宏觀經(jīng)濟(jì)政策爭(zhēng)論ppt課件
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第 5篇 宏觀經(jīng)濟(jì)政策爭(zhēng)論,,,第15章 政府債務(wù),第14章 穩(wěn)定政策,,,,宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 學(xué),,1,,第 14 章 穩(wěn)定政策,,,,,§1 政策應(yīng)該是積極的還是消極的,問(wèn)題與應(yīng)用,§2 政策應(yīng)該按規(guī)則實(shí)施還是斟酌處置,,宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 政 策 爭(zhēng) 論,關(guān)鍵概念,復(fù)習(xí)題,,§3 結(jié)論,序,2,本章的目的,政府決策者應(yīng)該如何對(duì)經(jīng)濟(jì)周期作出反應(yīng)? 這場(chǎng)爭(zhēng)論進(jìn)行了幾十年。 一些人把經(jīng)濟(jì)看作是內(nèi)在不穩(wěn)定的 ——必須用貨幣或者財(cái)政政策來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) 另一些人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)天生是穩(wěn)定的 ——經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)源于錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)政策 本章研究的兩個(gè)問(wèn)題,就是在這場(chǎng) 爭(zhēng)論中提出的,,穩(wěn) 定 政 策,,,,,3,§1 政策應(yīng)該是積極的還是消極的,,,,,積極的政府政策就是利用政策的變動(dòng)影響通貨 膨脹與失業(yè)。,,穩(wěn) 定 政 策,消極的政府政策就是放手不管經(jīng)濟(jì)的變動(dòng),消極的政府政策者的基本觀點(diǎn):,時(shí)滯,棘手的預(yù)測(cè),盧卡斯批評(píng),4,,政策實(shí)施和效果的時(shí)滯,,,,,經(jīng)濟(jì)沖擊,,決策者反應(yīng) 通過(guò)政策,(內(nèi)在時(shí)滯),穩(wěn) 定 政 策,——— 政策行動(dòng),——— 經(jīng)濟(jì)影響,生產(chǎn)者反應(yīng) 改變行為,(外在時(shí)滯),財(cái)政政策通常有較長(zhǎng)的內(nèi)在時(shí)滯,貨幣政策通常有較長(zhǎng)的外在時(shí)滯,自動(dòng)穩(wěn)定器:,必要時(shí)不用采取任何有意的政策 變動(dòng),就可以刺激或抑制經(jīng)濟(jì)的一些制度。,5,棘手的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)工作,,,,,目前,對(duì)于 6 個(gè)月或 1 年之后,經(jīng)濟(jì)是繁榮 還是衰退,我們還無(wú)法預(yù)測(cè)。,,即便如此,對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)的努力并沒(méi)有放棄。,穩(wěn) 定 政 策,前導(dǎo)指標(biāo),案 例,計(jì)量模型,6,前導(dǎo)指標(biāo),,,,,美國(guó)一家私 人組織——經(jīng) 濟(jì)評(píng)議會(huì),每 個(gè)月都會(huì)公布 用于提前 6-9 個(gè)月預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì) 活動(dòng)變動(dòng)的10 個(gè)前導(dǎo)經(jīng)濟(jì)指 標(biāo)指數(shù):,,穩(wěn) 定 政 策,1、制造業(yè)工人工作周數(shù) 2、首次申請(qǐng)失業(yè)保障人數(shù) 3、消費(fèi)品與原材料新訂單 4、賣方業(yè)績(jī) 5、非國(guó)防資本品新訂單 6、發(fā)放的新建筑許可證 7、股票價(jià)格指數(shù) 8、貨幣供給(M2)的變動(dòng) 9、利率差 10、消費(fèi)者預(yù)期指數(shù),7,,計(jì)量模型,,,,,利用歷史數(shù)據(jù)和已知的定性研究的經(jīng)濟(jì)模型構(gòu) 建的可以定量描述經(jīng)濟(jì)的模型。,,計(jì)量模型不僅告訴我們經(jīng)濟(jì)影響的方向,而且 還具體告訴我們這種影響的大小。,穩(wěn) 定 政 策,例:DRI模型的財(cái)政政策系數(shù),8,無(wú)知、預(yù)期以及盧卡斯批評(píng),,,,,“作為職業(yè)顧問(wèn),我們?cè)缇土Σ粡男牧恕?—— 羅伯特?盧卡斯,,傳統(tǒng)的政策評(píng)估(比如標(biāo)準(zhǔn)宏觀計(jì)量模型)沒(méi) 有充分考慮到政策對(duì)預(yù)期的這種影響。 —— 盧卡斯批評(píng),盧卡斯批評(píng)的兩個(gè)教訓(xùn): 評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)政策需要考慮預(yù)期 政策評(píng)估是困難的,穩(wěn) 定 政 策,案 例,9,,歷史紀(jì)錄,,,,,判斷政府政策在經(jīng)濟(jì)中應(yīng)該是積極的還是消極 時(shí),人們常常以史為鑒——比較歷史紀(jì)錄。,,遺憾的是,對(duì)于歷史紀(jì)錄往往有不止一種解釋,穩(wěn) 定 政 策,大蕭條的原因及對(duì)策: A、對(duì)私人支出巨大的緊縮性沖擊 ——決策者應(yīng)該刺激總需求 B、貨幣供給的大幅度降低 ——決策者應(yīng)該按不變比例供給貨幣 積極政策(A)和消極政策(B)都有一定道理,10,如果無(wú)論發(fā)生什么情況,決策者都按照事前宣 布的政策執(zhí)行,則政策就是按規(guī)則實(shí)施的; 如果決策者可以根據(jù)實(shí)際情況自由選擇合適的 政策,則政策就是斟酌處置的。,§2 政策應(yīng)該按規(guī)則實(shí)施還是斟酌處置,,,,,,例: A:貨幣供給每年穩(wěn)定增長(zhǎng) 3% B:貨幣供給的增長(zhǎng)為: 貨幣增長(zhǎng)=3% +(失業(yè)率-6%) 則按規(guī)則實(shí)施中,A是消極的,B是積極的,穩(wěn) 定 政 策,11,反對(duì)斟酌處置的第一個(gè)理由是決策者在復(fù)雜的 經(jīng)濟(jì)面前常常是無(wú)能的,以及決策者作為政治家,承諾會(huì)使政策得到改善,,,,,,反對(duì)斟酌處置的第二個(gè)理由是斟 酌處置政策的,穩(wěn) 定 政 策,即使相信規(guī)則優(yōu)于斟酌處置,也 還有一個(gè)選擇什么規(guī)則的問(wèn)題。,的機(jī)會(huì)主義。,,前后不一致性。,,12,貨幣主義者(密爾頓?弗里德曼): 按一個(gè)穩(wěn)定不變的比率增加貨幣供給,三種貨幣政策規(guī)則,,,,,,第二種政策: 把名義GDP作為目標(biāo),由聯(lián)儲(chǔ)宣布一個(gè)計(jì)劃的 名義GDP路線,然后根據(jù)名義GDP 的高低調(diào)整貨幣增長(zhǎng)率。,穩(wěn) 定 政 策,第三種政策: 以通貨膨脹為目標(biāo),當(dāng)通貨膨脹 率背離目標(biāo)時(shí)調(diào)整貨幣增長(zhǎng)率。,13,,§3 結(jié)論,—— 在一個(gè)不確定的世界中制定政策 在對(duì)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)作出反應(yīng)時(shí),政策應(yīng)該起到積 極作用還是消極作用? 政策應(yīng)該是根據(jù)規(guī)則還是斟酌處置地實(shí)施? 唯一明確的結(jié)論是,對(duì)任何一種觀點(diǎn)都沒(méi)有 簡(jiǎn)單而絕對(duì)的支持。 無(wú)論好壞,經(jīng)濟(jì)學(xué)家在形成經(jīng)濟(jì)政策中都起 了關(guān)鍵作用。只是由于經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性,經(jīng)濟(jì)學(xué) 家的作用是有限的。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,14,結(jié)論,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)締造者凱恩斯七十多年前就寫(xiě)到: 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治哲學(xué)家們的思想,不論他們?cè)?對(duì)的時(shí)候還是錯(cuò)的時(shí)候,都比一般所認(rèn)為的要更 有力量。的確,世界就是由他們統(tǒng)治著。,講求實(shí) 際的人自以為他們不受任何學(xué)理的影響,可是他 們經(jīng)常是某個(gè)已故經(jīng)濟(jì)學(xué)家的俘虜。,憑空臆想的 當(dāng)權(quán)的狂人,他們的狂亂想法不過(guò)是若干年前學(xué) 術(shù)界涂鴉者的作品的凝結(jié)。 —— 《通論》 1936年 今天,這段話與當(dāng)時(shí)同樣正確。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,15,預(yù)測(cè)的錯(cuò)誤,“小陣雨,時(shí)有晴天,微風(fēng)” ——英國(guó)國(guó)家氣象服務(wù)中心1987年10月14日 的天氣預(yù)報(bào)。 第二天,英國(guó)受到過(guò)去兩個(gè)世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重 的暴風(fēng)雨襲擊。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,1929年,美國(guó)股市全面崩盤(pán)之 后,經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾文?費(fèi)雪預(yù)言經(jīng) 濟(jì)很快就會(huì)復(fù)蘇。 實(shí)際上,這一時(shí)期的蕭條整整 持續(xù)了十年之久。,16,對(duì)1982年衰退的預(yù)測(cè),,,,,,穩(wěn) 定 政 策,17,,盧卡斯批評(píng)的例子,適應(yīng)性預(yù)期:預(yù)期的通貨膨脹取決于過(guò)去的通 貨膨脹(慣性),降低通貨膨脹只能通過(guò)提高失 業(yè)率(也就是減少產(chǎn)出)來(lái)實(shí)現(xiàn)。(傳統(tǒng)的) —— 降低通貨膨脹的代價(jià)是高昂的,理性預(yù)期:如果決策者做出了可信 的政策變動(dòng),工人和企業(yè)作出理性反 應(yīng)——調(diào)整他們的預(yù)期,從而改變通 貨膨脹與失業(yè)的短期取舍關(guān)系 —— 降低通貨膨脹可以低代價(jià),,,,,,穩(wěn) 定 政 策,18,,在民主黨和共和黨執(zhí)政期間實(shí)際GDP增長(zhǎng),任期 總統(tǒng) 第1年 第2年 第3年 第4年,,,,,民 主 黨 政 府,共 和 黨 政 府,杜魯門(mén) - 0.6 8.9 7.6 3.7,肯尼迪 / 約翰遜 2.3 6.0 4.3 5.8,約翰遜 6.4 6.6 2.5 4.8,卡特 4.6 5.5 3.2 - 0.2,克林頓(第一任) 2.7 4.0 2.7 3.6,克林頓(第二任) 4.4 4.4 4.2 5.0,平均 3.3 5.9 4.1 3.8,,尼克松 3.0 0.2 3.3 5.4,(老)布什 3.5 1.8 - 0.5 3.0,里根(第一任) 2.5 - 2.0 4.3 7.3,里根(第二任) 3.8 3.4 3.4 4.2,平均 3.6 0.2 3.5 4.3,,艾森豪威爾(第一任) 4.6 - 0.7 7.1 2.0,艾森豪威爾(第二任) 2.0 - 1.0 7.2 2.5,尼克松 / 福特 5.8 - 0.6 - 0.4 5.6,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,19,,前后不一致性的例子,政治的例子:與劫持者談判釋放人質(zhì)問(wèn)題 許多國(guó)家都已經(jīng)宣布不就人質(zhì)問(wèn)題談判——威 懾劫持者,劫持人質(zhì)不會(huì)得到任何好處。 而實(shí)際上,被劫持的人質(zhì)常常有很大吸引力, 迫使決策者放棄承諾。,經(jīng)濟(jì)的例子:農(nóng)產(chǎn)品出口退稅 ——鼓勵(lì)出口、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展 當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品出口有一定規(guī)模時(shí),稅收 額度的吸引會(huì)使決策者改變退稅政策,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,20,,內(nèi)容提要,,1、積極政策的支持者認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)是內(nèi)在不穩(wěn)定的, 只有運(yùn)用貨幣或財(cái)政政策才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。,2、消極政策說(shuō)認(rèn)為,由于存在時(shí)滯性以及我們對(duì) 經(jīng)濟(jì)了解的局限,政策往往是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源。,3、斟酌處置政策的支持者認(rèn)為,斟酌處置可以使 決策者在各種不可預(yù)測(cè)的情況下作出的反應(yīng)更有靈 活性。,4、政策規(guī)范說(shuō)認(rèn)為,政治過(guò)程是不可信的——決 策者會(huì)因政治目的而使用經(jīng)濟(jì)政策。只有對(duì)固定政 策規(guī)則作出承諾,才能解決前后不一致問(wèn)題。,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,21,,關(guān)鍵概念,,經(jīng)濟(jì)沖擊與對(duì)這種沖擊做出反應(yīng)的政策之間的時(shí)間,為選舉利益而操縱經(jīng)濟(jì)所引起的產(chǎn)出與就業(yè)的波動(dòng),,,,,內(nèi)在時(shí)滯,政治性經(jīng)濟(jì)周期,穩(wěn) 定 政 策,經(jīng)濟(jì)政策與這種政策對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響之間的時(shí)間,外在時(shí)滯,不用采取任何有意義的政策變動(dòng)就可以刺激經(jīng)濟(jì)的制度,自動(dòng)穩(wěn)定器,先于經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出而波動(dòng),從而成為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)方向的經(jīng)濟(jì)變量,前導(dǎo)指標(biāo),認(rèn)為傳統(tǒng)政策分析沒(méi)有充分考慮到政策變動(dòng)對(duì)人們預(yù)期影響的觀點(diǎn),盧卡斯批評(píng),決策者提前宣布政策以影響私人決策者預(yù)期,當(dāng)發(fā)生作用后又采用不同政策的傾向,前后不一致性,貨幣變動(dòng)是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因,穩(wěn)定的貨幣供給導(dǎo)致穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì),貨幣主義者,22,復(fù) 習(xí) 題,,,1、解釋內(nèi)在時(shí)滯與外在時(shí)滯。哪一種政策內(nèi)在 時(shí)滯更長(zhǎng)?哪一種政策外在時(shí)滯更長(zhǎng)?為什么?,2、為什么更為準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)使決策者更容易 穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)?描述常用的兩種預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法。,3、敘述盧卡斯批評(píng)。,,,,,穩(wěn) 定 政 策,4、解釋經(jīng)濟(jì)政策“前后不一致性”。 決策者為什么違背自己以前的宣言? 相比之下政策規(guī)則優(yōu)點(diǎn)是什么?,5、列出聯(lián)儲(chǔ)可能遵循的政策規(guī)則。 你支持哪一種?為什么?,23,問(wèn)題與應(yīng)用,,,,,當(dāng)城市通過(guò)了限制房東對(duì)公寓收取租金 的法律時(shí),這些法律通常適用于已有的房 屋,而不適用于任何還沒(méi)有建筑的房屋。 租金控制的支持者認(rèn)為,這種免 除保證了租金控制不會(huì)抑制新房 的建設(shè)。根據(jù)前后不一致性問(wèn)題 評(píng)價(jià)這一觀點(diǎn)。,穩(wěn) 定 政 策,24,問(wèn)題與應(yīng)用 第 1 題,作業(yè),作 業(yè),,,,,,,穩(wěn) 定 政 策,25,,,第 15 章 政府債務(wù),,,,§1 政府債務(wù)的規(guī)模,問(wèn)題與應(yīng)用,§2 衡量問(wèn)題,§3 傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點(diǎn),,關(guān)鍵概念,復(fù)習(xí)題,,§4 李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn),§6 結(jié)論,宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 政 策 爭(zhēng) 論,§5 關(guān)于政府債務(wù)的其他觀點(diǎn),26,§1 政府債務(wù)的規(guī)模,,,,,2001年,美國(guó)政府的債務(wù)是 3.2萬(wàn)億美元 如何評(píng)價(jià)政府債務(wù)的規(guī)模? A、與本國(guó)人口及收入相比: 對(duì)于2.76億美國(guó)人來(lái)說(shuō),每人 分?jǐn)?11600美元; 占普通人一生約100萬(wàn)美元收 入的 1.16% 。 B、與其它國(guó)家債務(wù)比較 C、與歷史比較,,政 府 債 務(wù),資 料,資 料,27,§2 衡量問(wèn)題,,,,,根據(jù)定義: 政府預(yù)算赤字 = 政府支出-政府收入 政府預(yù)算赤字 = 為其運(yùn)行所需發(fā)行的新債務(wù)量,,看似簡(jiǎn)單的定義卻引起很多爭(zhēng)議: 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,現(xiàn)在所衡量的赤 字并不是反應(yīng)財(cái)政政策狀態(tài)的一個(gè)好 指標(biāo)。它既不能準(zhǔn)確地測(cè)量財(cái)政政策 對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的影響,又不能準(zhǔn)確地測(cè) 量它加在子孫后代身上的負(fù)擔(dān)。,政 府 債 務(wù),或,,28,常用的預(yù)算赤字指標(biāo)存在的問(wèn)題,,,,,問(wèn)題1:通貨膨脹,,例如:1979年美國(guó)聯(lián)邦政府公布的預(yù)算赤字是280億美元 這一年的通貨膨脹是8.6%, 而且年初公布的政府債務(wù)是4950億美元 到了年底,通貨膨脹使得聯(lián)邦政府實(shí)際債務(wù)減少了: 0.086×4950 ≈ 430億美元 因此,聯(lián)邦政府實(shí)際預(yù)算為盈余: 430–280 = 150 億美元 一般地,如果D為政府債務(wù)存量, π為通貨膨脹率,則預(yù)算赤字被高 估的數(shù)量為:πD,政 府 債 務(wù),——使預(yù)算赤字被高估,29,問(wèn)題2:資本資產(chǎn),,,,許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,準(zhǔn)確估算政府預(yù)算赤字應(yīng) 該既考慮政府的負(fù)債又考慮政府的資產(chǎn),,例如一個(gè)人利用借款買了一所房子。 雖然他有了債務(wù)(借款),但同時(shí)也擁有了資產(chǎn)(房 子),由于債務(wù)與資產(chǎn)相抵,所以凈資產(chǎn)沒(méi)有變動(dòng)。 利用同樣的方法衡量政府的財(cái)政 被稱為 : 例如政府出售了一些土地,并用其收入 償還債務(wù)。按照現(xiàn)行預(yù)算程序政府赤字會(huì) 減少,但按照資本預(yù)算程序赤字不變。,政 府 債 務(wù),資本預(yù)算,既衡量負(fù)債又衡量資產(chǎn)的預(yù)算程序,,30,問(wèn)題3:未計(jì)算的負(fù)債,,,,許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,政府預(yù)算赤字沒(méi)有包括一 些重要的負(fù)債。,,例如政府工作人員的養(yǎng)老金。 這些工作人員現(xiàn)在為政府提供勞動(dòng)服務(wù),但是只領(lǐng)取了 部分報(bào)酬(工資),另一些報(bào)酬政府延期 到未來(lái)支付(養(yǎng)老金) ——這與政府債務(wù)沒(méi)有什么不同。 類似的還有社會(huì)保障體系以及更難確定 的特殊事件引起的負(fù)債(政府提供擔(dān)保的 個(gè)人信貸等)。,政 府 債 務(wù),31,問(wèn)題4:經(jīng)濟(jì)周期,,,,政府預(yù)算赤字的許多變動(dòng)是作為對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的 反應(yīng)而自發(fā)地產(chǎn)生的。因此,赤字的增加或者減 少既可能是因?yàn)檎淖兞苏?,也可能是因?yàn)?經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。,,例如:當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),人們收入的減少 既使政府的稅收減少,又使其轉(zhuǎn)移支付增 加——政府沒(méi)有改變政策,但是預(yù)算赤字 增加了 為此,政府設(shè)計(jì)了一種對(duì)周期調(diào)整 的預(yù)算赤字(充分就業(yè)預(yù)算赤字),政 府 債 務(wù),32,,§3 傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點(diǎn),,,,,減稅和財(cái)政赤字,刺激消費(fèi)支出,,政 府 債 務(wù),,減少了國(guó)民儲(chǔ)蓄,,擠出了投資,,較低的投資,較低的穩(wěn)定狀態(tài),,較低的產(chǎn)出,,長(zhǎng)期效應(yīng):,減稅和財(cái)政赤字,刺激消費(fèi)支出,,短期效應(yīng):,IS 曲線右移,,總需求曲線右移,,短期價(jià)格粘性時(shí),較高的總需求導(dǎo)致更高的產(chǎn) 出和就業(yè); 隨著時(shí)間推移,由于價(jià)格的調(diào)整,經(jīng)濟(jì)回到自 然率,較高的總需求導(dǎo)致較高的物價(jià)水平,33,由蒙代爾-弗萊明模型可知: 減稅和財(cái)政赤字,傳統(tǒng)觀點(diǎn)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的分析,,,,,,政 府 債 務(wù),減稅和財(cái)政赤字,刺激消費(fèi)支出,,減少了國(guó)民儲(chǔ)蓄,,導(dǎo)致貿(mào)易赤字,,IS*線右移,,均衡匯率上升,,凈出口減少,,凈出口的減少抵消了擴(kuò)張性財(cái)政 政策的影響——均衡產(chǎn)出不變,34,,結(jié)論性的分析,,,,,,政 府 債 務(wù),政府借貸籌資的減稅,直接影響是刺激了消費(fèi)者支出。 在短期,較高的消費(fèi)支出會(huì)增加產(chǎn)出和就業(yè)。然而,由 于投資者為較少的儲(chǔ)蓄流量而競(jìng)爭(zhēng),利率也會(huì)上升。較高 的利率將抑制投資,并鼓勵(lì)外國(guó)資本流入。這又使本國(guó)貨 幣升值,削弱了本國(guó)企業(yè)在世界市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。 在長(zhǎng)期,減稅所產(chǎn)生的國(guó)民儲(chǔ)蓄減少,意味著較小的資 本存量和較多的國(guó)外債務(wù)。因此,國(guó)家產(chǎn)出也會(huì)減少,產(chǎn) 出中欠外國(guó)人的比例也會(huì)增加。 減稅對(duì)經(jīng)濟(jì)福利整體影響難以判斷?,F(xiàn)在一代人會(huì)從更 多的消費(fèi)和更多的就業(yè)中獲益,盡管通貨膨脹也會(huì)較高。 子孫后代要承擔(dān)今天預(yù)算赤字的大部分負(fù)擔(dān)。,35,§4 李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn),李嘉圖認(rèn)為消費(fèi)者是向前看的, ——政府今天的借貸意味著未來(lái)更高的稅收。,,,,,,基于這種觀點(diǎn),當(dāng)政府減稅并有預(yù)算赤字時(shí), 消費(fèi)者會(huì)認(rèn)為政府的這種減稅并沒(méi) 有較少稅收總負(fù)擔(dān),僅僅是重新安 排了稅收時(shí)間。因此,這種減稅不 會(huì)鼓勵(lì)消費(fèi)者更多支出。 ——私人儲(chǔ)蓄的增加抵消了公共儲(chǔ) 蓄的減少,國(guó)民儲(chǔ)蓄不變。,政 府 債 務(wù),36,對(duì)李嘉圖觀點(diǎn)的批駁,對(duì)政府債務(wù)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是關(guān)于消費(fèi)者行為 傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點(diǎn)認(rèn)為,未來(lái)稅收前景對(duì)現(xiàn)期 消費(fèi)的影響并不像李嘉圖所假設(shè)的那么大。 其理由有三點(diǎn):,,,,,,政 府 債 務(wù),目光短淺,一些消費(fèi)者沒(méi)有充分理解政府預(yù)算赤字的含義,認(rèn)為減稅就增加了自己一生的收入;而另一些消費(fèi)者會(huì)按未來(lái)稅收將與現(xiàn)在稅收相同來(lái)行事。,,借貸制約,那些面臨約束性借貸制約的消費(fèi)者,把現(xiàn)期收入看得比一生收入更重要。債務(wù)籌資減稅如同使消費(fèi)者獲得了一筆貸款,從而增加了現(xiàn)期消費(fèi)。,,子孫后代,長(zhǎng)期(30年)債券的稅收要落在子孫后代身上,政府債務(wù)籌資的減稅把財(cái)富從下一代轉(zhuǎn)移到了當(dāng)前一代,進(jìn)而刺激了現(xiàn)期消費(fèi)的增加。,,37,羅伯特?巴羅的二次答復(fù),巴羅認(rèn)為,不應(yīng)該把子孫后代看作獨(dú)立的經(jīng) 濟(jì)活動(dòng)參與者,代際利他主義的影響使許多人 并不熱衷于以自己的孩子的損失為代價(jià)乘機(jī)從 消費(fèi)中得利。,,,,,,因此,相關(guān)決策單位不是生命有限 的個(gè)人,而是無(wú)限延續(xù)的家庭。 ——債務(wù)籌資可以增加個(gè)人一生中的 收入,不會(huì)增加其家庭的總資源,因 此就不會(huì)增加家庭的消費(fèi)。 兩種觀點(diǎn)都有歷史數(shù)據(jù)支持。,政 府 債 務(wù),38,§5 關(guān)于政府債務(wù)的其他觀點(diǎn),,,,,,這兩種理論還引出了其他觀點(diǎn):,政 府 債 務(wù),傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點(diǎn):預(yù)算赤字在短期擴(kuò)大了總 需求、刺激了產(chǎn)出,但在長(zhǎng)期擠出了投資。 李嘉圖觀點(diǎn):預(yù)算赤字沒(méi)有這些影響,因?yàn)橄?費(fèi)者知道,預(yù)算赤字僅僅是稅負(fù)的延遲。,對(duì)貨幣政策的財(cái)政影響,債務(wù)與政治過(guò)程,國(guó)際視野,平衡預(yù)算與最優(yōu)財(cái)政政策,39,平衡預(yù)算與最優(yōu)財(cái)政政策,,,,,,政 府 債 務(wù),大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對(duì)要求政府平衡其預(yù)算的嚴(yán) 格規(guī)定,認(rèn)為有時(shí)預(yù)算赤字或盈余是必要的。 三條理由:,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),假如經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,允許財(cái)政赤字出現(xiàn)就可以保護(hù)自動(dòng)穩(wěn)定器的功能,而平衡預(yù)算——增加稅收會(huì)進(jìn)一步壓低總需求,,穩(wěn)定稅收,假如經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,允許財(cái)政赤字出現(xiàn)就可以保持稅收的穩(wěn)定,避免高稅率的抑制作用。,,代際再分配,預(yù)算赤字可以把稅收負(fù)擔(dān)從當(dāng)前一代轉(zhuǎn)移到子孫后代。例如當(dāng)前一代為自由而戰(zhàn),子孫后代也受益,就應(yīng)該承擔(dān)一些負(fù)擔(dān)。,,40,對(duì)貨幣政策的財(cái)政影響,高水平的債務(wù)會(huì)鼓勵(lì)政府制造通貨膨脹—— 印刷貨幣。(如兩次世界大戰(zhàn)之間的德國(guó)),,,,,,但是,政府債務(wù)與貨幣政策之間的這種關(guān)系, 仍然是缺乏證據(jù)的。 20世紀(jì)70年代,美國(guó)債務(wù)相對(duì)于 GDP是低的,但通貨膨脹很高。 20世紀(jì)80年代,貨幣決策者控制 住了通貨膨脹,而財(cái)政決策者開(kāi)始 有巨額預(yù)算赤字和不斷增加的政府 債務(wù),政 府 債 務(wù),41,貨幣政策改變的原因,第一,大多數(shù)政府可以通過(guò)出售債券來(lái)為赤 字籌資,而不需要依靠金(銀)幣鑄造。,,,,,,第二,中央銀行常常有足夠的獨(dú)立性來(lái)抵制 更為擴(kuò)張性的貨幣政策的政治壓力。,政 府 債 務(wù),第三,最重要的是,政府各個(gè)部 門(mén)的決策者都知道,通貨膨脹是解 決財(cái)政問(wèn)題的壞方法,42,債務(wù)與政治過(guò)程,一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,發(fā)行債券為政府支出籌資 可能會(huì)使政治過(guò)程更為腐敗,而平衡預(yù)算規(guī)則可 以“消除財(cái)政政策‘不付代價(jià)’的錯(cuò)覺(jué)”,,,,,,因此,支持國(guó)會(huì)通過(guò)平衡預(yù)算修正案。這些提 案通常有國(guó)家處于特別時(shí)期(戰(zhàn)爭(zhēng)、 蕭條等)的例外條款,這時(shí)預(yù)算赤 字是一種合理的政策反應(yīng)。 也有些人認(rèn)為,國(guó)會(huì)可以輕而易 舉地用一些會(huì)計(jì)技巧來(lái)逃避平衡預(yù) 算的要求。,政 府 債 務(wù),43,國(guó)際視野,政府債務(wù)可以影響一國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的作用 政府預(yù)算赤字 ——國(guó)民儲(chǔ)蓄減少——貿(mào)易赤字增加,,,,,,第一,政府債務(wù)的高水平可能增 加經(jīng)濟(jì)發(fā)生資本流失的風(fēng)險(xiǎn) ——政府拖欠債務(wù) 第二,世界的權(quán)力和影響歷史上 屬于債權(quán)國(guó),政 府 債 務(wù),44,§6 結(jié) 論,財(cái)政政策和政府債務(wù)是美國(guó)政治爭(zhēng)論的中心。,,1993年,克林頓把減少預(yù)算赤字作為政府的重 要優(yōu)先任務(wù) 1995年,共和黨控制國(guó)會(huì)時(shí),推動(dòng)了比克林頓 更快的赤字減少。 2001年,布什入主白宮后,政治辯 論轉(zhuǎn)變?yōu)閮斶€債務(wù)的速度快慢問(wèn)題。,本章討論了這些決策背后的經(jīng)濟(jì) 問(wèn)題。,,,,,,政 府 債 務(wù),45,世界各國(guó)負(fù)債比較,,,,,,政 府 債 務(wù),46,美國(guó)歷年負(fù)債與GDP比較,,,,,,政 府 債 務(wù),47,,內(nèi)容提要,,1、20世紀(jì)80-90年代美國(guó)的債務(wù)與GDP比率在和平與繁榮 時(shí)期提高了,這是不正常的。1995年以來(lái)已經(jīng)大幅度下降。,2、預(yù)算赤字的衡量指標(biāo)是財(cái)政政策的不完善指標(biāo),因?yàn)檫@ 些指標(biāo)沒(méi)有對(duì)通貨膨脹的影響進(jìn)行校正,沒(méi)有用政府資產(chǎn)的 變動(dòng)來(lái)抵消政府負(fù)債的變動(dòng),也沒(méi)有考慮經(jīng)濟(jì)周期的影響。,3、傳統(tǒng)政府債務(wù)觀念:債務(wù)籌資的減稅刺激了消費(fèi)者支出 并減少了國(guó)民儲(chǔ)蓄。消費(fèi)者支出的增加在短期產(chǎn)生更大總需 求和更高收入,但在長(zhǎng)期引起較低資本存量和較低收入。,,,,,政 府 債 務(wù),4、李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn)認(rèn)為,用債務(wù)籌資的減稅沒(méi)有刺 激消費(fèi)者支出,因?yàn)樗鼪](méi)有增加消費(fèi)者的總資源——它僅僅 是將稅收從現(xiàn)在重新安排到未來(lái)。,48,,內(nèi)容提要,,5、傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點(diǎn)與李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn)之間的爭(zhēng) 論,歸根結(jié)底是關(guān)于消費(fèi)者如何行為的爭(zhēng)論。消費(fèi)者是理性 還是目光短淺的?他們遇到約束型的借貸制約了嗎?他們是 通過(guò)利他主義的遺產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)上與子孫后代發(fā)生聯(lián)系的嗎?經(jīng) 濟(jì)學(xué)家關(guān)于政府債務(wù)的觀點(diǎn)取決于對(duì)這些問(wèn)題的回答。,6、大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對(duì)要求預(yù)算平衡的嚴(yán)格規(guī)則。預(yù)算赤 字有時(shí)可以是短期穩(wěn)定、稅收穩(wěn)定或稅負(fù)的代際分配的依據(jù),7、政府債務(wù)或赤字可能有潛在的其他影響:可能鼓勵(lì)過(guò)度 的貨幣擴(kuò)張,從而引起更高的通貨膨脹;可能會(huì)鼓勵(lì)政治家 在確定政府支出與稅收時(shí)把過(guò)多的負(fù)擔(dān)放在子孫后代身上; 可能有資本外逃的風(fēng)險(xiǎn),并減少一國(guó)在世界上的影響。 ——經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這些影響的重要性觀點(diǎn)是不一致的。,,,,,,政 府 債 務(wù),49,一種既衡量負(fù)債又衡量資產(chǎn)的預(yù)算程序,根據(jù)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出和就業(yè)在自然率運(yùn)行時(shí)政府支出與稅收的估算。又叫充分就業(yè)的預(yù)算赤字,消費(fèi)者是向前看的,因此他們的消費(fèi)不僅基于其現(xiàn)期收入,還基于其預(yù)期的未來(lái)收入,,,,,,資本預(yù)算,對(duì)周期調(diào)整的預(yù)算赤字,李嘉圖等價(jià),政 府 債 務(wù),關(guān)鍵概念,,50,,復(fù) 習(xí) 題,,,1、1980-1995年間,美國(guó)財(cái)政政策存在哪些不正常措施?,2、為什么許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)在幾十年中,預(yù)算赤字和政府債務(wù)會(huì)增加?,3、說(shuō)明影響政府預(yù)算赤字的衡量的四個(gè)問(wèn)題。,4、根據(jù)傳統(tǒng)的政府債務(wù)觀點(diǎn),用債務(wù)籌資的減稅如何影響公共儲(chǔ)蓄、私人儲(chǔ)蓄和國(guó)民儲(chǔ)蓄?,5、你相信政府債務(wù)傳統(tǒng)觀點(diǎn)還是李嘉圖觀點(diǎn)?為什么?,,,,,政 府 債 務(wù),6、表述預(yù)算赤字可能是好的政策選擇的三個(gè)原因。,7、解釋政府債務(wù)水平會(huì)影響政府貨幣創(chuàng)造的激勵(lì)。,51,,問(wèn)題與應(yīng)用,,,,,,1、解釋并評(píng)價(jià)李嘉圖的政府債務(wù)觀點(diǎn)。,2、社會(huì)保障體系向工人征稅并給老年人津貼。假 設(shè)國(guó)會(huì)及增加稅收有增加津貼。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn),這 種增加值持續(xù)一年。 a、你認(rèn)為這種變動(dòng)會(huì)如何影響經(jīng)濟(jì)?(提示: 考慮年輕人和老年人的邊際消費(fèi)傾向) b.你的回答取決于各代人之間是否有利他主義的 聯(lián)系嗎?,政 府 債 務(wù),52,,問(wèn)題與應(yīng)用,,,,,,3、從相信各代人利他主義的聯(lián)系人的角度評(píng)價(jià)代 際核算的用處。然后從相信許多消費(fèi)者面臨的約束 性借貸制約的人的角度評(píng)價(jià)代際核算的用處。,4、對(duì)周期調(diào)整的預(yù)算赤字,是指如果失業(yè)處于自 然率時(shí)政府將會(huì)有的預(yù)算赤字。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出 對(duì)周期調(diào)整的預(yù)算赤字永遠(yuǎn)保持平衡的規(guī)則。比較 這一規(guī)則與嚴(yán)格的預(yù)算平衡規(guī)則,哪一個(gè)更可取? 你發(fā)現(xiàn)要求平衡的對(duì)周期調(diào)整的赤字規(guī)則有什么問(wèn) 題?,政 府 債 務(wù),53,問(wèn)題與應(yīng)用 第 1題,作業(yè),作 業(yè),,,,,,政 府 債 務(wù),54,- 1.請(qǐng)仔細(xì)閱讀文檔,確保文檔完整性,對(duì)于不預(yù)覽、不比對(duì)內(nèi)容而直接下載帶來(lái)的問(wèn)題本站不予受理。
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