論人力資本產(chǎn)權(quán)的角度對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)制度.doc

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論人力資本產(chǎn)權(quán)的角度對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)制度 長期以來，對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)問題一直是我國企業(yè)經(jīng)營和管理的薄弱環(huán)節(jié)。下面是編輯老師為大家準(zhǔn)備的人力資本產(chǎn)權(quán)的角度對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)制度。 激勵(lì)機(jī)制是現(xiàn)代企業(yè)首先要解決的問題，也是投資者最關(guān)心的問題。尤其是其中的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是國外現(xiàn)代企業(yè)用來解決公司治理矛盾，調(diào)動(dòng)代理人積極性的重要手段。但是，在我國，股權(quán)激勵(lì)尚處于起步階段，新問題、新情況層出不窮，因此，對(duì)于股票期權(quán)激勵(lì)制度的可行性也有待懷疑。 股票期權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ) 1.股票期權(quán)激勵(lì)的涵義 股票期權(quán)激勵(lì)是以股票期權(quán)為手段對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行激勵(lì)的一種制度安排。它是企業(yè)給予經(jīng)營者在一定期限內(nèi)按照某個(gè)固定的價(jià)格購買一定數(shù)量的本公司股票的權(quán)力，并且經(jīng)營者有權(quán)在一定時(shí)期后將所持股票在市場上出售，獲取執(zhí)行價(jià)格和市場價(jià)格之間的差價(jià)(股票溢價(jià))。在西方發(fā)達(dá)國家，激勵(lì)性股票期權(quán)十分流行，并很成功。借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，我國的一些公司制企業(yè)也開始實(shí)行了經(jīng)營者股票期權(quán)激勵(lì)。 2.股票期權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ) (1)委托代理理論 在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的狀態(tài)下，如何保證代理人盡職盡責(zé)的管理經(jīng)營企業(yè)是委托代理理論研究的主要內(nèi)容，由于信息不對(duì)稱和最終利益分配不公平，必然引起代理人在經(jīng)營上的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。委托人必須給代理人適當(dāng)?shù)募?lì)來減少他們之間的利益差距和花費(fèi)一定的監(jiān)控成本來限制代理人偏離正道的活動(dòng)，股票期權(quán)激勵(lì)正是這樣一種激勵(lì)制度。 (2)人力資本理論 企業(yè)是市場中的人力資本與非人力資本之間的特別合約。在企業(yè)組織中，所有者投入的是物質(zhì)資本，經(jīng)營者投入的是人力資本。人力資本有著與其自身不可分離的產(chǎn)權(quán)特征，這就決定了經(jīng)營者不可能承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)即人力資本是不能用來負(fù)虧的，因此，企業(yè)的代理人可以憑借其人力資本及其自身的產(chǎn)權(quán)關(guān)系來分配企業(yè)所得，而股權(quán)激勵(lì)機(jī)制就是承認(rèn)人力資本的價(jià)值屬性。 編輯老師在此也特別為朋友們編輯整理了人力資本產(chǎn)權(quán)的角度對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)制度。 第 2 頁 共 2 頁