2021國(guó)家開(kāi)放大學(xué)電大本科《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》期末試題及答案（試卷號(hào)：1292）

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1、2021國(guó)家開(kāi)放大學(xué)電大本科《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》期末試題及答案（試卷號(hào)：1292） 一、單項(xiàng)選擇題（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分，共20分） 1. 當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資木比例超過(guò)50%以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控 制權(quán)為（）。 A. 全資控股 B. 絕對(duì)控股 C. 相對(duì)控股 D. 共同控股 2. 在企業(yè)集團(tuán)組建中，（）是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。 A. 管理優(yōu)勢(shì) B. 資源優(yōu)勢(shì) C. 政策優(yōu)勢(shì) D. 資本優(yōu)勢(shì) 3. 以下特點(diǎn)中，屬于分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制優(yōu)點(diǎn)的是（）o A. 有效集中資源進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合 B. 使總部具有較強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能

2、力和管理彈性 C. 鼓勵(lì)子公司追求自身利益從而增加集團(tuán)整體利益 D. 避免產(chǎn)生集團(tuán)與子公司層面的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 4. （）是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門(mén)，具有雙重身份。 A. 總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu) B. 子公司財(cái)務(wù)部 C. 孫公司財(cái)務(wù)部 D. 事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu) 5. （）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動(dòng)式增長(zhǎng)策略。 A. 調(diào)整型投資戰(zhàn)略 B. 收縮型投資戰(zhàn)略 C. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略 D. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 6. 在并購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目的決策分析過(guò)程中，評(píng)估項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn) 金流量是指（）o A. 凈現(xiàn)金流量 B. 現(xiàn)金流入量 C.

3、現(xiàn)金流出量 D. 增量現(xiàn)金流量 7. 在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（）負(fù)有擬定集團(tuán)整體股利政策的職責(zé)。 A. 母公司黃事會(huì) B. 母公司股東大會(huì) C. 母公司財(cái)務(wù)部 D. 母公司結(jié)算中心 8. （）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。 o A. 預(yù)算調(diào)整 B. 預(yù)算執(zhí)行 C. 預(yù)算編制 D. 預(yù)算組織 9. 財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及（）等的統(tǒng)稱。。 A. 資產(chǎn)負(fù)債 B. 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) C. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) D. 比率負(fù)債結(jié)構(gòu) 10. -般認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)有兩個(gè)，其一是管理控制，其二是（）o A. 管理評(píng)價(jià) B. 管理分析 C. 管理激勵(lì) D. 管

4、理效益 二、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。 多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分） 11. 相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)的“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，主要表現(xiàn)為（）等方面。 A. 壟斷利潤(rùn) B. 降低成本 C. 共享品牌 D. 優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換 E. 規(guī)模效應(yīng) 12. 影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有（）o A. 投資風(fēng)險(xiǎn) B. 融資風(fēng)險(xiǎn) C. 法律法規(guī) D. 公司環(huán)境 E. 公司戰(zhàn)略 13. 集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?；二是從操作層而理解。下列?nèi)容從操作層而理 解的有（）。 A. 企

5、業(yè)集團(tuán)投資規(guī)模 B. 集團(tuán)資本支出預(yù)算 C. 企業(yè)集團(tuán)投資方向 D. 企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度 E. 項(xiàng)目新建或外部并購(gòu) 14. 集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算包括（）o A. 現(xiàn)金流預(yù)算 B. 資本支出預(yù)算 C. 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算 D. 財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算 E. 集團(tuán)整體預(yù)算 15. 通過(guò)公司價(jià)值計(jì)量模式可以看出，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有（）o A. 凈利潤(rùn) B. 自由現(xiàn)金流量 C. 產(chǎn)品折舊 D. 加權(quán)平均資本成本 E. 時(shí)間上的可持續(xù)性 三、判斷題（正確的在答題紙上劃“ V ”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“X 每 小題1分，共10分） 16. 從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的

6、劣勢(shì)之一是資本控制資源能力的變小。（X ） 17. 節(jié)約交易成本、謀求集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右?。（V ） 18. 在集團(tuán)治理框架中，集團(tuán)股東大會(huì)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。（V ） 19. 事業(yè)部在財(cái)務(wù)上往往被作為一級(jí)利潤(rùn)中心，獨(dú)立核算并自負(fù)盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨(dú)立的 20. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性要求財(cái)務(wù)上的低杠桿化。（。） 21. 一般情況下，對(duì)于巨額并購(gòu)的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。（X ） 22. 企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。（V ） 23. 企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對(duì)母公司絕對(duì)控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)

7、。（X ） 24. 企業(yè)集團(tuán)整體分析強(qiáng)調(diào)集團(tuán)總體的創(chuàng)造價(jià)值能力，其分析結(jié)果主要用于對(duì)所屬公司的未來(lái)管理行 動(dòng)與戰(zhàn)略調(diào)整。（V ） 25. 利用貢獻(xiàn)毛益法對(duì)分部及非獨(dú)立法人單位進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，完全是從主觀上進(jìn)行的，缺乏客觀 真實(shí)性。（X ） 四、計(jì)算題（共30分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26. （本題20分）假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司58%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為7000萬(wàn)元，其 資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20%,負(fù)債的利率為10%,所得稅 率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:70,二是

8、激進(jìn)型70： 30o 對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。 分步計(jì)算表如下： 保守型; 激進(jìn)型 息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 利息（萬(wàn)元） 稅前利潤(rùn)《萬(wàn)元） 所得稅（萬(wàn)元） 稅后凈利《萬(wàn)元） 稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)元） 母公司對(duì)亍公司的投資額（萬(wàn)元） 母公司的投資回報(bào)（％） 計(jì)算如下: 保守型 J 激進(jìn)型 息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 7000X20% = 1400 700()X20% —1400 利息，萬(wàn)元J 7OOC <30^X10^=210

9、 7000X70^ = 490 稅前利潤(rùn)《萬(wàn)元） 1400-219=1190 1400-490=^910 所得稅（萬(wàn)元） H90X25%=297.5 910X 25% =227.5 稅后凈利（萬(wàn)元） 1190-297. 5 = 892.5 910—227.5=682.5 稅后凈利中毋公司權(quán)益《萬(wàn)元） 892.5X58^ = 517. 65 682.5X58% = 395. 85 母公司號(hào) f 司的投費(fèi)集（萬(wàn)元） 7000 X 70 % X 58 % = 2842 7000X30%X58% = 1218 母公司的投資回報(bào)《％） 517. 65/2812= 18

10、.21 395. 85/1218=32.5 注：以上計(jì)算，各項(xiàng)正確得1分，共16分。 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng) 險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。（4分） 27. （本題10分）A公司資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 總資產(chǎn)（即投入資本）1200萬(wàn)元，凈資產(chǎn)300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元，利息70萬(wàn)元，所得稅率 25%,稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本率為6%。 請(qǐng)分別計(jì)算如下指標(biāo): ⑴凈資產(chǎn)收益率（R0E）。 ⑵投入資本報(bào)酬率（ROI

11、C） o （3）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA） o 27.航」本題10分） 凈賢產(chǎn)收益率=凈利澗斗凈資產(chǎn)（賬鬧值） =6。于30。=20%（2 分） Q投人資本報(bào)剖率=>!5|^^"以 150（1-25%）、 “ 2 八 =~1200——X100% = 9.38%（4 分） （3）貌濟(jì)增加值=稅后凈骨業(yè)利潤(rùn)一斑本成本 =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投入貿(mào)本總沃均資本成芥率 =15U（ 1 -25% ） — 】20OX6% = 1U. 5（萬(wàn)元）（4 分） 五、案例分析題（共30分） 28. 未來(lái)100年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫(xiě)人世界汽車工業(yè)的史冊(cè)，更是中國(guó)汽車工業(yè)史上 濃墨重彩的一筆。

12、 成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于 2006年，這年底，吉利成為英國(guó)猛鋼控股公司第一大股東。吉利和鎰銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中 國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)鎰銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó) 工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門(mén)的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割 的同一天，吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國(guó)錠銅股份至51%, 8月將簽訂最終收購(gòu)協(xié)議。 而在2009年，吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車自動(dòng)變速器供應(yīng)商——澳大利亞DSI變速箱公司作 為海外全資子公司，目前DSI通過(guò)為吉利的新車型匹

13、配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn) 重組后的雙龍都開(kāi)始繼續(xù)采購(gòu)DSI的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇 瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。DSI的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2010年8月2日，吉利集團(tuán)以15億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交 割，僅僅用了4個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車企業(yè)海外收購(gòu)最“神速”的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)錠銅和 澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車集團(tuán)。這就意味著，“汽車狂人” 李書(shū)福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車帝國(guó)已見(jiàn)雛形。 正是在這次收購(gòu)中，李書(shū)福實(shí)

14、踐了一套全新的國(guó)際化并購(gòu)方式，而這也為后來(lái)收購(gòu)沃爾沃提供了大量 的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。 請(qǐng)結(jié)合案例回答： (1) 企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？ (2) 并購(gòu)目標(biāo)確定后，怎樣搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象？ (3) 吉利集團(tuán)可能遇到什么風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)后應(yīng)注意什么？ 要點(diǎn)提示： (1) 企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)--般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程:①根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略, 尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo);②對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論 證;③評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值;④策劃融資方案,確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。(8分) (2) 當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后

15、，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般 應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn):①符合并購(gòu)目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等;②并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并 購(gòu)價(jià)格范圍;③與資源和管理能力匹配等。此外,還要考慮地理位置、技術(shù)水平.市場(chǎng)地位、避免介人領(lǐng)域 等方面。(10分) (3) 吉利集團(tuán)可能遇到資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)收支虛 假風(fēng)險(xiǎn)，作為集團(tuán)高層一定要特別注意。 同時(shí)，在企業(yè)成功收購(gòu)以后,為企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè) 備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間;進(jìn)一步強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力,謀求更大優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為 未來(lái)汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下股實(shí)的基礎(chǔ)。(12分) 注:學(xué)生能用白己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充 分的，適當(dāng)加分。