每個月應該償還的本息數(shù)額。 五、上機練習題 ABC公司正在整理一項財務計劃，這項計劃將涉及公司未來三年的活動，需要預測公司的利息費用及相應的稅收節(jié)減。公司最主要的債務是其分期償還的房地產抵押貸款。這筆貸款額為85 000元,年利率為9％，按月付息，償還期為2年。根據(jù)與銀行簽訂的貸款條款規(guī)定，這筆抵押貸款的月利率應按下式計算: 其中,r為年利率。 要求： （1）根據(jù)Excel財務函數(shù)計算月有效利率、抵押貸款月償還額（分別列示每月利息和月本金償還

23、額)、每期期初和期末貸款余額(只計算前三年的貸款償還額)； （2）計算利率為9％、9.5%、10%、10。5%、11%時每月貸款償還額. 第2章 貨幣時間價值 一、單項選擇題 1。C 2.A 3。C 4.A 5.A 6。C 7.B 8。A 9。A 10.C 12。D 13。B 14。C 15。C 二、多項選擇題 1.CE 2.BD 3.BCE 4。ABDE 5。ABCDE 6。A

24、BD 7.ABCD 8。ABCE 9。BCD 10。ABC 11。BCD 12。BC 13.AD 14。ABDE 15。ABCE 三、判斷題 1.√ 2.√ 3。 4?！? 5√。 6。 7?！? 8。 9. 10.√ 11。 12.√ 13。 14. 15。 √ 四、計算分析題 1.解: 335（1+10％)3 =446>400

25、 或400/(1+10%)3=300.35>300 因此該投資方案可行. 2.解：方案一：P=10（P/A,10%，10）（1+10%）=106。14461。1=67.59（萬元） 方案二:P=20[（P/A,10％,14）－(P/A,10%,4）］=20（7。3667－3。1699）=83.94（萬元) 應選擇方案一。 3.解:10 700=20000(P/A，10% ，n） 查年金現(xiàn)值系數(shù)表得n=8 4.解：30 000（P/A，10％，8)（1+10%）－5=99 377.08（元) 該廠現(xiàn)在應存入的款項

26、時99 377。08元 5.解：1 000（1+6％)7+4 000（1+6％）5+Х=10 000 Х=3 053.23元 第8年末李先生要存3 053。23元。 6.解：10 000（1+）12n=30 000 12n==110.41 故n=110。4112=9。2年 7.解：方法一：P=6 000(P/A,8％，10）=6 0006.7101=40 260.6<42 000元 方法二：A===6 259.22〉6 000元 因此,此人不能按計劃借到款項。 8。解:方法一：P=6 000(P/A

27、,7%，10）（P/F，7％,8） =6 0007.02360.5820 =24 526.4（元） 方法二：P=6 000(P/A，7%，18）－6 000(P/A,7%，8） =6 000（10.0591－5。4713) =24 526.8（元） 9。解:兩種償還方式下的貸款償還額如下表所示： 兩種償還方式下貸款償還額結果 等額本息法 等額本金法 每期償還額 4 250.45 每月償還本金 3 333。33 10年償還總額 510 053。47 10年償還總額 501 640.00 10.解： (1)

28、 王先生可以選擇的投資組合表 投資選擇 投資組合方式 1 當期投資于一個4年期債券 2 各年年初分別投資于一個1年期債券 3 首先投資一個1年期債券，第二年年初再投資于一個3年期債券 4 第一年年初、第二年年初分別投資一個1年期債券,第三年年初再投資于一個2年期債券 5 第一年初、第三年初分別投資一個2年期債券 (2)如果收益率曲線不變,各種投資組合價值計算如下： 選擇1:當前投資于一個4年期債券 100 0001.0494=121 088（元) 選擇2：各年年初分別投資于一個1年期債券 第一年:100 00

29、01.04=104 000（元） 第二年:104 0001.04=108 160（元） 第三年：108 1601。04=112 486（元) 第四年:112 4861.04=116 986（元） 選擇3：首先投資一個1年期債券,第二年年初再投資于一個3年期債券 第一年:100 0001。04=104 000（元） 第二年：104 0001.04652=119 193（元） 選擇4：第一年年初、第二年年初分別投資一個1年期債券，第三年年初再投資于一個2年期債券 第一年：100 0001。04=10

30、4 000（元) 第二年：104 0001.04=1081 60（元） 第三年：108 1601。04352=117 774(元） 選擇5：第一年初、第三年初分別投資一個2年期債券 第一年：100 0001.04352=108 889(元） 第三年：108 8891。04352=118 568（元） （3） 如果王先生購買一個5年期債券，則5年期債券投資價值為 100 0001.0525=128 848。29（元） 由于王先生在第四年需要現(xiàn)金,假設他在第四年年末出售該債券，則出售價為:

31、 債券價值==123 895(元） 這種投資策略能夠滿足王先生的要求。 11。解： 三年期貸款利率為6。1％ （。 貸款償還額計算表 貸款總額 年利率 月利率 貸款期（月） 每月償還額 200000 6.10％ 0。5083% 36 6093.45 200000 0。061 =B2/12 36 =A2/(（1-(1+C2)^（-D2))/C2) 五、上機練習題 （1）月有效利率=(1+）－1=0。736% 在電子表格中輸入“PMT（0.00736,300，—85000）”回車后，得到月償還額為703。56元.

32、 每月償還額計算表 還款 期限 期初余額 每月 償還額 利息 本金 期末余額 0 85000.00 1 85000.00 703.56 625。60 77。96 84922.04 2 84922。04 703。56 625.03 78。54 84843。50 3 84843。50 703。56 624。45 79。12 84764.38 4 84764.38 703。56 623.87 79.70 84684。69 5 84684。69 703。56 623。28 80。28 84604。40

33、6 84604.40 703。56 622。69 80.88 84523。53 7 84523.53 703.56 622。09 81.47 84442.05 8 84442.05 703。56 621.49 82。07 84359。98 9 84359.98 703.56 620。89 82.67 84277。31 10 84277.31 703.56 620。28 83。28 84194。03 11 84194.03 703。56 619。67 83。90 84110。13 12 84110.13 703。56

34、619.05 84。51 84025.62 13 84025.62 703。56 618。43 85.14 83940。48 14 83940.48 703。56 617。80 85。76 83854.72 15 83854。72 703.56 617。17 86。39 83768.33 16 83768.33 703。56 616.53 87.03 83681.30 17 83681.30 703。56 615。89 87。67 83593.63 18 83593。63 703.56 615.25 88。31 835

35、05.32 19 83505。32 703。56 614.60 88.96 83416.35 20 83416.35 703.56 613.94 89.62 83326。73 21 83326.73 703。56 613.28 90。28 83236.45 22 83236。45 703。56 612.62 90.94 83145.51 23 83145。51 703.56 611。95 91.61 83053。90 24 83053。90 703。56 611.28 92.29 82961。61 25 82961.6

36、1 703.56 610。60 92。97 82868。64 26 82868。64 703。56 609。91 93。65 82774。99 27 82774.99 703。56 609.22 94.34 82680.65 28 82680。65 703.56 608。53 95.03 82585.62 29 82585。62 703。56 607.83 95.73 82489.88 30 82489。88 703。56 607。13 96.44 82393.45 31 82393。45 703。56 606.42

37、 97.15 82296.30 32 82296。30 703.56 605.70 97。86 82198.43 33 82198.43 703.56 604。98 98。58 82099。85 34 82099.85 703.56 604。25 99。31 82000.54 35 82000。54 703.56 603。52 100.04 81900。50 36 81900.50 703。56 602.79 100.78 81799。73 （2） 不同利率下每月貸款償還額計算表 年利率 月有效利率 每月償還額 （元）

38、 第36個月償還額 利息 本金 9.00% 0。736% 703.78 603。06 100。72 9.50% 0.776％ 731。87 637.62 94。25 10。00％ 0。816% 760.31 672。18 88.13 10。50% 0.856% 789。08 706.73 82。35 11。00% 0.896% 818.15 741。26 76。89 多年的財務工作實踐給了我巨大的舞臺來提高自已觀察問題、分析問題、處理問題的能力，使我的業(yè)務水平和工作能力得到了長足的進步，但我也清醒地認識到，自己的工作中還存在許多不足之處,今后，我將更加注意學習，努力克服工作中遇到的困難，進一步提高職業(yè)道德修養(yǎng)，提高業(yè)務學識和組織管理水平，為全縣交通事業(yè)的發(fā)展作出新的貢獻. 專業(yè)技術.整理分享