會計學(xué)專業(yè)蘇寧云商盈利能力研究

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1、封面 蘇寧云商盈利能力研究 摘要 在當前的市場經(jīng)濟背景下，公司盈利能力是公司經(jīng)營能力的根本，也是其競爭力強弱的體現(xiàn)。本文結(jié)合蘇寧云商公司自2013年以來五年間的盈利率、總資產(chǎn)凈利率等一系列財務(wù)指數(shù)研究其現(xiàn)階段的獲利狀況，運用比較分析法，探索蘇寧云商當前經(jīng)營過程中存在的問題，結(jié)合其實際運用情況，提出科學(xué)合理的解決措施，達到提高公司獲利能力、促進企業(yè)全面發(fā)展的目的。 關(guān)鍵詞：盈利能力；財務(wù)指數(shù)；蘇寧云商 第1章 緒論 1.1 研究背景及意義 企業(yè)盈利能力是企業(yè)能夠正常運營的核心組成部分，其保障企業(yè)目標的實現(xiàn)，也對公司的管理階層做決策的能力有重要影響。近年來，電器行業(yè)發(fā)展狀況不

2、佳，電器企業(yè)應(yīng)該重視并且科學(xué)細致分析自身的盈利能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)運營過程中產(chǎn)生的問題，及時提出適宜合理的解決方案，提高企業(yè)的盈利能力，促進公司的運營發(fā)展。蘇寧云商作為典型的電商企業(yè)之一，對蘇寧云商的盈利能力的分析能夠較深入的了解電商企業(yè)的盈利能力和存在問題并提出解決方案，具有很強的現(xiàn)實意義。 1.2 研究內(nèi)容及方法 本文主要采用文獻資料分析和案例研究兩種研究方法對蘇寧云商的盈利能力進行分析。通過查閱大量相關(guān)文獻，以會計基本理論為理論基礎(chǔ)，以蘇寧云商為案例對其的盈利能力進行了較全面的分析。 第2章 理論基礎(chǔ) 2.1 盈利能力 經(jīng)濟學(xué)理論中提到企業(yè)的最終目的就是盈利并實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，即達

3、到企業(yè)產(chǎn)量的邊際收益等于邊際成本，實現(xiàn)自身價值的增值，這也是企業(yè)財務(wù)管理的最終目標。要實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化就需要企業(yè)有良好的盈利能力對其進行保障，使得企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營。 企業(yè)的盈利能力體現(xiàn)在企業(yè)資本增值能力上，指在某一時段內(nèi)，企業(yè)能夠運用經(jīng)濟資本獲取利潤的能力，通常情況是指在這一時段內(nèi)企業(yè)獲利多少或獲利水平的高低。企業(yè)盈利能力是評價一家企業(yè)經(jīng)營成敗的一個主要指標，其對投資方獲得投資回報率、債權(quán)人收回本息率以及管理層判斷公司業(yè)績水平都有重要影響。因而，企業(yè)盈利盈利能力越來越受到企業(yè)投資方、債權(quán)人和企業(yè)管理者等多方主體主體的重視。因為盈利能力能直接反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營的好壞，因此對企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)

4、財務(wù)部門的主要任務(wù)，也是企業(yè)運營管理工作中重要的一環(huán)，企業(yè)總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率、銷售利潤率等是評價企業(yè)盈利能力的常用指標。 2.2 盈利能力分析指標 企業(yè)盈利能力分析指標通常包括總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率、銷售利潤率等六項指標。對上市公司盈利能力的衡量還包括凈資產(chǎn)收益率和每股收益等指標：1）凈資產(chǎn)收益率，也稱凈資產(chǎn)利潤率或權(quán)益報酬率，為公司利潤額與平均股東權(quán)益之比，即企業(yè)稅后利潤和凈資產(chǎn)的百分比率，是評價上市公司盈利能力的主要指標之一。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了公司自有資本獲取凈收益的能力，凈資產(chǎn)收益率越高，表明繼續(xù)投資能帶來更高收益，凈資產(chǎn)收益率越低，表明公司獲利能力較低，且凈資產(chǎn)收益率與負債

5、同方向變動，公司負債增加凈資產(chǎn)收益率也會提高。凈資產(chǎn)收益率作為一個財務(wù)分析指標，不僅可以計算企業(yè)利潤，還可以評估企業(yè)經(jīng)營績效。2）總資產(chǎn)報酬率，也稱資產(chǎn)總額利潤或總資產(chǎn)利潤率，為企業(yè)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比值，是評價企業(yè)運營效益的主要指標之一，能夠衡量企業(yè)總體盈利能力，體現(xiàn)企業(yè)總資產(chǎn)（包括負債和凈資產(chǎn)）的獲利能力。企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率越高則表明公司資產(chǎn)利用效率越高，此時公司資金運營狀況和獲利情況較好，企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率越低則表明公司資產(chǎn)利用效率越低，此時公司運營狀況不佳，存在較多問題，企業(yè)應(yīng)該采取相關(guān)措施提高銷售利潤率，提升企業(yè)運營能力。3）每股收益，也稱每股盈利、每股盈余或每股稅后利潤

6、，為公司稅后利潤和股本總數(shù)之比，是股權(quán)人每持一股所享有的凈利潤或承擔的凈虧損。每股收益能夠衡量公司的經(jīng)營績效，也能夠評價股普通股的盈利水平、判斷投資風險，同時也是企業(yè)信息使用主體如投資方判斷企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)發(fā)展?jié)摿ψ鞒鐾顿Y決定的關(guān)鍵財務(wù)指標。 第3章 蘇寧云商盈利能力分析 3.1 蘇寧云商概況介紹 蘇寧電器于20世紀90年代末創(chuàng)辦，其總部位于南京，是中國商業(yè)公司中發(fā)展較好的公司之一。蘇寧電器初七的經(jīng)營范圍為傳統(tǒng)家用電器，之后在中國經(jīng)濟快速發(fā)展和人民消費能力不斷提高的過程中，公司也在逐漸擴大其經(jīng)營領(lǐng)域，涉及網(wǎng)絡(luò)線上、線下日用百貨、圖書產(chǎn)品等，逐漸成為了一家綜合型的大型商場。線上蘇寧易

7、購?fù)ㄟ^線上線下共同經(jīng)營發(fā)展模式成功躋身B2C企業(yè)的前三名，引領(lǐng)零售發(fā)展新方向。2004年7月，蘇寧電器成功上市并于2014年9月通過國家工商總局批準成立了蘇寧銀行，之后一年公司成功收購滿座網(wǎng)團購并于當年10月因資產(chǎn)總額達到2800億人民幣而位列中國私營公司五百強第一名。2016年8月阿里巴巴集團對蘇寧電器投資283億元，成為蘇寧電器第二大股東，持股比例19.99%，同時蘇寧控股集團年營業(yè)額3502.88億元，在全國工商聯(lián)發(fā)布的位居中國私營公司500強位列第二名，可見蘇寧電器強大的實力和廣闊的發(fā)展空間。2016年12月，蘇寧電器接手原江蘇國信舜天足球俱樂部。隨后蘇寧電器股份有限公司改為蘇寧云商股

8、份有限公司。2017年蘇寧云商開始進入體育足球行業(yè)，向國際米蘭足球俱樂部投資2.7億歐元，持有70%股份成為其第一大股東。蘇寧云商發(fā)展迅猛，2017年1月，為補缺其物流短板，蘇寧云商全資收購了天天快遞，并于7月在工商聯(lián)公布的中國民營企業(yè)榜單中排行第二，在世界前500強企業(yè)中位列485位。 3.2 盈利能力相關(guān)數(shù)據(jù)分析 　表1 蘇寧云商盈利能力相關(guān)數(shù)據(jù)表 　　　　　　單位：萬元 項目 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 利潤總額 324160 14438.6 97261.3 88895.7 90089 凈利潤 267612 371

9、77 86692 87250 70441 資產(chǎn)總額 7616150 8225167 8219373 8807567 13716724 股東權(quán)益總額 2845913 2836926 2928186 3048256 6570968 資料來源：2013-2017年網(wǎng)易財經(jīng)和蘇寧云商財務(wù)報表 表1所示中可看到蘇寧云商近5年的盈利能力狀態(tài)。2013年-2017年的利潤總額變化可看出，蘇寧云商2013年利潤總額為324160萬元，2014年急速下降，之后三年利潤額又開始上升，但是都遠不及2013年的利潤總額，企業(yè)在2013年利潤總額達到頂峰值。在凈利潤方面，2013年-2

10、017年期間，企業(yè)在2017年凈利潤最高，為267612萬元，之后也同期利潤總額狀況相似，2014年急速下降，隨后雖有回升但均遠不及2013年。在資產(chǎn)總額方面，2013年-2017年在逐漸增加，同時2013-2016年，股東權(quán)益總額也在平穩(wěn)遞增，但是在2017年股東權(quán)益總額突然增加了一倍，股東投資大幅上升。 3.3 盈利能力主要指標分析 為例了解當前蘇寧云商發(fā)展過程中的優(yōu)勢和劣勢及增值能力，以預(yù)測其未來發(fā)展趨勢，對體現(xiàn)企業(yè)收益數(shù)額和水平的盈利能力主要指標進行分析。 表2 公司盈利能力分析 行業(yè)平均值 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 主營業(yè)務(wù)

11、毛利率（%） 15.15 17.45 14.9 14.95 14 13.97 基本每股收益（%） -0.05 0.37 0.05 0.12 0.12 0.08 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（%） -0.2 0.94 0.72 0.3 -0.19 0.21 凈資產(chǎn)收益（%） 0.12 9.4 1.31 2.96 2.86 1.07 總資產(chǎn)收益率（%） 4.1 3.69 0.13 1 0.89 0.44 成本費用利潤率（%） 3.82 3.41 0.14 0.88 0.65 0.6 資料來源：2013-2017年網(wǎng)易財

12、經(jīng)蘇寧云商財務(wù)報表 3.3.1 基本數(shù)據(jù)分析 （1）從表2可以看出蘇寧云商主營業(yè)務(wù)毛利率只在2013年稍高于同行業(yè)平均水準，其余年份均稍低同行業(yè)平均水準，但是由于差距不大，整體效益并沒有多大變化。分析其主要原因為蘇寧云商的主營業(yè)務(wù)毛利率大部分來自三大經(jīng)濟圈和其他核心經(jīng)濟地帶，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)成本在所有經(jīng)營業(yè)務(wù)中所占比例較高，造成了其利率下降。 （2）在上市公司中，投資人和債權(quán)人主要關(guān)注與其利益直接相關(guān)的每股收益，同時這也是判斷上市公司盈利能力和其未來發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵依據(jù)，較高的股份收益能對潛在的投資方和金融投資機構(gòu)形成吸引力。從表中可以看出，蘇寧云商每股收益在2013年達到最高即為0.37，雖

13、然蘇寧云商的基本每股收益在近5年間都遠超同行業(yè)水平，但卻在下降。雖然2015年和2016年其基本每股收益保持在了0.12的水平上穩(wěn)定沒變，但比之2013年還是下降了約300%，分析其原因為蘇寧擴大了其經(jīng)營規(guī)模，因此雖然2017年基本每股收益為0.08%，但收益超過了2013年。如果保持如此的發(fā)展態(tài)勢，將會有更多潛在投資者對蘇寧云商進行投資，使得公司能夠繼續(xù)長期穩(wěn)定發(fā)展。 （3）表2可看出，在每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額雖由于大量應(yīng)收賬款沒收與還賬導(dǎo)致在2106年出現(xiàn)負數(shù)，但是仍遠高于同行業(yè)平均水平，自2013年開始，每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額開始逐漸下降并于2017年回升，其原因為應(yīng)收賬款回收增加

14、了現(xiàn)金流量。 （4）在凈資產(chǎn)收益率方面，除了2014年接近零，其與年份蘇寧云商一直高于行業(yè)平均水平且達到平均水平的十倍以上。在反應(yīng)獲利能力的全部指標中，凈資產(chǎn)收益率是最重要指標，由此可以看出蘇寧云商較高水平的獲利能力和發(fā)展的穩(wěn)定性。但是在總資產(chǎn)收益率方面可以發(fā)現(xiàn)公司的這項指標一直低于行業(yè)平均水平，而公司的總資產(chǎn)收益率反映了公司運用資本的能力，因此蘇寧云商不僅要拓展市場提高自身利潤，也應(yīng)重視其他資產(chǎn)的盈利水平和利用率，進而提高其整體運用資本的能力，達到自身利潤最大化。 （5）公司的成本費用利潤率體現(xiàn)公司的成本費用的管控能力，包括利潤總和與成本和費用之比。蘇寧云商在成本費用利潤率方面，其長期低

15、于行業(yè)平均值，2014年，蘇寧云商的成本費用率降到了0/14%，遠遠低于當時的行業(yè)平均值，其原因為2014年電商市場經(jīng)濟效益不佳，導(dǎo)致蘇寧云商收入下降，同時公司推廣費用卻仍保持在較高水平。因此可以看出，蘇寧云商市場預(yù)測能力欠缺，應(yīng)在提高其市場預(yù)測能力，在正確時機減小生產(chǎn)規(guī)模并適當降低其品牌推廣費，進而防止生產(chǎn)的供過于求。 3.3.2 對凈資產(chǎn)收益率的分析 一家企業(yè)盈利能力的影響因素很多，其中的重要因素包括運營能力、財務(wù)決策、籌資形式。因此，運用杜邦分析體系對能夠反映以上因素的凈資產(chǎn)收益率進行分析。 圖1 蘇寧云商凈資產(chǎn)收益率走勢圖 如上圖，蘇寧云商2013年的凈資產(chǎn)收益率最高，但

16、自2103年之后開始下降，雖在2914-2015年有所回升，但是其凈資產(chǎn)收益率均不如2013年且2017年開始又有所下降。不過，在整體上，蘇寧云商的盈利能力依然不弱。 3.3.3 對銷售凈利率的分析 對蘇寧云商的盈利能力分析發(fā)由于公司的利潤等增加，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較小幅度的增加，并以此使得公司總資產(chǎn)增值。因而若總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在平穩(wěn)水平，能改變資產(chǎn)凈利率的只有銷售凈利率的持續(xù)變化。公司的銷售凈利率為公司凈利潤和銷售凈額之比，銷售凈利率的提高需要公司在提高其銷售收益的同時能使成本指出保持不變或降低，進而使得凈利率的提高幅度大于銷售收入的提高幅度以提高銷售凈利率。 圖2 蘇寧云

17、商銷售凈利率走勢圖 圖2中，公司的銷售凈利率變動較大，在2014年公司的銷售凈利率比2013年下降了近20倍，雖然2015年有所增長，但之后又開始下降。由此可以看出，蘇寧云商獲取利潤水平在下降，但是也表示公司存在更大的發(fā)展空間與盈利能力提高的可能性。 3.3.4 對總資產(chǎn)凈利潤和權(quán)益乘數(shù)的分析 公司的凈資產(chǎn)收益率受總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的影響，且與這兩個影響因素成正比，因此為了了解公司凈資產(chǎn)收益率的變化，對總資產(chǎn)凈利潤和權(quán)益乘數(shù)進行分析?？傎Y產(chǎn)凈利率為公司資產(chǎn)總額與凈利潤之比，其能體現(xiàn)出公司的獲利能力和效率而不受資本結(jié)構(gòu)的影響。總資產(chǎn)凈利率的高低能直觀反映出公司投資獲利水平和資產(chǎn)利用效率

18、的高低。 圖3 蘇寧云商總資產(chǎn)凈利率走勢圖 通過對圖3公司總資產(chǎn)凈利率的分段分析發(fā)現(xiàn)，資本結(jié)構(gòu)的改變引起了總資產(chǎn)凈利率的改變，且資產(chǎn)總額和成本控制也發(fā)生變化，以上方面在2013年呈現(xiàn)最優(yōu)狀態(tài)。公司在2012-2014年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化較大，在2015-2017年較為平穩(wěn)，不過近期由于受到其他電商搶占市場份額的影響而使得總資產(chǎn)凈利潤率有所下降。 第4章 蘇寧云商盈利能力評價 4.1 蘇寧云商盈利能力現(xiàn)狀 4.1.1 公司經(jīng)濟實力強，市場地位高 在經(jīng)濟實力方面，在2015年我國民營企業(yè)500強中，蘇寧云商因為2798.13億人民幣的營業(yè)收入而位居首位。2016年8月10日，阿里

19、巴巴集團出于參加蘇寧云商的股票非公開發(fā)行而向其注入283億人民幣資金并于蘇寧云商公開發(fā)行后占股19.99%。2016年底，蘇寧云商簽下了江蘇國信舜天足球俱樂部。2017年8月，蘇寧云商在官方發(fā)布的我國民營企業(yè)500強中以3502.88億元人民幣的營業(yè)額位列第二。以上信息可以看出，蘇寧云商的經(jīng)濟實力強且所占市場份額大。在2105年時，蘇寧云商收購滿座團，比之其他電商最先進行團購，擴大了其網(wǎng)絡(luò)消費者群體，進一步鞏固了其市場地位。 4.1.2 資本負債率高，但償債能力弱 從對蘇寧云商的各項財務(wù)指標的分析中，可以看出其負債率一直在60%以上，雖在近些年有所下降，但仍高于同行業(yè)其他企業(yè)，償債能力相對

20、較弱。公司經(jīng)過兩年改革后，其償債水平有了較大提升，但長期償債能力依舊不強，公司始終在管理運營上都受到資金不足的制約而使得營業(yè)收益達不到預(yù)期目標。 4.2 蘇寧云商盈利能力中存在的問題 4.2.1 貨幣資金較多，但未得到合理運用 蘇寧云商自成立以來一直秉持“現(xiàn)金為王 ”的經(jīng)營管理原則，認為股東利益最大。但是實踐發(fā)展過程中，此原則過于保守，資金利用程度較低。公司在2014年就此方面進行了調(diào)整，增加了資金利用率且經(jīng)營水平提高的效果明顯。因此，蘇寧云商應(yīng)在2014年基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)步推進公司內(nèi)部改革，合理利用資金，促進企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。 4.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率低 從蘇寧云商的經(jīng)營現(xiàn)狀看，公司市場地位

21、較穩(wěn)固，獲利水平在行業(yè)中一度領(lǐng)先于其他企業(yè)。但在存貨周轉(zhuǎn)方面，蘇寧云商相較行業(yè)其他企業(yè)其存貨周轉(zhuǎn)率較低，公司的存貨囤積較多，且由于人民經(jīng)濟水平的不斷提高，其消費理念越來越趨于理性化消費，加之電商行業(yè)企業(yè)間激烈的競爭，蘇寧云商市場份額有縮小的趨勢。根據(jù)前文中對蘇寧云商的營業(yè)狀況的分析，由于存貨囤積，蘇寧云商不得不采取降價方式減少庫存，進而導(dǎo)致獲利降低，因此，其存貨周轉(zhuǎn)率偏低一定程度上造成了利潤總額及凈利潤的下降。 4.2.3 費用控制能力仍需不斷改進 蘇寧云商整體費用控制能力較良好，但是在其資本擴張中投入較大，品牌塑造費用較多，使得其盈利水平從最初的3.41%下降至0.6%，遠低于行業(yè)平均水

22、平。同時，公司在銷售模式上采用快銷模式，這些原因都使得公司運營成本變大，不利于公司長遠發(fā)展。蘇寧云商應(yīng)該在盡可能保持低成本費用的基礎(chǔ)上進行獲利，這樣才能減少公司財務(wù)壓力，同時在擴張資本時提高營業(yè)利潤。 第5章 提高蘇寧云商盈利能力的建議 5.1 加強資本運作能力，提高盈利能力 公司財務(wù)杠桿運用能力體現(xiàn)公司的資本運作能力，作為上市公司應(yīng)該合理利用財務(wù)杠桿。蘇寧云商近些年盈利能力有所減弱，反映其盈利能力的指標均在下降，可以看出公司資本運作能力較差，對于企業(yè)健康的現(xiàn)金流未能合理充分利用，導(dǎo)致貨幣資金留存過多，盈利水平下降。基于此，蘇寧云商應(yīng)在其資本結(jié)構(gòu)依然良好的基礎(chǔ)上，根據(jù)其自身實際經(jīng)營管理狀

23、況，在保證其流動資金健康的前提喜愛，合理提高財務(wù)杠桿比率，提升債務(wù)融資比例，進而稀釋股東所有權(quán)發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，加強對債務(wù)資本的運用，加強對使用融入的資金更好的經(jīng)營管理公司，降低其閑置資本，提升公司資本運作能力，實現(xiàn)公司合理資源配置，實現(xiàn)提高盈利能力獲得更高收益的最終目標。 5.2 建立健全應(yīng)收賬款與存貨管理制度 公司的應(yīng)收賬款與存貨均為重要的流動資產(chǎn)，這兩者的變現(xiàn)能力直接體現(xiàn)了公司現(xiàn)金流的充足與否，對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動有重要影響且直接影響公司的盈利能力。雖然在目前階段蘇寧云商的應(yīng)收賬款和存貨管理不會存在較大風險，其可以通過賒銷來降低原材料庫存進而降低存貨積壓，但是公司仍然需要提高其

24、應(yīng)收賬款管理能力，在賬務(wù)往來過程中，公司的相關(guān)工作人員應(yīng)該仔細對比公司的收賬成本與盈利狀況，判斷賒銷企業(yè)的信用、經(jīng)營狀況與還款能力以便公司能準時收回應(yīng)收賬款，同時基于賒銷企業(yè)的實際狀況，制定切實合理的收賬策略以避免使得應(yīng)收賬款過高。在資產(chǎn)的購置方面，蘇寧云商應(yīng)結(jié)合自身實際情況購置必要資產(chǎn)減少資金占用，在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，應(yīng)保持各類資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性，提高公司盈利能力。 5.3 嚴格控制成本費用 由于零售成本過高使得企業(yè)投入的單位成本過高，使得2013-2017年間蘇寧云商的各項盈利能力指標不斷下降，盈利能力水平較低。當前互聯(lián)網(wǎng)時代各類經(jīng)濟實體發(fā)展迅速，消費者的需求越來越多樣化，單純的線上經(jīng)營已

25、經(jīng)沒有辦法滿足其需求，為應(yīng)對此種情況，蘇寧云商開展了線上線下結(jié)合發(fā)展的經(jīng)營方式，這進一步使得公司成本增加，利潤水平大幅度下降。因此，蘇寧云商應(yīng)對其成本費用嚴格控制，創(chuàng)新其經(jīng)營管理模式，進一步降低企業(yè)的銷售成本，同時精簡管理環(huán)節(jié)，降低管理費用：如采用VR體驗和虛擬交互等高科技方式提高客戶體驗感，實現(xiàn)線上下單進而減少由于傳統(tǒng)實體店帶來的高額銷售成本，或可以通過線上行政管理等方式降低管理費用。 結(jié)語 當前在我國社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，同時經(jīng)濟全球化進一步發(fā)展，各企業(yè)為擴大市場份額而進行積累競爭獲取經(jīng)濟效益。公司的獲利能力能直接體現(xiàn)其經(jīng)營能力，因此本文選擇蘇寧云商作為對象對其進行案例研究，分析公司獲利能力發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，尋找其中的原因，并結(jié)合蘇寧云商的實際狀況與電商的行業(yè)特點，提出針對性強的合理切實的解決策略。由于個人水平有限，文章存在一定不足，懇請導(dǎo)師批評指正。