財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念練習(xí)-答案.doc

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第二章 ‘ 財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念— 練習(xí)參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 1.答案：A [分析]：這實(shí)際是年資本回收額的計(jì)算問(wèn)題。A=P[1/（P/A，i ，n ）] =50 000（1/5.6502）≈ 8 849（元） 2.答案：D [分析]：即付年金終值系數(shù)通常記作[（F/A，i ， n+1）-1] [舉一反三]（判斷題）即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。 答案： 3.答案：C [分析]：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收（付）的特種年金，由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。[舉一反三]（判斷題）永續(xù)年金即有現(xiàn)值，也有終值。答案： 4.答案：A [分析]：即付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。 [舉一反三]（判斷題）一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是即付年金。答案： 5.答案：A [分析]：?jiǎn)卫默F(xiàn)值公式為：P=F/（1+i n）=34500/(1+5%*3)=30000(元)。 6.答案：D [分析]：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的表現(xiàn)形式是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，就是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的，超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬率。 7.答案：C [分析]：此題是復(fù)利終值的計(jì)算。F=10000（F/P，10%，5）=16105（元）。 8.答案：A [分析]：只有購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券等政府債券時(shí)幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。 9.答案：D [分析]：在風(fēng)險(xiǎn)反感普遍存在的情況下，誘使投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的，是超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 10.答案：A [分析]：此題實(shí)際是單利現(xiàn)值的計(jì)算。P=F/（1+i n）=1000/(1+5%5)=800（元） 11.答案：D [分析]：此題是復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算。P=20000（P/F，12%，5）=20000*0.5674=11348（元）。 12.答案：A [分析]：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金。 13.答案：D [分析]：償債基金的計(jì)算實(shí)際上是年金終值的逆運(yùn)算，“償債基金系數(shù)”為（A/F，i ,n）是年金終值系數(shù)的倒數(shù)。 14.答案：D [分析]：n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金少折現(xiàn)一期?！凹锤赌杲瓞F(xiàn)值系數(shù)”是以普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。 15.答案：C [分析]：一年分為四季，即每年復(fù)利次數(shù)為4，實(shí)際利率為：（1+10%/4）4-1=10.38% 16.答案：D [分析]：因?yàn)橛?jì)算期為一期，復(fù)利終值和單利終值都是：F=P（1+i ）,故在利息率i 和現(xiàn)值P相同的情況下，二者相等。 17.答案：B [分析]：由復(fù)利終值計(jì)算公式：F=P（1+i ）n 可知當(dāng)復(fù)利終值F和計(jì)息期n確定的情況下，貼現(xiàn)率i越高，則（1+i ）n越大，從而復(fù)利現(xiàn)值P越小。 18. 【答案】A 【解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)不利影響的可能性。 19.【答案】C 【解析】A屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策；BD屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，只有C是正確的。此知識(shí)點(diǎn)以單選或多選的提醒前面掌握。 二、多項(xiàng)選擇題 1.答案：CD [分析]：從個(gè)別理財(cái)主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)兩類。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 2.答案：AD [分析]：方差是用來(lái)表示隨機(jī)變量與期望值之間的離散程度的一個(gè)數(shù)值，標(biāo)準(zhǔn)離差是方差的平方根，二者作為絕對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。當(dāng)期望值相同時(shí)，方差或標(biāo)準(zhǔn)離差最小的方案為最優(yōu)方案。標(biāo)準(zhǔn)離差率是反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)之一，是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值之比，而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的表現(xiàn)形式，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬率。 3.答案：CBA [分析]：正確理解方差的計(jì)算公式。 4.答案：ABC [分析]：方差、平均差和標(biāo)準(zhǔn)離差離都是反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)，即是用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)。而國(guó)庫(kù)券利率幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，它不能用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。 5.答案：AD [分析]： B要利用年金現(xiàn)值系數(shù)表；C利用系數(shù)表無(wú)法求出。 6.答案：BC [分析]：即付年金是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱先付年金。 7.答案：ACD[分析]：“普通年金終值系數(shù) ”記作（F/A，i ，n）=，“普通年金現(xiàn)值系數(shù)”記作（P/A，i ，n）=,由此可見(jiàn),二者并不互為倒數(shù). 8.【答案】AB 【解析】只與特定企業(yè)或特定行業(yè)有關(guān)，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響無(wú)關(guān)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才可以通過(guò)組合投資分散。 9. 【答案】B,C,D 在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、方差、三個(gè)杠桿系數(shù)以及貝他系數(shù)。 10. 【答案】A,B,C 【解析】期望的投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成，所以選項(xiàng)D是錯(cuò)誤的。 三、判斷題 1.答案： [分析]：一定時(shí)期內(nèi)各期期末等額的系列收付款項(xiàng)是普通年金或后付年金；一定時(shí)期內(nèi)各期期初等額的系列收付款項(xiàng)叫即付年金或先付年金。 2.答案： [分析]：由于付款時(shí)間不同，n期即付年金現(xiàn)值（先付年金）比n期普通年金（后付年金）現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。 3.答案：√ [分析]：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金。 4.答案：√ [分析]：風(fēng)險(xiǎn)不僅能帶來(lái)超出預(yù)期的損失，呈現(xiàn)其不利的一面，而且還可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益，呈現(xiàn)其有利的一面。 5.答案： [分析]：由年金現(xiàn)值系數(shù)的表達(dá)式為：可知，當(dāng)利率大于零、計(jì)息期為1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)可變形為：卻小于1。 6.√ 7. 8.√ 9.√ 10.某企業(yè)擬投資A、B兩項(xiàng)資產(chǎn)，其預(yù)期收益率分別為12%和15%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為6%和7%，則B資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高于A資產(chǎn)（ ）。 【答案】錯(cuò) 【解析】因?yàn)锳、B資產(chǎn)的預(yù)期收益不同，不能直接比較其標(biāo)準(zhǔn)差，而應(yīng)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率，雖然B資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差7%大于A資產(chǎn)6%的水平，但B資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率0.47略低于A資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率0.5,所以, A資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)略高。 11.所有的投資人出于風(fēng)險(xiǎn)反感，都會(huì)同時(shí)比較風(fēng)險(xiǎn)與收益，在二者間權(quán)衡并追求高收益。 【答案】錯(cuò) 【解析】風(fēng)險(xiǎn)中立者選擇資產(chǎn)的惟一標(biāo)準(zhǔn)只看預(yù)期收益的大小，不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。 12.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就是投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而實(shí)際獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬 【答案】錯(cuò) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就是投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而實(shí)際獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(包括資金時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹附加率)，而不是資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。 四、計(jì)算題 1、某企業(yè)購(gòu)入國(guó)債2500手，每手面值1000元，買(mǎi)入價(jià)格1008元，該國(guó)債期限為5年，年利率為6.5%(單利)，則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元? 　　答：f =p(1+in) =25001000(1+6.5%5) 　　=25000001.3250=3312500元 2、某債券還有3年到期，到期的本利和為153.76元，該債券的年利率為8%(單利)，則目前的價(jià)格為多少元? 　　答：p = f/(1+ i n) 　　=153.76 / (1+8%3) 　　=153.76 / 1.24=124元 3、企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)最終可收回多少資金? 　　答：f =p(f/p，i,n) 　　=1280000(f/p,12%,8) 　　=12800002.4760=3169280元 4、某企業(yè)需要在4年后有1，500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，如果投資，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元? 　　答：p =f(p/f，i ,n) 　　=1500000(p/f,18%,4) 　　=15000000.5158=773700元 5、企業(yè)準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目，計(jì)劃項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)五年，預(yù)計(jì)每年分別可獲得投資收益為200，000元、250，000元、300，000元、280，000元、260，000元、在保證項(xiàng)目的投資收益率為12%的條件下，企業(yè)目前投資額應(yīng)在多少元之內(nèi)? 　　答: p =200000(p/f，12%，1)+250000(p/f，12%，2) 　　+300000(p/f，12%，3)+280000(p/f，12%，4) 　　+260000(p/f，12%，5) 　　=2000000.8929+2500000.7972+3000000.7118 　　+2800000.6355+2600000.5674=916884元 6、某人參加保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，(1)如果每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金?(2)如果每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金? 　　答：(1)f =a(f/a，i ,n) 　　=2400( f/a, 8%, 25) 　　=240073.106=175454.40元 　　(2)f =a[(f/a，i ,n+1)-1] 　　=2400[(f/a，8%，25+1)-1] 　　=2400(79.954-1)=189489.60元 7、企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，租賃期限為8年，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為320，000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少?如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少? 　　答：(1)每年年末支付租金=p[1/(p/a ，16%，8)] 　　=320000[1 /( p/a，16%，8)] 　　=320000[ 1 / 4.3436]=73671.61元 　　(2) 每年年初支付租金=p [1/(p/a，i ,n-1)+1] 　　=320000[1/(p/a ,16%,8-1)+1] 　　=320000[1/(4.0386+1)]=63509.71元 8、某校計(jì)劃建立教學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金，計(jì)劃年支付獎(jiǎng)學(xué)金240000元，在市場(chǎng)資金收益率為8%的條件下，目前應(yīng)投入多少資金? 　　答：p=a/i=240000/8%=3000000元 9、某人購(gòu)買(mǎi)商品房，有三種付款方式。a：每年年初支付購(gòu)房款80，000元，連續(xù)支付8年。b：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。c：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。在市場(chǎng)資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式? 　　答：a付款方式：p =80000[(p/a，14%，8-1)+ 1 ] 　　=80000[ 4.2882 + 1 ]=423056元 　　b付款方式：p =132000[(p/a，14% ，7)—(p/a，14%，2)] 　　=132000[4.2882–1.6467]=348678元 　　c付款方式：p =100000 + 90000(p/a，14%，6) 　　=100000 + 900003.888=449983元 　　應(yīng)選擇b付款方式。 10、某投資項(xiàng)目每年有2萬(wàn)元的投資收益,投資期限為10年,最后一年一次回收資金36萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目的回報(bào)率為多少? 　　答: f/a=36/2=18 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: 　　(i-12%)/(18-17.549)=(14%-12%)/(19.337-17.549) 　　i=12.50% 11、某投資項(xiàng)目目前投入資金20萬(wàn)元，每年有4萬(wàn)元的投資收益，投資年限為8年，則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少? 　　答： p/a=20/4=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: 　　(i-10%)/(5-5.3349)=(12%-10%)/(4.9676-5.3349) 　　i=11.82% 12、某投資項(xiàng)目每年有10萬(wàn)元的投資收益,在投資收益率在10%的條件下,企業(yè)希望最后一次回收資金100萬(wàn)元,則該投資項(xiàng)目投資年限不得少于多少年? 　　答: f/a=100/10=10 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: 　　(n-7)/(10-9.4872)=(8-7)/(11.436-9.4872) 　　n=7.26(年) 13、某投資項(xiàng)目目前投資40萬(wàn)元,計(jì)劃每年有8萬(wàn)元的收益,在資金成本率為8%的條件下,投資回收期為多少年? 　　答: p/a=40/8=5 用內(nèi)插法計(jì)算,列出等比例式: 　　(n-6)/(5-4.6229)=(7-6)/(5.2064-4.6229) 　　n=6.65(年) 14、某投資項(xiàng)目，項(xiàng)目的投資收益率為14%，平均每年可獲得400000元的投資收益，就下列條件計(jì)算則項(xiàng)目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi)?(1)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年(2)無(wú)建設(shè)期,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有250000元的回收額(3)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年(4)建設(shè)期2年,經(jīng)營(yíng)期8年,最后一年另有回收額250000元 　　答: (1)p =400000(p/a,14%,8) 　　=4000004.6389 =1855560元 　　(2)p =400000(p/a,14%,8)+250000(p/f,14%,8) 　　=4000004.6389+2500000.3506=1943210元 　　(3)p =400000[(p/a,14%,10) - (p/a,14%,2)] 　　=400000(5.2161-1.6467)=1427760元 　　(4)p =400000[(p/a,14% ,10)- (p/a,14% , 2 )]+250000(p/f ,14% ,10 ) =400000(5.2161-1.6467)+2500000.2697=1495185元 15、企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)480，000元，期限2年，年利率為8%，但銀行要求每季復(fù)利一次，則企業(yè)該筆借款的實(shí)際利率為多少?2年后的本利和為多少? 　　答: 實(shí)際利率=(1+8%/4)4-1=8.24% 本利和=480000(1+8%/4) 42 = 480000(f/p,2% , 8 )=562416(元) 16、某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元的企業(yè)債券，年利率為8%，期限為5年。就下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)。(1)每年計(jì)息一次請(qǐng)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。(2)到期一次還本付息(單利)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。(3)到期一次還本付息分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。(4)無(wú)息折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在6%、8%、10%的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià)。 答: (1)每年計(jì)息一次: 　　市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(p/f，6%，5)+5008%(p/a，6%，5) 　　 =5000.7473+5008%4.2124=542.15(元) 　　市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500(p/f，8%，5)+5008%(p/a，8%，5) 　　 =5000.6806+5008%3.9927=500.00(元) 　　市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(p/f，10%，5)+5008%(p/a，10%，5) 　　 =5000.6209+5008%3.7908=462.37(元) (2)到期一次還本付息(單利): 市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(p/f，6%，5) =500(1+8%5)0.7473 =523.11(元) 市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(p/f，8%，5) =500(1+8%5)0.6806 =476.42(元) 市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(1+8%5)(p/f，10%，5) =500(1+8%5)0.6209 =434.63(元) (3)到期一次還本付息: 市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(P/F,8%,5) (P/F,6%,5) =5001.46930.7473 =549.00(元) 市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(P/F,8%,5) (P/F,8%,5) =5001.46930.6806 =500.00(元) 市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(P/F,8%,5) (P/F,10%,5) =5001.46930.6209 =456.14(元) (4)零息發(fā)行到期還本: 市場(chǎng)利率6%的發(fā)行價(jià)=500(P/F,6%,5)=5000.7473=373.65(元) 市場(chǎng)利率8%的發(fā)行價(jià)=500(P/F,8%,5)=5000.6806=340.30(元) 市場(chǎng)利率10%的發(fā)行價(jià)=500(P/F,10%,5)=5000.6209=310.45(元) 17、某公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，該設(shè)備的買(mǎi)價(jià)為480，000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關(guān)手續(xù)費(fèi)后的折現(xiàn)率為16%，請(qǐng)分別計(jì)算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金。 　答:年末支付的租金=480000[1/(p/a,16%,10)]=99313.08元 　　 年初支付的租金=480000[1/(p/a,16%,10-1)+1]=85614.91元 18.某人擬于明年年初借款42 000元，從明年年末開(kāi)始，每年年末還本付息額均為6 000元，連續(xù)10年還清。假設(shè)預(yù)期最低借款利率為8%，問(wèn)此人是否能按其利率借到款項(xiàng)？ [已知：(P/A,6%,10)=7.3601;（P/A，7%，10）=7.0236；（P/A，8%，10）=6.7101] 18.答案：根據(jù)題意，已知P=42 000，A=6 000，n=10，則：P/A=42 000/6 000=7=a 即a=7=(P/A, i,10) 查n=10的1元年金現(xiàn)值系數(shù)表。在n=10一列上找不到恰好為a的系數(shù)值，于是到期臨界值，分別為： β1=7.0236>7 β2=6.7101<7 同時(shí)找出臨界利率，分別為：i1=7% i2=8% 則： =7%+0.075%=7.075%<8% 可見(jiàn)此人的計(jì)劃借款利率低于預(yù)期最低利率，不能按原計(jì)劃借到款項(xiàng)。 19.設(shè)甲租賃公司將原價(jià)125 000元的設(shè)備以融資租賃方式租給乙公司，共租5年，每半年末付租金1.4萬(wàn)元，滿5年后設(shè)備所有權(quán)歸屬于乙公司。 要求：(1)如乙公司自行向銀行借款購(gòu)此設(shè)備，銀行貸款利率為6%，試判斷乙公司是租好還是借款買(mǎi)好。 (2)若中介人要向甲索取傭金6448元，其余條件不變，甲本身籌資成本為6%，每期初租金不能超過(guò)1.2萬(wàn)元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期數(shù)取整）？[已知：（P/A，6%，10）=8.5302；（P/A，6%，5）=4.2124；（P/A，6%，12）=9.9540;(P/A,6%,5)=4.5797] 答案：(1)14000（P/A，3 %，10）=119422.80(元)<125000元 故以租為好 (2)甲租賃公司原始投資為125000+6 448=131 448（元） 12000[（P/A，6%,n-1）+1]=131448(元) ∴（P/A，6%，n-1）=9.954 查表得 n-1=12期，n=13期， 則甲應(yīng)至少出租7年。 20.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提出兩種付款方案： (1)、從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元； (2)、從第5年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？ [已知：（P/A，10%，9）=5.7590；(P/A,10%,10)=6.1446；(P/F,10%,4)=0.6830；(P/A,10%,5)=0.6209] 20.答案：(1)P=20[（P/A，10%，9）+1]=20（5.7590+1）=135.18（萬(wàn)元） (2)P=25（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）=256.14460.683=104.92（萬(wàn)元） 該公司應(yīng)選擇第二方案。