西方經(jīng)濟學(xué)第五版高鴻業(yè)基于IS-LM模型的宏觀經(jīng)濟政策分析.ppt

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1,第十五、十六章基于IS—LM模型的宏觀經(jīng)濟政策分析,第一部分、宏觀經(jīng)濟政策概述第二部分、財政政策效果第三部分、貨幣政策效果第四部分、兩種政策的混合使用,2,第一部分、宏觀經(jīng)濟政策概述,1.宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo)2.宏觀經(jīng)濟政策的內(nèi)容,,3,一.宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo),經(jīng)濟政策是指政府為了增進(jìn)社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導(dǎo)思想和原則。它是政府為了達(dá)到一定經(jīng)濟目的的有意識干預(yù)。,政策目標(biāo)：充分就業(yè)價格穩(wěn)定國際收支平衡經(jīng)濟增長,,,4,1.充分就業(yè)。,[并不是100%的勞動力全部就業(yè)]一切生產(chǎn)要素都有機會以市場平均報酬水平參加生產(chǎn)的狀態(tài)?；蛘哒f所有愿意工作的人都處于受雇傭或自我雇傭的狀態(tài)就被稱為充分就業(yè)。由于測量各種資源的就業(yè)程度非常困難，因此通常以失業(yè)高低的情況作為衡量充分就業(yè)與否的尺度。自愿失業(yè)：由于不愿按照現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件而引起的失業(yè)。非自愿失業(yè)：勞動者愿意按照現(xiàn)行貨幣工資水平和工作條件就業(yè)，但卻找不到工作而產(chǎn)生的失業(yè)。摩擦性失業(yè):由于信息的不通暢或者勞動者與就業(yè)崗位匹配需要時間以及工作的季節(jié)性等諸多因素的作用所造成的失業(yè)。其根源在于尋找工作需要成本。,,5,結(jié)構(gòu)性失業(yè)：經(jīng)濟發(fā)展過程因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步而造成的失業(yè)。其根源在于勞動力在各個部門之間的轉(zhuǎn)移和流動需要成本。其成本的高低取決于不同產(chǎn)業(yè)部門的差異程度和勞動者的初始人力資本及培訓(xùn)機制。自然失業(yè)：經(jīng)濟社會種只存在摩擦性和結(jié)構(gòu)性失業(yè)的狀態(tài)，也稱為充分就業(yè)。沒有周期性失業(yè)的狀態(tài)凱恩斯失業(yè)——周期性失業(yè)（市場機制失靈）：由于有效需求不足、經(jīng)濟蕭條而引起的失業(yè)，屬于非自愿失業(yè)。奧肯定律:由美國經(jīng)濟學(xué)家阿瑟奧肯提出的，用來近似地描述失業(yè)率和實際GDP之間的交替關(guān)系。其內(nèi)容是，失業(yè)率每高于自然失業(yè)率1%，實際GDP便低于潛在GDP2%。例如，假定失業(yè)率為8%，比自然失業(yè)率高2%，那么按照奧肯定律，實際GDP就比潛在GDP低4%。,6,凱恩斯認(rèn)為，如果失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)，消除了周期性失業(yè)的就業(yè)狀態(tài)，就達(dá)到了充分就業(yè)狀態(tài)。因為自愿失業(yè)的存在與充分就業(yè)并不矛盾，摩擦性與結(jié)構(gòu)型失業(yè)的存在雖然與充分就業(yè)相矛盾，但也是經(jīng)濟運行過程中的正?，F(xiàn)象一般認(rèn)為，一個國家存在4%—6%的失業(yè)率是正常的。（勞動力人口的估算）,對充分就業(yè)的討論,7,2.價格穩(wěn)定,[并不是價格水平的固定不變]指價格總水平穩(wěn)定。一般用價格指數(shù)來表示價格水平的變化。根據(jù)采集商品和服務(wù)對象的不同分為消費物價指數(shù)（CPI）、批發(fā)物價指數(shù)（PPI）和GDP平減指數(shù)。CPI的計算公式是CPI=（一組固定商品按當(dāng)期價格計算的價值）除以（一組固定商品按基期期價格計算的價值）乘以100。CPI告訴人們的是，對普通家庭的支出來說，購買具有代表性的一組商品，在今天要比過去某一時間多花費多少。,8,例如，若1995年某國普通家庭每個月購買一組商品的費用為800元，而2000年購買這一組商品的費用為1000元，那么該國2000年的消費價格指數(shù)為（以1995年為基期）CPI=1000/800*100=125，也就是說上漲了25%。在日常中我們更關(guān)心的是通貨膨脹率，它被定義為從一個時期到另一個時期價格水平變動的百分比，公式為T=（P1—P0）/P0，式子中T為1時期的通貨膨脹率，P1和P0分別表示1時期和0時期的價格水平。如果用上面介紹的消費價格指數(shù)來衡量價格水平，則通貨膨脹率就是不同時期的消費價格指數(shù)變動的百分比。假如一個經(jīng)濟體的消費價格指數(shù)從去年的100增加到今年的112，那么這一時期的通貨膨脹率就為T=（112－100）/100*100%=12%，就是說通貨膨脹率為12%，表現(xiàn)為物價上漲12%。,9,3.經(jīng)濟增長的定義,[并不是經(jīng)濟增長速度越快越好]國民生產(chǎn)總值或人均國民生產(chǎn)總值的增加?！耙粋€國家的經(jīng)濟增長，可以定義為給居民提供種類日益繁多的經(jīng)濟產(chǎn)品的能力長期上升，這種不斷增長的能力是建立在先進(jìn)技術(shù)以及所需要的制度和思想意識之相應(yīng)調(diào)整的基礎(chǔ)上的”?！溃炱澞暮饬浚篏DP和人均GDP增長速度。[過去曾用GNP衡量][背景]1998、1999、2000、2001、2002、2003和2007年我國GDP為7.8%、7.1%、8%、7.3%、8%、7%和11.9%經(jīng)濟增長與失業(yè)常常是相互聯(lián)系的，維持較高的增長率以實現(xiàn)充分就業(yè)是西方國家宏觀經(jīng)濟追求的目標(biāo)之一。,10,資料來源：北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心盧鋒：《中級宏觀經(jīng)濟學(xué)》第2講《總供給、總需求與產(chǎn)出決定概論》,11,4.國際收支平衡,[并不是出口越多、進(jìn)口越少越好]國際收支平衡的目標(biāo)要求做到匯率穩(wěn)定，外匯儲蓄有所增加，進(jìn)出口平衡。適度增加外匯儲備看作是改善國際收支的基本標(biāo)志。,12,一年匯率損失十七艘美國航母中國國家統(tǒng)計局不久前發(fā)布了二零零七年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報，披露二零零七年人民幣升值6.9％，同年中國有一萬五千兩百八十二億美元外匯儲備，貶值一千零五十四點五億美元。這一點五萬億美元的外匯儲備主要用于購買美國國債。美國一年期國庫券利率平均水平為2.27％，所以收入是三百四十六點九億美元，外匯儲備帳面損失七百零七億美元。據(jù)報，二零零八年美國的“尼米茲”級航空母艦，在“布什”號航母服役以前，該艦是最具有代表性的，花費約四十億美元，七百零七億美元可以造十七艘航母。二零零八年美元繼續(xù)貶值，中國外匯儲備的帳面損失仍將高達(dá)數(shù)百億美元。,13,總結(jié)：,這四個目標(biāo)之間是有矛盾的。如充分就業(yè)與物價穩(wěn)定。宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo)之間的矛盾，就要求政策制定者或者確定重點政策目標(biāo)，或者對這些政策目標(biāo)進(jìn)行協(xié)調(diào)。,14,,宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)的確定既要考慮國內(nèi)外的政治、經(jīng)濟現(xiàn)狀與未來發(fā)展，又要考慮社會的承受力或可接受程度。上述經(jīng)濟目標(biāo)不是孤立的而是緊密相連的。它們之間的關(guān)系有互補關(guān)系，也有交替關(guān)系。互補關(guān)系是指一個目標(biāo)的實現(xiàn)對另一個目標(biāo)的實現(xiàn)有促進(jìn)作用，交替關(guān)系是指一個目標(biāo)的實現(xiàn)對另一個目標(biāo)的實現(xiàn)有排斥作用。經(jīng)常見到的是目標(biāo)之間的交替關(guān)系。因此在制定經(jīng)濟政策時，必須對經(jīng)濟政策目標(biāo)進(jìn)行價值判斷，權(quán)衡輕重緩急和利弊得實，確定目標(biāo)的實施順序和目標(biāo)指數(shù)的高低，同時使各個目標(biāo)能有最佳的匹配組合，使所選擇和確定的目標(biāo)體系成為一個和諧的有機整體。,15,二.宏觀經(jīng)濟政策的內(nèi)容,1.財政政策：政府變動稅收和支出，以便影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。2.貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。上述兩者的實質(zhì)是：通過影響利率、消費和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。此外，廣義的宏觀經(jīng)濟政策還包括3.產(chǎn)業(yè)政策4.收入分配政策5.人口政策,,16,第二部分、財政政策效果,一、財政政策概述二、擠出效應(yīng)三、財政政策的效果四、凱恩斯主義的極端情況五、財政政策乘數(shù),,17,一.財政政策概述,1.定義：財政政策是政府為促進(jìn)就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所作出的決策。財政政策是政府干預(yù)經(jīng)濟的主要政策之一，是凱恩斯主義重要的“需求管理”政策。,18,2、西方國家財政的構(gòu)成,,稅率t定量稅Ｔ０,19,財政政策可以向兩個方向變動。（1）膨脹（擴張性）性財政政策，導(dǎo)致ＩＳ右移。增加Ｇ和ＴＲ，減少Ｔ０和t(邊際稅率)（2）緊縮性財政政策，導(dǎo)致ＩＳ左移。反之，減少Ｇ和ＴＲ，增加Ｔ０和t(邊際稅率),3.財政政策方向,,20,二、財政政策的擠出效應(yīng),Crowdingouteffect,政府支出增加引起的私人消費或投資降低的經(jīng)濟效應(yīng)?在IS—LM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS曲線,兩種市場同時均衡時會引起利率的上升和國民收入的增加?但是,這一增加的國民收入小于不考慮貨幣市場的均衡(即LM曲線)或利率不變條件下的國民收入的增量,這兩種情況下的國民收入增量之差,就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)”?擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大。,21,,,r,y,,,,y0,E,LM,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r1,IS,,財政政策的“擠出效應(yīng)”,原因：增加政府支出使國民收入增加，故貨幣交易需求增加；而貨幣供給量不變，使得利率上升。私人投資被擠出。,,,,,,擠出效應(yīng),利率不上升的財政政策效果,膨脹性財政政策,如果利率不變的話：Δy=y0y2=kgΔg但利率上升，則Δy=y0y１,,22,三、財政政策的效果,分析IS與LM曲線的斜率對財政政策的影響1.財政政策影響ＩＳ曲線2.ＬＭ曲線不變時的效果討論ＩＳ曲線斜率對財政政策的影響3.ＩＳ曲線不變時的效果討論ＬＭ曲線斜率對財政政策的影響4.膨脹性財政政策效果分析5.貨幣幻覺,,23,,,r,y,,,,y0,E,LM,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r1,IS,,1.財政政策影響ＩＳ曲線,如果利率不變的話：Δy=y2y0=kgΔg但利率上升，則Δy=y１y0,,,,,增加Ｇ和Ｔr，減少T0和t(邊際稅率),改變ＩＳ曲線的截距與斜率，引起IS曲線水平移動或旋轉(zhuǎn)移動，導(dǎo)致y和r變化。,擠出效應(yīng),,,24,財政政策圖解,擠出效應(yīng),膨脹性財政政策，反之緊縮,,,r,y,,,,y0,E,LM,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r1,IS,,,,,,,,,25,２.LM不變時的情況,,當(dāng)LM曲線斜率不變時，IS曲線斜率越大，財政政策的效果就越大，ＩＳ斜率小，效果小。,原因：IS曲線斜率越小，d越大，意味著投資對利率變動的反應(yīng)越敏感，利率上升時私人投資的下降較多，即“擠出效應(yīng)”較大，則收入增加較少。,IS陡峭程度與“擠出效應(yīng)”負(fù)相關(guān)，與財政政策效果成正相關(guān),26,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y3,r1,,,,y3,y2,,IS,IS′,E′,E″,r2,當(dāng)LM曲線斜率不變時，IS曲線斜率越大，財政政策的效果就越大,原因：IS曲線斜率絕對值越小，意味著投資對利率變動的反應(yīng)越敏感，利率上升時私人投資的下降較多，即“擠出效應(yīng)”較大，則收入增加較少。,,,,,,,,,d大,d小,擠出效應(yīng)大,擠出效應(yīng)小,,,IS陡峭程度與“擠出效應(yīng)”負(fù)相關(guān)，與財政政策效果成正相關(guān),27,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y3,r1,IS,,,,,d大,,,,,,,,,,,,,,28,３.IS不變的情況,LM的斜率是：斜率小，LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。斜率大，LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。,LM陡峭程度與“擠出效應(yīng)”正相關(guān),29,當(dāng)IS曲線斜率不變時，LM曲線斜率越小，曲線越平緩，財政政策效果就越大,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y1,y3,r1,IS,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS′,r0,O,,,,E′,E″,,y2,y3,r2,IS,原因：LM曲線斜率越小，意味著貨幣需求的利率系數(shù)較大，貨幣需求對利率的反應(yīng)靈敏；由于財政擴張使收入增長，貨幣交易需求數(shù)量增加，投機需求可用貨幣減少，利率上升，但利率的上升較小，因此“擠出效應(yīng)”不大。,,,,,,,,,h大,h小,擠出效應(yīng)大,擠出效應(yīng)小,,,,,30,,,,,,,,,,,,,,r,y,LM’,IS,IS,IS,△Y1,△Y2,△Y3,當(dāng)IS曲線斜率不變水平移動時，LM曲線斜率越大，越陡峭，擠出效應(yīng)越大，財政政策的效果就越小，反向變動,凱恩斯區(qū)域，無擠出效應(yīng)，財政政策很有效,中間區(qū)域，有擠出效應(yīng)財政政策效果較小,古典區(qū)域，完全擠出效應(yīng)財政政策無效,,,,,LM陡峭程度與“擠出效應(yīng)”正相關(guān)，與財政政策效應(yīng)負(fù)相關(guān),,,,,31,4.膨脹性財政政策效果分析,1）經(jīng)濟蕭條時，減稅，給個人好企業(yè)留下更多的可支配收入，刺激消費需求，增加生產(chǎn)和就業(yè)。但是會增加對貨幣的需求，導(dǎo)致利率上升，私人投資受到影響。2）改變所得稅結(jié)構(gòu)，使高收入者增加稅負(fù)，低收入者減少負(fù)擔(dān)?？梢源碳ど鐣傂枨?。3）經(jīng)濟蕭條時，擴大政府購買，多搞公共建設(shè)，可以擴大對私人產(chǎn)品的需求，增加消費，刺激總需求。也會導(dǎo)致貨幣需求增加。4）給私人企業(yè)以津貼，如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)和生產(chǎn)。,32,5、貨幣幻覺,貨幣幻覺：Monetaryillusion,短期內(nèi)，人們不是對收入的實際價值作出反應(yīng)，而是對用貨幣來表示的名義收入作出反應(yīng)。即名義工資不變、但實際工資下降時，人們感覺不到工資下降的幻覺。政府支出增加引起價格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。長期內(nèi)，由于貨幣幻覺消失，工人要求工資上漲，企業(yè)勞動成本增加，不會增加就業(yè)和產(chǎn)量。此時，財政政策就會無效。,,33,（1）支出乘數(shù)（kg）；（2）貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度（k）；（3）貨幣需求對利率變動的敏感程度（h）；（4）投資需求對利率變動的敏感程度（d）。其中，支出乘數(shù)（取決于邊際消費傾向）、貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度較穩(wěn)定。因此，“擠出”效應(yīng)的大小決定于貨幣需求和投資需求對利率變動（h,d）的敏感程度。d與擠出效應(yīng)同向變化，，與財政政策效應(yīng)反向變化，h與擠出效應(yīng)反向變化，與財政政策效應(yīng)同向變化。,6.影響“擠出效應(yīng)”大小的因素,34,四、凱恩斯主義的極端情況,LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。相當(dāng)于在凱恩斯區(qū)域。政府增加支出和減少稅收的政策非常有效，因為作為擴張性財政政策，是通過出售公債，向私人部門借錢，此時私人部門的資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。如下圖所示。因為：LM為水平時，利率降低到r0極低水平，進(jìn)入凱恩斯陷阱。持有貨幣，不買證券的利息損失很小，購買證券的風(fēng)險很大，因為其價格達(dá)到最高。這時貨幣政策無效，貨幣供給量增加不會降低利率和促進(jìn)投資，對于增加收入沒有作用。,35,,,r,y,,y0,LM,IS,r0,O,y1,LM′,,,,,IS′,凱恩斯極端,,,d很小，h很大,IS曲線（即使不垂直）在凱恩斯陷阱中移動，（也）不會產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”,,LM水平，IS垂直，無擠出效應(yīng)，財政政策完全有效，貨幣政策完全失效。,36,,,r,y,,y0,LM,IS,r1,O,LM′,,,IS曲線垂直時，貨幣政策完全無效,,,r0,E0,E1,,,如果LM為水平，IS垂直時，貨幣政策完全失效。投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動而變動。即使貨幣政策能夠改變利率，對收入仍沒有作用。,37,IS曲線的中國特色,我國的IS曲線與IS-LM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國投資的利率彈性比較小，儲蓄水平相對較高（意味著MPC的下降）。我國國有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解決，政府投資、包括國有企業(yè)的投資還是我國投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響，所以對利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線I陡峭。另一方面，我國居民的收入水平不高，而儲蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費傾向較低。,,,38,例題假設(shè)LM方程為y=500億美元+25r（貨幣需求L=0.20y-5r，貨幣供給為100億美元）。（1）計算：1）IS為y=950億美元-50r（消費c=40億美元+0.8yd，投資i=140億美元-10r，稅收t=50億美元，政府支出g=50億美元）時；和2）當(dāng)IS為y=800億美元-25r（消費c=40億美元+0.8yd，投資i=110億美元-5r，稅收t=50億美元，政府支出g=50億美元）時的均衡收入、利率和投資。（2）政府支出從50億美元增加到80億美元時，情況1）和情況2）中的均衡收入和利率各為多少？（3）說明政府支出從50億美元增加到80億美元時，為什么情況1）和2）中收入的增加有所不同。,39,簡單回顧,宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)充分就業(yè)財政政策的效應(yīng)與擠出效應(yīng)IS曲線斜率與財政政策的關(guān)系LM曲線斜率與財政政策的關(guān)系貨幣幻覺凱恩斯極端財政政策乘數(shù),,40,第三部分、貨幣政策效果,一、貨幣政策概述二、貨幣政策效果三、貨幣政策乘數(shù)四、古典主義的極端情況五、貨幣政策的局限性,,41,1.定義：貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局（中央銀行）通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率從而影響總需求。增加貨幣供給，可以降低實際利率，刺激私人投資，進(jìn)而刺激消費，使生產(chǎn)和就業(yè)增加（m↑→r↓→i↑→y↑）。反之亦然。2.方向：貨幣政策可以兩個方向變動。一是膨脹性（擴張性）貨幣政策，即增加貨幣供給，通常又將之技術(shù)性的稱為穩(wěn)健的貨幣政策；二是緊縮性貨幣政策即是？？？貨幣供給。,一.貨幣政策概述,,,,L1+L2,r,m=M/P,L,m,re,,,利率作為貨幣資金的使用價格，由貨幣的供給與需求決定,42,貨幣政策的機制,貨幣政策主要是通過對貨幣供給量的調(diào)節(jié)來調(diào)節(jié)利息率，再通過利息率的變動來影響總需求和總供給?！矩泿帕?、利息率、總需求與總供給】貨幣政策中，政策的直接目標(biāo)是利率，利率的變動通過貨幣量調(diào)節(jié)來實現(xiàn)，所以調(diào)節(jié)貨幣量是手段。調(diào)節(jié)利率的最終目標(biāo)是總需求和總供給，所以總需求與總供給變動，最終達(dá)到平衡是貨幣政策的最終目標(biāo)。,43,幾個重要概念,1、貨幣供給。包括貨幣和準(zhǔn)貨幣兩大部分。其中，貨幣指銀行以外的通貨（指現(xiàn)金，即不兌現(xiàn)的銀行券和輔幣），加私人部門的活期存款。準(zhǔn)貨幣指定期存款、儲蓄存款和外幣存款。2、基礎(chǔ)貨幣，又被稱為高能貨幣或強力貨幣，直接表現(xiàn)為中央銀行的負(fù)債，由中央銀行提供，通常指銀行的存款準(zhǔn)備金和通貨，包括商業(yè)銀行持有的庫存現(xiàn)金、在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金、超額存款準(zhǔn)備金、流通于銀行體系之外的現(xiàn)金?；A(chǔ)貨幣對于貨幣供給具有決定性作用。,44,幾個重要概念,3、法定準(zhǔn)備金:當(dāng)儲戶把錢放進(jìn)銀行的時候，銀行不可以把這些錢全部貸出去，否則當(dāng)儲戶取錢的時候銀行就沒錢支付了，當(dāng)恐慌的儲戶都跑到銀行取錢時，就會發(fā)生擠兌現(xiàn)象，甚至導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。為此，各國政府都規(guī)定了一個準(zhǔn)備金率，規(guī)定銀行不能把儲戶的存款都貸出去，銀行必須留下一部分準(zhǔn)備金，以防萬一來提款的儲戶人。比如，中央銀行規(guī)定法定準(zhǔn)備金率是10%，如果儲戶存了100元錢，商業(yè)銀行必須把10元錢交到中央銀行，剩下的錢才能貸出去，,45,存款創(chuàng)造,我國的法定準(zhǔn)備金率是20%，一個儲戶有1000元錢存入中國工商銀行，工商銀行必須把200元錢留下交給中央銀行，它只能貸出800元錢。有一個人正好去中國工商銀行借800元錢，他要買一個錄音機，他把這800元錢交給商場柜臺，這家商場又把這800元存入了中國農(nóng)業(yè)銀行。當(dāng)農(nóng)業(yè)銀行收到這筆錢的時候，這800元錢它不能都貸出去，必須把160元錢上交中央銀行，它只能貸出640元錢。如此往復(fù)下去，一個儲戶的1000元存款，通過銀行系統(tǒng)不斷的存貸過程，最后變成了多少錢呢？銀行新增存款是5000元，新增貸款是4000元，貨幣總量增加了5000元，法定準(zhǔn)備金是1000元。,46,貨幣乘數(shù),完整的貨幣（政策）乘數(shù)的計算公式是：k=（Rc+1）/(Rd+Re+Rc)。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣（政策）乘數(shù)的基本計算公式是：貨幣供給/基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨（即流通中的現(xiàn)金）和活期存款的總和；而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準(zhǔn)備金的總和。銀行提供的貨幣和貸款會通過數(shù)次存款、貸款等活動產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數(shù)的大小又由以下四個因素決定：,47,（1）法定準(zhǔn)備金率。定期存款與活期存款的法定準(zhǔn)備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越?。环粗?，貨幣乘數(shù)越大。（2）超額準(zhǔn)備金率。商業(yè)銀行保有的超過法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金與存款總額之比，稱為超額準(zhǔn)備金率。顯而易見，超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能力，因此，超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)之間也呈反方向變動關(guān)系，超額準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越小；反之，貨幣乘數(shù)就越大。（3）現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現(xiàn)金比率。例如銀行存款利息率下降，導(dǎo)致生息資產(chǎn)收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現(xiàn)金，這樣就加大了現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小。,48,貨幣乘數(shù),（4）定期存款與活期存款間的比率。由于定期存款的派生能力低于活期存款，各國中央銀行都針對商業(yè)銀行存款的不同種類規(guī)定不同的法定準(zhǔn)備金率，通常定期存款的法定準(zhǔn)備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準(zhǔn)備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準(zhǔn)備金率改變，最終影響貨幣乘數(shù)的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大；反之，貨幣乘數(shù)會變小。總之，貨幣乘數(shù)的大小主要由法定存款準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率、現(xiàn)金比率及定期存款與活期存款間的比率等因素決定。而影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。,49,貨幣政策基本工具,1）公開市場業(yè)務(wù)。主要是在金融市場上買進(jìn)或賣出有價證券。其中主要有國庫券、政府債券等等，所以，公開市場業(yè)務(wù)是以債券為工具進(jìn)行操作的。2）貼現(xiàn)政策。貼現(xiàn)率是中央銀行向商業(yè)銀行貸款時的利率，是在商業(yè)銀行缺乏準(zhǔn)備金并需要向中央銀行借款以作為準(zhǔn)備金時才能發(fā)揮作用，如果銀行無需向中央銀行借款，則貼現(xiàn)率就起不到應(yīng)有的作用。3）法定準(zhǔn)備金。中央銀行可以通過提高和降低準(zhǔn)備金率來控制商業(yè)銀行的貸款量，以增減貨幣供給，進(jìn)而影響利率，來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。,50,,,r,y,,,,y0,E,LM0,,IS,r0,O,,貨幣政策圖解,擴張性貨幣政策,緊縮性貨幣政策,E2,E1,,,LM1,LM2,,,,,,,,,,r2,r1,y2,y1,改變貨幣供給m，使ＬＭ曲線截距變化，ＬＭ水平移動，如擴張性貨幣政策：m↑→r↓→i↑→y↑,51,二、貨幣政策效果,1.貨幣政策影響ＬＭ曲線2.ＬＭ曲線不變討論ＬＭ曲線斜率對貨幣政策的影響3.ＩＳ曲線不變討論ＩＳ曲線斜率對貨幣政策的影響,52,,,r,y,,,y0,E,LM,,IS,r1,O,,,,E′,E″,,y1,y2,r0,,LM′,1.貨幣政策的影響ＬＭ曲線,貨幣供應(yīng)量擴大,,,,,利率不變，則Δy=y0y2,但Δy=y１y０,,,,貨幣政策改變ＬＭ曲線的截距，使LM曲線水平移動,,,53,2.LM形狀不變(IS曲線斜率對貨幣政策的影響),IS越陡峭，同等力度的貨幣政策導(dǎo)致的國民收入變化越小。IS越平坦，LM的移動導(dǎo)致的國民收入變化越大。如圖所示。因為IS越陡峭，1－b（１－t）/d比較大，即投資利率系數(shù)d比較小。當(dāng)利率下降較多時，投資增加幅度小，所以收入的增加幅度小，反之亦然。,ＩＳ曲線斜率與貨幣政策效果反向變化,54,,,r,y,,y0,E,LM,,IS１陡,r1,O,,,,E′,E″,,y1,Y2,r0,,LM′,,當(dāng)LM曲線斜率不變時，IS曲線斜率越小，曲線越平坦，貨幣政策的效果就越大,原因：IS曲線斜率越小，意味著投資利率系數(shù)d越大。因此貨幣供給增加使利率稍有下降時，投資會增加很多，國民收入有很大的增加。D小時，利率下降很多，投資增加不多，收入增加也就不多。,,,d小,,,,,IS２平,d大,,55,3.IS形狀不變LM曲線斜率對貨幣政策的影響,當(dāng)貨幣供給增加時，LM越平坦，貨幣政策效果越小。LM越陡峭，貨幣政策效果越大。如圖所示。因為：LM平坦時，h大，貨幣投機需求受利率影響大，當(dāng)貨幣供給增加導(dǎo)致利率稍有下降時，投機需求會有很大增加，擠占增加的貨幣供給，則交易需求可用貨幣增加不多，收入也就增加不多。另一方面，h大，則意味著貨幣投機需求增加很多利率下降也不多，因而貨幣供給變動對利率變動的作用就較小，貨幣供給增加很多（貨幣投機需求可用的貨幣才多），利率下降則很少，對投資和國民收入造成的影響??；反之，h小時，LM陡峭，貨幣供給稍有增加，利率下降很多，對投資和國民收入的影響大。,LM曲線斜率與貨幣政策效果同向變化,56,當(dāng)IS曲線斜率不變時，LM曲線斜率越大，貨幣政策的效果就越大,原因：LM曲線斜率越大（陡峭），意味著貨幣需求受利率的影響（h）較小，即貨幣供應(yīng)量稍有增加就會使利率下降較多，因而使投資和國民收入有很大的增加。,,,r,y,,y0,E,LM,,IS,r1,O,,,,E′,E″,,y1,r0,,LM′,,,r,y,,y0,E,LM,,IS,r2,O,,,,E′,E″,,y2,r0,,LM′,,,,,,,h大,h小,,,,,貨幣政策力度一樣，LM曲線截距變化相同,,,57,,,,,,,,,,,,,,,,,,r,y,LM,LM’,IS,IS,IS,,△Y1,△Y2,△Y3,當(dāng)IS曲線斜率不變時，LM曲線斜率越大，越陡峭，貨幣政策的效果就越大，同向變動,凱恩斯區(qū)域，貨幣政策無效,中間區(qū)域，貨幣政策效果較小,古典區(qū)域，貨幣政策效果大,58,（1）IS曲線越平坦（d越大），貨幣政策效果越大；（2）LM曲線越陡峭（h越?。?，貨幣政策效果越大。,結(jié)論,,59,,,r,y,,LM,IS,r0,O,LM′,,,IS′,,,,,四、古典主義極端：財政政策完全無效，貨幣政策效果極大,古典主義的極端情況，是指IS曲線為水平線，LM曲線為垂直線的情況。,d很大，h很小,1、IS水平時d=∞→r稍微上升，I會大幅度減少→擠出效應(yīng)大；財政政策完全無效：貨幣政策導(dǎo)致利率稍有下降，投資增加很多，貨幣政策有效LM垂直h=0→L2極低→m↑→r↓→i↑→Y↑(L2低，Ｌ１可用貨幣多)貨幣政策完全有效：,60,四、古典主義的極端情況,如果水平的IS和垂直的LM相交，是古典極端情況。1.財政政策完全無效，原因是：IS水平，投資需求的利率系數(shù)d無限大，利率稍微變動，投資會大幅度變化，財政政策擴張導(dǎo)致利率稍微上升，使得私人投資大幅度減少，政府支出的擠出效應(yīng)更為徹底和完全。此時增加財政支出，反使得利率升高,收入不增加,財政政策無效。LM垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù)h＝0。利率非常高，人們持有貨幣的成本高，證券價格很低，不再降低。政府要增加支出，向社會公眾借錢（有證券無貨幣），必然減少民間投資。此時政府借款利率要上漲到私人投資的預(yù)期收益率，才能借到錢，賣出公債。此時政府支出的增加，導(dǎo)致私人投資的等量減少，所以擠出效應(yīng)是完全的。,d很大，h很小,61,2.貨幣政策十分有效,貨幣當(dāng)局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然上升到足夠高的程度，人們才愿意賣出。公債價格提高，利率下降，由于h小，Ｌ２上升不多，貨幣供給增加用于Ｌ１，收入增加。IS曲線水平，斜率為0，d很大，投資對于利率很敏感，貨幣供給增加使得利率稍微下降，投資會極大提高，國民收入增加。收入增加所需要的貨幣正好等于增加的貨幣供給。利率維持在較高水平。古典主義學(xué)派認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，對利率不敏感，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。所以貨幣政策是唯一有效的政策。,,d很大，h很小,62,五、貨幣政策的局限性,1）通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但是在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著，因為廠商對經(jīng)濟前景悲觀，即使央行放松銀根，降低利率，投資者不愿意增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。馬拉車前進(jìn)：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹。馬拉車后退：復(fù)雜，貨幣政策促進(jìn)經(jīng)濟復(fù)蘇。2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通貨膨脹時期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣；經(jīng)濟衰退時，貨幣流通速度下降，對貨幣的需求減少。3）外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。4）資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進(jìn)入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加。,63,第四節(jié)、兩種政策的混合使用,1、混合使用的效果2、混合政策的確定3、混合使用的政策效應(yīng),,64,一、混合使用的效果,假定經(jīng)濟初始階段，收入較低。為了克服蕭條，達(dá)到充分就業(yè)，政府實行擴張性財政政策，IS曲線右移；或者實行擴張性貨幣政策，LM右移。采用這兩種辦法都可以使收入增加。但是會使得利率大幅度上升或下降。如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。,65,兩種政策的混合使用,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS,r0,O,,,IS′,E1,,政府支出增加，ＩＳ右移r↑y↑,,,y2,,,66,兩種政策的混合使用,,,r,y,,,,y0,E,LM,,IS,r0,O,,,,LM′,IS′,E2,E3,,,貨幣供應(yīng)量增加，ＬＭ右移r↓,y↑,兩種政策的同時實施,,,,y2,,,,r幾乎不變，y增加,,67,（1）LM曲線越平坦，財政政策效果越大，貨幣政策效果越小。反之亦然。,財政政策與貨幣政策分析小結(jié),h變大,d變小,（2）IS曲線越陡峭，財政政策效果越大，貨幣政策效果越小。反之亦然。,古典主義極端,凱恩斯極端,,,68,宏觀經(jīng)濟政策的有效區(qū)間,古典主義極端貨幣政策有效，財政政策無效凱恩斯極端財政政策有效，貨幣政策無效中間區(qū)域財政政策有效貨幣政策有效,69,凱恩斯極端：財政政策完全有效，貨幣政策完全無效d很小，h很大,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,古典主義極端：財政政策完全無效，貨幣政策完全有效d很大，h很小,d小私人投資對利率不敏感，財政政策導(dǎo)致利率上升而私人投資不被擠出，財政政策完全有效；h大，增發(fā)貨幣被投機需求無限上升占用，“流動性陷阱”或“凱恩斯陷阱”。這時貨幣供給增加不能降低利率，貨幣政策完全無效。,私人投資對于利率極端敏感，財政政策導(dǎo)致利率稍有上升，私人投資無限減少，有完全的擠出效應(yīng)，財政政策失去作用。貨幣供給增加導(dǎo)致利率降低，私人投資大量增加，h很小，利率降低而Ｌ２不增加，Ｌ１增加，收入增加，貨幣政策完全有效。,ISIS′,LMLM′,中間區(qū)域：IS越陡，LM越平財政政策效果越好；IS越平，LM越陡，貨幣政策效果越好。,70,二、混合政策的確定,IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。IS曲線右移距離超過LM的右移距離，利率上升，收入增加。ＬＭ曲線右移距離超過ＩＳ的右移距離，利率下降，收入增加。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,71,三、混合使用的政策效應(yīng),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1,３,２,４,72,各個組合的分析,第一種：經(jīng)濟蕭條不太嚴(yán)重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。第二種：嚴(yán)重通貨膨脹，緊縮財政降低總需求。緊縮性貨幣，以防止利率過高。第三種：不嚴(yán)重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退。第四種：經(jīng)濟嚴(yán)重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率。,73,本章教學(xué)要求,掌握宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)掌握ＩＳ與ＬＭ曲線的斜率與財政政策效果之間的關(guān)系。掌握財政政策的擠出效應(yīng)及其作用機理理解何為凱恩斯極端及其政策含義掌握ＩＳ與ＬＭ曲線的斜率與貨幣政策效果之間的關(guān)系。理解何為古典主義極端及其政策含義財政政策乘數(shù)與貨幣政策乘數(shù)兩種政策同時使用的效果及其配合使用,74,第15章宏觀經(jīng)濟政策分析,1.選擇并說明理由：（1）貨幣供給增加使LM右移Δm/k，若要均衡收入變動接近于LM的移動量，則必須是：1）LM陡峭，IS也陡峭；2）LM和IS一樣平緩；3）LM陡峭而IS平緩；4）LM平緩而IS陡峭。（2）下列哪種情況中增加貨幣供給不會影響均衡收入？1）LM陡峭而IS平緩；2）LM垂直而IS陡峭；3）LM平緩而IS垂直；4）LM和IS一樣平緩。（3）政府支出增加使IS右移kgΔG（kg是政府支出乘數(shù)），若要均衡收入變動接近于IS的移動量，則必須是：1）LM平緩而IS陡峭；2）LM垂直而IS陡峭；3）LM和IS一樣平緩；4）LM陡峭而IS平緩。,75,（4）下列哪種情況中“擠出效應(yīng)”可能和大？1）貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率不敏感。2）貨幣需求對利率敏感，私人部門支出對利率也敏感。3）貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率不敏感。4）貨幣需求對利率不敏感，私人部門支出對利率敏感。（5）“擠出效應(yīng)”發(fā)生于：1）貨幣供給減少使利率提高，擠出了對利率敏感的私人部門支出；2）私人部門增稅，減少了私人部門的可支配收入和支出；3）所得稅的減少，提高了利率，擠出了對利率敏感的私人部門支出；4）政府支出減少，引起消費支出下降。,76,3.假設(shè)貨幣需求為L=0.20y，貨幣供給量為200億美元，c=90億美元+0.8yd，t=50億美元，i=140億美元-5r，g=50億美元。（1）導(dǎo)出IS和LM方程，求均衡收入、利率和投資；（2）若其他情況不變，g增加20億美元，均衡收入，利率和投資各為多少？（3）是否存在“擠出效應(yīng)”？（4）用草圖表示上述情況。,77,解（1）y=c+i+g可知IS曲線為y=90+0.8yd+140-5r+50=90+0.8（y-50）+140-5r+50y=1200-25r……①式由L=0.2y，m=200和L=m可得LM曲線0.2y=200，即y=1000……②式①式、②式聯(lián)立得y=1000，r=8，i=140-5*8=100（2）g增加20億美元時y=90+0.8yd+140-5r+70=260+0.8y-5r即y=1300-25r……IS’曲線y=1000……LM曲線IS’、LM兩方程聯(lián)立得y=1000，r=12，i=140-5*12=80。（3）當(dāng)政府支出增加20時，投資減少20（由100-80得），說明存在“擠出效應(yīng)”，且完全擠出。LM線處于古典區(qū)域，即LM線與橫軸垂直。這說明g增加，只會提高利率和完全擠出私人投資，而不會增加國民收入。,78,4.假設(shè)貨幣需求為L=0.20y-10r，貨幣供給為200億美元，c=60億美元+0.8yd，t=100億美元，i=150億美元，g=100億美元。（1）求IS和LM方程。（2）求均衡收入，利率和投資。（3）政府支出從100億美元增加到120億美元時，均衡收入，利率和投資有何變化？（4）是否存在“擠出效應(yīng)”？（5）用草圖表示上述情況。解（1）y=c+i+g得IS曲線為y=1150……①式LM曲線為y=1000+50r……②式①式、②式聯(lián)立得：y=150，r=3。（2）IS’曲線：y=1250……①式LM曲線：y=1000+50r……②式①式、②式聯(lián)立得：y=1250，r=5，i=150。（3）當(dāng)g增加時，i不變。不存在擠出效應(yīng)。因為投資是一個固定的常量，不受利率變化的影響，也就是i與r無關(guān)，IS曲線垂直于橫軸。5.略,79,6.假定某兩部門經(jīng)濟中IS方程為y=1250億美元-30r。（1）假定貨幣供給為150億美元，當(dāng)貨幣需求為L=0.20y-4r，LM方程如何？兩個市場同時均衡的收入和利率為多少？當(dāng)貨幣供給不變但貨幣需求為L’=0.25y-8.75r時，LM’方程如何？均衡收入為多少？分別畫出圖形（a）和（b）來表示上述情況。（2）當(dāng)貨幣供給從150億美元增加到170億美元時，圖形（a）和（b）中的均衡收入和利率有什么變化？這些變化說明什么？解（1）LM：0.2y-4r=150即y=750+20rIS：y=1250-30r……LM’：0.25y-8.75r=150即y=600+35rIS：y=1250-30r……（2）略,80,7.某兩部門經(jīng)濟中，假定貨幣需求L=0.20y，貨幣供給為200億美元，消費為c=100億美元+0.8yd，投資i=140億美元-5r。（1）根據(jù)這些數(shù)據(jù)求IS和LM的方程，畫出IS和LM曲線。（2）若貨幣供給從200億美元增加到220億美元，LM曲線如何移動？均衡收入、利率、消費和投資各為多少？（3）為什么均衡收入增加量等于LM曲線移動量？解（1）LM曲線：由L=M得y=1000IS曲線：y=c+i=100+0.8yd+140-5r即y=1200-25r（2）略,81,9.假定經(jīng)濟起初處于充分就業(yè)狀態(tài)，現(xiàn)在政府要改變總需求構(gòu)成，增加私人投資而減少消費支出，但不改變總需求水平，試問應(yīng)當(dāng)實行一種什么樣的混合政策？并用IS-LM圖形表示這一政策建議。答：擴大貨幣供給和增稅的貨幣政策與財政政策的組合。前者可使LM向右移動，導(dǎo)致r上升，以增加私人部門對利率具有敏感性的投資支出和國民收入，為抵消國民收入增加超過潛在國民收入的狀況，政府應(yīng)配合以增稅的緊縮性財政政策，因稅收增加時，可支配收入減少，從而消費支出減少，IS左移，使總需求下降，從而國民收入下降。政府增稅幅度以國民收入正好回到潛在國民收入為限。如圖：,82,10.假定政府要削減稅收，試用IS-LM模型表示以下兩種情況下減稅的影響：（1）用適應(yīng)性貨幣政策保持利率不變。（2）貨幣存量不變。說明兩種情況下減稅的經(jīng)濟后果有什么區(qū)別？解（1）減稅，會使IS0向右上移動到IS1，使得利率上升為r1，國民收入增加到y(tǒng)2，為使利率維持在r0水平，政府應(yīng)采用擴張性貨幣政策使LM移動到LM1處，從而利率仍為r0。（2)貨幣存量不變,表示LM曲線不變,減稅使IS0右移至IS1(右移)國民收入增加到y(tǒng)2,利率上升到r1,均衡點為E3.11.假定政府考慮用這種緊縮政策:一是取消投資津貼,二是增加所得稅,用IS-LM曲線和投資需求曲線表示這兩種政策對收入\利率和投資的影響.答:取消投資津貼和提高所得稅都是緊縮性財政政策,都會使IS向左邊移動,從而使利率和收入下降,但對投資的影響卻不一樣,因而在IS-LM圖形上表現(xiàn)也不相同,現(xiàn)分別加以說明.取消投資津貼等于提高投資成本,其直接影響投資需求下降,使投資需求線左移.即圖左的I0移到I1。若利率不變，則投資量要減少I1I0，即從I0減少到I1，然而，i減少后，國民收入要相應(yīng)減少，IS左移，在LM不變（即貨幣市場均衡保持不變）下，利率必減少（因收入下降，貨幣交易需求必降，在m不變時，利率必降），利率下降又會增加投資，使取消投資津貼以后的投資減少量達(dá)不到I1I0。在圖右中，設(shè)IS因投資需求下降而從IS0左移到IS1，結(jié)果收入從y0下降到y(tǒng)1，r下降到r1，在圖左中，當(dāng)利率為r1時，實際投資下降到I1’，因此減少I1I1’的數(shù)額。,83,提高所得稅率，降低人們yd，從而降低c，導(dǎo)致IS左移。假定左移情況同上，收入也是從y0下降到y(tǒng)1，r0下降到r1，由于所得稅率并不會直接降低投資需求，因而投資需求曲線仍為I0，但利率從r0變到r1，因而投資得到刺激，投資量從I0增加到I0’，即稅率提高雖然使消費、收入、利率都下降了，但投資卻增加了。,84,第16章宏觀經(jīng)濟政策實踐,1.選擇（1）政府的財政收入政策通過哪一個因素對國民收入產(chǎn)生影響？1）政府轉(zhuǎn)移支付；2）政府購買；3）消費支出；4）出口。答案：3）收入下降，可支配收入下降，消費支出下降，不是財政支出政策。（2）假定政府沒有實行財政政策，國民收入水平的提高可能導(dǎo)致：1）政府支出增加；2）政府稅收增加；3）政府稅收減少；4）政府財政赤字增加。答案：2）（3）擴張性財政政策對經(jīng)濟的影響是：1）緩和了經(jīng)濟蕭條但增加了政府債務(wù)；2）緩和了蕭條也減輕了政府債務(wù)；3）加劇了通貨膨脹但減輕了政府債務(wù)；4）緩和了通貨膨脹但增加了政府債務(wù)。答案：1）（4）商業(yè)銀行之所以會有超額儲備，是因為：1）吸收的存款太多；2）未找到那么多合適的貸款對象；3）向中央銀行申請的貼現(xiàn)太多；4）以上幾種情況都有可能。答案：2）（5）市場利率提高，銀行的準(zhǔn)備金會：1）增加；2）減少；3）不變；4）以上幾種情況都可能。答案：2）,85,（6）中央銀行降低再貼現(xiàn)率，會使銀行準(zhǔn)備金：1）增加；2）減少；3）不變；4）以上幾種情況都可能。答案：1）（7）中央銀行在公開市場賣出政府債券是企圖：1）收集一筆資金幫助政府彌補財政赤字；2）減少商業(yè)銀行在中央銀行的存款；3）減少流通中基礎(chǔ)貨幣以緊縮貨幣供給；4）通過買賣債券獲取差價利益。答案：3）2.什么是自動穩(wěn)定器？是否稅率越高，稅收作為自動穩(wěn)定器的作用越大？答案：自動穩(wěn)定器——是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。觀點正確。例如1/[1-β（1-t）]，當(dāng)稅率t愈大時，該乘數(shù)愈小，從而邊際稅率的變動的穩(wěn)定經(jīng)濟作用愈大。3.什么是斟酌使用的財政政策和貨幣政策？答案：同自動穩(wěn)定器自動發(fā)揮作用不同，酌情使用的財政政策和貨幣政策是政府根據(jù)經(jīng)濟形勢的分析，而主動采用的增減政府收支的決策。如當(dāng)經(jīng)濟衰退時，政府通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下刺激總需求；反之，則增加稅收、削減開支以抑制總需求。前這稱為擴張性財政政策，后者稱為緊縮性財政政策。,86,4.平衡預(yù)算的財政思想和功能財政政策思想有何區(qū)別？答案：當(dāng)政府旨在實現(xiàn)充分就業(yè)水平時，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字，這樣的財政稱為功能財政。預(yù)算赤字是政府財政支出大于收入的差額，預(yù)算盈余是政府收入超過支出的余額。平衡預(yù)算要求周期內(nèi)的收支平衡。如年度平衡預(yù)算要求每個財政年度的收支平衡。周期平衡預(yù)算是指政府在一個經(jīng)濟周期中保持平衡。在經(jīng)濟衰退時實行擴張政策，有意安排預(yù)算赤字，在繁榮時實行緊縮政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮時的盈余彌補衰退時的赤字，使整個經(jīng)濟周期的盈余和赤字相抵而實現(xiàn)預(yù)算平衡。功能財政思想否定了平衡預(yù)算思想，主張預(yù)算目標(biāo)不應(yīng)是追求政府收支平衡，而應(yīng)是無通貨膨脹的充分就業(yè)，這一思想與機械地追求政府收支平衡目標(biāo)相比是一大進(jìn)步，但實施困難。,87,5.假設(shè)一經(jīng)濟中有如下關(guān)系：c=100+0.8Yd………………………………………………………………（消費）i=50………………………………………………………………（投資）g=200………………………………………………………………（政府支出）tr=62.5……………………………………………………………（政府轉(zhuǎn)移支付）（單位都是10億美元）t=0.25………………………………………………………………（稅率）（1）求均衡收入。（2）求預(yù)算盈余BS。（3）若投資增加到i=100時，預(yù)算盈余有何變化？為什么會發(fā)生這一變化？（4）若充分就業(yè)收入y*=1200，當(dāng)投資分別為50和100時，充分就業(yè)預(yù)算盈余BS*為多少？（5）若投資i=50，政府購買g=250，而充分就業(yè)收入仍為1200，試問充分就業(yè)預(yù)算盈余為多少？（6）用本題為例說明為什么要用BS*而不用BS去衡量財政政策的方向？,88,解（1）Yd=y-T+tr=y-ty+tr=（1-0.25）y+tr=0.75y+62.5國民收入y=c+i+g=100+0.8（0.75y+62.5）+50+200=350+0.6y+50=400+0.6yy=1000………………均衡收入（2）BS=T-g-tr=0.25y-200-62.5=-12.5（3）當(dāng)i=100時，Δy=Δi/[1-β（1-t）]=50/[1-0.8（1-0.25）]=125BS’=0.25*（1000+125）-200-62.5=18.75（4）BS*=ty*-g-tr=0.25*1200-200-62.5=37.5（5）y=c+i+g=100+0.8（0.75y+62.5）+50+250=100+0.6y+50+300=450+0.6yy=1125BS*=ty*-g-tr=0.25*1200-250-62.5=-12.5（6）利用充分就業(yè)預(yù)算盈余概念、計算方法及作用答。,89,6.假定某國政府當(dāng)前預(yù)算赤字為75億美元，邊際消費傾向b=0.8，邊際稅率t=0.25，如果政府為降低通貨膨脹率要減少支出200億美元，試問支出的這種變化最終能否消滅赤字？7.什么是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)？其大小主要和哪些變量有關(guān)？8.中央銀行的貨幣政策工具主要有哪些？9.什么是公開市場操作？這一貨幣政策工具有哪些優(yōu)點？10.假定現(xiàn)金存款比率rc=Cu/D=0.38，準(zhǔn)備率（包括法定的和超額的）r=0.18，試問貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為多少？若增加基礎(chǔ)貨幣100億美元，貨幣供給變動多少？,90,11.假定法定準(zhǔn)備率是0.12，沒有超額準(zhǔn)備金，對現(xiàn)金的需求是1000億美元。（1）假定總準(zhǔn)備金是400億美元，貨幣供給是多少？（2）若中央銀行把準(zhǔn)備率提高到0.2，貨幣供給變動多少？（假定總準(zhǔn)備金仍是400億美元）。（3）中央銀行買進(jìn)10億美元政府債券（存款準(zhǔn)備率仍是0.12），貨幣供給變動多少？解：（1）貨幣供給M=1000+400/0.12=4333.3（億美元）（2）當(dāng)準(zhǔn)備金率提高到0.2，則存款變動率為400/0.2=2000（億美元）現(xiàn)金仍是1000億美元，因此貨幣供給為1000+2000=3000億美元，即貨幣供給減少1333.3億美元。（3）中央銀行買進(jìn)10億美元政府債券即基礎(chǔ)貨幣增加10億美元，則貨幣供給增加ΔM=10/0.12=83.3（億美元）,