廣東金融學(xué)院公司理財(cái)試卷集.doc
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廣 東 金 融 學(xué) 院 20 /20 學(xué)年第 學(xué)期模擬試題( 一 ) 課程名稱: 公司金融 課程代碼: 考試方式: 閉卷 考試時(shí)間: 120 分鐘 系別____________ 班 級(jí)__________ 學(xué)號(hào)___________ 姓名___________ 一、單項(xiàng)選擇題(本題共10小題,每小題1分,共10分) 1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是( C ?。? A.利潤最大化 B.每股利潤最大化 C.企業(yè)價(jià)值最大化 D.資本利潤最大化 2.A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100,若利率為10%,則二者在第三年年末時(shí)的終值相差( A ?。?。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 A方案在第三年年末的終值為:100[(1+10%)3+(1+10%)2+(1+10%)],B方案在第三年年末的終值為:100[(1+10%)2+(1+10%)+1],二者的終值相差為:100(1+10%)2—100=33.1(元) 3.假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股1.8元,每年股利預(yù)計(jì)增長率為10%,權(quán)益資本成本為15%,則普通股內(nèi)在價(jià)值為( B ?。? A.10.9 B.36 C.19.4 D.7 4.采用銷售百分比率法預(yù)測(cè)資金需要時(shí),下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是( D )。 A.現(xiàn)金 B.應(yīng)付賬款 C.存活 D.公司債券 5.下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是( A?。? A.增發(fā)普通股 B.增發(fā)優(yōu)先股 C.增發(fā)公司債券 D.增加銀行借款 6.下列表述不正確的是( C?。?。 A.凈現(xiàn)值時(shí)未來期報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差 B.當(dāng)凈現(xiàn)值為0時(shí),說明此時(shí)的貼現(xiàn)率等于內(nèi)涵報(bào)酬率 C.當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí),現(xiàn)值指數(shù)小于1 D.當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí),說明該方案可行 7.作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),每股利潤最大化目標(biāo)較之利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于( B )。 A .考慮的資金時(shí)間價(jià)值因素 B .反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系 C .考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 D .能夠避免企業(yè)的短期行為 8.如果投資組合中包括全部股票,則投資者( A ?。?。 A.只承受市場風(fēng)險(xiǎn) B.只承受特有風(fēng)險(xiǎn) C.只承受非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D.不承受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 9.某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%;今年的銷售凈利率為4.88%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.88%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同,今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為( C )。 A.下降 B.不變 C.上升 D.難以確定 10.公司法規(guī)定,若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后支付股利,留存的法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的( C ?。?。 A.10% B.5%~10% C.25% D.50% 二、多項(xiàng)選擇題(在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的,多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題,每題2分,共20分) 1.企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理具體為( ABD ?。? A.出資者財(cái)務(wù)管理 B.經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 C.債務(wù)人財(cái)務(wù)管理 D.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 2.長期資本只要通過何種籌集方式( BCD ?。?。 A.預(yù)收賬款 B.吸收直接投資 C.發(fā)行股票 D.發(fā)行長期債券 3.β系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo),下列有關(guān)β系數(shù)的表述中正確的有( ABC?。?。 A.某股票的β系數(shù)等于0,說明該證券無風(fēng)險(xiǎn) B.某股票的β系數(shù)等于1,說明該證券風(fēng)險(xiǎn)等于平均風(fēng)險(xiǎn) C.某股票的β系數(shù)小于1,說明該證券風(fēng)險(xiǎn)小于平均風(fēng)險(xiǎn) D.某股票的β系數(shù)小于1,說明該證券風(fēng)險(xiǎn)大于平均風(fēng)險(xiǎn) 4.企業(yè)給對(duì)方提供優(yōu)厚的信用條件,能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力,但也面臨各種成本。這些成本主要有(ABCD ?。?。 A.管理成本 B.壞賬成本 C.現(xiàn)金折扣成本 D.應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 5.企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有( ACD ?。?。 A.增加銷售量 B.增加自有成本 C.降低變動(dòng)成本 D.降低固定成本比例 6.下列關(guān)于折舊政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響,說法正確的是( AB ?。?。 A.折舊準(zhǔn)備時(shí)企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來源,折舊提計(jì)的越多,固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備的現(xiàn)金越多 B.折舊計(jì)提越多,可利用的資本越多,可能越能刺激企業(yè)的投資活動(dòng) C.采用加速折舊,固定資產(chǎn)的更新會(huì)放慢 D.折舊政策只對(duì)企業(yè)籌資投資有影響,對(duì)分配活動(dòng)沒有影響 7.下列項(xiàng)目中與收益無關(guān)的項(xiàng)目有( CD )。 A.出售有價(jià)證劵收回的本金 B.出售有價(jià)證券獲得的投資收益 C.折舊額 D.償還債務(wù)本金 8.長期債券收益率高于短期債券收益率,這是因?yàn)椋?AB )。 A.長期債權(quán)持有時(shí)間長,難以避免通貨膨脹的影響 B.長期債券流動(dòng)性差 C.長期債券面值高 D.長期債券發(fā)行困難 9.發(fā)放股票股利,會(huì)產(chǎn)生的影響有( AC ?。? A.引起每股盈余下降 B.使公司留存大量現(xiàn)金 C.股東權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 D.使股東權(quán)益總額發(fā)生變化 10.某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多,卻不能償還到期債務(wù)。為清查其原因,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括( BCD ?。?。 A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.流動(dòng)比率 C.存活周轉(zhuǎn)率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 三、判斷題(判斷下列說法正確與否,正確的在題后的括號(hào)的劃“√”,錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“”。本題共10小題,每題1分,共10分) 1.如果項(xiàng)目凈現(xiàn)值小于零,即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤小于零。( F ) 2.所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的。( T ?。? 3.流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo),這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎,因此,其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小。( F?。? 4.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比,股票回購可以提高每股收益,使股價(jià)上升或股價(jià)維持在一個(gè)合理的水平上。( T ?。? 5.股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是他們掌握的信息不同,而防止沖突發(fā)生的有效辦法是監(jiān)督和激勵(lì)。( T ?。? 6.一般認(rèn)為,奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè),其資本成本較低,但風(fēng)險(xiǎn)較高。( T?。? 7.某企業(yè)以“2/10,N/40”的信用條件購入原料一批,若企業(yè)延至第30天付款,則可計(jì)算求其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為36.73%。(T ) 8.稅差理論認(rèn)為,如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率,則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部,而不是將其當(dāng)作股利來支付。( T ) 9.從資本提供者角度,固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會(huì)成本。( T ?。? 10.風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等原則意味著,承受任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)的收益回報(bào)。( F ) 四、計(jì)算題(本題共3小題,第1、3題各10分,第2題15分,共35分) 1.A公司擬采購一批原材料,買方規(guī)定的付款條件如下:“3/10,1/20,n/30”。要求:(1)假設(shè)銀行短期貸款利息為15%,計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本,并確定對(duì)該公司最為有利的付款日期。 ?。?)假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%,確定對(duì)該公司最為有利的付款日期。 2.某公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)單位售價(jià)為12元的甲產(chǎn)品,該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為8元,固定成本為40000元。已知公司資本總額為300000元,資產(chǎn)負(fù)債率為40%,負(fù)債的平均年利率為10%。預(yù)計(jì)年銷售量為20000件,且公司處于免稅期。 要求:(1)根據(jù)上述資料計(jì)算基期的經(jīng)營杠桿系數(shù),并預(yù)測(cè)當(dāng)銷售量下降25%時(shí),息稅前營業(yè)利潤下降幅度時(shí)多少? (2)測(cè)算基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 (3)計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)。 3.某公司擬籌資2000萬元,其融資組合方案是:(1)發(fā)行債券1000萬元,預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為2%,債券年利率為8%;(2)發(fā)行優(yōu)先股500萬元,年股息率10%,預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為3%;(3)為行普通股融資500萬元,預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為6%,且假定第一年預(yù)期股利率為8%,以后每年平均長5%。如果該公司適用的所得稅率為30%。 要求: (1) 計(jì)算債券的籌資成本; (2) 計(jì)算優(yōu)先股的籌資成本; (3) 計(jì)算普通股籌資成本; (4) 測(cè)算該籌資組合的綜合資本成本。(結(jié)果保留兩位小數(shù)) 五、計(jì)算分析題(本題共1小題,共25分) 假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線,該產(chǎn)品線的壽命期為4年,開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為:初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元,且需墊支流動(dòng)資金20萬元,直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后,每年銷售收入可增加80萬元,且每年需支付直接材料、人工等付現(xiàn)成本為30萬元;而隨設(shè)備陳舊,該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為12%,使用所得稅稅率為40%。 注:一元復(fù)利值系數(shù)表: 期數(shù) 12% 10% 1 0.893 0.909 2 0.797 0.826 3 0.712 0.751 4 0.636 0.683 要求: (1)列表說明該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量; (2)用凈現(xiàn)值法對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià); ?。?)試用內(nèi)含報(bào)酬率法來驗(yàn)證(2)中的結(jié)論。 一、單項(xiàng)選擇題(本題共10小題,每小題1分,共10分) 1、(C)2、(A)3、(B)4、(D)5、(A) 6、(C)7、(B)8、(A)9、(C)10、(C) 二、多項(xiàng)選擇題(在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的,多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題,每題2分,共20分) 1、(ABD)2、(BCD)3、(ABC)4、(ABCD)5、(ACD) 6、(AB)7、(AD)8、(AB)9、(AC)10、(BCD) 三、判斷題(要求:正確打√,錯(cuò)誤打)(本題共10小題,每小題1分,共10分) 1、()2、(√)3、()4、(√)5、(√) 6、(√)7、(√)8、(√)9、(√)10、() 四、計(jì)算題:(本題共3小題,共35分) 1、(10分) (1)該公司放棄3/10的現(xiàn)金折扣成本為: 100%=55.67% 放棄1/20的現(xiàn)金折扣成本為: 100%=36.4% 均大于此時(shí)銀行短期貸款利率15%,所以對(duì)公司最有利的付款日期為10天。 ?。?)如果短期投資報(bào)酬率為40%,大于36.4%的最低放棄現(xiàn)金折扣成本,公司可以放棄現(xiàn)金折扣成本,最有利的付款日期為30日。 2、(15分) (1)由公式DOL=可得, 基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)為:DOL= =2 基期息稅前利潤=S-VC-F =20000(12-8)-40000 ?。?0000 當(dāng)銷售量下降25%時(shí), 息稅前利潤=S-VC-F =20000(1-25%)(12-8)-40000 ?。?0000 下降的幅度為100%=50% (2)基期的息稅前利潤EBIT=20000(12-8)-40000 ?。?0000 債務(wù)籌資的利息額I=30000040%10% ?。?2000 得:基期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL= ?。?.43 ?。?)總杠桿系數(shù)DTL=DOLDFL =21.43 =2.86 3、(10分) (1)債券資本成本=8%(1-30%)(1-2%)=5.71% (2)優(yōu)先股資本成本=10%(1-3%)=10.3l% (3)普通股資本成本=8%(1-6%)+5%=13.51% (4)該籌資組合方案的綜合資本成本率為: 綜合資本成本率=5.71%0.5+10.31%0.25+13.51%0.25=15.10% (3分) 五、計(jì)算分析題(本題共1小題,共25分) 解:(1)項(xiàng)目每年折舊額==30(萬元) 投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量表 時(shí)間(t) 項(xiàng)目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 銷售收入(1) 80 160 240 320 付現(xiàn)成本(2) 30 35 40 45 折舊(3) 30 30 30 30 稅前利潤(4)=(1)-(2)-(3) 20 95 170 245 所得稅(5)=(4)40% 8 38 68 98 稅后凈利(6)=(4)-(5) 12 57 102 147 營業(yè)現(xiàn)金流量(7)=(1)-(2)-(5)或(3)+(6) 42 87 132 177 固定資產(chǎn)投資 -120 營運(yùn)資金墊支 -20 固定期末資產(chǎn)殘值 20 營運(yùn)資金回收 20 現(xiàn)金流量合計(jì) -140 42 87 132 217 ?。?)NPV1=420.893=37.506(萬元) NPV2=870.797=69.339(萬元) NPV3=1320.712=93.984(萬元) NPV4=2170.636=138.012(萬元) 未來報(bào)酬的總現(xiàn)值= NPV1+ NPV2+ NPV3+ NPV4 =338.841(萬元) 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值- 初始投資額現(xiàn)值 =338.841-140 =198.841(萬元) 所以該項(xiàng)目可行 廣 東 金 融 學(xué) 院 20 /20 學(xué)年第 學(xué)期模擬試題( 二 ) 課程名稱: 公司金融 課程代碼: 考試方式: 閉卷 考試時(shí)間: 120 分鐘 系別____________ 班 級(jí)__________ 學(xué)號(hào)___________ 姓名___________ 一、單項(xiàng)選擇題(本題共10小題,每小題1分,共10分) 1.影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是( C ) A. 時(shí)間和利潤 B. 利潤和成本 C. 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 D. 風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率 2.協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間( C ) A. 取舍關(guān)系 B. 投資風(fēng)險(xiǎn)的大小 C. 報(bào)酬率變動(dòng)的方向 D. 風(fēng)險(xiǎn)分散的程度 3.[(1+i)n—1]/i是( A ) A. 普通年金的終值系數(shù) B. 普通年金的現(xiàn)值系數(shù) C. 先付年金的終值系數(shù) D. 先付年金的現(xiàn)值系數(shù) 4.剩余股利政策的理論依據(jù)是(C ) A. 信號(hào)理論 B. 稅差理論 C. MM理論 D. “一鳥在手”理論 5.存貨控制的基本方法是( D ) A. 穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略 B. 激進(jìn)的資產(chǎn)組合策略 C. 中庸的資產(chǎn)組合策略 D. 經(jīng)濟(jì)批量控制法 6.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將(D )引入到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來。 A. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 B. 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率 C. 投資組合 D. 市場組合 7.在存貨日常管理中達(dá)到最佳采購批量時(shí)(A ) A. 持有成本加上訂購成本最低 B. 訂購成本低于持有成本 C. 訂購成本最低 D. 持有成本低于定價(jià)成本 8.在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把( D )作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 A. 定期存款報(bào)酬率 B. 投資報(bào)酬率 C. 預(yù)期報(bào)酬率 D. 短期國庫券報(bào)酬率 9.機(jī)會(huì)成本不是通常意義上的成本,而是( C ) A. 一種費(fèi)用 B. 一種支出 C. 失去的收益 D. 實(shí)際發(fā)生的收益 10.一般而言,一個(gè)投資項(xiàng)目,只有當(dāng)其( B )高于其資本成本率,在經(jīng)濟(jì)上才是合理的;否則,該項(xiàng)目將無利可圖,甚至?xí)l(fā)生虧損。 A. 預(yù)期資本成本率 B. 投資收益率 C. 無風(fēng)險(xiǎn)收益率 D. 市場組合的期望收益率 二、多項(xiàng)選擇題(在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的,多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題,每題2分,共20分) 1.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬包括( BCD ) A. 通貨膨脹補(bǔ)償 B. 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 C. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 D. 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 2.二十世紀(jì)七、八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論,主要有(BCD ) A. MM資本結(jié)構(gòu)理論 B. 代理成本理論 C. 啄序理論 D. 信號(hào)傳遞理論 3.企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括(ABCD ) A. 企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) B. 企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) C. 企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) D. 企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng) 4.下列收付形式中,屬于年金收付的是(ABCD ) A. 分期償還貸款 B. 發(fā)放養(yǎng)老金 C. 支付租金 D. 提取折舊(直線法) 5.公司的基本目標(biāo)可以概括為(ABC ) A. 生存 B. 發(fā)展 C. 獲利 D. 穩(wěn)定 6.按照企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸納為( ABD ) A. 企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 B. 投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 C. 股利分配過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 D. 籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 7.期間費(fèi)用主要包括(BCD ) A. 生產(chǎn)費(fèi)用 B. 財(cái)務(wù)費(fèi)用 C. 營業(yè)費(fèi)用 D. 管理費(fèi)用 8. 財(cái)務(wù)分析的方法主要有(ABCD ) A. 比較分析法 B. 比率分析法 C. 因素分析法 D. 平衡分析法 9. 資產(chǎn)整合應(yīng)遵循的原則主要有(ABCD ) A. 協(xié)調(diào)性原則 B. 適應(yīng)性原則 C. 即時(shí)出售原則 D. 成本收益原則 10. 按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定,股票發(fā)行有(ABCD )等形式。 A. 新設(shè)發(fā)行 B. 增資發(fā)行 C. 定向募集發(fā)行 D. 改組發(fā)行 三、判斷題(判斷下列說法正確與否,正確的在題后的括號(hào)的劃“√”,錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“”。本題共10小題,每題1分,共10分) 1.因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比,與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比,因此企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬最大風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)才能達(dá)到最大。( ) 2.現(xiàn)金比率是評(píng)價(jià)公司短期償還能力強(qiáng)弱最可信的指標(biāo),其主要作用在于評(píng)價(jià)公司最壞情況下的短期償還能力?,F(xiàn)金比率越低,公司短期償債能力越強(qiáng),反之則越低。( ) 3.我國法律規(guī)定,向社會(huì)公眾發(fā)行的股票,必須是記名股票。( ) 4.在銷售額既定的條件下,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,流動(dòng)資產(chǎn)的占用額就越多。( ) 5.合伙企業(yè)本身不是法人,不交納企業(yè)所得稅。( √ ) 6.營業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于:當(dāng)公司銷售增長1倍時(shí),息稅前利潤將增長2倍;反之,當(dāng)公司銷售下降1倍時(shí),息稅前利潤將下降2倍。( √ ) 7.股東財(cái)富最大化是用公司股票的市場價(jià)格來衡量的。( √ ) 8.剩余股利理論認(rèn)為,如果公司投資機(jī)會(huì)的預(yù)期報(bào)酬率高于投資者要求的必要報(bào)酬率,則不應(yīng)分配現(xiàn)金股利,而將盈余用于投資,以謀取更多的盈利。( √ ) 9.營運(yùn)能力不僅決定著公司的償還能力與獲利能力,而且是整個(gè)財(cái)務(wù)分析工作的核心點(diǎn)所在。( √ ) 10. 管理層收購的主要目的是為了解決“代理人問題”。 (√ ) 四、計(jì)算題(本題共3小題,第1、2題各10分,第3題15分,共35分) 1.剛畢業(yè)參加工作的小王準(zhǔn)備買保險(xiǎn),每年投保金額為2,400元,投保年限為25年,則在投保收益率為8%的條件下,(1)如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金?(2)如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金? 解:(1)F= A*(F/A,i,n)+A*(F/A,8%,25) =2000*73.106 =146212(元) (2)F=A*[(F/A,i,n+1)-1] = 2000*[(F/A,8%,25+1)-1] =2000*(79.854-1) =157908(元) 2.某公司擬籌資500萬元,現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案如下表: 籌資方式 甲方案 乙方案 籌資金額 資本成本 籌資金額 資本成本 長期借款 80 7% 110 7.5% 公司債券 120 8.5% 40 8% 普通股 300 14% 350 14% 合計(jì) 500 500 試問該公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案為佳? 2. 甲方案的平均資本成本為: Ka1 =WdKd+ WaKa+ WbKb =80/500*7%+120/500*8.5%+300/500*14% =11.56% 乙方案的平均資本成本為: Ka2 =WdKd+ WaKa+ WbKb =110/500*7.5%+40/500*8%+350/500*14% =12.09% 3. 明達(dá)公司每年出售26000雙鞋,每雙鞋的進(jìn)貨價(jià)格4.92元。年存貨持有成本為存貨價(jià)值的25%,每次訂貨的固定成本為1000元。問:經(jīng)濟(jì)訂貨量(EOQ)為多少?當(dāng)訂貨量恰為經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí),年存貨總成本為多少? (1)EOQ=(2ES/C*P)1/2 =(2*26000*1000/4.92*258%)1/ =6502(雙) (2)年存貨總成本=倉儲(chǔ)成本+訂貨成本 TC=C*P*Q/2+E*S/Q =1/2*6502*4.92*25%+26000/6502*1000 =3998.73+3998.77 =7997.5(元) 五、計(jì)算分析題(本題共1小題,共25分) 天利公司需要添置新型生產(chǎn)設(shè)備。若購買,需要支付現(xiàn)款100萬元。若向設(shè)備租賃公司租賃,需簽訂為期四年的租賃合同,每年支付租賃費(fèi)35萬元(假定可以稅前支付),4年后再支付1萬元取得設(shè)備所有權(quán)。根據(jù)法律規(guī)定此類設(shè)備折舊年限10年,按照直線法折舊,估計(jì)殘值為10萬元。公司平均資本成本為11%,公司所得稅率為33%。請(qǐng)為天利公司進(jìn)行決策建議,應(yīng)該購買還是應(yīng)該租賃? (1)每年折舊額(100-10)/10=9萬元 購買方案成本現(xiàn)值 NPV=100-9*33%*(P/A,11%,10)-10/(1+11%)10 =100-17.49-3.5 =79.01萬元 (2)租賃方案成本現(xiàn)值 NPV=35*(1-33%)*(P/A,11%,4)+1/(1+11%)10 =72.75+0.66 =73.41萬元 比較兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值應(yīng)選擇租賃。 廣 東 金 融 學(xué) 院 20 /20 學(xué)年第 學(xué)期模擬試題( 三 ) 課程名稱: 公司金融 課程代碼: 考試方式: 閉卷 考試時(shí)間: 120 分鐘 系別____________ 班 級(jí)__________ 學(xué)號(hào)___________ 姓名___________ 一、單項(xiàng)選擇題(本題共10小題,每小題1分,共10分) 1. 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是(D )。 A.籌資、投資和分配 B.決策計(jì)劃和控制 C.財(cái)務(wù)關(guān)系 D.現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn) 2.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)的不同之處在于( D )。 A.期數(shù)要減1 B.系數(shù)要加1 C.期數(shù)要加1,系數(shù)要減1 D.期數(shù)要減1,系數(shù)要加1 3.企業(yè)的現(xiàn)金或有價(jià)證券等金融資產(chǎn)具有流動(dòng)性.收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn),他們之間的關(guān)系是( C )。 A.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比,流動(dòng)性與收益性也成正比 B.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比,流動(dòng)性與收益性成正比 C.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比,流動(dòng)性與收益性成反比 D.收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比,流動(dòng)性與收益性成反比 4.下列公式計(jì)算結(jié)果不等于貢獻(xiàn)邊際率的是( D )。 A.單位貢獻(xiàn)邊際單價(jià) B.貢獻(xiàn)邊際總額銷售收入總額 C.1—變動(dòng)成本率 D.1變動(dòng)成本率 5. 下列籌資方式中,不需考慮籌資費(fèi)用的是( A )。 A.利用留存收益 B.發(fā)行債券 C.發(fā)行優(yōu)先股 D.向銀行借款 6.在年度現(xiàn)值已知的情況下,直接計(jì)算年金(年回收額)所利用的系數(shù)是( D )。 A.復(fù)利終值系數(shù) B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C.年金終值系數(shù) D.年金現(xiàn)值系數(shù) 7. 經(jīng)營杠桿給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是指( C)的風(fēng)險(xiǎn)。 A.成本上升 B.利潤下降 C.業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤更大變動(dòng) D.業(yè)務(wù)量變動(dòng)導(dǎo)致稅后利潤更大變動(dòng) 8. 企業(yè)資金中資本與負(fù)債的比例關(guān)系稱為( B )。 A .財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) B .資本結(jié)構(gòu) C .成本結(jié)構(gòu) D .利潤結(jié)構(gòu) 9.下列名義指標(biāo)的計(jì)算與事先設(shè)定的折現(xiàn)率無關(guān)的是( C )。 A.凈現(xiàn)值 B.凈現(xiàn)值率 C.內(nèi)部收益率 D.現(xiàn)值指數(shù) 10.某企業(yè)預(yù)期營業(yè)入為500萬元,變動(dòng)成本為60%,當(dāng)期的固定成本為40萬元,則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( A )。 A.1.25 B.0.8 C.1.5 D.1 11.公司擬上一個(gè)新項(xiàng)目的凈營運(yùn)資金需要,是指( B )。 A.項(xiàng)目本身流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額 B.公司增加的流動(dòng)資產(chǎn)與增加的流動(dòng)負(fù)債的差額 C.公司的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額 D.項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金的流出量 12.成本性分析按照一定的程序和方法,最終將全部成本區(qū)分為( B )。 A.固定成本,變動(dòng)成本,混合成本 B.固定成本,變動(dòng)成本 C.生產(chǎn)成本,非生產(chǎn)成本 D.可控成本,不可控成本 13.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分析的表述中,正確的是( A )。 A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場風(fēng)險(xiǎn) B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可通過證券組合來消減 C.某種股票的系數(shù)可用貝他系數(shù)來表示 D.某種股票貝他系數(shù)越大,則投資收益率越高 14.某投資方案,當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí),其凈現(xiàn)值為338元,當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí),凈現(xiàn)值為-22元,則方案的內(nèi)含報(bào)酬率是( A )。 A.17.88% B.18.5% C.15.88% D.16.20% 15.設(shè)一年內(nèi)復(fù)利M次,名義利率為R,則實(shí)際利率等于( B )。 A.MR B.(1+R/M)M-1 C.1-(1-R/M)M D.(1+RM)M-1 二、多項(xiàng)選擇題(在下列各題的備選答案中選擇2至4個(gè)正確的,多選、少選、錯(cuò)選均不得分。本題共10小題,每題2分,共20分) 1.生產(chǎn)性企業(yè)的資金流動(dòng)包括的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容有( ABCD )。 A.資金籌集 B.資金投放 C.資金耗費(fèi) D.資金投入 2.企業(yè)價(jià)值最大化理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)主要有( ABD )。 A.考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間 B.運(yùn)用了時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量 C.可操作性強(qiáng) D.考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系 3.下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值的表述中,正確的是( BC )。 A.所有的貨幣都有時(shí)間價(jià)值 B.貨幣的時(shí)間價(jià)值實(shí)際上是資金的時(shí)間價(jià)值 C.是企業(yè)投資的資金利潤率的最低限度 D.是特定資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的增值額 4.下列關(guān)于預(yù)付年金的表述中,正確的是( ABCD )。 A.預(yù)付年金與后付年金的差別僅僅是付款的時(shí)間不同 B.預(yù)付年金的現(xiàn)值等于相同期限.相同利率的后付年金現(xiàn)值乘以(1+i) C.預(yù)付年金的終值等于期限加1,相同利率的后付年金終值減一個(gè)年金A D.預(yù)付年金的現(xiàn)值等于期限減1,相同利率的后付年金現(xiàn)值加一個(gè)年金A 5.企業(yè)發(fā)行股票籌集資金具有的優(yōu)點(diǎn)有( ACD )。 A.可以提高企業(yè)的信譽(yù) B.降低企業(yè)資金成本 C.不需要償還 D.分散公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) E.集中對(duì)公司經(jīng)營活動(dòng)的控制權(quán) 6.影響債券發(fā)行價(jià)格的因素包括( ABCD )。 A.債券票面價(jià)值 B.債券利率 C.市場利率 D.債券到期日的遠(yuǎn)近 7.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說法中,正確的有( ABD )。 A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的 B.債務(wù)資金所占資金比例越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 C.權(quán)益性資金所占資金比例越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大 8.總杠桿的作用在于( BC )。 A.用來估計(jì)銷售變動(dòng)時(shí),息稅前利潤的影響 B.用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響 C.揭示經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相關(guān)關(guān)系 D.揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資的影響 9.下列因素中影響內(nèi)含報(bào)酬率的有( CD )。 A.銀行存款利率 B.銀行貸款利率 C.投資項(xiàng)目有效年限 D.初始投資金額 E.銀行貼現(xiàn)率 10.當(dāng)一項(xiàng)長期投資方案的凈現(xiàn)值大于0時(shí),可以說明( ABCD )。 A.該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出 B.該方案內(nèi)含報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率 C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1 D.該方案可以接受,應(yīng)該投資 E.該方案應(yīng)該拒絕,不能投資 三、判斷題(判斷下列說法正確與否,正確的在題后的括號(hào)的劃“√”,錯(cuò)誤的在題后的括號(hào)里劃“”。本題共10小題,每題1分,共10分) 1.如果企業(yè)負(fù)債籌資為0,則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。?。?對(duì) ) 2.超過投資突破點(diǎn)籌集資金,只需維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本率就不會(huì)增加。( 錯(cuò) ) 3.在利率和計(jì)息期相同的情況下,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值互為倒數(shù)。( 對(duì) ) 4.從財(cái)管角度看,企業(yè)的價(jià)值是其資產(chǎn)重置價(jià)值。( 錯(cuò) ) 5.單位變動(dòng)成本一般會(huì)隨產(chǎn)量變化而相應(yīng)變動(dòng)。( 錯(cuò) ) 6.風(fēng)險(xiǎn)與不確定性之間并沒有本質(zhì)的區(qū)別,他們都是指那些可能的后果在事前已經(jīng)被決策者所掌握,但各種情況發(fā)生的概率不確定的情況。(錯(cuò) ) 7.由若干種股票組成的投資組合,其收益是各個(gè)股票收益的加權(quán)平均,組合的風(fēng)險(xiǎn)也是各股票的加權(quán)平均。(錯(cuò) ) 8.債務(wù)資本比率越低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。粋鶆?wù)資本比率越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。( 對(duì) ) 9.采用杠桿收購。對(duì)收購方自有資金的要求比較低,大部分的收購資金依賴借款,而且收購方在收購成功后不需負(fù)擔(dān)進(jìn)一步投資的義務(wù)。( 對(duì) ) 10.清算是指企業(yè)因經(jīng)營不善而造成嚴(yán)重虧損,無法償還到期債務(wù)而依法對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、債務(wù)等進(jìn)行清理、變賣,終止經(jīng)營活動(dòng),并注銷法人資格。(錯(cuò) ) 四、計(jì)算題(本題共3小題,第1、3題各10分,第2題15分,共35分) 1.某企業(yè)1996年1月1日起開始投資,連續(xù)3年每年末投資50萬用于技術(shù)改造。該筆錢是1992年1月1日存入的。問:在年利率10%的情況下,企業(yè)當(dāng)初應(yīng)存入多少? 1.解:A=50 i=10% n=3 P96=A(P/A,I,n)=50(P/A,10%,3)=502.48685=124.35(萬元) P92=F95(P/F,I,n)=124.35(P/F,10%,4)=124.350.68302=84.933(萬元) 2.企業(yè)賬面反映的長期資金共500萬元,其中長期借款100萬元,年利率15%,向銀行借款的手續(xù)費(fèi)2%;應(yīng)付長期債券50萬元,每年負(fù)債利息6萬元;普通股250萬元,發(fā)行價(jià)5元/股,預(yù)計(jì)每股股利0.2元,以后每年增加2%,留存收益100萬元,其資金成本為11%;所得稅率33%。問: (1)企業(yè)目前的全部長期資金總成本為多少? (2)若企業(yè)將發(fā)行新股(普通股)50萬股,發(fā)行價(jià)為每股8元,發(fā)行后普通股股利預(yù)計(jì)上升到0.4元/股,以后每年增加4%,求此時(shí)企業(yè)的全部長期資金總成本。 2.解: (1)長期借款的資金成本=15%(1-33%)/(1-2%)=10.26% 長期債券的資金成本=6(1-33%)/50=8.04% 普通股資金成本=0.2/5+2%=6% 留存收益資金成本=11% 故,企業(yè)全部長期資金總成本=100/50010.26%+50/5008.04%+250/5006%+100/50011%=8.06% (2)企業(yè)發(fā)行新股后,普通股的資金成本=0.4/8+4%=9% 所以,此時(shí)企業(yè)全部長期資金=500+508=900(萬元) 企業(yè)的資金總成本=100/90010.26%+50/9008.04%+(250+400)/9009%+100/90011%=9.31% 3.甲、乙兩公司本年均銷售產(chǎn)品100萬件,其中,甲公司的固定成本60萬元,產(chǎn)品單價(jià)2元,單位變動(dòng)成本1元,乙公司的固定成本為20萬元,單位成本變動(dòng)成本1.5元,產(chǎn)品單價(jià)2元。試預(yù)測(cè)當(dāng)甲、乙兩公司的銷量分別增加或減少30%時(shí),兩公司的期稅前利潤如何變化?兩公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)各是多少?并據(jù)此說明企業(yè)應(yīng)怎樣安排合理的成本結(jié)構(gòu)。 3.解:EBIT甲=1002-60-1100=40 EBIT乙=1002-20-1.5100=30 (1)銷量增加30%后: EBIT’甲=1302-60-1301=70 EBIT’乙=1302-20-1301.5=45 ΔEBIT甲=70-40=30 ΔEBIT乙=45-30=15 經(jīng)營杠桿系數(shù): DOL甲=(30/40)/(30/100)=2.5 DOL乙=(15/30)/(30/100)=1.67 (2)銷量減少30%后: EBIT’甲=40(1-2.530%)=10 EBIT’乙=30(1-1.6730%)=15 由此可見,當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品銷量變動(dòng)幅度大,不確定性強(qiáng)時(shí),應(yīng)采取固定成本小.單位變動(dòng)成本大的人工密集型生產(chǎn)方式;當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品銷量的變動(dòng)不大并且看漲時(shí),應(yīng)采用資本密集型的生產(chǎn)方式。 五、計(jì)算分析題(本題共1小題,共25分) 已知宏達(dá)公司擬于2000年初用自有資金購置設(shè)備一臺(tái),需一次性投資100萬元。經(jīng)測(cè)算,該設(shè)備使用壽命為5年,稅法亦允許按5年計(jì)提折舊;設(shè)備投入運(yùn)營后每年可新增利潤20萬元(凈利潤)。假定該設(shè)備接直線法折舊,預(yù)計(jì)的凈殘值率為5%;不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。 要求:(1)計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。 (2)計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期。 (3)計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤率。 (4)如果以10%作為折現(xiàn)率,計(jì)算其凈現(xiàn)值。 已知:5年期利率10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.621;4年期利率10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.17;5年期利率10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791。 (1)該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算: 每年的折舊額為:(100-1005%)5=19萬元 NCF(1~4)=20+(100-5)/5=39(萬元) NCF(5)=20+(100-5)/5+5=44(萬元) (2)靜態(tài)投資回收期=100/39=2.56(年) (3)該設(shè)備投資利潤率=20/100100%=20% (4)該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(方法一) =393.791+1005%0.621-100 =147.85+3.105-100 =50.96(萬元) (方法二) =393.17+440.621-100 =123.63+27.32-100 =50.95(萬元)- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來的問題本站不予受理。
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