青澤：期貨交易的思路和技術(shù).ppt

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,,,,了解自我，超越自我 ——期貨交易的思路和技術(shù) 青 澤 2012年2月17日,蜀道難，難于上青天——期貨交易是一條艱難的路 期貨交易的基本思路,,,,個(gè)人簡介,,,,青澤， 1992年畢業(yè)于北京師范大學(xué)，哲學(xué)碩士。《十年一夢》的作者，國內(nèi)期貨實(shí)戰(zhàn)派精英，門徒眾多，桃李滿天下，為中國期貨市場培養(yǎng)了許多實(shí)戰(zhàn)操作人才。 1993年涉足股票市場，1994年進(jìn)入國內(nèi)期貨市場。參與過國內(nèi)期貨市場大大小小成千上萬次“戰(zhàn)役”，經(jīng)歷了十多年驚心動(dòng)魄、跌宕曲折的期貨投機(jī)生涯。1995年2月23日曾經(jīng)創(chuàng)造出一夜狂賺690萬元的神話，也多次體驗(yàn)過期貨交易暴倉的慘痛。 2005年，青澤先生的《獨(dú)自徘徊在天堂和地獄之間——一個(gè)操盤手的自白》一書在我國大陸和臺灣地區(qū)發(fā)行。第二版《十年一夢——一個(gè)操盤手的自白》成為大陸、臺灣財(cái)經(jīng)投資方面的暢銷書。 作為國內(nèi)期貨實(shí)戰(zhàn)派的精英，青澤先生具有豐富的交易經(jīng)驗(yàn)和深刻的市場投資哲學(xué)。清華大學(xué)、北京大學(xué)、浙江大學(xué)、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)、中國人民大學(xué)、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、上海、大連期貨交易所、永安期貨等國內(nèi)著名高校、期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、公司，都先后邀請青澤先生舉辦投資理念、交易心理、實(shí)戰(zhàn)案例等方面的精彩講座。 目前從事期貨資產(chǎn)、私募基金管理工作，資產(chǎn)過3億，其門下多人堪稱期貨市場的青年精英。,在投機(jī)方面的培訓(xùn)，無論多么精妙多么全面，對個(gè)人來說都是埋下了不幸的根源。許多人都是被由此引入市場，初期小有收獲，最終幾乎人人慘敗。 本杰明·格雷厄姆 冥河的擺渡者,輪扁的故事——《莊子》,蜀道難，難于上青天——期貨交易是一條艱難的路,,,,1、期貨交易是一個(gè)迷宮 2、如何走出迷宮之淺見,,,,1、期貨交易是一個(gè)迷宮,,,,一位朋友在做了10年期貨以后，寫下了這樣一段話，發(fā)人深省。 “我的十年期貨歷史，如果用金錢來衡量的話很失敗。用一個(gè)比喻不知恰不恰當(dāng)：我是跟著紅軍一路從江西出發(fā)，走到瓦窯堡時(shí)還是個(gè)士兵，連個(gè)班長都沒有混上。常于夜深人靜時(shí)自問：失敗之人自有失敗之理，人說十年磨一劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？”,10年隨想——天涼好個(gè)秋！,前幾年一位國內(nèi)期貨交易實(shí)盤比賽冠軍的來信： 期貨市場是一個(gè)專業(yè)性很強(qiáng)的職業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)很大，通過閱讀《十年一夢》，我現(xiàn)在真正才有了一定的認(rèn)識！ 我在2006年xxx公司全國實(shí)盤精英賽取得了第一名的成績，但現(xiàn)在對我來說已經(jīng)是一個(gè)不切實(shí)際的事了，期貨和我唱起了反調(diào)，我現(xiàn)在是做什么虧什么！我一度產(chǎn)生了離開的想法！現(xiàn)在我真的就象一個(gè)無助的小舟漫無目的在期海里游蕩！,運(yùn)氣只能幫你一時(shí),,,,基本分析有用嗎？ 技術(shù)指標(biāo)的創(chuàng)造者自我否定，這些工具還值得信賴嗎？ 周易八卦、江恩等神秘理論能夠準(zhǔn)確預(yù)測市場嗎？ 預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)、資金管理誰重要？ 短線交易、程序交易、趨勢交易哪個(gè)好？ 風(fēng)控、止盈如何設(shè)計(jì)？ 心理、心態(tài)不穩(wěn)定怎么辦？ 投機(jī)是科學(xué)還是藝術(shù)，或者哲學(xué)？ …… 侯門一入深似海。諸如此類的大問題，都是期貨迷宮中的一條條岔路。很多投資者殫精竭慮奮斗很多年，最終依然不得其門而入。悲乎？,問題無數(shù)，答案很少！,有人說：“股票市場是有經(jīng)驗(yàn)的人獲得很多金錢，有金錢的人獲得很多經(jīng)驗(yàn)的地方”。 我認(rèn)為，在期貨交易中，對于大多數(shù)人來說，結(jié)局比股票市場還要?dú)埧岷突恼Q，簡單地把上面的那一句話改幾個(gè)字，也許更接近于投機(jī)交易的最終結(jié)果：“期貨市場是有經(jīng)驗(yàn)的人獲得更多經(jīng)驗(yàn)，有金錢的人很快變得一無所有的地方”。 ——《十年一夢》,既要有心，還要有緣 投機(jī)者個(gè)人的主觀努力，需要屢敗屢戰(zhàn)、百折不撓的意志、勇氣和信念 。 偶然性 天賦和悟性,,有心,有緣,2、如何走出這個(gè)迷宮之淺見,有心,（1）人間正道是滄桑 投機(jī)者要找到一條適合自己的成功之路，只能來自痛苦的市場實(shí)踐。,,,,我的期貨生涯體會(huì),期貨投資的確奇妙，的確殘酷。,要入天堂，先進(jìn)地獄,傳奇人物的爆倉經(jīng)歷：索羅斯、林、劉,（2）時(shí)間——什么是中國功夫？,“要想達(dá)到精通的水準(zhǔn)，或者成為世界級水平的專家，在任何領(lǐng)域，1萬個(gè)小時(shí)的練習(xí)都必不可缺?！?神經(jīng)學(xué)家DanielLevitin寫道，“一次一次地研究，作曲家、籃球運(yùn)動(dòng)員、虛構(gòu)作家、滑冰運(yùn)動(dòng)員、音樂會(huì)上的鋼琴家、圍棋選手、犯罪高手，無論你從事什么，這個(gè)數(shù)字一次一次的出現(xiàn)。 迄今為止，還沒有人發(fā)現(xiàn)任何世界級專家能夠用更少的練習(xí)時(shí)間取得目前的成就。似乎大腦必須用這么長的時(shí)間，才能學(xué)會(huì)達(dá)到真正精通所需的一切知識?！?10000小時(shí)定律,國外一本研究交易的書中曾經(jīng)提出這么一個(gè)觀點(diǎn)： 在做交易的頭十年里，你無法獲得全部的知識學(xué)問，在第二個(gè)十年里也不能，只有到了第三個(gè)十年以后，你才能充分掌握關(guān)于市場的學(xué)問。,悟道的路好長??！,2、如何走出迷宮,（2）形成期貨交易的基本思路,期貨交易是一個(gè)系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)的控制過程。需要 整合目標(biāo)、交易體系、策略、工具、心態(tài)等諸多 投資要素為一個(gè)有機(jī)的整體。,量的積累是質(zhì)的飛躍的基礎(chǔ),只有時(shí)間，才能幫助投機(jī)者認(rèn)識市場運(yùn)動(dòng)的復(fù)雜性； 只有時(shí)間，才能幫助投機(jī)者累積成功交易所需要的知識、經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)； 也只有時(shí)間，才能使投機(jī)者的內(nèi)心世界從貪婪到平淡、從狂傲到謙卑、從感性到理性。,冰凍三尺 非一日之寒,孔子登東山而小魯，登泰山而小天下,有緣,黎明前黑暗中死去——誰之過？,大富靠命，小富靠拼,巧婦難為無米之炊,但是，在激烈競爭的杠桿市場，投資者的資金、心理容忍力很可能不足以讓他達(dá)到精通期貨，邁進(jìn)成功者行列的要求——在市場面前，我們就像螞蟻一樣渺小和無力。 國內(nèi)一個(gè)優(yōu)秀操盤手曾經(jīng)面臨的尷尬境遇。,期貨交易的基本思路,,,,1、我是誰，我要去哪？ 2、我的交易哲學(xué)、理論和案例 3、風(fēng)險(xiǎn)管理,成功交易四大要素,,,,,目 標(biāo) 心 態(tài) 管 理,交 易 體 系,操作手法,底 線 控 制,國 境 線,城 墻 與 護(hù) 城 河,合理定位自己的身份 我是誰？ ——認(rèn)識你自己,1、目標(biāo)——我是誰？,中航油原油投機(jī)損失5.5億美元,1996——1997湖南株州冶煉廠在LME市場空鋅,套保演變?yōu)橥稒C(jī)——悲劇就開始上演,面對期貨，你把自己定位為哪一類人？ 讓期貨成為風(fēng)險(xiǎn)控制的工具？ 從事相對低風(fēng)險(xiǎn)的套利？ 間接通過期貨基金、CTA等方式參與期貨市場？ 直接下場踢球，成為一個(gè)專業(yè)交易員？ 目的和動(dòng)機(jī)不同，操作思路也大相徑庭。,交易目標(biāo)——我要去哪？,“請你告訴我，我該走哪條路？” “那要看你想去哪里？”貓說。 “去哪兒無所謂。”愛麗絲說。 “那么走哪條路也就無所謂了?！必堈f。 ——?jiǎng)⒁姿埂た_爾《愛麗絲漫游奇境記》,人群，整個(gè)世界，甚至是墓穴，都會(huì)為知道方向的人讓路，卻會(huì)推開那些毫無目標(biāo)的流浪漢。 ——古羅馬諺語 美國管理大師彼得 德魯克（Peter Drucker）提出“目標(biāo)管理和自我控制”的思想。,在期貨交易中，沒有目標(biāo)的人就會(huì)陷入貪婪。 期貨傳奇故事一般演化路徑： 重倉——暴利——更大的野心——更重的倉位——意外事件發(fā)生——從天堂到地獄，回到原地甚至爆倉,設(shè)定目標(biāo)是任何系統(tǒng)的關(guān)鍵部分，至少要把系統(tǒng)開發(fā)的50%的時(shí)間用在設(shè)想目標(biāo)上； 湯姆 巴索：我期望最好的年化收益目標(biāo)是40%，最壞是10%，預(yù)期最壞的損失是25%；,《通向金融王國的自由之路》,1、保護(hù)本金、小心謹(jǐn)慎，以防守為第一目標(biāo)成為主旨； 2、根據(jù)自己的實(shí)際情況、金融市場的現(xiàn)實(shí)態(tài)勢制定合理的年化收益目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：具體量化、可操作性、有保底的底線。,《投機(jī)者的撲克牌》,1、保障資本 2、一致性的獲利能力 3、追求卓越的回報(bào),《專業(yè)投機(jī)原理》,杰西 里費(fèi)默 一個(gè)專業(yè)投機(jī)者要賺幾百萬美元比一個(gè)業(yè)余投機(jī) 者賺幾百美元還要容易！,2、我的交易哲學(xué)、理論和案例,（一）我的交易哲學(xué)和市場理論 （二）高手們是怎么交易的？,（一）我的市場交易哲學(xué)—— 投機(jī)的理論、假設(shè)、模型決定市場觀察和交易.,有人說，期貨市場高手之間的 較量，決不是技術(shù)水平的較量， 而是投資哲學(xué)、投資理論的較量。,價(jià)值理論、市場循環(huán)理論和趨勢理論的巨大沖突。,,,市場趨勢和交易模型是我的指南針。,,,未來一旦向上突破，惡劣的基本面和市場趨勢之間，誰是你的向?qū)В?（1）為什么有這樣一個(gè)理論?,哲學(xué)是觀察世界的角度 學(xué)，思路學(xué)，思路一變， 你眼中的世界也隨之改變。,康 德 《純粹理性批判》第二版序言：,理性只是洞察到它自己按照方案造出的東西，悟到理性必須挾著它那些按照不變規(guī)律下判斷的原則走在前面，強(qiáng)迫自然回答它所提的問題，決不能只是讓自然牽著自己的鼻子走；因?yàn)槿绻贿@樣做，那些偶然的、不按預(yù)定計(jì)劃進(jìn)行的觀察就根本不會(huì)聯(lián)系在一條必然的規(guī)律里，而那卻是理性所尋求、所需要的。理性必須一只手拿著原則，拿著那些唯一能使符合一致的現(xiàn)象成為規(guī)律的原則，另一只手拿著自己按照那些原則設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)，走向自然，去向自然請教，但不是以小學(xué)生的身份，老師愛講什么就聽什么，而是以法官的身份，強(qiáng)迫證人回答他所提出的問題。,如果把上面康德這段話中的“自然”一詞用“市場”來替代，翻譯成下面這段話,就是投機(jī)者非常熟悉的語言： 每一個(gè)投機(jī)者只能通過他特定的市場理論、價(jià)格模型、交易系統(tǒng)去觀察、理解市場，確定市場運(yùn)動(dòng)的狀態(tài)和價(jià)格變化的關(guān)鍵特征。投機(jī)者應(yīng)該走在市場的前面，而決不能只是讓市場牽著自己的鼻子走。 如果投機(jī)者頭腦中沒有這些事先預(yù)定的理論、原則、框架、模型，毫無目的的市場觀察得到的只是市場價(jià)格隨機(jī)的、沒有規(guī)律的波動(dòng)。,20世紀(jì)科學(xué)巨匠愛因斯坦也認(rèn)為: 先有理論，后有觀察.,所以，我提出： 投機(jī)的理論、假設(shè)、模型決定市 場的觀察和交易。,,（2）這個(gè)理論有什么價(jià)值？,“自覺注意” == “自發(fā)注意”,？,自發(fā)注意：由市場價(jià)格的漲跌對投機(jī)者本能的吸引引起，價(jià)格波動(dòng)主宰投機(jī)者的情緒、思維。入乎其內(nèi)卻不能出乎其外。 自覺注意：通過理論、模型、框架，以超然的態(tài)度審視市場，尋找符合自己的交易機(jī)會(huì)。強(qiáng)調(diào)出乎其外，關(guān)注投機(jī)者自身的主體操作過程。,有時(shí)候，市場的未來是一本打 開的書？,,,,什么是交易機(jī)會(huì)？,,“觸目橫斜千萬朵，賞心只有兩三枝”。,有了市場理論，投機(jī)者才能確定投機(jī)的 標(biāo)準(zhǔn)。有了投機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，市場參與者才能 明白什么是交易機(jī)會(huì)，什么不是交易機(jī)會(huì)。,看盤看什么？,,釣魚的啟發(fā),,,,,,（3）投機(jī)大師的思考、決策模式:,巴非特關(guān)于投資標(biāo)準(zhǔn)的觀點(diǎn),1、投資活動(dòng)“很像挑選愛人”。 2、“我就像一個(gè)籃球教練”,索羅斯在解釋他的投資方法時(shí)說，在投資決策以前，他總是先擬定一個(gè)市場假設(shè)，作為理解市場運(yùn)動(dòng)的一個(gè)框架。,“請嘗試給出一個(gè)未經(jīng)精心構(gòu)造的假設(shè)，它只會(huì)引導(dǎo)漫無目的的投資，相反，如果你精心地構(gòu)造自己的假設(shè)，你將能始終不斷地取得超出市場平均水平的成就——假使你的獨(dú)到見地并非過分的偏離市場?！?——《金融煉金術(shù)》,我的市場理論 ——用趨勢和結(jié)構(gòu)解讀市場,（1）趨勢理論——市場交易的靈魂和核心,天下大勢之所趨，非人力之所能移也。 ——宋 陳亮《上孝宗皇帝第三書》,雖有智慧，不如乘勢 ——孟子,這樣的行情中，誰在賺錢和虧錢？,國債期貨319走勢圖——我的操作教訓(xùn),319走勢的啟發(fā)：A、單邊趨勢；B、幅度巨大；C、坐著賺大錢，炒期貨的人則成了天下最大的笨蛋。,市場價(jià)格波動(dòng)是循環(huán)運(yùn)動(dòng)？低買高賣者的悲劇,你有一個(gè)鄉(xiāng)的眼光，就做一個(gè)鄉(xiāng)的生意；你有一個(gè)縣的眼光， 就做一個(gè)縣的生意；你有天下的眼光，就做天下的生意。 ——胡雪巖,什么樣的眼光做什么樣的生意！,（2）結(jié)構(gòu)的思想,結(jié)構(gòu)通常是指市場趨勢在演化過程中間出現(xiàn)的停頓、反向運(yùn)動(dòng)等中間狀態(tài)。 其表現(xiàn)特征是市場價(jià)格在一定的區(qū)間內(nèi)隨機(jī)、無序運(yùn)動(dòng)，行情缺乏持續(xù)性，沖高回落和急跌反彈的情況經(jīng)常出現(xiàn)。,結(jié)構(gòu)定義,銅近一階段的走勢按照結(jié)構(gòu)內(nèi)外進(jìn)行劃分，綠方框代表結(jié)構(gòu)內(nèi)走勢，可以發(fā)現(xiàn)市場走勢的持續(xù)性非常較差，而綠方框市場結(jié)構(gòu)形態(tài)發(fā)生突破后的走勢，價(jià)格走勢在一段時(shí)間內(nèi)具有有必然性，這期間走勢可能會(huì)有一些復(fù)雜性成分，但最終方向非常確定。,橡膠近4個(gè)月結(jié)構(gòu)內(nèi)外走勢的差異也極為明顯，綠方框代表結(jié)構(gòu)內(nèi)走勢，價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向充滿不確定性，日內(nèi)震蕩隔夜無序跳空經(jīng)常出現(xiàn)，當(dāng)結(jié)構(gòu)形態(tài)發(fā)生破位后，價(jià)格走勢在一段時(shí)間內(nèi)具有有必然性，這期間走勢可能會(huì)有一些復(fù)雜性成分，但最終方向非常確定。,（3）趨勢和結(jié)構(gòu)的組合,傳統(tǒng)市場狀態(tài)的評估定位大多是從趨勢的角度出發(fā)去解讀市場，老師提出了以結(jié)構(gòu)來區(qū)分市場狀態(tài)的理論，其核心是揭示市場多空力量的平衡與失衡狀態(tài)。相比傳統(tǒng)的趨勢波段，老師對于市場結(jié)構(gòu)內(nèi)外的劃分更微觀，識別起來更容易，也更具可操作性。,結(jié)構(gòu)內(nèi)外的操作策略,,5,6,7,8,4,3,2,1,,結(jié)構(gòu)外及結(jié)構(gòu)突破,結(jié)構(gòu)內(nèi)大多數(shù)必然如此,1、明朗的結(jié)構(gòu)外行情，將3、7點(diǎn)轉(zhuǎn)化為1、5點(diǎn)，屬于資金增長獲得暴利的階段； 2、市場一旦演化到結(jié)構(gòu)內(nèi)曖昧階段，大多數(shù)時(shí)候要將3、7點(diǎn)有意識的轉(zhuǎn)化為2、6點(diǎn)，達(dá)到曖昧階段平穩(wěn)過渡。,,結(jié)構(gòu)內(nèi)外交易示意圖：,順勢重大結(jié)構(gòu)外行情屬于重大戰(zhàn)略性交易機(jī)會(huì)，是交易成功的基礎(chǔ)，雖然順勢結(jié)構(gòu)外銳利走勢具有稀缺性，可一旦出現(xiàn)那就是超級大行情。我們平時(shí)所聽到在期貨市場中創(chuàng)造奇跡的人，幾乎都是靠這種機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)的。對于我們而言，我們完全有能力把握住這樣的交易機(jī)會(huì)，只要出現(xiàn)就不能錯(cuò)過。,市場長期多頭市場狀態(tài)下的日線級別重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破，如紅圈中所示，牛市結(jié)構(gòu)外走出單邊銳利上漲行情，短短六天時(shí)間，就有5000多點(diǎn)的幅度。,銅也是長期牛市狀態(tài)，日線級別重大形態(tài)突破后，市場價(jià)格揚(yáng)長而去，順勢結(jié)構(gòu)外持續(xù)性非常好，中間并沒有出現(xiàn)過于離譜的反復(fù)，突破后10天共上漲7000個(gè)點(diǎn)。,近期銅的行情，重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破后空頭趨勢確立，結(jié)構(gòu)外行情呈現(xiàn)單邊具有必然性的運(yùn)動(dòng)，短短五個(gè)交易日，下跌10000多點(diǎn)。,去年的棉花走出罕見的超級大牛市，長期結(jié)構(gòu)形態(tài)破位后，價(jià)格在結(jié)構(gòu)外形成單邊運(yùn)動(dòng)狀態(tài)，如上圖圈出的部分，為五次比較典型的結(jié)構(gòu)外銳利單邊上漲行情，按照我們順勢結(jié)構(gòu)外模式可以分段做。林廣茂就是憑借這波結(jié)構(gòu)外牛市行情從500萬做到了13億。,螺紋鋼09年出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)外單邊運(yùn)動(dòng)狀態(tài)，重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破后最大漲幅900多點(diǎn)。,（二）高手是怎樣交易的？,,1、一個(gè)路子比較怪異的交易者,2、國內(nèi)一個(gè)優(yōu)秀操盤手的交易案例,重要關(guān)鍵點(diǎn)突破,豆 油——牛市密集區(qū)突破,燃料油走勢 ——重大形態(tài)突破,豆 油 ——牛市中的中短線順勢交易,滬鋅走勢——兵敗如山倒,這個(gè)優(yōu)秀操盤手交易策略的特點(diǎn)： 1、清晰的意識到什么是自己的交易機(jī)會(huì)，什么不是自己的 交易機(jī)會(huì)； 2、中線順勢操作 ，敢于在市場突破和趨勢出現(xiàn)加速運(yùn)動(dòng) 的臨界狀態(tài)大膽出擊； 3、交易入場后，既有耐心持有贏利頭寸的勇氣，也有強(qiáng) 烈的自我保護(hù)意識，情況不對，第一時(shí)間止損離場。 4、交易風(fēng)格成熟、穩(wěn)定，一致性的進(jìn)場和離市原則。,3、賺了17億交易高手的啟發(fā),鄭棉指數(shù)周線長期走勢圖,我理解他的成功：知識背景和投機(jī)經(jīng)歷 目標(biāo)明確； 思路清晰； 意志堅(jiān)定； 市場配合。,4、我的一些交易案例,盤整行情的突破交易,,只要不斷學(xué)習(xí)、思考，任何一個(gè)投機(jī)者都會(huì)有 自己的“相對優(yōu)勢”。,一個(gè)小技巧——長期狹窄盤整市場突破,,銅910日線走勢,不快則敗,橡膠的波段性操作一,橡膠的波段性操作二,,10年1月27日~29日交易了白糖3天的下跌波段，3天總體下跌幅度316點(diǎn)，27日當(dāng)天已經(jīng)著手放空，尾市近月和遠(yuǎn)月同時(shí)持有空頭，第二天在開盤階段重倉加碼，尾市跌停板繼續(xù)隔夜持倉，28日下跌過程中分批獲利出場。,,1月7日當(dāng)天整體商品市場都出現(xiàn)暴跌行情，部分品種短期價(jià)格都觸及過跌停板，PTA早盤高開后以2B定式作為進(jìn)場點(diǎn)做空，有正反饋后大力加碼，日內(nèi)下跌幅度408點(diǎn)。,,螺紋鋼重大級別結(jié)構(gòu)突破，當(dāng)日開盤受外盤利多影響出現(xiàn)高開，早盤試探做空，突破前已有部分頭寸，重大突破時(shí)重倉加碼，下跌過程中分批獲利，日內(nèi)下跌幅度223點(diǎn)。,交易技術(shù)有客觀、定量、科學(xué)的成分，也 有靈活、變通、前瞻等藝術(shù)、直覺的成分。,這是一個(gè)交易員經(jīng)過長期交易實(shí)踐，理論、 經(jīng)驗(yàn)、記憶、創(chuàng)造力融合后積淀的內(nèi)在功力。,3、資金風(fēng)險(xiǎn)管理,大量投資者經(jīng)常問我的問題是：期貨操作有沒有贏利秘訣、捷徑、技巧。然而，期貨交易是一把雙刃劍，只看見了交易成功帶來的高回報(bào)一面，而對另一面——巨大的風(fēng)險(xiǎn)沒有正視，是一件非常危險(xiǎn)的事情。 即使你學(xué)會(huì)成功交易的方法、技術(shù)、手段，如果你不知道如何面對輸，你還是可能失敗。,期貨交易既是一門贏的藝術(shù)，更是一門 管理風(fēng)險(xiǎn)、 控制風(fēng)險(xiǎn)的輸?shù)乃囆g(shù)。,優(yōu)秀交易員不但是進(jìn)攻的專家，往往更是風(fēng)險(xiǎn) 控制和逃跑的專家。我自己記得做的最好的交易，不 僅僅是那些賺了大錢的交易，還包括那些本該虧大錢 結(jié)果卻損失很小的交易。,1）優(yōu)秀交易員在判斷失誤時(shí)怎么做？,豆 粕 0801 日 線 走 勢 圖,黃 金 0806 日 線 走 勢 圖,,,白糖操作——買在最高點(diǎn)也沒有關(guān)系,壯士斷臂的勇氣和自信,2）近幾年的泡沫行情中，有相當(dāng)長時(shí)間我把趨 勢做反了，沒有慘敗的原因是我風(fēng)險(xiǎn)控制和逃跑的藝 術(shù)還可以。,前年大豆上漲行情中做了三個(gè)月的空頭,最近半年的橡膠操作,,我的外匯交易——忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，看對了卻沒有賺到大錢，很郁悶,當(dāng)一個(gè)投機(jī)者有了相對成熟的交易技術(shù)后，資金管理的好壞直接決定投資者的生死存亡！ 多數(shù)贏家會(huì)告訴你，他們虧損的次數(shù)要大于盈利的次數(shù)，為什么還會(huì)成功？原因就在于良好的資金管理。成功的投資者在交易中都能嚴(yán)格設(shè)定止損位，及時(shí)砍掉虧損部分倉位；相反，對盈利頭寸做到了盡可能地?cái)U(kuò)大戰(zhàn)果。這樣下來，一年盈虧表上幾次大單的盈利足可以抵消很多次小的虧損，結(jié)果仍達(dá)到了良好的盈利水平，其原因就在于資金管理得法。,他們是不是最優(yōu)秀的交易員？,,杰西 里費(fèi)莫 你是一流的輸家，所以，你是一流的贏家。 索羅斯《金融煉金術(shù)》 “相對于近期贏利，我更關(guān)心基金資本的安全?！?“我主要的還是著眼于限制虧損，而不是牟取暴利?！?“重點(diǎn)不是行情你看對或看錯(cuò)，而是看對時(shí)你賺了多 少，看錯(cuò)時(shí)你賠了多少”,3）能贏不會(huì)輸?shù)娜俗詈筝敼饬?長期資本管理公司,“每平方英寸智商密度高于地球上任何其他地方”的夢之隊(duì),在50個(gè)月之內(nèi)，基金資本由12.5億美元上升倒48億美元，實(shí)現(xiàn)了約40%的年均回報(bào)率和185%的總資本收益率。 然而，在1998年3~9月的短短6個(gè)月內(nèi)，該基金卻整整虧損50億美元。,國內(nèi)的一個(gè)期貨投資基金——程序交易者 市場出現(xiàn)和歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不一樣的巨大變化， 方法失靈，過去重倉交易而忽視風(fēng)險(xiǎn)的行為模式導(dǎo) 致了重大的風(fēng)險(xiǎn)事故。,失敗的原因,1、對自己交易系統(tǒng)的弱點(diǎn)和適應(yīng)條件認(rèn)識不足。 2、以往成功經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)致過度自信： （a）重倉交易； （b）放棄低風(fēng)險(xiǎn)交易系統(tǒng)，追求高收益。 3、期貨交易水平不足——在意外事件出現(xiàn)，損失超過理論回撤極限時(shí) 依然心存僥幸，思維僵化 。,圍棋十訣 不得貪勝 入界宜緩 攻彼顧我 棄子爭先 舍小就大 逢危須棄 慎勿輕速 動(dòng)須相應(yīng) 彼強(qiáng)自保 先勢后地,良好風(fēng)險(xiǎn)管理示意圖,第一層是看遠(yuǎn)，懷有宏大的人生奮斗目標(biāo)，不為眼前小利斤斤計(jì)較，不為眼前小事而牽絆了心情； 第二層是看透，現(xiàn)象是紛繁復(fù)雜的，透過現(xiàn)象看到本質(zhì)，這是一種能力，也是一種獨(dú)特的眼光； 第三層是看淡，將功名利祿置身度外，將世間的紛繁復(fù)雜看淡，從容淡定，無為而為。,,【人生三重境界】,謝謝朋友們！,微博：青澤—期貨 Email：qingze128@,