多層次資本市場(chǎng)與中小企業(yè)改制上市建議.ppt

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主要內(nèi)容前言：如何實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展；1年內(nèi)企業(yè)規(guī)模從1.9億到22億8年間企業(yè)納稅從幾百萬(wàn)到15億；9年內(nèi)從貧困縣到百?gòu)?qiáng)縣。一、企業(yè)上市與深交所多層次資本市場(chǎng)二、企業(yè)為什么要上市三、政府為什么要扶持企業(yè)上市四、地方政府如何扶持企業(yè)上市結(jié)束語(yǔ)：共同的夢(mèng)想,一、企業(yè)上市與深交所多層次資本市場(chǎng)（一）基本概念（二）上市的流程與工作內(nèi)容（三）上市主要財(cái)務(wù)條件與通過(guò)率（四）深交所多層次資本市場(chǎng),（一）基本概念1.上市上市是股份有限公司通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行股票、買(mǎi)殼上市等方式，將其股權(quán)在證券交易所向投資者公開(kāi)交易的直接融資行為。2.發(fā)行市盈率發(fā)行市盈率＝股票發(fā)行價(jià)/每股盈余假設(shè)某公司，2011年每股盈余為0.4元，2012年發(fā)行價(jià)為12元，則發(fā)行市盈率＝12元/0.4元＝30倍。發(fā)行市盈率越高，發(fā)行價(jià)越高，同樣股份融資越多。3.二級(jí)市場(chǎng)市盈率（市盈率）二級(jí)市場(chǎng)市盈率＝股票流通價(jià)/每股盈余假設(shè)某公司，2011年每股盈余為0.4元，2012年二級(jí)市場(chǎng)流通價(jià)為16元，則發(fā)行市盈率＝16元/0.4元＝40倍。二級(jí)市場(chǎng)市盈率越高，則流通股價(jià)格越高，企業(yè)價(jià)值越高，增發(fā)價(jià)越高。,（二）上市基本流程與工作內(nèi)容,,（三）境內(nèi)上市的主要財(cái)務(wù)條件,實(shí)際上報(bào)企業(yè)指標(biāo)高于標(biāo)準(zhǔn)的原因,近三年IPO審核過(guò)會(huì)率平均值高于80%，接近境外資本市場(chǎng)的過(guò)會(huì)率；如果發(fā)行申請(qǐng)未獲得核準(zhǔn)，企業(yè)6個(gè)月后可再次提出發(fā)行申請(qǐng),二次通過(guò)率95%以上。,境內(nèi)上市審核通過(guò)率,總體概況深交所主板中小企業(yè)板創(chuàng)業(yè)板代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)深滬分工與深交所優(yōu)勢(shì),（四）深交所多層次資本市場(chǎng),,2006年1月試點(diǎn),2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)上市,2004年5月17日設(shè)立,打造深市藍(lán)籌股市場(chǎng),中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃,創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器”,上市資源“孵化器”與“蓄水池”,1990年12月1日設(shè)立,,,,成立于1990年12月1日，直屬中國(guó)證監(jiān)會(huì)管理資本市場(chǎng)的組織者、監(jiān)管者、服務(wù)者建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，截至5月18日共1472家上市公司，占61%,,1.總體概況,2011年中國(guó)資本市場(chǎng)在全球繼續(xù)綻放光彩,數(shù)據(jù)來(lái)源：《2011年全球資本市場(chǎng)IPO研究報(bào)告》紐約交易所北京代表處,截至2012年5月18日，深市主板上市公司484家。近年來(lái)，利用股改契機(jī)，推動(dòng)公司并購(gòu)重組、資產(chǎn)置換、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、整體上市等，市場(chǎng)質(zhì)量穩(wěn)步提高。,整體上市,優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入,換股吸收合并,公司債,2.深交所主板－利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng),中小企業(yè)板基本情況（2012.5.18）,,3.中小企業(yè)板——“隱形冠軍”的搖籃,涌現(xiàn)出一批行業(yè)細(xì)分龍頭,有細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)占比40%；主導(dǎo)產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率排名第一的近60家，進(jìn)入前三名的近70家；主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第一的近150家，進(jìn)入前三名的近190家。,,,,,,企業(yè)價(jià)值：2004年IPO發(fā)行價(jià)16.33元，經(jīng)過(guò)了7次分紅送轉(zhuǎn)，目前股價(jià)復(fù)權(quán)后相當(dāng)于1164元；市值1012億元，列深市第4位（僅次于五糧液、廣發(fā)證券、洋河股份）；品牌價(jià)值455億元。《福布斯》2009年公布的全球2000強(qiáng)中，蘇寧電器位列1055位，全球零售業(yè)35位，中國(guó)零售業(yè)第1。,蘇寧電器利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)典型案例,4.創(chuàng)業(yè)板－戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推手,截至：2012年5月18日,創(chuàng)業(yè)板上市公司的主要特征,創(chuàng)新特色鮮明的企業(yè)居多，突顯對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與“新高企”的支持成長(zhǎng)性較高研發(fā)投入比重較高，自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)盈利能力較強(qiáng)輕資產(chǎn)特征相對(duì)較明顯主業(yè)突出，非經(jīng)常性項(xiàng)目占比小民營(yíng)企業(yè)占絕大多數(shù)（95%）創(chuàng)投介入的公司占比較高,發(fā)展目標(biāo)：穩(wěn)步擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，建立統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)一是要成為非上市公司股份順暢轉(zhuǎn)讓和市場(chǎng)化定價(jià)的平臺(tái)二是要成為擬發(fā)行上市公司信息預(yù)披露和市場(chǎng)檢驗(yàn)的平臺(tái)三是要成為股權(quán)私募基金與創(chuàng)投的聚集中心四是要成為上市資源的孵化器和蓄水池,5.股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)：上市公司股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)（OTC市場(chǎng)）,6.深滬交易所分工與深交所的優(yōu)勢(shì),,企業(yè)在深交所上市的優(yōu)勢(shì)更高的發(fā)行價(jià)：中小板IPO市盈率累計(jì)39倍，2012年29倍；創(chuàng)業(yè)板IPO市盈率累計(jì)59倍，2012年34.6倍；上海主板IPO市盈率22.7倍（2011年數(shù)據(jù)）。更高的流通價(jià)：流通市盈率中小板28.07倍，創(chuàng)業(yè)板33.4倍，上海13.08倍。更好的流動(dòng)性：日均換手率中小板1.95%,創(chuàng)業(yè)板3.47%，上海主板0.51%。更好的服務(wù)：深交所服務(wù)傳統(tǒng)，受到更多的重視，有利于服務(wù)與溝通。更優(yōu)的財(cái)務(wù)規(guī)劃：IPO盡量少發(fā)股票，行情好再融資，股權(quán)稀釋慢且融更多錢(qián),二、企業(yè)為什么要上市（一）上市的收益（二）上市的成本（三）結(jié)論與建議,（一）上市的收益1.融資效應(yīng)2.財(cái)富效應(yīng)3.治理效應(yīng)4.品牌效應(yīng)5.激勵(lì)效應(yīng)6.發(fā)展效應(yīng),1.融資效應(yīng)：打造百年老店的資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)（1）IPO募集大量資金，提高企業(yè)自有資金的比例，改善資本結(jié)構(gòu)：2011年中小板平均籌資8.86億元；創(chuàng)業(yè)板平均籌資6.18億元；（2）上市后可通過(guò)配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等多樣化金融工具源源不斷地從資本市場(chǎng)以低成本籌措資金;（3）上市將增加金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司的信心，貸款和其他融資更加容易、成本更低；（4）改變企業(yè)做大做強(qiáng)模式，通過(guò)股權(quán)支付或現(xiàn)金進(jìn)行并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈整合，迅速成為全國(guó)乃至全球領(lǐng)先者。,2.財(cái)富效應(yīng)（1）財(cái)富倍增效應(yīng)：通過(guò)資本市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，股東財(cái)富倍增上市前后兩種定價(jià)機(jī)制的比較上市之前：每股價(jià)格＝每股凈資產(chǎn)價(jià)值（1元）發(fā)行時(shí)：每股價(jià)格＝攤薄后每股盈余（0.4元）發(fā)行市盈率(40)＝16元上市時(shí)：每股價(jià)格＝攤薄后每股盈余（0.4元）二級(jí)市場(chǎng)市盈率（50）＝20元（2）陽(yáng)光財(cái)富效應(yīng)：有利于在法律上保障股東產(chǎn)權(quán)，對(duì)股東過(guò)往投資和上市后市場(chǎng)身價(jià)予以確認(rèn)，造就企業(yè)家陽(yáng)光財(cái)富；提升股東政治地位和社會(huì)影響。（3）財(cái)富流通效應(yīng)上市為公司股份提供一個(gè)流通變現(xiàn)的平臺(tái)，股東在一定條件下較為便利地兌現(xiàn)投資資本。,案例：湖北三豐智能（代碼300276，2011年11月15日創(chuàng)業(yè)板上市）,3.治理效應(yīng)：（1）明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系：紅帽子、洋帽子的潛在風(fēng)險(xiǎn)（2）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（3）提高經(jīng)營(yíng)管理水平，引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人,解決接班人問(wèn)題：【案例】“怎樣才是一個(gè)真正的老板”，怎樣提高生活質(zhì)量,雖然是老板，很多事都得自己做！,4.品牌效應(yīng)（1）股票上市需滿(mǎn)足較嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，并通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核，上市是對(duì)公司管理水平、發(fā)展前景、盈利能力的有力證明。（2）上市增加公司知名度，有利于提升品牌，提高企業(yè)形象，便于開(kāi)拓業(yè)務(wù)和市場(chǎng)。路演和招股說(shuō)明書(shū)公開(kāi)展示企業(yè)形象，公司股價(jià)漲跌成為投資者必看的廣告，媒體對(duì)上市公司的報(bào)道吸引投資者注意?！景咐磕成鲜衅髽I(yè)：兩個(gè)沒(méi)想到（3）上市可以使企業(yè)及其控股股東迅速進(jìn)入社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主流群體，成為被公眾人物，在廣泛的范圍內(nèi)產(chǎn)生影響力?！景咐恳慌鲜泄径麻L(zhǎng)成為商會(huì)會(huì)長(zhǎng)、政協(xié)副主席【案例】某企業(yè)家的三大夢(mèng)想,5.激勵(lì)效應(yīng)（1）上市帶來(lái)的榮譽(yù)感、責(zé)任感:（2）上市之后可采取股權(quán)激勵(lì)手段【案例】深萬(wàn)科、永新股份、中捷股份、雙鷺?biāo)帢I(yè)、七匹狼民營(yíng)企業(yè)如何吸引人才、留住人才？股權(quán)激勵(lì)（3）股價(jià)激勵(lì)機(jī)制【案例】大禹節(jié)水,6.發(fā)展效應(yīng)（1）上市有利于再融資/并購(gòu)重組等資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。（2）上市公司較高的社會(huì)聲譽(yù)以及對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)作用，更容易獲得地方政府的補(bǔ)貼和各種支持。,中小企業(yè)板公司體現(xiàn)出持續(xù)的成長(zhǎng)性，經(jīng)受住了2008年金融危機(jī)的考驗(yàn)，七年來(lái)凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.3%,萬(wàn)科利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做大——再融資與并購(gòu),從1991年上市前至2009年末，凈資產(chǎn)從1325萬(wàn)增長(zhǎng)到454億，增長(zhǎng)了3425倍。從05年～09年，每年都進(jìn)行分紅送轉(zhuǎn)，目前復(fù)權(quán)價(jià)格572元。2005年至今完成了110多起并購(gòu)。2010年上半年，萬(wàn)科共收購(gòu)了17家公司，平均每10天就消滅一家地產(chǎn)公司。2010年前11月，銷(xiāo)售已突破1000億，是中國(guó)規(guī)模最大的房地產(chǎn)企業(yè)。,點(diǎn)評(píng)：對(duì)上市好處常見(jiàn)的幾個(gè)誤區(qū)1.企業(yè)不缺錢(qián)，不用上市：小富即安不能長(zhǎng)久，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手先上怎么辦？【案例】富貴鳥(niǎo)、貴人鳥(niǎo)、報(bào)喜鳥(niǎo)2.肥水不流外人田：用別人的水肥自家的田，再分別人(1)上市前：總股本1億股，每股收益0.46元，凈資產(chǎn)2億元，凈資產(chǎn)收益率23％（中小板平均水平），稅后利潤(rùn)4600萬(wàn)元，原股東可分利潤(rùn)＝4600萬(wàn)元。(2)上市后：■發(fā)行2500萬(wàn)股，發(fā)行市盈率40倍，發(fā)行價(jià)18.4元，融資額4.6億元，凈資產(chǎn)為（2＋4.6＝6.6億元），總股本1.25億股，原股東持股比例降到80%?！黾俣ㄓ芰Σ蛔儯嚎蓜?chuàng)造稅后利潤(rùn)＝6.6億23%＝1.518億元，原股東可分得其中80%，為1.2144億元。3.上市掛牌了就是上市成功：規(guī)范上市才持久,（三）結(jié)論與建議1.長(zhǎng)期看，上市好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本，可將上市做為長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)；短期看，上市成本可能超過(guò)收益，并非所有企業(yè)適合立刻上市。2.早作準(zhǔn)備，早規(guī)范。規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)制度和納稅行為，不要留下隱患與后遺癥。資本市場(chǎng)發(fā)展具有周期性，從正式啟動(dòng)工作到上市有一個(gè)時(shí)間差。要上市必先規(guī)范，借助政府的扶持政策，以較低的成本實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作。3.樹(shù)立正確的上市觀，上市必須符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，科學(xué)規(guī)劃上市地和上市進(jìn)度，切忌為上市失去理性經(jīng)營(yíng)。4.企業(yè)要審視自身發(fā)展階段、自主創(chuàng)新能力與成長(zhǎng)性，梳理出核心競(jìng)爭(zhēng)力與特色。5.選擇合適保薦機(jī)構(gòu)。應(yīng)關(guān)注保薦機(jī)構(gòu)的水準(zhǔn)、保薦代表的敬業(yè)精神與業(yè)務(wù)能力，及對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的理解能力與疑難問(wèn)題的處理。6.企業(yè)一把手要親自抓，董秘和財(cái)務(wù)總監(jiān)需專(zhuān)業(yè)人選。,三、地方政府為什么要扶持企業(yè)上市（一）促進(jìn)企業(yè)發(fā)展（二）推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（三）增加財(cái)政收入（四）提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力（五）擴(kuò)大招商引資（六）規(guī)范企業(yè)行為（七）增加勞動(dòng)就業(yè)（八）提升地方形象,（一）促進(jìn)企業(yè)發(fā)展1.融資效應(yīng)（1）IPO募集大量資金，改善資本結(jié)構(gòu)：2011年中小板平均籌資8.86億元；創(chuàng)業(yè)板平均籌資6.18億元（2）上市后可通過(guò)配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、權(quán)證等低成本籌措資金;（3）上市將增加金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司的信心，貸款和其他融資更容易。2.治理效應(yīng)（1）明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；（2）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3.品牌效應(yīng)增加公司知名度，提升產(chǎn)品品牌，便于開(kāi)拓業(yè)務(wù)和市場(chǎng)。4.激勵(lì)效應(yīng)上市提升了員工的榮譽(yù)感、責(zé)任感；上市之后可采取股權(quán)激勵(lì)手段5.發(fā)展效應(yīng)改變企業(yè)做大做強(qiáng)模式，通過(guò)并購(gòu)重組等資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。,中小企業(yè)板公司體現(xiàn)出持續(xù)的成長(zhǎng)性，經(jīng)受住了2008年金融危機(jī)的考驗(yàn)，七年來(lái)凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.3%,（二）推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上市公司募集到大量資金，低成本擴(kuò)張，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅度增加，帶動(dòng)投資和消費(fèi)增加，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。■2011年首發(fā)上市的中小板公司平均融資額8.86億元，假設(shè)配套銀行貸款8.86億元，平均每家公司帶動(dòng)投資17.72億元，假定投資乘數(shù)為2（國(guó)際慣例為3），可帶動(dòng)國(guó)民收入增加為17.722=35.44億元?！鲈脊蓶|財(cái)富增值，增加在當(dāng)?shù)叵M(fèi)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。,（三）增加財(cái)政收入：財(cái)務(wù)規(guī)范＋企業(yè)發(fā)展＋聯(lián)動(dòng)效應(yīng)資本市場(chǎng)機(jī)制：1千萬(wàn)利潤(rùn)＝250萬(wàn)稅＝4億市值＝1億融資額(1)上市公司財(cái)務(wù)規(guī)范化之后，上繳稅收大量增加：(2)公司上市之后發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增加，納稅增加■【案例】安踏體育：改制第1年（2004年）3210萬(wàn)；上市第1年（2007年）1.75億，2011年6.7億。另在廈門(mén)市、龍巖市還有納稅，據(jù)說(shuō)總共納稅達(dá)15億。(3)上市公司財(cái)務(wù)規(guī)范帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)、行業(yè)的規(guī)范，納稅增加■【案例】柒牌男裝■【案例】深圳市地稅局：95家擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)納稅合計(jì)：2006年：8058萬(wàn)元2007年：19971萬(wàn)元2008年：35634萬(wàn)元2009年：40654萬(wàn)元2006-2009年均增長(zhǎng)率高達(dá)71.5%，遠(yuǎn)高于深圳市地稅收入增速?！觥景咐慷嘟欢愡€要走后門(mén),（四）提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力上市公司可帶動(dòng)一大批與之相配套的中小企業(yè)共同發(fā)展，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升了區(qū)域經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力?！錾鲜泄荆航K端產(chǎn)品銷(xiāo)售、品牌管理、技術(shù)研發(fā)、融資支持■上下游企業(yè)：代工、提供原輔材料、相關(guān)服務(wù)■相關(guān)行業(yè)：餐飲、運(yùn)輸、酒店、娛樂(lè)【案例】浙江省紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都有上市公司身影，如化纖行業(yè)的華峰氨綸、海利得，紡織印染輔料的傳化股份，生產(chǎn)紐扣的偉星股份，服裝輔料的宜科科技，絲印染產(chǎn)品的美欣達(dá)，服裝面料的宏達(dá)經(jīng)編，休閑服飾的美邦服飾等。,（五）擴(kuò)大招商引資：公司上市是招商引資最直接、最有效的途徑1.改制上市過(guò)程中的引入PE、VC2.上市的IPO募集資金3.上市之后的再融資募集資金4.IPO與再融資募投項(xiàng)目建設(shè)帶動(dòng)社會(huì)配套資金進(jìn)入5.企業(yè)上市比傳統(tǒng)的引進(jìn)外資有更大的優(yōu)勢(shì)■以往引進(jìn)外資：有就業(yè)、有產(chǎn)值，但少利稅，少財(cái)富?！銎髽I(yè)上市：就業(yè)、產(chǎn)值、利稅、財(cái)富都留在本地，既能發(fā)展經(jīng)濟(jì)、又能富裕百姓。,（六）規(guī)范企業(yè)行為從政府的單方面意愿到企業(yè)主動(dòng)行為財(cái)務(wù)規(guī)范：從被動(dòng)納稅到主動(dòng)納稅環(huán)保規(guī)范：從貓捉老鼠游戲到自愿提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)勞動(dòng)規(guī)范：“五險(xiǎn)一金”足額繳納【案例】興業(yè)皮革,（七）增加勞動(dòng)就業(yè)1.上市公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、競(jìng)爭(zhēng)力提升,用工規(guī)模增加。■【案例】福建圣農(nóng)（南平市光澤縣）帶動(dòng)上千戶(hù)農(nóng)戶(hù)的就業(yè)和致富。2.上市公司帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造了更多就業(yè)機(jī)會(huì)?！觥景咐恳晾煞輨?chuàng)造幾十萬(wàn)人就業(yè)機(jī)會(huì)，推動(dòng)了周邊地區(qū)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程。,（八）提升地方形象上市公司作為重要的龍頭企業(yè)，是地方經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)，也是對(duì)外交流的經(jīng)濟(jì)名片，企業(yè)上市成功將大大提高所在地的知名度，綿陽(yáng)長(zhǎng)虹就是個(gè)典型例子。,,典型案例1.晉江突破：發(fā)達(dá)縣域經(jīng)濟(jì)充分利用資本市場(chǎng),福建省晉江市從上世紀(jì)90年代就開(kāi)始利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)。共有境內(nèi)外上市公司38家，另有2家企業(yè)通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)首發(fā)審核，上市公司數(shù)量居全國(guó)縣級(jí)市首位。通過(guò)資本市場(chǎng)募集資金212億元，上市公司總市值超過(guò)1800億元。649平方公里面積，103萬(wàn)常住人口，2011年地區(qū)生產(chǎn)總值1070億元，增長(zhǎng)13.5%；財(cái)政總收入133億元以上，增長(zhǎng)33%以上；其中37家上市公司納稅36億元，占財(cái)政總收入27%，增長(zhǎng)35%；90家上市后備企業(yè)預(yù)計(jì)納稅21億元，占財(cái)政總收入16%，增長(zhǎng)42%，上市公司、后備企業(yè)新增納稅16億元，占財(cái)政總收入增量的48.5%。上市公司帶動(dòng)了五大產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，提升了產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。2012年全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣第5名，福建省縣域競(jìng)爭(zhēng)力第1名。,山東沂源：長(zhǎng)期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差，曾是國(guó)家和省重點(diǎn)扶持貧困縣，積極將優(yōu)勢(shì)企業(yè)推向資本市場(chǎng)，充分發(fā)揮示范帶動(dòng)作用；現(xiàn)有5家上市公司：成為山東省、乃至整個(gè)北方區(qū)域上市公司數(shù)最多的縣2011年1-8月份，5家上市公司共實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值、銷(xiāo)售收入、利稅和利潤(rùn)，分別占全縣規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的45.3%、39.7%、46.2%和45.7%。定位清晰：沂源縣委書(shū)記韓國(guó)祥：在推進(jìn)工業(yè)發(fā)展過(guò)程中，沂源既無(wú)區(qū)位優(yōu)勢(shì)，又無(wú)人才、技術(shù)等資源優(yōu)勢(shì)，如果不跳出產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的舊框框，不摒棄傳統(tǒng)的自我積累發(fā)展模式，與先進(jìn)地區(qū)的差距只會(huì)越拉越大，只有將優(yōu)勢(shì)企業(yè)推向資本市場(chǎng)，大膽實(shí)施資本運(yùn)作，才能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展措施到位：把培育上市資源作為“工業(yè)立縣”戰(zhàn)略、推動(dòng)跨越發(fā)展的突出重點(diǎn)政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、政策扶持指派一名副縣長(zhǎng)專(zhuān)職負(fù)責(zé)上市,2.山東沂源縣:欠發(fā)達(dá)縣域善于利用資本市場(chǎng),,3.浙江省新昌縣：用好資本市場(chǎng)從貧困縣到百?gòu)?qiáng)縣,新昌縣位于浙江省紹興市，總面積1213平方公里，人口40余萬(wàn)，山林面積占土地總面積的70％以上。1990年，新昌縣還是浙江省的17個(gè)貧困縣之一，從上世紀(jì)末開(kāi)始，新昌縣利用資本市場(chǎng)迅速發(fā)展經(jīng)濟(jì)，1997年成為浙江省中等發(fā)達(dá)縣，2001年跨入全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣的行列。1999年以新昌制藥廠為主體的浙醫(yī)股份成功上市，開(kāi)了新昌縣企業(yè)上市的先河，此后，新和成、京新藥業(yè)、三花股份、萬(wàn)豐奧威先后上市，5家上市公司累計(jì)募集資金15.54億元。2006年，5家上市公司占全縣工業(yè)企業(yè)數(shù)量0.07%，就業(yè)人數(shù)卻占全縣工業(yè)就業(yè)人數(shù)的7.97%，上繳稅收占縣財(cái)政收入的14.99%?，F(xiàn)有浙江醫(yī)藥、新和成、京新藥業(yè)、三花股份、萬(wàn)豐奧威、日發(fā)精機(jī)等6家上市公司。,,幾點(diǎn)建議,1.不同發(fā)達(dá)程度的縣域經(jīng)濟(jì)都能利用資本市場(chǎng)晉江市、沂源縣、新昌縣的成功經(jīng)驗(yàn)表明，不同發(fā)達(dá)程度的縣域經(jīng)濟(jì)都能利用資本市場(chǎng)促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，只要找準(zhǔn)縣域經(jīng)濟(jì)的特色資源與地方優(yōu)勢(shì)，將它們與資本市場(chǎng)相結(jié)合，找準(zhǔn)突破點(diǎn)，將能夠?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展。2.立足特色和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)零的突破利用資本市場(chǎng)應(yīng)立足于其它地方難以復(fù)制的區(qū)域特色資源性企業(yè)（如農(nóng)業(yè)企業(yè)），由政府扶持它們成功改制上市，起到標(biāo)桿示范和帶動(dòng)作用?！景咐扛⒘暾ゲ?、梅花傘、克明面業(yè)、加加食品；3.上市工作出成效有個(gè)周期，最近1-2年開(kāi)始抓這項(xiàng)工作是本屆政府在任期出政績(jī)好時(shí)機(jī)【案例】福建晉江市、南安市、漳州市、湖北襄陽(yáng)市、廣西自治區(qū),四、地方政府如何扶持企業(yè)上市（一）地方政府在推動(dòng)企業(yè)上市過(guò)程中的原則與定位（二）地方政府推動(dòng)企業(yè)上市的工作步驟與要點(diǎn)（三）地方政府扶持企業(yè)上市工作的常見(jiàn)措施,（一）政府在推動(dòng)企業(yè)上市過(guò)程中的原則1．依法合規(guī)原則依法開(kāi)展工作，法定程序要走，材料真實(shí)完整，防范造假上市【案例】某企業(yè)的外匯管理問(wèn)題與土地手續(xù)問(wèn)題點(diǎn)評(píng)：扶持企業(yè)上市應(yīng)把握質(zhì)量與速度的平衡2．適度干預(yù)原則科學(xué)界定政府和市場(chǎng)的邊界，間接引導(dǎo)為宜，企業(yè)決策為主【案例】1：企業(yè)選擇上市地：結(jié)合企業(yè)實(shí)力、境內(nèi)優(yōu)先、量力而行；不管境內(nèi)外，首先要規(guī)范，不能造假【案例】2：企業(yè)選擇中介和創(chuàng)投：可做媒婆，但不包辦3．分類(lèi)服務(wù)原則：對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，提供針對(duì)服務(wù)按上市地分：擬境內(nèi)上市企業(yè)、擬境外上市企業(yè)按上市進(jìn)度分：改制前、改制輔導(dǎo)中、審核中、上市后按企業(yè)條件分：上市后備企業(yè)、擬上市企業(yè)4．突出重點(diǎn)原則將行政資源集中在條件較為成熟、上市意愿較高的企業(yè)身上【案例】建立重點(diǎn)后備企業(yè)制度及對(duì)“一企一議”對(duì)象把握,（二）地方政府推動(dòng)企業(yè)上市的工作步驟與要點(diǎn)1、統(tǒng)一思想、提高認(rèn)識(shí)2、區(qū)縣培訓(xùn)、資源摸底3、中介對(duì)接、實(shí)質(zhì)啟動(dòng)4、走訪(fǎng)企業(yè)、排憂(yōu)解難5、政策培訓(xùn)、咨詢(xún)溝通6、后續(xù)服務(wù)、早現(xiàn)效益7、配套措施、系統(tǒng)支持,1、統(tǒng)一思想、提高認(rèn)識(shí)（1）目的：爭(zhēng)取上市工作獲得各級(jí)政府主要領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)的支持（2）內(nèi)容：改制上市工作會(huì)議或黨委中心組（擴(kuò)大）學(xué)習(xí)會(huì)，參會(huì)者包括四套班子領(lǐng)導(dǎo)、上市有關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等（3）要點(diǎn):企業(yè)老板要參加【案例】福建省漳州市,2、區(qū)縣培訓(xùn)、資源摸底（1）目的:普及知識(shí)、營(yíng)造氛圍、資源摸底（2）內(nèi)容：各區(qū)縣培訓(xùn)：（3）要點(diǎn)：哪里辦培訓(xùn)：基層區(qū)縣，便于老板參加哪里找企業(yè)：發(fā)改、稅務(wù)、工商、銀行、其它如何提高摸底效率：科學(xué)設(shè)計(jì)表格、會(huì)上發(fā)放、跟蹤回收如何讓企業(yè)報(bào)數(shù)據(jù)：培訓(xùn)精彩、講上報(bào)好處、保密財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)摸底資源進(jìn)行整理、分類(lèi)，按“培育一批，改制一批，輔導(dǎo)一批，在審一批，上市一批”原則，建立上市后備資源數(shù)據(jù)庫(kù)。開(kāi)展后續(xù)工作的基礎(chǔ)。按企業(yè)實(shí)際情況（自身資質(zhì)、改制成本）指導(dǎo)企業(yè)科學(xué)規(guī)劃上市地和上市進(jìn)度，不盲目求快?！景咐扛＝ㄊB門(mén)市,3、中介對(duì)接、實(shí)質(zhì)啟動(dòng)（1）目的：解決兩個(gè)信息不對(duì)稱(chēng)，降低證券中介和后備企業(yè)的成本與風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)重點(diǎn)企業(yè)盡快啟動(dòng)上市工作（2）內(nèi)容：舉辦對(duì)接會(huì)，推動(dòng)后備企業(yè)與證券中介、創(chuàng)投對(duì)接，實(shí)質(zhì)啟動(dòng)上市工作（3）要點(diǎn)：企業(yè)要選好，好中介才有興趣：前期摸底和資源整理中介要選好且有一定數(shù)量，可比較競(jìng)爭(zhēng)，好企業(yè)才有興趣會(huì)議議程設(shè)計(jì)，會(huì)場(chǎng)布置，增加交流互動(dòng)?！景咐扛＝ㄊ≌闹菔?4、走訪(fǎng)企業(yè)、排憂(yōu)解難（1）目的：幫企業(yè)解決困難，降低成本，加快進(jìn)度，提高效益。（2）內(nèi)容：確定重點(diǎn)后備企業(yè)走訪(fǎng)重點(diǎn)企業(yè)建立改制上市問(wèn)題的一企一議協(xié)調(diào)機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)綠色通道幫企業(yè)協(xié)調(diào)解決改制中涉及行政審批問(wèn)題。（3）要點(diǎn)建立有上有下的后備企業(yè)動(dòng)態(tài)管理制度，分省、市、縣三級(jí)聯(lián)合深交所、證監(jiān)局等專(zhuān)業(yè)人士走訪(fǎng)企業(yè)，提高走訪(fǎng)效率建立分類(lèi)分級(jí)的協(xié)調(diào)機(jī)制，建立案例庫(kù)，統(tǒng)一協(xié)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)定期開(kāi)展上市相關(guān)部門(mén)行政審批培訓(xùn)，提高協(xié)調(diào)效率如何協(xié)調(diào)：簡(jiǎn)化手續(xù)、并聯(lián)開(kāi)展、跟蹤督辦、與企業(yè)一起跑【案例】福建省晉江市,企業(yè)上市涉及地方部門(mén)及辦事內(nèi)容（一）,企業(yè)上市涉及地方部門(mén)及辦事內(nèi)容（二）,5、政策培訓(xùn)、咨詢(xún)溝通（1）目的：幫助改制、輔導(dǎo)、在審企業(yè)答疑解惑，與監(jiān)管部門(mén)溝通，提高過(guò)會(huì)率（2）內(nèi)容：發(fā)行審核政策培訓(xùn)、陪同專(zhuān)家走訪(fǎng)企業(yè)、幫助企業(yè)與監(jiān)管部門(mén)溝通，提高過(guò)會(huì)率（3）要點(diǎn)培訓(xùn)要有針對(duì)性，盡量邀請(qǐng)監(jiān)管部門(mén)專(zhuān)家來(lái)授課走訪(fǎng)要有目的性，做好功課，爭(zhēng)取能讓企業(yè)有收獲溝通的渠道、方式要科學(xué)，要了解監(jiān)管部門(mén)工作規(guī)則與慣例,6、后續(xù)服務(wù)、早現(xiàn)效益（1）目的：讓募集資金及早發(fā)揮效益，讓資本市場(chǎng)更好服務(wù)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（2）內(nèi)容：出臺(tái)政策鼓勵(lì)募集資金在本地投資；幫助募投項(xiàng)目盡快開(kāi)工建設(shè)；盡快讓境外上市募集資金匯回；防止企業(yè)上市后總部外遷（3）要點(diǎn)：幫助上市企業(yè)協(xié)調(diào)征地、開(kāi)工等困難加快外匯管理培訓(xùn)曉之以理，動(dòng)之以情，誘之以利，防止上市公司總部外遷，在企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中取得合理平衡讓資本市場(chǎng)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)揮更大作用：優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，中小企業(yè)融資難,7、配套措施、系統(tǒng)支持（1）目的：為前面6個(gè)步驟工作內(nèi)容提供系統(tǒng)的支持（2）內(nèi)容：制定扶持上市政策:2006年后有100多個(gè)地方政府出臺(tái)扶持政策整個(gè)過(guò)程的宣傳培訓(xùn)；上市辦的定位與管理幫助上市企業(yè)培養(yǎng)和引進(jìn)人才,■重要的上市扶持鼓勵(lì)政策內(nèi)容：提高辦事效率：對(duì)上市涉及行政審批，“綠色通道”，“一企一議”解決。分階段上市獎(jiǎng)勵(lì)：獎(jiǎng)勵(lì)應(yīng)側(cè)重改制階段，降低企業(yè)成本【案例】福建省晉江市，設(shè)立股份公司獎(jiǎng)10萬(wàn)+輔導(dǎo)驗(yàn)收獎(jiǎng)30萬(wàn)+申報(bào)材料受理獎(jiǎng)50萬(wàn)+掛牌上市獎(jiǎng)250萬(wàn)元+輔導(dǎo)期3年新增納稅本級(jí)分成部分返還+上市后2年新增納稅本級(jí)分成部分返還稅收支持政策：增值納稅補(bǔ)助－調(diào)整以往年度應(yīng)稅所得或收入補(bǔ)繳稅款，地方留成部分返還。個(gè)人所得稅的緩繳、補(bǔ)貼－改制中因未分配利潤(rùn)、盈余公積轉(zhuǎn)增股本而繳納的個(gè)人所得稅，可緩交（上市時(shí)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)補(bǔ)繳），或本級(jí)留成部分返還。購(gòu)并重組補(bǔ)助－并購(gòu)重組發(fā)生或增加稅費(fèi)，地方留成部分一定比例補(bǔ)貼企業(yè)。稅務(wù)問(wèn)題處理－改制企業(yè)主動(dòng)申報(bào)補(bǔ)稅，不作罰款和違規(guī)處理。土地優(yōu)惠政策一是保證后備企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)用地，優(yōu)先安排用地指標(biāo)；二是減交或緩交土地出讓金，對(duì)原以劃撥方式取得土地以出讓方式處置，土地出讓金按評(píng)估價(jià)60%核準(zhǔn)，若在三年后未上市，應(yīng)補(bǔ)繳出讓金優(yōu)惠部分；三是出讓金經(jīng)批準(zhǔn)采取分期方式繳納，或在上市后半年內(nèi)繳清土地出讓金。支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、證券中介在當(dāng)?shù)亻_(kāi)展業(yè)務(wù)?！景咐拷K省無(wú)錫市納入地方政績(jī)考核：【案例】山東省考核各市和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)縣，以新上市公司數(shù)量為主要考核指標(biāo)；進(jìn)入上市程序企業(yè)數(shù)量指標(biāo)和融資數(shù)量指標(biāo)為次要指標(biāo),企業(yè)改制上市有關(guān)宣傳培訓(xùn),上市辦的定位與管理1.上市辦的定位上市決策制定者；專(zhuān)業(yè)知識(shí)咨詢(xún)者；先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)推廣者；疑難雜癥解決者；重點(diǎn)問(wèn)題協(xié)調(diào)者2.上市辦工作要處理好的四方面平衡企業(yè)自身的發(fā)展要求：成本、進(jìn)度、效益地方政府的政績(jī)要求：GDP、稅收、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管要求：真實(shí)、合規(guī)、成長(zhǎng)相關(guān)部門(mén)的綜合要求：風(fēng)險(xiǎn)、政績(jī)、面子【案例】協(xié)調(diào)行政審批事項(xiàng)：企業(yè)與相關(guān)部門(mén)要求之間平衡【案例】上市公司外遷：企業(yè)與地方政府要求之間平衡,3.上市辦的工作難點(diǎn)服務(wù)型部門(mén)：缺乏行政審批權(quán)，從甲方到乙方角色協(xié)調(diào)型部門(mén)：大部分工作需要其他部門(mén)的配合專(zhuān)業(yè)型部門(mén)：崗位工作對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)要求很高4.對(duì)工作難點(diǎn)的應(yīng)對(duì)思路：該出手時(shí)就出手出臺(tái)扶持政策，創(chuàng)造工作抓手：如獎(jiǎng)勵(lì)政策、一企一議協(xié)調(diào)爭(zhēng)取主要領(lǐng)導(dǎo)支持，讓相關(guān)部門(mén)有面子做，通過(guò)會(huì)議紀(jì)要方式形成協(xié)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)，和企業(yè)一起跑借助外腦、加強(qiáng)管理、隊(duì)伍建設(shè)，建立知識(shí)管理體系。,