2018電大財務(wù)報表分析網(wǎng)上形考作業(yè)15任務(wù)完整版——以蘇寧云商為例.doc

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2018電大財務(wù)報表分析網(wǎng)上形考作業(yè)1-5任務(wù)最新完整版 親愛的老師、同學(xué)們好，歡迎進(jìn)入形考任務(wù)欄目，本課程分形成性考核和期末考試兩部分，其中形成性考核成績占50%（滿分100分），期末考試占50%（滿分100分），其中形成性考核包括：四次記分作業(yè)和一個學(xué)習(xí)過程綜合評價，具體分值詳見下表。 各位同學(xué)需要從我們給出的上市公司年報中選擇一個，完成下面的四次作業(yè)，注意：四次作業(yè)都必須是針對一個公司來做的！ 具體可查看我們的答題要求及評分標(biāo)準(zhǔn)。 選擇下面一個上市公司年報：鞍鋼股份；格力電器；三一重工；蘇寧云商；萬科A 教師評閱說明：所有的形考任務(wù)和學(xué)習(xí)過程評價都需教師手工評分（手工批閱方法請點(diǎn)擊查看）。 序 次 形式與內(nèi)容 布置時間 提交時間 權(quán) 重及分?jǐn)?shù) 1 記分作業(yè)：償債能力分析 第六周 第十周 20%， 20分 2 記分作業(yè)：營運(yùn)能力分析 第十周 第十二周 20%， 20分 3 記分作業(yè)：獲利能力分析 第十二周 第十四周 20%， 20分 4 記分作業(yè)：財務(wù)報表綜合分析 第十五周 第十八周 25%， 25分 5 學(xué)習(xí)過程綜合評價 第一周 第十九周 15%， 15分 財務(wù)報表分析 網(wǎng)絡(luò)核心課程形成性考核 學(xué)校名稱: 學(xué)生姓名: 學(xué)生學(xué)號: 班 級: 國家開放大學(xué) 編制 l 以蘇寧云商為例 l 公司簡介 蘇寧創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者，經(jīng)營商品涵蓋傳統(tǒng)家電、消費(fèi)電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產(chǎn)品等綜合品類，線下實體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內(nèi)B2C前三，線上線下的融合發(fā)展引領(lǐng)零售發(fā)展新趨勢。正品行貨、品質(zhì)服務(wù)、便捷購物、舒適體驗。蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原為蘇寧電器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告稱由于企業(yè)經(jīng)營形態(tài)的變化而擬將更名。 蘇寧電器是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，2007年實現(xiàn)銷售近900億元。截至2009年5月，蘇寧電器在中國29個省和直轄市、200多個城市擁有850多家連鎖店，員工12萬名。2008年銷售規(guī)模突破1000億元，品牌價值423.37億元，名列中國企業(yè)500強(qiáng)第53位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。 2014年3月4日，已經(jīng)獲得虛擬運(yùn)營商牌照的蘇寧正式宣布成立“蘇寧互聯(lián)”獨(dú)立公司，全面進(jìn)軍移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)。 蘇寧移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“蘇寧互聯(lián)”后期業(yè)務(wù)開展將以通信業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，打通社交、購物、娛樂、資訊等多方面資源，為消費(fèi)者提供圍繞移動互聯(lián)生活的增值服務(wù)和解決方案。用戶將可進(jìn)行社交休閑、視頻娛樂、線上線下購物、金融理財、智能家居等各方面的新型互聯(lián)生活。 2014年1月29日，工信部公布新一批獲得虛擬運(yùn)營商牌照的企業(yè)名單，蘇寧位列其中。而在這之前，蘇寧就已經(jīng)在中國乃至海外招兵買馬，為新業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。 蘇寧2014年春季組織架構(gòu)調(diào)整，除了設(shè)立商品經(jīng)營總部和運(yùn)營總部兩大經(jīng)營總部之外，還設(shè)立紅孩子、PPTV、滿座網(wǎng)、電訊、物流、金融、Laox等八大直屬獨(dú)立公司，而“蘇寧互聯(lián)”就是八大公司之一。記者了解到，“蘇寧互聯(lián)”在經(jīng)營層面被授予更大自主權(quán)，將獨(dú)立進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和市場運(yùn)營。蘇寧2013年成立的硅谷研究院也將為“蘇寧互聯(lián)”產(chǎn)品的設(shè)計和開發(fā)提供技術(shù)支持。 蘇寧本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開發(fā)方針，采取"租、建、購、并"立體開發(fā)模式，在中國大陸600多個城市開設(shè)了1700多家連鎖店；2009年，通過海外并購進(jìn)入中國香港和日本市場，拓展國際化發(fā)展道路。 與此同時，蘇寧開拓性地堅持線上線下同步開發(fā)，自2010年旗下電子商務(wù)平臺"蘇寧易購"升級上線以來，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)100多萬，迅速躋身中國B2C前三，目標(biāo)到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國領(lǐng)先的B2C品牌。 l 財務(wù)狀況記分作業(yè)：償債能力分析 l 1.償債能力分析 1、 短期償債能力分析 1.流動比率= 流動資產(chǎn)流動負(fù)債 2.速動比率= 速動資產(chǎn)流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）/流動負(fù)債 3.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動負(fù)債 4.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債 例： 蘇寧2014年末流動比率53502463千元/43414384千元=1.23 2014年速動比率=（53502463-18258355）千元/43414384千元=0.78 2014年現(xiàn)金比率=（24806284+2862077）千元/43414384千元=0.637 2014年現(xiàn)金流量比率=2238484千元/43414384千元=0.0516 表1-1 蘇寧近3年短期償債能力比率及趨勢分析 蘇寧電器 2013年 2014年 2015年 流動比率 1.18 1.3 1.23 速動比率 0.77 0.85 0.78 現(xiàn)金比率 0.64 0.74 0.64 現(xiàn)金流量比率 0.1849 0.1285 0.0516 流動比率、速動比率較上年同期未發(fā)生較大變化?，F(xiàn)金流量比率逐年遞增，現(xiàn)金流量比率越高說明償債能力越強(qiáng)。整體來看，公司仍保持較好的償債能力。 2、 長期償債能力 1.資產(chǎn)負(fù)債率= 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 100% 2.股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額100% 例：2014年資產(chǎn)負(fù)債率=53548764千元/82251671千元=65.10% 2014年股東權(quán)益比率=28702907千元/82251671千元=34.90% 表2-1 蘇寧近3年長期償債能力比率及趨勢分析 年份 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 65.10 61.78 61.48 股東權(quán)益比率（%） 34.90 38.22 38.52 蘇寧2014年和2015年資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益比率趨于平穩(wěn)，變化不大。2015年資產(chǎn)負(fù)債率變高，總的來說長期償債能力變?nèi)酢? 3、 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用 如：2014年利息保障倍數(shù)=（144386+25884）千元/25884千元=6.58 表3-1 蘇寧近3年利息保障倍數(shù)及趨勢分析 年份 2015.12.31 2014.12.31 2013.12.31 利息保障倍數(shù) 6.58 44.85 94.12 利息保障倍數(shù)逐年遞減，倍數(shù)變化較大，說明償債能力變?nèi)酢? 2．運(yùn)營能力分 營運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力, 資產(chǎn)運(yùn)用效率高, 則可以用較少的投入獲取較高的收益。營運(yùn)能力的財務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 蘇寧自身資產(chǎn)營運(yùn)能力分析： ( 1) 存貨周轉(zhuǎn)率。是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。 蘇寧2013年的存貨周轉(zhuǎn)率=48185789000/[(6326995000+4908211000)/2]=8.58 ( 2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反應(yīng)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 （3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。 （4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額銅平均資產(chǎn)總額的比率。 （5） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額銅平均流動資產(chǎn)總額的比率。流動資金周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。 項目/年度 2015.06.31 2014.12.31 2013.12.31 應(yīng)收賬款收轉(zhuǎn)率 37.32 63.21 63.73 存貨周轉(zhuǎn)率 2.89 5.28 6.64 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 6.08 12.32 16.65 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.73 1.45 1.81 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.06 2.03 2.41 從圖中看出蘇寧云商應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2013年到2015年上半年一直呈大幅度下降，尤其是2015年比2013年下降了25.89%，說明企業(yè)營運(yùn)資金過多的停止在營收賬款上。 蘇寧與國美對比盈利能力分析： 2012年-2014年蘇寧 國美盈利指標(biāo)對比 項目/年度 2012.12.31 2013．12.31 2014.06.31 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%） 蘇寧 63.73 63.21 37.72 國美 294.9 242.7 43.39 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 蘇寧 5.73 5.77 9.68 國美 1.24 1.50 8.41 存貨周轉(zhuǎn)率 蘇寧 6.65 5.82 2.89 國美 5.90 4.9 4.08 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 蘇寧 54.89 69.13 126.29 國美 61.86 74.49 89.46 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%） 蘇寧 1.81 1.45 0.73 國美 1.63 0.75 0.72 長期資產(chǎn)營運(yùn)能力 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇上升是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅增長所致,總的來說, 蘇寧的資產(chǎn)營運(yùn)能力較強(qiáng), 尤其是其應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力非常優(yōu)秀, 堪稱行業(yè)典范。但近年來的其他家電、電器行業(yè)的增多讓蘇寧銷售小受影響。, 因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低。 3．獲利能力分析 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額100% 2015年度：16,013,168,000105,292,229,000=15.21% 2014年度：17,472,515,00098,357,161,000=17.76% 2013年度：17,783,924,00093,888,580,000=18.94% 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額100% 2015年度：371,770,000105,292,229,000=0.35% 2014年度：2,676,119,00098,357,161,000=2.72% 2013年度：4,820,594,00093,888,580,000=5.13% 成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額100% 2015年度：144,386,000104,824,439,000=0.14% 2014年度：3,241,598,00095,045,694,000=3.41% 2013年度：6,473,226,00087,560,639,000=7.39% 資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額100% 2015年度：371,770,000(82,251,761,000+76,161,501,000)2=0.47% 2014年度：2,676,119,000(76,161,501,000+59,786,473,000)2=3.94% 2013年度：4,820,594,000(59,786,473,000+43,907,382,000)2=9.30% 所有者權(quán)益報酬率=凈利潤/平均所有者權(quán)益100% 2015年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,000)2=1.31% 2014年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,328,334,000)2=10.54% 2013年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000)2=23.71% 所有者權(quán)益報酬率=凈利潤/平均所有者權(quán)益100% 2015年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,000)2=1.31% 2014年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,328,334,000)2=10.54% 2013年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000)2=23.71% 資本增值保值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益 2015年度：28,369,258,00028,459,130,000=0.997 2014年度：28,459,130,00022,328,334,000=1.27 2013年度：22,328,334,00018,338,189,000=1.22 項目 2015年度 2014年度 同比增減 2013年度 銷售毛利率 15.21% 17.76% 減少2.55% 18.94% 銷售凈利率 0.35% 2.72% 減少2.37% 5.13% 成本費(fèi)用利潤率 0.14% 3.41% 減少3.27% 7.39% 資產(chǎn)報酬率 0.47% 3.94% 減少3.47% 9.30% 所有者權(quán)益報酬率 1.31% 10.54% 減少9.23% 23.71% 資本增值保值率 0.997% 1.27% 減少0.273% 1.22% 銷售毛利率和銷售凈利率指標(biāo)同比減少，說明商品銷售收入凈額的獲利能力有所下降，銷售凈利率低于毛利率，說明管理費(fèi)用，財務(wù)費(fèi)用等明顯增加。 成本費(fèi)用利潤率與資產(chǎn)報酬率同比減少，說明資產(chǎn)的利用效率在降低。 資本保值增值率小于1，說明企業(yè)的所有者權(quán)益有所減少。 l 4財務(wù)報表綜合分析 一.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 二．杜邦分析數(shù)據(jù)。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 1、凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù) 權(quán)益成數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率 時間 項目 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31 備注 權(quán)益乘數(shù) 2.5960 2.6162 2.8656 實際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù) 投資報酬率（%） 9.28 3.94 0.47 凈資產(chǎn)收益率（%） 24.09 10.31 1.35 2投資報酬率 時間 項目 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31 銷售凈利率（%） 5.13 2.72 0.35 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%） 1.81 1.45 1.33 投資報酬率（%） 9.28 3.94 0.47 3資金結(jié)構(gòu)分析 時間 項目 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31 資產(chǎn)負(fù)債率（%） 61.48 61.78 65.10 股東權(quán)益比率（%） 38.52 38.22 34.90 數(shù)據(jù)分析結(jié)果： （1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出蘇寧電器的凈資產(chǎn)收益率從2011年-2013年的逐年降低，說明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大。 （2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明蘇寧電器負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險較大。 （3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。蘇寧電器的銷售凈利率在這兩年間有所下降，說明了該企業(yè)的盈利能力有所下降。 5 學(xué)習(xí)過程綜合評價 不需作答