《財務(wù)管理培訓(xùn)》新華信

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2019/10/18,1,財務(wù)管理概論,——為2004年黑龍江省質(zhì)量管理獎制作制作——,講解人：楊智 工商管理碩士（MBA) 注冊商務(wù)策劃師 2002年中國優(yōu)秀策劃人 2003年中國50佳優(yōu)秀CIO 國家質(zhì)量獎審核員,2019/10/18,2,目錄,財務(wù)管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)算 稅務(wù)計劃,,2019/10/18,3,公司財務(wù)管理目標(biāo)和內(nèi)容,公司財務(wù)管理的目標(biāo)和公司的目標(biāo)一致：股東財富最大化 公司財務(wù)管理的核心：三個重大決策與管理 投資的決策與管理 融資的決策與管理 日常運營管理,2019/10/18,4,財務(wù)管理貫穿公司價值鏈的每一部分,,產(chǎn)品和市場開發(fā),產(chǎn)品生產(chǎn),銷售,售后服務(wù),財務(wù)管理,,,,,策略決策 現(xiàn)金流量預(yù)測 籌集資金 投資決策,采購記錄、分析 生產(chǎn)記錄、分析 降低生產(chǎn)成本 資產(chǎn)管理,價格制定 信用分析 應(yīng)收賬款管理,售后成本核算 收益與成本比較 如何對有價值的客戶提高售后服務(wù),策略與管理,2019/10/18,5,財務(wù)部門在公司中的地位,首席執(zhí)行官（CEO）,營銷執(zhí)行官(CMO),財務(wù)執(zhí)行官（CFO）,生產(chǎn)執(zhí)行官(CPO),財務(wù)主任,會計主任,成本會計部 主任,財務(wù)會計部 主任,稅務(wù)部 主任,財務(wù)分析經(jīng)理,信用分析經(jīng)理,資金預(yù)算經(jīng)理,財務(wù)分析員,信用分析員,預(yù)算分析員,,2019/10/18,6,完善的財務(wù)系統(tǒng)應(yīng)提供的信息,成本計劃和成本控制 經(jīng)營業(yè)績和員工的業(yè)績評價 戰(zhàn)略決策信息，如投資、籌資和財務(wù)計劃 按公認會計原則編制的財務(wù)報表,2019/10/18,7,如何建設(shè)完善的財務(wù)體系,公司決策者在戰(zhàn)略高度上給予支持 資源的配置 責(zé)權(quán)明確 職務(wù)說明 財務(wù)人員的素質(zhì) 培養(yǎng)與培訓(xùn) 兄弟部門的配合 財務(wù)管理不僅僅局限于財務(wù)部門,2019/10/18,8,財務(wù)管理的基本原則,利益最大化原則 風(fēng)險和報酬對等原則 高收益高風(fēng)險，低收益低風(fēng)險；取決于決策者對風(fēng)險的態(tài)度 貨幣的時間價值原則 貨幣具有時間價值 凈增效益原則 不要對沉沒成本產(chǎn)生感情 資本市場效率原則 資本市場能夠有效地反映公司決策信息，進而影響公司股票價格。,2019/10/18,9,目錄,財務(wù)管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)算 稅務(wù)計劃,,2019/10/18,10,投資的種類,維護性投資 繼續(xù)這一業(yè)務(wù)是否有利？ 改良性投資 能否降低成本，提高性能？ 當(dāng)前業(yè)務(wù)的擴充 維持市場份額，還是擴大市場份額？ 新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù) 自行開發(fā)還是兼并收購？,2019/10/18,11,兩個理念,現(xiàn)金流量的預(yù)測 能夠滿足企業(yè)義務(wù)要求的是現(xiàn)金，而不是利潤。企業(yè)如不能滿足其要求，就要支付罰息，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。 資金成本 資金投入者所要求的最低回報，剩余部分才能歸企業(yè)所有,2019/10/18,12,如何計算現(xiàn)金流量,只有增量的現(xiàn)金流出與流入才是相關(guān)的，不必考慮沉沒成本 通常假設(shè)現(xiàn)金流量發(fā)生在每期期末 與投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量可分為： 初始現(xiàn)金支出 未來營運現(xiàn)金流量 未來非營運現(xiàn)金流量 項目凈殘值 項目帶來的選擇權(quán)是有價值的,2019/10/18,13,如何計算資金成本,資金成本是資金提供者所期望的最低報酬率 增量資金成本 理論上講，使用項目所用的資金的成本-邊際資金成本： 銀行借款和債券-實際利率 權(quán)益資金-股東要求的回報率 混合構(gòu)成-加權(quán)資金成本 資本結(jié)構(gòu)影響資金成本 如何計算資金成本,2019/10/18,14,投資決策舉例,購買新設(shè)備還是繼續(xù)使用舊設(shè)備？ 購買新設(shè)備一次性現(xiàn)金支出 舊設(shè)備變現(xiàn)收入 使用新設(shè)備每年所增加的稅后凈收入 每年所減少的維護成本,2019/10/18,15,投資決策中難以量化的因素,公司外部及內(nèi)部的利益關(guān)系：利益集團 現(xiàn)有的員工擁有或缺乏某項目所需的技能 對特定制造商所提供的機械和/或服務(wù)的理解,2019/10/18,16,目錄,財務(wù)管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)算 稅務(wù)計劃,,2019/10/18,17,籌資決策的原則,長期投資需要長期資金支持 固定資產(chǎn)和長期性投資通常由長期負債和權(quán)益性資本支持，流動負債和短期投資通常由短期負債支持。 負債對股東權(quán)益的增加有杠桿作用 理論上講，負債對股東權(quán)益的增加有杠桿作用。但負債增加，會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從而增加借款利率和股東要求回報率。,2019/10/18,18,資金來源,長期資金來源： 長期借款 發(fā)行債券 融資租賃 發(fā)行股票 短期資金來源： 短期借款 票據(jù)貼現(xiàn) 推遲應(yīng)付款支付 加速應(yīng)收款回收 降低庫存 有效運用商業(yè)信用,2019/10/18,19,權(quán)益籌資的優(yōu)缺點,權(quán)益融資： 減低財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)杠桿 對未來的現(xiàn)金流量不會造成影響 會稀釋股權(quán) 股票的市場價格 費用很高而且要花費很長時間,2019/10/18,20,長期負債籌資的優(yōu)缺點,當(dāng)選擇長期負債時，經(jīng)理人員應(yīng)當(dāng)考慮： 對股東權(quán)益增加的杠桿作用 利息費用的避稅功能 股東對由于增加長期負債而帶來的財務(wù)風(fēng)險升高的態(tài)度 償債需求對現(xiàn)金流量的影響 現(xiàn)行利率及利率走勢,2019/10/18,21,負債對股東權(quán)益增加的杠桿作用,2019/10/18,22,資本結(jié)構(gòu)實務(wù),衡量資本結(jié)構(gòu)的比率：財務(wù)比率 衡量資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣沒有統(tǒng)一的標(biāo)準 影響資本結(jié)構(gòu)的因素： 償債能力 利息支付能力 管理層的信心 參照行業(yè)標(biāo)準,2019/10/18,23,行業(yè)資本結(jié)構(gòu),2019/10/18,24,目錄,財務(wù)管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)算 稅務(wù)計劃,,2019/10/18,25,財務(wù)分析的目的,企業(yè)內(nèi)部管理需求 公司經(jīng)營狀況如何，哪方面需要提高 企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)勢、劣勢 如何提高未來績效 企業(yè)外部需求 滿足債權(quán)人的需要 滿足投資者的需要 政府部門和公眾需求,2019/10/18,26,財務(wù)分析的方法,比較分析法 橫向與縱向比較 實際與計劃比較 因素分析法 差額分析、指標(biāo)分解 比率分析,2019/10/18,27,六大財務(wù)比率,2019/10/18,28,杜邦分析法,杜邦分析方法是利用幾個主要財務(wù)比率指標(biāo)間的聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。這種方法由美國杜邦公司創(chuàng)立并最先采用而得名。 基本公式,股東權(quán)益收益率=凈利潤/股東權(quán)益=銷售利潤率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/股東權(quán)益） 銷售利潤率 提高售價，降低成本 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)的占用量是否合理 提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 提高存貨周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 高負債，杠桿利益高 高負債，高風(fēng)險,2019/10/18,29,杜邦分析法圖示,股東權(quán)益收益率ROE,,2019/10/18,30,杜邦分析法的具體運用,銷售凈利潤率=凈利潤÷銷售收入,,2019/10/18,31,杜邦分析法的具體運用,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)總額,2019/10/18,32,杜邦分析法的具體運用,權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益=1÷（1-資產(chǎn)負債率）,2019/10/18,33,目錄,財務(wù)管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)算 稅務(wù)計劃,,2019/10/18,34,預(yù)算,戰(zhàn)略分析、編制計劃和預(yù)算的關(guān)系 為什么要做預(yù)算 根據(jù)公司成長戰(zhàn)略，預(yù)測未來的資金需要 考核經(jīng)營績效 改進經(jīng)營績效,,戰(zhàn)略分析,長期計劃,短期計劃,長期預(yù)算,短期預(yù)算,,,,2019/10/18,35,財務(wù)預(yù)算的程序,2019/10/18,36,財務(wù)預(yù)算的常用方法-產(chǎn)值百分比法,損益表 資產(chǎn)負債表 現(xiàn)金流量表,產(chǎn)生,2019/10/18,37,目錄,財務(wù)管理概述 投資決策管理 籌資決策管理 財務(wù)分析 財務(wù)預(yù)算 稅務(wù)計劃,,2019/10/18,38,稅務(wù)計劃,稅務(wù)計劃的目標(biāo)：合理避稅 合理避稅的方法： 財務(wù)會計政策的利用 籌資方式的選擇 租賃方式的選擇 折舊方式的選擇 稅收優(yōu)惠政策的利用 投資經(jīng)營地點的選擇 投資經(jīng)營行業(yè)的選擇 集團合并納稅 尋找“稅務(wù)天堂”,2019/10/18,39,內(nèi)容回顧,五個理念： 財務(wù)管理概述 財務(wù)管理是實現(xiàn)公司目標(biāo)的重要工具 投資決策管理 現(xiàn)金流量預(yù)測是評判投資決策的工具 資金的使用是有成本的 籌資決策管理 負債對增加股東財富具有杠桿作用 財務(wù)分析 杜邦分析法是股東財富最大化的財務(wù)手段,兩個比率 籌資決策管理 資產(chǎn)負債率 財務(wù)分析 股東權(quán)益收益率,一個方法 財務(wù)預(yù)算 產(chǎn)值百分比法,,,,2019/10/18,40,感謝大家的聆聽！,THE END,