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1、Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,*,財政學,(第四版）,陳共 主編,第 五 章營 運 資 產 管 理,財政學,(第四版）,陳共 主編,第一節(jié) 現金管理,一、現金持有動機,交易性動機,應付企業(yè)日常經營產生的現金支付。如采購、發(fā)放工資與股利、納稅。,投機性動機,置存現金用于有利可圖的機會。如證券價格突然下跌，購入價格有利的有價證券。,預
2、防性動機,持有現金以備意外事項。如經營風險或銷售收入變動幅度較大的企業(yè)，現金流難以準確測算，須持一定現金以備不測。,財政學,(第四版）,陳共 主編,二、現金管理系統(tǒng),財政學,(第四版）,陳共 主編,現金管理的基本目標是在公司的有效和高效率經營的同時，盡可能地使現金投資維持在最低水平，即“早收賬，遲付款”！,財政學,(第四版）,陳共 主編,三、最佳現金持有量的確定,1.鮑莫模式（存貨模式）,基本原理：,權衡現金持有成本與轉換有價證券的成本，使二者總成本最低時的現金余額為最佳現金持有量。,基本假設：,未來期間現金流量穩(wěn)定均衡，呈周期性變化。,財政學,(第四版）,陳共 主編,財政學,(第四版）,陳共
3、 主編,財政學,(第四版）,陳共 主編,例題：,某企業(yè)計劃年度現金需要量為40萬元，其收支狀況比較穩(wěn)定，每次有價證券變現的固定費用為400元，有價證券的年利率為10%。,計算該企業(yè)的最佳現金持有量。,財政學,(第四版）,陳共 主編,2.隨機模式,基本原理：,制定一個現金控制區(qū)域，定出上限與下限，即現金持有量的最高點與最低點。當余額達到上限時將現金轉換為有價證券，降至下限時將有價證券換成現金。,適用范圍：,企業(yè)未來現金流量呈不規(guī)則波動、無法準確預測的情況。,財政學,(第四版）,陳共 主編,財政學,(第四版）,陳共 主編,式中：Z目標現金余額,F轉換有價證券的固定成本 Q,2,日現金凈流量的方差（
4、根據歷史資料測試）K持有現金的日機會成本（證券日利率）,財政學,(第四版）,陳共 主編,第二節(jié) 應收賬款管理,商業(yè)發(fā)展的一個重要條件是信用制度，賒銷可以促銷。然而，賒銷額越大、賒銷期越長，企業(yè)占用在應收賬款上的資金所付出的代價越高。,信用管理的目的：,在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代價之間進行權衡。,財政學,(第四版）,陳共 主編,一般來說，企業(yè)如果要進行賒銷行為，需要確定一套嚴格的賒銷政策，主要包括三個方面：,信用條件:,確定公司是否進行賒銷；以及賒銷時給予的信用條件。,信用分析：,利用一些方法和程序來確定客戶的信用情況。,收賬政策：,賒銷會給公司帶來收回現金的風險，因此要有相應的
5、收賬政策。,財政學,(第四版）,陳共 主編,信用條件,30天信用期間,10天現金折扣期間,2%現金折扣,財政學,(第四版）,陳共 主編,信用期間的影響因素：,購買數量、競爭性、信用風險、顧客需求（季節(jié)性）、產品保鮮度等等,現金折扣的成本：,現金折扣能否促進客戶提前付款呢？如果客戶放棄折扣，其損失會是多少？,財政學,(第四版）,陳共 主編,信 用 分 析,5C評估法,1.客戶品質（character）,2.償債能力（capacity）,3.資本（capital）,4.擔保品（collateral）,5.經濟狀況（conditions）,財政學,(第四版）,陳共 主編,收 賬 政 策,非線性關系。
6、初始收款支出可能只能減少很少的壞賬損失，進一步增加收賬費用將產生顯著作用，直到某一點后它能減少的壞賬損失越來越小。,財政學,(第四版）,陳共 主編,四川長虹應收賬款,案例分析,財政學,(第四版）,陳共 主編,第三節(jié) 存貨管理,存貨是產品生產和銷售之間的聯結紐帶，一定量各種存貨的存在，可以增加企業(yè)經營的彈性。,存貨的作用,在于，在滿足顧客需求的前提下，控制企業(yè)的存貨水平，力求降低存貨成本，提高物流系統(tǒng)效率，進而提高企業(yè)綜合競爭能力。,財政學,(第四版）,陳共 主編,ABC分類管理法,存貨類型,特征,管理方法,A類,價值高(70%)，最重要，品種和數量少(10%),嚴格控制,B類,數量與價值介于A
7、與C之間(20%),靈活管理,C類,數量與品種多(70%)，價值低(10%),簡化管理,財政學,(第四版）,陳共 主編,財政學,(第四版）,陳共 主編,存貨訂貨方式,一、定量訂貨方式,當存貨量下降到預定的最低存貨數量（訂貨點）時，按規(guī)定數量（一般以經濟批量為標準）進行訂貨補充。,模型評價：,每次訂貨數量固定，且事先確定，操作簡便。但需經常對存貨進行詳細檢查和盤點，會增加保管成本；同時要求對每個品種單獨進行訂貨作業(yè)，增加訂貨成本和運輸成本。,一般適用A類存貨。,財政學,(第四版）,陳共 主編,當存貨量下降到訂貨點（也稱再訂貨點）R時，馬上按預先確定的訂貨量（）發(fā)出貨物訂單，經過交貨周期（），收到
8、訂貨，存貨水平上升。,財政學,(第四版）,陳共 主編,二、定期訂貨模式,按預先確定的訂貨間隔期間進行訂貨，以補充存貨的一種存貨管理方式。,模型評價：,定期訂貨方式由于訂貨間隔確定，多種貨物可同時進行采購，可以降低訂單處理成本和運輸成本。但企業(yè)為了對付訂貨間隔期間內需要的突然變動，往往存貨水平較高。這種訂貨方式較適用于品種數量大，占用資金較少的類存貨和類存貨。,財政學,(第四版）,陳共 主編,定貨間隔期間由企業(yè)根據過去的經驗和生產經營的實際需要預先確定，每經過一個訂貨間隔期間就進行新的訂貨，每次訂貨數量不同。,訂貨量最高存貨量現有存貨量訂貨未到量,財政學,(第四版）,陳共 主編,經濟訂購批量模型
9、,經濟定購批量（EOQ）是一個平衡準備費用和保管費用的方法。在經濟定購批量模型中，要么需求保持均衡，要么必須確定安全庫存以滿足需要變化。經濟定購批量模型使用年需求總量、訂貨費用以及年保管成本的估計值。,EOQ假設在一個時區(qū)里零件被連續(xù)使用。,財政學,(第四版）,陳共 主編,模型的擴展應用,例題：,某企業(yè)全年需甲零件80000件，采購價格為每件50元，每次訂貨成本為400元，每件年儲存成本為4元，供應商規(guī)定，若一次采購5000件，可得1%的折扣。,則該企業(yè)如何采購甲零件？,財政學,(第四版）,陳共 主編,MRP簡介,MRP即材料需求計劃，依據市場需求預測和顧客訂單制定產品生產計劃，然后基于產品生
10、產進度計劃，編制產品結構表和存貨狀態(tài)表，通過計算機計算出所需材料的需求量和需求時間，確定材料的加工進度和訂貨日程。,可大大降低存貨水平，減少采購成本，提高對客戶的服務水平,。,財政學,(第四版）,陳共 主編,財政學,(第四版）,陳共 主編,JIT簡介,JIT（,Just In Time,）“正好準時”。,JIT存貨制的實施條件1企業(yè)生產經營各環(huán)節(jié)實現高度自動化。2生產過程嚴格標準化，實行全面質量管理，以“零缺陷”實現“零存貨”。3完善企業(yè)間的信息系統(tǒng)支持，通過信息溝通，優(yōu)化彼此間的分工協作，實現多邊式“共贏”。,財政學,(第四版）,陳共 主編,JIT與MRP的管理思維比較1MRP：“推動”系統(tǒng)
11、,供應鏈的上游企業(yè)首先依據需求預測來生產或組裝產品，然后通過供應鏈的下游企業(yè)向顧客進行推銷。,2JIT：“拉動”系統(tǒng),企業(yè)的生產經營，一環(huán)扣一環(huán)由后向前緊密協調運作，外購的原材料等不需要入庫儲備，在產品、半成品以至最終完成的產成品都無需入庫待用，一切形式的“存貨”趨于消失。,戴 爾 零 庫 存,財政學,(第四版）,陳共 主編,演講完畢，謝謝觀看！,內容總結,第 五 章營 運 資 產 管 理。財政學(第四版）陳共 主編。如采購、發(fā)放工資與股利、納稅。如證券價格突然下跌，購入價格有利的有價證券。1.鮑莫模式（存貨模式）。式中：Z目標現金余額。信用分析：利用一些方法和程序來確定客戶的信用情況。30天信用期間。10天現金折扣期間。2%現金折扣。購買數量、競爭性、信用風險、顧客需求（季節(jié)性）、產品保鮮度等等。案例分析。數量與價值介于A與C之間(20%)。同時要求對每個品種單獨進行訂貨作業(yè)，增加訂貨成本和運輸成本。訂貨量最高存貨量現有存貨量訂貨未到量。經濟定購批量（EOQ）是一個平衡準備費用和保管費用的方法。經濟定購批量模型使用年需求總量、訂貨費用以及年保管成本的估計值。演講完畢，謝謝觀看,
財務管理 第五章
