企業(yè)短期償債能力分析

《企業(yè)短期償債能力分析》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《企業(yè)短期償債能力分析（24頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,,,*,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,第五章企業(yè)償債能力分析,第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵,第二節(jié) 短期償債能力分析,第二節(jié) 長期償債能力分析,第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵,一、企業(yè)償債能力分析的目的,（一）

2、償債能力,償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力,企業(yè)的負(fù)債按期限長短可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債,流動負(fù)債 流動負(fù)債融資的特點(diǎn)：,1),融資速度快，容易取得,2),融資富有彈性。,,3),融資成本較低。,4),融資風(fēng)險高。,流動負(fù)債分析，主要是對流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)和企業(yè)短期償還債務(wù)能力進(jìn)行分析。,第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵,一、企業(yè)償債能力分析的目的,（一）償債能力,償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力,企業(yè)的負(fù)債按期限長短可分為流動負(fù)債和長期負(fù)債,長期負(fù)債,籌措長期負(fù)債資金可以解決企業(yè)長期資金的不足,長期負(fù)債的歸還期長，還債壓力或風(fēng)險相對較小。,長期負(fù)債融資一般成本較高,負(fù)債的限制條

3、件多,長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付債券和長期應(yīng)付款三種形式。,第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵,一、企業(yè)償債能力分析的目的,（二）企業(yè)償債能力分析的意義,第一，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。,第二，企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策,第三，企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。,第四，企業(yè)償債能力分析有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況。,第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵,二、償債能力分析的內(nèi)容,企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。,(,一,),短期償債能力分析,短期償債能力是

4、指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，或者說是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。,(,二,),長期償債能力分析,長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力．或者說是在企業(yè)長期債務(wù)到期時．企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負(fù)債的能力。,第二節(jié) 短期償債能力分析,一、影響短期償債能力的因素,影響短期償債能力的因素，應(yīng)從短期負(fù)債的規(guī)模和構(gòu)成項(xiàng)目，可用于歸還短期負(fù)債的流動資產(chǎn)規(guī)模和構(gòu)成項(xiàng)目，短期負(fù)債規(guī)模與流動資產(chǎn)規(guī)模的適應(yīng)情況等方面入手進(jìn)行分析。,影響短期償債能力的因素主要有三個,:,企業(yè)資產(chǎn)的流動性,流動負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu),企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量水平,,第二節(jié) 短期償債能力分析,一、影響短期償債

5、能力的因素,1,、資產(chǎn)的流動性（或者說是流動資產(chǎn)的質(zhì)量）,資產(chǎn)的流動性是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時間。流動資產(chǎn)是償還流動負(fù)債的物質(zhì)保證。流動資產(chǎn)的流動性從根本上決定了企業(yè)償還流動負(fù)債的能力。,流動資產(chǎn)的流動性與流動資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)有關(guān)。一般地說，流動資產(chǎn)越多．企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。流動資產(chǎn)從變現(xiàn)能力角度看，通?？煞譃樗賱淤Y產(chǎn)和存貨資產(chǎn)兩部分，在企業(yè)流動資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力是影響流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。,第二節(jié) 短期償債能力分析,一、影響短期償債能力的因素,2,、流動負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu),流動負(fù)債的規(guī)模是影響企業(yè)短期償債能力的重要因

6、素。因?yàn)槎唐谪?fù)債規(guī)模越大，短期企業(yè)需要償還的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重。,流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)（以現(xiàn)金償還與以勞務(wù)償還的結(jié)構(gòu)、流動負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)；流動負(fù)債也有“質(zhì)量”問題，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。 ）,第二節(jié) 短期償債能力分析,一、影響短期償債能力的因素,3,、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平,現(xiàn)金流量都是決定企業(yè)償債能力的重要因素。,企業(yè)現(xiàn)金流量狀況如何，受經(jīng)營狀況和融資能力兩方面影響，主要受企業(yè)的經(jīng)營狀況影響 。,,另外，企業(yè)的財務(wù)管理水平，母公司與子公司之間的資金調(diào)撥等也影響償債能力。同時，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度、銀行的信貸政策等。,第二

7、節(jié) 短期償債能力分析,二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析,分析企業(yè)短期償債能力，通?？蛇\(yùn)用一系列反映短期償債能力的指標(biāo)來進(jìn)行。從企業(yè)短期償債能力的含義及影響因素可知，短期償債能力主要可通過企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的對比得出，因此，對企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)分析，主要可采用流動負(fù)債與流動資產(chǎn)對比的指標(biāo)．包括營運(yùn)資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。,第二節(jié) 短期償債能力分析,二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析,（一）營運(yùn)資本的計(jì)算與分析,1,、營運(yùn)資本,營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。營運(yùn)資本的計(jì)算公式如

8、下：,營運(yùn)資本,=,流動資產(chǎn)－流動負(fù)債,,,（一）營運(yùn)資本的計(jì)算與分析,2,、營運(yùn)資本分析,營運(yùn)資本實(shí)際上反映的是流動資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動負(fù)債后的余額，營運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。因此，可將營運(yùn)資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標(biāo)。,對營運(yùn)資金指標(biāo)進(jìn)行分析，可以從靜態(tài)上評價企業(yè)的當(dāng)期的償債能力狀況，也可從動態(tài)上評價企業(yè)不同時期的償債能力變動情況。,,（一）營運(yùn)資本的計(jì)算與分析,2,、營運(yùn)資本分析,(P79),00,年末營運(yùn)資本＝,21856.39-7775.02=14081.37,,從公司,2000,年末營運(yùn)

9、資本看，公司在短期有一定的償債能力，因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)抵補(bǔ)流動負(fù)債后還有,—,定剩余。,從動態(tài)上分析,00,年年初營運(yùn)資本,=24841.73-4230.59=20611.14,,顯然，,1999,年公司的營運(yùn)資金狀況比,2000,年要好。,(,減少了,6529.77,萬元的營運(yùn)資本,),公司的短期償債能力有所下降,.,（二）流動比率的計(jì)算與分析,1,、什么是流動比率（營運(yùn)資本比率） 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的之間的比率，其計(jì)算公式為：,流動比率＝流動資產(chǎn),÷,流動負(fù)債,某公司,2000,年年末的流動資產(chǎn)是,700,萬元，流動負(fù)債是,300,萬元，計(jì)算流動比率為：,700,：,300,＝,2.

10、33,流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，表明企業(yè)每元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時可變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。,（二）流動比率的計(jì)算與分析,2,、流動比率分析,一般地說，或從債權(quán)人立場上說，流動比率越高越好，因?yàn)榱鲃颖嚷试礁撸瑐鶛?quán)越有保障，借出得資金越安全。但從經(jīng)營者和所有者角度看，并不一定要求流動比率越高越好,一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是,2,。這是因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會有保證。,（二）流動比率的計(jì)算與分析,2,、流動比率分析

11、,計(jì)算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進(jìn)行比較．才能知道這個比率是高還是低。,流動資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報表附注，可以了解各項(xiàng)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計(jì)算口徑的調(diào)整。,流動比率局限性,1,、流動比率是一個靜態(tài)指標(biāo),2,、流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對流動比率的評價也應(yīng)與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。,（三）速動比率的計(jì)算與分析,流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們,(,特別是短期債權(quán)人,),還希望獲得比流動比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個指標(biāo)被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。,1,、什么是速動比率

12、,速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每一元流動負(fù)債有多少元速動資產(chǎn)作保障。速動比率的計(jì)算公式為,:,,速動比率＝,(,流動資產(chǎn)－存貨,)÷,流動負(fù)債,（三）速動比率的計(jì)算與分析,1,、什么是速動比率,速動比率＝,(,流動資產(chǎn)－存貨,)÷,流動負(fù)債,企業(yè),2000,年末流動資產(chǎn),700,萬元（其中存貨,119,萬元），流動負(fù)債,300,萬元，則其速動比率為,速動比率,=,（,700-119,）,÷300=1.94,表明每一元的流動負(fù)債有,2,元的速動資產(chǎn)作保證。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。,,（三）速動比率的計(jì)算與

13、分析,1,、什么是速動比率,速動比率＝,(,流動資產(chǎn)－存貨,)÷,流動負(fù)債,在計(jì)算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除,?,①,在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；,②由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢但還沒作處理；,③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；,④存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。,（三）速動比率的計(jì)算與分析,2,、速動比率分析,（,1,）速動比率可以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。,（,2,）通常認(rèn)為正常的速動比率為,1,，低于,1,的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。,（,3,）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。,（,4,）速動比率也

14、有其局限性。,速動比率只是揭示了速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，是一個靜態(tài)指標(biāo)。,,速動資產(chǎn)中包含了流動性較差的應(yīng)收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑。,各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力也很差,（四）保守的速動比率,由于各行業(yè)之間的差別，在計(jì)算速動比率時，除扣除存貨以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目,(,如待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款等,),，以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力?？梢圆捎帽Ｊ厮賱颖嚷?。,所謂保守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計(jì)算公式如下,:,保守速動比率＝,(,貨幣資金＋短期證券投資凈額

15、＋應(yīng)收賬款凈額,)÷,流動負(fù)債,（五）現(xiàn)金比率,,現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）?，F(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下：,現(xiàn)金比率＝,(,貨幣資金＋現(xiàn)金等價物,,)÷,流動負(fù)債,現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力,,,就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。,但是，如果這個比率過高．可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。,,（六）現(xiàn)金流量比率,,現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為；,現(xiàn)金流量

16、比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量,÷,流動負(fù)債,這一比率反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負(fù)債的倍數(shù)。,(P82),,需要說明的是，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個會計(jì)年度的經(jīng)營結(jié)果．而流動負(fù)債則是未來一個會計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會計(jì)期間不同。因此，這個指標(biāo)是建立在以過去,—,年的現(xiàn)金流量來估計(jì)未來一年現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。使用這一財務(wù)比率時，需要考慮未來一個會計(jì)年度影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量變動的因素。,,第二節(jié) 短期償債能力分析,三、影響短期償債能力的表外因素,還有一些財務(wù)報表資料中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響力相當(dāng)大。,(,一,),增加變現(xiàn)能力的因素,1,、可動用的銀行貸款指標(biāo)：,2,、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)：,3,、償債能力的聲譽(yù)：,(,二,),減少變現(xiàn)能力的因素,1,、未作記錄的或有負(fù)債：,2,、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債：,