財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃.ppt

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財(cái)富管理與家庭理財(cái)規(guī)劃 課前討論 按照 群邑智庫(kù) 2011胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告 中國(guó)千萬(wàn)富翁 含億萬(wàn)富翁 的人數(shù)為96萬(wàn)人 對(duì)比全國(guó)13 4億人口為萬(wàn)分之七 人類幾千年忙忙碌碌做兩件事 創(chuàng)造財(cái)富和分配財(cái)富實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造財(cái)富金融經(jīng)濟(jì)分配財(cái)富 中國(guó)的財(cái)富 貨幣是社會(huì)財(cái)富的契約人們付出誠(chéng)實(shí)的勞動(dòng) 拿到貨幣 社會(huì)公認(rèn)的財(cái)富權(quán)利的憑證 這個(gè)權(quán)利可以兌換相同價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù) 生產(chǎn)力的解放拉動(dòng)了GDP增長(zhǎng) 也提高了中國(guó)人的貨幣收入 中國(guó)改革開放30年 中國(guó)經(jīng)濟(jì)爆炸性增長(zhǎng) 源于兩級(jí)火箭的推動(dòng) 第一級(jí)火箭是農(nóng)村工業(yè)化 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)一軍突起 機(jī)制靈活 市場(chǎng)嗅覺靈敏 創(chuàng)造了1 3億驚人規(guī)模的就業(yè)機(jī)會(huì) 農(nóng)民收入5年翻了一番 對(duì)GDP的貢獻(xiàn)最高曾超過(guò)50 對(duì)中國(guó)生產(chǎn)率帶來(lái)第二次重大革命的是 2001年中國(guó)加入WTO 這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛的第二級(jí)火箭 全球化 從金融案例中看財(cái)富管理 我們所處的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境是雙循環(huán)經(jīng)濟(jì) 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 虛擬經(jīng)濟(jì)示意圖 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 虛擬經(jīng)濟(jì) 調(diào)節(jié)機(jī)制 調(diào)節(jié)機(jī)制 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制 看不見的手 供給需求形成價(jià)格 價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用 它屬于社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 金融經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制 看不見的心 信用信心發(fā)揮作用 它屬于社會(huì)的上層建筑金融經(jīng)濟(jì)又稱為貨幣經(jīng)濟(jì) 虛擬經(jīng)濟(jì) 實(shí)體經(jīng)濟(jì)考慮的因素原材料價(jià)格 PPI勞動(dòng)力價(jià)格 工資稅收 資金的價(jià)格 利率貨幣的價(jià)格 匯率 出口企業(yè) 虛擬經(jīng)濟(jì)考慮的因素物價(jià) CPI股票市場(chǎng)價(jià)格房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格資金的價(jià)格 利率貨幣的價(jià)格 匯率 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì) M GDPM GDPM GDP CPIGDP CPI 恩格爾系數(shù) 維持生存最基本的支出 總收入恩格爾系數(shù)與虛擬經(jīng)濟(jì)負(fù)相關(guān) 財(cái)富的形式 農(nóng)業(yè)社會(huì) 低消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì) 創(chuàng)造財(cái)富 財(cái)富的形式是 工業(yè)社會(huì) 生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì) 創(chuàng)造財(cái)富 財(cái)富的形式是 現(xiàn)代社會(huì) 投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì) 創(chuàng)造財(cái)富 財(cái)富以人們不需要的形式出現(xiàn) 創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入 中共十七大報(bào)告 個(gè)人收入 工薪收入 投資收入 有限 封頂?shù)氖杖?也稱為財(cái)產(chǎn)性收入 它不完全取決于投入的時(shí)間 只強(qiáng)調(diào)本金不能賠 家庭收入 企業(yè)收入 國(guó)家收入 現(xiàn)代財(cái)富 任何東西一交易 其效用對(duì)每個(gè)人都是不一樣的 就會(huì)受到人們主觀愿望的影響 一交易就會(huì)背離它原有的價(jià)值 稀缺性開始成為財(cái)富的基本屬性 30年前 豬肉 雞蛋漲價(jià)了 老百姓認(rèn)為通貨膨脹了 今天 股市漲了 樓市漲了 老百姓知道通貨要膨脹了 如果你不投資 很有可能從中產(chǎn)收入階層滑向貧困階層 如果你是個(gè)勤勞的工薪階層 沒有從事投資活動(dòng) 那么你的生活水準(zhǔn)必然大幅下降 而善于分析形勢(shì)的投資者很可能成為先富一族 這都說(shuō)明中國(guó)進(jìn)入了資本時(shí)代 通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的財(cái)富轉(zhuǎn)移 獲得了豐厚的收益 而從事實(shí)業(yè)的人與中產(chǎn)工薪階層生活水平日益下降 其原因是財(cái)產(chǎn)性收入小于工資性收入 雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)下 出現(xiàn) 投資產(chǎn)業(yè)化 私募基金應(yīng)運(yùn)而生管理職業(yè)化 鐵打的企業(yè) 流水的股東企業(yè)商品化 企業(yè)上市 中小板 創(chuàng)業(yè)板 非上市股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng) 企業(yè)故事中的角色 1資本家 大股東 投資人 2企業(yè)家 3股權(quán)投資人 PE GP VC 4真正的投資人購(gòu)買私募基金的人 追求收益 LP 5股票投資人 錢與人會(huì)一輩子糾纏不休 我們不想被錢控制 又無(wú)法掙脫錢 錢是人最忠實(shí)的朋友 也是人最大的敵人 錢的兩面性很強(qiáng) 正確的看待錢就變得重要了 人一生有三個(gè)錢包 一個(gè)是 第二是 第三個(gè)錢包是 理財(cái) 最早追溯到 易經(jīng) 系辭 其思想萌芽于春秋 形成于戰(zhàn)國(guó) 成熟于西漢中期 標(biāo)志性著作 史記 中的 貨值列傳 主要觀點(diǎn) 上則富國(guó) 下則富家 聚天下之人 不可以無(wú)財(cái) 理天下之財(cái) 不可以無(wú)義 春秋 不知聚財(cái)和散財(cái)則國(guó)亂業(yè)亂家亂 不知聚散 何以成事 對(duì)孫武的評(píng)價(jià) 此人有經(jīng)天理地之才 此人有鬼神不測(cè)之機(jī) 此人有世人莫知之能 用此人 天下何能敵 金融理財(cái)對(duì)商業(yè)銀行而言是一種綜合金融服務(wù)金融理財(cái)是規(guī)劃人們現(xiàn)在和未來(lái)的財(cái)務(wù)資源 使其能夠滿足人生不同階段的需要 并達(dá)到預(yù)定的目標(biāo) 使其能夠財(cái)務(wù)獨(dú)立自主 理財(cái)是一生如何賺錢 管錢 用錢的安排問(wèn)題 人生收支在總量上的不一致和時(shí)間上的嚴(yán)重不匹配是理財(cái)規(guī)劃的最主要的動(dòng)因 金融學(xué) 公共 政府 金融PublicFinance 企業(yè)金融CorporateFinance 家庭 個(gè)人 金融PersonalFinance 通過(guò)貨幣政策調(diào)控一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì) 通過(guò)投融資活動(dòng)使企業(yè)利潤(rùn)最大化 通過(guò)綜合金融服務(wù)使整個(gè)生命周期的過(guò)程處于自由 自主 自在的境界 理財(cái)是讓經(jīng)濟(jì)主體中的人達(dá)到人類最高境界 自由 自主 自在 財(cái)富的意義在于愛和生命的存在 金融是讓人的整個(gè)生命周期通過(guò)金融市場(chǎng)的運(yùn)作達(dá)到這個(gè)目的 人們常常把成功的投資歸功于自己的聰明才智和判斷能力 忽略了時(shí)代的特征 發(fā)展的趨勢(shì) 和良好的運(yùn)氣 人們常常把失敗的投資歸咎于制度缺陷 投資時(shí)機(jī) 投資對(duì)象 忽略了自己的恐懼 貪婪和無(wú)知 而研究一下富人 發(fā)現(xiàn)他們賺錢的方法各式各樣 成功的道路也千奇百怪 但他們的共同點(diǎn)恰恰是在理念 趨勢(shì) 大的格局把握和判斷上沒有失誤 理財(cái)很像看中醫(yī) 大夫要對(duì)癥下藥 每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受力不同 對(duì)投資的收益要求不同 年齡不同 理財(cái)目標(biāo)不同 所處的人生階段不同 因此理財(cái)沒有放之四海皆準(zhǔn)的絕對(duì)真理 同樣的病癥 大夫卻開了不同的藥方 相同的一味藥 不同的人服用 效果卻截然不同 沒有包治百病的良藥 越優(yōu)秀的理財(cái)師 越知道不是人人都可以賺大錢 賺快錢 不是每筆投資都賺錢 理財(cái)是從長(zhǎng)期來(lái)看 做保值增值概率大的事情 一生的財(cái)務(wù)等式 開源 節(jié)流 發(fā)財(cái) 理財(cái)現(xiàn)有資產(chǎn)及未來(lái)升值 未來(lái)總收入 未來(lái)總支出 發(fā)財(cái)是 理財(cái)是 發(fā)財(cái)是改變命運(yùn) 理財(cái)是提高品質(zhì) 中國(guó)GDP的增長(zhǎng)不可能永遠(yuǎn)保持10 投資收益率也不可能永遠(yuǎn)穩(wěn)定在20 30 之間 要接受投資收益率逐漸平穩(wěn)和下降的事實(shí) 制定理財(cái)目標(biāo)年輕人 投資自己 尋找人生的大舞臺(tái)中年人 兩手抓 一半保守 一半激進(jìn)老年人 有所為有所不為投資理財(cái)是做賺錢概率大的事 不做賠錢概率大的事 理財(cái)要學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)不了解的投資品不碰 只投自己熟悉的東西用等得起 賠得起的錢去投資 理財(cái) 第一考慮的不是如何賺錢 而是如何不賠錢 投資虧損最可怕的不是損失了錢 而是損失了生命 機(jī)會(huì)和時(shí)間 問(wèn)問(wèn)自己一個(gè)人一生成為百萬(wàn)千萬(wàn)富翁的機(jī)會(huì)有幾次 1現(xiàn)金規(guī)劃2消費(fèi)支出規(guī)劃3教育規(guī)劃4風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃5投資規(guī)劃6稅收規(guī)劃7退休養(yǎng)老規(guī)劃8財(cái)產(chǎn)分配和傳承規(guī)劃 中國(guó) 物權(quán)法 建立了一個(gè)鼓勵(lì)創(chuàng)造財(cái)富 愛護(hù)財(cái)富 積累財(cái)富的制度環(huán)境 物權(quán)法 把國(guó)有財(cái)產(chǎn) 集體財(cái)產(chǎn) 私有財(cái)產(chǎn)放到同等程度被保護(hù) 物權(quán)法 是財(cái)富自由時(shí)代的開始 物權(quán)法 使得應(yīng)收帳款可以用來(lái)融資 私人欠條經(jīng)過(guò)公證也可以抵押 物權(quán)法 推動(dòng)了中國(guó)資本化的進(jìn)程 投資的最高境界 發(fā)現(xiàn)別人沒有看到的東西叫趨勢(shì) 叫價(jià)值 第二 讓這個(gè)價(jià)值在市場(chǎng)上凸顯出來(lái) 實(shí)現(xiàn)價(jià)值讓大家認(rèn)可 得到好的價(jià)格 投資也是這樣 發(fā)現(xiàn)價(jià)值 創(chuàng)造價(jià)值 實(shí)現(xiàn)價(jià)值 為什么總有人相信一夜暴富的神話 還是反映了人的弱點(diǎn) 貪婪 長(zhǎng)期投資 長(zhǎng)期才會(huì)有一個(gè)平均回報(bào) 在投資上 別太相信自己的情感 在投資上 群眾永遠(yuǎn)是錯(cuò)的 投資務(wù)求簡(jiǎn)單 投資能盈利 最好的方法是不犯錯(cuò)誤 承受高于正常水準(zhǔn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 才能勝出 冒險(xiǎn)不能超過(guò)你能承受的損失 資產(chǎn)配置可以理解為資產(chǎn)搭配 要了解自己的風(fēng)格 協(xié)調(diào)的顏色 適合的環(huán)境 多元化還是單一化 按常理出牌還是反常識(shí)資產(chǎn)配置總體上可稱之為 平衡 你的資產(chǎn)配置了嗎 為什么需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置 資產(chǎn)配置的核心是尋找非相關(guān)性看一場(chǎng)NBA比賽或超級(jí)足球聯(lián)賽 你會(huì)發(fā)現(xiàn) 進(jìn)攻可以讓球隊(duì)贏得勝利 防守可以讓球隊(duì)獲得冠軍 一個(gè)好的球隊(duì) 一定既要能進(jìn)攻又要能防守 一個(gè)優(yōu)秀的運(yùn)動(dòng)員 技術(shù)是全面的 一個(gè)均衡性的球隊(duì) 既有勇猛的進(jìn)攻型隊(duì)員 也有頑強(qiáng)的防守型隊(duì)員 進(jìn)攻型資產(chǎn)防御型資產(chǎn)攻防轉(zhuǎn)換型資產(chǎn)養(yǎng)老型資產(chǎn) 做一個(gè)資產(chǎn)配置計(jì)劃就像打造一支籃球隊(duì)球隊(duì) 首先 要有目標(biāo) 想獲得市冠軍 省冠軍 還是全國(guó)冠軍 一筆錢是為買房準(zhǔn)備還是為養(yǎng)老所做的準(zhǔn)備 目的要明確 其次 挑選有才華的隊(duì)員 挑選投資品種 了解各種特點(diǎn)的資產(chǎn) 再次 進(jìn)入比賽后 根據(jù)場(chǎng)上形勢(shì)的變化 調(diào)整隊(duì)員 調(diào)整資產(chǎn)組合 資產(chǎn)組合的目的 是不讓所有的資產(chǎn)在同一個(gè)時(shí)間朝著同一個(gè)方向波動(dòng) 減少資產(chǎn)價(jià)格下跌給整體資產(chǎn)帶來(lái)的影響 資產(chǎn)配置的目的是減少價(jià)格的不穩(wěn)定性 選擇一個(gè)多種資產(chǎn)的投資組合 讓人生充滿了科學(xué)性而不是賭性 就像在世界杯足球比賽之前我們無(wú)法賭哪支球隊(duì)會(huì)贏 但是可以把賭下在最好的幾支球隊(duì)上 持有資產(chǎn)的特點(diǎn) 現(xiàn)金 具有流動(dòng)性 但易受通脹的威脅債券 固定收益 風(fēng)險(xiǎn)不大收益也不大 可收回股票 參與創(chuàng)造價(jià)值 可分享增長(zhǎng)的成果 有收益也有市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 房地產(chǎn) 有增值的收益 可抗通脹 有形資產(chǎn) 但流動(dòng)性差貴金屬 可抗通脹 購(gòu)買力的保障 但保管成本有費(fèi)用收藏品 要具備歷史文化知識(shí) 長(zhǎng)期投資 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào) 流動(dòng)性差 私募股權(quán)投資 資本能增值 專家運(yùn)作 收益較高 可投向個(gè)人無(wú)法投資的領(lǐng)域 但投資額度較大 本金流動(dòng)性稍差公募基金 專家運(yùn)作 有一定的服務(wù)費(fèi) 投資受股市影響大 一般高于個(gè)人股市投資回報(bào)率 信托 投資品種靈活廣泛 專家運(yùn)作 有一定的手續(xù)費(fèi)外匯 外匯上下波動(dòng)都可以有收益 在各國(guó)央行干預(yù)下 該市場(chǎng)波動(dòng)性不大 收益有限 對(duì)沖基金 操作具有一定的隱蔽性 會(huì)涉及境內(nèi)外金融市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng) 專家運(yùn)作 收取一定的手續(xù)費(fèi) 資產(chǎn)配置的步驟 需要配置的資產(chǎn)金額 緊急預(yù)備金3個(gè)月支出 年內(nèi)短期目標(biāo)需求 貨幣 短債 2 5年中期目標(biāo)需求 債券 5 20年中長(zhǎng)期目標(biāo) 混合基金 20年以上長(zhǎng)期目標(biāo) 股票基金 我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)分類體系圖 2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì) 2011年 日本 災(zāi)難交織的一年 地震 海嘯 核泄漏 美國(guó) 糟糕和抗議的一年 信用評(píng)級(jí)下調(diào)和占領(lǐng)華爾街 歐盟 債務(wù)困擾的一年 歐豬五國(guó) 英國(guó) 騷亂與不安的一年 街頭騷亂和游行 印度 反腐敗和軍力擴(kuò)張的一年 288小時(shí) 反腐絕食 全球最大的軍購(gòu) 中國(guó) 減速與緊縮的一年 溫州動(dòng)車事件和治理通脹 伊拉克 撤軍和爭(zhēng)斗的一年 美軍撤離內(nèi)部矛盾激化 西亞和北非 動(dòng)蕩不定的一年敘利亞 伊朗 與美國(guó)斡旋與斗爭(zhēng)的一年 2011年全球報(bào)刊的核心詞 失業(yè) 抗議 分裂 危機(jī) 復(fù)雜 恐懼 痛苦 死亡 焦慮 信心下降總之 全球悲觀的情緒目前占了上風(fēng) 經(jīng)濟(jì)下滑常常影響國(guó)民的信心 2012 電影關(guān)于世界末日的預(yù)言 又催生了人們焦慮和不安的預(yù)期 其實(shí) 經(jīng)濟(jì)有時(shí)完全取決于我們?cè)趺聪?悲觀的情緒和樂(lè)觀的情緒都會(huì)影響經(jīng)濟(jì) 因?yàn)榍榫w是可以傳染的 任何事情永遠(yuǎn)都存在兩種情緒 面對(duì)同樣的困難 想法不同 產(chǎn)生了樂(lè)觀主義者和悲觀主義者 國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是信心經(jīng)濟(jì) 一戰(zhàn)后的法國(guó)和瑞士 金融學(xué)理論告訴我們 看經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)要看四個(gè)因素 基本面資金面情緒面制度面 事實(shí)上 全球經(jīng)濟(jì)金融尚未從2008年金融危機(jī)中穩(wěn)定下來(lái) 危機(jī)的警報(bào)又再度響徹歐美 市場(chǎng)再度風(fēng)聲鶴唳 歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)告急 金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng) 美國(guó)主權(quán)信用遭降級(jí) 全球經(jīng)濟(jì)前景顯得黯淡 PIIGS 歐豬五國(guó) 歐洲主權(quán)債務(wù)令歐元體系岌岌可危意大利危機(jī)僅次于希臘 負(fù)債4820億英國(guó)發(fā)生大規(guī)模的騷亂法國(guó)也出現(xiàn)了政府違約的可能 德國(guó)納稅人不同意救助失敗的國(guó)家希臘 葡萄牙等國(guó)民眾抗議縮減開支 歐美國(guó)家主要是資產(chǎn)負(fù)債表危機(jī) 家庭 企業(yè) 國(guó)家都資不抵債 2011年 美 日 英 歐債務(wù)總額占其GDP分別為 100 233 81 89 如果加上居民 企業(yè) 金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)則上升為376 641 847 和440 他們用2011年全部的GDP還債 需要還3 8年 6 4年 8 5年 4 4年 歐洲國(guó)家國(guó)債的損失傳導(dǎo)為歐洲銀行損失 國(guó)內(nèi)外投資者減持歐洲銀行的股票和債券 持有危機(jī)國(guó)家國(guó)債的銀行股價(jià)大跌 迫使銀行出售資產(chǎn) 或向歐洲央行尋求流動(dòng)性支持 其結(jié)果 導(dǎo)致信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力 歐美國(guó)家普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降 失業(yè)率居高不下 消費(fèi)難以穩(wěn)定 不滿情緒急劇上升 金融危機(jī)已經(jīng)演變?yōu)檎挝C(jī) 政治決策滯后 政策零敲碎打 時(shí)間變得越來(lái)越少 新的金融風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀 國(guó)際貨幣基金組織最新的 全球金融穩(wěn)定報(bào)告 認(rèn)為 全球金融風(fēng)險(xiǎn)普遍上升 表現(xiàn)在 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升 市場(chǎng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升 信貸風(fēng)險(xiǎn)上升 投資者避險(xiǎn)情緒濃厚 新興市場(chǎng)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)上升 全球經(jīng)濟(jì)衰退有三種類型周期性的 泡沫性的 結(jié)構(gòu)性的 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相比 有更多 更為明顯的經(jīng)濟(jì)循環(huán)或周期性衰退 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)波動(dòng)少 經(jīng)濟(jì)主體不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大 每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體都要承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 從美國(guó)的9 11到日本的3 11 十年過(guò)去了 世界版圖發(fā)生了變化 世界和平發(fā)展的支點(diǎn)沒變 力量平衡 利益平衡 心理平衡 世界才穩(wěn)定 目前全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也分裂成兩大派 中國(guó)牛派和中國(guó)熊派 也叫 擁抱熊貓派 和 屠龍派 一方看好中國(guó) 一方唱衰中國(guó) 正確看待經(jīng)濟(jì)很重要 中央銀行三年來(lái)首次下調(diào)存準(zhǔn)率中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨08年以來(lái)比較困難的局面全球6大央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性全球債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重 中國(guó)出現(xiàn)局部債務(wù)問(wèn)題 敘利亞 伊朗局勢(shì)緊張油價(jià) 金價(jià)動(dòng)蕩 財(cái)政政策 緊縮政策 增稅減支 寬松政策 減稅增支 貨幣政策 緊縮政策 提高利率 寬松政策 降低利率 貨幣政策的實(shí)施過(guò)程 中央銀行 準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣其他指標(biāo) 貨幣供應(yīng)量利率其他指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)國(guó)際收支平衡 操作目標(biāo) 中介目標(biāo) 最終目標(biāo) 貨幣政策工具 美國(guó)是 促就業(yè) 保增長(zhǎng) 歐盟是 消債務(wù) 渡危機(jī) 中國(guó)是 抑通脹 穩(wěn)增長(zhǎng) 新興市場(chǎng)國(guó)復(fù)蘇較快 增長(zhǎng)有潛力 但也掩蓋了一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn) 西方工業(yè)國(guó)恢復(fù)較慢 但調(diào)整也會(huì)更加充分 世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步 勢(shì)必導(dǎo)致各國(guó)之間應(yīng)對(duì)危機(jī)政策的分歧 調(diào)控的幾個(gè)公式 M GDP 18 9 2 1M GDP CPIGDP CPI最不好的情況是GDP CPI 2012年的貨幣政策展望 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平雙雙回落的情況下 緊縮的貨幣政策不會(huì)再 加碼 了 但國(guó)際市場(chǎng)的劇烈波動(dòng) 出口進(jìn)一步的下滑 特別是中小企業(yè)生存狀況仍然比較嚴(yán)峻 決策層對(duì)2012年保持增速穩(wěn)定非常重視 貨幣政策將回歸中性不再?gòu)木o 2012年中國(guó)外貿(mào)情況 中國(guó)對(duì)外貿(mào)易 白皮書指出 2012年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口形勢(shì)較嚴(yán)峻 2011年中國(guó)出口增速下降2012年歐美外需市場(chǎng)的情況不會(huì)有根本的好轉(zhuǎn) 國(guó)內(nèi)各種綜合成本的壓力也在持續(xù)上升 勞動(dòng)力工資的上漲 人民幣匯率的升值 土地成本的上漲 原材料價(jià)格 電力 煤炭 等價(jià)格上升 環(huán)境代價(jià)和成本也應(yīng)加進(jìn)出口商品中 這都加大了出口的難度 但2012年的貨幣政策也不會(huì)整體放松 會(huì)定向放松 比如緩解中小企業(yè)資金緊張 對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 農(nóng)業(yè) 民生領(lǐng)域的投資提供資金支持 2012年宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策的主基調(diào)是 穩(wěn)中求進(jìn) 2012年宏觀調(diào)控的目標(biāo)次序?yàn)?穩(wěn)增長(zhǎng) 控物價(jià) 調(diào)結(jié)構(gòu) 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的幾個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題 1擴(kuò)大內(nèi)需是中國(guó)現(xiàn)階段也是明年經(jīng)濟(jì)工作的戰(zhàn)略基點(diǎn)2發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)工作的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 3加強(qiáng)改革創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)工作和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力4保障和改善民生是經(jīng)濟(jì)工作的一個(gè)根本目標(biāo) 拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車 投資 出口 消費(fèi) 2012年投資不會(huì)過(guò)度下滑 重點(diǎn)拉動(dòng)內(nèi)需 因此經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)發(fā)展 2012年房地產(chǎn)市場(chǎng) 房地產(chǎn)調(diào)控在一線城市已經(jīng)取得了階段性成果 一線城市的成交量明顯收縮 部分地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)下降 小房地產(chǎn)公司的資金鏈已經(jīng)非常緊張 行業(yè)的優(yōu)勝劣汰開始 十二五規(guī)劃 2011 2015 中國(guó)十二五規(guī)劃是以改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主軸 解決內(nèi)外需求失衡 投資與消費(fèi)失衡 城鄉(xiāng)發(fā)展失衡 經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)失衡 外匯儲(chǔ)備充裕 但百姓不富裕 等不協(xié)調(diào)的矛盾 著眼于中國(guó)未來(lái)5年的發(fā)展中國(guó)迫切需要 產(chǎn)業(yè)升級(jí) 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 科技創(chuàng)新 擴(kuò)大內(nèi)需 節(jié)能減排 改善民生 改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式 從擴(kuò)大內(nèi)需入手 產(chǎn)生了十二五的三大轉(zhuǎn)型路線 調(diào)結(jié)構(gòu) 收入分配改革 擴(kuò)大保障性住房供應(yīng) 加強(qiáng)社會(huì)保障體系 調(diào)區(qū)域 推進(jìn)西部大開發(fā) 推進(jìn)交通和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 加速城鎮(zhèn)化水準(zhǔn) 調(diào)產(chǎn)業(yè) 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要解決 中國(guó)制造 問(wèn)題 制造業(yè)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī) 是國(guó)家綜合實(shí)力的物質(zhì)基礎(chǔ)和科技創(chuàng)新的重要載體 過(guò)去的問(wèn)題 低成本依賴 困守低端市場(chǎng) 低水平生產(chǎn)過(guò)剩 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足 成本優(yōu)勢(shì)將耗盡 加工貿(mào)易難以為繼 到本世紀(jì)2020年中國(guó)要全面建成小康社會(huì) 用改革開放的成果惠及民生 讓全國(guó)人民共享 改革紅利 和平紅利 機(jī)遇紅利 使中國(guó)更加和諧 穩(wěn)定 有序 顯著提高中國(guó)的綜合國(guó)力 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 風(fēng)險(xiǎn)抵御力 實(shí)踐人類歷史上和平崛起的中國(guó)模式 中等收入陷阱 中等收入陷阱 是指發(fā)展中國(guó)家在進(jìn)入中等收入階段時(shí) 800 3000美元 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯或下降 人均收入無(wú)法推進(jìn)到發(fā)達(dá)國(guó)家行列 嚴(yán)重的貧富分化 過(guò)度的城市化 增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型困局 腐敗突出 社會(huì)沖突加劇 金融體系脆弱 民主亂象等等出現(xiàn) 沖出中等收入陷阱最重要的是靠 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 產(chǎn)業(yè)升級(jí) 科技創(chuàng)新 中央政治局考察全放在科技企業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有兩股力量 一個(gè)是初始力量 一個(gè)是后勁 智利的故事 沖出中等收入陷阱要縮小貧富差距 改革開放初期 迫切需要打破體制限制導(dǎo)致的低效率 改革采用了 先效率 后公平 先增長(zhǎng) 后分配 現(xiàn)在收入差距對(duì)效率產(chǎn)生了反抑制作用 不平等會(huì)帶來(lái)動(dòng)蕩和革命 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生的財(cái)富要使大多數(shù)人受益 達(dá)到共同富裕 才能改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu) 沖出陷阱 中國(guó)的市場(chǎng)化改革還有很長(zhǎng)很艱難的路要走 在改革的過(guò)程中 各級(jí)政府要切實(shí)承擔(dān)起對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的責(zé)任 而不是單純的靠拼資源 搞項(xiàng)目 如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越高 帶來(lái)的隱患就越多 如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行能良性循環(huán) 即使增速放緩也是好事 中國(guó)人要學(xué)會(huì)適應(yīng)增速溫和放緩 十二五規(guī)劃平均增速確定為7 中國(guó)在高速增長(zhǎng)32年后 內(nèi)外發(fā)展的很多條件已經(jīng)發(fā)生了變化 不太可能長(zhǎng)時(shí)間支持兩位數(shù)字的增長(zhǎng) 高增長(zhǎng)就高耗能高耗費(fèi) 中國(guó)將進(jìn)入 溫和增長(zhǎng)期 32年的改革開放 容易改的地方都改了 剩下的都是硬骨頭 要付出更多的代價(jià)和改革成本 十二五就是要解決增長(zhǎng)的粗放和結(jié)構(gòu)的失衡 2012年 如果某個(gè)地方政府和某個(gè)行業(yè)因?yàn)樵鏊傧陆?出現(xiàn)失業(yè)而告急 中央政府則認(rèn)為是地方政府還有高速增長(zhǎng)的慣性依賴 或是來(lái)自某個(gè)利益集團(tuán)的訴求 比如 可以通過(guò)發(fā)展服務(wù)業(yè) 文化娛樂(lè) 消費(fèi)業(yè)解決失業(yè)和持續(xù)增長(zhǎng) 我們對(duì)2012年的經(jīng)濟(jì)不悲觀 雖增長(zhǎng)回落 但總體風(fēng)險(xiǎn)不大 通貨膨脹回落 但不會(huì)出現(xiàn)通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退 2012年中國(guó)會(huì)放松貨幣政策 但政府不會(huì)高調(diào)聲明重大政策轉(zhuǎn)向 只會(huì)漸進(jìn)式的下調(diào)和微調(diào)存準(zhǔn)率 2012年政府會(huì)保持謹(jǐn)慎 避免政策放松得過(guò)快過(guò)猛 關(guān)于人民幣國(guó)際化 貨幣的背后是一個(gè)利益的分配與再分配的問(wèn)題 國(guó)際方面 美國(guó)外交關(guān)系委員會(huì)最近公布了 2012年防御重點(diǎn)報(bào)告 該報(bào)告將所有對(duì)美國(guó)構(gòu)成戰(zhàn)略防御沖擊的國(guó)家分為三個(gè)等級(jí) 十年后中國(guó)以及我們是否比現(xiàn)在更富有 起決定作用是信心 民族精神和實(shí)干