證券市場對財(cái)務(wù)報(bào)告的意義.doc

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證券市場對財(cái)務(wù)報(bào)告的意義 導(dǎo)語：證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，因此，廣義上的證券市場指的是所有證券發(fā)行和交易的場所，狹義上，也是最活躍的證券市場指的是資本證券市場、貨幣證券市場和商品證券市場。下面是小編搜集整理的一篇證券市場對財(cái)務(wù)報(bào)告的意義的論文范文，供大家閱讀參考。 摘要：證券市場是無效的，依照市場規(guī)則的主導(dǎo)可以完成自我調(diào)整，并總是趨于成熟、完善的方向。市場無效性樹立在企業(yè)信息(包括財(cái)務(wù)信息在內(nèi))充沛、無效披露的根底上。財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)最綜合、根底的信息，也是證券市場最根本、最重要的信息。鑒于此，無效證券市場必定對財(cái)務(wù)報(bào)告的要求和信息披露帶來嚴(yán)重的影響和意義。但是，市場無效性并不用然代表證券價(jià)錢可以一向精確反映企業(yè)的價(jià)值，因此財(cái)務(wù)報(bào)告對證券市場無效性也有促進(jìn)意義。 關(guān)鍵詞：證券市場;市場信息;財(cái)務(wù)報(bào)告 在本文主題討論之前，有必要對無效證券市場的引入作必要的論述，以及無效證券市場的理想普遍性。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)以為市場不只無效，而且是高效率的。XX年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)取得者尤金法瑪(EugeneFama)的無效市場假定(EfcientMarketsHypothesis，簡稱EMH)實(shí)際則在古代金融市場主流實(shí)際的根本框架中占有十分重要的位置。他以為證券市場的價(jià)錢能正確反映一切可獲取的信息，由于市場中的投資參與者少量是感性的、精明的，追求利益最大化，他們積極參與，每團(tuán)體都能及時(shí)、充沛獲取企業(yè)的重要信息，都對將來價(jià)錢的變化做出感性預(yù)測，并付諸投資決策。在無效市場中眾多精明投資者之間的競爭就構(gòu)成這樣一種場面：證券市場中單個(gè)企業(yè)的股價(jià)，在任何時(shí)分都曾經(jīng)表現(xiàn)了企業(yè)過往已發(fā)作的和以后尚未發(fā)作、但市場預(yù)期將會發(fā)作的事情。正是由于如此，證券市場中的價(jià)錢總是隨著工夫而不停的隨機(jī)動(dòng)搖。當(dāng)然，假設(shè)發(fā)布的信息有缺陷、不充沛，比方信息是錯(cuò)誤的，或許選擇性內(nèi)容披露等信息不完好，或存在外部信息，那麼證券價(jià)錢會階段性不精確，所以說，市場無效性并不能保證證券市場的企業(yè)股價(jià)一定、一向精確反映企業(yè)的價(jià)值。而這恰恰印證了證券市場的企業(yè)股價(jià)絕對于市場可獲取的信息來說是無偏的，并可以迅速對修正的信息或新的信息作出反映，某種意義上，更強(qiáng)化了市場無效性這一結(jié)論。 對應(yīng)到A股市場，雖然不斷被詬病估值體系混亂，但不可否認(rèn)是一個(gè)強(qiáng)無效市場。一方面，A股市場是全球活動(dòng)性最高的市場之一，XX年買賣額全球第一，XX年熊市下的A股總體換手率也在全球市場中處于前列。也就是說存在少量感性的、追求利益最大化的投資者，他們積極參與競爭。另一方面，A股價(jià)錢對披露信息十分敏感，不只反映了已披露信息，也反映了未披露信息，也就是大家常常埋怨股價(jià)見光死。此外，中小市值股票的估值臨時(shí)偏高成績自身就是控制發(fā)行制度下的投資者的估值調(diào)整，是一種地道的市場反映。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)最綜合、重要的信息，是證券市場最根本、重要的信息。無效的證券市場對財(cái)務(wù)報(bào)告的要求和信息披露必定發(fā)生嚴(yán)重影響。首先，企業(yè)對會計(jì)政策的選擇不會影響證券的市場價(jià)錢。只需企業(yè)選擇采用的會計(jì)政策不會構(gòu)成不同的現(xiàn)金流，或許企業(yè)對因選用的特定會計(jì)政策而發(fā)生的現(xiàn)金流等差異予以披露，也就是說市場投資者可以獲取足夠的信息，那麼企業(yè)采取何種會計(jì)政策并不會招致其市場價(jià)錢受影響而動(dòng)搖。這也意味著會計(jì)范疇的爭論如折舊、攤銷辦法的選擇，遞延所得稅的處置，各項(xiàng)減值預(yù)備的處置，以及研發(fā)或勘探等費(fèi)用的處置是采用完全本錢法還是成功本錢法等等本質(zhì)上就沒有大的差異。如上述例舉的這些爭論，企業(yè)在不同會計(jì)政策之間的選擇僅僅影響報(bào)告企業(yè)的凈利潤，并不會間接影響將來現(xiàn)金流量和股利。上述這些范疇中會計(jì)政策的選擇也不會影響企業(yè)當(dāng)期實(shí)踐領(lǐng)取所得稅的額度，由于稅務(wù)部門在每一個(gè)范疇中都有其專門的本錢費(fèi)用和支出的計(jì)算辦法，并不完全依賴于企業(yè)賬務(wù)如何處置。而證券市場的價(jià)錢敏理性更多與將來現(xiàn)金流量以及基于現(xiàn)金流富余的股利有關(guān)聯(lián)。如上所述，會計(jì)政策的選擇不會間接影響這些變量，那麼企業(yè)如何選擇會計(jì)政策也就有關(guān)緊要了。可以這樣說，無效市場下的企業(yè)只需完好披露其采用的會計(jì)政策，觸及變卦和調(diào)整的，也可以充沛披露會計(jì)政策或辦法調(diào)整的任何附加信息，市場投資者就可以剖析清楚該政策或調(diào)整招致的財(cái)務(wù)報(bào)告凈利潤的差別，市場都能看清楚最終的企業(yè)現(xiàn)金流量和股利。這樣投資者在比擬無效市場中不同企業(yè)的證券、或同一企業(yè)不同時(shí)期的股價(jià)時(shí)，不會被不同的會計(jì)政策影響、甚至捉弄。企業(yè)管理人員不用過多考量選擇什麼樣的會計(jì)政策向市場展現(xiàn)理想的企業(yè)利潤，達(dá)成粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告的效果，由于不同會計(jì)政策的選用對現(xiàn)金流量不發(fā)生間接影響。其次，企業(yè)信息充沛披露是無效證券市場的必定前提和根底。無效證券市場必定要求信息充沛、及時(shí)披露。假如一個(gè)企業(yè)的外部人士(次要是中心管理人員)擁有企業(yè)的重要信息，這一信息與企業(yè)證券價(jià)錢嚴(yán)密關(guān)聯(lián)，而該外部人士能以較低本錢，或無須本錢獲取、分布，那麼企業(yè)管理人員應(yīng)及時(shí)將這些信息停止披露，除非企業(yè)可以確認(rèn)市場投資者已從其他信息渠道中獲取了該信息。普通狀況下，企業(yè)管理人員更傾向于披露對市場投資者來說利好性的信息，收益性往往大于本錢。 市場無效性同時(shí)意味著市場投資者在對企業(yè)將來收益停止預(yù)測時(shí)，會思索一切可取得的相關(guān)信息，那麼企業(yè)披露的信息越充沛、越及時(shí)，市場投資者所曉得的也就越多，剖析的根底更公道，也有利于添加投資者對證券市場、企業(yè)的決心。再次，證券市場無效性意味著企業(yè)應(yīng)思索感性投資者的信息需求，而無需過多思索不感性、自覺跟隨性的投資者。無效市場的投資者是感性的，那麼企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告信息就無需強(qiáng)調(diào)普遍可了解，務(wù)求任何人都能了解而因而采用過于復(fù)雜的方式表述。固然，這其中的緣由的確很奇妙：假設(shè)市場上有足夠多的投資者可以了解企業(yè)披露的信息，這就可以保證企業(yè)的股價(jià)同等于市場一切投資者都可以了解企業(yè)所披露信息時(shí)的價(jià)錢。這是由于市場投資者能了解企業(yè)財(cái)務(wù)信息，并在企業(yè)所披露信息的根底上作出買賣決策，而企業(yè)所披露的信息則會促使證券市場的企業(yè)股價(jià)到達(dá)無效的程度。異樣，自覺跟隨性的投資者也可以委托專業(yè)的理財(cái)經(jīng)紀(jì)剖析師或投資基金經(jīng)理爲(wèi)他們解釋財(cái)務(wù)等企業(yè)信息，或許可以模擬、跟隨有充沛財(cái)務(wù)知識的市場投資者的買賣決策。這樣在非專業(yè)投資者不時(shí)優(yōu)化投資決策的后果是，有充沛財(cái)務(wù)知識的市場投資者的信息劣勢很快消逝了。也就是說，群眾可以信任無效市場對證券的定價(jià)總是正確反映企業(yè)已披露的一切信息，即便這些投資者能夠不完全了解這些信息，但一定水平上遭到了無效證券市場價(jià)錢構(gòu)成機(jī)制的維護(hù)。最初，無效證券市場將招致企業(yè)會計(jì)人員與其他信息提供者構(gòu)成競爭關(guān)系，如財(cái)務(wù)剖析師、媒體，以及管理人員等。無效市場對任何來源的相關(guān)信息都是感興味的，而不只僅是財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。而會計(jì)之所以存在，實(shí)際上的根本緣由是信息不對稱，最次要的是管理層等外部人和投資者之間。財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告是將企業(yè)綜合性相關(guān)信息從企業(yè)外部傳遞至內(nèi)部的一個(gè)機(jī)制，它自身會促進(jìn)投資者作出更好的決策，也促進(jìn)證券市場無效運(yùn)作帶來社會效益。假如企業(yè)會計(jì)人員不能依照市場預(yù)期及時(shí)、充沛、牢靠的對外提供投資者關(guān)注的企業(yè)相關(guān)信息，而且是契合本錢效益準(zhǔn)繩的有用信息，會計(jì)的職能將會逐步衰退，最終被其他信息源所取代。需求我們留意的是，證券市場無效性是一種投資市場模型，不能夠涵蓋市場的全部復(fù)雜要素，在某些特殊的時(shí)點(diǎn)也較難代表理想的市場。某些狀況下，證券市場并不是完全無效的，這反過去也強(qiáng)化了財(cái)務(wù)報(bào)告的重要性。 當(dāng)證券市場企業(yè)股價(jià)能反映一切可獲取的信息時(shí)，就根本可以認(rèn)定這個(gè)市場是無效的。證券市場價(jià)錢總是基于少量的信息而隨著工夫隨機(jī)動(dòng)搖，但市場無效性并不同等于證券價(jià)錢能精確反映企業(yè)的價(jià)值，信息能夠存在缺陷，但價(jià)錢對信息反映是無偏的。既然證券市場恒無效，那麼對會計(jì)報(bào)告的披露方式和內(nèi)容等方面、甚至?xí)?jì)報(bào)告架構(gòu)都會發(fā)生不可防止有重要的影響，這也是本文討論無效證券市場下關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)告影響的意義。近年來，會計(jì)原則的修訂也越來越強(qiáng)調(diào)信息充沛、及時(shí)性，更多的要求運(yùn)用公允價(jià)值，也是契合市場無效性的這一前提和要求。 第 6 頁 共 6 頁