國(guó)際投資學(xué)第6章實(shí)物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)ppt課件

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第六章實(shí)物資產(chǎn)與無形資產(chǎn) 1 本章主要內(nèi)容l國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)的取得方式l國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式l國(guó)際投資中無形資產(chǎn)的取得方式l國(guó)際投資中無形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式重點(diǎn) l國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的取得方式 2 1 實(shí)物資產(chǎn)1 1國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)的取得方式 動(dòng)產(chǎn) 不動(dòng)產(chǎn) 實(shí)物資產(chǎn)的取得方式 跨國(guó)購(gòu)并 綠地投資 3 跨國(guó)并購(gòu) 跨國(guó)兼并 在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與外國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)合并后建立一家新的實(shí)體或合并成為一家現(xiàn)有的企業(yè) 跨國(guó)收購(gòu) 收購(gòu)一家現(xiàn)有的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或外國(guó)子公司的控股股份 即10 以上的股權(quán) 全部收購(gòu) 100 多數(shù)股權(quán) 55 99 少數(shù)股權(quán) 10 49 合并 平等合并 法定合并 只有一家公司繼續(xù)存在 成為一家新成立的公司 承擔(dān)不再是法人實(shí)體的另一家公司的全部債務(wù)和股權(quán) 收購(gòu)國(guó)外子公司 已被收購(gòu)擁有的國(guó)外子公司增資 全部或部分收購(gòu)國(guó)外子公司的股份 收購(gòu)一家當(dāng)?shù)仄髽I(yè) 私有化 收購(gòu)當(dāng)?shù)毓衅髽I(yè) 收購(gòu)國(guó)有化企業(yè) 收購(gòu)當(dāng)?shù)厮綘I(yíng)企業(yè) 4 1 1 1跨國(guó)購(gòu)并及其優(yōu)缺點(diǎn)1 1 1 1跨國(guó)購(gòu)并的種類按購(gòu)并雙方所處的行業(yè)關(guān)系 可分為橫向購(gòu)并 縱向購(gòu)并 混合購(gòu)并按購(gòu)并是否是在購(gòu)并雙方互愿互利基礎(chǔ)上進(jìn)行 分為善意購(gòu)并 惡意購(gòu)并按購(gòu)并時(shí)出資方式 分為現(xiàn)金收購(gòu) 股票收購(gòu) 杠桿收購(gòu)按并購(gòu)涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍 可分為整體并購(gòu)和部分并購(gòu)按并購(gòu)是否受法律限制 可分為強(qiáng)制并購(gòu)和自由并購(gòu)按兼并的內(nèi)在動(dòng)因分 可分為戰(zhàn)略并購(gòu)和財(cái)務(wù)并購(gòu) 5 行業(yè)關(guān)系分類 橫向并購(gòu) 縱向并購(gòu) 混合并購(gòu) 指處于同一產(chǎn)業(yè) 生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)同一產(chǎn)品的商業(yè)上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的并購(gòu) 指生產(chǎn)過程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)相互銜接 密切聯(lián)系的企業(yè)之間 或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購(gòu) 指處于不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域 產(chǎn)品屬于不同市場(chǎng)且與其產(chǎn)業(yè)部門不存在特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)之間的并購(gòu) 返回幻燈片4 兼并收購(gòu)的主要類型 6 按購(gòu)并雙方是否互愿互利分 善意收購(gòu) 協(xié)議收購(gòu) 直接收購(gòu) 惡意收購(gòu) 敵意收購(gòu) 間接收購(gòu) 返回幻燈片4 兼并收購(gòu)的主要類型 7 按購(gòu)并出資方式分類 返回幻燈片4 出資購(gòu)買股票式 現(xiàn)金收購(gòu) 出資購(gòu)買資產(chǎn)式 股票收購(gòu) 以股票換取資產(chǎn)式 以股票換取股票式 綜合證券收購(gòu) 現(xiàn)金 股票 認(rèn)股權(quán)證 可轉(zhuǎn)換債券等支付方式 杠桿收購(gòu) 舉債式收購(gòu) 融資收購(gòu) 兼并收購(gòu)的主要類型 8 按并購(gòu)涉及被并購(gòu)企業(yè)的范圍分類 整體并購(gòu) 部分并購(gòu) 返回幻燈片4 兼并收購(gòu)的主要類型 9 兼并收購(gòu)的主要類型 按并購(gòu)是否受法律規(guī)范強(qiáng)制 強(qiáng)制并購(gòu) 自由并購(gòu) 意愿并購(gòu) 返回幻燈片4 我國(guó)證券法有 強(qiáng)制公開收購(gòu)制度 10 按并購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因分類 財(cái)務(wù)并購(gòu) 戰(zhàn)略并購(gòu) 謀求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益 謀求市場(chǎng)高占有率 實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一體化 分散風(fēng)險(xiǎn)多角經(jīng)營(yíng) 兼并收購(gòu)的主要類型 11 TCL收購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)和阿爾卡特手機(jī)部 1994年鐵道部與中國(guó)五金礦產(chǎn)進(jìn)出口總公司 購(gòu)買悉尼鋼廠 美國(guó)環(huán)球航空公司于1987年購(gòu)買德士古石油公司85 的股票 聯(lián)想收購(gòu)IBMPC事業(yè)部 KKR投資公司1972年收購(gòu)勝家制造地鐵開關(guān)門裝置的部門和1988年收購(gòu)RIJ煙草公司 12 1 1 1 2跨國(guó)購(gòu)并的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)資產(chǎn)獲取迅速 市場(chǎng)進(jìn)入方便靈活廉價(jià)獲得資產(chǎn)便于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍 實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營(yíng)獲得被收購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)份額 減少競(jìng)爭(zhēng) 缺陷和不足價(jià)值評(píng)估存在一定的困難原有契約及傳統(tǒng)關(guān)系的束縛企業(yè)規(guī)模和地點(diǎn)上的制約容易導(dǎo)致較高的失敗率 13 1 1 1 3近年來跨國(guó)購(gòu)并的最新趨勢(shì) 06年世界投資發(fā)展報(bào)告P14 跨國(guó)購(gòu)并高度集中在發(fā)達(dá)國(guó)家l跨國(guó)購(gòu)并的個(gè)案金額屢創(chuàng)新高 06年世界投資發(fā)展報(bào)告P14 l多屬業(yè)內(nèi)兼并 橫向兼并 l主要發(fā)生在一些市場(chǎng)集中度本來就較高的行業(yè) 如制造業(yè)中的汽車 醫(yī)藥 石油化工等 服務(wù)業(yè)中的金融 電信 能源等 金融創(chuàng)新推動(dòng)了跨國(guó)購(gòu)并的發(fā)展 橫向購(gòu)并仍是主要形式 大多數(shù)跨國(guó)并購(gòu)是非敵意的 我國(guó)的跨國(guó)購(gòu)并 14 美國(guó)在美國(guó)的并購(gòu)與能源和自然資源部門有關(guān) 最大的交易 也是世界第六大跨國(guó)并購(gòu)案 是英國(guó)公司INEOS以90億美元收購(gòu)Innovene公司 BP集團(tuán)在北美的煉油和烯烴等衍生品生產(chǎn)企業(yè) 另一個(gè)大型交易是挪威NorskHydro公司以24億美元收購(gòu)SpinnakerExploration石油公司 第三大交易是挪威Statoil石油公司以20億美元收購(gòu)EnCanaCorp公司在墨西哥灣的美國(guó)深水石油和管道資產(chǎn) 15 英國(guó)2005年至2006年初 三大世界跨國(guó)并購(gòu)案中的兩大并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生在英國(guó) 最大的交易是西班牙Telefonica公司今年初以317億美元收購(gòu)英國(guó)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商O2 另一個(gè)排名前三位的交易是法國(guó)PernodRicard公司以178億美元收購(gòu)AlliedDomecq酒廠 另一個(gè)比較大的交易是迪拜環(huán)球港務(wù)集團(tuán)以82億美元收購(gòu)英國(guó)半島東方航運(yùn)公司 在能源和自然資源部門 英國(guó)也進(jìn)行了一些跨國(guó)接管 最大的交易是不列顛能源公司與一家國(guó)際公司的重組 英國(guó)國(guó)家電力供應(yīng)公司 NationalGridTransco 將其英格蘭北部的配氣網(wǎng)絡(luò)賣給中國(guó)香港的投資商 售價(jià)25億美元 并將其威爾士和英格蘭西部的配氣網(wǎng)絡(luò)以22億美元的價(jià)格賣給3家澳大利亞投資商 16 亞洲在亞洲14個(gè)大規(guī)模國(guó)際投資項(xiàng)目中 一多半發(fā)生在金融業(yè) 例如英國(guó)投資集團(tuán)以31億美元的價(jià)格收購(gòu)了中國(guó)銀行10 的股份 淡馬錫以16億美元收購(gòu)了5 的股份 美國(guó)銀行以30億美元收購(gòu)了中國(guó)建設(shè)銀行9 的股份 而淡馬錫也收購(gòu)了5 的股份 在另外一宗交易中 美國(guó)高盛以26億美元收購(gòu)了中國(guó)工商銀行7 的股份 中國(guó)以外的交易包括淡馬錫和Siam商業(yè)銀行以40億美元的價(jià)格接管泰國(guó)的Shin公司 韓國(guó)第一銀行被新橋基金和韓國(guó)當(dāng)局的聯(lián)合基金以32億美元出售給英國(guó)的StandardChartered銀行 德意志銀行和美國(guó)資本集團(tuán)公司以47億美元的價(jià)格購(gòu)得日本軟銀公司的少數(shù)股份 17 18 19 FigureI 5 Sectoralbreakdownofcross borderM Asales 1987 2005 Percent 20 21 FigureI 7 Numberofcross borderM Asbycollectiveinvestmentfunds abytargetregion 1987 2005 22 FigureI 8 Cross borderM Asbyprivateequityfundsandhedgefunds bysectorandmainindustry 2005 23 24 2006 2007年第一季度跨國(guó)并購(gòu)比較分析 25 26 27 跨國(guó)購(gòu)并的成功要素 1 在所熟悉的行業(yè)尋找跨國(guó)購(gòu)并目標(biāo)2 尋求在當(dāng)?shù)赜休^強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)地位和較好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的企業(yè)作為跨國(guó)購(gòu)并的目標(biāo)3 根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)或特點(diǎn)進(jìn)行跨國(guó)購(gòu)并4 注重通過管理技能的轉(zhuǎn)移獲得跨國(guó)購(gòu)并計(jì)劃的增值 整合 5 注重跨國(guó)經(jīng)營(yíng)特別是跨國(guó)購(gòu)并經(jīng)驗(yàn)的積累6 考慮法律環(huán)境 28 企業(yè)跨國(guó)購(gòu)并所面臨的法律環(huán)境 1 東道國(guó)對(duì)外資企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)的管制及對(duì)外資收購(gòu)上市公司控制權(quán)的限制 2 東道國(guó)證券法的其他方面 如管理形式 有關(guān)處罰 3 與購(gòu)并活動(dòng)有關(guān)的法律規(guī)范 如公司法 外資法 稅法 29 2006年1月5日 商務(wù)部 證監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)布 外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法 外資今后可以戰(zhàn)略投資G股和股權(quán)分置改革后新上市公司的A股 辦法 規(guī)定 只要其自身或其母公司境外實(shí)有資產(chǎn)不低于1億美元或管理的境外實(shí)有資產(chǎn)不低于5億美元 即符合外國(guó)投資者條件 30 案例 明基收購(gòu)西門子手機(jī)業(yè)務(wù) 一 概況2005年6月8日下午4時(shí) 明基正式宣布收購(gòu)德國(guó)西門子全球手機(jī)業(yè)務(wù) 由此BenQ將為全球第四大手品牌 預(yù)計(jì)手機(jī)業(yè)務(wù)年?duì)I業(yè)收入超過100億美元 二 具體交易內(nèi)容2005年10月1日起 西門子手機(jī)事業(yè)體在凈值無負(fù)債的基準(zhǔn)下 將資產(chǎn)完全轉(zhuǎn)移至明基 另西門子提供約2 5億歐元現(xiàn)金與服務(wù) 投入未來的核心專利開發(fā) 營(yíng)銷業(yè)務(wù)的拓展及品牌的推廣活動(dòng) 10月1日起 西門子授權(quán)明基使用Siemens手機(jī)品牌18個(gè)月 而BenQ Siemens也將從該時(shí)起維持5年使用權(quán) 此外西門子以5000萬歐元購(gòu)入明基股份 成為明基戰(zhàn)略股東 31 案例 中海油 中石油跨國(guó)購(gòu)并成敗分析 一 概況 2005年8月2日 中國(guó)海洋石油有限公司宣布撤回其對(duì)美國(guó)第九大石油公司優(yōu)尼科公司的收購(gòu)要約 此時(shí) 中海油185億美元的全現(xiàn)金報(bào)價(jià)仍然超出雪佛龍公司現(xiàn)金加股票的競(jìng)價(jià)約10億美元 中海油收購(gòu)優(yōu)尼科最后以失敗告終 與此相反 兩個(gè)多月后 10月27日 中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司宜布 通過旗下子公司中油國(guó)際 100 收購(gòu)了哈薩克斯坦PK石油公司 并已完成了交割 耗資41 8億美元現(xiàn)金 比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多出3 8億美元 為迄今為止中國(guó)企業(yè)最大的海外并購(gòu) 32 二 背景PK公司成立于1991年 是哈薩克斯坦共和國(guó)第一大石油生產(chǎn)商 于1999年被破產(chǎn)保護(hù) 2003年在加拿大卡爾加里重新注冊(cè) 改為現(xiàn)名 PK公司在加拿大 美國(guó) 英國(guó) 德國(guó)和哈薩克斯坦證券交易所上市 其油氣田 煉廠等資產(chǎn)全部在哈薩克斯坦共和國(guó)境內(nèi) 年原油生產(chǎn)能力超過700萬噸 優(yōu)尼科 美國(guó)第九大石油公司 有100多年歷史 公司目前的市場(chǎng)價(jià)值是117億美元 該公司還向泰國(guó)提供天然氣進(jìn)行發(fā)電 并在印度尼西亞 菲律賓以及泰國(guó)擁有熱電廠 案例 中海油 中石油跨國(guó)購(gòu)并成敗分析 33 中石油收購(gòu)PK公司是在一個(gè)它相當(dāng)了解的國(guó)家里 選擇了一塊比較小的資產(chǎn) 而且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是印度和俄羅斯石油公司 而非哈薩克斯坦本國(guó)公司 中海油面臨的是一個(gè)資產(chǎn)主要在東南亞的美國(guó)石油公司 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是美國(guó)知名公司雪佛龍公司 中石油收購(gòu)PK公司的交易規(guī)模相對(duì)較小 資金不及收購(gòu)優(yōu)尼科的一半 中海油在竟購(gòu)優(yōu)尼科的過程中 曾經(jīng)因?yàn)閮?nèi)部的反對(duì)而錯(cuò)過了最佳的出價(jià)時(shí)機(jī) 中石油的報(bào)價(jià)相當(dāng)迅速而堅(jiān)決 案例 中海油 中石油跨國(guó)購(gòu)并成敗分析 34 1 政治壓力的應(yīng)對(duì) 中海油未與政府達(dá)成更多默契 中石油收購(gòu)時(shí)機(jī)得當(dāng) 很好的利用了此前國(guó)家主席胡錦濤訪哈時(shí)所促成的兩國(guó)良好的政治氛圍 中石油聘請(qǐng)了偉達(dá)公關(guān) 中石油對(duì)于加拿大 哈薩克斯坦的歷史人文 國(guó)際關(guān)系 外交策略 地緣政策 法律條款等都做過積累性的準(zhǔn)備工作 2 公關(guān)活動(dòng)的開展 3 收購(gòu)前的準(zhǔn)備和鋪墊 經(jīng)驗(yàn)積累 案例 中海油 中石油跨國(guó)購(gòu)并成敗分析 35 1 1 2綠地投資及其優(yōu)缺點(diǎn)涵義 綠地投資 即在東道國(guó)新創(chuàng)企業(yè) 是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè) 優(yōu)點(diǎn)投資者能在較大程度上把握其風(fēng)險(xiǎn)性 并能在較大程度上掌握項(xiàng)目策劃各個(gè)方面的主動(dòng)性缺點(diǎn)需要大量的籌建工作 建設(shè)周期長(zhǎng) 速度慢 靈活性差 因而整體投資風(fēng)險(xiǎn)較大 36 跨國(guó)購(gòu)并 綠地投資 1 1 3跨國(guó)購(gòu)并方式與綠地投資方式的選擇 37 技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)積累經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略企業(yè)的成長(zhǎng)性 內(nèi)在因素對(duì)選擇的影響 東道國(guó)對(duì)外國(guó)購(gòu)并行為的管制 東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度 目標(biāo)市場(chǎng)和母國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率 外部因素對(duì)選擇的影響 38 指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體通過特定的國(guó)際投資行為將其所擁有的實(shí)物資產(chǎn)投入運(yùn)營(yíng)以獲取收益的具體方式 1 2國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)的主要形式 非股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式 股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式 39 全部股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式 獨(dú)資 股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 部分股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式 國(guó)際合資 以所有權(quán) 股權(quán) 為基礎(chǔ) 以經(jīng)營(yíng)決策權(quán)為前提 通過對(duì)企業(yè)的有效控制來實(shí)現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的直接投資方式 1 2 1股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 40 全部股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式特點(diǎn) 提供全部資本 擁有絕對(duì)的經(jīng)營(yíng)決策權(quán) 便于保守技術(shù)訣竅與商業(yè)秘密 對(duì)東道國(guó)而言不承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn) 并增加凈收入 能生產(chǎn)出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品 41 全部股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式的類型 國(guó)外分公司母公司的一個(gè)部分 無法人資格 國(guó)外子公司受控制 但有獨(dú)立的法人資格 名稱章程同總公司 業(yè)務(wù)由總公司定 所有資產(chǎn)屬總公司 有獨(dú)立的公司名稱和章程有獨(dú)立的行政管理機(jī)構(gòu)獨(dú)立核算 自負(fù)盈虧獨(dú)立地以自己名義從事各類活動(dòng) 42 國(guó)外分公司 國(guó)外子公司 到底選擇分公司還是子公司 43 注冊(cè)費(fèi)用 分公司簡(jiǎn)單 分公司 子公司 分公司 大 子公司 小 選擇分公司與子公司的影響因素 44 部分股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式特點(diǎn) 合資各方至少來自于兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家 并且至少投資一方的主要業(yè)務(wù)所在地不在東道國(guó)的領(lǐng)土 合資各方共同出資組建獨(dú)立的公司實(shí)體 并且取得法人地位 共投資 共風(fēng)險(xiǎn) 分享利潤(rùn) 分擔(dān)虧損 簽協(xié)議 共建機(jī)構(gòu)和共管理 45 股份有限公司 部分股權(quán)參與下的運(yùn)營(yíng)方式的類型 股份兩合公司 依法向公眾發(fā)行股票籌集資金 股東的責(zé)任僅于出資額 股東人數(shù)多 沒有最高限額 兩個(gè)以上股東 以投入資本額為限承擔(dān)債務(wù) 股東之間不負(fù)連帶責(zé)任股東人數(shù)有最高限額不得公開發(fā)行股票 股份不得公開出售 任意轉(zhuǎn)讓 部分負(fù)無限責(zé)任的股東與部分負(fù)有限責(zé)任的股東共同出資目前為數(shù)不多 有限責(zé)任公司 常見 46 1 2 1 3國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的組織機(jī)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 董事會(huì) 最高權(quán)利機(jī)構(gòu) 平等互利 協(xié)商 發(fā)展規(guī)劃 投資決策 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方案 重要人員任命與聘請(qǐng) 成員按出資比例協(xié)商確定 總經(jīng)理 副總經(jīng)理 董事長(zhǎng)為法定代表 由各方協(xié)商確定 或選舉產(chǎn)生 47 1 2 1 4國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的出資比例 反映投資各方在合資企業(yè)中擁有股權(quán)和控制權(quán)大小 各國(guó)有不同的規(guī)定 我國(guó)不設(shè)上限 1 2 1 5國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的出資方式 反映了投資者的投資工具和投資構(gòu)成 實(shí)物資產(chǎn)出資折價(jià)入股 實(shí)物資產(chǎn)出資直接的現(xiàn)金出資 無形資產(chǎn)出資 資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估 有限制性規(guī)定 鼓勵(lì) 外國(guó)投資者 本國(guó)投資者 48 1 2 2非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 在不以股權(quán)為基礎(chǔ)的前提下 國(guó)際投資主體將實(shí)物資產(chǎn)投入運(yùn)營(yíng)的直接投資方式 特點(diǎn)一 非股權(quán)性 契約性 特點(diǎn)二 非整合性 特點(diǎn)四 靈活性 特點(diǎn)三 非長(zhǎng)期性 1 2 2 1非股權(quán)參與下運(yùn)營(yíng)方式的特點(diǎn) 49 1 2 2 2非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式的類型 幻燈片36 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng) 國(guó)際工程承包 補(bǔ)償貿(mào)易 類型 50 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)中的出資比例 契約規(guī)定 和出資方式 實(shí)物和無形資產(chǎn)國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)的組織管理形式 董事會(huì)管理制 法人式聯(lián)合管理制 非法人式委托管理制 第三方管理 指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者在東道國(guó)境內(nèi) 依平等互利原則 以合同形式約定合作條件 并經(jīng)東道國(guó)政府批準(zhǔn)設(shè)立以營(yíng)利為目的的合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的契約式合營(yíng)方式 51 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)與合資經(jīng)營(yíng)的比較 共同點(diǎn)參與合作或合資的有關(guān)各方 對(duì)企業(yè)共同投資 共同管理 共享利潤(rùn)和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)都要考慮投資項(xiàng)目的利潤(rùn)水平 投資的安全保障以及東道國(guó)投資環(huán)境等各方面因素投資目的相同 都是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中的價(jià)值增值 獲取投資收益 區(qū)別合作經(jīng)營(yíng)是契約式合營(yíng) 合資經(jīng)營(yíng)是股權(quán)式合營(yíng)合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以是法人 也可以是非法人 而合資企業(yè)則必須是法人合作經(jīng)營(yíng)形式更加靈活多樣 審批手續(xù)較合資經(jīng)營(yíng)更為簡(jiǎn)便 52 1 2 2非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 國(guó)際工程承包 投入資產(chǎn)不僅包括一般的物質(zhì)資料 還包括人力資源 競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈 國(guó)際工程承包的特點(diǎn) 涉及面廣 多樣化 技術(shù)構(gòu)成不斷提高 53 總包 分包 聯(lián)合承包 國(guó)際工程承包類型 1 2 2非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 國(guó)際工程承包 54 1 2 2非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 補(bǔ)償貿(mào)易 貿(mào)易主體和投資主體的統(tǒng)一 具有賒銷易貨貿(mào)易性質(zhì) 補(bǔ)償貿(mào)易的特點(diǎn) 具有對(duì)等貿(mào)易性質(zhì) 是一種特殊的間接融資方式 55 直接補(bǔ)償 間接補(bǔ)償 部分補(bǔ)償 補(bǔ)償貿(mào)易的類型 1 2 2非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 補(bǔ)償貿(mào)易 56 企業(yè)為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而取得的 能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益 但不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn) 2 無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)的主要類型 受法律保護(hù) 產(chǎn)權(quán) 與不受法律保護(hù) 技術(shù) 受法律保護(hù)與否 可辨認(rèn)與不可辨認(rèn) 如商譽(yù) 是否可辨認(rèn) 57 無形資產(chǎn)的取得方式 跨國(guó)公司體系內(nèi)部的R D 2 1國(guó)際投資中無形資產(chǎn)的取得方式 跨國(guó)公司體系外部的R D 2 1 1跨國(guó)公司體系內(nèi)的R D 2 1 1 1概況 58 跨國(guó)公司為了充分利用不同東道國(guó)在人才 科技實(shí)力以及科研基礎(chǔ)設(shè)施上的比較優(yōu)勢(shì) 在全球范圍內(nèi)有組織地安排科研機(jī)構(gòu) 以從事新技術(shù) 新產(chǎn)品的研究開發(fā) 2 1 1 2跨國(guó)公司R D全球化 跨國(guó)公司R D全球化的特征 跨國(guó)公司海外R D支出占總R D支出的比例不斷上升跨國(guó)公司海外R D分支機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加跨國(guó)公司海外R D分支機(jī)構(gòu)的專利日益增多 59 最大500家跨國(guó)公司擁有的實(shí)驗(yàn)室 60 全球化帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力 技術(shù)進(jìn)步 管理框架的變化 61 2 1 2 1概況跨國(guó)公司研發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟 與其他企業(yè)或大學(xué)及研究機(jī)構(gòu)的合作2 1 2 2跨國(guó)公司研發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟 2 1 2跨國(guó)公司體系外的R D 消費(fèi)者需要和偏好的趨同 技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)擴(kuò)散速度的加快 全球化的各種力量 發(fā)展的動(dòng)因 研發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟 62 獨(dú)資或與他國(guó)合資 全資收購(gòu)或與以控股方式兼并他國(guó)的已有技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu) 跨國(guó)公司之間的戰(zhàn)略聯(lián)盟 取得方式 63 聯(lián)盟的典型例子之一是美國(guó)IBM公司與德國(guó)西門子公司為聯(lián)合開發(fā)新一代集成電路而建立了聯(lián)合R D實(shí)驗(yàn)室 在新的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下 技術(shù)密集型行業(yè) 如電信 計(jì)算機(jī) 生物工程 新材料等 運(yùn)用戰(zhàn)略聯(lián)盟加快技術(shù)研發(fā)現(xiàn)象非常普遍 據(jù)統(tǒng)計(jì) 目前跨國(guó)公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟中 技術(shù)研發(fā)型占到55 這種戰(zhàn)略聯(lián)盟正在形成有關(guān)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量 海外建立R D機(jī)構(gòu)正在成為跨國(guó)公司技術(shù)戰(zhàn)略的主流和趨勢(shì) 歐洲跨國(guó)公司海外R D機(jī)構(gòu)的數(shù)量已經(jīng)超過母國(guó)數(shù)量 達(dá)到60 以上 近年來美國(guó)跨國(guó)公司海外R D的投資增長(zhǎng)是國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)的三倍之多 聯(lián)盟 64 跨國(guó)公司通過購(gòu)并其他企業(yè) 特別是大型跨國(guó)公司 可以盡快獲取被購(gòu)并企業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)和大批的技術(shù)成果 以補(bǔ)充自身技術(shù)上的劣勢(shì) 增強(qiáng)技術(shù)研發(fā)的能力 并進(jìn)而保證企業(yè)長(zhǎng)期的技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì) 此類購(gòu)并一個(gè)典型的例子是 美國(guó)的IBM公司與Lotus公司的聯(lián)姻 IBM公司和Lotus公司均為計(jì)算機(jī)行業(yè)的巨頭 但90年代以后這兩家公司卻受到微軟公司的嚴(yán)重挑戰(zhàn) 市場(chǎng)份額被步步蠶食 迫于形勢(shì) 1995年IBM出資35億美元兼并了Lotus公司 這一兼并是IBM公司技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一次大擴(kuò)充 Lotus公司原有的技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu) 關(guān)鍵技術(shù) 一大批專利 專有技術(shù)等無形資產(chǎn)一并歸屬IBM 這一購(gòu)并案反映了跨國(guó)公司聯(lián)合起來爭(zhēng)奪高新技術(shù)領(lǐng)先地位的大趨勢(shì) 購(gòu)并 65 技術(shù)優(yōu)勢(shì)是跨國(guó)公司的生命線 目前 為確保其技術(shù)優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮 跨國(guó)公司在華技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)采取的是獨(dú)資和中外合作的運(yùn)作形式 一個(gè)明顯的跡象表明 越是技術(shù)處于領(lǐng)先的跨國(guó)公司 越傾向于采取獨(dú)資或控股的形式 這是由技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)的特殊性決定的 獨(dú)資或合資 66 跨國(guó)公司選擇海外技術(shù)研發(fā)基地時(shí) 要著重考慮以下幾個(gè)方面 接近目標(biāo)市場(chǎng) 繞過貿(mào)易壁壘和文化差異 借助于本土智力 技術(shù) 網(wǎng)絡(luò) 信息等科技資源 充分利用當(dāng)?shù)氐目蒲匈Y源和基礎(chǔ)設(shè)施 降低技術(shù)研發(fā)成本 科技資源集聚功能強(qiáng)的城市和地區(qū)是跨國(guó)公司海外技術(shù)研發(fā)基地的首選 67 IBM公司利用研發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟加強(qiáng)其業(yè)務(wù)系統(tǒng)的情況 IBM 合作伙伴 主題 目標(biāo) 費(fèi)倫蒂公司 東芝公司 費(fèi)倫蒂公司阿波羅公司惠普公司 西門子公司 微軟公司 在費(fèi)倫蒂的計(jì)算機(jī)中安裝IBM的個(gè)人電腦 開發(fā)液晶顯示器 共同開發(fā)工作站用操作系統(tǒng) 開發(fā)64兆多數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器 聯(lián)合軟件開發(fā) 為PS 2型操作系統(tǒng)打開市場(chǎng) 分擔(dān)開發(fā)成本獲得東芝技術(shù) 建立與太陽(yáng)公司和美國(guó)電話電報(bào)公司抗?fàn)幍?分擔(dān)開發(fā)成本 改善個(gè)人電腦領(lǐng)域的地位 68 20世紀(jì)90年代后 在華建立研發(fā)中心成為跨國(guó)公司對(duì)華投資的重要方向 1997年以后 跨國(guó)公司在華研發(fā)中心的數(shù)量迅速增加 而且規(guī)模擴(kuò)大 人力資源逐步實(shí)現(xiàn)本土化 目前 跨國(guó)公司在華研發(fā)中心本土化的研發(fā)人員已達(dá)95 1 1 美國(guó)微軟公司1995年在華建立中國(guó)研究院 是中國(guó)最大的外商軟件產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu) 2 美國(guó)IBM公司1995年在華建立中國(guó)研究中心 是其全球八大研發(fā)中心 美國(guó)華生研究中心 美國(guó)奧斯丁研究中心 美國(guó)阿莫頓研究中心 瑞士蘇黎世研究中心 以色列海法研究中心 日本東京研究中心 中國(guó)研究中心 之一 思考 跨國(guó)公司在華建立研發(fā)中心 69 3 美國(guó)GE公司的中國(guó)研發(fā)中心于2003年在上海成立 這是繼紐約 印度班加羅爾研發(fā)中心之外的第三個(gè)全球研發(fā)中心 其技術(shù)和產(chǎn)品支持GE公司的全球業(yè)務(wù) 2005年 該中心有1200名員工 4 芬蘭諾基亞公司在中國(guó)有5個(gè)研發(fā)中心 還投資100多億人民幣 在北京發(fā)起興建世界級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū) 星網(wǎng) 國(guó)際 工業(yè)園 從事移動(dòng)通信及其零部件的技術(shù)研發(fā) 銷售和服務(wù)等業(yè)務(wù) 2005年 在北京啟動(dòng)星網(wǎng) 國(guó)際 工業(yè)園二期 在杭州建立移動(dòng)多媒體應(yīng)用創(chuàng)新中心 在成都3G移動(dòng)通信技術(shù)研發(fā)中心 使中國(guó)在諾基亞全球技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略中的地位愈加凸顯 70 5 2005年4月 在法國(guó)前總理訪華期間 歐洲空中客車公司與中國(guó)航空工業(yè)第二集團(tuán)公司于21日在北京簽署協(xié)議 合資成立空中客車公司中國(guó)研發(fā)中心 進(jìn)行民用客機(jī)的技術(shù)開發(fā) 承擔(dān)A350部分大型部件的研發(fā) 并在中國(guó)生產(chǎn) 到2008年 研究人員要達(dá)到200名 2005年6月15日 歐洲空中客車公司和中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司在巴黎航展上簽署協(xié)議 中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司成為空中客車公司中國(guó)研發(fā)中心新的合作伙伴 意味著中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司將全面參與空客飛機(jī)的設(shè)計(jì) 制造 投資和利潤(rùn)分配 71 6 2005年7月20日 美國(guó)因特網(wǎng)引擎Google公司宣布 將在中國(guó)建立一個(gè)研究中心 增強(qiáng)與中國(guó)計(jì)算機(jī)用戶的聯(lián)系 為全球用戶開發(fā)新的產(chǎn)品和技術(shù) 跨國(guó)公司在華建立研發(fā)中心的初期 主要針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn) 規(guī)范 漢字語(yǔ)言要求開發(fā)相應(yīng)產(chǎn)品 在華研發(fā)的技術(shù)和產(chǎn)品主要集中在技術(shù)密集型行業(yè) 例如 計(jì)算機(jī) 通信 電子 化工 汽車 醫(yī)藥等行業(yè) 跨國(guó)公司在華研發(fā)中心主要集中在科研資源和基礎(chǔ)設(shè)施較為發(fā)達(dá)的城市 并且多靠近大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)集中的地區(qū) 或集中在開發(fā)區(qū) 享受相應(yīng)的優(yōu)惠政策 跨國(guó)公司在華建立研發(fā)中心最多的城市和地區(qū)依次是北京 上海 廣東 江蘇和天津 72 跨國(guó)公司在北京 上海 廣州 深圳等中心城市建立的研發(fā)中心 已占在華研發(fā)中心總數(shù)的85 截止2004年底 跨國(guó)公司在華建立的研發(fā)中心 北京185家 上海140家 廣東100家 其中深圳有26家 江蘇有70多家 天津有50多家 近5年來 越來越多的跨國(guó)公司在華研發(fā)中心從主要針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品開發(fā) 逐步變成面向全球的技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu) 以提升技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)在跨國(guó)公司全球戰(zhàn)略中的地位 GE公司的核磁共振等先進(jìn)技術(shù)不僅支持GE公司的中國(guó)產(chǎn)品 而且支持GE公司的全球產(chǎn)品 微軟 諾基亞 索尼愛立信 松下等公司的中國(guó)研發(fā)中心 都是其跨國(guó)公司的全球技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu) 思考 跨國(guó)公司在華建立研發(fā)中心 73 跨國(guó)公司技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)的對(duì)華轉(zhuǎn)移 通常選擇在研究與開發(fā)能力和科技資源較強(qiáng)的地區(qū) 它的人才集聚作用 一方面為中國(guó)專業(yè)技術(shù)人員帶來高價(jià)值的就業(yè)機(jī)會(huì) 另一方面對(duì)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)高等院校 科研院所帶來沖擊和挑戰(zhàn) 導(dǎo)致一些單位人才流失和科技人員結(jié)構(gòu)失衡 目前 跨國(guó)公司在華研發(fā)中心有著豪華的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì) 微軟公司中國(guó)研究院的60多名研究人員中 20人有國(guó)外留學(xué)背景 40人是中國(guó)著名學(xué)府的博士 IBM公司中國(guó)研究中心的研究人員全部具有博士或碩士學(xué)位 廣泛延攬技術(shù)人才 為其未來技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行人才儲(chǔ)備 是跨國(guó)公司全球技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略中的重要一環(huán) 國(guó)內(nèi)企業(yè)和科研院所如果不解決好產(chǎn)權(quán) 股權(quán) 分配 經(jīng)營(yíng)等機(jī)制問題 這種逆向的技術(shù)擴(kuò)散還會(huì)愈演愈烈 74 2 1 2 3其他 與東道國(guó)研究機(jī)構(gòu)或高校合作 2 1 2跨國(guó)公司體系外的R D 2 2國(guó)際投資中無形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 即國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)移方式 它是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體將其所擁有的專利 專有技術(shù)等無形資產(chǎn)以有償轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)移的形式實(shí)現(xiàn)其價(jià)值增值 獲取投資收益的直接投資方式 75 2 2 1股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 2 2 1 1全部股權(quán)參與下的無形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式 母公司 獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的分支機(jī)構(gòu) 國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式 特征 有償轉(zhuǎn)讓 優(yōu)點(diǎn) 保守技術(shù)秘密 保持技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì) 促進(jìn)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展 76 外資企業(yè)在華大部分研發(fā)項(xiàng)目都是以獨(dú)資形式存在的 例如 投資1 55億美元的摩托羅拉中國(guó)研究院 5年投資1億美元的朗迅貝爾實(shí)驗(yàn)室 投資600萬美元的三星通訊技術(shù)研究所 投資1 66億美元的聯(lián)合利華上海研究中心 6年投資8000萬美元微軟中國(guó)研究院和IBM中國(guó)研究中心等均采取獨(dú)資形式 跨國(guó)公司傾向于設(shè)立獨(dú)資研發(fā)中心 主要是由于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)由陌生到熟悉 中國(guó)政策環(huán)境由緊到松 跨國(guó)公司在華設(shè)立獨(dú)資研發(fā)中心條件日益成熟 而且跨國(guó)公司可憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì) 以確保其在價(jià)值鏈分配上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì) 分享跨國(guó)公司的全球供應(yīng)鏈 知識(shí)庫(kù)等戰(zhàn)略資源 77 2 2 1股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 2 2 1 2部分股權(quán)參與下的無形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式 跨國(guó)公司等外國(guó)投資者以其擁有的專利 專有技術(shù)等無形資產(chǎn)為出資 并與東道國(guó)投資者合資經(jīng)營(yíng)的直接投資方式 2 2 2非股權(quán)參與下無形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式 許可證安排 國(guó)際合作開發(fā) 特許專營(yíng) 78