國(guó)際直接投資理論ppt課件

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第4章 國(guó)際直接投資理論,引導(dǎo)案例 豐田公司在德國(guó)的投資 4.1 國(guó)際直接投資概述 4.2 國(guó)際直接投資理論 4.3 國(guó)際直接投資的利弊分析和政府政策 4.4 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和形式 第4章 視頻案例,1,4.1 國(guó)際直接投資概述,4.1.1 國(guó)際直接投資的概念 4.1.2 國(guó)際直接投資的特征 4.1.3 國(guó)外直接投資的發(fā)展,2,4.1 國(guó)際直接投資概述,4.1.1 國(guó)際直接投資的概念 在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來(lái)，國(guó)外直接投資（Foreign Direct Investment），是相對(duì)于國(guó)外間接投資（International Indirect Investment）而言的。一般說(shuō)來(lái)，國(guó)外直接投資與國(guó)外間接投資都是資本在國(guó)際間的流動(dòng)，但是，國(guó)外間接投資不直接參加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，只是獲取所有權(quán)利益。如在投資股權(quán)的情況下，通常是獲取股票收益；而在投資債券的情況下，則是獲取債權(quán)收益。而國(guó)外直接投資的直接目的是直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在此基礎(chǔ)上獲取所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)利益。,3,4.1.1 國(guó)際直接投資的概念,在經(jīng)營(yíng)學(xué)家們看來(lái)，相對(duì)于出口貿(mào)易活動(dòng)，國(guó)外直接投資的內(nèi)涵也有特殊的意義。出口貿(mào)易，是企業(yè)在本國(guó)內(nèi)將相關(guān)的生產(chǎn)要素在一定技術(shù)基礎(chǔ)上結(jié)合成產(chǎn)品，再將產(chǎn)品通過(guò)貿(mào)易渠道轉(zhuǎn)移到海外以獲取國(guó)際利益的活動(dòng)。而國(guó)外直接投資，則是將本國(guó)的生產(chǎn)要素，如資本、生產(chǎn)技術(shù)、管理技術(shù)等直接轉(zhuǎn)移到國(guó)外，并與當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素，如勞動(dòng)力、土地等結(jié)合進(jìn)行生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品的活動(dòng)。 綜合考慮以上見(jiàn)解，可以將國(guó)外直接投資定義如下：“國(guó)外直接投資是以直接參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以獲取經(jīng)營(yíng)權(quán)為目的，通過(guò)向海外一體化地轉(zhuǎn)移資本、經(jīng)營(yíng)能力、技術(shù)、商標(biāo)等生產(chǎn)要素，開(kāi)展海外生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的企業(yè)活動(dòng)”。 各國(guó)在評(píng)價(jià)國(guó)外直接投資的標(biāo)準(zhǔn)上有許多差異。,4,4.1 國(guó)際直接投資概述,4.1.2 國(guó)際直接投資的特征 （一）以獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)為目的 （二）以貨幣資本、物質(zhì)資本、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理與技巧等綜合性資本形式為內(nèi)容 （三）反映著一國(guó)企業(yè)國(guó)際化的水平 國(guó)外直接投資不能代替跨國(guó)經(jīng)營(yíng)概念,5,4.1 國(guó)際直接投資概述,4.1.3 國(guó)外直接投資的發(fā)展 隨著經(jīng)濟(jì)一體化和生產(chǎn)國(guó)際化的推進(jìn)，對(duì)外直接投資已成為企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重要方式之一。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）的估計(jì)，2000年全球?qū)ν庵苯油顿Y流量高達(dá)1.2萬(wàn)億美元，比1999年增長(zhǎng)了20%。 表 1990-1999國(guó)際直接投資流量 推動(dòng)對(duì)外直接投資發(fā)展的主要因素包括政策誘導(dǎo)和國(guó)際經(jīng)營(yíng)需要等兩個(gè)方面。就前者而言，1999年，有關(guān)外國(guó)直接投資的140個(gè)法律調(diào)整中，131個(gè)是朝有利于FDI更加自由化方向改變的。1991——1999年的 1035個(gè)政策調(diào)整中，94%是朝有利于投資者方向發(fā)展的。在國(guó)際經(jīng)營(yíng)方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日趨激化，企業(yè),6,4.1.3 國(guó)外直接投資的發(fā)展,為了適應(yīng)這一環(huán)境變化的需要，必須擺脫一國(guó)疆界的制約，以多種形式獲得和強(qiáng)化自我發(fā)展所必需的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為此，以海外新建和跨國(guó)購(gòu)并為主要形式的國(guó)際直接投資也就成了當(dāng)代國(guó)際經(jīng)營(yíng)的重要方式之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1987年國(guó)際購(gòu)并價(jià)值僅為1000億美元。1999年達(dá)到7200億美元，而2000年則高達(dá)11000億美元，比1999年增長(zhǎng)了l/3。 受國(guó)際直接投資高速發(fā)展的影響，跨國(guó)公司母公司數(shù)已達(dá)到6.3萬(wàn)家，子公司則高達(dá)69萬(wàn)家。這種跨國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展不僅直接影響了2/3以上的商品貿(mào)易，而且對(duì)世界自由貿(mào)易體制的維系與促進(jìn)都起到了積極的作用。 2000年后相關(guān)資料 有鑒于國(guó)際直接投資對(duì)整體世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)別經(jīng)濟(jì)和企業(yè)自身發(fā)展的重要性，直接投資活動(dòng)已成為跨國(guó)管理的重要內(nèi)容之一。,7,4.2 國(guó)際直接投資理論,國(guó)外直接投資理論研究的問(wèn)題 4.2.1 傳統(tǒng)資本移動(dòng)理論 4.2.2 壟斷優(yōu)勢(shì)理論 4.2.3 產(chǎn)品生命周期理論 4.2.4 內(nèi)部化理論 4.2.5 國(guó)際生產(chǎn)折中理論 4.2.6 國(guó)際直接投資的其他理論 4.2.7 發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資理論 4.2.8 國(guó)際直接投資理論發(fā)展的新階段,8,4.2 國(guó)際直接投資理論,國(guó)外直接投資理論研究的問(wèn)題 國(guó)外直接投資理論的歷史發(fā)展 到目前為止，雖然有關(guān)國(guó)外直接投資的理論研究很多，但是并未形成一個(gè)真正有代表性的理論。多樣的直接投資理論，一般都是圍繞著三個(gè)基本問(wèn)題展開(kāi)的： （1）為什么企業(yè)要到國(guó)外去經(jīng)營(yíng)； （2）投資企業(yè)如何與占有天時(shí)、地利、人和的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行成功的競(jìng)爭(zhēng)； （3）為什么企業(yè)不通過(guò)國(guó)際貿(mào)易或許可經(jīng)營(yíng)方式，而是通過(guò)投資海外生產(chǎn)方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。,9,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.1 傳統(tǒng)資本移動(dòng)理論 在第二次世界大戰(zhàn)前，國(guó)際資本的移動(dòng)主要是以證券投資方式進(jìn)行的，因此，在理論上將資本國(guó)際移動(dòng)的原因，歸結(jié)為國(guó)際間存在資本利息率的差異，即在完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，由于資本利息率的差異，會(huì)引起資本由利息率低的國(guó)家流向利息率高的國(guó)家，從而形成的資本在國(guó)際間的移動(dòng)。 但是，二戰(zhàn)后以國(guó)際直接投資為特征的跨國(guó)公司迅速成長(zhǎng)，國(guó)外投資的規(guī)模和發(fā)展速度很快超過(guò)了國(guó)外間接投資。國(guó)外直接投資活動(dòng)常常并不遵循傳統(tǒng)的資本移動(dòng)規(guī)律，如在外國(guó)利息率低于本國(guó)利息率的情況下，同樣會(huì)發(fā)生對(duì)外直接投資活動(dòng)。并且，傳統(tǒng)投資理論是建立在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)假定之上的，實(shí)際上這個(gè)假定的環(huán)境條件是不存在的。因此，傳統(tǒng)資本移動(dòng)理論在解釋國(guó)際直接投資現(xiàn)象方面有了不可克服的困難。,10,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.2 壟斷優(yōu)勢(shì)理論 壟斷優(yōu)勢(shì)觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)際企業(yè)在外國(guó)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同當(dāng)?shù)仄髽I(yè)相比，總會(huì)存在一些劣勢(shì)。盡管如此，國(guó)際企業(yè)的對(duì)外直接投資仍然在擴(kuò)大和發(fā)展，這就意味著國(guó)際企業(yè)不僅能夠克服與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)面臨的劣勢(shì)，而且還能夠形成相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。國(guó)際企業(yè)的這種能力來(lái)自其自身的壟斷優(yōu)勢(shì)。 美國(guó)學(xué)者金德?tīng)柌瘢–harles P.Kindleberger）認(rèn)為，在完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，不存在對(duì)外直接投資，即在完全開(kāi)放市場(chǎng)和充分競(jìng)爭(zhēng)條件下，信息的獲得不需要時(shí)間和費(fèi)用，也沒(méi)有貿(mào)易的障礙，國(guó)際往來(lái)只需要采用貿(mào)易方式即可實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)均衡。在此條件下，國(guó)際企業(yè)不會(huì)比當(dāng)?shù)仄髽I(yè)獲得更多的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，因此也就不會(huì)形成對(duì)外直接投資。因此，對(duì)外直接投資只有在市場(chǎng)不完全，競(jìng)爭(zhēng)不充分條件下才會(huì)形成。國(guó)際企業(yè)雖然擁有當(dāng)?shù)仄髽I(yè)不具備的形成優(yōu)勢(shì)的能力，但是這個(gè)能力的發(fā)揮不能通過(guò)市場(chǎng)交易來(lái)完成，只能通過(guò)對(duì)直接投資來(lái)實(shí)現(xiàn)。,11,4.2.2 壟斷優(yōu)勢(shì)理論,國(guó)際企業(yè)壟斷優(yōu)勢(shì)主要指企業(yè)自身長(zhǎng)期積累的優(yōu)秀的知識(shí)，這些知識(shí)很難與具體企業(yè)相分離，是一個(gè)企業(yè)所特有的。如技術(shù)能力、市場(chǎng)營(yíng)銷技巧、經(jīng)營(yíng)能力等。 技術(shù)能力是企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期投入積累形成的知識(shí)； 市場(chǎng)營(yíng)銷技巧是通過(guò)投資建立起的廣告影響或銷售渠道等知識(shí)； 經(jīng)營(yíng)能力也是通過(guò)對(duì)人力資源開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)、管理系統(tǒng)的投入而形成的知識(shí)。 對(duì)國(guó)際企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些知識(shí)是過(guò)去長(zhǎng)期投入形成的，具有壟斷性的無(wú)形資產(chǎn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)要獲取這些資產(chǎn)就需要大規(guī)模的投入，這在短期內(nèi)是難以做到的。因此，國(guó)際企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資，充分利用這些特有的知識(shí)，形成產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)的差別優(yōu)勢(shì)，并借此取得超額利潤(rùn)。 案例 細(xì)節(jié)體現(xiàn)魅力，華納教會(huì)了我們什么 案例 松下日本工廠“戒備森嚴(yán)”,12,4.2.2 壟斷優(yōu)勢(shì)理論,壟斷優(yōu)勢(shì)的見(jiàn)解回答了宏觀經(jīng)濟(jì)角度沒(méi)有回答的問(wèn)題，即為什么國(guó)際企業(yè)能夠在國(guó)外直接投資活動(dòng)中形成競(jìng)爭(zhēng)力，而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)卻不能。但是，從國(guó)際經(jīng)營(yíng)的形態(tài)考察，對(duì)外直接投資并不是保證壟斷優(yōu)勢(shì)利益實(shí)現(xiàn)的唯一方式，通過(guò)貿(mào)易、許可經(jīng)營(yíng)等也可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。可見(jiàn)，壟斷優(yōu)勢(shì)理論將國(guó)際企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)作為對(duì)外直接投資的充分條件，是缺乏說(shuō)服力的。 在海默提出壟斷優(yōu)勢(shì)理論之后，大量的西方學(xué)者參與到這一領(lǐng)域的研究中來(lái)，其中不少學(xué)者對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)理論進(jìn)行了進(jìn)一步地補(bǔ)充和發(fā)展，較為突出的有約翰遜（H.G.Johnson）的核心資產(chǎn)論（Johnson，1970）、凱夫斯（R.E.Caves）的產(chǎn)品特異論（Caves，1971）。,13,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.3 產(chǎn)品生命周期理論 美國(guó)哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)（Raymond Vernon）對(duì)早期國(guó)際直接投資理論的發(fā)展做出了特殊貢獻(xiàn)。他于1966年5月在《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》上發(fā)表重要論文《產(chǎn)品周期中的國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易》，提出了獨(dú)具特色的產(chǎn)品生命周期理論。 弗農(nóng)提出，產(chǎn)品也存在誕生、成長(zhǎng)、消亡的生命過(guò)程，即產(chǎn)品生命周期。產(chǎn)品生命周期的第一階段是創(chuàng)新階段或稱為新產(chǎn)品階段，一般不會(huì)形成對(duì)外直接投資活動(dòng)。第二階段是產(chǎn)品的成長(zhǎng)階段，企業(yè)開(kāi)始將在國(guó)外建立生產(chǎn)設(shè)施作為企業(yè)戰(zhàn)略的重點(diǎn)，國(guó)外直接投資活動(dòng)逐步展開(kāi)。第三階段是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)階段，在這個(gè)階段，企業(yè)有兩種選擇：首先，將生產(chǎn)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到低成本、低收入的國(guó)家，所制造的產(chǎn)品再返銷到國(guó)際企業(yè)母國(guó)和其他國(guó)家市場(chǎng)；其次，將生產(chǎn)過(guò)程分解，把勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)工序放在低成本國(guó)家進(jìn)行。 圖 產(chǎn)品周期理論中美國(guó)的貿(mào)易方式,14,4.2.3 產(chǎn)品生命周期理論,美國(guó)學(xué)者約翰遜等人則進(jìn)一步分析和考察了導(dǎo)致國(guó)際直接投資的各種區(qū)位因素，如勞動(dòng)成本、市場(chǎng)需求、貿(mào)易壁壘、政府政策等，認(rèn)為它們構(gòu)成了對(duì)外直接投資的充分條件。 產(chǎn)品生命周期理論將壟斷因素與區(qū)位因素結(jié)合起來(lái)，從動(dòng)態(tài)的角度分析了國(guó)際貿(mào)易轉(zhuǎn)向國(guó)外直接投資的原因，對(duì)說(shuō)明發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資有著十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。但是，卻難以解釋發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資活動(dòng)，也沒(méi)有明確揭示在開(kāi)始對(duì)外直接投資階段企業(yè)需要具備什么樣的條件等問(wèn)題。,15,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.4 內(nèi)部化理論 1976年，英國(guó)學(xué)者巴克利（P. J. Buckley）和卡森（M. Casson）合作出版了專著《跨國(guó)公司的未來(lái)》，系統(tǒng)地提出了內(nèi)部化理論。內(nèi)部化理論在一定程度上可以看作是市場(chǎng)不完全理論和產(chǎn)品生命周期理論的延伸和進(jìn)一步的發(fā)展。 市場(chǎng)不完全理論探討的主要是中間產(chǎn)品市場(chǎng)，而不是最終產(chǎn)品市場(chǎng)。它假設(shè)廠商具有全球方位觀念，并且承認(rèn)為了發(fā)展生產(chǎn)企業(yè)必須具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是，內(nèi)部化理論重點(diǎn)研究的是廠商擴(kuò)大直接投資的動(dòng)機(jī)，而不是如何利用外部市場(chǎng)。許多中間產(chǎn)品市場(chǎng)，特別是那些體現(xiàn)了專有技術(shù)和人力資源的技術(shù)信息市場(chǎng)，是很難組織的，而且使用這種市場(chǎng)的費(fèi)用是高昂的。在這種情況下，企業(yè)如果發(fā)現(xiàn)在其內(nèi)部進(jìn)行交易的成本低于通過(guò)外部市場(chǎng)進(jìn)行交易的成本時(shí)，就會(huì)建立起內(nèi)部市場(chǎng)。企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其內(nèi)部化，就必須擴(kuò)大直接投資，并把與內(nèi)部市場(chǎng)所聯(lián)系的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都置于共同的所有和控制之中。,16,4.2.4 內(nèi)部化理論,內(nèi)部市場(chǎng)的形成，使廠商可以把一項(xiàng)無(wú)形的研究成果轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)所特有的寶貴財(cái)富，并且可以通過(guò)在企業(yè)內(nèi)部使用這項(xiàng)成果來(lái)補(bǔ)充最初的研究發(fā)展費(fèi)用。根據(jù)這一理論，企業(yè)在從事正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的同時(shí)，還創(chuàng)造出特有的知識(shí)，如科研成果和市場(chǎng)、財(cái)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)。由于市場(chǎng)存在不完全性，又由于這些知識(shí)表現(xiàn)為中間產(chǎn)品，比較難定價(jià)，沒(méi)有適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)可以出售，企業(yè)便創(chuàng)立其內(nèi)部市場(chǎng)來(lái)利用這些知識(shí)。這樣，企業(yè)就能夠控制它所特有的知識(shí)的使用，從而克服市場(chǎng)在決定知識(shí)價(jià)格上的不完全性。 內(nèi)部化可以達(dá)到兩個(gè)目的：首先，內(nèi)部市場(chǎng)的創(chuàng)立將其無(wú)形資產(chǎn)變成具有價(jià)值的資產(chǎn)；其次，內(nèi)部市場(chǎng)可以避免知識(shí)擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)。一旦內(nèi)部市場(chǎng)擴(kuò)大到海外，對(duì)外直接投資隨即產(chǎn)生。,17,4.2.4 內(nèi)部化理論,在綜合各種對(duì)國(guó)外直接投資的解釋方面，內(nèi)部化理論有相當(dāng)?shù)恼f(shuō)服力。該理論認(rèn)為，促成企業(yè)內(nèi)部化的動(dòng)力，主要來(lái)源于工業(yè)特有要素（產(chǎn)品的性質(zhì)及工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)）、地區(qū)特有要素（地理和社會(huì)特性）、國(guó)家特有要素（政治和財(cái)政）和廠商特有要素（組織內(nèi)部市場(chǎng)的管理能力）等。然而，最重要的是包括知識(shí)要素在內(nèi)的工業(yè)特有要素。對(duì)外直接投資則是在國(guó)際范圍內(nèi)建立企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)，并將內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)國(guó)際化的途徑。 內(nèi)部化理論也有局限性。首先，這個(gè)理論在闡明企業(yè)國(guó)外投資動(dòng)機(jī)上存在片面性，過(guò)分強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)不完全性引起對(duì)外投資的作用；其次，只看到市場(chǎng)不完全性這個(gè)企業(yè)的外部因素對(duì)直接投資的影響，忽視了投資企業(yè)為了維持國(guó)際經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)而創(chuàng)造的內(nèi)在因素對(duì)投資的影響；再次，內(nèi)部化理論沒(méi)有說(shuō)明國(guó)家或地域因素對(duì)國(guó)外直接投資的影響。,18,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.5 國(guó)際生產(chǎn)折中理論 1977年，英國(guó)里丁大學(xué)教授約翰·鄧寧（J.H.Dunning）發(fā)表了著名論文《貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的區(qū)位和跨國(guó)企業(yè)：折衷理論探索》，將壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論和立地條件理論綜合起來(lái)，提出企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資，除了特有的壟斷優(yōu)勢(shì)（Ownership-specific Advantages）以外，還必須有企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（Internalization Incentive Advantages）和立地特有優(yōu)勢(shì)（Location-specific Advantages）的觀點(diǎn)，建立了對(duì)外直接投資的折衷理論。,19,4.2.5 國(guó)際生產(chǎn)折中理論,鄧寧強(qiáng)調(diào)，國(guó)外直接投資的三個(gè)要素，在對(duì)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)方式的影響上起著不同的作用 表4-1 鄧寧三要素與國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入形態(tài)的關(guān)系 同時(shí)，三個(gè)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)容并不是既定的，會(huì)隨著投資環(huán)境的層次而變化，即在國(guó)家、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)三個(gè)層次上，壟斷優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和立地優(yōu)勢(shì)的內(nèi)涵有所不同。 表4-2 對(duì)應(yīng)于國(guó)家、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)環(huán)境的投資條件內(nèi)容 鄧寧認(rèn)為，對(duì)外直接投資條件不僅會(huì)隨著環(huán)境變化而變化，也會(huì)因一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的不同而有所不同，因此，一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的性質(zhì)與其對(duì)外直接投資的水平有著密切的關(guān)系，即一國(guó)的對(duì)外直接投資水平與一國(guó)的人均GNP相關(guān)。 鄧寧揭示的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的標(biāo)準(zhǔn)是以20世紀(jì)70年代初的美元價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)的，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)隨世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在不斷發(fā)生著變化。 圖4-1 人均GNP與對(duì)外直接投資的關(guān)系,20,4.2.5 國(guó)際生產(chǎn)折中理論,鄧寧的理論對(duì)解釋企業(yè)對(duì)外投資有著很強(qiáng)的說(shuō)服力，但也存在一定的局限性。 首先，三個(gè)直接投資優(yōu)勢(shì)只是說(shuō)明了對(duì)外直接投資的條件，并沒(méi)有說(shuō)明為什么企業(yè)要進(jìn)行國(guó)外直接投資； 其次，折衷理論對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與對(duì)外直接投資關(guān)系的論述，不能說(shuō)明現(xiàn)實(shí)中沒(méi)有進(jìn)入理論限定發(fā)展階段的國(guó)家，如發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的現(xiàn)象。,21,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.6 國(guó)際直接投資的其他理論 1．寡占反應(yīng)論 2．行為科學(xué)論 3．成長(zhǎng)動(dòng)機(jī)論 4．自我保險(xiǎn)論 5．提高形象論,22,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.7 發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資理論 1．小規(guī)模技術(shù)理論 2．技術(shù)地方化理論 3．投資發(fā)展水平理論 4．邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論,23,4.2 國(guó)際直接投資理論,4.2.8 國(guó)際直接投資理論發(fā)展的新階段 20世紀(jì)80年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，跨國(guó)公司已經(jīng)成為推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)一體化的最重要的力量。實(shí)踐的發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)了國(guó)際直接投資理論的創(chuàng)新，導(dǎo)致了對(duì)折衷理論的突破。從20世紀(jì)80年代初到90年代末將近20年的時(shí)間里，國(guó)際直接投資理論進(jìn)入了異常活躍和繁榮的階段，出現(xiàn)了一系列影響深遠(yuǎn)的理論流派，其中尤以投資誘發(fā)要素組合理論和戰(zhàn)略管理理論最具有代表性。 思考題 1、你認(rèn)為用哪些理論可以解釋最近Intel公司開(kāi)始在中國(guó)建設(shè)計(jì)算機(jī)芯片生產(chǎn)基地？ 2、你認(rèn)為用哪些理論可以解釋海爾在印度尼西亞、菲律賓、馬來(lái)西亞、南斯拉夫、伊朗等發(fā)展中國(guó)家以及美國(guó)建設(shè)海外空調(diào)或冰箱生產(chǎn)基地？二者有何不同？,24,4.3 國(guó)際直接投資的利弊分析和政府政策,4.3.1 國(guó)際直接投資的利弊分析 4.3.2 政府對(duì)國(guó)際直接投資的政策,25,4.3 國(guó)際直接投資的利弊分析和政府政策,4.3.1 國(guó)際直接投資的利弊分析 案例 奔馳汽車正式落戶北京 1．對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利影響 2．對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響 3．對(duì)母國(guó)的有利影響 4．對(duì)母國(guó)的不利影響,26,4.3.1 國(guó)際直接投資的利弊分析,1．對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利影響 （1）資源轉(zhuǎn)移效應(yīng) （2）增加就業(yè)效應(yīng) （3）國(guó)際收支效應(yīng) （4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng),27,4.3.1 國(guó)際直接投資的利弊分析,2．對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響 （1）對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的不利影響 （2）對(duì)國(guó)際收支的不利影響 （3）對(duì)環(huán)境的不利影響,28,4.3.1 國(guó)際直接投資的利弊分析,3．對(duì)母國(guó)的有利影響 （1）外國(guó)子公司收入的匯回將給母國(guó)國(guó)際收支的資本項(xiàng)目帶來(lái)好處 （2）流出的外國(guó)直接投資對(duì)母國(guó)的就業(yè)也會(huì)有積極影響 （3）跨國(guó)公司從國(guó)外市場(chǎng)學(xué)到寶貴的技能并將它們帶回國(guó)內(nèi)時(shí)，對(duì)母國(guó)的經(jīng)濟(jì)自然會(huì)有好處，這是一種反向的資源一轉(zhuǎn)移效應(yīng),29,4.3.1 國(guó)際直接投資的利弊分析,4．對(duì)母國(guó)的不利影響 （1）流出的外國(guó)直接投資對(duì)母國(guó)國(guó)際收支的不利影響 （2）對(duì)于資金缺乏的國(guó)家來(lái)講對(duì)外直接投資不能不算是一種打擊,30,4.3 國(guó)際直接投資的利弊分析和政府政策,4.3.2 政府對(duì)國(guó)際直接投資的政策 1．東道國(guó)政府的鼓勵(lì)性政策 2．東道國(guó)政府的限制性政策 3．母國(guó)政府的鼓勵(lì)性措施 4．母國(guó)政府的限制措施,31,4.3.2 政府對(duì)國(guó)際直接投資的政策,1．東道國(guó)政府的鼓勵(lì)性政策 （1）給予外國(guó)投資者國(guó)民待遇 （2）放寬外匯管制 （3）保護(hù)外國(guó)投資 （4）財(cái)政及稅收優(yōu)惠 （5）設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū) （6）其他措施,32,4.3.2 政府對(duì)國(guó)際直接投資的政策,2．東道國(guó)政府的限制性政策 （1）對(duì)外資的審批 （2）對(duì)投資范圍的限制 （3）對(duì)投資比例的限制 （4）利潤(rùn)匯回限制和資本撤回限制 （5）嚴(yán)格審查外國(guó)公司的技術(shù)轉(zhuǎn)讓 （6）其他措施,33,4.3.2 政府對(duì)國(guó)際直接投資的政策,3．母國(guó)政府的鼓勵(lì)性措施 （1）稅收方面的鼓勵(lì)措施 （2）風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 （3）政府資助,34,4.3.2 政府對(duì)國(guó)際直接投資的政策,4．母國(guó)政府的限制措施 （1）限制對(duì)外投資的流向和流量 （2）限制高技術(shù)外流 （3）保護(hù)國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì) （4）保護(hù)投資國(guó)的稅收收入,35,4.4 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和形式,資料 2005年跨國(guó)并購(gòu)成為對(duì)外投資重點(diǎn) 4.4.1 企業(yè)進(jìn)行國(guó)外直接投資的動(dòng)機(jī) 4.4.2 國(guó)外直接投資的形式,36,4.4 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和形式,4.4.1 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī) 小島清認(rèn)為對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)可以劃分為三種類型，即自然資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型和生產(chǎn)要素導(dǎo)向型。 鄧寧通過(guò)調(diào)查總結(jié)，將美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的決定因素劃分為五種要素：市場(chǎng)因素、貿(mào)易壁壘、成本因素、投資氣候及總體條件，并且從影響對(duì)外直接投資決策的重要性來(lái)看，市場(chǎng)因素中市場(chǎng)的規(guī)模和增長(zhǎng)是最重要的變量。 以后，鄧寧又將對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)歸納為四種類型，即資源導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型、效率導(dǎo)向型和戰(zhàn)略資產(chǎn)導(dǎo)向型，并認(rèn)為前兩種類型是公司初始對(duì)外直接投資的兩個(gè)必要?jiǎng)訖C(jī)，后兩種類型則是現(xiàn)有對(duì)外直接投資增長(zhǎng)的主要方式，其目的在于促進(jìn)公司區(qū)域化或全球戰(zhàn)略一體化，其中的戰(zhàn)略資產(chǎn)導(dǎo)向型投資是大公司進(jìn)入不熟悉的或競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的市場(chǎng)的主要手段。,37,4.4.1 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī),美國(guó)學(xué)者凱利（Marre E. Kelly）和菲利帕圖斯（George C. Philippatos）于 1979年至 1980年對(duì)225家美國(guó)制造業(yè)跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行調(diào)查，其結(jié)果顯示，對(duì)外直接投資的一般性動(dòng)機(jī)有增進(jìn)利潤(rùn)、降低生產(chǎn)成本、增加市場(chǎng)份額等，特定性動(dòng)機(jī)有克服貿(mào)易壁壘、獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。 表 廠商提及的對(duì)外投資的特定理由 從根本上說(shuō)，企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)或目的離不開(kāi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)利益的取得。但是，如果具體到不同的企業(yè)，可能由于投資的環(huán)境、發(fā)展的階段等因素不同的影響，其動(dòng)機(jī)或目的又呈現(xiàn)出多樣性。通常人們把企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)或目的分為兩個(gè)方面，即戰(zhàn)略性動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)性動(dòng)機(jī)。,38,4.4.1 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī),1、市場(chǎng)占有導(dǎo)向的動(dòng)機(jī) 2、生產(chǎn)效率化導(dǎo)向的動(dòng)機(jī) 3、資源保障導(dǎo)向的動(dòng)機(jī) 4、知識(shí)接近導(dǎo)向的動(dòng)機(jī) 5、政治安全導(dǎo)向的動(dòng)機(jī) 追求優(yōu)惠政策型投資動(dòng)機(jī) 追隨顧客型投資動(dòng)機(jī) 新技術(shù)研發(fā)型的投資動(dòng)機(jī),39,4.4.1 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī),案例 豐田公司在德國(guó)的投資 案例 華源集團(tuán)國(guó)際直接投資策略,40,4.4 企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和形式,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式 1．合資經(jīng)營(yíng) 1）合資經(jīng)營(yíng)的性質(zhì) 合資經(jīng)營(yíng)，又稱股權(quán)式合營(yíng)（Equity Joint Ventures），是指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者（如企業(yè)、各種經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人），在平等互利原則基礎(chǔ)上，根據(jù)東道國(guó)的有關(guān)法律，共同商定各自投資的份額，實(shí)行共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的形式。合資經(jīng)營(yíng)須簽訂協(xié)議，報(bào)經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)成立合資企業(yè)。投資各方除以貨幣投資作為股本外，亦可以機(jī)器設(shè)備、原輔材料、場(chǎng)地使用權(quán)、廠房、基礎(chǔ)設(shè)施、勞務(wù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利等折價(jià)投資入股，并按照股份的實(shí)繳份額，分享收益或分擔(dān)虧損。合資企業(yè)是根據(jù)東道國(guó)法律組成的據(jù)有獨(dú)立資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，是具有法人地位的有限責(zé)任公司或股份有限公司。因此，合資企業(yè)應(yīng)遵守東道國(guó)有關(guān)法律、法令、條例、政策的規(guī)定，并受東道國(guó)法律的保護(hù)和管轄。,41,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,2）合資經(jīng)營(yíng)的投資比例和領(lǐng)域 外國(guó)投資者在合資企業(yè)中的投資比例大小，各東道國(guó)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要和不同行業(yè)的情況，分別作出一般的和分行業(yè)的規(guī)定。 概括地說(shuō)，經(jīng)濟(jì)比較落后的國(guó)家，為了吸引更多的外資，允許吸收外國(guó)投資者在某些急待開(kāi)發(fā)的地區(qū)和行業(yè)較高比例的投資。有些國(guó)家則規(guī)定吸收外國(guó)投資的上限，即外國(guó)投資不得超過(guò)規(guī)定的上限，以防止外國(guó)投資者對(duì)企業(yè)的控制。還有些國(guó)家限制外國(guó)投資者對(duì)某些行業(yè)的投資，如國(guó)防工業(yè)等，以保護(hù)國(guó)家的主權(quán)。 我國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其實(shí)施條例的規(guī)定,42,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,3）合資經(jīng)營(yíng)的出資方式和利益分配 合資企業(yè)的出資方式，東道國(guó)有關(guān)法律一般規(guī)定：投資者除以貨幣資金出資以外，還可以土地、廠房、基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)器設(shè)備、原材料、勞務(wù)等有形資產(chǎn)折價(jià)作為投資入股的資本，也可以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專有技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)作為入股資本。 我國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》及其實(shí)施條例的規(guī)定 外國(guó)投資者投資于合營(yíng)企業(yè)的主要目的是進(jìn)入市場(chǎng)和取得高于國(guó)際資本市場(chǎng)利率的收益，所以，合資企業(yè)的利潤(rùn)分配，同鼓勵(lì)外國(guó)投資者參加投資、共同搞好經(jīng)營(yíng)管理有著密切的關(guān)系。合資企業(yè)每年凈盈利，除依法納稅外，一般要提取企業(yè)發(fā)展基金、儲(chǔ)備基金、員工獎(jiǎng)勵(lì)基金等，然后按各方投資比例進(jìn)行分配，以保證企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的順利進(jìn)行。外方投資者分得的利潤(rùn)及其他合法收益，在繳納所得稅后，通常允許自由使用和依法匯出境外。如果企業(yè)虧損，各方投資者應(yīng)按投資比例分擔(dān)虧損額。 我國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)所得稅法》規(guī)定,43,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,4）合資經(jīng)營(yíng)的期限 各國(guó)對(duì)合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限、解散和清算規(guī)定不同。合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限，一般為10～20年，最長(zhǎng)不超過(guò)30年，如確需延長(zhǎng)或縮短期限，經(jīng)董事會(huì)決議后，可報(bào)經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)后執(zhí)行。合資企業(yè)的清算，一般規(guī)定合資企業(yè)清算后的剩余資產(chǎn)按各方投資比例進(jìn)行分配。東道國(guó)的投資者通常以原投資貨幣從外方投資者手中購(gòu)進(jìn)其所分得的剩余資產(chǎn)，以收回企業(yè)的全部剩余資產(chǎn)。 我國(guó)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》實(shí)施條例規(guī)定,44,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,5）合資經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) （1）在經(jīng)濟(jì)方面，可以不需要市場(chǎng)交易取得目標(biāo)國(guó)家的有利資源，包括生產(chǎn)要素、銷售渠道、市場(chǎng)份額，運(yùn)輸成本節(jié)約、以及因合資帶來(lái)的規(guī)模與協(xié)同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等； （2）在政治方面，各國(guó)普遍存在防止外國(guó)投資對(duì)本國(guó)企業(yè)沖擊的政策，在政治上對(duì)外國(guó)企業(yè)保持著警惕性。通過(guò)合資經(jīng)營(yíng)，可以在很大程度上避免當(dāng)?shù)卣谡紊蠈?duì)外國(guó)投資的歧視； （3）在社會(huì)方面，合資經(jīng)營(yíng)在當(dāng)?shù)氐墓娦蜗?、勞資關(guān)系等方面的矛盾較少。 缺點(diǎn) （1）在管理方面，合資經(jīng)營(yíng)的當(dāng)?shù)鼗锇橥ǔＶ豢紤]合資經(jīng)營(yíng)的利益，而不會(huì)考慮外國(guó)投資者當(dāng)?shù)赝顿Y與其母國(guó)公司總體利益的協(xié)調(diào)要求。同時(shí)，由于合作伙伴既有共同利益又有獨(dú)立利益，因此在涉及到各自獨(dú)立利益矛盾時(shí)，產(chǎn)生決策沖突的可能性就很大； （2）在利益方面，通常存在著外國(guó)投資者更多考慮股東，特別是本國(guó)股東的收益分配問(wèn)題，而當(dāng)?shù)睾献骰锇楦嗫紤]現(xiàn)合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)發(fā)展的投入問(wèn)題等利益分配方面的矛盾。,45,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,2．合作經(jīng)營(yíng) 1）合作經(jīng)營(yíng)的性質(zhì) 合作經(jīng)營(yíng)，又稱契約式合營(yíng)（Contractual Joint Venture），是指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者，在協(xié)商和簽訂契約、合同或協(xié)議基礎(chǔ)上建立起來(lái)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作項(xiàng)目的簡(jiǎn)稱。 合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的合作各方的出資比例，可由合作各方協(xié)商確定。在合營(yíng)者出資方式方面，外方投資者除以貨幣資金出資外，亦可以機(jī)器設(shè)備、原輔材料、專有技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)訣竅等折價(jià)投資。東道國(guó)投資者可以場(chǎng)地使用權(quán)、廠房、基礎(chǔ)設(shè)施、原輔材料、勞務(wù)等折價(jià)出資。,46,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)的形式是多種多樣的。有僅涉及單項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合作經(jīng)營(yíng)，也有涉及多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合性合作經(jīng)營(yíng)。合作經(jīng)營(yíng)的各方，可以組成松散的合作經(jīng)營(yíng)聯(lián)合體，進(jìn)行合作生產(chǎn)、合作制造、合作開(kāi)發(fā)、合作建設(shè)、合作技術(shù)投資、合作銷售等合作經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；也可以組成統(tǒng)一的具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體在廣泛的經(jīng)濟(jì)技術(shù)和科學(xué)研究等領(lǐng)域進(jìn)行合作經(jīng)營(yíng)。但是，無(wú)論采取什么形式在什么領(lǐng)域進(jìn)行合作經(jīng)營(yíng)，有一點(diǎn)是共同的，即合作各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，諸如投資的方式、資本的回收方式、利潤(rùn)分配的方式和比例、債務(wù)和虧損的分擔(dān)，以及經(jīng)營(yíng)管理的分工安排等等，均由合作各方磋商確定，并在合同中明確規(guī)定?？梢?jiàn)，合作經(jīng)營(yíng)是以合同為基礎(chǔ)的一種契約式合資經(jīng)營(yíng)，合同是合作各方合作共事的依據(jù)和保證。,47,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,2）國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)的范圍 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域十分廣泛。從工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)到產(chǎn)品銷售，從資源開(kāi)發(fā)到勞務(wù)合作，乃至工業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、科學(xué)研究等領(lǐng)域，都可開(kāi)展合作經(jīng)營(yíng)。以下列舉的，是主要的合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目合同。 （1）整套生產(chǎn)系統(tǒng)設(shè)備合同，或包括技術(shù)援助在內(nèi)的交鑰匙工程合同； （2）工業(yè)產(chǎn)權(quán)合同，包括專利、商標(biāo)、生產(chǎn)專有技術(shù)許可證合同； （3）銷售市場(chǎng)分享合同、質(zhì)量控制合同； （4）工業(yè)原材料和中間產(chǎn)品購(gòu)買和銷售合同； （5）分包合同，按承包人提供的設(shè)計(jì)規(guī)格生產(chǎn)合同、生產(chǎn)服務(wù)承包合同、零部件部分承包合同；或全部承包合同； （6）工廠設(shè)備和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的銷售合同，以所生產(chǎn)的產(chǎn)品或有關(guān)產(chǎn)品支付設(shè)備和技術(shù)的價(jià)款；,48,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,（7）生產(chǎn)合同，按引進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)規(guī)定的規(guī)格要求，為合伙人生產(chǎn)中間產(chǎn)品或最終產(chǎn)品； （8）合作生產(chǎn)合同，彼此同意按議定的規(guī)格和零件交換條件，在各自國(guó)內(nèi)生產(chǎn)同種最終產(chǎn)品或最終產(chǎn)品，并在各自的市場(chǎng)銷售； （9）生產(chǎn)規(guī)格合同，彼此同意縮短最終產(chǎn)品的質(zhì)量差距，改進(jìn)產(chǎn)品規(guī)格，進(jìn)行技術(shù)交流，改良各自的生產(chǎn)線，使產(chǎn)品在各自的市場(chǎng)內(nèi)暢銷； （10）合作銷售合同，雙方同意為彼此的產(chǎn)品劃分市場(chǎng)領(lǐng)域，負(fù)責(zé)銷售或提供服務(wù)； （11）工程項(xiàng)目合作合同，在合作一方國(guó)內(nèi)或在第三國(guó)國(guó)內(nèi)共同進(jìn)行各種工程發(fā)展項(xiàng)目； （12）合作開(kāi)發(fā)或開(kāi)采項(xiàng)目合同，在合作一方國(guó)內(nèi)或第三國(guó)國(guó)內(nèi)勘探和開(kāi)采能源和礦產(chǎn)； （13）科技研究和發(fā)展項(xiàng)目合作合同，研究成果共同占有，新產(chǎn)品和新工藝的商業(yè)權(quán)益共同享有。,49,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,3）合作經(jīng)營(yíng)的利益分配及經(jīng)營(yíng)期限 合作經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)分配方式比較靈活多樣。根據(jù)雙方合作條件，商定產(chǎn)品分成、收入分成、利潤(rùn)分成或提取折舊費(fèi)等方式分配利益。根據(jù)合作的不同方式，大體有兩種具體分配辦法：一是按契約規(guī)定的設(shè)備折舊年限，每年從提取的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)，償付外方當(dāng)年應(yīng)收回的一部分投資，期滿還清。二是按照協(xié)議規(guī)定的償還年限，每年從營(yíng)業(yè)總收入中，提取外方投資者當(dāng)年應(yīng)收回的一部分投資。然后再算出當(dāng)年凈利潤(rùn)，按協(xié)議規(guī)定的分成比例進(jìn)行分配，以確保外方合作者每年收回其一部分投資，并獲得規(guī)定比例的利潤(rùn)。在合作經(jīng)營(yíng)期間，如果外方合作者的投資和應(yīng)分得的利潤(rùn)已得到全部清償，企業(yè)的全部資產(chǎn)及其所有權(quán)則轉(zhuǎn)為東道國(guó)的合作者所擁有。 合作經(jīng)營(yíng)的期限，一般應(yīng)根據(jù)合作經(jīng)營(yíng)的方式、產(chǎn)值和利潤(rùn)的大小，以及利潤(rùn)分配的方式，商定適當(dāng)?shù)暮献鹘?jīng)營(yíng)期限。一些產(chǎn)值大、利潤(rùn)多、外方合作者利潤(rùn)分成比率較高而風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目，期限可以定得短一些；反之，則可長(zhǎng)一些。當(dāng)前國(guó)際上合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的期限彈性較大，短的為3—5年，絕大多數(shù)為15—20年，最長(zhǎng)不超過(guò)30年。,50,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,4）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的形式 （1）“非法人式”的合作經(jīng)營(yíng)企業(yè) 是由兩國(guó)以上合營(yíng)者作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體，通過(guò)契約組成的松散的合作經(jīng)營(yíng)聯(lián)合體，不具有法人的地位。這種合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)沒(méi)有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，只有財(cái)產(chǎn)管理權(quán)和使用權(quán)。合作經(jīng)營(yíng)各方仍以各自的身份在法律上承擔(dān)責(zé)任，合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的債權(quán)債務(wù)，由合作經(jīng)營(yíng)各方按照合同規(guī)定的比例承擔(dān)責(zé)任。合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，可由各方派代表組成聯(lián)合管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，也可委托合作經(jīng)營(yíng)中的一方或聘請(qǐng)無(wú)關(guān)的第三方負(fù)責(zé)承擔(dān)。合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)承擔(dān)債務(wù)，一般都以其全部出資為限，實(shí)行有限責(zé)任制。 （2）“法人式”的合作經(jīng)營(yíng)企業(yè) 是由兩國(guó)或兩國(guó)以上的合營(yíng)者在東道國(guó)境內(nèi)，根據(jù)該國(guó)有關(guān)法律通過(guò)簽訂合同建立的契約性合營(yíng)企業(yè)。這種合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)具有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)，法律上有起訴權(quán)和被訴權(quán)，訂立企業(yè)章程，建立獨(dú)立的公司組織，并成立董事會(huì)為該企業(yè)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，任命或選派總經(jīng)理對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。其對(duì)外承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任，以它的全部財(cái)產(chǎn)為限，實(shí)行有限責(zé)任制。,51,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,5）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn) 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)是與合資企業(yè)相對(duì)而言的。聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織把合營(yíng)企業(yè)分為兩種基本類型：股權(quán)式合營(yíng)企業(yè)與契約式合營(yíng)企業(yè)。在我國(guó)，股權(quán)式合營(yíng)企業(yè)就是指合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，而契約式合營(yíng)企業(yè)就是指合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)或合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)與國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的基本共同點(diǎn)是參與合作或合資的有關(guān)各方，對(duì)企業(yè)共同投資，共同管理，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。它們都要考慮投資項(xiàng)目的利潤(rùn)水平，投資的安全保障，以及要考慮東道國(guó)投資地區(qū)的投資環(huán)境等。兩者的投資目的也大致相近。 國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)與合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的不同之處是在法律根據(jù)、組織形式、利潤(rùn)分配、債務(wù)負(fù)擔(dān)等方面。其中最大的區(qū)別是，合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的投資和服務(wù)等不計(jì)算股份和股權(quán)，企業(yè)各方的權(quán)利和義務(wù)不是根據(jù)股權(quán)確定，而是通過(guò)合同規(guī)定的。而合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)各方的權(quán)利和義務(wù)則主要是按合資各方的出資比例來(lái)確定的。,52,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)還有一個(gè)特點(diǎn)，就是組織形式靈活多樣、手續(xù)簡(jiǎn)便。 靈活多樣是指合作各方提供的合作條件，企業(yè)管理形式，收益分配方法以及責(zé)、權(quán)、利的承擔(dān)和分享都比較靈活，均可由合作各方協(xié)商確定。合作方式從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，從初級(jí)到高級(jí)都可以，可以建立法人式企業(yè)，也可不建立法人式企業(yè)。這些都可以以合同的形式加以明確規(guī)定。合作經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，既可以是單項(xiàng)的，也可以是綜合性的。合作經(jīng)營(yíng)規(guī)模可大可小，期限亦可長(zhǎng)可短。產(chǎn)品既可以是勞動(dòng)密集型的，也可以是資本密集型、技術(shù)密集型和知識(shí)密集型的。合作經(jīng)營(yíng)關(guān)系可以分別簽訂大批單項(xiàng)合同，也可以把各單項(xiàng)合同歸并在一個(gè)綜合性協(xié)議之內(nèi)。合作經(jīng)營(yíng)可視合作項(xiàng)目的繁簡(jiǎn)，可以一個(gè)合作項(xiàng)目簽訂一個(gè)單項(xiàng)合同，有時(shí)也可將確定的各種關(guān)系綜合在一個(gè)總的契約之內(nèi)。,53,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,3．獨(dú)資經(jīng)營(yíng) 1）獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的性質(zhì) 獨(dú)資經(jīng)營(yíng)或獨(dú)資企業(yè)（Sole Proprietorship or Individual Enterprise）,是指完全由外商出資并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的一種國(guó)際直接投資方式。進(jìn)行國(guó)外獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，是依照當(dāng)?shù)胤?，?jīng)當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的、資本出自外國(guó)企業(yè)一方，外國(guó)投資者獨(dú)享企業(yè)的利潤(rùn)并獨(dú)自承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。這類企業(yè)的主要特點(diǎn)是： （1）它是一個(gè)自然人企業(yè)，不具有法人資格。因此，企業(yè)主對(duì)企業(yè)的債務(wù)需承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，即獨(dú)資企業(yè)一旦發(fā)生虧損甚至倒閉，企業(yè)主對(duì)債務(wù)賠償責(zé)任不僅僅限于企業(yè)資產(chǎn)，而且要以其所有的動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵債。如果企業(yè)犯有侵權(quán)行為，企業(yè)主應(yīng)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任。 （2）企業(yè)主對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、人事等重大問(wèn)題擁有絕對(duì)的控制權(quán)，大多數(shù)企業(yè)主（很多人本身就是專業(yè)人員）親自參加具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 （3）它們必須依法設(shè)立，在得到政府部門(mén)的批準(zhǔn)并取得營(yíng)業(yè)許可證后方可開(kāi)業(yè)，并應(yīng)依法繳納稅金。,54,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,那些生產(chǎn)規(guī)模大、技術(shù)水平高、在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位的大型跨國(guó)公司，大多采取建立獨(dú)資企業(yè)形式發(fā)展對(duì)外直接投資。同時(shí)，在大多數(shù)國(guó)家或地區(qū)，外國(guó)直接投資者建立的中小企業(yè)中，獨(dú)資經(jīng)營(yíng)占據(jù)多數(shù)。主要原因是： 首先，獨(dú)資公司便于跨國(guó)公司獨(dú)立決策和管理，可以避免合資企業(yè)中經(jīng)常發(fā)生的合資各方在經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)目標(biāo)等方面的不協(xié)調(diào)和沖突。 其次，為了保持其壟斷優(yōu)勢(shì)。擁有先進(jìn)技術(shù)和管理知識(shí)的國(guó)際企業(yè)，擔(dān)心合資經(jīng)營(yíng)使自己的優(yōu)勢(shì)被合作伙伴掌握而成為自己潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因此寧可選擇投資大、風(fēng)險(xiǎn)高的獨(dú)資經(jīng)營(yíng)方式。,55,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,2）獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) （1）外國(guó)投資者擁有獨(dú)資企業(yè)的全部資本，獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，東道國(guó)不參與經(jīng)營(yíng)管理，因此受當(dāng)?shù)卣目刂粕?。同時(shí)，能夠避免合資經(jīng)營(yíng)存在的各種矛盾，提高管理效率。 （2）獨(dú)資企業(yè)常常能夠引進(jìn)比較先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備和管理方法，從而能生產(chǎn)出具有競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)品?？梢猿浞掷闷髽I(yè)所在國(guó)家豐富的資源、廣闊的市場(chǎng)和廉價(jià)的勞動(dòng)力等，獲得高于國(guó)際水平的利潤(rùn)。 （3）對(duì)東道國(guó)來(lái)說(shuō)，既吸引和利用了外資，不必承擔(dān)投資奉獻(xiàn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又通過(guò)各種稅收和收費(fèi)增加了凈收入。同時(shí)，通過(guò)“示范效應(yīng)”，可以提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和管理水平，并增加勞動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)等。 （4）相對(duì)于合資經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，投入資本大，風(fēng)險(xiǎn)高，并且容易與當(dāng)?shù)毓?、勞?dòng)者甚至當(dāng)?shù)卣壤嫦嚓P(guān)集團(tuán)，在企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)方式、分配方式等方面產(chǎn)生摩擦或矛盾；同時(shí)受到的限制通常也要多于合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)。如各國(guó)一般都要求獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)必須采用先進(jìn)技術(shù)，其產(chǎn)品中出口外銷必須占一定的比例等。,56,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,3）國(guó)際獨(dú)資企業(yè)的形式 國(guó)際獨(dú)資企業(yè)的形式主要包括國(guó)外分公司、國(guó)外子公司和國(guó)外避稅地公司。 國(guó)外分公司，是指一家母公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蚪?jīng)營(yíng)范圍在東道國(guó)依法設(shè)立的，并在組織和資產(chǎn)上構(gòu)成母公司的一個(gè)不可分割部分的國(guó)外企業(yè)。它本身在法律上和經(jīng)濟(jì)上沒(méi)有獨(dú)立性，即，不具有法人資格。 國(guó)外分公司的有利之處 國(guó)外分公司的不利之處,57,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,國(guó)外子公司，是指由母公司投入全部股份資本，依法在東道國(guó)設(shè)立的獨(dú)資企業(yè)。它雖然受母公司控制，但在法律上是獨(dú)立的企業(yè)法人。 國(guó)外子公司的特點(diǎn)是： （1）具有自己獨(dú)立的公司名稱和公司章程，同時(shí)具有自己獨(dú)立的行政管理機(jī)構(gòu)，如股東大會(huì)、董事會(huì)等。 （2）子公司具有自己的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表等財(cái)務(wù)報(bào)表，具有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧。 （3）子公司可以獨(dú)立地以自己的名義進(jìn)行各類民事法律活動(dòng)，包括訴訟。 （4）在稅收方面，多數(shù)國(guó)家稅法規(guī)定，只有當(dāng)子公司的利潤(rùn)實(shí)際上匯回母公司時(shí)，才在母公司的所屬國(guó)納稅，否則子公司沒(méi)有義務(wù)向其母公司的所屬國(guó)納稅，而分公司則不同，無(wú)論其利潤(rùn)是否匯回總公司，總公司都要向所屬國(guó)納稅。 （5）有權(quán)在東道國(guó)進(jìn)行股權(quán)式投資，即通過(guò)母公司的擔(dān)保向當(dāng)?shù)毓娬心脊杀?，幫助母公司在?dāng)?shù)財(cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)和勢(shì)力范圍。同時(shí)可以獨(dú)立向當(dāng)?shù)劂y行貸款，而不需要母公司的擔(dān)保。 （6）設(shè)立手續(xù)比較復(fù)雜，費(fèi)用較高。,58,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,國(guó)外避稅公司，是指為了達(dá)到國(guó)際避稅目的而設(shè)立的專門(mén)公司。 國(guó)際避稅（Tax Avoidance）是指跨國(guó)納稅人（自然人或法人）利用各國(guó)稅法內(nèi)容的差異，采取變更經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)或經(jīng)營(yíng)方式等各種合法的形式和手段來(lái)謀求最大限度地減輕國(guó)際納稅負(fù)擔(dān)的行為。國(guó)際避稅是在各國(guó)稅法不完善的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，它與逃稅（Tax Evasion）不同，其結(jié)果是進(jìn)行國(guó)際投資和經(jīng)營(yíng)的企業(yè)得以減少所繳納的稅款，提高收益水平。國(guó)外許多公司在進(jìn)行國(guó)際經(jīng)營(yíng)決策時(shí)，常常要考慮避稅因素。 國(guó)外避稅公司通常建立在避稅地，即無(wú)稅或低稅國(guó)家或地區(qū)。高稅率國(guó)家的母公司可以首先在避稅地設(shè)立一個(gè)子公司，然后將海外經(jīng)營(yíng)的所得匯到這個(gè)公司，而不匯回國(guó)內(nèi)的母公司。這樣，母公司就可以在所屬國(guó)免繳所得稅而在避稅地少繳或不繳所得稅，從而達(dá)到合法避稅的目的。目前世界上作為避稅地的有巴哈馬、百慕大、開(kāi)曼群島、瑙魯、巴拿馬、哥斯達(dá)黎加、牙買加和香港等。,59,4.4.2 國(guó)際直接投資的形式,避稅地公司的基本作用，在于它能為資本再投入和資本轉(zhuǎn)移提供便利，從而使整個(gè)公司得到財(cái)務(wù)或稅收上的利益。這種利益的取得往往通過(guò)各種公司內(nèi)的轉(zhuǎn)移價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)。 轉(zhuǎn)移價(jià)格是公司體系內(nèi)部各種交易的內(nèi)定價(jià)格。轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定要服從于母公司總體戰(zhàn)略目標(biāo)的需要。轉(zhuǎn)移價(jià)格具有隨意性、機(jī)密性和獨(dú)立于外部市場(chǎng)價(jià)格的特點(diǎn)?？鐕?guó)公司通過(guò)轉(zhuǎn)移價(jià)格來(lái)調(diào)整公司體系內(nèi)各公司的生產(chǎn)成本，轉(zhuǎn)移公司的利潤(rùn)收入。從稅收方面考慮，就是利用轉(zhuǎn)移價(jià)格把高稅地區(qū)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到低稅地區(qū)或避稅地，從而得以減少實(shí)際繳納的稅額。,60,